润泽科技(SZ300442)
一、核心优势与支撑
1. 财务表现分化但有亮点：2025年前三季度营收39.77亿元（+15.05%），归母净利润47.04亿元（+210.74%），主要受益于REIT发行带来的非经常性损益；扣非净利虽降9.47%，但季度环比持续改善 。
2. 业务结构优化：AIDC业务重心转向智算服务，2025H1收入同比增36.95%，业务稳定性与盈利持续性提升；液冷技术领先，可支持百千瓦超节点智算集群部署 。
3. 资源与模式优势：手握一线核心区域稀缺机柜资源，能耗与电力供应保障强化；REIT成功发行，打通“轻重分离”模式，优化资本结构并盘活存量资产 。
4. 机构认可度高：近3个月4篇研报中3篇给予买入、1篇增持，多家机构看好其后续业绩增长 。
二、主要风险
1. 新数据中心上架率、算力交付进度或不及预期，影响利润释放 。
2. 传统IDC市场景气度波动，行业竞争加剧可能挤压盈利空间 。