华明装备投资者关系活动记录总结
一、市场与竞争
1. 国内市场：分接开关销售量市占率高，但因高端产品占比低，销售额市占率低于销售量市占率；在电网500kV及以上、特高压等高端领域，竞争对手更具优势，但公司该领域市占率正缓慢提升，且已有特高压产品批量投运。上半年国内需求中电网增长稳定、网外有波动，国内收入增长约5%，非电网短期难有新增驱动。
2. 海外市场：整体市占率低，仅极个别区域稍高，处于用户从“不认可”到“成规模使用”的培育阶段。竞争对手有七八十年积累，品牌、渠道优势强，公司初期依赖变压器厂或经销商推荐，正通过本土化布局（如土耳其、印尼建装配实验工厂，欧洲、韩国招销售人员，设新加坡总部）推进，未来计划布局沙特、美国，但节奏谨慎，需考虑成本与团队招募难度。
二、产品与技术
1. 技术实力：在技术参数、产品稳定性上与竞争对手无明显差异，特高压产品已在国内±800kV特高压直流线路批量投运，证明技术实力；但竞争对手在基础零部件工艺水平、加工一致性和精度上有优势。
2. 产品特性：分接开关属机械产品，高度定制化，每年出货上万台却有近千种规格，无完全相同大批量产品，导致大规模自动化生产难实现。
3. 交付与产能：国内1个月内交付，海外2-3个月内交付；装配产能饱和（单班），零部件生产部分环节多班、部分有余量，产能布局能应对未来需求，正通过优化流程、自动化改造提升效率。
三、发展挑战与机会
1. 挑战：海外发展面临品牌建设滞后、海外人才招募难、地缘政治影响及保证产品质量的问题；国内上海基地存在基层工人缺口；应收账款（工程类项目账期长，分接开关业务账期差异化）和存货天数（全产业链生产、备检修备品备件）较长。
2. 机会：海外市场基数低，有较大提升空间，本轮机会或缩短竞争力积累时间，且多国布局为未来增长奠基；国内特高压等高端领域虽需长期培育，但已有突破。
四、运营与财务
1. 资本开支：每年固定投入研发（改进工艺、流程、材料）和生产基地改造，2020-2021年开支大因改造遵义基地，提升了供应链自给率和分接开关毛利率。
2. 供应链：完整供应链难移至海外，海外仅能实现装配、实验及标准性采购，国内有完善配套工艺。