2025年12月4日，国资整合政策持续落地，央企专业化整合、地方国企重组、行业资源优化等动作密集推进，核心标的受益逻辑明确，均基于公开信息整理如下：
一、央企专业化整合核心标的
1. 中国中车（601766）：拟分拆子公司中车戚所至创业板上市，聚焦高端装备关键零部件领域，通过分拆实现业务聚焦与资产证券化率提升，深化产业链垂直布局，契合央企专业化整合导向。
2. 中国中免（601888）：依托中国旅游集团牵头组建新央企的产业背景，整合文旅产业链核心资源，强化免税业务与旅游场景的协同效应，巩固行业龙头地位，受益于央企文旅板块资源优化。
3. 电投绿能（000875）：作为国家电投旗下绿能转型核心平台，推进旗下上市公司资产重组，聚焦核电、光伏等清洁能源业务，打造专业化能源整合平台，契合国家能源转型战略与央企主业集中要求。
二、地方国企重组核心标的（按区域划分）
1. 山西区域（股权划转核心标的）
1. 山西焦煤：控股股东股权划转至省国资委直接持有，股权层级优化后治理效率提升，资源配置更集中，助力传统煤炭产业绿色化、智能化转型，受益于山西3.63万亿元省属国企股权划转政策。
2. 晋控电力：纳入山西省属国企股权划转体系，依托区域能源资源优势，推进煤电一体化整合，强化能源供应稳定性，契合地方国企能源板块集约化发展方向。
2. 广东区域（产业链整合标的）
1. 广汽集团：作为广东国资智能网联汽车产业核心载体，受益于广东省金融支持产业链整合政策，通过并购重组完善上下游配套，强化新能源汽车、智能驾驶等领域布局，助力区域产业集群化发展。
2. 广州港：依托粤港澳大湾区产业协同优势，参与区域港口资源整合，优化航线布局与物流效率，契合地方国企基础设施领域专业化整合导向，受益于广东产业链整合配套政策。
3. 山东区域（市场化重组标的）
1. 山东高速：参与山东国企市场化重组，整合区域交通基础设施资源，拓展智慧交通、物流配套等增值业务，通过资源整合提升运营效率与区域市场覆盖度。
2. 万华化学：依托山东国资产业基金支持，通过产业链并购完善化工新材料布局，强化核心产品产能与技术优势，受益于山东国企产业链延伸型重组政策。
三、配套服务与产业链延伸标的
1. 东方证券：作为国资整合并购重组核心中介机构，承接央企、地方国企资本运作业务（如IPO、资产重组顾问），同时自身存在同业整合预期，受益于行业整合带来的业务增量。
2. 海康威视：获得国资战略投资加持，聚焦人工智能、安防物联网等科技创新领域，借助国有资本资源加速研发投入与市场拓展，契合国有资本向新兴产业集中的政策导向。
免责声明：本文基于2025年12月4日公开信息整理，仅梳理行业动态与标的受益逻辑，不构成任何投资建议。市场有风险，投资决策需结合自身风险承受能力自主判断。
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