苏试试验(SZ300416) 基于对苏试试验基本面的深入分析、行业前景的研判以及估值水平的评估，机构给予公司**买入**评级，目标价区间24-26元，较当前股价（约20元）有20%-30%的上涨空间。
投资评级依据：
1. 行业地位突出：公司是国内环境与可靠性试验领域的绝对龙头，在军工检测市场占有率约55%，商业航天热真空测试市占率超90%，具有不可替代的竞争优势 。
2. 业绩拐点确立：2025年前三季度业绩已现复苏迹象，营收增长8.95%，扣非净利润增长13.92%，下半年随着订单交付加速，全年业绩有望超预期 。
3. 成长动力充足：（1）军工订单复苏，预计2025年特殊行业订单增长20%-30%；（2）商业航天爆发，新增订单超4.2亿元；（3）AI芯片检测需求旺盛，相关业务占比将达两位数；（4）前期13.4亿资本开支进入收获期 。
4. 估值具备吸引力：当前PE约30倍，低于历史中枢40倍，在检测服务行业中处于合理偏低水平，具备估值修复空间。
5. 受益于多重利好：（1）十四五收官年军工订单集中释放；（2）商业航天纳入新基建；（3）半导体国产替代加速；（4）牛市行情下成长股享受估值溢价 。
目标价测算：
采用分部估值法，基于2025年预测业绩：
- 设备业务：净利润0.44亿元，给予40倍PE，估值17.6亿元
- 服务业务：净利润2.45亿元，给予35倍PE，估值85.8亿元
- 合计估值：103.4亿元，对应目标价20.5元
考虑牛市溢价和成长预期，给予15%-25%的估值溢价，目标价区间24-26元，对应2025年37-40倍PE。