总论：公司属于牵引供电系统的龙头，但业绩几乎没有增长，大股东持股只有12%，理论上没有太大动力，亮点是海外业务占一半，协转了6%，有回购，这也许是股价能涨停的原因；
公司名称为天津凯发电气股份有限公司（股票代码：300407）。
前一日（2025年11月11日）收盘价为13.13元，当日成交额1.67亿元，换手率5.31% 。
主营业务聚焦电气化铁路及城市轨道交通牵引供电系统核心产品的研发、生产与销售，同时提供咨询、设计、安装、调试等全套解决方案，涵盖铁路供电自动化系统、城市轨道交通综合监控系统等，海外业务由全资子公司德国RPS负责接触网工程、供电系统设计等相关业务 。
2025年上半年各业务营收占比为：铁路业务65.91%，城市轨道交通业务33.81%，其他业务0.28%。
所属行业为轨道交通设备制造行业，是国内电气化铁路牵引供电系统核心供应商。
2025年上半年前十大股东累计持股比例无公开披露数据，截至2025年9月30日，前十大股东累计持股比例为43.52% 。
截至2025年9月30日，第一大股东孔祥洲持股比例12.92%，第二大股东中国铁路通信信号集团有限公司持股11.53%；2025年无新增股东股份质押记录，2024年年报显示信承瑞技术有限公司质押所持全部528.77万股，温国旺质押188.3万股，其余主要股东无质押情况 。
股东股份质押的预警线与平仓线相关具体信息，公司未公开披露。
近期无公开的大股东解禁相关公告，最近一次明确解禁为2017年12月4日，共同实际控制人孔祥洲、王伟所持9282.408万股股份解除限售。
截至2025年10月31日，公司总户数为1.747万户 。
去年同期（2024年11月30日）总户数为2.42万户。
过去两年（2023-2024年）仅2024年实施股票回购，累计回购金额2001.29万元，2023年无回购动作。
2024年股票回购未披露具体回购均价，回购最高价13.01元/股，最低价5.77元/股。
公司2016年推出首期限制性股票激励计划并完成解除限售，2024年回购股份用途包含实施股权激励或员工持股计划，但2023-2025年未披露新的股权激励方案。
2023-2025年无公开的公司股票大宗交易相关记录，暂无对应交易金额、交易均价及折溢价信息（2019年可转债大宗交易不纳入本次统计） 。
2025年6月完成一笔股份协议转让，孔祥洲等3人向淮安中特智慧能源合伙企业转让1680万股，协议转让比例为公司总股本的5.32% 。
上述2025年6月股份协议转让的具体转让价格，公司未公开披露。
过去三年（2023-2025年），公司未发行新的可转债，也无相关可转债发行计划，无存续的可转债信息。
2025年3季度公司营收为18.05亿元，归母净利润为6896.49万元 。
2025年3季度营收同比增速为26.97%，归母净利润同比增速为3.73%，其中单季度归母净利润同比增长115.85%，业绩呈边际改善态势 。
一、主营业务
聚焦电气化铁路及城市轨道交通领域，核心业务为高端供电装备、信息化/自动化/智能化系统的研发、生产、销售及全链条解决方案，涵盖牵引供电自动化系统、综合监控系统（ISCS）等核心产品；全资子公司德国RPS负责海外业务，2025年11月中标京昆高铁7296万元项目，同步拓展智慧车站、柔性直流供电等新兴领域。
二、投资亮点
1.技术壁垒深厚：高铁牵引供电自动化系统单项冠军，拟定增3亿元布局供电大模型，全栈自主可控升级；
2.订单储备充足：截至2025年三季度末在执行合同66.96亿元，国内外订单双线落地；
3.国际化布局稳固：海外业务占比超5成，客户覆盖德铁、国铁集团等优质主体；
4.业绩边际改善：2025年三季度营收同比+26.97%，单季净利润同比+115.85%，现金流同步优化；
5.契合行业趋势：受益于轨道交通新基建及ESG发展方向。
三、涨停主要原因
1.京昆高铁7296万元大额订单中标；
2.定增布局AI+高端制造，契合市场热点；
3.三季报单季净利润超预期大增；
4.人民币升值缓解汇兑压力，板块情绪升温。
四、下跌主要原因
1.原材料及海外运营成本上涨，毛利率承压；
2.应收账款规模较大，存在坏账担忧；
3.汇率双向波动影响利润稳定性；
4.行业竞争加剧，项目报价压力上升。
五、未来3个月关键催化点
1.3亿元定增审批（深交所审核、证监会注册）；
2.国铁集团、郑州地铁等新订单落地；
3.2025年年报预告披露（净利润增速预期）；
4.供电大模型研发成果、新兴产品商业化进展；
5.欧元兑人民币汇率走势及股东增减持动态。
注：此文仅代表作者观点