1，现阶段，看pb不看pe（pb1以上的除外），化债背景下，高息置换低息，短期置换长期，银行净资产将逐步增加，不良率逐步下降，配合四季度净息差企稳，市场定价回归银行的深度折价，推动银行pb向合理水平靠拢。这个阶段关注央国企背景的低pb银行和低pb优质股份制银行如光大，民生。

2，未来，人民币国际化，货币现代化建设下，核心参与银行利润构造新增长曲线，与消费复苏下的信用卡消费复苏两个逻辑将推动有关银行利润表改善。

3长期来看，站在财政扩张周期与货币宽松周期伊始，银行作为信贷驱动的源头，长期利润空间将得到释放，低估价值将回归合理。