@飞翔芸 @ETO参谋长 @山高林茂 @炒股节奏很重要 @伊夫圣洛朗江西铜业(SH600362)洛阳钼业(SH603993)铜冠铜箔(SZ301217) @长短结合稳

海亮股份近年来通过向新能源材料和高精电子铜箔转型，正在成为商业航天领域的主力供应商。海亮股份美国工厂与SPACE X的星舰基地都位于美国休斯顿附近，从地理位置看具备近水楼台先得月的优势。

在商业航天（卫星发射、太空计算中心、空间站等）这一前沿领域，铜材不仅不可或缺，而且其应用形式正随着技术的演进而变得更加精密和多样化。

虽然航天器对重量极其敏感（有时会用铝替代部分大块铜材），但在电力传输、热管理和高频信号传输三个核心维度，铜及其合金依然是“黄金标准”。

一、 铜材在商业航天中的关键角色

商业航天器（如低轨卫星、太空服务器）的内部环境极其严苛，铜材主要通过以下三种形态发挥作用：

1. 铜排 (Copper Busbars)：电力分配的“主动脉”

在太空算力中心或大型卫星内部，电源系统需要处理巨大的电流（尤其是高性能计算芯片工作时）。

● 应用场景： 电源分配单元 (PDU)、电池管理系统。

● 作用： 铜排相比电缆能承载更高的电流密度，且散热更好、更节省空间。在太空这种真空环境下，无法依靠空气对流散热，铜排极高的导热率有助于将电力损耗产生的热量迅速传导至散热板。

2. 铜管 (Copper Tubes)：热管理的“毛细血管”

这是目前太空算力中心解决“散热难题”的核心组件。

● 应用场景： 热管 (Heat Pipes) 和 环路热管 (LHP)。

● 作用： 在真空中，电子元件散发的热量只能通过导热和辐射排出。高性能卫星和太空服务器常采用铜-水热管：内部充有工质的铜管通过相变原理，以极高的效率将芯片热量搬运到外部辐射散热器上。

3. 铜箔 (Copper Foil)：电子系统的“神经末梢”

● 应用场景： 柔性电路板 (FPC)、多层高频PCB、电磁屏蔽。

● 作用： 太空算力中心需要处理海量数据。压延铜箔 (RA Copper Foil) 具有优异的抗疲劳性能和极低的电阻，是制造高性能宇航级电路板的基础。此外，铜箔还被用于包裹敏感组件，防止太空中的电磁干扰 (EMI)。

二、 铜材在商业航天中的具体应用分布

铜材形态

主要应用组件

核心优势

铜箔

宇航级PCB、太阳能电池板互连、电磁屏蔽层

高导电性、抗辐射损伤、易于精密加工

铜排

卫星电池阵列连接、太空算力服务器配电、大功率变压器

低阻抗、高载流量、结构稳定

铜管

超导/半导冷却系统、卫星推进剂输送管路、相变散热器

极佳的热传导率、真空密封性好、耐腐蚀

铜合金线

信号传输电缆、高精密连接器（如铍铜）

信号完整性好、插拔寿命长、抗振动

三、 为什么“太空算力中心”对铜的需求更高？

随着商业航天进入 AI 时代，太空算力中心（部署在轨道的边缘计算节点）成为了新热点。相比传统卫星，它们对铜的需求呈指数级增长：

1. 高功耗散热： 太空服务器的 CPU/GPU 功耗巨大，必须使用复杂的铜质散热底座和热交换器来防止烧毁。

2. 超高速通信： 算力中心内部的短距离互连（3米以内）通常仍优先选择铜质 DAC（直接附连电缆）或铜基PCB，因为在短距离内，铜的延迟更低且技术成熟。

3. 电磁屏蔽： 为了保护高精度的算力不受空间辐射和内部射频干扰，设备舱内部会大量使用铜箔或铜网进行物理隔离。

在商业航天中，铜不再是简单的“导线”，而是被加工成超薄（箔）、超导热（管）、超大电流（排）的精密功能材料。这正是海亮股份所擅长的。该公司的传统营收主要来自于空调制冷和建筑用铜管，但近年来通过向新能源材料和高精电子铜箔转型，正在成为商业航天领域的主力供应商。

一、 核心产品在航天领域的应用路径1. 电子电路铜箔 (High-Precision Copper Foil)

● 官方定位： 在海亮股份的产品中心介绍中，其电子电路铜箔明确标注可广泛用于“航空航天等高端电子领域”。

● 具体用途： 商业卫星中的高频通信 PCB（印制电路板）、雷达组件以及各种航天级传感器。这些设备需要具备高延展性、低粗糙度和耐高温特性的铜箔，以确保在太空剧烈温差变化下的信号稳定性。

2. 高端铜合金管/棒 (Alloy Tubes & Bars)

● 热管理应用： 商业航天器（如太空算力中心）对散热要求极高。海亮生产的高性能铜合金管可作为散热管（Heat Pipes）的基材。

● 精密连接器： 航天器内部数以万计的接插件（Connectors）通常使用高性能铜合金（如铍铜或环保无铅铜棒）加工，以保证在发射振动环境下的接触可靠性。

3. 导体新材料 (New Conductor Materials)

● 海亮股份近年来加大了对导体新材料的研发，这类材料可用于卫星内部的电源分配系统（Busbars）和精密线束，旨在实现更轻的重量和更高的导电效率。

二、 供应链中的“间接”与“直接”参与

海亮股份在商业航天领域的布局呈现出两个特征：

4. 高端制造支撑： 海亮集团曾与西安航天源动力工程有限公司、西安航天动力机械有限公司等航天系单位签署过设备或项目相关的合作协议。这表明其在生产高端铜箔所需的关键装备和工艺上，与国家航天工业体系有深度交流和技术反哺。

5. 下游客户协同： 海亮的铜箔产品主要供应给全球顶尖的 PCB 制造商和电池厂商。随着这些下游客户进入商业卫星供应链（如供给 SpaceX 或国内的“千帆星座”），海亮的产品便以底层基材的形式进入了太空。

三、 潜力总结与风险提示

维度

海亮股份的表现

技术门槛

具备量产极薄（如 4.5μm/6μm）锂电铜箔和高精电子箔的能力，符合航天轻量化需求。

行业地位

全球铜管龙头，拥有强大的成本控制和全球生产基地，利于商业航天低成本化趋势。

业务现状

航天领域目前属于其高端细分应用，而非主要收入来源（主业仍为家电和基建）。