中国央行准备从国债二级市场购买上市交易的国债，可能重点放在长期国债购买上。由于法律规定央行不能直接从一级市场购买（发行市场），因此简单地套接其他国家央行QE当然是不恰当的，但是操作目的不能说没有丝毫相似之处，本来QE就不是一个单一目的产生公开市场操作手法，这里就不一一罗列了。

观察事物需要连续性，不能就某一措施就事谈事，要看之前一段时间观察主体都干了什么。我们在三月份分析了人民币汇率扩大了一个区间，判断是央行有意提高通胀措施（主作用），同时帮助出口（辅助作用）。

目前央行下场购买（不是历史第一次）国债，其目的仍然是提高通胀（之前措施没有效果），增加流动性，M2如此之大，增发货币仍然没有让M1有起色；地方债发行积极性也在下降，如果扩大加上国债发行量（赤字上行）提高，那么金融机构流动性就会受到影响，同时企业和个人贷款积极性都不高，那么通胀仅仅靠公用事业涨价（重庆燃气事件）已经面临怨声载道局面，所以央行是在这个背景下在国债市场出手了。

未来三个月（5、6、7月）如果CPI不能达到0.5-1%区间；PPI接近0。央行还会采取新的公开市场方式启动通胀。央行进入二级市场购买国债，增加流动性是一定有效果的，但是也不得不注意到是否有负面状况出现，比如金融机构稳定套利方式比大破后，在资产荒的背景下，中小银行收益下滑后是否出现问题或者引起潜在触发点值得观察。我们看看刚刚公布银行巨无霸工商行第一季度报表已经很耐人寻味了。

各部门政策还在试，但基本都是在供给侧方面。需求测政策（收入和年轻人就业）仍然没有出现，因此平心静气地耐心等待是必须的。