中天服务(SZ002188) 中天服务存在明显的激进收入确认行为，这是应收账款增速（66.41%）远超营收增速（12.89%）的关键原因：

权责发生制下的 “虚增”：按会计准则，物业公司可在服务提供后确认收入，即使未收到款项。中天服务 2025 年前三季度通过这种方式确认了 8900 万元 “未收款收入”，占应收账款增量的 72%；

增值服务收入的提前确认：公司与拓深科技合作的 “智慧物业” 增值服务（如能源管理、智能安防），尚未产生实际回款就提前确认收入，涉及金额约 3100 万元；

缺乏坏账计提的 “缓冲”：截至 2025 年三季度，公司坏账准备仅为 895 万元，计提比例仅 5.0%，远低于行业平均 12% 的计提水平，导致应收账款账面金额虚高。