财务很健康，现金流正常，应收较上年下降，存货继续较三季环增4亿，表明军品订单计划量仍在累积、也很充足，只不过未交付、下游主机厂等军品客户未确认而已。
亮点。
一是光业务大增8.2亿，25年下毛利率较25年上强劲环升9.6个百分点，比华工光业务13%的毛利率好很多。突显翔通和母司光业务的景气。
二是出口大增约5亿多，应主要是翔通光业务带来的。看来公司光业务已打进北美链在海外的工厂配套，包括不限于海外巨头东南亚工厂、国内易中天、华工、光讯、索尔思光电等国内公司在海外工厂的供货。
不足。
液冷业务同增约1.5亿，其泰兴约增0.5亿，母司同增约1亿。主要是用于储能液冷的泰兴在25年下交付受阻、同降1.2亿，母司液冷下半年同增约0.8亿，增速明显。总的来看，液冷业务在25年仍未出现较大规模的明显突破。市场25年对液冷行业预期一片大好，炒作火热，其实真正落地的交付客户仍未规模落地。
至于军品业务、毛利率双降，公司已说，此处不表。
如市场对公司光业务的强劲增长重视，和市场其他炒作光业务翻几倍、十几倍、甚至几十倍的同行来讲，做为老牌光业务公司、远超国内光业务一众同行的国内一流技术和实力，有可能一轮股价的强劲上涨将到来。
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