我手上持仓基本都是“老登”股，比如白酒、银行、石油、制药、长安B什么的；纯粹属于“小登”的AI半导体科技成长股，只有华勤技术，这个股票还是2023年7月新股中签的，发行价80.80元（之后2024年度有一次10转增4)。记得开盘第一天结结实实吃了一记破发。看看市盈率按发行后股本只有31倍，不算贵，而且我还看过厚厚的上市公告，尽管很郁闷，但觉得这货破发不正常，所以一直拿着，中间有一时间实在缺钱花，不得已忍痛卖了100股。想想当初是没人要的“贱货”，股价又破百了，市盈率却降到26倍。

本杰明·格雷厄姆在《证券分析》的卷首序言中引用了贺拉斯《诗艺》中的一句诗“现在已然衰朽者，将来可能重放异彩；现在备受青睐者，将来却可能日渐衰朽”。

这诗句道尽了市场轮回，这轮回既取决于基本面的变化，也取决于市场先生的表现。

然而，市场是不可预测的，人性也是不可预测的。2000年前的美国网络的泡沫，比小登还规模巨大，破裂又是那么惨烈。巴菲特面对市场对新经济的追捧以及媒体的嘲笑与质疑无动于衷，手持传统经济的股票安然度过其后的熊市大跌。

A股的小登与老登说法尽管有些调侃，投资风格带来的收益差异却是不争的事实。

我选择有真实的利润、利润可持续的公司，追求内在价值增长的公司，不在乎它是否是old fashioned。顺便说一下，我对衣着很随便，有件夹克穿20年了，还有许多衣物是儿子淘汰下来旧款，尺寸合适就穿，也许有点衣物穿我身上看着有点奇怪，我不介意。买股票也是这样，自由现金流好的公司，就是我想要的公司，适合自己就好。

【（爵士乐）John Coltrane《Im Old Fashioned》（黑胶唱片）】

华勤技术(SH603296)贵州茅台(SH600519)上证指数(SH000001)