（一）主营业务

公司主营环保化学助剂，下游是PVC塑料和涂料行业，考虑因核心产品接近或超过产能，准备募资17.6亿，扩产和技改；但营收从2021年的10亿降到2023年的6.3亿，综合毛利在40%左右，净利从3.2亿，降到了1.9亿，是单价降低了，还是产能利用率下降了？另外，化工的净利率对比其他工业品，真是高啊。

（二）亮点

1、环保政策日益严格，行业有供给侧机会，

2、客户资源比较丰富，且不会轻易更换供应商

3、细分行业市占率高，四款主要产品，最低市占率9%，最高的有83%

（三）风险

1、拟投10亿建助剂产线，其中要新增3万吨，赛克，国内市场以有超80%的市占率，那么新增产能只能出海了，目前公司外销比率约占30%

2、实控人及一致行动人占股81%，绝对控股，股权结构对小股东不友好。

3、公司现有固定资产3亿，本次在营收连年下降的背景下募资17.6亿，进行扩产和技改，风险性偏高

（四）小结

疑问点多，做观察标的