雷科防务(SZ002413) 【雷科防务商业航天业务进展深度分析】

一、核心技术突破与产品矩阵

星载智能处理技术

公司已实现多型星上智能处理产品交付，轻小型在轨智能计算平台成功应用于商业遥感，显著提升数据时效性。2025年最新研发的星载SAR成像芯片将成像速度提升3倍，技术指标达国际领先水平。

天地一体化系统

构建接收-处理-应用全链路服务体系，完成十余套地面处理设备交付，中标遥感卫星数据接收重大项目。子公司恒达微波的元器件产品已进入商业航天供应链。

芯片级解决方案

形成从电源管理芯片（市占率90%）到AD/DA芯片的完整产品线，手机直连芯片具备量产条件，潜在打开万亿级消费电子市场。

指标2025Q12025Q3增长率

卫星业务收入2904万元7680-8564万元117%

地面站部署量5套12套140%存货储备1.17亿元1.44亿元23%

相控阵技术领域
在卫星遥感和相控阵领域被专业投资者认定为行业独角兽，技术壁垒显著高于同业。

全产业链布局
不同于单一部件供应商，公司覆盖星上载荷、地面站、数据应用的完整价值链，在星网低轨卫星项目中承担关键配套。

军民协同效应
21亿元军工订单（西部战区雷达网升级）带来的技术反哺，加速商业航天产品迭代。

总结：雷科防务在商业航天领域已实现从技术研发到规模收入的跨越，但需注意业绩兑现与市场情绪的平衡。投资者应重点关注：①Q4订单转化情况 ②上海大会合作签约 ③手机直连芯片商业化进度。

航天发展(SZ000547)

航天环宇(SH688523)