摘要：电缆具备超1000万次弯曲寿命，与上海ABB、三一机器人、迈赫机器人等知名客户展开了合作

看点一、智能缆网、智能电池、智慧机场一体两翼的发展格局。

看点二、电缆行业领先企业，细分领域市占率较高。

看点三、远东铜箔：目前4.5万吨产能，下游客户优质。

看点四、机器人线缆、电池和AI业务提升估值。

今天和大家讲解一只机器人线缆+锂电池铜箔龙头-远东股份。

正文

看点一、智能缆网、智能电池、智慧机场一体两翼的发展格局。

远东股份是远东控股集团有限公司控股子公司，聚焦智能缆网、智能电池、智慧机场三大产业，致力于成为全球领先的智慧能源、智慧城市服务商。

公司增长稳健，营收从2019年的171.55亿元增长至2023年的244.65亿元，CAGR为9.27%。

看点二、电缆行业领先企业，细分领域市占率较高。

电线电缆是用以传输电（磁）能，信息和实现电磁能转换的线材产品，作为国民经济中最大的配套行业之一，广泛应用于能源电力、通信、建筑、交通、工业等各个领域

公司深耕智能缆网领域40年，是全国规模最大、最具影响力的线缆龙头企业，连续11年荣膺“中国线缆产业最具竞争力企业10强”，并在清洁能源、智能电网、智能制造等细分领域保持领先，其中风电行业市占率约48%，核电电缆三代产品市占率约60%（子公司安徽电缆为核缆特缆的龙头企业，是中核、国核、广核重点合作伙伴，服务华龙一号等国内外重点核电项目）。下游客户包括2000家行业头部企业，超过3000万用户。

看点三、远东铜箔：目前4.5万吨产能，下游客户优质。

锂电铜箔作为锂电池制造的关键材料之一，在电池能量密度、成本以及安全性等方面有着重要意义

由于行业竞争加剧，加工费持续下行，但越薄的产品加工费越高，4.5μm的加工费在2.7万元/吨左右，显著高于8μm和6μm的1.7万元/吨左右，因此，企业必须要持续研发更薄的产品才能保持领先地位。

公司智能电池业务包括电池和铜箔两个板块，其中电池业务建立了从电芯-模组-电池系统-储能系统的全产业链布局，铜箔业务是国内领先的高精度超薄锂电铜箔企业。

铜箔业务2019年起批量供货宁德时代，现已成为其核心供应商之一，此外还有比亚迪、蜂巢能源、北汽新能源、亿纬锂能、鹏辉能源等行业优质客户。

公司2024年智能电池业务获千万以上订单25.07亿元，同比增长411.41%，创近几年历史新高，充足的在手订单为智能电池业务的减亏奠定了坚实的基础。

看点四、机器人线缆、电池和AI业务提升估值。

机器人线缆：是指专为工业机器人、人形机器人以及其他自动化设备设计的一种特殊电缆，用于为机器人提供动力、信号传输以及控制指令。需要长期做三维扭转、弯曲和高强度运动，故而要求机器人电缆需要耐受持续的扭转、弯曲机械应力，能够满足各种复杂环境下的使用。

以特斯拉Optimus为例，人形机器人用线缆主要有动力电缆、伺服电缆、编码器和传感器电缆等，满足大脑、电池组、躯干、旋转关节、线性关节和灵巧手等各部件的电能和信号传输。

在机器人电缆领域，远东股份依托坚实的技术积累，形成了从材料研发到精密制造的全链条创新能力。绝缘层与护套使用自主研发的高分子材料，使电缆具备超1000万次弯曲寿命，

远东拖链电缆已经被广泛应用于高端制造业、专精特新领域以及机器人等领域，凭借较好的性能和可靠的质量，与上海ABB、三一机器人、迈赫机器人等知名客户展开了合作。

风险提示：

1）线缆行业需求不达预期的风险；2）铜/铝等原材料价格上升过快的风险；3）锂电业务业务发展不及预期；4）低空经济发展低于预期的风险；5）机器人行业发展及公司业务拓展低于预期的风险；6）公司订单获取及执行低于预期的风险；7）大盘系统性风险等。

参考资料：

20250331-华鑫证券-远东股份-600869-传统业务拐点即将出现，新兴业务提升估值

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