2025 年 12 月 11 日零售概念震荡走弱，茂业商业于 9 点 31 分率先触及跌停，股价报 6.42 元，截至当日 9 点 33 分成交 1.74 亿元，换手率 1.41%，同时中百集团、中央商场等多只零售股跟跌超 8%。此次板块走弱与个股自身利空叠加行业大环境疲软密切相关，具体原因如下：

1.茂业商业自身多重利空集中发酵

业绩与现金流双重承压：公司基本面支撑不足，前三季度营收下降 14.2%，净利润更是大幅下滑 72.88%，且经营活动现金流减少 69.23%，资金压力凸显。同时其静态市盈率高达 286 倍，显著高于行业平均水平，偏高的估值在业绩疲软的背景下，自然难以得到市场资金认可。

股东减持引发市场恐慌：11 月 29 日 - 12 月 1 日期间，公司大股东减持 2311.35 万股，一致行动人不仅已减持 1.45% 股份，还计划继续减持。这类减持行为被市场解读为股东对公司未来发展信心不足，直接动摇投资者持股心态，引发资金出逃。

前期涨幅积累获利盘出逃：在 12 月 11 日跌停前的 10 个交易日里，茂业商业股价累计上涨 32.18%，但主力资金却累计净流出 2236.88%。股价上涨但主力资金持续流出，本就暗藏回调风险，而在业绩下滑、股东减持等利空消息刺激下，前期获利资金趁机出逃，进一步加速股价跌停。

2.零售行业大环境疲软拖累板块情绪

消费需求严重透支：2025 年双 11 促销周期格外漫长，抖音活动长达 57 天，京东也持续 37 天，消费者年末购物需求几乎已在双 11 期间完全释放。紧接着的双 12 难以调动消费者热情，市场消费空间被大幅压缩，零售企业业绩增长缺乏动力。且国家统计局 12 月 9 日数据显示 11 月 CPI 同比仅上涨 0.2%，连续三个月回落，反映出整体消费需求疲软，有效需求不足成为零售行业的普遍难题。

传统零售受线上冲击加剧：阿里等企业持续剥离线下零售资产，线上零售的持续扩张不断蚕食线下市场份额。对于以线下零售为主的茂业商业而言，客流与营收均受挤压，而整个传统零售业态普遍面临经营成本上涨、客流下滑的困境，行业复苏缓慢的现状也进一步拖累了个股表现。