如果二季度和一季度对比，你会发现增速有所放缓，但是我们要给管理层时间，耐得住寂寞，守得住芳华。
一季度营收同比增长21.48%，归母净利润同比增长53.94%，半年度业绩相比一季度已经是下降了，如果单独拆出二季度环比一季度，下降是比较明显的。
这里面有几个指标需要关注一下：
1、销售费用占营业收入比：2025年半年度为46.34%，一季度为41.33%，2024年度为47.44%，2024年半年度为44.78%。2023年度为50.12%，2022年度为70.1%，2021年度为62.01%。
销售费用占营收比重大一直是广誉远比较突出的问题，在21年、22年、23年都超过了50%，但是从24年开始这个占比在逐年下降，25年半年度上升和广誉远加大营销力度有关（比如和央视签约、门店拓广等），报告中提到公司以“增长”为锚点，围绕“全产业链打造高品质中药”发展战略和“1541”战略框架，坚持“产品为纲、渠道为王、科技为本、品牌为魂”的发展思路，举全公司之力强化、支持与服务经营工作，以卓越经营成效推动公司持续稳健增长（无水分、有效益、有质量、可持续）。
2、公司未分配利润有-4.574亿元，公司是否会通过资本公积弥补亏损，以达到实现分红的目的。
去年3月份，证监会发布的《关于加强上市公司监管的意见（试行）》提出，支持上市公司按照规定使用资本公积金弥补亏损，进一步便利未分配利润为负的绩优公司后续实施分红。
7月28日，广誉远在回复投资者提问时表示，公司已及时关注到《通知》，并保持与监管部门的及时沟通。为确保相关会计处理遵守谨慎性原则，公司将持续关注相关监管部门关于资本公积金弥补亏损的具体细则，待相关规定及实施细则明确后，公司根据实际情况进行审慎研判。
3、精品中药同比增长没有超过10%（实际为9.66%，增速相比本公司其他品类，增速不快，但是在整个行业，增速是可以的），养生酒同比增长超过了50%，达到57.18%，尽管营收占比小，但是增长空间可观。
4、应收账款质量在提高，2024年半年度信用减值损失5433万元，到了2025年半年度已经下降到1296万元。我们从年报也可以找到答案，
期初应收账款账面余额（不是账面价值），一年之内占整体比重为30.55%，到2025年半年度，该比重增加到40%，一年之内占比增加，说明一年以上的应收账款在减少。
#广誉远#
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