上海国茂的逻辑是：实体资产（港口+仓储）＋贸易业务（大宗商品）＋产业链运营（矿石、能源、农产品）＋政策优势（离岸贸易+金融中心）=具有国际竞争力的大宗商品贸易龙头集团。

这应该是上海的布局。更关键的是，公司名字不叫'上海国贸'，而叫'上海国茂'。为什么不叫'国贸'？如果只是做贸易，叫'上海国贸'多直接，和'厦门国贸'、'浙江物产'这样的名字对标，一听就知道是做什么的。但上海偏偏叫'国茂'。很可能暗示了上海的更大格局：不只是贸易（Trade），还有投资（Investment）。

供应链业务是入口，产业投资才是终局。这个逻辑是什么？做供应链、做贸易，最大的价值不只是赚差价，而是深入产业链，发现优质标的。比投资机构看得更清楚。这就是供应链+投资的协同价值：供应链业务提供投资标的筛选和尽调能力。最终实现供应链收益+股权收益，通过供应链服务+股权，掌控供应链。而且，上海国茂有130亿注册资本。如果只是做贸易，130亿确实多。但如果要做产业投资，130亿就不算多了。一个矿石加工厂，投资可能就要几十亿。一个化工产业链项目，上百亿很正常。130亿注册资本，意味着上海国茂有足够的资本金去做产业投资。