CFM预计26Q1服务器eSSD和DDR5RDIMM仍存在较大供应缺口。

DRAM：预计26Q1DDR5RDIMM大幅上涨40%以上，96GB及以上DDR5RDIMM涨幅将更为突出。服务器128GB及上DDR5RDIMM需求和 LPDDR5X需求进入高速增长，LPDDR5X成为继 HBM之后服务器重要的新增DRAM应用

NAND：预计26Q1eSSD上涨20%~30%. QLCNAND在服务器NAND的需求占比将达到20%，原厂QLCNAND供应重心将从消费类市场转向服务器市场

供应短缺加剧，供货能力至关重要。目前模组厂库存普遍只能维持到26Q1，预计26Q2之后，可能出现无货可交的局面。模组厂表示，近期部分原厂报价涨幅高达50%，为规避风险，采用随行就市的浮动报价接单。有价无市往往是涨价周期的常态，能拿到稳定颗粒供给的模组厂商有望充分受益于AI时代供需紧缺下存储升级+涨价+国产化三重，业绩弹性显著，估值提升空间广阔。

台股存储业绩亮眼，11月DRAM与NANDFlash报价跳增，普遍来看各台股厂商均看好DDR4短缺持续，客户锁产能意愿强烈，已有客户表达希望签订长达六年的供应合约。

南亚科：11月合并营收为101.69亿新台币，环比增长29%，同比增长365%，创历史新高；累计1-11月合并营收545.69亿新台币，同比增长71%，超过市场预期。

华邦电子：11月营收为86.30亿新台币，同比增长38.7%，环比增长4.92%。今年1-11月累计营收为796.36亿新台币，同比增长5.85%.

威刚：11月营收55.98亿新台币，同比增长60.23%，环比增长25.44%，刷新19年来单月新高与历史同期次高，累计前11月营收达472.33亿新台币，同比增长超27%.

十铨：11月营收16.17亿新台币，环比增长47%，同比增长78.63%；累计前11月营收167.99亿新台币，同比减少10.51%.

相关标的：

存储模组：香农芯创，江波龙，佰维存储，开普云(金泰克)等

存储芯片：兆易创新，澜起科技，东芯股份，普冉股份等

半导体设备：中微公司，北方华创，拓荆科技等半导体材料：雅克科技，鼎龙股份，彤程新材，安集科技，兴森科技，天承科技等封测：长电科技，通富微电等

风险提示：需求不及预期，研发进展不及预期