投资建议：1）白酒建议增持：动销平稳标的贵州茅台、山西汾酒、迎驾贡酒、古井贡酒，及超跌标的五粮液、泸州老窖、今世缘、老白干酒；2）饮料：低价高频消费需求较为刚性、景气持续，建议增持：东鹏饮料、统一企业中国、康师傅控股；3）啤酒建议增持：燕京啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒及港股华润啤酒、青岛啤酒股份。4）大众品建议增持：①高增长标的三只松鼠、劲仔食品、盐津铺子及港股卫龙美味；②餐饮带来压力释放后，建议增持供应链标的千禾味业、海天味业、中炬高新、宝立食品、千味央厨、天味食品；③低估值、高股息、泛稳定标的承德露露、洽洽食品、双汇发展、伊利股份。
白酒：中秋旺季临近，关注批价趋势及头部酒企导向。短期看，酒企中秋动销陆续启动，茅台稳价举措执行中，包括产品端调结构、渠道端控节奏等，近期飞天批价整体平稳，稳定市场信心。当前市场份额持续向头部集中，从已披露的中报情况看，各价位带/区域头部企业依靠强品牌力和渠道力，表现出强于行业整体的增速，珍酒李渡24H1利润超预期，迎驾贡酒、今世缘等区域龙头展现韧性。对于后续旺季，我们预计密集发货对批价或仍有一定影响，当前市场预期较为理性，预计经过批价调整后，行业有望走向新均衡。
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