需求端向好+多重利好共振 CRO/CDMO板块底部机会显现

多重积极信号加持，CRO/CDMO板块反转趋势延续，估值修复可期。

12月18日，美国11月CPI同比低于预期，市场上调美联储2026年1月降息押注，全球医药投融资改善预期边际向好；12月4日，美国白宫发布《国家战略安全》，对亚洲国家战略表述偏鸽，地缘博弈悲观预期有望逐步缓解；CITES第79次会议决议终止审查多国食蟹猴国际贸易，国内实验用猴价格上涨态势或将持续；国内大型创新药BD项目密集落地叠加政策加持，内需市场边际改善明确。

轻舟已过万重山，建议积极把握CRO/CDMO中长期投资机会。

重点关注方向及标的：

外需稳步向上：药明康德、药明生物、凯莱英、康龙化成、博腾股份等；

内需边际改善：昭衍新药、美迪西、泰格医药、普蕊斯等；

GLP-1多肽CDMO/原料药：诺泰生物、圣诺生物等；

AI制药：药明康德、晶泰控股、成都先导等。