腾远钴业：梳理历史钴价看，每一轮大的周期下，都需要有供给+需求的共振。供给方面， 刚果金政策干扰是最直接、有效的助手；而需求方面主要受益消费电子、电动汽车等需求快 速增长。对比前几轮周期，当下供给虽有印尼镍钴矿的补充，但刚果金仍占供给的绝对大头 （24年产量占比超70%），需求方面电动汽车行业整体呈高景气，AI智能终端需求爆发驱 动消费电子设备更新，低空经济行业爆发式增长催生钴需求增长，航天军工等领域持续发 展。随着管制对原料影响逐步落实到冶炼厂减产，原料紧缺加剧或带动钴价上行。腾远钴业积极布局全球钴、镍、锂、铜、锰等能源金属自然资源及二次资源。公司依托刚果腾远作为 在刚果（金）的矿石原料采购基地、资源开发基地、产品初加工基地和铜产品生产基地，刚 果腾远现已具备6万吨铜、1万吨钴中间品产能，目前在刚果（金）取得两项探矿权和一项 采矿权，并与其他优质矿区矿权持有人展开联合开发勘探合作；国内致力于打造从钴镍资源 －冶炼加工－锂电材料－废料回收的闭环链路，搭建稳定原料渠道。2025年公司拟在刚果 金设立合资子公司开展铜矿项目合作，拟建设3万吨铜、2000吨钴湿法冶炼厂，计划2026 年投产，公司铜钴原料产能有望再上台阶。