华锡有色(SH600301)兴业银锡(SZ000426)有色金属ETF(SH512400)

周末刷到不少基金经理说黄金已经到高点，建议卖出的消息，这是不是意味着有色金属股也该减仓了？其实这种疑问能理解，黄金作为有色板块里的权重品种，基金经理的观点确实容易影响大家的持仓信心，但我自己对有色金属股的投资观点没有变化。

有色股的核心逻辑其实很明确，就是货币宽松。只要全球货币宽松的大方向没改，有色作为资源类资产，价值就一直都在。现在中美都处在宽松周期里，尤其是美国那边，虽然前段时间市场担心美联储降息会放缓，有色股跟着调了一波，但这两天降息预期一升温，板块又涨回来了，这正好说明宽松预期和有色股的联动有多紧密。对我来说，只要这个核心逻辑没破，板块整体上涨趋势就不会变，短期因为预期波动出现的回调，反而觉得是机会。

再说说黄金，很多人觉得涨了这么多年该见顶了，但我觉得不能只看基金经理的判断，关键还是看支撑上涨的逻辑还在不在。黄金的上涨从来不是凭空来的，和货币购买力直接挂钩。拿现在的金价和十年前、二十年前比，换算成单位货币的购买力，其实并没有出现明显高估，只要货币还在宽松，黄金的上涨逻辑就没断，所以说现在就到高点还为时过早。

有色板块内部的分化也得思考一下，不是所有品种都能同步涨。比如最近白银价格反弹，兴业银锡、盛达资源这些白银股就涨得很猛，但之前白银价格跌的时候，它们的调整也挺深。还有金钼股份，这公司本身很优质，但下半年尤其是四季度以来，跟着钼价一起下调了不少，其实这种情况在强周期品种里很常见。这也说明，哪怕是同一个板块，不同品种会受各自细分领域价格波动的影响，不过只要长期逻辑还在，调整之后反而有机会。

我自己的持仓情况，有色板块是我今年收益的重要来源，之前也买过不少个股，但现在除了华锡有色（看中它的资产整合预期）、少量的兴业银锡，还有一直持有的金钼股份，主要仓位都在有色金属ETF和稀有金属ETF上。后面打算继续加大ETF的比重，倒不是不看好个股，主要是想规避一些个股的个体风险，毕竟有些股票涨得太高之后，可能会有业绩不及预期或者其他突发情况，ETF能更稳地把握板块整体的机会。

投资有色这种强周期板块，心态很重要，不能因为短期波动就乱了阵脚。供给紧张的格局没改，货币宽松的大背景还在，只要这两点不变，有色股的长期逻辑就站得住脚。我一直觉得，当市场对降息预期悲观、有色股出现明显下调的时候，反而是个不错的买点。不用纠结于每天的涨跌，把周期拉得长一些，跟着核心逻辑走就行。

总的来说，有色股的投资逻辑没发生变化。不管是板块整体的趋势，还是细分品种的机会，只要坚持货币宽松和供给紧张这两个核心，就能从容应对波动。我会继续拿着有色相关的ETF和优质个股，也会在回调的时候择机加仓，长期看好这个板块的表现。