国电南瑞(SH600406)/近两天的难大哥与难小弟 ：国电南瑞与国电南自是电力系统自动化领域的知名企业。1、国电南瑞业务覆盖发输变配用全流程，是国内电力系统及其自动化领域唯一能够提供全产业链产品和一体化整体解决方案的供应商，拥有电网自动化及工业控制、继电保护及柔性输电等四大业务板块。国电南自则主要为电力、工业、新能源等领域客户提供配套自动化、信息化产品、集成设备及整体解决方案，在虚拟电厂等新兴领域也有布局。
2、国电南瑞是电网自动化市场的龙头，背靠国家电网，占据电网自动化市场约40%份额。国电南自是华电集团旗下企业，是华电集团工程技术板块的重要载体，在电力自动化市场属于“多强”之一，市场份额相对国电南瑞较小。
3、国电南瑞在水电自动化领域拥有多项国际领先技术，如大坝安全监测系统、机组状态监测系统等，在智能调控、柔性输电等技术方面也处于领先，其技术常被行业视为标杆。国电南自技术则更多聚焦于电力系统自动化的局部环节，如在抽水蓄能电站的调速器系统、励磁系统等方面有优势，其“华电睿信”智能管控平台也达到国际领先水平。
4、国电南瑞作为国家电网旗下企业，深度参与国家电网相关项目，受益于电网数字化升级等政策，积极拓展国际业务。国电南自则依托华电集团，采取“垂直细分+绑定央企”的策略，为华电集团风光储基地提供“控制系统+储能集成”打包方案等，聚焦“5+2”产业体系，谋划布局柔性直流、新型储能技术等产业。
5、目前雅江下游水电的外送特高压通道（如规划中的藏电外送通道）需依赖±1100千伏特高压直流技术，国电南瑞作为该领域控制保护系统的绝对龙头，已参与相关通道的前期技术研发和方案设计，预计后续在设备供应环节将占据核心份额，国电南瑞已中标调速器、监控保护系统等订单，目前相关设备正按工程进度交付，部分已进入安装调试阶段。
而国电南自目前在雅江电站的前期工作主要是跟进技术需求和招标动态。未来有望为雅江电站前期建设及后期运维提供技术支持。整体来看，雅江水电工程体量庞大、周期较长，国电南瑞的参与已从技术储备、订单落地逐步向实际建设阶段推进，后续随着工程进入大规模施工期，相关业务贡献有望进一步释放。（投资需谨慎，入市不负责）