西部机械｜奕东电子奕东电子(SZ301123)
1服务器液冷—— 公司25 年 5 月开始拿到液冷板代工并批量出货，以 AVC为主，主供冷板零部件，同步布局模组产线。此外拓展台达、coolermaster等台系T1，coolermaster今年确定合作关系且在谈新项目合作；富士康在25 年开始获得小批量订单。 收购冠鼎强化液冷零部件布局，#冠鼎液冷客户涵盖AVC、宝德、ywk、思sqxc、飞荣达等，此外国内 CSP 同步有接触合作，产品覆盖从焊接到模组到机加工。 26 年液冷收入目标 10 亿元，毛利率预期 20-30%。
2光模块—— 光模块 cage，按照单口算风冷 cage 单口价格 20-30 元，液冷 cage 价值量是风冷的 3-4 倍。25 年 3-4 亿收入，26 年跟随光模块预期实现翻倍以上增长。
3机器人—— 北美大客户直供FPC，ASP 几千，工厂直接对接北美，此前有深度商业关系。
4业绩指引—— 今年前三Q利润影响主要在传统应用领域 FPC，后面产能起量扭亏，此外今年连接器 1e 多利润能弥补FPC 的亏损。 明年连接器 2e +利润，FPC 扭亏，冷板贡献 1e+，走出拐点。
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王昊哲/郭义俊 13976704603
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