临近岁末，人民币走出一波强势升值行情。12月23日，离岸人民币对美元率先升破7.02关口，为2024年10月以来首次，距离收复7.0整数关口仅“一步之遥”。与此同时，在岸人民币对美元日内升破7.03关口，上涨近百点。分析人士认为，美元指数走势趋弱与岁末结汇需求不断释放，构成了本轮人民币上涨的主要动力。后续看，丰厚的结汇盘仍将支撑人民币偏强运行，但出现单边快速升值的概率较低。【内外因素驱动人民币汇率维持强势】本轮人民币的强势行情可追溯至10月中旬。截至12月23日，在岸、离岸人民币对美元期间累计升值幅度分别约1000点与1200点，涨幅分别达1.58%、1.68%。业内人士认为，近期人民币升值主要受内外两方面因素驱动。从外部看，12月以来，随着美联储如期降息25个基点，美元指数再度走弱，一度失守98关口。“市场预期，美联储继续开展降息将进一步压制美元长期走势，为人民币提供长期外部升值空间。”

人民币升值对造纸行业进口纸浆成本影响显著且直接利好，进口成本下降：人民币升值→美元定价的进口纸浆折人民币价格降低→生产成本直接减少。中国造纸业是全球最大的纸浆进口国，进口依存度极高。木浆：整体进口依存度约60-70%，针叶浆：95% 以上依赖进口（国内几乎无生产），阔叶浆：约 **60%** 依赖进口，废纸：进口占比约35%。造纸业是中国第三大用汇行业。

民丰特种纸股份有限公司（600235.SH）是国内特种纸行业龙头，主营卷烟纸、描图纸、电容镀铝原纸等高端特种纸，产品附加值高。公司成立于 1923 年，具有近百年历史，是国内第一家上市交易的特种纸企业。

原料结构：主要原料木浆大部分依赖进口，进口国包括加拿大、智利、巴西、印尼等。产品定位：以高端特种纸为主，其中卷烟纸占营收约 37.67%。进口木浆占原料比例约70% 以上。木浆成本占总成本约65-75%，是最主要成本项。以民丰特纸年产特种纸约 15 万吨计算，人民币升值 1% 可降低成本约 1200 万元。

本月月初互动易上，董秘办也回复了关于人民币升值和公司的关系。从股市上来看，该股市今天第一个启动的造纸股，下午开盘立马大单扫货。该股也是19年造纸板块大涨时龙头一哥。有望再度走出妖股气势！！！

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