圆通速递(SH600233)

2020~2024年期间：

经营活动产生的现金流量净额1141.81亿元，净利润720,12亿元，扣非净利润658.81亿元，经营现金流量远高于净利润和扣非净利润，盈利质量非常高。

自由现金流=经营活动产生的现金流量净额-投资性支出（购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金），主要用于支付投资人的股利和债务人的利息。

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金271.64元，圆通速递处于重要的市场扩张期，年均资本性支出约54亿元。

自由现金流 -3.19亿，经营现金流量净额无法完全覆盖资本性支出。

分配股利、利润或偿付利息支付的现金40亿元，2020~2024年产生自由现金流-3.19亿元完全不能覆盖这部分现金支付，资金缺口43.19亿元。

资产负债率2024年33.31%，2020年33.73%，这五年保持稳定，圆通没有通过提高负债率的方式融资，那就需要通过股权融资解决资金需求。

2020~2024年股权融资：

圆通速递于2021-12-04以14.04价格增发2.70亿股，融资37.66亿元。

稍早两年，于2018-11-20发行了36.5亿圆通转债。

投资者回报：

2024年派发现金股息0.36元，每股利润1.16元，派息率31%。从现金流分析来看，圆通速递中短期没有进一步大幅提高派息率的动力。

从经营角度看，圆通速递尚没有进入收获期。~~

原创于2025年7月19日