粗看了美亚光电的年报，总体印象是：核心业务稳健，创新业务曲折，未来仍需观察。
一 核心业务稳健
从2024年的财务数据来看，色选机在全行业萎缩的情况下依然能够保持增长，说明美亚光电在这一块的业务上确实有核心实力。至少市场中有色选需求的客户是认可美亚光电的产品品质和服务的。江水水位下降，大石头漏出来了，色选机就是美亚光电的压舱石。
二 创新业务曲折
医疗设备是市场对美亚光电寄予厚望、给予高估值的底层原因，但是现在这一块的业务明显下降，从23年的7.6亿，下降至5亿。原因有以下几个：1是受市场大环境的影响，各行各业扩张都比较偏保守，不太愿意多花钱。2是受激烈竞争的影响，市场存在被友商蚕食的风险，如财报中披露：“因商业秘密被非法侵害，公司于 2020 年 8 月向安徽省合肥中级人民法院对合肥登特菲医疗设备有限公司及林茂先、张鹏等 6 人提起诉讼，要求案涉企业及个人立刻停止披露案涉技术秘密，停止生产、使用案涉技术秘密的相关产品，销毁相关案涉技术秘密载体，并予以公司经济赔偿。”请注意，这是5年前的案子，5年后的今天可以想象市场已经出现天翻地覆的变化，尤其是竞争对手的发展绝对一日千里，所以有意思的是原告、被告对判决结果都不服。哈哈！从这一点来看，医疗设备这个领域的竞争绝对是拼刺刀般的竞争，美亚光电在这一阶段的竞争中确实受挫了！不过这对一家有生命力的公司来说并不是坏事，甚至是好事！但从一个理性的投资者的角度来说就需要潜心观察了，不能意气用事，脑补繁荣！
接下来我会继续分析数据变化背后的逻辑。