永鼎股份(SH600105)
作为A股市场的国家队风向标，社保基金的持仓动向始终牵动市场神经。永鼎股份（600105.SH）在2025年的股东格局变动中，社保基金的操作呈现出显著的分歧性特征——既有组合大幅减持，亦有组合悄然新进，叠加公司业绩的爆发式增长与业务结构的深度调整，这场持仓博弈背后折射出的投资逻辑值得深入剖析。
持仓格局生变：减持与新进的双重变奏
2025年以来，社保基金对永鼎股份的持仓态度呈现明显分化，这种分歧在季度报表中形成了鲜明对比。
从三季度数据看，全国社保基金五零三组合延续了减持态势，持股量从前期的1200.01万股降至400万股，持股比例从0.82%下滑至0.27%，减持幅度高达66.67%。这一操作使得该组合在永鼎股份前十大流通股东中的排名大幅后移，反映出其对公司短期估值或业务预期的谨慎态度。
但与此同时，社保基金的另一股力量已悄然布局。2025年中报显示，全国社保基金五零三组已新进成为前十大流通股东，持有1200.01万股，占流通股比例达0.82%。这一一退一进的操作形成奇妙平衡，既不同于北向资金197.05%的大幅增持力度，也区别于东昌集团等股东的持续减持，凸显出社保基金内部对永鼎股份价值判断的差异化认知。
从整体持仓生态看，社保基金的操作并非孤例。三季度末，永鼎股份前十大流通股东中机构数量虽降至8家，但持股合计仍达32.60%，其中瑞银集团、国泰中证全指通信设备ETF等机构均为新进面孔，与社保基金形成了机构资金的换防格局。
业绩爆增：社保基金持仓的核心支撑
无论减持还是新进，社保基金的操作始终围绕公司基本面展开，而永鼎股份2025年以来的业绩爆发式增长无疑是吸引资金关注的核心磁场。
财报数据显示，公司2025年前三季度实现净利润3.29亿元，同比增幅高达474.30%，在社保基金持有个股中净利润增幅位居榜首。这种增长态势在一季度已现端倪，当期归母净利润2.90亿元，同比激增960.55%，扣非归母净利润增速更是达到1230.70%。业绩高增一方面得益于联营公司股权转让带来的2.92亿元投资收益，另一方面则源于核心业务的内生增长动力。
作为公司双轮驱动战略的关键一环，超导业务的突破尤为亮眼。2024年，超导及铜导体业务实现营业收入5.86亿元，同比增长33.49%，高温超导带材及其应用项目收入大幅增长。进入2025年，这一增长势头进一步加速，一季度高温超导带材接单量已超过2024年全年，在规模化生产推动下，产品良率及利润率得到显著提升。从应用场景看，公司产品已切入超导感应加热、可控核聚变磁体、超导电力装备等高端领域，与中科院、能量奇点、星环聚能等核心机构及企业建立稳定合作关系，构筑起深厚的技术壁垒和客户护城河。
光通信业务作为另一增长引擎，同样表现稳健。在全球5G建设持续推进与数据中心需求扩容的双重驱动下，公司光通信全产业链布局逐步释放价值，与超导业务形成协同效应。尽管2024年汽车线束、电力工程等传统业务面临营收下滑压力，但毛利率基本保持稳定，为新兴业务的研发投入提供了支撑。
行业风口：政策与需求的双重催化
社保基金对永鼎股份的差异化布局，更离不开对超导与通信两大行业发展趋势的前瞻性判断。当前，这两大领域正迎来政策支持与市场需求的双重催化，成为资本关注的焦点赛道。
超导行业方面，随着可控核聚变、新能源发电等前沿领域的技术突破，高温超导材料的商业化应用进程加速。我国在超导领域的研发投入持续加大，相关产业政策密集出台，为具备技术优势的企业提供了发展机遇。永鼎股份在高温超导带材领域的技术积累与规模化能力，恰好契合了行业发展的核心需求，其产品在多个高端应用场景的落地，印证了技术路线的商业化可行性。
通信行业则处于5G升级与数字经济建设的叠加期。尽管2024年行业整体面临一定压力，但随着东数西算工程的深入推进和全球光模块需求的复苏，具备全产业链布局的企业有望率先受益。社保基金三季度在通信板块的布局力度虽不及医药生物、计算机行业，但对永鼎股份的持仓调整，显示出其对细分领域龙头企业的关注。
值得注意的是，行业风口下仍潜藏风险。永鼎股份2024年超导及铜导体业务毛利率同比下降4.66个百分点，传统业务营收下滑压力仍存，且控股股东计划减持不超过3%股份的消息，也可能对短期市场情绪产生影响。这或许正是社保基金五零三组合选择减持的重要原因，而五零三组的新进则更看重长期行业趋势带来的成长价值。
结语：分歧中的价值锚点
社保基金在永鼎股份上的减持与新进，本质上是长期价值与短期波动之间的投资权衡。五零三组合的减持反映出对短期业绩波动、毛利率承压及股东减持等因素的谨慎；五零三组的新进则基于对超导行业前景、公司技术壁垒及业绩增长韧性的长期看好。
对于市场而言，这场持仓博弈提供了清晰的价值锚点：超导业务的商业化进度与盈利能力将成为决定公司长期价值的核心变量，而传统业务的企稳回升与行业政策的持续落地则构成重要支撑。随着超导技术应用场景的不断拓展和通信行业的复苏回暖，永鼎股份能否持续兑现成长预期，将最终检验社保基金这场差异化布局的前瞻性。