丰裕致远A股基金(ZH3324282)晶盛机电(SZ300316) 持仓动态：三季报已发布，半导体业务强劲增长。总体业绩已触底，符合先前判断，没什么大惊小怪的，建仓时间充足，低于40元时，仍有不错的性价比！重点关注的半导体业绩表现不错，持续增长。先用AI分析了一下，晶盛机电2025年三季报深度解析，仅供参考。
一、财务表现：营收承压但现金流改善
2025年前三季度，公司实现营业收入82.73亿元（同比-42.86%），归母净利润2.62亿元（同比-69.65%），延续了上半年下滑趋势。但值得关注的是：
单季度环比改善：Q3营收24.74亿元，虽同比下滑42.87%，但较Q2的26.61亿元有所回升。
现金流好转：经营活动现金流净额3.8亿元，同比降幅（-56.76%）远小于净利润下滑幅度，显示回款能力改善。
减值压力：计提光伏存货跌价1.2亿元，占存货余额1.3%，反映传统业务出清仍在继续。
二、业务结构：半导体设备成核心增长极
1. 半导体设备（占比62%）
收入规模：Q3贡献18-22亿元，同比大增44%-76%，主要来自士兰微8英寸SiC产线验收（贡献3-5亿元）及时代电气设备交付。
订单储备：未完成半导体设备合同超40亿元，其中碳化硅设备占比52%，12英寸硅减压外延设备通过中芯国际验证。
毛利率优势：维持在40%以上，显著高于光伏设备（23%-26%）。
2. 碳化硅衬底（占比10%-13%）
技术与产能双突破。8英寸衬底良率提升至92%，获取英飞凌、安森美等国际头部企业批量订单。。通过比亚迪车规级验证，Q3出货量环比增30%。价格压力：6英寸产品因价格战（1500元/片）亏损，8英寸售价4000元/片，低于天岳先进同类产品。
3. 光伏设备（占比7%-10%）
持续萎缩：Q3收入2-3亿元（同比-88%至-90%），仅土耳其、越南海外订单支撑。
技术迭代：BC电池设备研发推进，预计2026年带来30亿元增量订单。
三、技术突破：12英寸碳化硅产业化提速
中试线通线：9月首条12英寸碳化硅衬底加工中试线贯通，实现长晶-加工-检测全流程设备国产化。
车规级突破：8英寸导电型衬底获比亚迪认证，为2026年新能源汽车800V平台供应奠定基础。
海外布局：马来西亚8英寸项目计划2026年竣工，剑指国际客户。