券商的观点

1.德邦证券：慢牛基调没改 ①德邦证券说，现在A股虽然高位震荡，但从交易层面看，涨幅、成交额、换手率、成交拥挤度这四个指标，都没到过去两轮牛市的高点，行情还有扩散空间。 ②估值方面也不用担心泡沫，不管是PE还是PS，提升幅度都比过往牛市低很多。虽然短期多空博弈激烈，偶尔会回调，但“慢牛”大方向没变，而且四季度可能还有政策红利，大家不用太慌。

2.东吴证券：四季度看“切换” ①东吴证券提到，从历史经验看，四季度市场往往会有结构性切换，之前涨得好的主线，继续领跑的概率不高。 ②接下来的机会可能在两个方向：一是顺周期板块，现在已经进入交易窗口期；二是低位科技分支，之前上游算力硬件涨得多，接下来可能轮到泛AI其他分支，出现“多点开花”的情况。