护城河，按照巴老的定义是三个方面：1、被需要；2、无可替代；3、没有管制。

这是从企业本质特征上的定义，在实际分析中我们发现，

“1、被需要”是商业基本特征，没有需要就无法达成交易；但是这里还蕴含了另一成意义，就是被需要的持续时间问题，也就是未来的前景。

“2、无可替代”，这个就是稀罕物了，实际商业中很少有不可替代的产品或服务，只有被替代性的程度高低，有些可替代性高、有些可替代性低。可替代性越低，价值越高，越能够获得超额利润。

“3、没有管制”，这个随着市场开放，受管制的也不多，不受管制的多了去了。

三个方面单独看，满足条件的还不少，但是同时满足的确实就不那么普遍了，这就是我们要找的优秀企业的筛选条件，也是孕育伟大企业的高地。

鉴于1、3的普遍性，我们还是重点分析“2、无可替代”性的来源。作为一个企业，如何塑造自己的“无可替代”性，或者说是增加被替代的门槛。

对于消费者来说，无非是产品或服务好，同时价格低，这两个要素。然后权衡一个性价比。能够替代你的，要么就是产品或服务比你好，要么价格比你低，要么两个都具备。那么塑造企业“无可替代”性就是“低成本且优质的产品或服务”，这就构成了护城河最本质的要素。

市场上“低成本且优质的产品或服务”能找到几个吗？比如海天酱油、小米手机、比亚迪企业、淘宝、拼多多...当然，每个人的认知不同，自有自己的判断。

有人说，茅台、奢侈品就不符合这些特性。对的，也有很多是不符合这些特性，也做的好的。我只是从整个人类群体普遍需求着手来分析的，至于小众市场，会有另外的认知，比如品牌认同、转换成本等等，而不是成本，因为购买的本来就是情绪价值。

那么从企业外在表现上的定义，护城河又是个啥呢？我认为是：1、具有明显的竞争优势；2、竞争优势难以被复制。

没有竞争优势的就不说了，有护城河的企业一定有可见的竞争优势。但是有可见的竞争优势的企业不一定有护城河，有些企业很容易被复制，不用多久就被烂大街的复制了，最后一地鸡毛。

那么哪些企业的竞争优势是难以复制的呢？先挑选几个栗子看一下吧：拼多多、比亚迪、腾讯...。拼多多的人找货物、比亚迪的垂直体系、腾讯的社交粘性与游戏社区粘性，提供了什么样的产品和服务？靠什么建立起这种优势？靠的是管理优化（从物找人到人找物，垂直体系构建，并且不断进化），靠技术研发与应用（算法、四电技术、AI、游戏开发等），最后提供的是“优质的产品和服务，且具有价格优势。”

无论从内在特征还是外在表现，最后都着力在了“低价格的优质产品或服务”上。这就是护城河之所以起作用的根本所在。

那这个是如何产生或运转的，下次分级推演比亚迪(SZ002594)