A股麻醉镇痛药龙头，中国医药工业20强竟然也“披星戴帽”了。

12月12日，证监会作出行政处罚，对人福医药实施其他风险警示，事涉年报虚假记载等多项违规。此外，人福医药、原控股股东当代集团及9名时任高管还被处罚3670万元，原实控人艾路明将被采取7年市场禁入措施。

公告发出后，市场一片哗然。但情况可能并没有想象的那么糟糕，从一定程度上而言，这也算是靴子落地了。

早在2024年10月，人福医药就连同当代集团被证监会立案调查，投资者一直担忧公司会爆出更大的“雷”出来。所以在被立案调查期间，资金不敢轻举妄动，这也是导致公司股价长期低迷的重要原因。

不过从最新处罚决定书来看，并没有新的情况出现，主要是大股东违规占有资金金额看着有点吓人。2020年至2022年3月，人福医药与当代集团发生非经营性资金占用累计发生额127.85亿元。但人福医药在 2020 年年度报告中遗漏了当代集团占用的25.02 亿元资金，占当年公司净资产的19.26%。

这么庞大的资金占用应该是由于当代集团自身资金困难，所以反反复复向人福医药拆借短期周转资金所致。不过，这些款项在2022年4月15 日前都已经归还了，所以并没有造成实质性损失。只是当时当代集团可能是出于掩盖自身资金问题的目的，因而没有披露相关信息，导致信披违规。

除了大股东违规占有资金的问题外，人福医药也没有及时披露两起关联交易。

2022年3月，人福医药下属4家子公司向武汉珂美立德生物医药有限公司购买物业资产，交易金额合计16.45亿元，占当年公司净资产的9.17%。而武汉珂美立德则是当代集团的关联企业，这就存在掏空上市公司的风险。

在同一时间，人福医药还收购了武汉遥星医药有限公司(以下简称遥星医药)持有的湖北葛店人福药用辅料有限责任公司(以下简称人福药辅)40%股权，交易价格1 亿元。遥星医药同样是当代集团实际控制的公司，但是这一信息并未披露在当年的年度报告。

最后也是较为严重一个问题是人福医药被查出财务报告虚假记载，主要是没有将两家实际控制的股权投资公司业绩纳入合并报表，导致2020 年虚增净利润 1.43亿元，占当期净利润的12.43%；2021年虚增净利润 0.72 亿元，占当期净利润5.21%；2022年半年度报告虚增净利润0.91 亿元，占当期净利润5.71%。

这应该是公司或者相关负责人为掩盖投资失利、粉饰业绩所致。不过，财务虚假记载规模并不大，对公司业绩影响较小，而且财务报告也已经做了追溯调整。

但从这些违规内容可以看出，人福医药过去的公司内控存在严重问题，缺乏必要的权力监督和制约机制，实控人当代集团和艾路明在公司拥有绝对话语权，而其他高管基本上只有服从的份。

所以话事人一出问题，人福医药原高管团队几乎“团灭”。在本次被警告处罚的9位高管中，目前只留下一位还在公司任职。

公司治理失效是导致违规发生的重要原因。现阶段，管理上的问题可能是人福医药面临最大的挑战。人福医药(SH600079)