一、国内外牛肉价格共振上行，子公司或贡献业绩弹性
公司牛羊肉核心子公司系新西兰屠宰与出口企业银蕨农场。2023-24年，银蕨农场面临需求端中国牛肉价格低迷、成本端海运价格上行以及供给端新西兰农户惜售等困难，经营承压，持续亏损。
2024年至今海外市场牛价持续回暖，叠加今年国内肉牛产能去化以及进口牛肉政策收紧下牛肉价格或迈入上行周期，据农业部数据，国内牛肉批价3月至今已累计上涨10%以上。
訾猛认为，2025年银蕨农场或同比扭亏，并为母公司贡献较大利润弹性，一季度公司归母净利润同比增长66.8%，亦得益于银蕨经营回暖。
二、牛羊肉板块为公司核心业务，猪肉深加工与品牌食品在新品加持下有望持续增长
2024年牛羊肉/生猪养殖/猪肉制品/综合食品以及罐头食品分别贡献公司营收的53.5%/8.6%/8.4%/8.1%/6.5%，其中，牛羊肉板块产能相对稳定。
公司猪肉深加工与品牌食品业务坚持新品研发，积极拥抱品质会员店、线上直播等新零售渠道，2025年将有新品持续面市，并有望持续为母公司贡献增量。
此外，公司生猪养殖业务将积极推进降本增效工作，加强内部协同与销售渠道拓展，争取减亏。
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