股票代码:603125
公司简称:常青科技
江苏常青树新材料 科技股份有限公司
2025年年度报告
ANNUAL REPORT 2025
2026年4月11日
重要提示
一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性,不存在 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任。
二、公司全体董事出席董事会会议。
三、上会会计师事务所(特殊普通合伙)为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
四、公司负责人孙秋新、主管会计工作负责人胡建平及会计机构负责人(会计主管人员)胡建平 声明:保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
公司于2026年4月10日召开第二届董事会第十七次会议,审议2025年度利润分配预案,拟向全 体股东每股派发现金红利0.04元(含税),截至2025年12月31日,公司总股本404,836,375.00股, 以此计算拟分配的现金红利16,193,455.00元(含税)。
截至报告期末,母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响
六、前瞻性陈述的风险声明
本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺,该前 瞻性陈述受制于已知及未知的风险、不确定性及其他因素,因而可能造成本公司的实际表现、财 务状况或经营业绩与该前瞻性陈述所暗示的任何未来表现、财务状况或经营业绩存有重大不同,
敬请投资者注意投资风险。
七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况
否
八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况
否
九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性
否
十、重大风险提示
本公司已在本报告中详细描述了可能存在的相关风险事项,敬请查阅本报告“第三节管理层讨 论与分析”部分,关于公司未来可能面对的风险。
十一、 其他
目录
第一节 释义 ...... 3
第二节 公司简介和主要财务指标......4
第三节 管理层讨论与分析......8
第四节 公司治理、环境和社会......34
第五节 重要事项...... 51
第六节 股份变动及股东情况......64
第七节 债券相关情况......71
第八节 财务报告...... 72
| 备查文件目录 | 载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人(会计主管人 员)签名并盖章的财务报表。 |
| 载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 |
| 报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 |
第一节 释义
一、 释义
在本报告书中,除非文义另有所指,下列词语具有如下含义:
| 常用词语释义 | | |
| 公司 / 本公司 / 常青科技 | 指 | 江苏常青树新材料科技股份有限公司 |
| 《公司章程》 | 指 | 《江苏常青树新材料科技股份有限公司章程》 |
| 高级管理人员 | 指 | 公司的总经理、副总经理、董事会秘书、财务总监 |
| 河边草投资 | 指 | 镇江河边草股权投资管理合伙企业(有限合伙) |
| 谨阳投资 | 指 | 镇江新区谨阳股权投资合伙企业(有限合伙) |
| 中国证监会 | 指 | 中国证券监督管理委员会 |
| 上交所、交易所 | 指 | 上海证券交易所 |
| 《上市规则》 | 指 | 《上海证券交易所股票上市规则》 |
| 光大证券 / 保荐人 | 指 | 光大证券股份有限公司 |
| 报告期 | 指 | 2025 年度 |
| 常青树泰州 | 指 | 公司全资子公司江苏常青树新材料科技(泰州)有限公司 |
| 募投项目 | 指 | 公司首次公开发行股票募集资金投资项目、特种聚合材料 助剂及电子专用材料制造项目 |
| 泰州生产基地 / 泰州项目 | 指 | 公司在泰州市医药高新区(高港区)滨江工业园投资建设 的高分子新材料生产基地(一期) |
| 七期项目 | 指 | 公司自有资金投资建设的七期(特种高分子单体二期)项 目 |
| 特种单体 | 指 | 是合成特种橡胶、高性能树脂、电子化学品、重要工程材 料、生物基材料等高分子新材料的关键原料 |
| 中间体 | 指 | 合成高分子特种单体的关键中间材料 |
| 专用助剂 | 指 | 通过功能改性赋予材料耐高温、抗老化等特性,主要作为 螯合剂(辅助热稳定剂)与热稳定剂并用 |
第二节 公司简介和主要财务指标
一、
一、公司信息
| 公司的中文名称 | 江苏常青树新材料科技股份有限公司 |
| 公司的中文简称 | 常青科技 |
| 公司的外文名称 | Jiang Su Evergreen Material Technology Incorporated Company |
| 公司的外文名称缩写 | Evergreen Technology |
| 公司的法定代表人 | 孙秋新 |
二、联系人和联系方式
| | 董事会秘书 | 证券事务代表 |
| 姓名 | 孙杰 | 钱禹辰 |
| 联系地址 | 镇江新区青龙山路 3 号 | 镇江新区青龙山路 3 号 |
| 电话 | 0511-80965519 | 0511-80965519 |
| 传真 | 0511-80965518 | 0511-80965518 |
| 电子信箱 | Securities@cqs-hm.com | Securities@cqs-hm.com |
三、基本情况简介
| 公司注册地址 | 镇江新区青龙山路 3 号 |
| 公司注册地址的历史变更情况 | 无 |
| 公司办公地址 | 镇江新区青龙山路 3 号 |
| 公司办公地址的邮政编码 | 212132 |
| 公司网址 | www.cqs-hm.com |
| 电子信箱 | Securities@cqs-hm.com |
四、信息披露及备置地点
| 公司披露年度报告的媒体名称及网址 | 证券日报 http://www.zqrb.cn/ ; 证券时报 http://www.stcn.com/ ; 上海证券报 http://www.cnstock.com/ 。 |
| 公司披露年度报告的证券交易所网址 | http://www.sse.com.cn/ |
| 公司年度报告备置地点 | 公司证券部 |
五、公司股票简况
| 公司股票简况 | | | | |
| 股票种类 | 股票上市交易所 | 股票简称 | 股票代码 | 变更前股票简称 |
| A 股 | 上海证券交易所 | 常青科技 | 603125 | 不适用 |
六、其他相关资料
| | 名称 | 上会会计师事务所(特殊普通合伙) |
| 公司聘请的会计师事务所 (境内) | 办公地址 | 上海市静安区威海路 755 号上海报业大 厦 25 楼 |
| | 签字会计师姓名 | 冯镇、胡筱栋 |
| 报告期内履行持续督导职责 | 名称 | 光大证券股份有限公司 |
| 的保荐机构 | 办公地址 | 上海市静安区新闸路 1508 号 |
| | 签字的保荐代表人姓名 | 马志鹏、钱林凯 |
| | 持续督导的期间 | 2023 年 4 月 10 日至 2025 年 12 月 31 日 |
七、近三年主要会计数据和财务指标
(一) 主要会计数据
| 主要会计数据 | 2025 年 | 2024 年 | 本期比上年同期 增减 (%) | 2023 年 |
| 营业收入 | 1,036,177,212.47 | 1,079,927,734.18 | -4.05 | 1,019,011,837.61 |
| 利润总额 | 184,851,516.10 | 236,596,145.24 | -21.87 | 245,906,850.78 |
| 归属于上市公司股东 的净利润 | 158,133,464.59 | 204,239,034.79 | -22.57 | 212,572,316.87 |
| 归属于上市公司股东 的扣除非经常性损益 的净利润 | 149,217,812.52 | 189,879,669.44 | -21.41 | 207,453,047.25 |
| 经营活动产生的现金 流量净额 | 50,900,772.15 | 212,403,865.58 | -76.04 | 205,598,020.53 |
| | 2025 年末 | 2024 年末 | 本期末比上年同 期末增减 ( % ) | 2023 年末 |
| 归属于上市公司股东 的净资产 | 2,447,575,565.87 | 2,332,453,547.30 | 4.94 | 2,168,515,968.81 |
| 总资产 | 2,615,612,693.71 | 2,555,949,332.54 | 2.33 | 2,298,254,162.50 |
(二)
(二) 主要财务指标
| 主要财务指标 | 2025 年 | 2024 年 | 本期比上年同期 增减 (%) | 2023 年 |
| 基本每股收益(元/股) | 0.39 | 0.50 | -22.00 | 0.57 |
| 稀释每股收益(元/股) | 0.39 | 0.50 | -22.00 | 0.57 |
| 扣除非经常性损益后的基本每股 收益(元/股) | 0.37 | 0.47 | -21.28 | 0.56 |
| 加权平均净资产收益率( % ) | 6.63 | 9.11 | 减少 2.48 个百分点 | 12.58 |
| 扣除非经常性损益后的加权平均 净资产收益率( % ) | 6.25 | 8.47 | 减少 2.22 个百分点 | 12.27 |
报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明
经营活动产生的现金流量净额:主要系受收入和业绩下降影响,销售回款有所减少。
八、境内外会计准则下会计数据差异
(一) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东 的净资产差异情况
(二) 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东 的净资产差异情况
(三) 境内外会计准则差异的说明:
九、2025 年分季度主要财务数据
| | 第一季度 ( 1-3 月份) | 第二季度 ( 4-6 月份) | 第三季度 ( 7-9 月份) | 第四季度 ( 10-12 月份) |
| 营业收入 | 246,327,062.95 | 238,240,298.18 | 228,737,950.07 | 322,871,901.27 |
| 归属于上市公司股东的 净利润 | 35,382,877.58 | 34,864,200.32 | 32,302,484.60 | 55,583,902.09 |
| 归属于上市公司股东的 扣除非经常性损益后的 净利润 | 33,170,768.16 | 32,979,683.72 | 29,858,352.22 | 53,209,008.42 |
| 经营活动产生的现金流 量净额 | -18,525,219.73 | 5,677,823.87 | 42,219,062.03 | 21,529,105.98 |
季度数据与已披露定期报告数据差异说明
□适用 √不适用
十、非经常性损益项目和金额
| 非经常性损益项目 | 2025 年金额 | 2024 年金额 | 2023 年金额 |
| 非流动性资产处置损益,包括已计提资产 减值准备的冲销部分 | -47,340.15 | -1,461,391.65 | -134,341.97 |
| 计入当期损益的政府补助,但与公司正常 经营业务密切相关、符合国家政策规定、 按照确定的标准享有、对公司损益产生持 续影响的政府补助除外 | 890,290.20 | 876,712.84 | 1,146,237.04 |
| 除同公司正常经营业务相关的有效套期 保值业务外,非金融企业持有金融资产和 金融负债产生的公允价值变动损益以及 处置金融资产和金融负债产生的损益 | 9,291,513.53 | 17,676,798.81 | 5,087,177.48 |
| 单独进行减值测试的应收款项减值准备 转回 | 124,678.00 | 67,811.36 | 9,000.00 |
| 除上述各项之外的其他营业外收入和支 出 | 422,425.68 | -165,142.72 | -83,378.38 |
| 减:所得税影响额 | 1,765,915.19 | 2,635,423.29 | 905,424.55 |
| 合计 | 8,915,652.07 | 14,359,365.35 | 5,119,269.62 |
对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1 号——非经常性损益》未列举的项目 认定为非经常性损益项目且金额重大的,以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目,应说明原因。
十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润
| 主要会计数据 | 2025 年 | 2024 年 | 本期比上年同 期增减 (%) | 2023 年 |
| 扣除股份支付影响 后的净利润 | 156,874,422.91 | 202,865,534.79 | -22.67 | 211,198,816.87 |
十二、采用公允价值计量的项目
| 项目名称 | 期初余额 | 期末余额 | 当期变动 | 金额 对当期利润的影响 |
| 交易性金融资产 | 126,558,561.64 | - | -126,558,561.64 | 9,228,646.70 |
| 其他权益工具投资 | 10,629,600.00 | 10,887,600.00 | 258,000.00 | 0 |
| 合计 | 137,188,161.64 | 10,887,600.00 | -126,300,561.64 | 9,228,646.70 |
十三、其他
第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的业务情况
公司主要从事高分子新材料特种单体和高分子专用助剂的研发、生产和销售,致力于为下游 高分子新材料的产品制造、性能改善、功能增强提供支撑,在下游高分子新材料产业体系中有着 用量小、作用大、附加值高的特点。
(一)报告期内的主要产品及应用领域
报告期内,公司将主要产品划分为高分子新材料特种单体和高分子新材料专用助剂两大类:
| 类别 | 产品特性 | 应用方向 | 终端产品应用 |
| 高分 子新 材料 特种 单体 | | 用于生产离子交换树脂,少 量应用于生产吸附树脂及 特种橡塑等特种高分子材 料。 | 纯水制造、软化硬水、葡萄糖脱色、 精制氨基酸和抗生素、湿法冶金、污 水处理等。 |
| 采用独家分离、合成、萃取、提纯 等技术,能在工艺可控性高、成本 低的同时使产品获得更好的选择 性和转化率,性能优异,品质领先, 多数产品具有进口替代或打破垄 断的优势。 | 用于改性丙烯酸树脂涂料、 高温改性ABS 树脂、合成香 精的生产。除此以外,还可 以用于塑料增塑剂以及有 机硅。 | 汽车、家电、家具等表面涂料及零配 件的生产;日化用品的调和香精配制。 |
| 用于电机漆包线上改性绝 缘浸渍漆、环保涂料及特种 橡胶的生产。 | 风电、核电、光电、高铁辅助电机, 特种涂料树脂、特种橡胶等。 |
| 用于光学树脂制备、多种高 分子材料改性、不饱和树脂 组分以及特种水溶性涂料 的合成等。 | 光刻胶感光树脂合成、高吸油树脂、 环境友好涂料、润滑油的粘度改进剂、 低毒活性稀释剂、优质阻尼材料、高 透明医用材料等。 |
| 用于特种橡胶制备,特种胶 黏剂合成、多种高分子材料 改性、不饱和树脂组分以及 特种水溶性涂料等重要组 分的合成。 | 锂离子电池电解质添加剂、光催化材 料载体、生物医药、金属探测、光敏 树脂、电子器件基底等。 |
| 公司自主研发的中间材料, 核心用于内部特种单体生 产,部分产品对外销售,可 应用于下游对二甲苯、光引 发剂等产品的生产环节。 | UV 涂料和UV 油墨、涤纶化纤、电子产 品等。 |
| 高分 子新 材料 专用 助剂 | 公司拥有数十种型号的专用助剂 产品,在产品丰富度方面处于行业 领先地位,主要作为螯合剂与PVC 热稳定剂并用,可用于PVC 塑料加 工,增强塑料的热稳定性及抗老化 性能,还可用作SBS、TPU 的辅助 抗氧剂。 | 聚氯乙烯(PVC)塑料改性 应用 | 建筑建材、医用耗材等需要用到PVC 塑料的领域。日用品、塑胶跑道等需 要用到弹性体的领域。 |
| 其他高分子新材料改性应 用 | 用作聚氨酯热塑性弹性体(TPU)、SBS 热塑性弹性体的辅助抗氧剂,具有高 防水性、防风、防寒、抗菌、防霉、 保暖、抗紫外线等许多优异的功能, 被广泛应用于医疗卫生、电子电器、 工业及体育等领域。 |
| 无酚环保助剂人体接触材 料应用 | 公司自主研发的无酚系列专用助剂, 有效避免苯酚对人体造成伤害,在儿 童玩具、厨房用品、办公用品、医疗 卫生等人体接触材料制品领域具有广 阔的市场空间。 |
(二)报告期内公司其他产品
报告期内,公司其他产品情况如下:
| 类别 | 产品名称 | 产品应用 | 终端产品应用 |
| 其他 | 炼油助剂 | 在石油炼化过程中起到阻垢、缓蚀、提高收 率等作用 | 石油炼化 |
| 催干剂 | 用于油漆、油墨的催干剂、不饱和聚酯树脂 的固化促进剂、石化催化剂等 | 涂料、油墨等 |
报告期内公司新增重要非主营业务的说明
二、报告期内公司所处行业情况
(一)报告期内所处行业基本情况
公司属于化学原料和化学品制造业(C26),处于化工行业中的精细化工高分子新材料领域, 作为新材料产业的细分、前沿、关键领域,下游应用辐射范围广、行业跨度大,是支撑中国制造 实现突破的重要基础,在日常生活、机械建筑、工程技术、生物医药等领域扮演着不可或缺的角 色,是国家重点支持和发展的行业之一。
公司主要产品在高分子新材料产业链中的定位如下图所示:
注:红色图标“特种单体”和“专用助剂”为公司主要产品。
2025 年,化工行业在复杂的环境中承压运行,产品价格普遍下行,截至2025 年12 月31 日, 中国化工产品价格指数3,930 点,较2021 年历史高点回落近四成。由于产品价格下行,化工行业 整体收益不济,行业产能利用率也处于下降趋势。根据国家统计局数据,2025 年化学原料和化学 制品制造业产能利用率全年平均为73.0%,较上年下降3.3 个百分点。受化工行业下游需求低迷 影响,报告期内,我国化工行业结构性供需矛盾凸显,总体上呈现“总量承压、结构分化”的特 征。化工行业整体成本压力有所缓解,盈利能力则呈现“弱修复”与“强分化”并存的格局,目
前处于从规模扩张转向依靠技术进步与需求升级的结构性调整阶段。随着“反内卷”政策落地及 产能扩张阶段收尾,行业供给格局有望优化,迎来新的发展拐点。在市场分化格局下,政策层面 “反内卷”与“稳增长”并举,推动行业优化。展望2026 年,化工行业预计在政策引导下整体企 稳复苏,增长动能将更依赖于高端化、绿色化转型,产业分化持续,新材料与智能化改造领域有 望成为核心增长点。
(二)公司在行业内主要竞争壁垒
1. 生产技术壁垒
公司高分子新材料特种单体及专用助剂具备独特的生产工艺,设备专用程度高、技术积累时 间长、技术难度高,其生产过程不仅对生产技术人员素质、运营管理能力要求高,还须具备很强 的技术消化吸收能力、应用开发能力以满足不同客户对产品的个性化需求,从而对新进入者构成 较高的生产技术壁垒。
2. 环保壁垒
近几年,化工行业是国家环保重点监管行业,进入该行业必须符合国家对该行业的环保要求。 随着中国对环保要求的不断提升,新进入者必须加大节能环保方面的投入,不断优化、提升生产 工艺水平,减少废弃物排放,对新进入者构成较高的环保准入壁垒。
3. 客户资源壁垒
公司下游客户主要是高分子新材料生产商,客户企业对于产品质量和安全性的要求比较高, 对原材料质量的认同通常建立在长期合作基础上,采购一般需要通过严格程序审查,会选择规模 实力较强、工艺技术水平较高、产品质量稳定的企业进行供货合作;而且由于改性配方的差异性, 不同厂家的类似产品在性能指标上具有较大差异,所以客户有一定黏性,形成了一定的客户资源 壁垒。
(三)报告期内公司主要产品下游细分领域发展情况及未来趋势
1. 高分子新材料特种单体
(1) 离子交换树脂
离子交换树脂是一类带有活性基团的网状结构的功能性高分子新材料,可通过离子交换实现 分离和纯化作用,从而达到浓缩、分离、提纯、净化等目的,是现代工业不可缺少的产品。如金 属资源的提取回收、PLA 等生物基可降解塑料的生产、核级超纯水的生产、水处理、有机废气处 理、西药专用吸附材料以及食品加工等方面。受益于下游需求增长驱动,市场数据预测2022-2028 年期间全球离子交换树脂市场规模年复合增长率将达7.3%,全球市场规模有望增长至51.89 亿美 元,截至2025 年,全球离子交换树脂及相关系统的市场规模已突破65 亿美元,预计在2026 至 2030 年间将以年均复合增长率超过6.5%的速度持续扩张。目前我国离子交换树脂市场呈现出口 量远高于进口量,出口价格却远低于进口价格的特点,但高端医疗领域仍依赖进口产品。全球离 子交换行业正步入一个由尖端技术创新与多元化应用需求共同驱动的新发展阶段,高端产品尚有 较大的进口替代机会。
(2) 替代苯乙烯对丙烯酸树脂涂料改性
丙烯酸树脂涂料是指以(甲基)丙烯酸酯、苯乙烯为主体,与其他类型丙烯酸酯共聚所得丙 烯酸树脂为主要成膜物质,从而制得的热塑性、热固性或辐射固化树脂涂料。丙烯酸树脂涂料不 仅具有色浅、透明度高、光亮丰满、耐候、保色、保光、附着力强、耐腐蚀、坚硬、柔韧等特点, 而且可通过选择单体、调整配比、改变制备方法或改变拼用树脂,配制出一系列改性丙烯酸树脂 涂料。公司生产的高分子特种单体具有优异的环保性能,不含苯酚丙酮,可替代苯乙烯对丙烯酸 树脂涂料进行改性,在增强其耐腐蚀性、耐热性的同时更符合目前市场的选择趋势。近年来,丙 烯酸行业呈现出迅猛的发展态势。从产能数据来看,截至2024 年底,全球丙烯酸产能已接近900 万吨/年。其中,中国为全球丙烯酸的重要生产国,总产能高达408 万吨/年。丙烯酸树脂涂料已广 泛应用于航天、航海、汽车、机器机床、电器仪表、高级木器等领域的防护和装饰性涂装,结合 丙烯酸树脂改性的便利性和改性后良好的性能表现,公司特种单体将迎来更大的发展空间。
(3) 用于改性ABS 树脂
ABS 树脂与PVC 树脂、PE 树脂、PP 树脂、PS 树脂并称五大通用树脂,为丙烯腈-丁二烯苯乙烯的共聚物,是一种强度高、韧性好、易于加工成型的高分子新材料,和通用ABS 树脂相比, 改性后的ABS 树脂热变形温度可提高10℃-15℃。公司高分子特种单体可以替代苯乙烯形成共聚 物,能以任何比例与ABS 树脂相溶,提升ABS 树脂的耐热性和刚性。随着产业技术的不断更新, ABS 树脂行业的技术也不断发展,目前ABS 树脂行业已经开发出了各种性能优越的特种ABS 树 脂,如低温型ABS 树脂、耐热型ABS 树脂、耐腐蚀型ABS 树脂、释放安全性ABS 树脂等,这 些特种ABS 树脂在特殊行业应用中发挥着重要作用。2025 年1-12 月,中国ABS 出口总量37.52 万吨,同比增加15.78 万吨,增幅72.59%,较2024 年显著提升;与之形成对比的是,进口量继 续呈现回落态势,全年进口量约84.21 万吨,同比减少17.54 万吨,减幅约17.24%。在环保标准 和健康意识日益提高的趋势下,公司生产无酚、酮、醛杂质的特种单体应用于ABS 树脂改性将有 更加良好的市场空间。
(4) 绝缘浸渍漆改性
绝缘浸渍漆是电气产品主要绝缘材料之一,通过浸渍工序绝缘漆渗透、填充到线圈、线槽或 其他绝缘物的空隙和气孔中,然后经过固化将线圈导线粘结为绝缘整体,并在其表面形成连续的 绝缘层,提高介电性能、力学性能、导热性能和防护性能,广泛应用于风电、核电、光电、高铁 辅助电机等领域。根据国家能源局数据,截至2025 年底,全国累计风电装机容量6.4 亿千瓦,同 比增长22.9%。随着我国“碳达峰”“碳中和”承诺的提出,风电、核电、光电等清洁能源的发展有 望进一步提速,从而带动电机绝缘系统以及上游材料需求的持续增长。
(5) 合成香精
使用公司高分子特种单体为起始原料可制得一系列合成香精,如茚满醇、茚满酮、茚满醚、 开司米酮、龙葵醇和佳乐麝香(Galaxolide)等,其中以佳乐麝香的性能最为优异、应用最为广泛。 佳乐麝香是一种多环麝香,香气浓郁、细腻,非常接近大环麝香的香韵,且理化性质稳定,性价
比高,可以广泛应用于香水、香精、化妆品、食品、医药等领域。得益于庞大的人口基数和日益 提高的国民收入,发展中国家市场已成为食品、日化、医药等领域规模增长最为迅速的市场,并 带动了合成香精产品的庞大需求,全球香精香料行业在2025 年展现出强劲发展态势,市场规模突 破400 亿美元,中国占据全球份额的28%以上;预计在2025 至2030 年间将保持年均4.8%的复合 增长率。这一增长动能并非均匀分布,亚太地区贡献了超过65%的增量需求,其中中国市场的年 消费量增长稳定在5.5%以上,成为全球产业最核心的增长引擎。
(6) 用于生产光固化引发剂
光引发剂是光固化材料中的核心组成部分,其性能对光固化材料的固化速度和固化程度起关 键性作用。DETX 是一种高效的光引发剂,可吸收261nm 至385nm 的紫外光引发化学反应,其最 大优点在于与有机溶剂有良好的互溶性,可用于各色涂料中,亦可用于印刷油墨、木器漆、装饰 漆及胶粘剂等,与阴离子引发剂一起使用时还有催化剂的作用;UV 涂料和UV 油墨是其重要应 用。UV 涂料作为一种高效、节能、环境友好型涂料,完全符合我国正在大力推行的节能减排的 低碳经济和绿色经济政策,目前我国UV 涂料市场正处于快速发展的阶段,随着制造业和消费市 场的增长,我国UV 涂料市场仍将保持较高的增长率,尤其是在家具、包装和汽车等领域,发展 空间仍然较大。
2. 高分子新材料专用助剂
(1) 聚氯乙烯(PVC)塑料改性应用
PVC 塑料是以PVC 树脂为基材,少量添加增塑剂、稳定剂、润滑剂等助剂为辅助成分,在 生产加工过程中能流动成型的热塑性材料。公司的高分子新材料专用助剂可作为螯合剂(辅助热 稳定剂)与热稳定剂并用,增强PVC 塑料的热稳定性及抗老化性能,从而提高PVC 塑料加工过 程中的耐热性和透明度并抑制其颜色变化,是PVC 制品生产过程中必须使用的材料。近年来,我 国PVC 树脂产量长期较为稳定,行业产量总体保持在2000 万吨左右。公司针对终端PVC 制品在 色泽、透明度、润滑度等方面的不同需求,开发了数十种型号的专用助剂产品,能为客户提供定 制化产品服务,在相关市场保持差异化的竞争优势。
(2) 其他高分子新材料改性应用
除PVC 塑料外,公司高分子专用助剂还可用作聚氨酯热塑性弹性体(TPU)、SBS 热塑性弹 性体的辅助抗氧剂,添加于上述高分子新材料的各类制品中,增强制品热稳定性和光稳定性。聚 氨酯热塑性弹性体(TPU)性能介于塑料和橡胶之间,具有一般塑料材料所无法比拟的强度高、 韧性好、耐磨、耐寒、耐油、耐水、耐老化、耐气候等特性,还具有高防水性、防风、防寒、抗 菌、防霉、保暖、抗紫外线等许多优异的功能,因而被广泛应用于医疗卫生、电子电器、工业及 体育等领域,是聚氨酯(PU)的三大类别之一。随着TPU 材料在人形机器人上的应用拓展与渗 透,聚氨酯TPU 市场有望实现加速增长,并进一步推动行业估值中枢上移。TPU 材料凭借在人形 机器人应用中单机用量较高,性价比突出、可一体化成型及环保可回收等多重优势,与行业发展 需求高度契合。
(3) 无酚环保助剂人体接触材料应用
传统工艺生产的助剂通常以苯酚和三氯化磷为原材料,因此产品中不可避免地含有少量苯酚 杂质。苯酚对人体皮肤、粘膜有强烈的腐蚀作用,会抑制中枢神经或损害肝、肾功能,引起急、 慢性中毒,很大程度限制了下游产品在人体接触材料方面的应用。公司通过自主研发掌握了无酚 系列专用助剂生产技术,成功实现了无酚专用助剂的量产和销售,取得了市场先发优势。随着国 民收入水平和环保健康意识的不断提升,消费者对材料的安全性也愈发关注,将从需求端推动国 内高分子新材料产品质量和环保标准的提升。为打开儿童玩具、厨房用品、办公用品、医疗卫生 等领域人体接触材料制品的市场空间,下游行业对无酚亚磷酸酯的需求空间将进一步增加。
三、经营情况讨论与分析
2025 年,受宏观经济环境及行业周期波动影响,公司经营面临一定压力,全年共实现营业收 入10.36 亿元,同比下降4.05%;实现归属于上市公司股东的净利润1.58 亿元,同比下降22.57%。 尽管短期业绩承压,公司资产规模与资本实力仍保持稳健增长,截至报告期末,归属于上市公司 股东的净资产为24.48 亿元,同比增加4.94%,总资产达26.16 亿元,同比增加2.33%,整体抗风 险能力持续增强。报告期内,公司主要经营情况如下:
(一)聚焦战略布局,关键项目进展顺利
2025 年度,公司保持战略定力,聚焦关键项目的建设进展,前次募集资金投资项目“特种聚 合材料助剂及电子专用材料制造项目”及以自有资金建设的“七期(特种高分子单体二期)项目” 均顺利建成投产,泰州生产基地也进入开工建设阶段。前次募投项目和七期项目的投产完善了公 司双稀交联剂、烷基苯乙烯等系列产品的产品矩阵,有助于打开公司高分子新材料特种单体及专 用助剂在电子化学品、关键尼龙材料、优质阻尼材料、环境友好材料等高分子新材料市场的空间, 增强公司产品的国际竞争力。与此同时,基于公司发展战略规划建设的泰州生产基地,通过新建 芳烃氧化、苯二酚等核心装置,利用现有技术优势向芳香族含氧高分子新材料特种单体领域延伸, 可加速高纯度苯二酚相关产品的国产替代进程,强化公司在高分子新材料特种单体领域的市场地 位,在满足国内产业链供给安全的同时,为公司长期发展打开增量空间。
(二)深化市场渗透,积极打开新品市场
随着前次募集资金投资项目的完工投产,公司在报告期内推出多种性能优异的高分子特种单 体新产品,为国内高性能特种高分子新材料的开发实现进一步技术性突破。然而报告期内受到国 际贸易形势与化工行业景气度影响,公司部分新产品对外销增量爬坡较缓;同时国内终端市场供 给端竞争加剧,需求仍然有待持续挖掘。面对新产品的市场导入期挑战,公司采取了灵活多元的 营销策略,积极与客户进行深度交流,为客户产品迭代的定制化需求提供支持,解决国内外客户 上游关键材料端供给不力的问题,为公司后续的业绩发力培育了新的增长点。
(三)优化资本路径,融资计划扬帆起航
为实现公司《未来三年(2024-2026)业务发展目标和经营规划》,满足公司长期发展的资金 需求,尤其是为泰州生产基地的后续建设及产能释放提供支持,公司于2025 年9 月19 日召开2025
年第二次临时股东会,审议通过了《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券预案的议案》, 拟向不特定对象发行不超过800 万张可转换公司债券。公司严格按照监管要求,审慎论证并推进 了向不特定对象发行可转换公司债券的相关事宜,该事项已于2025 年10 月29 日获得上海证券交 易所受理,于2026 年3 月25 日完成审核问询回复,目前处于交易所审核后续环节。此举将有助 于优化公司资本结构,增强资本实力,为下一阶段的战略实施蓄势赋能。
(四)完善治理体系,治理结构全面调整
为适应新形势下的监管要求和公司内部管理需要,2025 年公司对治理结构进行了全面梳理与 优化调整。根据《中华人民共和国公司法(2024 年7 月1 日施行)》及《上市公司章程指引》,公 司进一步厘清了“关键少数”的职责边界,全面修订了《公司章程》和配套的治理制度,聚焦治理 结构优化与合规能力提升,撤销原监事会架构,整合监督职能至董事会下设的审计委员会,强化 公司治理层监督机构的专业性与独立性;并通过职工代表大会选举产生职工代表董事。优化了董 事会及各专门委员会的构成与运作机制,并强化了内部审计的独立性与监督职能。此次治理结构 的调整,有效提升了公司的决策效率和风险防控能力,为公司高质量、规范化发展奠定了坚实的 制度基础。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)纯熟的技术研发能力
公司始终坚持以创新作为经营发展的核心,研发方向定位于国际先进、国内空白领域。常青 科技积极响应国家发展战略性新兴产业的号召,结合公司的发展战略,以市场为导向,以客户为 中心,不断进行关键核心技术的突破和产品创新。公司积极与国内多家高校及科研院所建立深度 合作,组成优势互补、产学研相结合的攻关队伍,形成信息共享、基础研究、技术攻关、技术推 广、产业化应用互相联动的研发格局。基于持续的研发和技术积累,公司成功掌握了从大宗原材 料直接合成高品质关键中间体的生产技术,以及专用助剂环保循环生产技术,打通了从基础化工 原材料到高分子特种单体及专用助剂产品的产业链,从根本上解决关键原材料“卡脖子”的问题, 形成一条独家研发技术路径。
(二)不断完善的产品矩阵
公司对市场保持高度敏锐性及前瞻性,始终保持先发优势,开发了多种填补国内空白领域的 高品质高分子新材料产品。基于独家核心技术不断推陈出新,独家打造了完善的产品矩阵,构建 了例如烷基苯乙烯系列产品、双烯交联剂及其衍生品和无酚亚磷酸酯系列产品等产品矩阵。此外, 为延伸技术路径,公司还通过全资子公司常青树泰州投资建设泰州生产基地项目,利用现有技术 优势向芳香族含氧高分子新材料特种单体领域延伸,为公司向生物基含氧化学品等关键领域深化 布局提供基础,加强公司在高分子新材料特种单体领域的创新和转化能力,进一步扩充公司产品 矩阵,提升公司产品的市场竞争力。
(三)差异化的产品和服务
公司深耕高分子新材料领域多年,不参与同质化竞争,特种单体和专用助剂拥有优秀的产业 化应用能力,能始终保持差异化的领先优势。通过洞悉客户需求和行业发展趋势不断丰富核心技 术储备,在推出新产品的同时针对客户的需求推出一体化定制服务,与客户保持深度协同,以卓 越的工艺技术和性能优异的特种单体帮助客户完成产品升级迭代,助力下游新材料产业蓬勃发展。
(四)客户资源与品牌优势
公司整体研发能力和技术实力处于行业领先水平,产品技术指标、产品质量、品类丰富度、 供应保障能力和服务能力得到了客户的高度认可,树立了良好的品牌形象,与多家国内外知名企 业建立了良好的合作关系。由于下游行业知名企业有着较为严格的供应商准入体系,进入下游优 质客户的供应商体系之前,需要经历长期、严格的认证过程,客户为保证自身供应链的稳定,会 对供应商的产品质量、持续供货能力、环保达标情况、售后服务等因素进行严格考察,且一旦通 过认证,双方之间将形成长期、稳固的合作关系。同时,优质的客户资源和紧密合作可以帮助公 司准确判断市场需求,开发出更符合客户要求的高质量产品,取得先发优势。
五、报告期内主要经营情况
2025 年,受宏观经济环境及行业周期波动影响,公司经营面临一定压力,全年共实现营业收 入10.36 亿元,同比下降4.05%;实现归属于上市公司股东的净利润1.58 亿元,同比下降22.57%。 面对市场挑战,公司管理层积极研判形势,通过优化业务结构、强化成本管控、推进降本增效等 一系列务实举措,努力夯实核心竞争力,为后续经营质量提升与长期可持续发展筑牢基础。
(一) 主营业务分析
1、利润表及现金流量表相关科目变动分析表
单位:元 币种:人民币 营业收入变动原因说明:营业收入较同期相比略有下降,主要受原材料价格下降等因素的影响, 公司主要产品的销售单价也出现下降。 营业成本变动原因说明:受销量增加和主要原材料价格下降的双向影响,营业成本基本保持平稳。
| 科目 | 本期数 | 上年同期数 | 变动比例( % ) |
| 营业收入 | 1,036,177,212.47 | 1,079,927,734.18 | -4.05 |
| 营业成本 | 755,365,421.54 | 762,720,848.25 | -0.96 |
| 销售费用 | 18,493,004.03 | 14,997,074.72 | 23.31 |