公司代码：601828 公司简称：美凯龙

红星美凯龙家居集团股份有限公司

2025年半年度报告

重要提示

一、 本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚

假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

二、 未出席董事情况

三、 本半年度报告未经审计。

四、 公司负责人李玉鹏、主管会计工作负责人杨映武及会计机构负责人（会计主管人员）刘雅斌声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案

无

六、 前瞻性陈述的风险声明

√适用 □不适用

本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者及相关人士理解计划、预测与承诺之间的差异，注意投资风险。

七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

否

八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况

否

九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否

十、 重大风险提示

受家居装饰及家具零售行业、房地产市场乃至宏观经济环境等因素影响，本公司经营和管理目标的实现存在一定的不确定性。本公司将继续贯彻稳健经营的理念，采取积极措施有效应对经营环境的变化，降低可能受到的负面影响。除此之外，本公司在“管理层讨论与分析”一节详细说明了公司经营中面临的风险及对策，请投资者查阅并关注。

十一、 其他

□适用 √不适用

目录

第一节 释义 ...... 4

第二节 公司简介和主要财务指标 ...... 5

第三节 管理层讨论与分析 ...... 8

第四节 公司治理、环境和社会 ...... 28

第五节 重要事项 ...... 30

第六节 股份变动及股东情况 ...... 63

第七节 债券相关情况 ...... 69

第八节 财务报告 ...... 73

第一节 释义在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：

第二节 公司简介和主要财务指标

一、 公司信息

二、 联系人和联系方式

三、 基本情况变更简介

四、 信息披露及备置地点变更情况简介

五、 公司股票简况

六、 其他有关资料

□适用 √不适用

七、 公司主要会计数据和财务指标

(一) 主要会计数据

单位：元 币种：人民币

(二) 主要财务指标

公司主要会计数据和财务指标的说明

□适用 √不适用

八、 境内外会计准则下会计数据差异

√适用 □不适用

(一) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

在中国企业会计准则下，使用权资产涉及转租赁，在租赁开始日后采用成本模式进行后续计量；在国际财务报告准则下，使用权资产涉及转租赁的情况，以及不能单独出售的固定资产用于出租以赚取租金的情况，符合投资性房地产的定义，采用公允价值模式进行后续计量，不计提折旧或摊销。

(二) 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用 √不适用

(三) 境内外会计准则差异的说明：

√适用 □不适用

在国际财务报告准则下，使用权资产涉及转租赁的情况，以及不能单独出售的固定资产用于出租以赚取租金的情况，符合投资性房地产的定义，采用公允价值模式进行后续计量，不计提折旧或摊销。

九、 非经常性损益项目和金额

√适用 □不适用

单位:元 币种:人民币

对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

□适用 √不适用

十、 存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润

□适用 √不适用

十一、 其他

□适用 √不适用

第三节 管理层讨论与分析

一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

公司是国内领先的家居装饰及家具商场运营商和泛家居业务平台服务商，主要通过经营和管理自营商场、委管商场、特许经营商场和战略合作商场，为商户、消费者和合作方提供全面服务；同时，公司还提供包括互联网零售、装修设计等泛家居消费服务。自营模式是就自营商场而言，公司战略性地在一线和二线城市通过自建、购买或者租赁的方

式获取经营性物业后，统一对外招商，为入驻商场的商户提供综合服务，包括设计商场内展位、场地租赁、员工培训、销售及市场营销、物业及售后等在内的日常经营及管理以及客户服务，以收取固定并且有稳定增长预期的租金及相关收入。委管模式是就委管商场而言，公司利用强大的渠道品牌心智和多年的经营管理经验，通过组建管理团队，为合作方提供全面的咨询和委管服务，包括商场选址咨询、施工咨询、商场设计装修咨询、招商开业以及以“红星美凯龙”品牌名称日常经营及管理合作方的家居装饰及家具商场；相应地，公司根据与合作方签署不同管理深度的委管协议在不同参与阶段收取项目前期品牌咨询费、工程项目商业管理咨询费、招商佣金、项目年度品牌咨询费等不同费用。特许经营模式是就特许经营家居建材项目而言，公司利用强大的品牌心智和多年的经营管理经验，根据合作方要求提供咨询及招商服务，授权合作方以公司同意的方式使用公司旗下品牌“星艺佳”，并部分参与项目开业后的日常经营管理，以向合作方收取商业咨询费。公司在一、二线城市核心地区通过自营业务模式构建行业进入壁垒，稳固市场领导地位；通过委管及特许经营模式在三线及以下城市拓展商场网络，对下沉市场进行有效的渗透。

根据国家统计局的相关数据显示，2025年上半年我国国内生产总值同比增长5.3%，增速比去年同期和全年均提升0.3个百分点，经济运行稳中有进。上半年全国居民人均可支配收入比上年同期名义增长5.3%，扣除价格因素，实际增长5.4%；全国居民人均消费支出比上年同期名义增长5.2%，扣除价格因素，实际增长5.3%。在宏观政策有效实施的积极背景下，上半年居民收入和消费支出均实现平稳增长。2025年上半年社会消费品零售总额（以下简称“社零总额”）同比增长5%，社零总额中，商品零售同比增长5.1%，家具类同比增长22.9%，家用电器和音像器材类同比增长30.7%，建筑及装潢材料类同比增长2.6%，地产后周期品类受益于消费品以旧换新政策，表现亮眼。总体而言，上半年中国消费市场，在一系列扩内需、促消费政策带动下趋于活跃，发展态势向好，对经济增长的拉动作用进一步增强，上半年最终消费支出对经济增长贡献率为52.0%，拉动GDP增长2.8个百分点；下半年随着刺激消费补贴政策陆续出台，各地继续出台相关措施促消费，消费市场有望保持稳健增长态势。房地产与经济发展、民生改善都有紧密联系，对国民经济具有重要影响。今年以来，各地区“因城施策”出台相关措施推动房地产市场止跌回稳。从统计数据来看，相关政策措施成效明显，上半年房地产市场虽然有所波动，但总体上朝着止跌回稳的方向迈进，主要表现在：一，市场交易量有所改善，商品房交易较为活跃，销售降幅同比收窄，尤其是二手房，交易量实现同比增长；二，市场价格降幅整体收窄，部分城市有所上涨；三，房地产市场资金来源有所改善。房地产市场目前处于筑底和转型阶段，相关指标有所起伏波动，存量政策和增量政策的有效落实将更大力度地推动房地产市场止跌回稳。从中长期来看，我国新型城镇化还没有完成，刚需和改善性住房需求还有潜力，更多安全舒适、绿色智慧的好房子需求还会增加，房地产市场发展新模式也将逐步构建，这都将有助于房地产市场平稳健康发展。

随着居民收入水平的增长、品质化需求的持续增加、绿色环保理念的深入人心、持续推进的城镇化进程、新的健康的房地产市场的持续建设、存量房翻新需求的持续增长等因素，家居装饰及家具行业将迎来持续稳步的发展。公司将发挥龙头企业的优势，积极把握行业发展的良好机遇。

公司作为全国性家居装饰及家具商场运营商，公司商场地域覆盖面广阔、数量多、经营面积大。公司强大的品牌影响力、丰富的管理经验和全国性布局的网络体系，使公司在我国稳健发展的家居装饰及家具零售行业中具备绝对领先优势。

截至报告期末，公司经营了76家自营商场，235家委管商场，7家战略合作商场，23个特许经营家居建材项目，共包括369家家居建材店/产业街，覆盖全国30个省、直辖市、自治区的189个城市，商场总经营面积19,361,762平方米。

报告期内公司新增重要非主营业务的说明

□适用 √不适用

二、 经营情况的讨论与分析

2025年上半年，家居建材行业受多重原因影响遭遇供应波动和需求下滑的双重夹击，使得家居零售市场的需求减弱，从而对目前商场的经营情况造成阶段性影响。公司作为家居零售领域的领军企业，为助力入驻的中小微企业稳健发展，对部分商户减免了部分租金及管理费用。同时，公司积极调整战略与商场品类布局，以优惠的商业条件吸引设计师、家装公司、新能源汽车等优质品牌入驻。以上综合影响造成现阶段商场出租率和租金水平较公司历史平均出租情况出现一定幅度的下降，对公司持有的投资性房地产的价值造成影响。

随着国家多部委出台的一揽子刺激政策扎实落地，如下调房贷利率、进一步加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策等,公司所处行业的高质量发展将获得新一轮支撑，相关消费需求迎来筑底反弹，公司将把握行业发展机遇，致力提升运营效率，改善经营业绩。截至2025年6月30日，公司经营76家自营商场，平均出租率为84.2%，235家不同管理深度的委管商场，平均出租率为81.3%，通过战略合作经营7家家居商场，此外，公司以特许经营方式授权23家特许经营家居建材项目，共包括369家家居建材店/产业街。覆盖全国30个省、直辖市、自治区的189个城市，总经营面积19,361,762平方米。

报告期内，公司积极应对市场变化，发挥政策利好，推进战略规划。

（一）稳步推进“3+星生态”，业态融合模式加速

公司以“家”为核心，从家居延伸到家电、家装，三者互为外延、互为入口、互为增量，共同创造好产品、好服务和创新的场景价值。报告期内公司升级高端电器战略，加速推进M+高端设计中心，汽车品类招商入驻，餐饮品类全覆盖，同时鼓励休闲娱乐、超市、教培等生活业态品类引进，释放潜力品类经营面积，完善业态内品类组合，提升商场综合竞争力。

高端电器已经成为公司增长最快的业务板块之一，截至6月底，红星美凯龙电器经营面积占比9.4%，未来三年，红星美凯龙将在全国打造40座高端电器生态标杆“Mega-E智电绿洲”，实现一城一标杆。面对消费需求分层化、下沉市场换新红利释放等行业变化，公司战略重心将从高

端单点突破转向生态协同共赢，通过扩充品类、丰富品牌、完善服务来满足不同市场、不同圈层人群的需求，以“高端引领+分层覆盖”策略撬动全维度市场增长。上半年“Mega-E智电绿洲”首店开业，升级后的“Mega-E智电绿洲”新增潮电荟、用户服务中心、零碳生活家等场景创新。“零碳生活家”展厅聚焦家庭能源管理，首次将“零碳家庭解决方案”打造为可触达可体验的消费场景。家装业务方面，公司重磅发布M+家装设计中心2025年战略规划：一Mall一M+，每个红星美凯龙商场都有一个设计枢纽，构建中国最大的家装设计服务网络。截至6月底，红星美凯龙M+设计中心已完成打造达 73.1 万㎡，引入1000多家设计工作室，合作近5000位优秀设计师，设计生态规模效应凸显。M+生态的三大战略支点促进战略执行，叠加直达电梯、专享空间配套等硬件特权，大幅降低设计师创业门槛；二是“退而结网”运营哲学：将招商与运营深度融合，通过专人专岗体系化运营，构建品牌-消费者-设计师的生态共同体，实现商业价值与个人成长的双向赋能；三是“全域流量融合”工程：整合线下社区深耕（以旧换新/楼盘合作/样板间）、线上数字营销矩阵（小红书/抖音/好好住）、品牌联动（品牌日/联盟）等多元渠道，打造线上线下流量闭环，为M+家装设计中心注入持续增长动能。

新业态新能源汽车业态方面，公司成立了上海建美智慧汽车服务有限公司，负责新能源汽车的板块的招商和运营，发布汽车业态的“3100规划”，即3年内孵化出汽车业态的新赛道，汽车业态总经营面积突破100万㎡的规划。截至报告期末，汽车业务已进驻50家商场，覆盖44个城市，合作超30个品牌，经营面积26.1万㎡，较2024年底面积增长9.7万㎡。

（二）积极响应以旧换新，撬动存量释放消费动能

报告期内，公司积极响应并深度对接国家“以旧换新”政策，凭借提前布局的沈阳、武汉、重庆、厦门11家区域子公司本地化服务能力，高效推动“政府补贴+企业让利”的双补模式在全国落地。报告期内，公司全国卖场以旧换新订单数74.3万单，销售额73.1亿，中央补贴金额11.7亿，补贴占销售额16%左右，龙头效应显著。

（三）聚焦数智化赋能，提升管理效能

2025年上半年，美凯龙数智化升级聚焦于“战略业务支撑”“流程提效”“模型驱动”及“智能应用”四大领域，通过系统交付、流程优化、数据建模及AI技术应用，全方位支撑业务发展与管理效能提升。

战略业务支撑方面，多端协同优化，强化业务韧性。招商管理端，新增优惠详情辅助对比、租金均价自动计算及同楼层/品类数据对比功能，提升审核质量与效率；强化租金核销功能，实现核销金额自动计算与校验，强化租金合规管控。消费者端，升级迭代美凯龙小程序、打造焕新小程序（“以旧换新”下单、支付、优惠闭环）和盈创慧选小程序（绑定商品/套餐/设计），对用户提供商品零售服务；推进SCRM系统二期迭代，实现客户渠道拓展、信息聚合、企微对接，全渠道客户统一运营，截至6月末沉淀有效客资147万，外呼人次3.6万+，接通率65%，有效降低获客成本。

模型驱动数据赋能方面，构建商户评估模型与出租率提升激励模型，为商场经营决策提供依据；上线部分数据模型，覆盖财务基础数据分析、商品模型、流量模型及顾客画像等领域；同步开发营销投产比模型，计算ROI并分析营销活动效果，优化资源投放；推进人才仪表盘项目，完成员工基础集市、接口开发及看板设计，助力人才管理。

智能应用方面，AI技术加速业务创新AI平台与基座建设。技术架构部搭建AI服务平台，对接阿里百炼、火山口子等大模型，提供统一API与ChatBot-H5组件，支持业务快速接入；完成OA门户AI助手内部试用，支持员工内部数据搜索与问答；AI场景应用方面，推进美凯龙小程序智能客服，提供7×24小时实时响应；推进AI培训助手，支持知识推荐与测试评估；已开发一盘货AI购物助手，优化商品推荐与交互体验；启动数坊AI助手，集成报表、指标、数仓知识库，助力数据高效应用。

（四）线上线下深度融合，用户流量全域运营

升级线上流量矩阵，种草年轻消费者，通过抖音本地生活亿级流量扶持、小红书流量券发放，美团、高德、天猫同城站等平台合作，联动超级星主播/金牌导购万人直播，构建“线上种草-线下体验”闭环。

线下方面，做实以旧换新，联合品牌营销开启政企双补。为更好对接国补市补政策，完成北京、天津、沈阳、杭州、重庆等11家子公司注册，通过本地化服务帮助品牌、商户及消费者共享政策红利。开启万盘服务计划，整合上下游资源，进驻最后一公里。通过网格化拓展以建发房产和联发集团为代表的房企楼盘资源，融合M+中心设计服务，打造专属家装套餐及权益，为楼盘业主提供一站式专享家装服务。共建到家服务体系，以口碑促复购。深入社区楼盘服务，推出家电清洗、家居保养、空气治理等系列到家服务，延伸售后服务体系，打造“无忧焕新”体验。

报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

□适用 √不适用

三、 报告期内核心竞争力分析

√适用 □不适用

1.公司经营全国性的家居装饰及家具零售网络，具有备受赞誉的品牌

公司作为全国性家居装饰及家具商场运营商，公司商场地域覆盖面广阔、数量多、经营面积大。全国性布局网络的口碑效应、中高端市场定位的成功实现、线上线下营销和服务创新升级使得公司的“红星美凯龙”品牌成为国内最具影响力的家居装饰及家具行业品牌之一，在消费者心目中享有较高的品牌认知度及认可度。公司强大的品牌影响力、丰富的管理经验和全国性布局的网络体系对处于品牌强化期的家居装饰及家具生产企业具有较强的号召力。

公司积极打造价值感鲜明、文化意蕴丰富且与企业品牌定位紧密衔接的IP化品牌活动及文化体系：爱家日是以家文化以及和谐文化为核心；M+设计大赛以家居美学文化追求为核心。公

司在弘扬传统家文化与美学文化、进一步塑造品牌的文化内涵的同时，以品牌的文化价值打动消费者，与消费者进行情感沟通互动，从而产生情绪共鸣，进一步收获消费者的认可与信赖。

2.公司经营模式难以被复制：核心商业物业构筑强大护城河，轻资产模式助力补位布局自营商场确保实现公司在战略区域的布局并提供相对稳健的租金收入。公司近八成的自营商场分布于国内一、二线城市的优质地段，具备行业内竞争对手难以复制的区位优势。由于商场内经营商品的特性，家居装饰及家具零售企业在选择物业时比其他零售企业面临更大的限制，适合作为家居装饰及家具商场经营的物业需要具有足够的经营面积、具备家居消费挖掘潜力的商业环境和良好的地理位置条件，因此，特定市场区域内的家居装饰及家具商场物业具有较高的稀缺性。公司商场的标志性物业设计还能兼顾品牌宣传的目的。公司自营商场产生的租赁及相关收入相对稳健，且长期而言，具有确定性的增长前景。由于部分商场物业为公司自持，无需承担物业租赁成本，在市场出现不利波动时能够保持较为稳定的经营性现金流。公司自营商场的良好运营状况充分体现了公司作为家居装饰及家具商场领先运营商的专业水平和管理能力，对于持续吸引潜在优质商户、拓展和巩固与轻资产模式合作方及地方政府的合作关系起到积极示范作用。委管商场及特许经营家居建材项目以低投入实现在下沉市场的有效布局。凭借公司颇具知名度的品牌、成熟的管理体系及服务流程、深厚的行业关系及庞大的商户资源，公司以轻资产模式，即委管商场与特许经营家居建材项目，在三线及以下城市布局商场版图。同时，公司通过为合作方提供高附加值及稀缺性服务，在许多城市领先竞争对手。

3.公司不断优化完善商场内的品类及业态布局

基于国人对美好生活需要的日益增长，公司于2021年落地全国首个智能电器生活馆。通过打造与传统家电卖场所不同的，差异化、套系化、场景化、高端化为标签的智能电器生活馆，公司成功切入高端电器市场，已成为行业公认的“中国高端电器第一流通渠道”。2025年5月，面对消费需求分层化、下沉市场换新红利释放等行业变化，公司发布电器新三年战略，并启动全国电器2.0首馆开业仪式。升级后的2.0版电器馆，即“Mega-E智电绿洲”，将在面积规模实现扩容的同时，扩充产品品类、完善品牌矩阵、搭建服务体系，从而满足不同市场、不同圈层人群的需求。公司将以“高端引领+分层覆盖”策略，坚守“高端电器第一流通渠道”护城河，并进一步强化“买电器到红星美凯龙”的品牌印象。

公司在商场内引入高频消费业态，根据商场体量、位置等因素，利用家居品牌联名、连锁餐饮、地域合作等多种形式，打造符合“红星美凯龙”空间的多功能餐饮产品组合，满足消费者在场内进行较长时间的家居消费时的餐饮需求，优化消费者的整体消费体验，同时，辐射商场周边的餐饮消费需求。

公司将消费者在商场内的家居消费向前延伸至设计环节，通过引入设计工作室，落地M+高端设计中心，打造又一个优质流量入口。通过十大品类主题馆的协同运营，为M+高端设计中心

提供强大的材料库和场域流量，帮助设计师与商场内全品类搭建合作桥梁，并以全渠道流量资源赋能M+高端设计中心，全面提升设计师面向市场的获客能力。M+高端设计中心的落地会为商场内的商户及商品带来消费增量，进而对商场的出租率以及租金水平的提升起到助推作用。公司以全国场域资源积极探索“人车家”新生活方式场域运营，强化车企对家居卖场渠道的认知，积极链接主机厂及平台资源，推动头部品牌、主流品牌进驻商场，并引入汽车改造、新能源充换电等服务，实现多业态融合的大家居一站式消费生态的打造。基于线上流量红利趋缓，公司作为链接家居供需的重要渠道龙头，对于为源氏木语等线上原生家具品牌提供线下展示场景具备天然优势。线下场景化体验，解决了线上销售无法直观感受产品效果的痛点，在促进转化、提升客单值的同时，更推动了场景关联品的联单销售。公司通过在商场内引入新零售品牌，丰富场内品牌与产品矩阵、吸引年轻客群，继而实现商场整体竞争力的强化。

4.强大的创新能力及数字化运营能力，率先推行家居消费新零售模式

公司积极探索家居新零售领域的布局，率先推行家居消费新零售模式。公司对全国范围内的商场进行数字化升级，建立线上“天猫同城站”，并自建新零售线上产品运营及服务能力。同时，公司从选品、数字化上翻、流量承接等多方面，扶持传统经销商使其具备线上运营的能力，从而及时有效地将线上流量精准转化至线下商场体验并促成交易，赋能商户的同时也为消费者带来更好的家居购物体验。公司于2022年在全国大力推出“金牌导购，万人直播”项目，鼓励商场内导购积极参与直播，并通过培训、带教，培育直播心智、推动直播及线上带货能力的建设。同时，公司积极培养体系内的专业家居带货达人，并签约头部直播达人，赋能商场常态化开播，实现卖场全面直播化，推动商场全面数字化。公司于2023年联合天猫发布“超级星主播”项目，在“金牌导购，万人直播”项目的基础上对主播进行专业分层培养，并通过商品运营赋能，场景升级赋能，重点孵化一批既懂专业又有影响力的家居家装领域网红IP主播。2025年上半年，公司通过“金牌导购，万人直播”项目所获客资实现同比逾2倍提升。此外，公司连续第二年开展金牌内容创作大赛，超250家商场参与种草短视频获流，产出短视频数量同比增长超40%，并沉淀二百余条短视频模版，进一步赋能场内商户强化内容营销能力。在夯实商场数字化运营、巩固“天猫同城站”发展的同时，公司积极探索更多触达消费者的线上新零售渠道。公司重点运营升级第二流量阵地抖音，推动商场构建抖音运营矩阵，通过“抖音本地生活”业务，引导消费者线上领券线下到店核销，获得更多的精准流量和客资至线下。“抖音本地生活”已上线商场二百余家，2025年上半年，抖音平台获取客资同比实现超2倍增长。公司通过复用线上运营能力及资源、基于短视频及直播种草形成的流量池，进一步加强线上留资线下转化的能力，形成新的品宣阵地、建立新的流量渠道、打造新的获客方式，从而进一步赋能场内经销商。此外，公司还与小红书、微信视频号、高德地图、大众点评等兴趣电商、本地生活线上平台达成合作，推动商场因地制宜丰富线上获客渠道。商场通过充分利用各平台的流量

优势和用户基础，以内容创作、内容营销与种草、直播互动、优惠券发放、信息优化与展示、用户评价与口碑管理等多种方式，吸引更多到店客流，补充线上运营流量，进而完善线上线下一体化的生态，实现全域引流。

5.公司的全国联动营销网络加强渠道价值

公司是极少数有能力实施全国营销活动的家居装饰及家具商场运营商之一,公司的集中式营销充分利用公司的全国规模的实体网络实现成本协同效应，同时传达全国贯彻一致的营销信息。得益于公司总部对全国商场的强管控力，各地商场的强执行力保障了营销活动的落地。同时，公司坚持打造有辨识度的家居营销IP，丰富营销活动维度。

公司作为全国性的家居装饰及家具商场运营商，沉淀了十分完整的家居消费用户画像和商品画像，通过多维度标签实现品牌及商户与消费者的精准匹配，并且能够贯穿消费者完整的家居家装消费周期，在相应的需求时点实现精准的多次触达。

此外，公司遍布全国的商场网络以及多年的行业经验，使得公司对各地的家居消费市场具有敏锐的洞察力，能够帮助品牌甄选合适的产品线，并利用全国网络优势渗透下沉市场；同时，公司掌握全国各地丰富的经销商资源和画像，能够提升品牌和经销商的适配效率。

6.公司坚持加强消费者购物体验

公司积极管理及控制商场购物体验的每一个环节，确保消费者获得不同于公司竞争对手的优质体验。公司提供给消费者的价值使公司成为家居装饰及家具行业中的市场领导者。

极具吸引力的购物环境。不断升级的公司商场优质的设计和装饰可以对消费者产生强大的购物吸引力。商场内部格局方面，不同类别的产品分别于商场的不同分区进行展示，内部设置清晰进一步提升了客户体验。公司还关注消费者购物的便利性，如战略性地将商场选址于城市交通干线或高速公路沿线或附近，确保了较高的可见性和可达性。

最大的商品选择范围。通过提供一站式购物体验，公司尽力满足消费者购买家居装饰及家具商品的全部需求。公司商场品牌库拥有的品牌系列数量超过42,400个，均经过严格筛选，消费者不再需要走遍多个零售商场以购买同等丰富且齐全的产品。

产品质量与绿色环保。随着消费观念的不断升级，消费者对于家居行业从原材料到生产工艺到产品品质的要求都越来越高。公司联合中国质量认证中心、联动国家级和省级实验室，以远高于国家要求的审核标准，聚焦绿色、环保、低碳、正品四大核心价值，持续开展“家居绿色环保领跑品牌”评选。公司独创售前把控品牌准入、售中进行产品抽检、售后提供正品查询的全方位质量管理体系，为中国消费者严选绿色品牌，努力保障每一位消费者的居家健康。

不断优化的顾客服务。通过对老顾客的上门回访，倾听顾客建议、解决售后问题，不断优化消费体验；通过家具贴膜等老房维保服务，沙发清洗、地板打蜡等家居保养服务，开展服务到家活动，并与大促活动深度融合，在提供贴心、专业的家居相关服务的同时，赋能品类及主题馆运营；从细节入手，升级停车权益、优化停车交互，持续迭代“红星美凯龙”小程序，不断提升用

户体验、提高顾客满意度。公司始终坚持顾客第一，以不断创新、不断优化的顾客服务，提升整体体验，提振消费信心。

7.公司具有强创新能力且经验丰富的管理团队

公司富有远见的管理团队对业务及经营贡献了丰富的经验及深入的行业知识。公司高级管理层团队具有丰富的行业资源、高效的执行力以及敏锐的行业洞察力，能够准确把握行业发展趋势和公司实际情况，通过建立科学的决策机制，制定清晰可行的发展战略。公司在国内家居装饰及家具零售行业内开设了首个一站式商场及首个全国连锁商场，公司亦为国内首家具备开展商场开发及管理整个流程的内部实力的家居装饰及家具企业。未来，管理团队将继续沿着既定战略方向带领公司持续稳健发展。

8.拥抱国资，业务协同迎来发展新契机

公司于2023年6月引入新股东建发股份、联发集团，在国资规范管理的背景下，公司将实现治理结构的优化、经营管理效率的提升。

公司作为家居零售行业的龙头企业，地域覆盖面广阔、商场数量多、经营面积大，在我国稳健增长的家居装饰及家具零售行业中具备绝对领先优势；建发股份为厦门地方国有企业，在大宗商品供应链运营行业，其营收规模在A股公司中连续多年位于领先阵营，是行业内资深的供应链运营商，其房地产业务已有数十年历史，子公司建发房产连续13年获得“中国房地产开发企业50强”，2024年位列第8位，子公司联发集团连续18年荣膺“中国房地产百强企业”，2024年荣膺“房地产开发企业综合实力”第23位、“房地产开发企业产品力”第17位。公司与建发股份在供应链、地产业务等方面均具有较强的协同性，双方的相互赋能、互相成就正在逐步落地，公司正迎来新的发展契机。

四、 报告期内主要经营情况

(一) 主营业务分析

1、 财务报表相关科目变动分析表

单位：元 币种：人民币

营业收入变动原因说明：由于相关产业的发展波动，商户的经营情况受到家居零售市场的需求减弱的影响，商场的租金收入出现阶段性下滑。同时，为支持商户，公司稳商留商优惠增加。另外，公司委管商场数量和其他业务板块的项目数量减少、进度放缓，综合导致公司营业收入同比下滑。营业成本变动原因说明：主要系建筑装饰服务业务成本减少，以及公司降本增效、人工开支下降所致。销售费用变动原因说明：主要系本期广告及宣传费用等各类费用下降所致。管理费用变动原因说明：主要系本期人工开支等各类费用下降所致。财务费用变动原因说明：主要系本期相关融资成本进一步下降所致。研发费用变动原因说明：主要系本期研发人员的人工开支减少所致。公允价值变动收益变动原因说明：主要系投资性房地产公允价值变动损失增加所致。信用减值损失变动原因说明：主要系本期其他流动资产等科目核算事项减值计提减少所致。资产减值损失变动原因说明：主要系本期存货跌价损失计提减少所致。经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系本期经营性现金流出减少所致。投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系本期取得子公司支付的现金较上期增加所致。筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系本期偿付利息所支付的现金减少所致。

2、 收入成本分析

报告期内，公司实现营业收入3,337,076,191.66元，较上年同期减少21.0%，变动主要系本公司为了支持商户持续经营，稳商留商优惠增加，委管商场数量减少及其他业务板块项目数量减少和进度放缓所致。公司营业成本1,284,655,627.69元，较上年同期减少22.7%，主要系本期收入下降导致成本相应下降且人工开支下降所致。

（1）主营业务分行业、分产品、分地区情况

单位：元 币种：人民币

注：上表“业务分地区情况”中的营业收入、营业成本以取得收入主体所在地为标准进行划分。

报告期内，公司实现营业收入33.37亿元，较上年同期下降21.0%。其中：

自营及租赁收入为24.51亿元，同比下降15.6%，占营业收入73.4%，变动主要系本公司为了支持商户持续经营，稳商留商优惠增加所致。

委托经营管理收入为6.09亿元，同比下降26.4%，主要系委管商场数量减少所致。

建筑装饰服务收入为1.04亿元，同比下降51.1%，主要系受到相关行业收缩情况的影响，公司项目数量减少、存续项目工程进度放缓等原因所致。

其他收入为1.73亿元，同比下降38.5%，主要系联合营销收入减少所致。

报告期内，本公司实现毛利20.52亿元，相比2024年同期毛利25.63亿元下降19.9%；综合毛利率为61.5%，相比2024年同期的60.7%增加了0.8个百分点。

（2）成本分析表

单位：元币种：人民币

3、 本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

□适用 √不适用

(二) 非主营业务导致利润重大变化的说明

□适用 √不适用

(三) 资产、负债情况分析

√适用 □不适用

1、 资产及负债状况

单位：元

其他说明无

2、 境外资产情况

√适用 □不适用

(1). 资产规模

其中：境外资产300,217,856.54（单位：元 币种：人民币），占总资产的比例为0.26%。

(2). 境外资产占比较高的相关说明

□适用 √不适用

其他说明

无

3、 截至报告期末主要资产受限情况

√适用 □不适用

所有权受到限制的资产，具体参见“财务报告七、31.所有权或使用权受限资产”。

4、 其他说明

□适用 √不适用

(四) 投资状况分析

1、 对外股权投资总体分析

√适用 □不适用

本公司主要投资于家居商场、家居产业上下游领域及仓储物流等。

(1).重大的股权投资

□适用 √不适用

(2).重大的非股权投资

□适用 √不适用

(3).以公允价值计量的金融资产

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

证券投资情况

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

证券投资情况的说明

□适用 √不适用

私募基金投资情况

□适用 √不适用

衍生品投资情况

□适用 √不适用

(五) 重大资产和股权出售

□适用 √不适用

(六) 主要控股参股公司分析

√适用 □不适用

主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

√适用 □不适用

单位：万元 币种：人民币

报告期内取得和处置子公司的情况

√适用 □不适用

其他说明

□适用 √不适用

(七) 公司控制的结构化主体情况

√适用 □不适用

五、 其他披露事项

(一) 可能面对的风险

√适用 □不适用

1. 宏观经济增速放缓及房地产行业周期性波动所导致的风险

近年来，中国宏观经济增速呈现持续放缓态势。同时，房地产行业作为我国持续调控的基础产业，与国家宏观经济发展密切相关，并呈现较强的周期性特征。宏观经济增速放缓及房地产行业周期性波动所导致的不利变动都可能削弱家居装饰及家具零售行业的需求，从而给公司的经营业绩带来一定的负面影响。房地产对国民经济具有重要影响，虽然当前处于调整转型的过程中，但房地产市场长期健康发展有比较好的基础。同时，存量房市场的红利已经逐渐显现。尽管我国人均住房面积不小，但有很多房子功能和结构都不尽合理，不少人民群众改善性住房需求比较迫切，这会形成房地产市场的重要推动力。随着居民收入水平的增长、品质化需求的持续增加、绿色环保理念的深入人心、持续推进的城镇化进程，将会继续推进国民对家居装饰及家具的消费需求；新的健康的房地产市场的加快建立、存量房翻新需求的持续增长也将为行业带来持续的发展空间。公司将发挥龙头企业的优势，积极把握行业发展的良好机遇，通过坚守主赛道、拓展新品类、进入新领域，巩固市场领导地位。同时，积极提升规模效益和经营效率，加强盈利能力的稳定性，从而更好应对和抵御宏观经济和行业波动的风险。

2. 人才短缺及流失的风险

随着公司经营策略的不断演进，对高层次的管理人才、专业人才的需求也将不断增加。如果人才储备步伐跟不上业务快速发展的速度，将对经营的稳定性产生不利影响。

因此，公司针对校园应届生、绩优员工以及主管级员工分别设立了不同的人才培养及储备计划，并持续投入资源为员工提供多种类型的教育及培训机会，以提升员工的知识技术水准和业务实践能力，同时通过持续加强信息化建设以提高经营效率，从而为科学发展所需人才团队建设提供保障。

3. 扩展性业务开拓的风险

基于全国性布局网络的品牌影响力、深耕家居装饰及家具行业数十载的丰富行业资源以及战略投资方深度的资源耦合能力，公司根据市场变化和业务需求进一步开展具有吸引力的扩展性业务，其经营模式及风险可能与公司传统业务有所不同，公司迎来新发展机遇的同时可能会面临新的挑战。

因此，公司将依靠现有业务积累的强大行业影响力、丰富管理经验和全国性布局网络体系，为开展上述扩展性业务提供优质的资源支持，以降低不确定性和其他相关风险。

4. 其他风险

截至2025年6月末，公司经营76家自营商场，其中自有商场65家，除北四环商场及杭州古墩商场之外的相关物业资产计入投资性房地产，并采用公允价值模式进行后续计量。一方面，鉴于公司未来新开商场将以战略性补位为主，对于储备中的自持物业的建造投资有限，因此，未来投资性房地产的规模相对稳定。另一方面，由于家居建材行业受多重原因影响遭遇供应波动和需求下滑的双重夹击，使得家居零售市场短期内需求减弱，从而对目前商场的经营情况造成阶段性影响。公司作为家居零售领域的领军企业，为助力入驻的中小微企业稳健发展，对部分商户减免了部分租金及管理费用。同时，公司积极调整战略与商场品类布局，以优惠的商业条件吸引设计师、家装公司、新能源汽车等优质品牌入驻。以上综合影响造成现阶段商场出租率和租金水平较公司历史平均出租情况出现一定幅度的下降，由此公司投资性房地产的估值相应下调。公司投资性房地产公允价值变动受到中国宏观经济增长态势、城镇化进程、居民可支配收入水平、房地产市场调控政策和景气程度以及家居装饰及家具行业的消费环境等因素的综合影响。若上述因素发生重大不利变动，公司以公允价值计量的投资性房地产价值将随之向下波动，计入当期损益的公允价值变动收益将相应减少甚至产生损失，从而对公司的财务状况和经营业绩造成不利影响。随着国家多部委出台的一揽子刺激政策扎实落地，如下调房贷利率、进一步加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策等，公司所处行业的高质量发展将获得新一轮支撑，相关消费需求迎来筑底反弹，公司将把握行业发展机遇，致力提升运营效率，改善经营业绩。此外，公司投资性房地产采用公允价值模式后续计量，与同行业A股上市公司普遍采用成本模式计量的方式缺乏可比性，敬请投资者注意。

(二) 其他披露事项

□适用 √不适用

第四节 公司治理、环境和社会

一、 公司董事、高级管理人员变动情况

√适用 □不适用

公司董事、高级管理人员变动的情况说明

√适用 □不适用

1、公司董事会于2025年1月收到王文怀先生的书面辞职报告，因相关工作安排原因，向公司第五届董事会辞去公司董事职务，同时辞去战略与投资委员会委员职务。

2、郑永达先生因工作原因，分别于2025年3月及5月辞去公司第五届董事会董事长及董事职务，并不再担任董事会战略与投资委员会、提名委员会和薪酬与考核委员会委员职务。

3、公司分别于2025年1月25日及2025年2月19日，召开第五届董事会第三十次临时会议及2025年第一次临时股东大会，选举李玉鹏先生担任公司第五届董事会非执行董事，并担任战略与投资委员会委员。并于2025年3月21日召开第五届董事会第三十三次临时会议，审议通过了《关于选举董事长的议案》《关于董事调职的议案》，李玉鹏先生由非执行董事调任为执行董事，并选举李玉鹏先生为公司第五届董事会董事长。

4、公司与前副总经理蒋小忠先生经协商于2025年2月1日起解除劳动合同，蒋小忠先生离职后将不再担任公司副总经理及公司任何职务。

5、公司分别于2025年6月11日及2025年7月4日，召开第五届董事会第三十九次临时会议及2025年第四次临时股东大会，选举叶衍榴女士担任公司第五届董事会非执行董事，并担任董事会战略与投资委员会、提名委员会和薪酬与考核委员会委员职务。

二、 利润分配或资本公积金转增预案

半年度拟定的利润分配预案、公积金转增股本预案

三、 公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响

(一) 相关股权激励事项已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的

□适用 √不适用

(二) 临时公告未披露或有后续进展的激励情况

股权激励情况

□适用 √不适用

其他说明

□适用 √不适用

员工持股计划情况

□适用 √不适用

其他激励措施

□适用 √不适用

四、 纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况

□适用 √不适用

其他说明

□适用 √不适用

五、 巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况

□适用 √不适用

第五节 重要事项

一、承诺事项履行情况

(一) 公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项

√适用 □不适用

二、报告期内控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

□适用 √不适用

三、违规担保情况

□适用 √不适用

四、半年报审计情况

□适用 √不适用

五、上年年度报告非标准审计意见涉及事项的变化及处理情况

□适用 √不适用

六、破产重整相关事项

□适用 √不适用

七、重大诉讼、仲裁事项

□本报告期公司有重大诉讼、仲裁事项 √本报告期公司无重大诉讼、仲裁事项

八、上市公司及其董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人涉嫌违法违规、受到处罚及整改情况

√适用 □不适用

报告期内，公司接到公司董事车建兴先生家属的通知，于近日收到云南省监察委员会电话通知，对车建兴先生立案调查并实施留置措施。详情请参阅本公司日期为2025年5月14日于国内指定媒体和2025年5月13日于香港联交所网站http://www.hkexnews.hk披露的公告。

九、报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明

√适用 □不适用

报告期内，公司及控股股东、实际控制人不存在未履行法院生效判决、所负数额较大债务到期未清偿等情况。

十、重大关联交易

(一) 与日常经营相关的关联交易

1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

√适用 □不适用

单位：万元

3、 临时公告未披露的事项

□适用 √不适用

(二) 资产收购或股权收购、出售发生的关联交易

1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用 √不适用

3、 临时公告未披露的事项

□适用 √不适用

4、 涉及业绩约定的，应当披露报告期内的业绩实现情况

□适用 √不适用

(三) 共同对外投资的重大关联交易

1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用 √不适用

3、 临时公告未披露的事项

□适用 √不适用

(四) 关联债权债务往来

1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

√适用 □不适用

2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用 √不适用

3、 临时公告未披露的事项

□适用 √不适用

(五) 公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务

□适用 √不适用

(六) 其他重大关联交易

□适用 √不适用

(七) 其他

√适用 □不适用

十一、重大合同及其履行情况

(一) 托管、承包、租赁事项

√适用 □不适用

1、 托管情况

□适用 √不适用

2、 承包情况

□适用 √不适用

3、 租赁情况

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

租赁情况说明注：上述“租赁资产涉及金额”指租赁合同期限涵盖报告期或报告期新增/到期的合同租金总额。

(二) 报告期内履行的及尚未履行完毕的重大担保情况

√适用 □不适用

单位：万元 币种：人民币

(三) 其他重大合同

□适用 √不适用

十二、募集资金使用进展说明

√适用 □不适用

(一) 募集资金整体使用情况

√适用 □不适用

单位：万元

注1：截至期末累计投入金额大于拟使用募集资金金额，系使用未置换的发行费用、累计收到的银行存款利息以及前期误转入的金额永久补充流动资金、以及西宁世博商场项目以募集资金专户产生的利息收入投入所致。

其他说明

□适用 √不适用

(二) 募投项目明细

√适用 □不适用

1、 募集资金明细使用情况

√适用 □不适用

单位：万元

注1：公司于2024年3月28日召开第五届董事会第三次会议、第五届监事会第三次会议、于2024年5月23日召开2023年年度股东大会，审议通过《关于A股部分募集资金投资项目结项、延期、中止及终止的议案》，公司拟对部分募集资金投资项目分别进行结项、延期、中止及终止。具体请见2024年3月29日于指定媒体披露的《关于A股部分募集资金投资项目结项、延期、中止及终止的的公告》（编号：2024-022）。注2：节余/剩余金额=募集资金拟投资总额-募集资金累计投入金额-预计待支付款项。暂未包含募集资金专户累计收到及尚未收到的银行存款利息、未置换的募集资金发行费用等资金。最终金额以项目实际最终转出为准。注3：西宁世博商场项目截至期末累计投入金额大于拟使用募集资金金额，系以募集资金专户产生的利息收入投入所致。注4：永久补充流动资金项目截至期末累计投入金额大于拟使用募集资金金额，系包括未置换的发行费用、累计收到的银行存款利息以及前期误转入的金额所致。注5：表中合计数与各单项加总数尾数不符的情况，系四舍五入尾差所致。

2、 超募资金明细使用情况

□适用 √不适用

(三) 报告期内募投变更或终止情况

□适用 √不适用

(四) 报告期内募集资金使用的其他情况

1、 募集资金投资项目先期投入及置换情况

□适用 √不适用

2、 用闲置募集资金暂时补充流动资金情况

√适用 □不适用

公司于2024年3月4日召开第五届董事会第十二次临时会议和第五届监事会第三次临时会议，分别审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司使用部分闲置募集资金用于暂时补充流动资金，使用期限不超过12个月（自资金划出公司募集资金专户日起至资金划回至募集资金专户日止）。

公司于2024年3月5日从募集资金专用账户转出35,000.00万元。截至2025年3月3日，公司已将上述暂时用于补充流动资金的闲置募集资金足额归还至募集资金专用账户。经公司第五届董事会第十二次临时会议和第五届监事会第三次临时会议审议通过的募集资金用于暂时补充流动资金已全部归还完毕。

公司于2024年10月24日召开第五届董事会第二十三次临时会议和第五届监事会第六次临时会议，分别审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司使用部分闲置募集资金（不超过101,000.00万元）用于暂时补充流动资金，使用期限不超过12个月（自资金划出公司募集资金专户日起至资金划回至募集资金专户日止）。公司分别于2024年10月25日、2024年10月30日从募集资金专用账户转出100,400.00万元、600.00万元。截至2025年6月30日，上述补充流动资金尚未到期，相关资金尚未归还。

3、 对闲置募集资金进行现金管理，投资相关产品情况

□适用 √不适用

截至2025年6月30日，公司不存在对闲置募集资金进行现金管理的情况。

4、 其他

□适用 √不适用

(五) 中介机构关于募集资金存储与使用情况的专项核查、鉴证的结论性意见

□适用 √不适用

核查异常的相关情况说明

□适用 √不适用

(六) 擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的后续整改情况

□适用 √不适用

十三、其他重大事项的说明

√适用 □不适用

期内重要事项

1、 豁免公司部分自愿性承诺

于2025年3月5日及4月2日，公司召开第五届董事会第三十二次临时会议、第五届监事会第七次临时会议、2025年第二次临时股东大会，审议通过了《关于豁免公司部分自愿性承诺的议案》，同意豁免公司在前期作出的关于遵守国家房地产宏观调控政策要求等事项的承诺 。详情请参阅公司于2025年3月6日、4月3日于国内指定媒体和2025年3月5日、4月2日于香港联交所网站http://www.hkexnews.hk披露的公告。

2、 董事及高管变更

王文怀先生因相关工作安排原因，向公司第五届董事会提出辞去董事职务，并同时辞去战略与投资委员会委员职务。公司分别于2025年1月25日及2025年2月19日，召开第五届董事会第三十次临时会议及2025年度第一次临时股东大会，审议通过《关于增补李玉鹏先生为公司第五届董事会非执行董事的议案》，提名增补李玉鹏先生担任公司第五届董事会非执行董事，并担任战略与投资委员会委员。并于2025年3月21日召开第五届董事会第三十三次临时会议，审议通过了《关于选举董事长的议案》《关于董事调职的议案》，李玉鹏先生将由非执行董事调任为执行董事，并选举李玉鹏先生为公司第五届董事会董事长，同时担任董事会战略与投资委员会主席一职，任期自本次董事会审议通过之日起至第五届董事会任期届满之日止，任期届满，可以连选连任。

郑永达先生因工作原因，分别于2025年3月及5月辞去公司第五届董事会董事长及董事职务，并不再担任董事会战略与投资委员会、提名委员会和薪酬与考核委员会委员职务。

公司与前副总经理蒋小忠先生经协商于2025年2月1日起解除劳动合同，蒋小忠先生离职后将不再担任公司副总经理及公司任何职务。

详情请参阅本公司日期分别为2025年1月27日、2月20日、3月22日、3月26日及5月17日于国内指定媒体和2025年1月26日、2月19日、3月21日、3月25日及5月16日于香港联交所网站http://www.hkexnews.hk披露的公告。

3、 拟设立商业抵押贷款资产支持专项计划

公司直接持股的天津红星美凯龙家居家饰生活广场有限公司、间接持股的重庆星凯科家居有限公司拟将所持物业作为底层资产，通过向投资者发行资产支持证券的方式募集资金并设立资产支持专项计划（以下简称“本次专项计划”）。本次专项计划拟发行的资产支持证券规模不超过人民币17.68亿元，期限不超过15年。

本次专项计划已经公司第五届董事会第三十七次临时会议审议通过，无需提交公司股东大会审议。在取得上海证券交易所无异议函后的批复有效期内，公司将根据经营发展需要及市场利率

水平择机发行。

详情请参阅本公司日期为2025年5月29日于国内指定媒体和2025年5月28日于香港联交所网站http://www.hkexnews.hk披露的公告。

4、 公司第二大股东重整计划获法院批准暨权益变动

公司收到红星控股发来的《简式权益变动报告书》《重整计划》及上海市浦东新区人民法院送达的《民事裁定书》（（2024）沪0115破90号之六），法院已裁定批准《红星美凯龙控股集团有限公司重整计划（草案）》（以下简称“《重整计划》”），并终止红星控股的重整程序。

根据《重整计划》，红星控股持有的公司155,493,495股股票（占公司总股本的3.57%）将全部直接以抵债形式向普通债权人进行分配。分配完毕后，红星控股持有的公司股份将由980,325,353股减少至824,831,858股。红星控股及其一致行动人合计持有的公司股份将由1,023,955,993股减少至868,462,498股。

详情请参阅本公司日期为2025年6月11日于国内指定媒体和2025年6月10日于香港联交所网站http://www.hkexnews.hk披露的公告。

期后重要事项

1、 董事及高管变更

经公司股东厦门建发股份有限公司推荐，提名委员会审查同意，2025年6月11日，公司召开第五届董事会第三十九次临时会议，审议通过《关于增补叶衍榴女士为公司第五届董事会非执行董事的议案》，提名增补叶衍榴女士担任公司第五届董事会非执行董事，并在叶衍榴女士当选为公司非执行董事后，担任董事会战略与投资委员会、提名委员会和薪酬与考核委员会委员职务。任期为自股东大会选举通过之日起至公司第五届董事会任期届满之日止。该事项已经2025年第四次临时股东大会审议通过。

公司执行董事、总经理车建兴先生因个人原因向公司董事会申请辞去总经理职务，仍在公司担任执行董事、董事会战略与投资委员会及提名委员会委员职务。根据公司实际经营需要，经公司董事长提名，并经董事会提名委员会审核通过，公司于2025年7月18日召开第五届董事会第四十一次临时会议，审议通过《关于聘任公司总经理的议案》，同意聘任公司执行董事、副总经理施姚峰先生为公司总经理，任期自董事会审议通过之日起至第五届董事会届满之日止。

公司非执行董事李建宏先生因个人原因向公司董事会申请辞去非执行董事职务及董事会战略与投资委员会职务。经公司股东红星美凯龙控股集团有限公司推荐，提名委员会审查，拟提名增补徐国峰先生担任公司第五届董事会非执行董事，并在徐国峰先生当选为公司非执行董事后，担任战略与投资委员会委员职务。该事项已经第五届董事会第四十一次临时会议及2025年第五次临时股东大会审议通过。

根据《公司法》及《公司章程》的有关规定，公司需增补1名职工董事。公司于2025年8月

21日召开职工代表大会，选举郑建杰先生为公司第五届董事会职工董事。任期为自职工代表大会选举通过之日起至公司第五届董事会任期届满之日止。详情请参阅本公司日期分别为2025年6月12日、7月5日、7月19日、8月16日、8月22日于国内指定媒体和2025年6月11日、7月4日、7月18日、8月15日、8月21日于香港联交所网站http://www.hkexnews.hk披露的公告。

2、 取消监事会暨修订公司章程及部分治理制度

根据《公司法》《上市公司章程指引》（2025年修订）等相关法律法规、指引要求，并结合实际情况，公司拟取消监事会，由董事会审计委员会行使《公司法》中规定的监事会的职权，并废止《红星美凯龙家居集团股份有限公司监事会议事规则》等监事会相关制度，同时对《公司章程》《股东会议事规则》（原《股东大会议事规则》）《董事会议事规则》《独立非执行董事工作制度》《对外担保管理制度》等制度中的部分条款进行修订。该等事项已分别于2025年7月25日及2025年8月15日召开的第五届董事会第四十二次临时会议、2025年第五次临时股东大会审议通过。详情请参阅本公司日期分别为2025年7月26日、8月16日于国内指定媒体和2025年7月25日、8月15日于香港联交所网站http://www.hkexnews.hk披露的公告。

3、 股东及高级管理人员减持股份计划

公司于2025年7月26日披露股东杭州灏月企业管理有限公司和董事会秘书邱喆女士减持计划公告，减持期间为2025年9月1日至2025年11月30日。详情请参阅本公司日期分别为2025年7月26日于国内指定媒体和2025年7月25日于香港联交所网站http://www.hkexnews.hk披露的公告。

4、 持股5%以上股东所持公司股份拟被司法强制执行

公司收到红星控股转发的上海市浦东新区人民法院（2025）沪0115执18930号的执行裁定书，被执行人常州美开信息科技有限公司持有的公司43,023,000股股份达到可售状态后按市场价在45个交易日内依据被执行人常州美开信息科技有限公司的指令通过集中竞价方式卖出，并将该股票卖出后的款项转入上海市浦东新区人民法院账户。详情请参阅本公司日期分别为2025年8月22日于国内指定媒体和2025年8月21日于香港联交所网站http://www.hkexnews.hk披露的公告。

第六节 股份变动及股东情况

一、股本变动情况

(一) 股份变动情况表

1、 股份变动情况表

报告期内，公司股份总数及股本结构未发生变化。

2、 股份变动情况说明

□适用 √不适用

3、 报告期后到半年报披露日期间发生股份变动对每股收益、每股净资产等财务指标的影响（如有）

□适用 √不适用

4、 公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

□适用 √不适用

(二) 限售股份变动情况

□适用 √不适用

二、股东情况

(一) 股东总数：

(二) 截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表

单位：股

持股5%以上股东、前十名股东及前十名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用 √不适用

前十名股东及前十名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用 √不适用

前十名有限售条件股东持股数量及限售条件

□适用 √不适用

主要股东于股份及相关股份之权益及淡仓

于报告期末，于本公司之股份或相关股份中拥有根据证券及期货条例第XV部第2及3分部须通知本公司及香港联交所之权益或淡仓，及根据证券及期货条例第336条须记入所述登记册内之权益或淡仓，及被直接及╱或间接视作于附有权利可于任何情况下在本公司股东会投票之任何类别股本之面值中拥有5%或以上之权益之人士（本公司董事、监事或最高行政人员除外）或公司列载如下：

附注:

(1) 于2025年6月30日，本公司合共拥有4,354,732,673股已发行股份，其中包括3,613,447,039股A股及741,285,634股H股。

(2) 陈淑红女士为车建兴先生的配偶。根据证券及期货条例，陈淑红女士被视为在车建兴先生

所拥有权益之相同数目股份中拥有权益。

(3) New Retail Strategic Opportunities Investments 4 Limited直接持有本公司42,311,481 股H股。

New Retail Strategic Opportunities Fund, L.P.直接持有New Retail Strategic OpportunitiesInvestments 4 Limited的100%股权。

New Retail Strategic Opportunities Fund GP, L.P. 作为New Retail Strategic Opportunities Fund,L.P. 的普通合伙人， 而New Retail Strategic Opportunities GP Limited则作为New RetailStrategic Opportunities Fund GP, L.P.的普通合伙人。

Alibaba Investment Limited作为New Retail Strategic Opportunities Fund GP, L.P.的有限合伙人直接持有New Retail Strategic Opportunities Fund GP, L.P.的100%股权。同时，AlibabaInvestment Limited直接持有New Retail Strategic Opportunities GP Limited的100%股权。Alibaba Group Holding Limited直接持有Alibaba Investment Limited的100%股权。因此，Alibaba Group Holding Limited被视作于42,311,481股H股中拥有权益。

Taobao China Holding Limited直接持有本公司72,311,482 股H股。

Taobao Holding Limited直接持有Taobao China Holding Limited的100%股权。Alibaba GroupHolding Limited直接持有Taobao Holding Limited的100%股权。因此，Alibaba Group HoldingLimited被视作于72,311,482股H股中拥有权益。

Alibaba Group Holding Limited被视作于114,622,963 股H股中拥有权益。

(4) 淘宝（中国）软件有限公司及浙江天猫技术有限公司各自持有杭州灏月企业管理有限公司

的57.59%及35.75%股权。因此，淘宝（中国）软件有限公司及浙江天猫技术有限公司被视作于杭州灏月企业管理有限公司持有的290,747,243股A股中拥有权益。

(5) 黄敏利先生直接持有Man Wah Investments Limited的80%股权，而Man Wah Investments

Limited则直接持有本公司47,904,600股H股。因此，黄敏利先生被视作于Man WahInvestments Limited持有的47,904,600股H股中拥有权益。

许慧卿女士为黄敏利先生的配偶，故根据证券及期货条例，许慧卿女士被视为或当作于黄敏利先生拥有或视为拥有权益的全部股份中拥有权益。

(6) UBS Trustees (B.V.I.) Limited为Xi Xi Development Limited（「Xi Xi Development」）的受托人及

唯一股东，而Xi Xi Development为New Fortune Star Limited（「New Fortune Star」）的唯一股东，New Fortune Star持有中国联塑集团控股有限公司（「中国联塑」）68.28%股权，而中国联塑为富汇资本投资有限公司（「富汇资本」）的唯一股东。该信托是由黄联禧先生于2017年3月22日成立的。因此，根据证券及期货条例的披露规定，UBS Trustees (B.V.I.) Limited被视为于Xi Xi

Development、New Fortune Star、中国联塑及富汇资本各自所持本公司的股权中拥有权益。

除上文披露者外，于报告期末，董事、监事或本公司最高行政人员并不知悉任何人士（董事、监事或本公司最高行政人员除外）于本公司股份或相关股份中拥有根据证券及期货条例第XV部第2及3分部须向本公司及香港联交所披露或须登记于本公司根据证券及期货条例第336条须存置的登记册内的权益或淡仓。

(三) 战略投资者或一般法人因配售新股成为前十名股东

□适用 √不适用

三、董事和高级管理人员情况

(一) 现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变动情况

□适用 √不适用

其它情况说明

□适用 √不适用

(二) 董事、高级管理人员报告期内被授予的股权激励情况

□适用 √不适用

(三) 其他说明

□适用 √不适用

四、控股股东或实际控制人变更情况

□适用 √不适用

五、优先股相关情况

□适用 √不适用

第七节 债券相关情况

一、公司债券（含企业债券）和非金融企业债务融资工具

√适用 □不适用

(一) 公司债券（含企业债券）

√适用 □不适用

1、 公司债券基本情况

单位：亿元 币种：美元

公司对债券终止上市交易风险的应对措施

□适用 √不适用

2、 公司或投资者选择权条款、投资者保护条款的触发和执行情况

□适用 √不适用

3、 信用评级结果调整情况

□适用 √不适用

其他说明无

4、 担保情况、偿债计划及其他偿债保障措施在报告期内的执行和变化情况及其影响

□适用 √不适用

(二) 公司债券募集资金情况

□公司债券在报告期内涉及募集资金使用或者整改

√本公司所有公司债券在报告期内均不涉及募集资金使用或者整改

(三) 专项品种债券应当披露的其他事项

□适用 √不适用

(四) 报告期内公司债券相关重要事项

√适用 □不适用

1、 非经营性往来占款和资金拆借

(1). 非经营性往来占款和资金拆借余额

报告期初，公司合并口径应收的非因生产经营直接产生的对其他方的往来占款和资金拆借（以下简称非经营性往来占款和资金拆借）余额：0亿元；报告期内，非经营性往来占款或资金拆借情形是否存在违反募集说明书相关约定或承诺的情况

□是 √否

报告期末，未收回的非经营性往来占款和资金拆借合计：0亿元

(2). 非经营性往来占款和资金拆借明细

报告期末，公司合并口径未收回的非经营性往来占款和资金拆借占合并口径净资产的比例：0%是否超过合并口径净资产的10%：□是 √否

(3). 以前报告期内披露的回款安排的执行情况

√完全执行 □未完全执行

2、 负债情况

(1). 有息债务及其变动情况

1.1 公司债务结构情况

报告期初和报告期末，公司（非公司合并范围口径）有息债务余额分别为73.94亿元和82.98亿元，报告期内有息债务余额同比变动12.23%。

单位：亿元 币种：人民币

报告期末公司存续的公司信用类债券中，公司债券余额0亿元，企业债券余额0亿元，非金融企业债务融资工具余额0亿元。

1.2 公司合并口径有息债务结构情况

报告期初和报告期末，公司合并报表范围内公司有息债务余额分别为295.68亿元和324.67亿

元，报告期内有息债务余额同比变动9.80%。

单位：亿元 币种：人民币

报告期末，公司合并口径存续的公司信用类债券中，公司债券余额0亿元，企业债券余额0亿元，非金融企业债务融资工具余额0亿元。

1.3 境外债券情况

截止报告期末，公司合并报表范围内发行的境外债券余额17.86亿元人民币，其中1年以内（含）到期本金规模为17.88亿元人民币。

(2). 报告期末公司及其子公司存在逾期金额超过1000万元的有息债务或者公司信用类债券逾期

情况

□适用 √不适用

(3). 可对抗第三人的优先偿付负债情况

截至报告期末，公司合并报表范围内存在可对抗第三人的优先偿付负债：

□适用 √不适用

(4). 违反规定及约定情况

报告期内违反法律法规、自律规则、公司章程、信息披露事务管理制度等规定以及债券募集说明书约定或承诺的情况，以及相关情况对债券投资者权益的影响

□适用 √不适用

(五) 银行间债券市场非金融企业债务融资工具

□适用 √不适用

(六) 公司报告期内合并报表范围亏损超过上年末净资产10%

□适用 √不适用

(七) 主要会计数据和财务指标

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

二、可转换公司债券情况

□适用 √不适用

第八节 财务报告

一、审计报告

□适用 √不适用

二、财务报表

合并资产负债表2025年6月30日编制单位： 红星美凯龙家居集团股份有限公司

单位：元 币种：人民币

公司负责人：李玉鹏 主管会计工作负责人：杨映武 会计机构负责人：刘雅斌

母公司资产负债表2025年6月30日编制单位：红星美凯龙家居集团股份有限公司

单位：元 币种：人民币

公司负责人：李玉鹏 主管会计工作负责人：杨映武 会计机构负责人：刘雅斌

合并利润表2025年1—6月

单位：元 币种：人民币

公司负责人：李玉鹏 主管会计工作负责人：杨映武 会计机构负责人：刘雅斌

母公司利润表2025年1—6月

单位：元 币种：人民币

公司负责人：李玉鹏 主管会计工作负责人：杨映武 会计机构负责人：刘雅斌

合并现金流量表2025年1—6月

单位：元 币种：人民币

公司负责人：李玉鹏 主管会计工作负责人：杨映武 会计机构负责人：刘雅斌

母公司现金流量表

2025年1—6月

单位：元 币种：人民币

公司负责人：李玉鹏 主管会计工作负责人：杨映武 会计机构负责人：刘雅斌

合并所有者权益变动表2025年1—6月

单位：元 币种：人民币

公司负责人：李玉鹏 主管会计工作负责人：杨映武 会计机构负责人：刘雅斌

母公司所有者权益变动表

2025年1—6月

单位：元 币种：人民币

公司负责人：李玉鹏 主管会计工作负责人：杨映武 会计机构负责人：刘雅斌

三、公司基本情况

1、 公司概况

√适用 □不适用

红星美凯龙家居集团股份有限公司（以下简称本公司或公司）系由红星美凯龙控股集团有限公司和红星家具集团有限公司于2007年6月18日在中国上海市成立的有限责任公司，原注册资本和实收资本为人民币120,000,000.00元。公司总部位于上海市闵行区申长路1466弄。法定代表人李玉鹏。

经本公司2008年11月21日股东会决议通过，并于2008年12月12日经上海市商务委员会沪商外资批[2008]519号文件批准，公司增加注册资本人民币24,578,313.00元，由新增外方股东CandlewoodInvestmentSRL和SpringwoodInvestmentSRL出资，公司性质由内资企业变更为中外合作企业，本公司注册资本变更为人民币144,578,313.00元。

根据本公司2009年8月8日吸收合并协议和修改后章程的规定，本公司吸收合并天津红星美凯龙家饰有限公司，本公司注册资本变更为人民币196,458,987.00元。

根据本公司2010年3月28日董事会决议和修改后公司章程的规定，公司增加注册资本人民币25,960,651.00元，由新股东北京瑞邦贝特创业投资中心（有限合伙）、万好万家集团有限公司等11家企业认缴，本公司注册资本变更为人民币222,419,638.00元。

根据本公司2010年6月22日董事会决议和修改后公司章程的规定，公司增加注册资本人民币5,866,965.00元，新增注册资本由新股东上海美龙资产管理有限公司、上海兴凯企业管理有限公司、上海红美投资管理有限公司缴足，本公司注册资本变更为人民币228,286,603.00元。

根据2010年12月23日中华人民共和国商务部商资批[2010]1266号批复以及本公司董事会决议、本公司发起人协议、章程的规定，本公司以截止2010年6月30日经审计的净资产人民币3,260,932,367.04元折算为注册资本人民币3,000,000,000.00元（股份总额为300,000万股，每股面值人民币1元）整体变更为股份公司。

根据本公司2015年第二次临时股东大会决议、修改后的公司章程以及上海市商务委员会沪商外资批[2015]398号批复，公司增加注册资本人民币80,329,038.00元，其中：

CandlewoodInvestmentSRL增资人民币60,917,952.00元，SpringwoodInvestmentSRL增资人民币19,411,086.00元。本公司注册资本变更为人民币3,080,329,038.00元。

根据本公司董事会提议并由2015年第四次临时股东大会批准，并于2015年5月8日经中国证券监督管理委员会证监许可[2015]822号文许可，本公司完成了向境外投资者发行543,588,000股境外上市外资股(H股)的工作，每股面值人民币1.00元，每股发行价港币13.28元，本公司注册资

本变更为人民币3,623,917,038.00元。于2015年6月26日，本次公开发行境外上市外资股(H股)在香港联合证券交易所上市交易。经2016年第二次临时股东大会批准，并于2017年12月22日获中国证券监督管理委员会证监许可[2017]2373号文许可，本公司公开发行不超过31,500万股人民币普通股(A股)，并在上海证券交易所上市交易。截至2018年1月17日止，本公司完成了公开发行人民币普通股(A股)总计315,000,000股，每股面值人民币1.00元，每股发行价人民币10.23元。本公司注册资本变更为人民币3,938,917,038.00元。

经本公司2017年年度股东大会、A股及H股类别股东会审议，本公司以附条件的自愿现金要约方式完成对境外上市外资股（H股）实施回购，回购价格为每股港币11.78元，回购数量为388,917,038股，本公司注册资本于2018年9月29日变更为人民币3,550,000,000.00元。

经本公司2019年年度股东大会、A股及H股类别股东会审议，本公司以资本公积金向全体股东每股转增0.1股，共计转增355,000,000股。注册资本于2021年1月变更为人民币39.05亿元。

经本公司于2020年召开的2019年股东大会A股类别股东会及H股类别股东会审议，并于2021年4月19日经中国证监会（证监许可〔2021〕1361号）核准，本公司发行股份数量为449,732,673股，发行价格8.23元/股，于2021年12月，本公司注册资本变更为人民币4,354,732,673.00元。

于2023年6月21日，厦门建发股份有限公司及其控股子公司联发集团有限公司以支付现金人民币628,644.8542万元向原控股股东红星美凯龙控股集团有限公司购买其所持有的本公司1,304,242,436股A股股份，占本公司总股本的29.95%。

本公司及其子公司主要经营范围是为所投资企业提供管理服务，企业管理咨询，商品信息咨询；为经营家居卖场提供设计规划及管理服务，家具、建筑材料（钢材除外）、装饰材料的批发，并提供相关配套服务；展览展示服务。

财务报表批准报出日：本财务报表业经本公司董事会于2025年8月29日决议批准报出。

四、财务报表的编制基础

1、 编制基础

本公司以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照企业会计准则及其应用指南和准则解释的规定进行确认和计量，在此基础上编制财务报表。此外，本公司还按照中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般归档（2023年修订）》披露有关财务信息。

2、 持续经营

√适用 □不适用

截至2025年6月30日止，本公司流动负债合计金额超过流动资产合计金额人民币185亿元。本公司管理层对自2025年7月1日起12个月的持续经营活动进行了评估，考虑到截至2025年6月30日本公司持有尚未使用的银行授信额度和本公司预期经营现金流入及融资安排，本公司认为截至2025年6月30日的流动资产小于流动负债而承担的流动性风险保持在可控范围内，对本公司的持续经营和财务报表不构成重大影响。因此，本财务报表系在持续经营假设的基础上编制。

五、重要会计政策及会计估计

具体会计政策和会计估计提示：

√适用 □不适用

本公司下列重要会计政策、会计估计根据企业会计准则制定。未提及的业务按企业会计准则中相关会计政策执行。

1、 遵循企业会计准则的声明

本公司所编制的财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了公司的财务状况、经营成果、股东权益变动和现金流量等有关信息。

2、 会计期间

本公司会计年度自公历1月1日起至12月31日止。

3、 营业周期

√适用 □不适用

本公司正常营业周期为一年。

4、 记账本位币

本公司的记账本位币为人民币。

5、 重要性标准确定方法和选择依据

√适用 □不适用

6、 同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法

√适用 □不适用

（1）同一控制下的企业合并

本公司在企业合并中取得的资产和负债，在合并日按取得被合并方在最终控制方合并财务报表中的账面价值计量。其中，对于被合并方与本公司在企业合并前采用的会计政策不同的，基于重要性原则统一会计政策，即按照本公司的会计政策对被合并方资产、负债的账面价值进行调整。本公司在企业合并中取得的净资产账面价值与所支付对价的账面价值之间存在差额的，首先调整资本公积（资本溢价或股本溢价），资本公积（资本溢价或股本溢价）的余额不足冲减的，依次冲减盈余公积和未分配利润。通过分步交易实现同一控制下企业合并的会计处理方法见财务报告附注五、7。

（2）非同一控制下的企业合并

本公司在企业合并中取得的被购买方各项可辨认资产和负债，在购买日按其公允价值计量。其中，对于被购买方与本公司在企业合并前采用的会计政策不同的，基于重要性原则统一会计政策，即按照本公司的会计政策对被购买方资产、负债的账面价值进行调整。本公司在购买日的合并成本大于企业合并中取得的被购买方可辨认资产、负债公允价值的差额，确认为商誉；如果合并成本小于企业合并中取得的被购买方可辨认资产、负债公允价值的差额，首先对合并成本以及在企业合并中取得的被购买方可辨认资产、负债的公允价值进行复核，经复核后合并成本仍小于取得的被购买方可辨认资产、负债公允价值的，其差额确认为合并当期损益。

通过分步交易实现非同一控制下企业合并的会计处理方法见财务报告五、7。

（3）企业合并中有关交易费用的处理

为进行企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用，于发生时计入当期损益。作为合并对价发行的权益性证券或债务性证券的交易费用，计入权益性证券或债务性证券的初始确认金额。

7、 控制的判断标准和合并财务报表的编制方法

√适用 □不适用

（1）控制的判断标准和合并范围的确定

控制是指本公司拥有对被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额。控制的定义包含三项基本要素：一是投资方拥有对被投资方的权力，二是因参与被投资方的相关活动而享有可变回报，三是有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额。当本公司对被投资方的投资具备上述三要素时，表明本公司能够控制被投资方。

合并财务报表的合并范围以控制为基础予以确定,不仅包括根据表决权（或类似表决权）本身或者结合其他安排确定的子公司，也包括基于一项或多项合同安排决定的结构化主体。子公司是指被本公司控制的主体（含企业、被投资单位中可分割的部分，以及企业所控制的结构化主体等），结构化主体是指在确定其控制方时没有将表决权或类似权利作为决定性因素而设计的主体（注：有时也称为特殊目的主体）。

（2）合并财务报表的编制方法

本公司以自身和子公司的财务报表为基础，根据其他有关资料，编制合并财务报表。

本公司编制合并财务报表，将整个企业集团视为一个会计主体，依据相关企业会计准则的确认、计量和列报要求，按照统一的会计政策和会计期间，反映企业集团整体财务状况、经营成果和现金流量。

①合并母公司与子公司的资产、负债、所有者权益、收入、费用和现金流等项目。

②抵销母公司对子公司的长期股权投资与母公司在子公司所有者权益中所享有的份额。