| 日期及时间 | 2025年11月1日-11月28日 | | 公司接待 | 董事会办公室投资者关系团队 | | 机构名称 | 华泰证券、中金公司、国信证券、申万宏源、国泰海通证券、招银理财、国盛证券、方正证券等 | | 投资者关系活动类别 | ?公司现场接待?电话接待?其他场所接待□公开说明会□定期报告说明会□重要公告说明会□其他 | | 主要调研内容 | 1.出售路凯国际25%股权完成交割对公司2025年的利润影响是怎样的？公司于10月23日披露出售路凯国际25%股权交割完成的公告，截至2025年10月21日，本次交易交割的先决条件已全部达成，并完成交割。根据本次交易的代价以及路凯国际2025年9月30日体现在中国外运财务报表的账面价值，本次交易预计带来投资收益（扣除相关交易费用）约人民币16.5亿元（不包括税务影响，最终以经审计数据为准）。2.公司对四季度空运市场的展望是怎样的？2025年，公司根据市场情况及业务需求对空运通道可控运力的结构，特别是定班货运包机线路进行了部分调整。按照惯例来看，四季度有圣诞元旦等假期及“双十一”、“黑五”等大规模促销，是传统旺季，正常来说空运市场四季度需求应会有一定恢复，但恢复程度还取决于市场需求情况。3.公司海运和空运运力中长协占比有多少？公司海运代理业务不是提前锁舱锁价的模式；空运业务方面，公司通过包机、包板、包舱提前锁定部分运力，该部分运力约占公司空运通道业务量的25%-30%。4.怎么看公司海运业务单箱利润趋势？近几年，公司持续提升多环节业务在海运业务中的占比，并且取得了一定成效。2025年上半年，在市场整体承压的情况下，公司海运代理业务单箱利润水平保持了基本稳定。短期看，单箱利润水平可能由于市场竞争加剧、上游成本控制向物流企业挤压等原因存在一定波动；从长期看，公司仍将通过延长服务链条、持续进行低效业务治理等举措来努力提升海运业务单箱利润水平。5.合同物流市场方面目前是否有看到需求回暖迹象？市场方面，今年以来，国内仓库空置率整体同比有所上升，仓储市场平均租金略有下滑。今年公司合同物流新签协议价格仍有下滑，而部分成本刚性，因此上半年公司合同物流业务仍然较大承压。未来行业的复苏很大程度上取决于国内有效需求的恢复速度。2025年第三季度，公司合同物流业务量同比增长11.8%，环比二季度增长12.7%， |
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