公司代码：600690公司简称：海尔智家

海尔智家股份有限公司

2025年年度报告

重要提示

一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

二、公司全体董事出席董事会会议。

三、和信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

四、公司负责人李华刚、主管会计工作负责人孙佳程及会计机构负责人（会计主管人员）应珂声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案经董事会审议的报告期利润分配预案为：以未来实施分配方案时股权登记日扣除回购专户上已回购股份后的总股本为基数，向全体股东按每10股派发现金股利人民币8.867元（含税），拟派发分红金额8,248,280,749.27元（含税），与2025年中期已派发红利金额合计占归属于母公司股东的净利润比例为55.0%。如在本报告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间公司总股本发生变动的，公司拟维持分配总额不变，相应调整每股分配比例。截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响

□适用√不适用

六、前瞻性陈述的风险声明

√适用□不适用本报告中涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。

七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

否

八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况

否

九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性

否

十、重大风险提示

关于公司可能面临的风险因素内容，在本报告“管理层讨论与分析”中做了详述，请参阅相关内容。

十一、其他

□适用√不适用

海尔智家股份有限公司

董事长：李华刚2026年3月26日

目录

回归用户，拥抱变革，锻造可持续的未来 ...... 4

第一节释义 ...... 9

第二节公司简介和主要财务指标 ...... 10

第三节管理层讨论与分析 ...... 16

第四节公司治理、环境和社会 ...... 61

第五节重要事项 ...... 86

第六节股份变动及股东情况 ...... 101

第七节债券相关情况 ...... 109

第八节财务报告 ...... 115

回归用户，拥抱变革，锻造可持续的未来

——致股东函件尊敬的各位股东：

回望过去，海尔智家的营商环境可谓是历史上最波动的年份之一：2025年美国对中国出口的家电产品施以大额关税，中国出口美国的高端家电需要重新配置供应链，区域保护主义和非贸易壁垒叠加，中国企业出海面临的经营环境相比过往更加复杂；俄乌战争还在继续，红海再叠加危机。

需求端，美国高利率叠加关税通胀，影响了美国家电消费；欧洲家电消费复苏缓慢；而中国房地产市场疲软和家电补贴政策效应的递减，也给中国家电零售市场带来了波动和价格下行冲击。

得益于海尔全球十三万创客的贡献，公司在2025年交付了一份稳中有进的答卷，在消化了各种市场扰乱成本，公司北美区受关税等因素影响了经营业绩，仍然在全球其他市场实现了份额提升，竞争力强化。

一、2025年，公司收入、利润站上新台阶，保持高质量盈利水平。

2025年，海尔智家全球营业收入首次突破3,000亿，达3,023.47亿元，同比增长5.71%；归母净利润达到195.53亿元，同比增长4.39%；按中国会计准则下的扣除非经常性损益后的归母净利润达到186.04亿元，同比增长4.49%。

2025年公司经营活动产生的现金流量净额为260.03亿元，为净利润的1.33倍。

2025年，公司在中国市场的龙头地位持续巩固。核心品类份额稳居行业榜首：冰箱线下份额达47.7%，洗衣机达47.4%，热水器达32.5%，均保持领先。空调业务表现亮眼，线上、线下市场份额分别同比提升0.6和1.8个百分点，国内收入实现双位数的较快增长。在中国市场，海尔智家

充分发挥整合全国自营物流和服务体系的优势，推进经销体系直接面向零售网点，服务体系直接触达消费者，赋能海尔经销商轻资产运营，缩短与用户的距离，实现逆势增长。公司推进的数字库存变革实现了供应链订单模式、物流仓网配送能力的持续升级，产品从工厂到用户手中的路径更短、成本更低。2025年公司国内供应链端库存周转效率同步优化，订单预测准确率同比提升2.6%。

零售越来越趋向多链路，消费场景越来越丰富，线上线下渠道相互融合，因此产品开发和配送集中管理，以及经销体系要能够快速响应各终端需求成为家电企业的关键运营能力。自2025年4月在专卖店渠道启动统仓TC模式变革、7月在全渠道复制推广以来，公司持续优化配送体系、强化直达用户能力。截至2025年底，日均配送单量达10万台，全域TC配送单量占比提升至57%，模式成效逐步显现。中国市场24小时时效覆盖区县达到1,944个，较2025年初增加357个。

海尔智家的使命是为全球消费者交付极致的产品体验，可信赖的全周期服务；海尔早就不仅仅是中国的海尔，也将走进全球每一个家庭。在海外市场，公司推动在市场运营、产品研发等全球化平台的能力建设，赋能本土化竞争力提升，让品牌扎根于每一个当地市场，以海尔真诚的五星级服务来保障用户体验。

在美国市场，公司连续4年位居行业TOP1。在行业下滑背景下，公司高端品牌收入增长7%；空气和水渠道收入同比大双位数增长，打开新的增长空间。

在欧洲市场，我们推动产业直达终端的组织转型，总部团队与当地团队并肩作战、统一目标，实现对市场的快速反应。2025年白电产品收入实现两位数增长、平均单价提升10%以上，盈利能力大幅改善。

在南亚的印度市场，家电行业遇到影响空调产品销售的不利季节，但公司通过提升品牌形象、布局大滚筒等高端产品、加速连锁渠道渗透，收入增长15%，成为当地市场增长最快的品牌。在巴基斯坦市场，公司收入增长30%以上，冰箱、洗衣机、空调等产品份额超过40%。

在东南亚市场，公司通过上市L+洗衣机、麦浪冰箱、AIVOICE空调等中国市场畅销的高端产品，通过线上线下融合发展加速触点布局，持续提升行业地位，白电在越南、泰国等市场实现销量第一。

在新的增长领域和空白区域，公司择机通过并购等方式加快发展。并购交易完成只是起点，多年的跨文化并购经验，辅以海尔智家的全球运营体系，被并购事业单元可以迅速进入发展的快车道。2025年是原开利商用制冷CCR业务交割之后的第一个完整经营年度，面临过渡期服务（TSA）、能力自建以及全流程转型等三重挑战，我们通过“人单合一”机制点燃了每个人内心的创业火种，推动全流程变革，2025年实现收入双位数增长，在亚太地区实现了远超行业的16%增长。并购的南非热水器Kwikot也进入完整运营期，相比收购前利润增长10%，税前利润率达到12%，产品线不仅增加了太阳能热水器，还继续拓展净水器、空调等品类。

二、竞争态势重构，与用户共创，打造爆款产品，创新用户价值

展望2026，我们看到原来的贸易范式已经离去，关税博弈导致供应链布局不能集约化，地缘政治冲突驱动供应链安全性考虑、供应链正常流动被扰乱，以上种种都会驱动投资回报率下降，竞争力差的企业被淘汰，市场供应减少，从而带来一个新的平衡。我看2026年可能还是处在这个周期的中后期，全球范围内的家电玩家正在减少，部分家电企业回归母国或本土市场，但家电行业越来越和新技术融合，消费者偏好功能创新和技术驱动，所以长远来看，海尔智家的全球化产品创新和运营平台会是长期竞争优势，有助于我们获得更多消费者的认可。

海尔智家的产品创新和运营平台创造的价值从哪里来，只能从用户来，必须把用户变成共创者，从而让超值体验的爆款产品从偶然走向必然，实现消费者心智的认可，这是在内卷时代避免

价格战、同质化竞争的有效创新路径。也就是对外，向上走，给用户提供超值的体验；对内，做出爆款产品，提升全流程效率。

2025年，海尔智家的Leader懒人洗三筒洗衣机被行业誉为现象级产品。作为全球首款三筒洗衣机，上市48分钟零售破万台，16小时零售额破亿，全年销量超30万台，单型号稳居行业第一。不到半年，从一款单品拓展成一个家族，覆盖了懒人分区洗护的全场景。爆款的背后是来自于用户深度参与：从外观、结构、功能到体验，甚至是“懒人洗”这个名字都是用户的创意。他们不再是旁观者，而是共创者；产品上市后，他们又成了最好的推广者。

同样的，麦浪系列冰箱作为行业首款暖色调、治愈系冰箱，总销量突破100万台、8,000元以上高端市场稳居第一。成功的原因如出一辙：麦浪的功能、颜色、命名，都源于与用户共创。用户说想要一个“看着舒服”的冰箱，我们做了暖色调；用户说想要提升冷饮区的情绪氛围，我们推出了行业首个的发光搁物架，能调出舞台、惊喜、微醺三种模式。

2026年，我们将加速产生爆款的机制的变革，建立在到产业、到链群、到国家的可复制、可预测的体系化创新能力。在源头处，我们能够守住初心，盯着用户缺什么，为用户心无旁骛的企划产品，打磨好每个细节；在资源整合上，聚焦资源打穿打透，敢于舍弃，在组织上形成合力。从用户洞察到产品定义，从研发攻关到市场引爆，每一个环节都围绕爆款转。通过持续不断的爆款，塑造用户心智。

三、重组组织架构，拥抱AI应用机遇

虽然行业面临一定挑战，但以海尔多年行之有效的全球化运营经验，加之赋能平台的支撑，我们仍将拥抱巨大的成长机遇，具体而言来自于：智慧家电的高质量稳步增长，暖通气候解决方案的快速拓展和盈利成长，AI技术应用提升消费者粘性和驱动组织、流程变革机会，从而极大提升运营效率。

智慧家电主要包括冰箱、洗衣机、厨房电器等白家电，从全球市场来看，公司在美洲、澳洲、欧洲均获得领先的市场认可，但相比国内的市场份额还有空间，并且当地市场盈利能力差别较大，2025改革了原来欧洲的运营体系，精简了区域臃肿的管理职能，直面市场，经营效益有了很大提升；澳洲市场也有很大利润提升空间。公司在南亚市场拥有得天独厚的发展机遇，印度市场有机会成为中美之后的第三大全球市场；东南亚的发展动能强劲，原先南亚、东南亚的产品规划离中国本部有好几代代际差，现在通过懒人洗衣机的实践，中国统一产品平台开发的产品在南亚、东南亚的中高端市场同样有很大吸引力。随着供应链重组完成，美国家电市场的关税影响将于2026年逐步缓解。

暖通气候解决方案是公司的重要增长板块，2025年我们将家用空调、智慧楼宇、水联网三个

产业重组为大暖通产业。这不是一次简单的组织合并，而是一次战略整合。对外，客户面对的不再是多个接口，而是一个统一的团队。我们能提供的不是单一产品，而是从空气到用水的全屋方

案。客户粘性在增强，单客价值在提升。对内，研发、供应链、渠道资源开始围绕统一的目标配置。过去三个产业各自为政带来的重复投入，正在被逐步整合优化。

当前暖通业务板块占公司营收之比仅为1/4，未来应该逐步达到1/3甚至接近半壁江山。暖通是全球化事业，在欧洲、南亚、东南亚、美洲均面临重大增长机会；并且在商用领域，制冷和制热方案联动，可以为客户提供更大价值。公司将大力投资于暖通相关的渠道、工业技术、控制技术，提升一体化气候解决方案能力。

海尔智家要成为AI应用的先行者，推动全流程应用甚至是组织的变革。在用户体验端，传统IOT流量分发模式和技术态势可能会被颠覆，Agent智能中枢和海尔庞大用户资产结合，AI有机会成为消费者的管家，使得AI家电从“工具”变成“帮手”，从“执行指令”变成“主动服务”，创造全新用户体验。2025年3月，公司推出搭载AI之眼的卡萨帝鉴赏家套系，涵盖抽油烟机、烤箱、

冰箱、洗衣机等产品。我们自研的AI之眼多模态烹饪智能体，实现了烹饪食材、烤箱空间全建模、智能规划最佳烹饪曲线，让烤箱变身为能观察、会思考、懂火候的“烹饪大师”。我期待着更多的AI智能硬件创新，提升智慧家庭体验。

过去一年，AI让我们员工的工作更加高效。研发团队打造的电磁兼容数字化平台，集成了快速仿真、智能选型、智能问答、知识管理四大模块，相当于为每位工程师配备了一位24小时在线的AI专家。以前需要反复调试的工作，现在动动鼠标就能完成。以1.5P挂机空调研发为例，我们的整改调试周期由原来的15天，减少为7天，效率提升了54%。展望未来，AI在客服、营销、服务领域应该能起到更大的流程优化和组织重构的作用，基于AI智能体的支持，原来的庞大组织可以成为“精干小团队+智能体”联动的作战体系，不仅仅是组织提效，而且有助于提升决策质量。

四、可持续长期发展

根据欧睿国际报告，海尔已连续7年上榜《财富》全球最受赞赏公司，且是家电家居行业欧

亚唯一上榜的公司。MSCI的ESG评级连续两年获评AA级，位居国内行业榜首。

发布碳中和路线图，创新绿色供应链体系。2025年度，公司正式成立由最高管理决策层领导的气候变化委员会，发布了《海尔智家碳中和白皮书》，清晰阐述了公司实现碳中和目标的路线图、关键举措与技术路径，展现了公司应对气候变化的坚定承诺与透明态度。海尔智家承诺将不晚于2050年实现自身运营碳中和。公司附属子公司青岛海尔特种电冰柜有限公司、CandySpA制定的减碳目标均已通过SBTi审定。公司打造了行业领先的“6-Green”绿色供应链体系（涉及绿色设计、绿色采购、绿色制造、绿色物流、绿色回收、绿色服务），将可持续发展理念贯穿产品全

生命周期。该体系有助于降低产品碳足迹，并带动了整个供应链的绿色升级。

坚持人的价值最大化，使得海尔智家成为员工创业发展的平台。在美国，GEAppliances连续4年获美国最佳工作场所；在欧洲，海尔智家连续3年获英国最佳雇主。

海尔的组织管理哲学人单合一，目的是把人激活，（1）激活创客。让每一个年轻人都敢于挑战大项目，让每一个有想法的人都能找到试错的舞台。（2）激活中层。我们要求每一位干部，首先要颠覆自己——过去的经验可能是今天的包袱，过去的成功可能是明天的陷阱。只有不断清零，

才能跟上时代。（3）激活组织。让离用户最近的人拥有权力。从国内市场到海外市场，从产品研发到终端服务，决策权正在一步步向前线转移。因为只有前线的人，才真正知道用户想要什么。

五、股东回报：与信任同行，共享价值2025年，我们在业绩创新高的同时，持续提升对股东的回报。公司2025年度现金分红比例提升至55%，较2024年提高7个百分点。每一分分红，都是对长期信任的回馈。展望未来，公司致力于为股东创造可持续的长期价值。我们制定了未来三年（2026年—2028年）的股东回报规划：2026年度现金分红比例不低于58%，2027年度、2028年度不低于60%。这一规划的推出，源于我们对自身发展前景的信心，也源于我们对股东托付的珍视。

再次感谢每一位股东的信任与陪伴。虽然2026年已经不是海尔创办1984当年，我内心知道，海尔还是1984年创始人创办海尔时候的少年心态，世界很大很美好，全体海尔创客要从中国青岛走出去，进入全球每一个家庭。长风破浪会有时，直挂云帆济沧海！

第一节释义

一、释义在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：

第二节公司简介和主要财务指标

一、公司信息

二、联系人和联系方式

三、基本情况简介

四、信息披露及备置地点

五、公司股票简况

六、其他相关资料

注：

公司聘请的会计师事务所（境内、境外）：根据公司2024年年度股东会审议通过的聘任审计机构的议案，公司聘请和信会计师事务所（特殊普通合伙）、国卫会计师事务所有限公司分别为本公司就2025年年报出具中国会计准则、国际会计准则审计报告。

七、近三年主要会计数据和财务指标

(一)主要会计数据

单位：元币种：人民币

(二)主要财务指标

报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明

√适用□不适用追溯调整或重述的原因说明：2024年12月，公司通过表决权委托方式实现对优瑾（上海）企业管理有限公司的控制；2025年3月，公司完成收购卡奥斯模具（青岛）有限公司股权相关事宜。该交易系同一控制下企业合并，根据相关会计准则，公司本期相应重述了同期可比报表。

八、境内外会计准则下会计数据差异

(一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用√不适用公司按照国际会计准则和按照中国会计准则披露的合并财务报表中所列示的净利润和归属于上市公司股东的净资产无差异。

(二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用√不适用除按照国际会计准则编制财务报告外，公司未按照其他境外会计准则编制财务报告。

(三)境内外会计准则差异的说明：

□适用√不适用

九、2025年分季度主要财务数据

单位：元币种：人民币

季度数据与已披露定期报告数据差异说明

□适用√不适用

十、非经常性损益项目和金额

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

□适用√不适用

十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

十二、采用公允价值计量的项目

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

十三、其他

□适用√不适用

第三节管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的业务情况

自1984年成立以来，公司始终致力于成为时代的企业，通过不断推出引领市场的创新产品，持续创新迭代，把握行业机遇。经过40余年发展，公司已经成为全球大家电行业的领导者和全球智慧家庭解决方案的引领者。

市场地位全球大家电行业的领导者：根据权威市场调查机构欧睿国际数据显示，公司连续17年蝉联全球大型家用电器品牌零售量第一名。公司拥有全球家电品牌集群，包括海尔、卡萨帝、Leader、GEAppliances、Candy、Fisher&Paykel及AQUA。2008年至2025年，海尔品牌冰箱、洗衣机零售量在全球大家电品牌中分别连续18年和17年蝉联第一。

全球智慧家庭解决方案的引领者：根据欧睿数据统计，依托全品类的家电产品优势，公司是业内首批推出智慧家庭解决方案的家电企业之一。三翼鸟持续聚焦"智慧家生活，让家更美好"的使命，围绕定制平台、交付平台、智家大脑平台等三大能力升级，坚持为用户提供定制化、专业的智慧家电解决方案。

业务布局

经过多年发展，公司形成包括美食保鲜烹饪、衣物洗护、空气、水等智慧解决方案，以及其他业务在内的业务布局。

家庭美食保鲜烹饪解决方案：

公司通过全球市场销售冰箱、冷柜、厨房电器等产品，以及基于智能冰箱、智慧厨电与生态资源，为用户提供一站式智慧厨房场景方案以及智慧烹饪、健康饮食等软硬件结合的生态方案，全面满足用户对智慧便捷、健康、美味体验的需求。例如，卡萨帝致境系列冰箱搭载MSA氮氧智控保鲜科技，冷藏7天营养留存率超过99%，将行业保鲜标准提升至"细胞级"；同时通过升级底部前置散热科技、优化保温系统，箱体可完美匹配深600mm、宽800mm/900mm的国际标准橱柜，实现两侧0闪缝、正面0凸出的平嵌效果。在厨电领域，公司推出325mm极致超薄全嵌烟机和上进风全嵌灶具，实现与橱柜的全嵌一体化设计；并植入"AI之眼"技术，让烟机智能识别锅具与食材状态实现防溢锅，烤箱能自动识别食材并匹配烹饪曲线。原创抽屉式洗碗机，取放不弯腰,一抽、一放、一推几个简单动作轻松解决洗碗这件事，同时上层下层分区精洗，一洗一存，酒具锅具分开洗，等满足用户更多生活场景

家庭衣物洗护方案：

海尔洗衣机坚持原创科技，直面用户的家庭生活场景，解决痛点创造新的体验和价值。公司推出的洗衣机、干衣机、洗干护一体机、衣物护理机、晾衣机等产品，实现从单品到成套解决方案再到衣物洗护全流程服务的迭代升级。报告期内，公司重点推进三筒分区洗护产品家族和热泵

洗烘一体新品类，三品牌布局热泵洗烘一体机，抢占新赛道增量。中子和美洗衣机实现洗干护三合一，精华洗洗衣机通过洗涤剂速溶预混和高压直喷，生成三倍浓度精华液直接快速浸润衣物，解决了用户洗衣等待时间长、不能彻底洗净的难题。此外，海尔智家首创3D透视烘干技术，利用传感技术穿透衣物表层直接透视内部情况，精准掌握干湿度，真正实现衣干即停。

空气解决方案（空气网）：

家用空调：公司通过在全球市场销售家用空调、新风系统等产品和设计、安装、服务的全周期解决方案，其中具有互联功能的产品通过智慧系统能够形成多屋空调联动、空净联动、智慧感知、适配送风、空气质量检测、智慧杀菌除菌等全空间、全场景的智慧空气解决方案，全面满足家庭、出行等各类用户对空气温度、湿度、洁净度、清新度等健康、舒适体验的需求。报告期内，公司进一步强化AI智慧空气能力，推出搭载冷媒定向分配及双蒸发器耦合分控技术的空调，将房间舒适面积提高40%，并利用智慧大模型及云计算，实时智能感知用户的温湿度、地理位置、季节、场景，结合海尔空调微生物库，智能判断用户空调上的易滋生微生物、灰尘量，针对性运行相对应的AI调节自清洁程序方案

智慧楼宇：

基于国家"双碳"战略目标，致力于成为高效可持续绿色智慧建筑引领者。打造楼宇智控、楼宇环境、楼宇能源、楼宇集成等业务板块，为政府公建、商业、轨道、学校、医院等行业用户，提供科技+体验+空间有机融合的绿色智慧建筑解决方案。在磁悬浮中央空调、物联多联机和空气源热泵等领域，海尔均占据了中国市场的重要地位，并在全球范围内取得了显著成绩。

家庭用水解决方案（水联网）：公司通过在全球市场为用户提供电热水器、燃气热水器、太阳能热水器、空气能热泵热水器、POE净水器、POU净水器、软水处理设备等产品，其中具有互联功能的产品能够形成包括热净联动、热暖联动等家庭用水解决方案，全面满足用户净水、软水及热水等用水需求。报告期内，公司推出"水晶胆"技术热水器，实现0金属、0锈水、0镁渣，并叠加PCC岩石矿化技术释放锶、锌等矿物质；针对一级能效燃气热水器的冷凝水难题，借鉴航天离心雾化原理，实现冷凝水100%雾化外排，兼顾节能与美观。此外，公司通过2024年收购的南非知名热水器品牌Kwikot，在2025年进一步拓展了在非洲市场的热水器业务布局。

全球市场布局

公司在北美洲、欧洲、南亚、东南亚、和澳大利亚新西兰、日本、中东和非洲等超过200个国家和地区为用户制造和销售全品类的家电产品及增值服务。

在海外市场，公司基于各市场当地消费需求，生产及销售自有品牌的家电产品。公司已具有超过20年的海外运营经验。公司也通过收购海外品牌，进一步扩大海外业务布局。公司于2015年收购了海尔集团公司海外白色家电业务（其中包括收购的日本三洋电机公司的日本及东南亚白

色家电业务），于2016年收购美国通用电气公司的家电业务，于2018年收购Fisher&Paykel公司，并于2019年收购Candy公司。此外，2024年，海尔智家新增两大并购品牌CCR和Kwikot。2025年，CCR的收购助力海尔智家大冷链战略推进，拓展了海尔在商用制冷领域的业务版图，为公司欧洲市场发展提供有力支撑的同时，进一步促进亚太等地区商用制冷业务发展；收购南非百年热水器品牌Kwikot，巩固海尔智家在热水器领域的业务布局，并进一步促进白电业务快速深入南非市场。

其他业务基于公司已建立的智慧家庭业务，公司还发展了小家电、清洁机器人、渠道分销及其他业务。其中，小家电业务主要为本公司设计、委托第三方代工生产并以本公司品牌销售的小家电产品，以丰富智慧家庭解决方案的产品布局。渠道分销业务主要为利用本公司的渠道网络，为海尔集团或第三方品牌的彩电、消费电子类等产品提供分销服务。

所获荣誉报告期内，公司再次入选《财富》杂志世界500强；GEAppliances连续第四次获得"最佳职场（GreatPlacetoWork）"认证，并被《快公司》评为2025年消费电子领域"最具创新力公司"之一，连续第九年获评IoTBreakthrough"年度智能家电公司"。卡萨帝品牌价值跃升至928.16亿元，连续5年蝉联高端品牌榜首。

同时，公司再次上榜《财富》中国ESG影响力榜单，公司ESG工作获得外部评级机构肯定，MSCI（明晟）评级AA，处国内家电行业领先水平。在研发领域，公司自主研发的"面向洗护领域智能洗烘关键技术的研究及产业化"项目荣获山东省科技进步一等奖，"基于绿色低碳精华速洗关键技术研究及产业化"项目荣获中国轻工业联合会科学技术进步一等奖等多项省部级科技奖项，进一步彰显了公司在行业内的技术引领地位。报告期内公司新增重要非主营业务的说明

□适用√不适用

二、报告期内公司所处行业情况

1、2025年行业分析

（1）家电行业

国内市场

2025年，家电以旧换新政策延续实施但政策拉动力度逐步减弱，上半年政策余温仍有效支撑市场需求释放，下半年政策拉动效应持续衰减，行业整体呈现前高后低走势。根据奥维云网（AVC）

推总数据，2025年中国家电全品类（不含3C）零售额8,931亿元，同比下降4.3%；其中下半年行业零售额4,214亿元，同比下降16%。2025年，中国家电行业在存量竞争中加速洗牌，增长逻辑正发生深刻转变。一是增长驱动在深耕流量获客的同时，加速向心智沉淀转型。随着线上流量成本持续攀升，单纯依赖流量采买的模式边际效益递减。行业正从满足基础功能需求向创造场景价值升级，从碎片化“种草”转向系统化品牌建设，通过持续的内容输出与用户互动沉淀品牌心智，形成更强的用户粘性与品牌溢价能力。二是渠道端线上线下加速融合趋势下，打造高效协同的全域触点运营模式成为胜出的关键。货架电商持续优化货品效率与用户体验，巩固“人找货”的基础能力；即时零售依托LBS（基于位置的服务）实现分钟级履约，以“货找人”模式成为渠道增长新引擎；实体门店从单一交易场所向体验中心、前置仓与社交节点转型。三类场景边界日渐模糊，无界零售成为行业新常态。在此背景下，通过数字化工具实现全域库存共享与商品直达用户，成为提升渠道运营效率、快速响应用户需求的核心路径，也是构筑新竞争壁垒的重要保障。

三是“银发经济”催生适老化家电新赛道。根据奥维云网数据显示，2025年适老化家电市场规模已突破千亿元。截至2025年末，我国60岁及以上人口达3.23亿、占总人口23%，已进入中度老龄化社会。伴随老龄化趋势加速，老年消费正从生存型养老向发展型、享受型养老升级，起居、沐浴、烹饪、安全等家庭生活场景的适老化改造需求持续释放，具备安全易用、智能健康、情感连接等核心能力的适老化产品，正成为家电行业重要增量市场。

海外市场

根据欧睿数据，2025年全球家电市场呈现“总量稳健、结构分化”的发展特征：全球核心家电零售额达到2,983亿美元，同比增长3.3%；全球小家电产品零售额达到1,307亿美元，同比增长4.6%。发达国家市场整体增长相对平稳，新兴市场整体增长强劲，东南亚、中东等地区凭借城市化与刚需释放、线上渠道增长等实现快速增长，但同时面临竞争加剧与成本上涨的双重压力。其中:

美国市场。行业整体需求延续疲软态势。受消费信心不足及住房市场低迷影响，行业终端销售承受较大压力。

欧洲市场?行业缓慢复苏但微涨，量增与价减压力并存。根据Gfk数据显示，行业销量同比增长2.1%，销额同比下降-1.0%；欧盟能效新政刺激产品迭代带动市场需求起增，而欧洲经济增长疲缓、居民消费能力承压抑制价格上行。

南亚市场?印度市场方面，根据Gfk数据显示，2025年家电行业增长乏力，同比下滑0.4%，市场竞争趋于激烈，主要竞品普遍出现量利双降，行业整体经营压力加大。巴基斯坦市场呈现复苏态势，在经济回暖、气候及消费需求回升的共同推动下，家电行业增长10%，空调行业增速达15%，产品结构持续优化升级。

澳新市场?澳新家电市场区域分化显著。澳大利亚市场受益于套系化需求升级与政府补贴红利，零售额实现3.8%的稳健增长。新西兰市场则延续调整态势，地产疲软与劳动力不足抑制需求释放，叠加3.0%的通胀压力，虽年末消费信心略有回暖，但市场整体复苏基础薄弱，全年行业零售额下滑1%。（数据来源：澳大利亚主流渠道数据、新西兰进口数据。）

东南亚市场?泰国增长主要依赖空调?冰箱、洗衣机等品类的增长；越南空调需求持续加大；马来西亚总体增长；印尼整体销售额呈现增长态势，而部分品类销售量微跌，反映市场增长由量增转向价增，产品结构升级带动均价上行?日本市场?家电市场（冰冷洗品类）整体呈现量、额同步下行的调整态势，根据Gfk数据显示，全年冰冷洗三大品类合计销量同比下降3.0%，销额同比下降3.8%；市场整体需求疲软。

（2）中央空调行业根据产业在线数据，2025年中国中央空调行业销售规模为1,386.8亿元，呈现鲜明的“内冷外热”发展格局。其中，国内市场销额1,125.5亿元，同比下滑7.4%；出口市场销额261.4亿元，同比增长12.7%。

国内市场承压主要受三方面因素影响：房地产深度调整导致精装配套项目出货锐减，传统工业制造、医疗、酒店等工程领域需求持续疲软，叠加行业价格战持续激化，进一步压缩市场空间。尽管整体增长动力不足，但结构性机会正在显现：数据中心建设加速带动冷却系统需求稳步提升；“双碳”目标下老旧建筑节能改造释放磁悬浮离心机等高效产品应用空间。

海外市场方面，出口实现逆势增长主要得益于中国企业主动布局海外新兴市场、升级出口产品性能、推进本土化适配的持续发力，以及全球数据中心产业升级的持续带动。出口增长已成为中央空调行业深度盘整期的重要支撑。

（3）商用制冷行业

2025年，全球商用制冷行业进入了由技术迭代与监管政策双轮驱动的结构性增长期。

作为全球商用制冷最成熟的核心市场，2025年欧洲市场规模预计约130亿美元，同比实现3%左右的稳健增长。这一增长主要由政策红利驱动：随着欧盟《F-gas法规》的严格执行，传统高GWP制冷剂设备正面临强制清场，催生了大规模的环保替换需求。2026年，欧洲市场将延续这一态势，环保制冷剂、高能效商用冷柜及智慧冷库将成为市场绝对主流。

2025年中国商用制冷设备市场实现了量额双增的优异表现，全年销量达1,800万台，同比增长约3%；销售额突破360亿元人民币，同比增长约2%。从下游场景看，餐饮行业仍是核心刚需，而预制菜产业的持续增长与冷链物流基建的完善，为中大型冷库及末端冷柜提供了增量支撑。展望2026年，国家层面的“设备更新”政策、线下消费的持续回暖以及连锁餐饮对设备标准化的要求，将进一步拉动各类终端需求。

印度市场受政府PMKSY计划（印度总理农民综合农业加工与发展计划）等政策激励，在食品加工与制药冷链领域的基建投资创下历史新高。随着现代化和智慧化冷链体系的转型，印度正成为全球增长最快的新兴市场之一，预计其年复合增长率将连续多年保持在双位数水平。

北美市场的增长动力主要源于零售业态的演进，特别是线上超市履约中心（Micro-fulfillmentCenters）的密集建设，推动了高度自动化的制冷仓储系统的持续建设需求。

2、2026年行业展望

（1）家电行业：

国内市场

当前国内家电市场呈现高保有率、存量规模庞大的特征：根据奥维云网（AVC）研究测算，中国家电市场保有量已超过40亿台，户均保有量超8台，行业已从增量扩张进入存量红海阶段。在如此庞大的存量基盘下，替换需求已成为需求主要构成，行业迈入存量精耕、结构升级的深度发展周期。消费需求正从“增量普及”转向“品质焕新”，绿色节能、全屋智能、健康场景、家居一体化成为核心增长主线。

2026年“国补”政策持续发力但标准有所调整。根据商务部等五部门联合通知，2026年补贴范围聚焦一级能效或水效标准的冰箱、洗衣机、空调等6类家电产品，补贴标准为最终销售价格的15%，每件最高补贴1500元。政策导向对高效能、智能化产品的引导性进一步增强。据奥维云网预测，在国补较高基数压力下，2026年行业整体增长预计有所承压，但结构性市场机遇依然存在：一方面政策红利向高效能产品倾斜，推动产品结构加速升级；另一方面存量房改造、局改焕新等场景需求持续释放，为具备解决方案能力的企业提供增长空间。

海外市场

整体而言，2026年海外家电市场将呈现温和复苏态势，发达市场与新兴市场增长逻辑分化。企业需持续关注全球宏观经济波动及贸易政策变化，通过技术创新、本土化运营和灵活供应链策略，把握结构性增长机会。

北美市场。2025年美国GDP增长2.2%，其中Q4增速已经放缓至1.4%，当前美国消费需求处于相对疲弱的阶段，叠加关税压力持续挤压消费者可支配收入并推升企业进口成本，对家电市场需求形成压制。2026H1可能延续该情形，如美联储进一步降息，住房按揭贷款利率将有望持续下降，催化地产销售弹性，从而改善2026H2的家电消费需求。

欧洲市场。能效标准进一步收紧，高效节能产品加速替代老旧品类。欧洲家电市场将继续聚焦可持续发展，绿色环保、智能高效的家电产品成为市场主流，厂商在ESG表现和产品创新方面的竞争将更加激烈。

新兴市场。2026年，新兴市场家电消费需求预计保持稳健增长。东南亚、南亚、中东、非洲等地区城市化进程加速与中产阶级扩容，将持续为家电行业创造市场机会。

（2）中央空调行业

国内市场。2026年，中国中央空调行业需求逻辑从增量扩张转向存量升级。尽管整体市场增长动力趋缓，但在"双碳"战略推进与产业升级驱动下，结构性机会正在显现：①节能改造需求释放。磁悬浮离心机等高效产品在工业、商业建筑领域的渗透率稳步提升，"十五五"产业升级规划及老旧建筑节能焕新政策为综合能源解决方案带来持续增量。②智算产业催生新需求。AI及数据中心高速发展带动冷却系统需求升级，液冷方案及高功率密度散热技术成为重要增量市场。出口市场。出口市场延续增长态势。据产业在线数据，全年出口在全球新冷媒切换窗口全面开启等因素推动下有望保持中高个位数增长。

原材料价格上涨缓和行业价格战，竞争焦点向“全场景、全周期”整体解决方案转移。用户不再仅关注初始投资，更看重长期运营效率及资产增值能力。头部品牌凭借技术积淀与服务网络持续提升集中度，强者恒强格局进一步强化。

（3）商用制冷行业

2026年，欧洲商用制冷市场在政策强约束与需求升级双重驱动下预计保持稳健增长。F-Gas含氟气体管控法规与能效设计要求持续趋严，正推动产品组合向低碳方向系统性转型。竞争格局方面，市场仍呈高度分散特征，领先企业正通过投资可再生能源工厂和推行循环设计构建ESG竞争力。未来随着欧盟绿色新政持续推进及老旧设施更新周期开启，具备自然工质技术储备与智能化系统集成能力的供应商有望获得更大市场份额。

三、经营情况讨论与分析

（一）行业趋势与公司战略举措

中国家电行业发展逻辑发生深刻变革：一是用户需求从基础功能满足转向品质生活追求，绿色节能、智能健康成为消费升级的核心方向，以旧换新政策有效引导消费者“换优换新”。同时，悦己消费潮起，情绪价值成为消费新内核，消费者愿意为高品质、高情感附加值的产品买单，消费正从“悦人”转向“悦己”。二是传统电商流量红利见顶，线下体验与线上交易的深度融合成为常态，零售效率的提升依赖于对用户需求的全链路数字化洞察；渠道触点极度碎片化，单一流量采买模式边际效益递减，用户心智的长期沉淀成为竞争壁垒。

全球市场同样经历深刻调整。地缘政治与关税壁垒增加出海经营的不确定性，对企业本土化运营与供应链韧性提出更高要求。但新兴市场消费升级趋势依然明确：在新兴市场，中产阶级崛起带来年行业复合增长预计超过7%。渠道格局加速重塑，线上化与碎片化并行，2025年美国家电线上销售占比稳定在25%以上，欧洲线上渠道也实现逆势增长。DTC模式的渗透，对企业的数字化营销和全渠道协同能力提出更高要求。

暖通行业迎来结构性机遇、海外市场蕴含潜力巨大。在中国市场，以热泵系统、全屋冷暖风水系统为代表的集成方案受市场青睐，产品研发的重点聚焦于标准化部件与场景化适配的深度融合。欧洲、东南亚、中东非等地区因气候变化与人口增长，暖通空调市场仍有长足发展空间。中国企业在产能集聚、制造效率等方面具备显著优势，全球份额提升空间广阔。

基于上述行业变局带来的机遇与挑战，公司围绕“用户价值最大化”的核心战略，系统推进变革举措的落地，升级核心竞争力，实现逆势增长。

第一，构建用户共创的爆款产品机制。针对用户需求向情绪价值与体验价值升级的趋势，公司推动用户从被动接受者向产品共创者转化，通过深度参与需求定义与场景验证，打造出懒人洗洗衣机、麦浪冰箱等具备超预期体验的产品。这一模式在兼顾情感共鸣与实用功能的同时，构建了差异化的产品竞争力，推动公司从常规化产品输出向体系化爆款打造的战略转型。

第二，深化全域直达的用户精细化运营能力。在国内市场，全面推进全域用户直连（TC）模式变革，依托数字库存、数字营销、数字门店等平台化工具，赋能客户实现轻资产运营，缩短交易链路，提升用户直达效率与精准度，实现用户资产的持续沉淀与激活。在海外市场，升级强化本土化创牌体系建设，推动产品、品牌、运营的本土化扎根，让海尔品牌在每一个当地市场形成可持续的用户口碑与竞争壁垒。

第三，释放全球化本土布局的协同价值。公司在海外拥有超过60家工厂，构建起覆盖全球的生产制造网络。推进“1+1+N”全球供应模式建设，即以本土化供应为基础、区域化协同为支撑、全球化资源协同为保障，实现本土化与全球化双循环的高效运转。这一布局不仅提升了供应链的韧性与稳定性，更在市场波动中保障了快速响应的能力。全球化正在从产品出海向系统化能力出海的新阶段，成为公司应对外部不确定性的核心韧性来源。

第四，公司全面拥抱AI技术，将智能化融入研发、制造、销售等每一个业务环节。依托智家大脑与Uhome大模型，推动从产品智能向场景智能升级，以算法优化用户体验、以数据驱动精准服务、以技术提升运营效率，实现从硬件竞争力向“硬件+软件+服务”综合竞争力的跃迁。第五，强化暖通产业战略布局，培育新增长极。面对暖通行业的结构性机遇，公司强化家用空调、智慧楼宇核心竞争力，加速水产业海外市场拓展，推进大暖通产业的整合与协同，积蓄发展势能，加快培育新的增长极。

上述举措的协同推进，为公司2025年在复杂环境中实现高质量增长提供了坚实支撑，也为向平台服务型科技生态企业的持续进化奠定了战略基础。

（二）财务指标分析

2025年公司实现收入3,023.47亿元，较2024年同期增长5.7%。收入增长得益于国内与海外市场的双轮驱动，其中，国内市场通过与用户共创的产品爆款机制、深化全域直达的用户精细化运营能力以及数字库存变革的深化等实现收入增长；海外在南亚、东南亚、中东非等新兴市场实现快速增长以及并购CCR和Kwikot的深化融合，带动收入增长。

2025年公司实现归属于母公司股东的净利润195.53亿元，较2024年同期增长4.39%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润186.04亿元，较2024年同期增长4.5%。

（1）2025年公司毛利率为26.7%，较2024年同期下降1.1个百分点。其中，国内市场四季度铜等大宗材料持续上涨以及国内竞争白热化带来的行业均价加速下降，公司推进的极致成本战略以及全流程节点拉通所带来的降本效果被以上因素抵消，毛利率同比下降；海外市场基于本土化需求引领的产品竞争力，推进全球供应链布局，搭建数字化平台，落地极致成本策略带来的积极影响受关税高企等负面影响抵消，毛利率同比下降。

（2）2025年公司销售费用率11.2%，较2024年同期优化0.6个百分点。其中，国内市场加速落地统仓TOC模式并持续推进营销数字化变革，优化资源配置的同时提高市场投入产出效率，物流端优化仓网布局及配送线路，销售费用率同比提效；海外市场推进终端零售创新、整合全球资源，提升运营效率，销售费用率同比提效。

（3）2025年公司管理费用率4.6%，较2024年同期上升0.3个百分点。其中，国内市场得益于数字化平台与AI赋能，优化业务流程，提升运营效率，管理费用率同比提效；海外市场管理费用率同比恶化主要系公司通过数字化工具，优化业务流程带来的积极影响被四季度为推进欧洲市场组织提效一次性费用支出，及为开拓新兴市场，强化组织建设投入增加等影响抵消所致。

（4）2025年公司财务费用率-0.02%（费用为“+”，收益为“-”），较2024年同期优化0.36个百分点，主要系受欧元等币种升值的影响，汇兑收益增加。

2025年公司经营活动产生的现金流量净额为260.03亿元，较2024年同期减少3.15亿元。

（三）主要市场表现：

中国市场在中国市场，公司聚焦全域TC竞争力，通过三大能力建设推动系统性变革：一是以数字库存为底座构建全域TC能力，缩短经营链路、提升经营效率；二是以数字营销为核心建立用户精准触达与转化能力，实现流量高效转化与用户价值沉淀；三是以多品牌矩阵为依托形成圈层辐射能力，实现不同用户群的精准覆盖与深度运营。上述能力的协同进化，推动公司中国市场收入在2025年逆势增长3.1%。

1、公司深化数字库存变革，以供应链与物流侧的数字化升级构建全域TC能力基础，实现交易链路缩短与运营效率优化。截至2025年底，日日顺物流直配用户配送单量达10万台/天，全域TC配送单量占比提升至57%。24小时时效覆盖区县达1,944个，送装一体率提升至97%。

在供应链端，公司升级订单预测模型与自动布货模型，完善线上线下一盘货体系，库存周转效率同比优化，订单预测准确率提升2.6%。

在物流端、优化仓配网布局实现提效降本3.4亿。在仓网降本方面，通过多渠道客户库存共享、密集存储数字化管理升级提升仓库利用率6个百分点，实现降本1.1亿；在配网提效方面，多产业园区整合发运、小家电一仓直发全国、打通跨区就近配送实现提效降本2.3亿。统仓TC模式重塑了客户合作机制：通过备货、交付、服务、结算等环节的系统性优化，有效降低客户的备货压力与资金占用，解决配送与售后的后顾之忧，让客户能够更专注于零售经营；同时产品供应、政策支持、收益兑现等环节全程透明可预期，切实提升客户的经营积极性。该模式通过降低资金门槛与经营风险，推动厂商关系实现“赋能共赢”。

2、以数字营销沉淀用户资产，构建多点触达的用户连接体系

公司以全链路用户运营为核心，围绕用户从潜在触达到深度忠诚的完整旅程，建立不受限于单一平台的用户连接能力。通过聚焦行业声量（SOV）提升与用户口碑（NPS）优化两大目标，推动投放策略从经验驱动向数据驱动转型，实现流量获取与用户运营的有机统一。

在流量触达端，公司累计布局账号总粉丝量达3,181万，同比增长12%，形成覆盖全域的用户连接网络。在小红书平台，海尔品牌在大家电类目搜索量提升17.8%，搜索次数排名第一。在投放决策端，搭建达人全流程智能体，提升投放科学性与风险管控能力：2025年，小红书、抖音达人投放效率分别提升13.7%和24.7%。

3、深化多品牌矩阵与套系化运营，实现对不同圈层用户的精准覆盖

公司充分发挥海尔、卡萨帝、Leader三大品牌的差异化定位优势，以套系化产品矩阵为核心抓手，通过打造具有市场穿透力的“套系热词”，集中资源塑造用户心智，实现从产品触达到品牌认知的高效转化，精准覆盖并深度服务不同圈层用户，持续夯实多品牌协同发展的竞争壁垒。

海尔品牌聚焦AI科技引领，推进品牌、产品、触点的全面升级。面向年轻群体推出小红花套系，定位“年轻人首套AI家电”，全年零售量突破570万台；面向品质家庭推出麦浪套系，以治愈系设计抢占用户心智。2025年，海尔品牌零售额同比增长8%，在主流家电市场保持领先地位。

卡萨帝品牌以非遗文化为情感纽带，融合AI原创科技，发布搭载“AI之眼”的鉴赏家套系与指挥家套系，满足高净值人群从“物质满足”到“精神认同”的需求升级。2025年卡萨帝收入同比双位数增长，核心品类高端市场份额持续引领：冰箱高端市场（1万元以上）份额达44%，洗衣机高端市场份额达75%，热水器高端市场（1万元以上）份额达30%，空调1.5万元以上份额达53%。

Leader品牌以“听劝式”营销与用户共创为核心，借“现象级”产品—懒人三筒洗衣机爆款出圈，迅速带动懒人系列产品家族化拓展，覆盖全场景分区洗护需求。2025年Leader品牌收入首次突破百亿，同比增长30%，成为公司年轻化布局的重要增长极。

北美市场：

报告期内，公司持续专注于在北美地区推进技术驱动型创新、卓越制造及差异化产品。新品发布包括：Monogram24寸面板式饮料中心，兼具卓越多功能性与精巧设计；GEProfile?智能紧凑型洗碗机，支持台面安装或嵌入式安装；全新饰面的UltraFast速洗速干一体机，为洗衣空间注入灵动前卫的美学风格与个性气息；基于谷歌云生成式AI技术升级的SmartHQ智能家居平台，新增咖啡与衣物护理专用AI助手，精准应对特定家庭需求。在关税与政策环境变化的背景下，公司持续强化在高端市场的优势地位，实现同比增长7%。

公司还通过清晰的商业策略、卓越的交付能力及强大的客户支持，深化了与各大零售渠道的合作。GE家电荣获劳氏评选的"2025年度供应商合作伙伴奖"。在制造领域，GE家电完成了佐治亚州烹饪产品工厂的扩建，并计划在肯塔基州路易斯维尔建设其最先进的洗衣机生产工厂。

在空气与水解决方案领域，公司推出新款家用及商用暖通空调产品，增强了设备兼容性、可维护性及安装灵活性，为承包商提供更优支持。该业务板块实现两位数增长。

欧洲市场

2025年，欧洲市场作为公司全球化战略的核心区域，经历了深刻的整合转型，实现了盈利大幅改善。在复杂严峻的宏观环境下，公司坚持以用户为中心，推动业务从规模增长向高质量增长转型，使得经营质量发生根本性转变，战略价值进一步凸显。

报告期内，欧洲市场收入同比实现双位数增长，经营质量得到实质性提升。这一转变的关键举措包括：

1、全面落地“运营模式2.0”

供应链方面，公司持续推进欧洲供应链的整合优化，将产能有序转移至土耳其、东南亚和中国等核心生产基地，充分发挥成本优势并提升响应速度。渠道方面，公司深化大客户战略与定制化服务，同时发力以亚马逊为代表的线上电商及DTC渠道建设，实现了快速增长。组织方面，通过组织精简与运营优化，提升运营效率，转型效果明显。此外，公司在欧洲新建和升级了数百家终端门店，通过提升陈列形象与加强导购培训，有效强化了品牌在年轻消费者群体中的影响力。

2、聚焦产品与服务升级

公司通过持续加大研发投入，实现了冰洗产品线在各价位段竞争力的全面提升。洗衣机业务凭借产品创新使市场份额攀升至行业第二，尤其是三桶洗衣机等行业爆款产品的联动发布进一步体现了海尔全球研发和销售端的一体化协同；冰箱业务则表现出强劲的增长势头，继续向行业前列追赶。为驱动品牌高端化转型，公司启动了全球品牌赞助计划，通过赞助利物浦、巴黎圣日耳曼等顶级足球资源，大幅提升了客户认知和品牌认知度。在可持续发展和平台服务方面，公司确保产品符合欧盟严苛的能效与环保标准，并提前布局低碳技术以应对未来碳关税挑战，同时积极推进智慧家庭平台在欧洲的落地，为用户提供智能化场景体验。

新兴市场

2025年，新兴市场作为公司规模持续增长的关键引擎，通过将中国市场积累的成功经验与商业模式高效复制到全球各新兴市场区域，实现了远超行业平均水平的快速增长。

报告期内，公司在新兴区域（含东南亚、南亚、中东非）实现收入同比增长超24%，多个核心市场的领先地位持续巩固。公司不仅追求规模扩张，更通过优化区域与产品结构，推动整体盈利能力提升，实现了从“产品出口”向“品牌运营”的深度转型。通过深度落实本土化创牌战略，公司在巴基斯坦、印度、泰国等市场稳居行业前列，并持续将高毛利方案型产品导入全球市场，跳出价格竞争，实现量价齐升。这一转变的关键举措包括：

1、复制“爆款+渠道”方程式

公司将国内市场的爆款经验与当地用户洞察深度结合，在南亚市场通过GRAVITY系列爆款带动高能效产品份额显著提升，相关品类在印度市场升至行业前二。在渠道侧，公司成功复制中国市场的电商运营与专卖店模式，与东南亚主流电商平台深度合作，并在南亚、中东非等区域快速完善线下覆盖与品牌形象店建设。通过建立本地化的售后服务与用户运营体系，公司利用数字化工具增强用户粘性，确保了商业模式在不同文化背景下的精准落地与高效转化。

2、强化本土制造与交付能力

公司通过创新构建“1+1+N”柔性供应链体系，由中国主供转向本土化、区域化与全球协同并重的供应模式，显著提升了市场响应速度。依托在东南亚、印度、埃及等地的制造基地，公司实现了针对高温潮湿等本地化气候特点的精准研发与快速交付，建立了显著的本地化竞争优势，能够进一步辐射中东和非洲区域。面对复杂的贸易政策变化，公司利用数字化模型实现全球产能的灵活配置，有效降低了关税与物流成本，确保了全球供应链的韧性与成本最优。

（四）产业经营分析

1、智慧大厨房

（1）制冷产业

2025年,海尔冰箱零售量连续18年蝉联全球第一，海尔冷柜零售量连续15年蝉联全球第一。

在巩固规模领先优势的基础上，制冷产业将战略重心转向“有质量的增长”：依托“从科技到爆款的

转化引擎”与“数字化驱动的全球协同体系”，期内，制冷产业全球实现收入847.62亿元，同比增长1.4%，其中，海外新兴市场收入实现高速增长。国内线下零售额份额达47.7%，同比提升3.6个百分点。这一结果的背后，是我们准确把握了国内以旧换新的机会、海外品质消费与本土创牌并行深化的行业趋势，并将其转化为产品竞争力和经营成果。制冷产业的增长质量，首先来自行业领先的“从科技到爆款的转化引擎”。2025年，我们持续围绕用户在保鲜、静音、嵌入式设计和智慧交互等方面的核心痛点进行原创突破。磁控全空间保鲜科技荣获行业唯一的全国颠覆性技术大赛最高奖，从微观细胞层面实现保鲜技术的突破，冷藏肉冷藏10天、深海鱼虾冷冻60天仍可保持新鲜品质；31dB静音科技通过原创多维声屏障降噪技术，实现优于国标10dB的静音体验；原创主动液压自平衡技术推动高定平嵌体验升级，使冰箱左右自平衡、调平效率提升；AI之眼多模态食材管理技术则进一步提升了食材管理与人机交互体验。与此同时，公司发明专利公开量连续八年行业第一，为持续创新提供了坚实支撑。

更重要的是，我们不仅具备原创技术能力，更具备将技术快速转化为高端产品和市场爆款的体系化能力。2025年，卡萨帝品牌线下零售额份额提升2.5个百分点，线上零售额份额提升0.8个百分点；卡萨帝致境系列在10,000元以上价位段实现零售额份额53%，持续引领高端市场；海尔麦浪系列爆款销量超60万台，位居行业全价位段TOP1型号。海外市场方面，我们围绕重点国家和重点品类推进差异化创牌，例如在欧洲市场，我们以700L超大容积等差异化多门冰箱切中用户需求，多门冰箱中高端价位份额达到40%。

我们今年的利润贡献，则受益于我们持续推进数字化的全球协同体系。这一体系提升了我们在应对成本压力和渠道变革时的韧性和效率。在成本端，我们通过全球协同采购和模块化整合，持续优化全流程成本结构，有效对冲了外部压力，对毛利改善形成了正向贡献。在费用端，我们利用数字化营销工具提升用户触达效率，同时优化守候服务流程，推动国内市场整体费用率实现同比改善。

总体来看，2025年制冷产业的经营成果，充分证明了我们的领先地位不仅来自规模优势，更来自原创科技、高端品牌、爆款转化和全球协同运营所构成的综合能力体系。也正是这些能力，使我们能够在行业竞争加剧和全球环境复杂变化的背景下，持续实现有质量的增长，并为公司推进制冷与厨电的协同融合积累了产品和渠道基础。

（2）厨电产业

2025年，在全球厨电行业面临宏观经济波动与地缘贸易挑战的背景下，我们依托“全球高端品牌矩阵协同”与“本土化运营能力升级”，展现出较强的经营韧性。海外业务在北美、澳新核心市场持续巩固领导地位；期内，厨电产业全球实现收入415.38亿元，同比增长0.9%。

这一成果背后，是我们准确把握了全球厨房消费从单品购买向成套化、嵌入式和主动智慧升级的趋势，并将全球品牌资源、产品研发能力与本地化运营深度结合。我们在全球市场的领导地

位，核心源于GEAppliances（GEA）、Fisher&Paykel（FPA）以及卡萨帝三大品牌在研发、产品和市场端的协同。面对全球用户对整体厨房、一体化设计和智慧烹饪体验需求的持续提升，我们充分发挥各品牌优势：在北美市场，GEA通过加速上市Profile、Café等高端嵌入式产品，带动高端品牌收入增长7%，并在主要零售渠道蝉联份额第一，其中洗碗机与烤箱份额分别达到26.8%和41.6%。依托“全球资源开发、本土化体验落地”的经营模式，我们在成熟市场进一步夯实了高端优势，并在中东非等新兴市场实现高速增长。

在中国市场，厨电产业经营成果的提升，主要来自“高端转型”与“前置主赛道抢入”的持续落地。我们敏锐把握精装交付、旧房改造以及家电家居一体化趋势带来的成套化集成需求，坚持以原创科技支撑高端溢价，以场景化能力提升用户价值。2025年，卡萨帝厨电的“致境”系列全嵌全隐油烟机、原创抽屉式洗碗机等产品，持续引领行业在主动智慧、空间利用和用户体验上的升级方向，带动卡萨帝品牌厨电收入同比增长27%。

厨电产业盈利能力的改善，还得益于全球协同平台带来的运营效率提升。我们依托全球化的研发、采购和供应链平台，持续推动运营模式的优化。在供应链端，我们通过整合全球资源和优化本土布局，有效对冲了外部环境波动带来的成本压力。在运营端，我们借助数字化转型，不断提升营销、服务等环节的运营效率，从而进一步夯实了产业的盈利基础。

总体来看，2025年厨电产业的经营成果，体现了全球高端品牌矩阵协同与中国市场场景化转型的共同驱动，增长质量与盈利确定性均有所提升。围绕卡萨帝场景、高端嵌入式产品和前置渠道所积累的能力，也为后续推动"大厨房"场景解决方案奠定了基础。

2、智慧洗护产业

期内，洗护行业高位承压，国补效果边际递减，市场增长逻辑从政策驱动回归产品驱动本身。面对市场挑战，公司洗护产业坚持“产品创新、渠道共创与多品牌”策略，期内，洗护产业全球实现收入655.65亿元，同比增长3.5%。

行业K型分化加剧背景下，公司多品牌策略成效显著。高端品牌卡萨帝收入同比增长超15%，成为重要增长引擎；年轻化品牌Leader凭借“懒人三筒”等创新产品，线上零售额份额同比大幅增长2.5个百分点，促进Leader滚筒销售额实现超70%高速增长。市场份额稳步提升，根据中怡康数据显示，期内国内市场线下零售额份额达到47.4%，同比提升1.9个百分点；全球市场方面，根据欧睿国际统计，海尔洗衣机全球市场份额提升至14.4%，位列全球第一，并在澳大利亚、新西兰、巴基斯坦、越南等多个区域市场占据份额第一的位置。

海尔洗护产业以原创科技引领行业升级，在多筒分区洗、热泵洗烘一体两大核心赛道建立绝对领导地位。

在多筒分区洗领域，洗护产业建立“以用户为中心”的爆款机制体系，率先将用户“内衣、婴童、

外衣分开洗”的隐性需求快速转化为产品，期内，懒人三桶洗衣机销量超过30万台，成为年度线上新品TOP1。期内，我们依托“用户声音采集→敏捷响应→产品定义→柔性制造”的体系能力，实

现从痛点识别、产品定义、爆款验证到规模化放大的闭环，从用户许愿到产品上市，周期压缩至行业平均的一半。据奥维数据显示，2025年行业多筒洗衣机渗透率从0.9%提升至2.4%，公司在该细分市场占据绝对主导份额，份额超60%。

爆款机制体系支撑从“单点爆款”到“多赛道复制”，在热泵洗烘一体领域，卡萨帝中子F2洗干集成机搭载原创「双擎热泵」技术，攻克了传统冷凝式烘干“伤衣、费电、速度慢”的行业难题——56℃低温柔烘的同时，烘干效率提升40%、能耗降低30%。这一技术突破同样源于用户对“护衣”与“效率”的双重诉求，上市后成为年度高端爆款。2025年，行业热泵洗烘一体机线下渗透率突破5%，其中，卡萨帝热泵洗烘一体机份额超30%。

国内市场方面，2025年洗护渠道格局加速分化，公司精准卡位渠道变局关键节点，加快TC零售转型，促进线上渠道零售额同比增长22%；在内容电商方面，公司在抖音等平台联合时尚博主、家居达人展示分区洗、奢品护理等真实场景，开展“沉浸式居家洗护”直播，促进抖快平台实现超190%增长。同时，公司敏锐捕捉新零售下沉大店的渠道红利，公司凭借强大的品牌力和完整的产品矩阵，积极布局京东、天猫等新零售下沉大店机会，期内新增触点1,100个，实现县镇市场零售额同比增长25%。营销端从“流量运营”转向与“用户共创”的新营销范式，通过“玩梗”、“听劝”等互动，快速推出“听劝版”Leader懒人洗衣机，实现“热点-互动-产品-销量”的短链路转化。

海外市场方面。2025年全球贸易环境复杂多变，公司“设计、制造、营销”三位一体的本土化战略进入“本土化深耕”的新阶段，将区域市场波动转化为结构性机会，展现出强大的战略韧性。期内，公司海外整体收入实现稳健增长。其中，新兴区域通过将中高端产品在本土导入实现高速增长，东南亚洗涤产业实现超25%增长；日本市场因高端热泵新品上市促进收入增长超5%；欧洲Candy因产品平台升级以及管理效率提升，期内实现扭亏为盈；北美市场加强本土化产能与供应链韧性建设，促进份额提升。全球各区域市场份额稳步提升：其中美洲市场，根据AHAM数据显示，2025年GE洗衣机在美国市场份额达26.7%，美式大容量滚筒产品持续引领市场。欧洲市场，通过多品牌策略应对能耗技术标准升级，整体份额提升至12.5%，位居TOP2；其中，法式滚筒机在法国市场进入前三。澳新市场，海尔洗衣机份额突破22%，位居第一。亚洲市场，在东南亚，越南市场占有率21.2%，位居第一；日本双品牌市场占有率17.7%，从TOP3上升至TOP2；在巴基斯坦，海尔连续多年保持市场份额首位。

3、智慧大暖通

期内，公司智慧大暖通产业全球实现收入723.56亿元，同比增长10%。其中空气智慧解决方案全球实现收入543.92亿元，同比增长9.6%；全屋用水解决方案全球实现收入179.64亿元，同比增长11.1%。

（1）家用空调产业2025年，随着在产品技术、供应链一体化及渠道模式变革等方面沉淀的竞争力持续提升，空调产业增长势能全面释放，根据产业在线数据显示，海尔空调逆势高增长，全球销量增长14.8%，国内增长16.3%，海外增长12.6%，规模增幅领跑行业。

市场份额方面：根据GfK中怡康数据，国内市场线下零售额份额达21%，同比提升1.8个百分点；线上份额提升至10.9%，同比提升0.6个百分点。海外市场在泰国、巴基斯坦等国家份额位居第一，其它区域国家份额均大幅改善。

在产品端：坚持原创科技，极致体验与极致成本双轮驱动，打造最优体验爆款产品。

公司坚持以用户真实痛点为研发原点，坚持原创科技，持续夯实全屋智慧空气解决方案的技术底座。海尔空调可变分流技术持续深耕，除大幅提升制冷、制热效率外，还在行业内第一个实现了24小时持续制热；2025年该技术先后斩获第50届日内瓦国际发明展金奖和纽伦堡国际发明展金奖；海尔空调变频技术凭借其精准控温、高效节能与稳定运行方面的综合优势，亦荣获第50届日内瓦国际发明展金奖及纽伦堡国际发明展银奖。此外，“AI空调智慧节能关键技术研究与应用”、“实现房间空调器高效舒适的可变模组换热器正循环微除霜技术”等七项技术成果通过权威机构鉴定，达到“国际领先”水平。在节能与智能技术领域，全链路AI节能技术实现空调一天仅需2度电，AI节能效果达46%。聪明风、洗空气、通感一体等技术融合创新，实现了性能、舒适、健康与智慧的深度融合，进一步提升了产品体验。

与此同时，公司持续通过技术创新驱动成本优化，构建可持续的成本竞争力。①在新产品开发中，积极应用新材料、新技术、新工艺，打造模块化竞争力，使成本优化在产品定义阶段即“一步到位”，并快速复制推广至后续新品。②垂直整合强化制造能力，持续推进压缩机、电脑板等核心零部件的自制能力建设，通过提升自供比例增强供应链效率与成本可控性能力。2025年，上述举措带动空调整体成本下降约8%。

技术势能与成本优势的协同发力，正在加速转化为产品的市场竞争力，2025年爆款产品占比

持续提升，带动平台效率提升32.7%，SKU效率提升22.2%。小红花净省电系列空调以APF值6.12

的行业领先能效为核心优势，全年销量突破160万套；聪明风系列通过双动力机械臂控风技术，实现270°多种送风方式，解决用户直吹痛点，全年销量突破60万套。

国内市场：渠道变革驱动全链路效率跃升，线上线下协同增长。

公司通过数字库存模式与营销模式变革，有效提升POP渠道与电商渠道竞争力，带动业务快速发展。①POP渠道端，助力客户建立“全域库存共享、海尔从仓储、物流、带货按照直接到用户”的轻资产运营模式，加速触点拓展、提升终端零售效率。2025年POP渠道收入/零售额增长超过138%/120%，客户库存周转效率提升50%以上。②电商渠道端，聚焦爆品，建立从“品牌声量→用户流量→产品销量”的全链路转化体系，运营效率持续提升，净省电、超省电系列销量均超百万套，拉动电商渠道全年收入增长38%；抓新兴内容电商渠道趋势，相关渠道份额均提升5个百分点以

上，并且排名进入前二。③线下渠道端，聚焦网络数量和质量，持续优化精细化运营能力；产品端通过强化中高端差异化，持续优化产品结构，卡萨帝空调增长超10%；模式端聚焦客户体验，打通货品可退可换流程，利用数字化工具对库存进行可视、可控、可调拨的管理，提高库存周转率和销售效率，客户信心大幅提升。

海外市场：本土化深耕与供应链布局释放增长动能。

海外市场方面，公司通过优化区域结构、拓展高毛利方案性产品、推进供应链本土化布局，同时，强化南亚、欧洲、非洲等高盈利区域的研发、制造、销售“三位一体”本土化建设，促进新兴市场快速发展。

在产品端，空调聚焦当地用户需求，打造中高端爆款，持续强化腰部产品竞争力。在印度市场，通过上市GRAVITY爆款产品带动4星、5星份额提升至12%，高端份额跃居行业第三。品牌端，公司强化HEC、Candy等第二品牌的产品投入与营销投入，在意大利、西班牙、东欧、中亚等市场抢得增量。定制团队能力持续提升，市场响应速度加快，定制客户数量及质量均有显著改善，定制销量同比增长45%。

供应链端，泰国春武里工厂正式投产，泰国本土产能提升至830万套，可覆盖窗机、除湿机、移动式、房车空调、分体机等品类，满足泰国、越南、美国、土耳其等多国供货需求，全球供应链韧性与成本优势持续增强。

（2）智慧楼宇产业

2025年，智慧楼宇产业深化磁气悬浮等核心技术布局，推进国内市场战略转型与场景深耕，加速海外市场本土化组织建设与差异化方案，实现收入快速增长。根据产业在线数据，公司中央空调国内市场份额同比提升0.5个百分点至11.3%，位居行业前二；出口市场份额同比提升1个百分点至15.2%，位居行业前二。海外区域，巴基斯坦市场份额保持第一，马来西亚磁悬浮离心机品类第一，土耳其多联机份额第一，全球竞争力持续增强。

在研发领域，公司坚持核心技术自主可控的发展路径，围绕磁悬浮、气悬浮、AI算法、新冷媒等前沿技术方向，构建起体系化、系统性的技术能力，持续巩固在暖通空调领域的技术领先地位。

公司研发的静压气悬浮技术成功填补国内大冷量领域的空白，基于该技术推出了行业单机最大750RT气悬浮离心机组，实现了完全无油运行，能效提升超过50%，为数据中心、工业领域、大型医院等对可靠性要求高的场景提供绿色高效解决方案。同时，公司在高效离心机领域持续深耕，800～1200RT系列产品已完成自主开发与设计，进一步强化了在大型冷水机组市场的项目承接能力，为规模化推广奠定坚实基础。作为磁气悬浮中央空调技术发展的重要推动者，公司牵头制定的首个《无油悬浮离心式冷水（热泵）机组》国家标准已正式发布。这是我国在磁气悬浮中

央空调领域的首个国家标准，标志着行业在高效节能技术规范方面迈出关键一步。该标准的实施，不仅为行业设立了更高的能效准入门槛，也切实引导市场向更节能、更绿色的技术方向转型，助力用户科学选择高效节能方案。

公司战略收购全球CO?制冷剂应用及暖通制冷领导品牌PROFROID，掌握CO?暖通专利技术。CO?制冷剂GWP值仅为1，是行业最环保的冷媒选择，在新冷媒替代浪潮中，公司已提前卡位技术制高点。公司推出行业首台大模型AI多联机，采用“芯片+算法+场景”的技术架构实现运行节能15%、综合节能30%，蓝牙互联革新运维模式，运维效率提升50%，单机容量达行业最大的48HP，减少设备用量约10%，荣获中国制冷展“创新产品奖”。

在国内市场，面对中央空调行业整体下滑约7.3%的挑战，公司通过从“设备供应商”向“设备+服务”综合解决方案提供商的战略转型，实现逆势增长。

公司并联设计院、行业协会等核心资源，提供系统化、定制化的综合能源解决方案，从单一设备销售转向全周期服务。以郑州亚太广场项目为例，在应用海尔AI物联多联机后，经过第三方检测，较普通多联机综合节能率达29.21%，充分证明了海尔AI多联机的节能效果和实际应用价值，为用户提供了可信赖的解决方案。

公司积极拓展智能制造、轨道交通、数据中心、精密电子、高效机房等细分市场，打造垂直领域的专业口碑。在数据中心领域，公司取得战略性突破：针对AI算力需求带来的单机柜功率超100kW高密散热难题，公司立足于磁气悬浮技术引领的核心技术优势，与头部互联网客户深度联合开发行业首创“磁悬浮自然冷却单元模块”、“磁悬浮双源一体冷源”等风液同源、风液兼容的创新产品。通过重新定义冷却架构，通过磁悬浮与自然冷却等技术融合实现节能超50%，占地面积减少30%，模块化预制可实现30天快速交付，为高密算力中心提供了创新解决方案。

在海外市场，公司通过提升专业解决方案、强化本土化组织建设、拓展多元化渠道等举措，加速业务发展。

公司坚持高端战略，以高效节能的磁悬浮产品和新冷媒高效多联机为核心，打造差异化竞争力。在东南亚市场，凭借磁悬浮解决方案连续获取数据中心项目，带动市场份额提升和用户专业口碑提升。在欧洲市场，多联机产品以智慧节能舒适便利的专业化解决方案突破高端用户市场；在美洲市场，产品种类齐全，多电压外机种类，多类型的内机方案更好地满足当地用户需求。

强化本土化组织竞争力建设。公司持续增加专业人员常驻海外市场，强化当地市场的专业化能力，专注用户极致体验，通过链群合约机制驱动各节点积极抢高单，提升工作效率与市场响应速度，快速满足用户需求。

针对不同产品系列，在集采渠道、专业渠道、工程渠道等进行针对性资源投入，拓展渠道网络。如在欧洲市场，通过并购匈牙利头部暖通渠道KLIMAKFT构建辐射中东欧的深度渠道网络与专业方案能力，加速区域发展进程。

（3）水产业

2025年，热水器行业因房地产下行明显承压；净水器行业从“有一台设备”向“全屋好水”迁移，从“功能满足”向“健康体验”跃迁。面对复杂的市场环境，公司水产业以“家庭全场景水资源解决方案商”为战略锚点，从产品卡位、渠道效率、全球协同三个维度系统布局，市场份额进一步巩固，

根据GfK中怡康数据，国内市场线下零售额份额达32.5%，同比提升3.2个百分点；线上份额提升至46.9%，同比提升2.1个百分点。

面对行业的深刻变革，公司以“技术前瞻+用户洞察”双轮驱动，产品端卡位含矿物质、健康洗和一级能效趋势实现产品引领性突破。

1.健康进阶：持续迭代定义新产品。在净水领域，含矿物质技术快速渗透，公司深化矿化水技术迭代，推动含矿物质净水器销售占比提升20个百分点。其中，卡萨帝以第三代矿石活化改性技术实现“八矿合一”，在7,000+元价位段份额第一，获得行业CCLC特优矿泉水认证，促进卡萨帝净水收入增长超15%；海尔鲜活水8年长效系列以“长效RO膜”打造全网爆款，销量超10万台，在2500-3000元价位段份额第一。在热水器领域，“美容健康洗”成为高端新蓝海。海尔小蓝瓶系列三年完成三次迭代，3.0版本通过内置阻垢因子和抑菌模块，解决水质硬度和细菌滋生问题，2025年8月首发28小时销量破万台，中高端市场份额第一。

2.场景融合：全屋用水套装占比提升。在前端净水领域，软水机、中央净水机等中高端品类因全屋净水需求崛起成为增长引擎，公司推出“全屋热水黄金三角”、“智慧浴室”等场景方案，海尔全屋智慧用水套装”（前置+中央净水+软水+末端净水+热水器），一站式解决用户智慧全屋用水场景需求。

3、能效升级。公司凭借技术前瞻布局，卡萨帝通过原创航天级离心雾化技术，实现冷凝水100%外排室外。搭载该技术的卡萨帝CV6Ultra一级能效系列新品累计订单6万台，进一步提升一级能效产品占比。

在国内市场，面对行业渠道分化趋势，公司通过“哈尔滨体验雪水煮茶”等热点事件，以及全民KOC共创，加强管理层与用户的直接交互，强化与全域粉丝互动，促转化效率提升。公司在巩固综合电商优势的同时，加大内容电商投入，实现抖快渠道增长超60%。面对下沉市场大量老

旧产品超期服役问题，乡镇专卖店打造“换新服务站”，直销员深入用户家中提供免费水质检测、拆旧换新服务，换新业务约占4-5成，成为重要增量来源。

海外市场公司坚持深化“本土化创牌+定制+并购”三层运营战略深耕全球，各区域表现抢眼。

创牌市场如西班牙，聚焦产品竞争力，在能耗、静音等维度做到行业引领，热泵品类跻身Top2，价格指数100+，实现中高端突破；定制市场如澳洲，与客户深度合作、研发协同，热泵出货量进入Top5。通过极致平台和个性化定制方案抢抓订单，期内定制市场增速超过300%。

2025年，公司完成对南非热水器龙头Kwikot的收购整合，实现技术、产品、渠道的全面协同。技术端，在南非设立本地化研发中心，导入海尔智能与节能技术，通过工艺优化直接提升公司盈利水平近2个百分点。产品端，依托供应链整合优势，从单一电热水器拓展至太阳能热水器等新能源产品，推动Kwikot向“综合暖通服务方案”领军品牌转型。渠道端，发挥“海尔+Kwikot”双品牌协同效应，整合线下渠道与服务网络，完善电商与工程渠道布局，以南非为桥头堡辐射南部非洲市场。Kwikot的成功整合，为公司在非洲市场的长期增长奠定了坚实基础。

4、商用制冷业务

2025年是公司完成开利商用制冷（CCR）业务并购后的首个完整运营年度，该业务实现了超预期的业绩增长，整体收入以美元口径计实现双位数增长。业务增长在收购后已连续五个季度保持正向增长态势，且主要源于高质量的内生性增长，其中展示柜业务占比超过60%，服务业务收入占比也进一步提升，显示出业务结构的持续优化。

组织运营层面，整合成功的核心驱动力在于“人单合一”管理模式的跨国落地。公司通过下放决策权、采用自下而上的目标论证机制以及超额利润分享，有效激发了组织活力。同时，数字化转型发挥了关键作用，通过将全球数十套ERP系统整合为一，以及推行独立核算的“小微”经营模式，大幅提升了运营效率与损益管理水平。品牌和业务协同层面，CCR业务充分利用海尔的品牌背书、客户网络以及楼宇业务的供应链优势，实现了成本与技术的互补。此外，公司通过二氧化碳（CO?）制冷和热泵核心技术，为应对全球碳减排趋势构建了坚实的技术护城河。

四、报告期内核心竞争力分析

√适用□不适用

公司已经在全球市场建立了稳固的战略布局和竞争优势。在中国大家电市场，公司长期保持全品类的领先地位。在海外市场，公司坚持高端创牌战略，打造全球持续的增长能力，市场份额不断提升。在此基础上，公司将继续利用全球统一平台的整合协同、数字化驱动的效率变革、技术实力与创新能力，进一步巩固行业领导地位。作为可持续发展的基础，人单合一模式也为公司提供了管理的指引并使公司能够复制成功的经验。相信以下优势将帮助公司继续巩固领先地位：

(一)全球市场通过前瞻性布局和长期投入，构建卓越的高端品牌运营能力，打造深入人心的高端品牌，实现领先的市场地位。

为更好满足消费者品质生活追求，公司在十多年前开始在中国市场建设高端品牌卡萨帝。高端品牌的打造除了需要专注、经验、耐心，更需要持续创新的技术水平和差异化的服务能力，方

能适应用户对高质量体验的需求。卡萨帝品牌融合了公司在全球范围的技术实力、产品开发能力、制造工艺等优势，及专属营销和差异化服务，已赢得中国高端市场用户的信赖。报告期内，卡萨帝品牌价值跃升至928.16亿元，整体市场规模突破380亿元，累计收获2000万高端会员。根据中怡康资料，2025年卡萨帝品牌在中国高端大家电市场中持续保持领先地位：冰箱在1万元以上价位段市场份额为43%；洗衣机在1万元以上价位段市场份额为76%；热水器线下整体零售额份额占比18%，实现行业第一；空调在1.5万元以上价位段市场份额为60.8%。

（二）公司致力于AI技术在智慧家庭的深度应用，在三个方面实现突破，推动用户智慧生活全场景互联互通。第一，建立软件定义产品的流程体系。公司凭借完整的家电体系，基于AI技术实现产品全面升级。并且，作为唯一家电企业，公司AI智慧场景在住建部“好房子科技展”展示，实现人、车、家、社区生态场景体验落地。同时，公司以此切入推动交互、交易、服务全流程业务在平台，实现用户需求的秒级响应。

第二，整合全球用户入口，搭建两大体系，全球智慧场景交互次数达到861亿次。

在中国及一带一路国家，公司基于Haismart平台，连接设备超过1亿台，月活跃用户（MAU）超过1300万，连接生态资源方超过6600家。在澳洲、欧洲、美洲，公司SmartHQ平台活连接设备超过2100万台，跃用户超过500万，连接生态资源方超过6500家。

第三，搭建统一的AI核心能力，发布听得懂、看得见、能感知、会思考的小优智能体，开始探索空间智能。

公司发布保鲜大模型、洗护大模型、烹饪大模型、空气大模型等四大专业模型，为用户提供专业的智慧生活解决方案。同时，公司开始空间智能探索，智家APP上线3D家庭视图，获得国内行业首个3D数字孪生交互认证，升级用户交互体验，推动空间深度服务于人。

(三)广泛而扎实的全球化布局和本土化运营能力

公司海外市场坚持依靠自有品牌出海与并购品牌协同开拓海外市场。公司的这一经营策略帮助公司建立了多品牌、跨产品、跨区域的研发、制造、营销三位一体及自建、互联及协同的运作模式。公司广泛的全球化布局也有赖于在海外各区域市场建立的本土化业务团队和灵活自主的管理机制，从而使得公司实现对当地消费需求的快速洞察和响应。公司也积极融入当地市场和文化，于公司经营的海外区域树立了受到当地社会认可的企业形象。报告期内，公司持续优化全球制造布局：东南亚泰国春武理府空调新工业园投产，年产能600万台；GEAppliances美国各工厂均实现提效，并在全球范围内推进转产和新建项目，进一步优化全球化供应链布局；Fisher&Paykel将独立式冰箱由泰国转产至中国。公司在全球设立10+N创新生态体系、多个制造中心和营销中心，并在全球市场覆盖广泛的销售网点。

(四)全面的自主品牌组合受到不同圈层的消费者认可公司已通过自主发展和并购形成了七大品牌集群，包括海尔、卡萨帝、Leader、GEAppliances、Candy、Fisher&Paykel和AQUA。为适应全球各市场不同层次用户的需求，公司在不同区域采取以用户为中心的差异化的多品牌策略，实现了广泛而深入的用户覆盖。如在中国市场：通过卡萨帝、海尔、Leader等三个品牌分别实现对高端、主流、细分市场人群的覆盖；在美国市场，通过Monogram、Café、GEProfile、GE、Haier、Hotpoint等六大品牌，全方位覆盖高中低端各细分市场，以满足不同类型客户的喜好和需求。此外，公司通过CCR拓展商用制冷领域的业务版图，通过Kwikot巩固在非洲市场的热水器业务布局，品牌矩阵进一步丰富。

(五)跨境并购与整合能力公司拥有出色的并购整合业绩。公司于2015年收购海尔集团的海外白色家电业务，其中包括日本三洋电机公司的日本及东南亚白色家电业务，于2016年收购美国通用电气公司的家电业务，于2018年收购自2015年起受海尔集团委托运营的新西兰Fisher&Paykel公司，并于2019年收购意大利公司Candy。此外，公司在2024年成功收购了CCR和南非百年热水器品牌Kwikot。报告期内，CCR整合成效显著：交割后首个季度即实现经营扭亏为盈，全球收入超行业增速，中国区倍速行业增长；组织层面顺利完成"人单合一"转型落地和ERP系统整合，实现全流程损益架构的组织。公司的并购整合能力体现在：第一，在被并购企业中推行人单合一模式，即全流程团队在同一目标下的增值分享机制，这一模式可激发被并购企业及员工的活力，使其创造更大的价值；第二，公司利用全球平台，在战略、研发和采购等方面赋能被并购企业，促进其提高竞争力；第三，公司具有开放包容的企业文化，支持被并购企业建立灵活的自主管理机制，容易得到被并购企业的认同，有利于促进整合效果。

(六)全面而深入的全球协同赋能公司充分利用全球协同平台及研发、产品开发、采购、供应链、营销及品牌推广等综合功能，并能够将已有的成功市场经验共享拓展至全球各个市场。公司通过不断深化全球业务间的协同效应，为公司未来的发展注入持续的推动力。

?全球产品协同：聚焦海外用户和客户需求，充分利用全球研发资源，在用户需求分析、产品企划、技术方案设计、开发测试和试制等各环节紧密协同，在全球各区域推出了爆款产品。报告期内，GEAppliances上市Profile&Café牌浅版冰箱、Monogram酒柜等高端新品；Fisher&Paykel上市11系超高端热泵洗烘干产品；东南亚市场同步导入冰箱T门、TM；洗衣机滚筒等全球平台爆品。通过全球产品协同，海外各品牌产品阵容得到了持续充实。

?全球能力协同：高素质年轻工程师培养在青岛总部和美国通用家电按照统一模式进行培养，取得了进一步发展。在青岛，经过GEDP（全球工程师发展项目）培养的年轻工程师不断加入产业研发团队，正成为产品开发的中坚力量。在数字化转型的推动下，全球各区域逐步从汽车行业引入先进的开发工具和设计方法，大幅提升开发精度和产品质量。?全球设计协同：建立了以用户体验和品牌为中心的全球爆款产品的工业设计协同体系。通过全球设计师协作，实现设计品质的提升。报告期内，总部设计团队支持Candy品牌完成全面转型升级，NewCandy系列在欧洲上市即引爆，在西班牙Hitlist排名第一，在意大利位列前三，实现Candy价格指数的显著提升。?全球采购协同：公司成立全球采购委员会统筹推进全球采购活动。全球采购委员会通过搭建跨产业、跨区域全球协同共享的数字化采购平台，构建自主可控的全球供应链生态体系；全球采购委员会搭建全球优选商与优选料资源库，通过集团级共用品类大资源聚合，实现降本价值共享；统一采购规则与规范，建立常态化运营体系和差异化采购策略，实现高效率零风险；搭建集团级数字化采购平台，通过物、商、人、机制四个上平台，提升共性能力，进而持续提升全球供应链韧性。

?全球供应链协同：公司搭建了从市场到供应商到生产到物流的端到端全球供应链数字化管理体系，通过智能算法实时快速调整全球产能布局，全球工厂共享共创发展智能制造技术，持续提升制造竞争力。报告期内，公司进一步优化全球制造布局，GEAppliances空调、冰箱等项目已实现转产，Fisher&Paykel将墨西哥工厂产能转移至泰国以实现成本优化，欧洲罗马尼亚冰箱工厂与意大利洗涤工厂已顺利关停，产能全面整合到国内。

?全球营销和品牌推广协同：公司在全球范围运营多层次品牌组合，可实现全球协同品牌推广。报告期内，公司以体育营销为核心抓手，在全球范围内构建了立体化的品牌推广体系：海尔品牌在欧洲联手利物浦和巴黎圣日耳曼两大顶级足球俱乐部，形成"网球覆盖高端、足球覆盖大众"的赞助策略；在南亚以板球赛事赞助提升品牌好感度；在澳新以澳网合作快速提升品牌知名度。公司也在全球各区域市场之间互相推广和引入成功营销策略，例如将中国三四级市场的销售及营销模式成功复制到印度、巴基斯坦、泰国等市场，强化了公司的品牌形象和区域市场竞争力。

(七)行业领先的研发和技术实力

海尔智家深耕科技创新，加快发展新质生产力，向高端化、智能化、绿色化升级，依托行业领先、完整的研发布局，持续为全球用户提供满足需求的家电、定制智慧便捷的生活，引领用户生活的体验跃迁，实现了高端品牌、场景品牌、生态品牌的全面领跑。

?原创科技引领：报告期内，公司持续推出引领行业的原创技术产品。冰箱领域，卡萨帝博观系列搭载MSA氮氧智控保鲜科技，冷藏7天营养留存率超过99%；洗衣机领域，三筒分区洗护技术和热泵洗烘一体技术实现行业引领，3D透视烘干技术精准控湿做到衣干即停；热水器领

域，"水晶胆"技术实现0金属、0锈水、0镁渣，PCC岩石矿化技术将洗浴水升级为矿物质水；厨电领域，"AI之眼"技术实现烟机智能识别锅内状态、烤箱自动匹配烹饪曲线。

?国家权威认证：截至2025年底，公司累计获得17项国家科技进步奖，获奖数量行业第一。报告期内，公司自主研发的"面向洗护领域智能洗烘关键技术的研究及产业化"项目荣获山东省科技进步一等奖，"基于绿色低碳精华速洗关键技术研究及产业化"项目荣获中国轻工业联合会科学技术进步一等奖，"基于绿色环保的滚筒洗衣机单筒洗护关键技术研究及产业化"项目荣获青岛市科学技术进步一等奖等多项省部级科技奖项。

?专利质量引领：截至2025年底，海尔智家在全球累计专利申请超11.2万余项，其中发明专利超7.3万余项，占比超过六成；在"全球智慧家庭发明专利排行榜"中，海尔智家连续14次排名全球第一。

?国际标准引领：截至2025年底，海尔智家累计主导和参与国际标准发布超过110项，国家/行业标准发布超过788项；是行业内唯一全面覆盖IEC、ISO、IEEE、OCF、Matter等国际组织智慧家庭标准的企业；全球唯一同时进入IECIB理事局和IECMSB市场战略局的企业，使得公司能够深度参与国际标准化工作，掌握标准制定的话语权。

?体验设计引领：海尔累计获得德国IF设计奖、红点奖等国际设计大奖600余项，获得国际设计金奖6项，行业最多；获得工信部"中国优秀工业设计金奖"3项，是唯一金奖三连冠企业。

(八)国内领先的物流配送能力

海尔日日顺供应链展现出强大的竞争力，主要体现在全流程、多场景的供应链管理解决方案以及送装同步的物流服务网络。公司通过数智化全流程运营管理能力整合仓储、运力及服务网点等资源，搭建了覆盖全国、到村入户的物流网络，其中数智化技术为核心驱动力，通过对基础网络的深度优化，支撑与行业协同并夯实壁垒，能够提供从采购、工厂制造到终端消费者的全流程服务。

报告期内，公司大力推进数字库存变革和统仓TC模式转型：供应链侧，升级订单预测模型和自动布补货模型，库存周转效率同比优化；统仓TC模式已覆盖2.2万家客户，日均单量10万台/天，全域2C单量占比57%，24小时时效覆盖区县1,944个，送装一体率97%。

此外，海尔日日顺供应链致力于行业方案产品化转型，从为客户提供定制化方案到标准化产品适配客户全渠道需求，成为细分行业领导者，聚焦战略客户做纵深拓展，提升战略客户黏性及方案盈利能力，日日顺成海尔智家核心竞争力之一。

同时，公司着力打造国际数智化供应链平台，拉通一体化供应链产品运营，全流程连线组网，构建跨境供应链平台，路径上一方面聚焦智慧跨境联运网，拉通全球客户与资源管理链接；另一方面聚焦海外本土化运营，实现数字通关和本土仓配数智运营，助力全球客户出海。

(九)可持续发展能力

1.完善的ESG管治与战略聚焦公司建立了董事会深度参与、管理层负责执行的ESG管治体系。报告期内，公司通过开展“双重重要性”识别，系统性地评估了议题对业务发展和利益相关方的影响，确保ESG战略与核心业务紧密衔接，资源聚焦于最具实质性的领域。

2.系统化的利益攸关方沟通公司建立了常态化、多渠道的利益攸关方交互机制，通过ESG专题沟通会、问卷调查、访谈等形式，持续倾听投资者、客户、员工、社区及供应商等各方的期望与建议，并将实质性反馈融入ESG目标设定与绩效改进中。报告期内，公司对1543位用户和1017位员工完成了问卷调研，对来自于全球20家投资机构的28位代表进行了深度访谈。这些调研和访谈，对于公司识别ESG关键议题、制定战略和进行报告披露提供了重要的支持和参考。

3.气候雄心与行动报告期内，公司制定并披露了中长期碳目标，致力于实现自身运营及价值链的低碳转型。通过发布《海尔智家碳中和白皮书》，公司清晰阐述了实现碳中和目标的路线图、关键举措与技术路径，展现了应对气候变化的坚定承诺与透明态度。

4.创新的绿色供应链体系海尔智家打造了行业领先的“6-Green”绿色供应链体系（绿色设计、绿色采购、绿色制造、绿色物流、绿色回收、绿色服务），将可持续发展理念贯穿产品全生命周期。该体系有效降低了环境足迹，并带动了整个供应链的绿色升级。

5.持续的全球社区价值创造

在全球范围内，公司积极履行企业公民责任，通过教育支持、灾难救助、社区服务等多种形式开展全球社区贡献。这些行动不仅回馈了当地社会，也巩固了公司与社区的和谐共生关系，提升了品牌美誉度。

总结而言，海尔智家已将ESG深度融入公司治理、战略运营与价值链协同中。通过构建坚实的管治基础、践行明确的气候承诺、创新绿色商业模式以及积极承担社会责任，公司不仅有效管理了相关风险，更塑造了面向未来的可持续竞争力，为股东及更广泛的利益相关方创造长期价值。

(十)始终坚持"人的价值第一"

"人的价值第一"的宗旨始终贯穿海尔的发展。自创业之初的自主经营班组到现在的人单合一模式，海尔鼓励每一位员工在为用户创造价值的同时实现自身价值的最大化。海尔的人单合一，其中"人"指的是创客；"单"指的是用户价值；"合一"指的是员工的价值实现与所创造的用户价值合一。"人的价值第一"是人单合一模式最大的宗旨。海尔智家坚持以用户为是，以自己为非的价值观，坚持创业、创新的"两创"精神，变员工为创客，变执行者为创业者，变企业为开放的生态平台，支持公司创物联网时代智慧家庭的全球引领。

五、报告期内主要经营情况参见本章节“一、报告期内公司从事的业务情况”等的相关表述。

(一)主营业务分析

1、利润表及现金流量表相关科目变动分析表

单位：元币种：人民币

变动幅度较大的指标之变动原因：

1)财务费用变动原因说明：财务费用较同期下降105.24%，主要是本期受外币升值，汇兑收益增加所致；

2)筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：筹资活动产生的现金流量净流出较同期上升129.39%，主要是本期偿还借款及分配股利、回购股权等支出增加所致；

3)公允价值变动收益变动原因说明：公允价值变动收益较同期上升94.98%，主要是股权投资的公允价值变动较同期上升所致；

4)资产处置收益变动原因说明：资产处置收益较同期下降175.67%，主要是本期公司处置非流动资产损失较同期上升所致；

5)信用减值损失变动原因说明：信用减值损失较同期下降90.72%，主要是本期应收款项坏账准备计提较同期减少所致；

6)营业外收入变动原因说明：营业外收入较同期上升75.15%，主要是本期发生与公司日常经营无直接关系的收入较同期上升所致；

7)营业外支出变动原因说明：营业外支出较同期上升56.79%，主要是本期发生与公司日常

经营无直接关系的支出较同期上升所致。本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

□适用√不适用

2、收入和成本分析

√适用□不适用

(1).主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况

单位：元币种：人民币

(2).产销量情况分析表

√适用□不适用

(3).重大采购合同、重大销售合同的履行情况

□适用√不适用

(4).成本分析表

单位：万元币种：人民币

(5).报告期主要子公司股权变动导致合并范围变化

□适用√不适用

(6).公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况

□适用√不适用

(7).主要销售客户及主要供应商情况属于同一控制人控制的客户或供应商视为同一客户或供应商合并列示，受同一国有资产管理机构实际控制的除外。下列客户及供应商信息按照同一控制口径合并计算列示的情况说明

公司将海尔集团及旗下子公司等关联人合并列示，以判断其是否属于前五名供应商或者客户。A.公司主要销售客户及主要供应商情况

√适用□不适用

前五名客户销售额5,927,312.85万元，占年度销售总额19.6%；其中前五名客户销售额中关联方销售额0万元，占年度销售总额0%。

前五名供应商采购额3,491,480.10万元，占年度采购总额16.4%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额1,053,453.44万元，占年度采购总额5.0%。

B.报告期内向单个客户的销售比例超过总额的50%、前5名客户中存在新增客户的或严重依赖于少数客户的情形

□适用√不适用报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的50%、前5名供应商中存在新增供应商的或严重依赖于少数供应商的情形

□适用√不适用C.报告期内公司股票被实施退市风险警示或其他风险警示前五名销售客户

□适用√不适用前五名供应商

□适用√不适用D.报告期内公司存在贸易业务收入

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

贸易业务占营业收入比例超过10%前五名销售客户

□适用√不适用贸易业务收入占营业收入比例超过10%前五名供应商

□适用√不适用

3、费用

□适用√不适用

4、研发投入

(1).研发投入情况表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

(2).研发人员情况表

√适用□不适用

(3).情况说明

√适用□不适用海尔作为全球家电领域的引领企业，有着40年的科技积累和技术沉淀，研发的创新更体现在对用户需求的深度理解和快速响应上，提前洞察时代特点，针对用户需求趋势，超前研发，不断推动着智慧住居的全面革新。随着AI时代的发展，通过AI技术的应用和数字研发平台，进一步提升原创科技研发能力，200余项原创科技被行业模仿。

在产品智能化方面，海尔智家利用AI算法和视觉技术，提升用户体验。如搭载智慧管家的AI冰箱，能够“看”到并记录食材的存放时间，提醒用户食材的保质期和食用顺序。搭载AI技术洗衣机，能够识别衣物数量和类型，自动调整洗衣程序，避免串色风险，并提醒用户遗漏的小件衣物。搭载了AI技术烟机，能够在即将溢锅的时候，自动联动灶具调整火力大小，保持沸而不溢。搭载AI技术的烤箱，能够自动识别食材种类和规格，匹配最佳烤制温度和时长，用户只需一键或一句话即可完成烹饪。

在绿色双碳方面，承接国家双碳战略，积极践行ESG理念，建立线上&线下融合的绿色设计体系，全球企划，协同研发，持续迭代出更多绿色家电产品，驱动全产业链绿色高质量发展。

(4).研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响

□适用√不适用

5、现金流

□适用√不适用

(二)非主营业务导致利润重大变化的说明

□适用√不适用

(三)资产、负债情况分析

√适用□不适用

1、资产及负债状况

单位：元币种：人民币

2、境外资产情况

√适用□不适用

(1).资产规模

其中：境外资产15,067,500.51（单位：万元币种：人民币），占总资产的比例为50.94%。

(2).境外资产占比较高的相关说明

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

注：上表净利润指经营利润。

3、截至报告期末主要资产受限情况

□适用√不适用

4、其他说明

□适用√不适用

(四)行业经营性信息分析

□适用√不适用

(五)投资状况分析对外股权投资总体分析

√适用□不适用

1、重大的股权投资

√适用□不适用

单位：亿元币种：人民币

2、重大的非股权投资

√适用□不适用报告期内，公司第十一届董事会第十三次会议等审议通过了青岛胶州市上合经济示范区300万台洗衣机新建项目，该项目预计总投资人民币17.84亿元，审议通过了拟以2.67亿元购买海尔白电研发中心不动产事宜。相关情况详见公司于2025年3月28日披露的《海尔智家股份有限公司关于投资新建年产300万台洗衣机项目的公告》（公告编号：临2025-016）、《海尔智家股份有限公司关于购买海尔白电研发中心不动产暨关联交易的公告》（公告编号：临2025-015）。其他非股权投资项目情况可参见本报告“第八节财务报告”中有关在建工程等项目的相关内容。

3、以公允价值计量的项目

单位：元币种：人民币

注：截至2025年12月31日，公司外汇衍生品交易余额合计约26.16亿美元。证券投资情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

证券投资情况的说明

□适用√不适用私募基金投资情况

√适用□不适用

截至本报告期末，公司历史上投资私募基金情况如下：公司投资青岛海尔赛富智慧家庭创业投资中心（有限合伙）63.13%份额；公司子公司青岛日日顺汇通投资管理有限公司投资广州合赢投资合伙企业（有限合伙）49%份额；公司子公司青岛海尚创智投资有限公司，投资私募基金汇智翔顺股权投资基金（青岛）合伙企业（有限合伙）30%份额，投资该基金的执行合伙人青岛日日顺汇智投资有限责任公司50%股权；公司子公司青岛海尔科技投资

有限公司，投资私募基金：京津冀产业协同发展投资基金（有限合伙）1.265%份额、深圳市投控东海一期基金（有限合伙）14.85%份额、青岛海慕智家投资合伙企业（有限合伙）24%份额，投资基金管理公司：国投招商投资管理有限公司5.272%股权、深圳市投控东海投资有限公司15%股权、青岛海慕投资管理有限公司49%股权。衍生品投资情况

√适用□不适用

(1).报告期内以套期保值为目的的衍生品投资

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

(2).报告期内以投机为目的的衍生品投资

□适用√不适用

4、报告期内重大资产重组整合的具体进展情况

□适用√不适用

(六)重大资产和股权出售

□适用√不适用

(七)主要控股参股公司分析

√适用□不适用主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

√适用□不适用主要控股参股公司财务情况详见本章节“(三)资产、负债情况分析”之“(2)境外资产占比较高的相关说明”。报告期内取得和处置子公司的情况

□适用√不适用报告期内无构成重大影响的取得和处置子公司情况。其他变动参见本报告“第八节财务报告”之“合并范围的变更”等章节的相关内容。其他说明

□适用√不适用

(八)公司控制的结构化主体情况

□适用√不适用

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

√适用□不适用详见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“二、报告期内公司所处行业情况”的相关内容。

(二)公司发展战略

√适用□不适用

在AI深度变革、用户主权崛起的时代背景下，海尔智家致力于从全球大家电行业领导者向“以用户为中心的平台服务型科技生态企业”进化。围绕这一长期战略目标，公司构建了“1个通道、2个平台、6大能力”的战略实施框架，推动全面变革，巩固核心能力，培育增长新动能，实现可持续、有质量的发展。

1个通道：海尔智慧家庭

公司将智慧家庭作为全球第一竞争力进行打造。围绕这一核心通道，公司持续推进产业、服务、营销、市场等环节的全流程变革，为用户提供从智能家电到智慧家庭、智慧生活的全场景服务方案。通过全面升级海尔智家App及海外SmartHQ平台，构建一端与用户零距离、一端与生态方零边界的统一入口，实现用户与生态资源的高效连接，加速智慧家庭在全球的落地与引领。

2大平台：全面TC直达用户）的客户平台、用户全生命周期体验管理平台。

公司致力于成为TC（直达用户）转型最彻底的企业，通过两大平台建设重塑运营模式与用户关系。

第一个是全面TC的客户平台。公司致力于构建100%直达用户的全域TC模式，实现“链路最短、效率最优”。通过数字库存、数字门店、数字交易、数字物流等能力建设，打通从工厂到用户的直接通路，减少中间环节，降低客户资金与库存压力，提升货物周转效率。围绕这一平台，产业端的产品企划、政策制定等环节持续优化，物流、服务等平台实现信息同步，最终在提升运营效率的同时，让客户生意更好做、让用户享受“送装一体”的极致体验。

第二个是用户全生命周期体验管理平台。将用户沉淀至平台，实现对用户全生命周期的持续

服务与关怀。基于用户数据的积累与分析，公司能够实时响应用户需求、实现精准服务，推动用户关系从一次性交易向长期信赖转化。

6大能力：

公司围绕“经营用户”这一核心，系统构建“全球化、高端化、数字化、智能化、生态化、绿色化”等六大战略能力，为可持续发展筑牢根基。

在全球化方面，公司坚持全球创牌，不仅实现产品与品牌的全球化布局，更完成销售、营销、服务、物流、采购、研发、制造、财务、人力、IT等十大能力的全球化，实现引领的产品竞争力、快速的市场反应速度与高效的治理水平。在各个国家市场实现规模引领、产品引领与效率引领。

在高端化方面，公司坚持高端品牌战略，立足全球本土化研发与“听劝式创新”，驱动在全球各个市场持续创造爆品。通过产品原创科技、套系迭代、体验中心升级与TC服务模式优化，推

动在价格指数、品牌影响力的领先

在数字化方面，公司以用户为中心全面推进数字化变革，提升运营效率与用户全流程体验。通过研发、制造、营销、服务等全流程数字化改造，持续优化型号效率、材料利用率、制造效率等关键指标，实现从经验驱动向数据驱动转型。

在智能化方面，公司坚持AI的全面落地应用。基于智家大脑与Uhome大模型，持续推进从

产品智能化到场景智能化的升级。以AI为引擎，构建全链路AI营销体系，实现研发、制造、服务等环节的人机深度协作，让智能化成为用户体验升级与企业效率提升的核心驱动力。

在生态化方面，公司打造开放的无界生态，为用户提供覆盖衣、食、住、娱的一站式服务。通过丰富生态资源方，推动智慧家庭从电器组成的物理空间向覆盖全场景服务的生态系统演进。

在绿色化方面，公司将ESG融入公司治理全流程，践行产品全生命周期减碳。作为MSCIESG评级国内行业最高的企业，公司视绿色低碳为战略的重要组成部分而非成本。通过绿色产品设计、

绿色生产（能源优化、再生料应用）以及绿色产业（大暖通、再循环）的系统布局，持续提升绿色竞争力。

(三)经营计划

√适用□不适用

2026年是海尔智家126战略落地的关键之年。公司将持续深化智慧家庭通道建设，推动全域统仓TC平台与用户全生命周期平台的全面落地，强化“高端化、全球化、数字化、智能化、生态化、绿色化”等核心能力，提升在爆款产品、平台与能力的全球化、全流程业务数字化以及智慧家庭生态等方面竞争力。

产业端：制冷、洗护、厨电等优势产业持续引领，大暖通等加速突破

制冷、厨电、洗护等优势产业通过科技引领继续保持全球领先地位。公司将加速智慧暖通产业的发展：通过整合家用空调、智慧楼宇、水联网等产业资源，构建技术、供应链、生产、渠道一体化支撑平台，实现“一盘棋”协同运作。以用户需求为切入点，提供综合能源低碳解决方案，通过差异化产品与软硬一体的跨界方案矩阵，拓展全空间品类与多元场景，将价值链延伸至设计、安装、运维、能源管理等全生命周期服务，成为公司未来重要业务增长点。

经过成功整合，CCR业务已迈入高效增长新阶段。2026年CCR将依托独家授权的二氧化碳制冷技术、共享海尔智家研发资源，以及数智化提效、全球扩张与转型等举措，实现收入高单位数增长与经营利润率的进一步提升。

公司将围绕“无人家务”的目标，打造“家电+机器人”协同工作的群体智能。公司将通过自研、合作、投资等多种方式，持续加大在家庭服务机器人领域的投入，依托家庭场景数据优势、大家

电任务协同优势、供应链与精益制造优势，推出一系列“懂家、会干活”的机器人产品，致力于解决真实的家庭生活痛点。

中国市场：全面推进ToC转型，AI赋能提升全流程效率

1.全面升级渠道网络竞争力。2026年计划在区县市场新建超3,000家专卖店，并升级超6,000家现有门店，打造集"可逛、可玩、可触摸"于一体的场景体验中心。新增1,000家大厨房数字化体验店，推动展示逻辑从单品陈列向生活场景转型，以场景体验驱动成套购买。

2.运营模式深度变革。全面推进"统仓ToC"模式，2026年力争实现100%的统仓直配到用户，进一步减少货物搬运次数、优化库存管理，直接降低经销商成本，提升经营效率。

3.产品端全栈创新。依托"AI之眼"等核心技术，推动家电向主动服务演进。2026年将发布搭载AI之眼2.0的L4智能家电，让机器具备感知力，能主动识别食材、预判洗衣染色风险，真正实现"无人家务"更进一步。

4.高端持续引领：2026年将继续加密卡萨帝在一至三线市场的触点，计划新增100家体验中心与300家旗舰店，提升套系化销售占比，巩固高端市场领先地位。

海外市场：本土化能力重构，体系化深耕全球市场

1.欧美成熟市场：聚焦能力升级，从“单品突破”向“系统方案与品牌深耕”转型。通过多品牌矩阵重构市场渗透覆盖的能力，在C端持续发力的同时向B端加速布局，构建商用领域的系统化解决方案能力。

2.新兴市场：深耕本土化制造与高端创牌，重构“全球协同+本土适配”的敏捷响应能力，加速产能布局与全周期服务，实现份额与盈利双提升。

(四)可能面对的风险

√适用□不适用

1、宏观经济增速放缓导致市场需求下降的风险。白色家电产品属于耐用消费类电器产品，用户收入水平以及对未来收入增长的预期，将对产品购买意愿产生一定影响，如果宏观经济增幅放缓导致用户购买力下降，将对行业增长产生负面影响。另外，房地产市场增幅放缓也将对市场需求产生一定负面影响，间接影响家电产品的终端需求。

2、行业竞争加剧导致的价格战风险。白电行业充分竞争、产品同质化较高，近年来行业集中呈现提升态势，但个别子行业因供需失衡形成的行业库存规模增加可能会导致价格战等风险。此外，由于技术飞速发展、行业人才匮乏、产品寿命周期缩短及易于模仿，越来越难以获益。新的产品、服务和技术通常伴随着较高的售价，同时公司不得不在研发上投入更多。公司将积极投入研发，通过持续创新的产品和服务赢得用户，并树立持久的品牌影响力。

3、原材料价格波动的风险。公司产品及核心零部件主要使用钢、铝、铜等金属原材料，以及塑料、发泡料等大宗原材料，如原材料供应价格持续上涨，将对公司的生产经营构成一定压力。另外，公司依赖第三方供应商提供关键原材料、零部件及制造设备以及OEM供应商，任何供应商的供应中断或价格大幅上涨均会对公司的业务造成负面影响。公司作为行业领导者，将采取与供应商量价对赌、套期保值等方式，降低原材料波动对经营带来的风险。

4、海外业务运营风险。公司业务全球化稳步发展，已在全球多地建立生产基地、研发中心和营销中心，海外收入占比逐年提升。海外市场受当地政治经济局势（如发生军事冲突、战争等事件）、法律体系和监管制度等影响较多，上述因素发生重大变化，将对公司当地运营形成一定风险。公司已积极采取各种措施，以减轻有关影响，包括积极与供应商及经销商合作；提高生产效率，以抵消对公司整体销售成本的有关影响；及可能将公司的供应资源扩展至其他国家；采取措施确保人员与资产安全。

5、关税增加的风险：美国及其他主要经济体可能实施的关税政策，将对全球家电企业的供应链构成冲击。关税增加将推高出口成本，削弱利润空间，还可能导致目标市场消费需求疲软，加剧市场竞争。关税政策的不确定性可能迫使家电企业重新审视供应链战略与布局，增加运营复杂性和管理成本。公司将积极发挥海外本土化供应链优势，通过进一步优化供应链管理、提升生产灵活性及增强区域化生产能力，应对关税增加可能带来的冲击。

6、汇率波动风险。随着公司全球布局的深入，公司产品进出口涉及美元、欧元、日元等外币的汇兑，如果相关币种汇率波动，将对公司财务状况产生一定影响，增加财务成本。此外，公司的综合财务报表以人民币计值，而附属公司的财务报表则以该实体经营所在的主要经济环境的货币计量和呈报，因此亦面临货币兑换的风险。对此，公司运用对冲工具来降低汇率波动风险。

7、政策变动风险。家电行业与消费品市场、房地产市场密切相关，宏观经济政策、消费投资政策、房地产政策以及相关的法律法规的变动，都将对产品需求造成影响，进而影响公司产品销售。公司会密切关注政策及法律法规的变动，并对市场变动作出预测，以保证公司进一步发展。

8、信贷风险。公司可能无法向经销商悉数收回贸易应收款项，或者经销商不能按时结算公司的贸易应收款项，那么公司的业务、财务状况及经营业绩可能会受到不利影响。对此风险，公司会根据经销商信贷记录及其交易金额，灵活地为若干经销商提供30日至90日的信贷期。

9、存货风险。由于公司不能总是准确地预测各种趋势和事件，并始终保持足够的存货水平。因此，可能会出现存货过剩的情况，此时公司可能会被迫提供折扣或进行促销以处理滞销的存货，另一方面，存货不足的情况也会出现，这时可能会导致公司损失销售机会。但是公司会管理存货并根据市场情况作出调整，同时也会定期评估存货减值。

10、资本开支风险：全球经济增速放缓以及消费需求预期下滑的宏观环境背景下，市场需求可能无法及时吸纳现有产能，导致行业整体产能利用率下降，影响企业盈利能力与资产回报率。

公司需积极应对宏观环境变化，加强对市场需求趋势的预判，优化产能布局，提高现有产能利用效率，以缓解宏观环境变化带来的资本开支风险。

(五)其他

□适用√不适用

七、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明

□适用√不适用

第四节公司治理、环境和社会

一、公司治理相关情况说明

√适用□不适用报告期内，公司严格按照《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公司治理准则》以及各上市地上市规则等相关法律法规的规定，在保持业绩高质量发展的同时，不断完善公司治理结构，规范公司运作，提高信息披露的透明度及质量，公平对待各类投资者，注重股东回报，推行公司股权激励机制，提升公司治理水平。

1.治理结构科学规范公司建立了股东会、董事会及其下属各专门委员会（包括战略委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、ESG委员会（即“社会、环境与管治委员会”））、高级管理人员组成的规范有序的法人治理结构，形成了权责分明、相互协调和相互制衡的治理机制，确保责任传导与执行落地，保障了企业管治高效合规。

报告期内公司累计召开8次股东会，5次董事会、1次战略委员会、5次审计委员会、2次薪酬与考核委员会、2次提名委员会、2次ESG委员会，所有会议的召开、表决程序均符合法律法规和公司章程、议事规则的相关规定，所有表决结果均合法有效，为公司的规范运作提供坚实基础。

2.股东权益充分保障

公司建立了与股东畅通有效的沟通渠道，保障股东对公司重大事项的知情、参与决策和监督等权利。报告期内，公司以积极、开放、创新、专业的态度，深化与投资者沟通交流，增进投资者对公司战略及业务运营等方面的理解和认可，维护投资者的合法权益。按照《投资者关系管理制度》等制度的指引，由公司董事会办公室整合业务、财务等资源，通过举办推介会、业绩发布会、网上交流会等形式，实现与投资者的多层次、多形式、主动全面的接触；同时通过面对面会谈、电子邮件、电话、传真、上证E互动等多种形式，及时回答投资者的问题，用多种方式加强与投资者的互动交流，充分尊重和维护投资者的利益，努力构建企业、员工与投资者等各方和谐共赢的良好局面。报告期内，公司严格按照《公司章程》和《股东会议事规则》的规定召集、召开股东会，股东会经律师现场见证并对合法性出具法律意见书。报告期内，公司共召开8次股东会，对于公司财务事项、关联交易、对外担保、回购等事项进行了决策，大股东对于利益相关议案均进行了回避，对于重大事项公司单独统计了中小投资者表决情况，进一步保障中小股东权益。

公司制定并坚持实施连续、稳定、合理的利润分配政策，回报股东。截至2025年12月31日，公司自1993年A股上市以来，累计实现现金分红约487亿元，分红率超过30%。报告期内公司也首次推出中期分红，通过进一步提高分红频次，增强股东获得感；同时公司也继续推进了回购事项，报告期内累计以12.0亿元回购A股股份、以1.0亿港元回购H股股份。未来公司将继

续严格执行公司章程以及公司《未来三年股东回报规划》的规定，保持政策的一致性、合理性和稳定性。

3.董事会运作专业高效董事会主要负责决定公司的经营计划和投资方案，制订公司的年度财务预算和决算方案，制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案，制订公司增加或减少注册资本、发行债券或其他证券及上市方案以及其他法律法规和《公司章程》规定的职权。报告期内，董事会召开会议5次。公司董事会运作规范，能够履行《公司章程》及相关法律法规赋予的职能，落实股东会相关决策，董事会议案的决策程序与内容符合《公司章程》及有关法律法规的要求，所作的决议合法有效。

（1）董事会成员的多元化、专业化公司深知董事会成员多元化将有助于提高董事会决策效率，降低管理风险，制定更优决策，从而实现公司的可持续健康发展。在厘定董事会组成时，公司充分考虑董事会成员多元化，包括但不限于性别、年龄、文化、教育背景、行业经验、专业技能、知识、服务年限及其他相关因素。提名委员会负责审核董事会多元化政策有效性及执行情况，并每年定期开展多元化评估。报告期内，公司董事会换届，新一届董事会由11名董事组成，其中执行董事2名、非执行董事4名、职工董事1名、独立董事4名。董事会成员中包括1名外国人士，进一步增强了董事会的国际化；成员在AI技术、数字化、行业经验、企业管治、全球市场经验、财务管理、风险管控等方面拥有丰富的知识和经验，有助于董事会制定最佳决策，促进公司可持续健康发展。

（2）专门委员会合规运作、独立董事独立履职公司各专门委员会均规范设置，除战略委员会及ESG委员会外，公司各专门委员会之主任委员均为独立董事，ESG委员会主任委员为非执行董事。独立董事人数于审计委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会、战略委员会占比达二分之一以上（含）。各专门委员会具备完善的制度，均制定了专门的工作规程，明确职责范围、议事规则等，会议议题内容充实、讨论充分。此外，为强化专门委员会的履职保障，公司明确了各专门委员会的工作支持部门，及时向委员提供履职所需信息，确保专门委员会合规有效运行，提升公司治理水平。报告期内，随着新《公司法》实施，公司不再设置监事会，其监督职能转移，公司审计委员会等也及时、有效的全面承接了监事会职能，通过遵守新议事规则规范运作，进一步落地内部监督优势的充分发挥，实现监督效能的有效提升。

公司的独立董事均为资深专业人士，具备会计、金融、AI技术等方面的专业知识。报告期内，公司独立董事按照《公司章程》及各上市地上市规则履行具体职责，包括参与公司董事会、独董专门会议、各专门委员会会议，就公司运营及管理向公司提供建议；就公司重大事项发表意见。独立董事通过上述履职，有助于保障公司及股东整体利益，并促进公司发展。

（3）激励约束机制相匹配

公司坚持“人单合一”的管理理念，以人的价值最大化为核心，匹配公司全球资本市场格局，建立了员工与全体股东利益一致的短期与中长期相结合的激励体系。报告期内，公司延续前期激

励方案，继续推出和执行覆盖国内外、不同考核周期、多层次、立体化的激励方案，建立薪酬与公司及个人业绩相匹配的激励机制，包括A股核心员工持股计划、H股核心员工持股计划和H股海外信托奖励计划、A股股票期权激励计划，相关计划均设定有竞争力的考核指标，确保激励对象与公司利益的深度、有效绑定。

4.信息披露透明完善公司在A股、H股、D股三地同时上市，须同时遵守境内外信息披露监管规定，履行信息披露义务。公司在信息披露做到同步、全面、合规：在所有上市地同时披露重大信息，避免因时差或流程导致的信息不对称，确保同步；信息披露内容需整合所有上市地要求，满足所有披露范畴及披露标准等方面的差异化要求，确保全面；建立统一的信息披露管理制度，确保内容真实准确、程序规范，确保合规。此外，针对各上市地在语言、阅读习惯等方面的差异化需求，公司也组建了专门团队针对性出具解决方案。总之，通过内部协调机制，确保公司在各上市地的披露既符合监管要求，又在核心信息上保持一致，从而维护全球投资者的信心及市场的公平性。

5.ESG管治升级深入海尔智家通过夯实全球三级ESG管治架构并新增多个执行链群，为ESG管理提供组织保障；实施覆盖全生命周期的“6Green”绿色战略，推动低碳运营与产业升级；在全球积极履行社会责任，开展公益慈善项目。公司卓越的ESG实践获得了MSCI等权威机构的领先评级认可。公司治理与法律、行政法规和中国证监会关于上市公司治理的规定是否存在重大差异；如有重大差异，应当说明原因

□适用√不适用

二、公司控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面独立性的具体措施，以及影响公司独立性而采取的解决方案、工作进度及后续工作计划

□适用√不适用控股股东、实际控制人及其控制的其他单位从事与公司相同或者相近业务的情况，以及同业竞争或者同业竞争情况发生较大变化对公司的影响、已采取的解决措施、解决进展以及后续解决计划

□适用√不适用

三、董事和高级管理人员的情况

(一)现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变动及薪酬情况

√适用□不适用

单位：股

注：（1）上表股份均指A股；（2）报告期内新任董监高，则其年初持股数实为其任期首日持股数；报告期内离任董监高，则其年末持股数实为截至其离任日期的持股数。

其它情况说明

□适用√不适用

(二)现任及报告期内离任董事和高级管理人员的任职情况

1、在股东单位任职情况

√适用□不适用

2、在其他单位任职情况

√适用□不适用

(三)董事、高级管理人员薪酬情况

√适用□不适用

位任职情况的说明董事、高级管理人员薪酬的决策程序

(四)公司董事、高级管理人员变动情况

√适用□不适用

(五)近三年受证券监管机构处罚的情况说明

□适用√不适用

(六)其他

□适用√不适用

四、董事履行职责情况

(一)董事参加董事会和股东会的情况

连续两次未亲自出席董事会会议的说明

□适用√不适用

(二)董事对公司有关事项提出异议的情况

□适用√不适用

(三)其他

□适用√不适用

五、董事会下设专门委员会情况

√适用□不适用

(一)董事会下设专门委员会成员情况

(二)报告期内审计委员会召开5次会议

(三)报告期内提名委员会召开2次会议

(四)报告期内薪酬与考核委员会召开2次会议

(五)报告期内战略委员会召开1次会议

(六)报告期内ESG委员会召开2次会议

(七)存在异议事项的具体情况

□适用√不适用

六、审计委员会发现公司存在风险的说明

□适用√不适用审计委员会对报告期内的监督事项无异议。

七、报告期末母公司和主要子公司的员工情况

(一)员工情况

(二)薪酬政策

√适用□不适用公司在“人单合一”管理模式的指导下，坚持用户付薪、创造价值与分享价值合一的薪酬理念，为员工提供劳动所得、超利分享、资本利得相结合的短、中、长期薪酬激励体系、多元化的福利政策及员工关怀计划等，鼓励员工以企业家的心态开展工作，导向员工价值与公司价值、股东价值一致，不断提升用户体验，实现企业与员工共创共赢的发展。

公司搭建丰富多维的激励机制，持续推行涵盖境内外员工的“A+H”全球激励体系，以吸引、激励、稳定公司核心人才。

(三)培训计划

√适用□不适用

公司已构建覆盖海外员工在内针对所有员工的全方位、多层次的人才培训体系，通过课程培训、专题研修、挂职交流等多种方式为员工提供丰富多样的学习资源，以促进不同需求的多维度人才成长，助力员工提升职业素养、专业能力和领导能力。例如报告期内，公司为深化产教融合，探索人才培养新模式，与名校合作，共同打造创客班，旨在通过体系化的赋能及业务交互体验，提前锁定和培养符合海尔发展战略的高潜人才，同时提升学生的综合就业竞争力，实现学校、企业、学生的三方共赢。此外，针对AI、数字化等的发展现状及未来趋势，公司开展智家数字化2025AI人才培养项目，聚焦内部数字化人才向AI复合型转型，从各领域选拔产品及开发菁英，分设AI产品经理营和大模型开发营，开展数月的线上学习、线下工坊及极限创新大赛，推动AI人才梯队建设与制造场景的深度融合，有力支撑企业智能化。此外公司还推出了智造研究高级工程师人才培养项目，聚焦制造专业工程师技术创新能力提升，通过技术项目亮榜、揭榜竞优的方式选拔出

年轻高潜工程师，以关键技术课题历练为主线，为学员一对一匹配平台及产业专家导师，依托行动学习工作坊、共性课题创新赋能、导师定制辅导、阶段效果评估等培养形式，让学员做中学、学中做，在实践中实现能力提升与价值产出。

(四)劳务外包情况

□适用√不适用

八、利润分配或资本公积金转增预案

(一)现金分红政策的制定、执行或调整情况

√适用□不适用公司2025年5月28日召开的2024年年度股东大会审议通过了公司2024年度利润分配方案：

以分配时扣除回购专户中已回购股份的股本9,322,644,064股（其中A股6,194,231,825股，D股271,013,973股，Ｈ股2,857,398,266股）为基数，向全体股东每10股派发现金红利9.6504元（含税），税前共计派发股利8,996,688,692.76元（含税）。该方案已于2025年7月份实施完毕。详见公司于2025年7月19日刊登在四大证券报以及上海证券交易所网站上的《海尔智家股份有限公司2024年年度A股权益分派实施公告》（编号：临2025-049），以及刊登在公司网站、香港联交所等的D股、H股权益派发相关公告。

公司2025年10月16日召开的2025年第一次临时股东会审议通过了公司2025年半年度利润分配方案：以分配时扣除回购专户中已回购股份的股本9,311,542,364股（其中A股6,185,580,125股，D股271,013,973股，Ｈ股2,854,948,266股）为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.692元（含税），税前共计派发股利2,506,684,210.62元（含税）。该方案已于2025年11月份实施完毕。详见公司于2025年11月1日刊登在四大证券报以及上海证券交易所网站上的《海尔智家股份有限公司2025年半年度A股权益分派实施公告》（编号：临2025-067），以及刊登在公司网站、香港联交所等的D股、H股权益派发相关公告。公司一直坚持连续、稳定的利润分配政策。报告期内，公司严格执行公司章程以及公司《未来三年股东回报规划》的规定，在拟订利润分配方案时，充分考虑对投资者的回报，同时兼顾公司的长远利益、全体股东的整体利益及公司的可持续发展，执行稳健的分红政策，并增加了中期分红，为投资者提供分享公司成长价值的机会，增强股东获得感，使投资者形成稳定的回报预期。公司执行的公司章程及股东回报规划等制度决策程序和机制完备合规，过程公开透明，分红标准和比例明确清晰。政策制定过程中，独立董事的职责明确，能发挥应有的作用，中小股东有充分表达意见和诉求的机会，中小股东的合法权益得到充分维护。

公司2025年度分红方案为：以未来实施分配方案时股权登记日扣除回购专户上已回购股份后的总股本为基数，每10股分配现金股利8.867元（含税），分配现金红利8,248,280,749.27元，留存的未分配利润将主要用于与公司主营业务相关的项目建设、对外投资、研发投入和日常运营，保持公司持续稳定发展，更好的回报投资者。本次分红金额与2025年度中期已实施的分红合计占

公司2025年度归母净利润的比例为55.0%（此外，报告期内公司以12.0亿元人民币回购A股，以1.0亿元港币回购H股，若将此也计入现金分红，则本年度公司现金分红占归属于母公司股东的净利润比例超61.6%），现金分红在本次分红方案中的比例为100%。如在本报告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间公司总股本发生变动的，公司拟维持分配总额不变，相应调整每股分配比例。

(二)现金分红政策的专项说明

√适用□不适用

(三)报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正，但未提出现金利润分配方案预案的，公司应当详细披露原因以及未分配利润的用途和使用计划

□适用√不适用

(四)本报告期利润分配及资本公积金转增股本预案

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

注：前述“以现金方式回购股份计入现金分红的金额”指报告期内回购股份的金额，即报告期内公司以12.0亿元人民币回购A股，以1.0亿元港币回购H股。

(五)最近三个会计年度现金分红情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

九、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响

(一)相关激励事项已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的

√适用□不适用

(二)临时公告未披露或有后续进展的激励情况股权激励情况

□适用√不适用其他说明：

□适用√不适用员工持股计划情况

□适用√不适用其他激励措施

□适用√不适用

(三)董事、高级管理人员报告期内被授予的股权激励情况

√适用□不适用

单位：万股

注：报告期内公司注销部分股票期权（详见本节之“(一)相关激励事项已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的”的相应内容），上表“报告期股票期权行权股份”即因本次注销事宜导致的变动。

(四)报告期内对高级管理人员的考评机制，以及激励机制的建立、实施情况

√适用□不适用

2025年高管的现金薪酬由月酬、奖金及分享组成，挂钩从“高端品牌”到“场景品牌”到“生态品牌”升级物联网引爆的单。聚焦盈利能力的快速提升，通过数字化转型，提升全流程竞争力，高增值高分享。通过机制的创新，鼓励高管实现更高的市场目标，从而达成用户、员工、企业、利益攸关方的共赢共享。同时公司继续推进存续的员工持股等长期激励计划的实施；有效利用多种激励工具，更大范围调动优秀管理人员、一线经理及业务技术骨干的积极性，进一步实现股东、公司和激励对象利益的一致，为股东带来更高效、更持续的回报。

十、报告期内的内部控制制度建设及实施情况

√适用□不适用

根据中国证券监督管理委员会和财政部联合发布的《公开发行证券的公司信息披露编报规则第21号——年度内部控制评价报告的一般规定》，《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》《上海证券交易所上市公司自律监管指南第2号——业务办理》等的相关指引

及要求，公司对内部控制工作进行了自我评价，根据公司财务报告内部控制重大缺陷的认定情况，公司于内部控制评价报告基准日，不存在财务报告内部控制重大缺陷，且按照企业内部控制规范体系和相关规定的要求在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制；根据公司非财务报告内部控制重大缺陷认定情况，于内部控制评价报告基准日，公司未发现非财务报告内部控制重大缺陷；自内部控制评价报告基准日至内部控制评价报告发出日之间，公司未发生影响内部控制有效性评价结论的事项。

详见与本定期报告同日披露的《海尔智家股份有限公司2025年度内部控制评价报告》。报告期内部控制存在重大缺陷情况的说明

□适用√不适用

十一、报告期内对子公司的管理控制情况

√适用□不适用

上市公司建立了涵盖合并报表范围内所有子公司的内控和管理体系，包括战略、财务、运营、合规等四大领域，共22个一级业务流程和控制矩阵。具体来看：

1、统一的控制环境，如战略与文化、风险管理体系、内部控制手册、人单合一薪酬体系、财务共享中心统一的会计核算和信息化系统等。

2、上市公司有明确的向控股子公司委派董事、监事及重要高级管理人员的选任方式和职责权限等，同时母公司相关部门规定了重大决策和重大事项的标准及授权范围，制定超授权范围重大决策和重大事项的审批流程，各级子公司管理人员在授权范围内行使职权和承担责任。

3、对子公司重大事项的管理：上市公司母公司相关部门规定重大决策和重大事项的标准及授权范围，制定超授权范围重大决策和重大事项的审批流程。如公司及其控股子公司的对外担保总额，均应当在董事会审议通过后提交股东大会审议。董事会在股东大会授权范围内，决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财、关联交易等事项。

4、预算管理：财务预算中心每年年末制定下年度的预算编制政策及指导，连同预算模板下发至各子公司，要求按照统一的预算编制政策及指导编制全面预算，其中包含编制原理、填写说明、提报流程、检查等具体内容。各子公司按照统一的预算编制政策及指导编制全面预算。每年第三季度启动下一年年度预算制定，根据市场预测作出各产业、子公司的损益预算，保证事前算赢，并对预算的执行、调整等进行定期监督与评价。

针对非固定资产投资项目，每季度由各子公司的资金负责人统计汇总实际投资情况，上报至海尔智家投融资及资金管理经理，投融资及资金管理经理将其与相应的投资方案预算数进行比较，对于投融资预算执行情况进行监控。

5、运营分析及绩效评价：定期召开全球及各产业绩效和运营会议，讨论运营及绩效情况，并进行绩效评价。

6、信息传递：公司通过多种途径广泛收集宏观经济和行业发展信息、市场信息、监管合规等外部信息，每月将收集到的信息分析整理成研究报告，经审核后递交不同层级的管理层。母公司管理层与产业、板块定期召开会议，传达母公司的管理要求，及时了解子公司的运营状况。同时，公司制定了信息安全和内部报告保密制度，明确保密内容、保密措施、密级程度和传递范围，防止泄露商业秘密。

7、内控测试与审计：报告期内，母公司对子公司进行内控测试与审计，纳入内控测试与审计的子公司合计收入和资产占比分别为87%、89%以上，及时发现问题并推进问题的整改闭环。对子公司的管理控制存在异常的风险提示

□适用√不适用

十二、内部控制审计报告的相关情况说明

√适用□不适用

无

是否披露内部控制审计报告：是

内部控制审计报告意见类型：标准的无保留意见

十三、上市公司治理专项行动自查问题整改情况

不适用

十四、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况

√适用□不适用

其他说明

□适用√不适用

十五、社会责任工作情况

(一)是否单独披露社会责任报告、可持续发展报告或ESG报告

√适用□不适用公司将在规定期限内披露2025年度可持续发展报告，敬请投资者关注。

(二)社会责任工作具体情况

√适用□不适用

具体说明

□适用√不适用

十六、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况

√适用□不适用

具体说明

√适用□不适用公司重视脱贫攻坚及乡村振兴工作，按照国家的系列规划和文件要求，在股东会对捐赠等事项的授权范围内，精准帮扶，助力科技发展、乡村振兴。报告期内，本公司用于精准扶贫的资金支出主要用于帮扶救困、教育扶贫等，积极响应政府号召，践行社会责任。例如，报告期内，西藏自治区日喀则市定日县发生地震，当地居民急需防寒保暖必需物资和食物，引发社会各界高度关注。海尔在第一时间响应，制定相关救助方案，联合西藏科棕科技海尔专卖店驰援灾区，向日喀则市红十字会捐赠电热水器及生活物资，争分夺秒为受灾群众提供帮助，帮助日喀则定日县当地居民尽快恢复生活秩序，重建家园。此外，报告期内公司继续支持希望小学建设、助力科技基金成长等，履行社会责任。

十七、其他

□适用√不适用

第五节重要事项

一、承诺事项履行情况

(一)公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项

√适用□不适用

(二)公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目是否达到原盈利预测及其原因作出说明

□已达到□未达到√不适用

(三)业绩承诺情况

□适用√不适用业绩承诺变更情况

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

二、报告期内控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

□适用√不适用

三、违规担保情况

□适用√不适用

四、公司董事会对会计师事务所“非标准意见审计报告”的说明

□适用√不适用

五、公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明

（一）公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明

□适用√不适用

（二）公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明

□适用√不适用

（三）与前任会计师事务所进行的沟通情况

□适用√不适用

（四）审批程序及其他说明

□适用√不适用

六、聘任、解聘会计师事务所情况

单位：万元币种：人民币

名称

聘任、解聘会计师事务所的情况说明

□适用√不适用审计期间改聘会计师事务所的情况说明

□适用√不适用审计费用较上一年度下降20%以上（含20%）的情况说明

□适用√不适用

七、面临退市风险的情况

(一)导致退市风险警示的原因

□适用√不适用

(二)公司拟采取的应对措施

□适用√不适用

(三)面临终止上市的情况和原因

□适用√不适用

八、破产重整相关事项

□适用√不适用

九、重大诉讼、仲裁事项

□本年度公司有重大诉讼、仲裁事项√本年度公司无重大诉讼、仲裁事项

十、上市公司及其董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人涉嫌违法违规、受到处罚及整改情况

□适用√不适用

十一、报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明

□适用√不适用

十二、重大关联交易

(一)与日常经营相关的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

√适用□不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

√适用□不适用

根据公司第十届董事会第二十八次会议以及2021年年度股东大会审议通过的《海尔智家股份有限公司与海尔集团公司之产品及物料采购框架协议》和《海尔智家股份有限公司与海尔集团公司之服务采购框架协议》等，以及第十一届董事会第四次会议与2022年年度股东大会审议通过的《海尔智家股份有限公司关于与海尔集团公司、海尔集团财务有限责任公司续签<金融服务框架协议>暨预计关联交易额度的议案》，公司对未来三年（包括2025年在内）关联交易情况进行了预计，详见前述会议决议等相关公告。

2025年年度公司关联交易实际履行情况详见本定期报告第八节《财务报告》之"关联方及关联交易"的内容。

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(二)资产或股权收购、出售发生的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

√适用□不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

4、涉及业绩约定的，应当披露报告期内的业绩实现情况

□适用√不适用

(三)共同对外投资的重大关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

√适用□不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(四)关联债权债务往来

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(五)公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务

√适用□不适用

1、存款业务

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

2、贷款业务

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

3、授信业务或其他金融业务

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

4、其他说明

□适用√不适用

(六)其他

□适用√不适用

十三、重大合同及其履行情况

(一)托管、承包、租赁事项

1、托管情况

□适用√不适用报告期内，公司无重大托管事项。截止目前，公司有如下已经公司股东会等审议通过的受托资产事项仍在有效期内：

根据海尔集团关于进一步支持青岛海尔发展、解决同业竞争减少关联交易的承诺，基于海尔集团承接彩电业务的主体——青岛海尔光电有限公司及其下属子公司尚处于转型整合期且其财务表现尚未达到公司预期，海尔集团无法在前述承诺期之前完成转让，海尔集团拟委托公司经营及管理托管资产，并在托管期间每年向公司支付100万元人民币的托管费。

2、承包情况

□适用√不适用

3、租赁情况

□适用√不适用

(二)担保情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

报告期内担保发生额合计（不包括对子公司的担保）

(三)委托他人进行现金资产管理的情况

1、委托理财情况

(1).委托理财总体情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

其他情况

□适用√不适用

(2).单项委托理财情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

其他情况

□适用√不适用

(3).委托理财减值准备

□适用√不适用

2、委托贷款情况

(1).委托贷款总体情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(2).单项委托贷款情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(3).委托贷款减值准备

□适用√不适用

3、其他情况

□适用√不适用

(四)其他重大合同

□适用√不适用

十四、募集资金使用进展说明

□适用√不适用

十五、其他对投资者作出价值判断和投资决策有重大影响的重大事项的说明

□适用√不适用

第六节股份变动及股东情况

一、股本变动情况

(一)股份变动情况表

1、股份变动情况表

单位：股

2、股份变动情况说明

√适用□不适用

（1）A股回购注销：公司于2025年10月16日召开的2025年第一次临时股东会、2025年第二次A股类别股东会、2025年第二次D股类别股东会及2025年第二次H股类别股东会审议通过了《海尔智家股份有限公司关于变更部分回购股份用途并注销的议案》，公司拟对公司2022年度回购计划回购股份的用途由“用于股权激励/员工持股计划”变更为“用于注销以减少注册资本”，即拟对2022年度回购计划回购专用证券账户中的全部1,472,684股进行注销并相应减少公司的注册资本。该注销事宜已于2025年12月5日办理完成，详见公司于2025年12月5日披露的《海尔智家股份有限公司关于部分回购股份注销完成暨股份变动的公告》（公告编号：临2025-071）。

（2）H股回购注销：2024年6月20日，公司2023年年度股东大会、2024年第一次A股类别股东大会、2024年第一次D股类别股东大会、2024年第一次H股类别股东大会审议通过了《海尔智家股份有限公司关于提请股东大会给予董事会一般授权以决定回购不超过公司已发行H股股份总数10%股份的议案》，公司拟在约定期限内回购H股并予以注销。报告期内，公司共计有3,811,000股H股回购股份注销，详见公司于2025年12月18日披露的《海尔智家股份有限公司关于境外上市外资股（H股）股份变动情况的公告》（公告编号：临2025-072）。

综上，报告期内，公司股本由报告期初的9,382,913,334股变更为9,377,629,650股。

3、股份变动对最近一年和最近一期每股收益、每股净资产等财务指标的影响（如有）

√适用□不适用

公司2025年度实现归属于母公司股东的净利润19,552,798,222.85元，报告期末归属于母公司所有者权益118,698,401,416.58元，以期初总股本9,382,913,334股计算，对应每股收益2.084元，每股净资产12.650元；以期末总股本9,377,629,650股计算，对应每股收益2.085元，每股净资产

12.658元。

4、公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

□适用√不适用

(二)限售股份变动情况

□适用√不适用

二、证券发行与上市情况

(一)截至报告期内证券发行情况

□适用√不适用截至报告期内证券发行情况的说明（存续期内利率不同的债券，请分别说明）：

□适用√不适用

(二)公司股份总数及股东结构变动及公司资产和负债结构的变动情况

√适用□不适用

公司普通股股份总数及股东结构变动请分别参见本章节“一、股本变动情况”及“三、股东和实际控制人情况”的相关表述，该变动对公司资产负债表等中如“实收资本（或股本）”等科目的影响，请关注本报告“第八节财务报告”的相关内容。

(三)现存的内部职工股情况

□适用√不适用

三、股东和实际控制人情况

(一)股东总数

(二)截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表

单位：股

注：

HKSCCNOMINEESLIMITED为公司H股股东的集合账户，系中国香港证券登记机构根据当地市场惯例及其技术设置合并后向公司提供的原始数据，不代表最终持股人。

持股5%以上股东、前十名股东及前十名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用√不适用前十名股东及前十名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用√不适用

前十名有限售条件股东持股数量及限售条件

□适用√不适用

(三)战略投资者或一般法人因配售新股成为前10名股东

□适用√不适用

四、控股股东及实际控制人情况

(一)控股股东情况

1、法人

√适用□不适用

2、自然人

□适用√不适用

3、公司不存在控股股东情况的特别说明

□适用√不适用

4、报告期内控股股东变更情况的说明

□适用√不适用

5、公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

(二)实际控制人情况

1、法人

√适用□不适用

2、自然人

□适用√不适用

3、公司不存在实际控制人情况的特别说明

□适用√不适用

4、报告期内公司控制权发生变更的情况说明

□适用√不适用

5、公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

6、实际控制人通过信托或其他资产管理方式控制公司

□适用√不适用

(三)控股股东及实际控制人其他情况介绍

√适用□不适用海尔集团公司工商登记为股份制企业，根据青岛市国有资产管理办公室2002年6月1日出具的说明，认定海尔集团公司企业性质为集体所有制企业。

五、公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量比例达到80%以上

□适用√不适用

六、其他持股在百分之十以上的法人股东

□适用√不适用

七、股份限制减持情况说明

□适用√不适用

八、股份回购在报告期的具体实施情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

注：报告期内，公司同时执行了H股回购的相关方案，相关内容参见本报告“第七节股份变动及股东情况”之“2、股份变动情况说明”的相关内容，以及公司于2025年12月18日披露的《海尔智家股份有限公司关于境外上市外资股（H股）股份变动情况的公告》（编号：临2025-072）。

九、优先股相关情况

□适用√不适用

第七节债券相关情况

一、公司债券（含企业债券）和非金融企业债务融资工具

√适用□不适用

(一)公司债券（含企业债券）

□适用√不适用

(二)公司债券募集资金情况

□公司债券在报告期内涉及募集资金使用或者整改

√本公司所有公司债券在报告期内均不涉及募集资金使用或者整改

(1).募集资金用于特定项目

□适用√不适用

(三)专项品种债券应当披露的其他事项

□适用√不适用

(四)报告期内公司债券相关重要事项

□适用√不适用

(五)银行间债券市场非金融企业债务融资工具

√适用□不适用

1、非金融企业债务融资工具基本情况

单位：亿元币种：人民币

公司对债券终止上市交易风险的应对措施

□适用√不适用逾期未偿还债券

□适用√不适用

报告期内债券付息兑付情况

□适用√不适用

2、公司或投资者选择权条款、投资者保护条款的触发和执行情况

□适用√不适用

3、为债券发行及存续期业务提供服务的中介机构

无上述中介机构发生变更的情况

□适用√不适用

4、报告期末募集资金使用情况

□适用√不适用募集资金用于建设项目的进展情况及运营效益

□适用√不适用报告期内变更上述债券募集资金用途的说明

□适用√不适用其他说明：

□适用√不适用

5、信用评级结果调整情况

□适用√不适用其他说明：

□适用√不适用

6、担保情况、偿债计划及其他偿债保障措施在报告期内的执行和变化情况及其影响

□适用√不适用

7、非金融企业债务融资工具其他情况的说明

□适用√不适用

(六)公司报告期内合并报表范围亏损超过上年末净资产10%

□适用√不适用

(七)报告期末除债券外的有息债务逾期情况

□适用√不适用

(八)报告期内违反法律法规、公司章程、信息披露事务管理制度规定的情况以及债券募集说明书约定或承诺的情况对债券投资者权益的影响

□适用√不适用

(九)截至报告期末公司近2年的会计数据和财务指标

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

二、可转换公司债券情况

□适用√不适用

第八节财务报告

一、审计报告

√适用□不适用

审计报告

和信审字(2026)第000296号海尔智家股份有限公司全体股东：

一、审计意见

我们审计了海尔智家股份有限公司（以下简称“海尔智家公司”）的财务报表，包括2025年12月31日的合并及公司资产负债表，2025年度的合并及公司利润表、合并及公司现金流量表、合并及公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了海尔智家公司2025年12月31日合并及公司的财务状况以及2025年度合并及公司的经营成果和现金流量。

二、形成审计意见的基础

我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照中国注册会计师职业道德守则，我们独立于海尔智家公司，并履行了职业道德方面的其他责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。

三、关键审计事项

关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。我们确定下列事项是需要在审计报告中沟通的关键审计事项：

四、其他信息

海尔智家公司管理层（以下简称“管理层”）对其他信息负责。其他信息包括海尔智家公司2025年年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。

我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。

结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。

基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。

五、管理层和治理层对财务报表的责任

管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。

在编制财务报表时，管理层负责评估海尔智家公司的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项（如适用），并运用持续经营假设，除非管理层计划清算海尔智家公司、终止运营或别无其他现实的选择。

治理层负责监督海尔智家公司的财务报告过程。

六、注册会计师对财务报表审计的责任

我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审

计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。

在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：

（一）识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。

（二）了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。

（三）评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。

（四）对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对海尔智家公司持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致海尔智家公司不能持续经营。

（五）评价财务报表的总体列报、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。

（六）就海尔智家公司中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以对合并财务报表发表审计意见。我们负责指导、监督和执行集团审计，并对审计意见承担全部责任。

我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。

我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施（如适用）。

从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财务报表审计最为重要，因而构成关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。和信会计师事务所（特殊普通合伙）中国注册会计师:张军

（项目合伙人）中国·济南中国注册会计师:李祥智

2026年3月26日

二、财务报表

合并资产负债表2025年12月31日编制单位：海尔智家股份有限公司

单位：元币种：人民币

公司负责人：李华刚主管会计工作负责人：孙佳程会计机构负责人：应珂

母公司资产负债表2025年12月31日编制单位：海尔智家股份有限公司

单位：元币种：人民币

公司负责人：李华刚主管会计工作负责人：孙佳程会计机构负责人：应珂

合并利润表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：3,593,306.97元,上期被合并方实现的净利润为：-10,073,849.76元。

公司负责人：李华刚主管会计工作负责人：孙佳程会计机构负责人：应珂

母公司利润表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

公司负责人：李华刚主管会计工作负责人：孙佳程会计机构负责人：应珂

合并现金流量表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

公司负责人：李华刚主管会计工作负责人：孙佳程会计机构负责人：应珂

母公司现金流量表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币

公司负责人：李华刚主管会计工作负责人：孙佳程会计机构负责人：应珂

合并所有者权益变动表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币

项目