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公司代码：600426公司简称：华鲁恒升

山东华鲁恒升化工股份有限公司

2025年年度报告

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重要提示

一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

二、公司全体董事出席董事会会议。

三、上会会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

四、公司负责人常怀春、主管会计工作负责人高景宏及会计机构负责人（会计主管人员）张虎城声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案

公司2025年年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除回购专户中的股份后的股份数为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.50元（含税），以资本公积每10股转增3.00股；本次分配后的未分配利润余额结转至以后年度。截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响

□适用√不适用

六、前瞻性陈述的风险声明

√适用□不适用

本报告中所涉及未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。

七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况否

八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否

九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否

十、重大风险提示

本报告中所涉及未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。

十一、其他

□适用√不适用

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目录

第一节释义 ...... 4

第二节公司简介和主要财务指标 ...... 4

第三节管理层讨论与分析 ...... 7

第四节公司治理、环境和社会 ...... 34

第五节重要事项 ...... 49

第六节股份变动及股东情况 ...... 58

第七节债券相关情况 ...... 64

第八节财务报告 ...... 65

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第一节释义

一、释义在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：

第二节公司简介和主要财务指标

一、公司信息

二、联系人和联系方式

三、基本情况简介

四、信息披露及备置地点

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五、公司股票简况

六、其他相关资料

七、近三年主要会计数据和财务指标

(一)主要会计数据

单位：元币种：人民币

(二)主要财务指标

报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明

□适用√不适用

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八、境内外会计准则下会计数据差异

(一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用√不适用

(二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用√不适用

(三)境内外会计准则差异的说明：

□适用√不适用

九、2025年分季度主要财务数据

单位：元币种：人民币

季度数据与已披露定期报告数据差异说明

□适用√不适用

十、非经常性损益项目和金额

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

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对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

十二、采用公允价值计量的项目

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

十三、其他

□适用√不适用

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第三节管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的业务情况

公司为多业联产的综合型化工企业，主要业务板块包括新能源新材料相关产品、化学肥料、有机胺、醋酸及衍生品等。

主要业务具体内容详见本节“五、报告期内主要经营情况”之“（四）行业经营性信息分析”之“化工行业经营性信息分析”之“1、行业基本情况（2）主要细分行业的基本情况及公司行业地位”的相关内容。报告期内公司新增重要非主营业务的说明

□适用√不适用

二、报告期内公司所处行业情况

2025年，全球经济增长放缓，行业内卷和结构性产能过剩与需求偏弱的矛盾依然存在，化工市场景气度较低，化工产品价格低谷震荡，企业盈利空间被压缩，运营压力较大。面对压力，公司统筹存量优化和增量升级，内挖潜力，外拓市场，推动项目投产，全面强化对标管理提升，主要运营指标继续保持行业前列。

公司产品所处行业地位及新公布的法律、法规、部门规章、行业政策对所处行业的重大影响等内容详见本节“五、报告期内主要经营情况”之“（四）行业经营性信息分析”之“化工行业经营性信息分析”之“1、行业基本情况（1）行业政策及其变化”的相关内容。

三、经营情况讨论与分析

报告期内，公司全力围绕年初确定的方针、目标和任务，积极应对复杂严峻的外部环境和竞争加剧带来的多重压力，统筹抓好生产运营和创新发展，市场竞争能力进一步增强，高质量发展基础进一步夯实。

报告期内，公司强化产销协同，生产稳定高效。适应市场变化，优化投放结构，确保生产与经营同步；充分利用园区资源集成，加大技术改造，实施工艺优化，巩固低成本优势；强化公用工程支撑保障，完成部分生产装置检修，实现装置“安稳长满优”运行，提高资源综合利用率和运行效率。

报告期内，公司坚持竞合共赢，积极拓展市场空间。化肥产品抢抓政策风口，积极推动政策调整，在保证国内用肥供应的同时，积极争取出口业务；新能源新材料产品坚持市场导向，优化渠道布局，新产品顺利入市；有机胺产品继续保持着市场竞争力和行业话语权；醋酸产品盈利能力逐步修复；出口业务增长明显。

报告期内，公司积极推进项目建设，发展势头再添动能。酰胺原料优化升级、20万吨/年二元酸项目相继建成，BDO和NMP一体化项目装置顺利投产，气化平台升级改造项目开工建设，其他技改项目正在稳步推进。

报告期内，公司统筹安全生产、生态保护和绿色发展，可持续发展根基稳固。严格扛牢压实安全生产主体责任，扎实推进安全生产治本攻坚三年行动，推动本质安全改造，推进隐患排查治

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理，未发生一般及以上生产安全责任事故；优化改造落后工艺，回收利用有效气体，加强VOCs治理和“三废”集中治理，优化超低超净排放，全年未发生环境污染事故及环境投诉，各污染物持续稳定达标排放；严格执行和提升出厂产品质量标准，满足不同客户差异化需求，全年无质量事故。

报告期内，公司董事会全面落实股东会决议。为符合上市公司规范运作要求，根据相关法律法规、规章及其他规范性文件的规定，公司不再设置监事会、监事，由董事会审计委员会行使监事会职权，废止了公司《监事会议事规则》，同时修订、制定了包括《公司章程》在内的27项制度，进一步完善了法人治理；完成了董事和独立董事补选，设置了职工董事，调整了专门委员会人员组成；实施两次利润分配方案，审议通过关联交易、限制性股票解除限售和回购、续聘会计师事务所、对控股子公司增资、投资建设气化平台升级改造项目等重大事宜，进一步强化了规范运作意识。报告期内公司无对外担保事项及非经营性资金占用情况发生。

四、报告期内核心竞争力分析

√适用□不适用

1、成本优势

公司具有较强的成本控制优势。公司始终坚持成本领先战略，从组织构架、资源配置、生产运营、营销管理全链条挖潜降本，项目建设做到技术领先、投资可控、投产高效；生产发挥柔性联产优势，深挖装置与系统潜力，优化公用工程，持续节能降耗，提高资源综合利用率；经营构建多产业链协同运营模式，点对点减少中间环节，降低运营成本；全面强化对标管理提升，坚持降本控费；积极推动德州本部及荆州恒升“一体两翼”“双航母”发展，提升综合盈利能力。

2、创新优势

公司始终以科技创新为核心驱动力，通过不断的技术创新和在线优化，掌握了一批核心关键技术。以重大项目为依托，实施系统集成创新；立足生产工艺实际，推进引进消化吸收再创新；着眼节能降耗，实施在线优化创新，构建三大平台调控中枢、多产品协同发展平台和双驱互联动力系统，确保装置安全稳定高效长周期运行；聚焦产业转型，实施自主产品创新，丰富新能源材料产品矩阵，推进产业链延伸拓展和产品迭代升级。

3、管理优势

公司持续巩固和提升企业竞争力，实施全流程管控、精细化管理。严格项目管理，控制建设成本；强化预算执行，源头降本、过程提效、管理控费、终端增收，实现预算全过程受控；强化市场运营，实施产销协同；加强战略合作，追求各方共赢；强化绩效考核，提高企业效能；夯实管理基础，增强风险控制能力；增加员工福祉，凝聚向心力；突出富有特色的管理模式，构筑完善的管理体系。

五、报告期内主要经营情况

报告期内，公司统筹存量优化和增量升级，内挖潜力，外拓市场，推动项目建设，主要运营指标继续保持行业前列。公司实现营业收入309.69亿元、归属于上市公司股东的净利润33.15亿

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元、经营活动产生的现金流量净额41.98亿元，同比分别降低9.52%、15.04%和15.51%，主要受市场供需失衡、主导产品价格同比下滑影响。

(一)主营业务分析

1、利润表及现金流量表相关科目变动分析表

单位：元币种：人民币

营业收入变动原因说明：本期较上年同期减少9.52%，主要原因系本期行业供需矛盾加剧，导致产品价格承压下行，且销量增长未能抵消价格降低所致。营业成本变动原因说明：本期较上年同期减少10.01%，主要原因系本期煤炭采购价格下行，导致相关成本随之减少所致。销售费用变动原因说明：本期较上年同期增加5.03%，主要原因系本期销售人员工资增加所致。管理费用变动原因说明：本期较上年同期减少7.41%，主要原因系本期股份支付及管理人员工资减少所致。财务费用变动原因说明：本期较上年同期增加19.38%，主要原因系本期借款利息支出增加以及汇率变动导致汇兑收益减少所致。研发费用变动原因说明：本期较上年同期增加34.08%，主要原因系本期费用化研发投入增加所致。经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：本期较上年同期减少15.51%，主要原因系本期产品销售收入减少导致收到的现金流入减少所致。投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：无。筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：无。本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

□适用√不适用

2、收入和成本分析

√适用□不适用

(1).主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况

单位：元币种：人民币

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主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明无。

(2).产销量情况分析表

√适用□不适用

产销量情况说明A．新能源新材料相关产品生产量与销售量差距较大，主要原因是部分中间产品自用。B．根据市场变化调整产品结构影响，主导产品产销量、库存较上年出现相应变动。

(3).重大采购合同、重大销售合同的履行情况

□适用√不适用

(4).成本分析表

单位：元币种：人民币

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成本分析其他情况说明无

(5).报告期主要子公司股权变动导致合并范围变化

□适用√不适用

(6).公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况

□适用√不适用

(7).主要销售客户及主要供应商情况属于同一控制人控制的客户或供应商视为同一客户或供应商合并列示，受同一国有资产管理机构实际控制的除外。A.公司主要销售客户及主要供应商情况

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√适用□不适用前五名客户销售额440,689.86万元，占年度销售总额12.70%；其中前五名客户销售额中关联方销售额0万元，占年度销售总额0%。前五名供应商采购额1,272,653.27万元，占年度采购总额42.66%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额0万元，占年度采购总额0%。B.报告期内向单个客户的销售比例超过总额的50%、前5名客户中存在新增客户的或严重依赖于少数客户的情形

□适用√不适用报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的50%、前5名供应商中存在新增供应商的或严重依赖于少数供应商的情形

□适用√不适用C.报告期内公司股票被实施退市风险警示或其他风险警示前五名销售客户

□适用√不适用前五名供应商

□适用√不适用D.报告期内公司存在贸易业务收入

□适用√不适用贸易业务占营业收入比例超过10%前五名销售客户

□适用√不适用贸易业务收入占营业收入比例超过10%前五名供应商

□适用√不适用其他说明：

无

3、费用

√适用□不适用参见本节“1.利润表及现金流量表相关科目变动分析表”。

4、研发投入

(1).研发投入情况表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

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(2).研发人员情况表

√适用□不适用

(3).情况说明

□适用√不适用

(4).研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响

□适用√不适用

5、现金流

√适用□不适用

(二)非主营业务导致利润重大变化的说明

□适用√不适用

(三)资产、负债情况分析

√适用□不适用

1、资产及负债状况

单位：元币种：人民币

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其他说明：

注1：货币资金2025年12月31日较2024年12月31日增加49.18%，主要原因系本期现金流积累所致。

注2：应收票据2025年12月31日较2024年12月31日减少63.12%，主要原因系本期商业承兑汇票到期托收所致。

注3：应收账款2025年12月31日较2024年12月31日减少63.24%，主要原因系本期国内信用证结算减少所致。

注4：预付款项2025年12月31日较2024年12月31日增加35.04%，主要原因系本期预付货款增多所致。

注5：其他应收款2025年12月31日较2024年12月31日增加79.27%，主要原因系本期支付保证金增多所致。

注6：在建工程2025年12月31日较2024年12月31日减少49.06%，主要原因系本期在建项目转资所致。

注7：短期借款2025年12月31日较2024年12月31日增加100%，主要原因系本期公司开展国内信用证福费廷业务融资所致。

注8：应付票据2025年12月31日较2024年12月31日减少65.68%，主要原因系本期已开具的银行承兑汇票到期兑付所致。

注9：应付账款2025年12月31日较2024年12月31日减少42.49%，主要原因系本期应付工程设备款减少所致。

注10：合同负债2025年12月31日较2024年12月31日增加45.47%，主要原因系本期预收客户货款增多所致。

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注11：一年内到期的非流动负债2025年12月31日较2024年12月31日增加66.72%，主要原因系本期一年内到期的长期借款增多所致。

注12：其他流动负债2025年12月31日较2024年12月31日增加30.91%，主要原因系本期因预收客户货款增多导致待转销项税增多所致。

注13：递延收益2025年12月31日较2024年12月31日增加300.65%，主要原因系本期收到与资产相关的政府补助增多所致。

2、境外资产情况

□适用√不适用

3、截至报告期末主要资产受限情况

□适用√不适用

4、其他说明

□适用√不适用

(四)行业经营性信息分析

√适用□不适用详见“化工行业经营性信息分析”的相关内容

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化工行业经营性信息分析

1、行业基本情况

(1).行业政策及其变化

√适用□不适用1）相关化工行业政策及其变化情况

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受全球化工行业调整，结构性产能过剩，下游需求不足等因素影响，化工市场竞争加剧，产品价格持续低位震荡，企业经营面临较大压力。政府相关部门为解决上述困局，陆续出台相关政策和措施，力求从技术升级、设备更新、绿色低碳、节能降碳、行业自律、反内卷、刺激需求等多层面推动化工行业向高端化、绿色化、数字化有序发展。报告期内，公司针对相关政策的变化和要求，结合企业实际情况，主要采取了以下措施：一是坚持高端定位，持续推进项目建设，20万吨二元酸项目、酰胺原料优化升级项目等陆续投产，拟建项目积极争取资源条件；二是加大生产系统在线优化和技术改造，通过节能降耗、稳产扩能降本增效；三是坚持竞合共赢，维护市场秩序；四是积极推进数智化转型，生产制造数字化技术应用普及率达到100%，实现自动控制系统全覆盖，公司入选国家首批卓越级智能工厂。2）化肥行业政策及其变化情况

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为保证粮食安全，调动农民种粮积极性，政府相继出台化肥行业有关政策，一是稳定化肥生产，保证供应，加强市场监管和化肥进出口管理；同时，强化绿色发展，鼓励煤化工行业气化等环节利用清洁低碳氢替代化石能源制氢；加大技术升级和设备更新，淘汰落后产能，扎实推进行业绿色低碳转型发展。

报告期内，公司积极响应国家最新政策要求，进一步适应市场变化，主要采取了以下措施：

一是落实技术进步和设备更新，推动气化平台升级改造项目开工建设，并积极落实相关等量替代项目，降低综合能耗、物耗，全面提升系统效能；二是落实保供要求，加大化肥产品生产；三是预判市场波动，采取相应措施，保持化肥合理盈利空间；四是响应政府相关部门要求，积极争取化肥产品出口业务。3）安全环保政策及其变化情况

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随着化工行业培育增长新动能，因地制宜发展新质生产力，协同推进降碳、减污、扩绿、增长等各项政策的实施，安全、环保、节能、减排等工作持续加强。

报告期内，为适应相关政策的变化，公司采取了以下应对措施：一是坚持安全发展，严格落实全员安全生产责任制，强化制度体系执行，抓好本质安全技改提升，开展安全隐患排查及诊断治理，年内没有发生一般以上安全事故；二是强化生态环保管理，优化改造落后工艺，回收利用有效气体，加强VOCs治理和“三废”集中治理，优化超低超净排放，全年未发生环境污染事故及环境投诉，各污染物持续稳定达标排放；三是严格执行和提升出厂产品质量标准，满足不同客

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户差异化需求，全年无质量事故；四是着眼技改挖潜和节能降耗，主要产品能耗指标进一步优化，“化工尾气和放空废气综合利用技术”入选绿色化工园区适用技术目录。

(2).主要细分行业的基本情况及公司行业地位

√适用□不适用1）新能源新材料相关产品基本情况及公司行业地位

公司新能源新材料及衍生品主要包括碳酸二甲酯、二元酸、异辛醇、己二酸、己内酰胺、尼龙6等产品，其中二元酸、尼龙6、己二酸产品为固体状态，其他产品为液体状态，需罐装储运。

A、碳酸二甲酯：新能源锂电池电解液的重要溶剂，同时也是聚碳酸酯、显影液、医药以及碳酸甲乙酯和碳酸二乙酯两种电解液溶剂的主要原料。

从碳酸二甲酯需求结构分析：电解液及相关行业约占总需求的50%左右，比例上升，聚碳酸酯行业约占26%，占比维持；剩余行业总体占比回落：涂料胶粘剂等行业约占6%，显影液行业、固光医药行业约占3%，出口量占比11%。从下游行业的发展情况来看，在国家“双碳”政策和安全环保政策驱动下，锂电行业和非光气法聚碳酸酯行业发展迅速。

报告期内，碳酸二甲酯国内产能达到400万吨，产量约215万吨，平均开工率54%，国内表观消费量约197万吨，行业处于过剩的状态。国内碳酸二甲酯市场先抑后扬，一季度持续低位，随着新能源行业需求增长，叠加储能需求爆发，国内市场价格逐步走高，年末新建装置接连投产，供应增加，价格开始触顶回落。

报告期内，碳酸二甲酯作为公司重要产品之一，主要采用终端销售为主，中间商销售为辅的模式。公司继续坚持高端定位，利用渠道多元化、投放结构多样化优势，稳定提升市场占有率，品质需求高端、具有持续竞争优势和增长预期的客户均为企业的稳定客户。公司为全球最大的碳酸二甲酯供应商，其市场占有率和综合竞争实力稳步提升，居行业领军地位。

B、二元酸：主要用于新能源、稀土分离、制药。

从二元酸产品需求结构分析：2025年稀土分离行业约占到总需求的19%左右，新能源行业约占到总需求的26%左右，制药行业约占到总需求的8%左右，出口占比31%。从下游行业的发展情况来看，新能源、稀土行业近年来受到“双碳”政策影响，行业需求增速较快，其他传统行业需求增长有限，需求稳定。

报告期内，二元酸行业产能115万吨，产量90万吨，开工率78%。国内产能持续扩增，下游行业需求有所增加，整体商品量过剩规模收缩，供需矛盾稍有缓解。从全年价格走势分析，上半年价格弱稳运行，下半年呈现企稳回升趋势。

公司通过多年不断积累和研发，二元酸产能、产量和市场占有率均位居全球首位，奠定了行业的优势地位。

C、异辛醇：主要用于增塑剂的原料和溶剂。

从异辛醇产品需求结构分析：下游增塑剂行业约占到总需求的87%左右，丙烯酸辛酯行业约占7%左右，其他异辛酸、溶剂类等消费占6%左右。从下游行业的整体发展情况来看，增塑剂行

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业目前处于相对过剩状态，全年平均开工率保持在63%-66%左右，部分规模化、有上下游配套装置的企业可保持相对良好的开工状态，其他小品种类下游渠道规模未来变化不大。

报告期内，异辛醇国内产能约410万吨左右，产量约329万吨，开工率约80%，部分新增产能年末投产，产量体现尚未完全表现。受市场需求低迷影响，产品价格整体震荡下行。报告期内，公司异辛醇产品凭借优异品质实现下游行业全覆盖，同时在各下游领域中积极寻求与行业龙头企业合作，稳定合作客户占比80%以上，抗市场风险能力显著增强，行业影响力明显提升。

D、己二酸：主要用于聚氨酯和尼龙66的原料，亦可作为生产1,6-己二醇、TPU、粉末涂料等产品的原料。

从己二酸产品需求结构分析：传统聚氨酯多元醇行业约占到总需求的48%左右，相关产业链占到总需求的40%左右，PBAT、增塑剂、湿强剂、胶粘剂等其他行业约占总需求的12%左右。从下游行业的发展情况来看，传统聚氨酯行业进入成熟周期，稳步增长有限，变化不大，TPU行业随着下游应用愈发广泛，需求稳步增长，但增速放缓；而尼龙行业伴随己二腈及己二胺供应稳定增强，行业开工和下游需求有所增加。

报告期内，己二酸国内产能412万吨，有效产能314万吨，产量265万吨，有效开工率84%，处于产能过剩状态。从全年价格走势分析，供需面波动成为影响价格的主要因素。

报告期内，公司己二酸延续以终端销售为主、中间商销售为辅的营销模式。公司充分发挥品牌影响力与稳定供应能力的双重优势，积极推动产业链上下游协同，保持了市场竞争力，抗风险能力与行业影响力均居于行业领先地位。

E、己内酰胺：主要用于生产尼龙6切片。

从己内酰胺需求结构分析：PA6的消费占比在98%；少量固体直接用于工程塑料行业，消费占比0.8%，己内酰胺制己二胺装置扩产加速，己二胺行业占比提至1.2%。2025年己内酰胺供应量保持增长局面，但需求端受到多重因素影响增速放缓，己内酰胺呈现供应增长快于需求复苏的局面，叠加原料价格回落影响，导致己内酰胺价格重心下移和产能利用率下降。

报告期内，己内酰胺国内产能760万吨，产量685万吨，平均开工率90%，国内表观消费量680万吨，处于动态平衡。从全年价格走势来看，2025年前三季度己内酰胺市场价格震荡下行，第四季度随着行业亏损减产，价格有所恢复。

报告期内，己内酰胺产品作为公司新材料板块的主导产品之一，全部采用终端销售。与国内聚合工厂合作，充分利用渠道多元化、投放结构多样化优势，形成了均衡稳定的销售格局。

F、尼龙6：主要用于服装、汽车、食品、地产等多行业。

从尼龙6需求结构分析：锦纶长丝行业约占到总需求的54%左右，工程塑料行业约占14%左右，工业丝行业占比6%左右，BOPA薄膜行业占比6%左右，短纤行业占比4%左右，渔网、超纤以及地毯丝行业合计占比5%左右，另外有11%左右出口到其他国家。从下游行业的发展情况

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来看，纺织相关的锦纶长丝、工程塑料行业和食品包装相关的BOPA薄膜发展较快，保持较快的行业发展速度，其他需求行业发展较慢，以存量竞争为主。

报告期内，尼龙6国内产能883万吨，产量676万吨，开工率77%，近两年产能快速增长，行业进入供需失衡格局，部分老旧装置长期停车，开工率下滑。锦纶面料具有高舒适性、耐磨、强度高、抗皱性好的特点，凭借着优良的性能，逐步得到消费者认可；尼龙工程塑料凭借优良的机械性能及可改良性在汽车、家电、房地产等领域应用不断推广；BOPA薄膜凭借优良的高阻隔、抗穿刺等性能在食品及新能源电池领域得到广泛应用。另外随着国内生产技术水平的提升，尼龙产品品质跻身世界领先水平，近几年尼龙出口持续增加，整体市场维持增长态势。从全年价格走势分析，在美国加征关税对全球贸易冲击下，锦纶终端产品出口受阻，加上产能的快速增长，2025年前三季度价格处于震荡下行态势，第四季度随着行业亏损减产，价格有所恢复。报告期内，公司尼龙6产品作为靠近终端的新材料产品，产品品牌力、知名度不断提升，并最终形成了“主打膜级切片，工塑、纤维级引领北方市场”的销售局面，恒升牌膜级切片成为国内代表性膜级产品，涉及BOPA薄膜、地毯、超纤等多领域，纤维级切片顺利进入高端服装领域，工塑级切片在市场应用中形成固定批号。2025年公司在锦纶领域提升了市场影响力，为公司后期在材料板块的深耕打下良好基础。

2）化肥行业基本情况及行业地位

化肥是重要的农业生产资料，是农业发展和国家粮食安全的重要保障。主要包括氮肥、磷肥、钾肥、复合肥等子行业。从产品结构来看，公司化肥业务属于氮肥行业，主导产品为尿素，主要用于农业生产和工业加工。

从尿素的需求结构分析：农用市场需求(直接施用和复合肥等肥料间接需求)，约占国内尿素总消费量的64%。在工业市场需求中板材行业需求占比14%、三聚氰胺需求占比7%。车用尿素及电力脱硝需求11%（呈增长趋势），另外氰尿酸、发泡剂、饲料等需求占比4%。从下游需求的发展趋势来看，农业市场、复合肥行业需求相对稳定并且有增长趋势，板材、三聚氰胺行业整体受宏观经济及房地产行业影响较大，在“双碳”政策、环保要求下，电力脱硝需求依旧是增长领域之一。

报告期内，尿素国内有效产能7579万吨，产量7249万吨，产能利用率96%，表观消费量6760万吨，其中出口约490万吨，行业处于过剩状态。2025年国内尿素市场价格呈震荡走势，整体呈现“先涨后跌、探底回升”的运行特征。

报告期内，公司通过产品质量、保供能力、品牌影响力等优势，有效稳固周边核心区域农业、工业市场占有率，做到区域市场引领。同时，加大外围品牌区域发运，依靠品牌影响扩大市场范围，跟进市场需求，做好区域合理统筹投放，产品辐射范围和品牌市场影响力不断提升。

3）有机胺系列产品基本情况及公司行业地位

公司有机胺系列产品主要包括DMF（二甲基甲酰胺）、一甲胺、二甲胺、三甲胺等相关产品，其中DMF为公司主导产品，液体状态，罐装储运。

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A、DMF：作为化工原料是一种用途很广的溶剂。目前公司是全球最大的DMF制造企业。从DMF的需求结构看：PU浆料行业约占到总需求48%，医药、农药及兽药行业约占27%，其他食品添加剂、电子行业约占25%。从下游行业的整体发展情况来看，浆料行业需求虽然有所下滑但仍占比最大，农药及其他行业需求预计有所缩减，医药行业需求增加明显，尤其是多肽类医药对合成DMF需求增加明显，出口量亦有所提升，整体国内需求有所增加。

报告期内，DMF国内产能180万吨，产量81万吨，开工率45%，下游需求虽一定程度增长，但供需失衡局面未得到有效缓解。从全年价格走势分析，价格呈震荡下行走势。

报告期内，DMF作为公司成熟的产品，积极发挥行业引领作用，致力于推动行业协同发展与信息共享，倡导理性竞争，助力构建健康有序的行业生态。公司坚持以终端销售为核心、中间商销售为补充的模式，精准把握行业区域化发展态势，持续深耕核心市场，优化区域布局。依托供应多元化与投放结构多样化的双重优势，公司逐步构建起均衡、稳定的销售体系，市场响应速度与创效能力不断增强。

B、甲胺：包括一甲胺、二甲胺、三甲胺等相关产品

从甲胺类产品的需求结构分析：三甲胺在饲料行业投放约占到总需求83%，一甲胺在锂电池电极溶剂NMP行业投放占比约在总需求41%，二甲胺在叔胺、丙二胺、福美纳等行业投放占比总需求42%。

报告期内，甲胺产品除大部分自用外，国内商品量约58万吨。受供需矛盾相互转化的影响，随着产能增加，整体市场逐步走弱。

报告期内，甲胺作为公司多年市场培植的产品，工厂直供特点明显，产品国内市场占有率达到50%以上，同时成本、质量、服务均具有较强的竞争实力，继续保持了行业的引领地位。

4）醋酸及衍生品基本情况及公司行业地位

公司醋酸及衍生品系列产品主要包括醋酸、醋酐等，其中醋酸是公司主导产品。

醋酸：一种基础化工原料。液体状态，罐装储运。

从醋酸的需求结构看，醋酸酯类约占总需求的26%，PTA行业约占24%，醋酸乙烯约占18%，氯乙酸和甘氨酸行业约占8%；从下游行业的发展情况来看，传统需求PTA及醋酸酯仍为主要需求增长点。

报告期内，国内醋酸市场呈现相对过剩态势，产能达1540万吨、产量1302万吨，平均开工率85%，国内消费量1193万吨。冰醋酸价格整体呈震荡走势。

报告期内，公司积极推动信息共享与理性竞争，助力行业健康有序发展；公司坚持终端销售为主、中间商销售为辅的模式，精准研判行业区域化趋势、深耕核心市场布局，依托渠道多元化、投放结构多样化优势构建均衡稳定的销售格局，市场响应与创效能力持续提升。

注：上述分析数据是根据隆众等资讯以及公司跟踪相关信息统计计算所得，在此提醒投资者审慎使用上述数据。

2、产品与生产

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(1).主要经营模式

√适用□不适用生产方面：公司倡导以绿色化工融于自然，以优质产品造福社会。坚持本质安全、绿色环保、高品质理念，持续技术提升、系统优化、节能减排、降本增效和精益管理，依托洁净煤气化技术，提高资源综合利用能力，打造了柔性多联产运行模式。报告期内，公司以安全环保为生命线，以稳产高产、降本增效为核心，持续优化工艺流程，强化精细管理，有效实现了存量赋能、挖潜降耗，保障了装置安全稳定长周期运行，主要产品产量、消耗指标再创佳绩，为公司提供了坚实的效益支撑。

采购方面：按照“全程阳光采购、构建战略客户关系”的供应链理念，建立了完善的招投标和购销比价制度，执行严格的供方准入制度，实施源头采购。报告期内，公司坚守战略采购原则，深化点对点采购模式，锚定“降本增效、资源掌控”两大目标，稳步推进采购全流程管理。全年核心大宗物资采购渠道保持畅通，高效保障了两地的原料稳定供应。

营销方面：构建“合作创造价值、竞合创造共赢”的营销模式，通过品质提升、诚信经营、塑造品牌、优质服务，实现企业经营目标。报告期内公司洞察市场脉搏，统筹两地产品运营，根据行业形势和市场变化优化投放结构，深化客户关系，优化销售策略，在拓展高端市场、巩固战略客户、提升品牌影响力等方面取得了显著成效，多个产品销量均同比上升，重点产品市场占有率保持稳中有升。报告期内调整经营模式的主要情况

□适用√不适用

(2).主要产品情况

√适用□不适用

(3).研发创新

√适用□不适用

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报告期内，公司研发投入12.59亿元，111项科技创新项目进展顺利，完成在线优化创新和技术改造30余项。荆州恒升获批湖北省高新技术企业。2025年，公司共申请61项国家专利，65项专利获得国家知识产权局授权。参与起草2项国家标准和1项团体标准。生产制造数字化技术应用普及率达到100%，实现自动控制系统全覆盖，公司入选国家首批卓越级智能工厂。

(4).生产工艺与流程

√适用□不适用

公司煤气化平台主要生产工艺：空分-水煤浆气化-变换（未变换）-（甲醇或CO）-合成氨。

碳酸二甲酯主要生产工艺：采用乙二醇联产碳酸二甲酯。

二元酸主要生产工艺：采用自主研发工艺。

丁辛醇主要生产工艺：采用丙烯羰基反应生产丁辛醇。

己二酸主要生产工艺：采用环己烷法、环己烯法生产己二酸。

己内酰胺主要生产工艺：采用苯经肟化和重排生产己内酰胺。

尿素主要生产工艺：采用国内自主知识产权的高效合成、低能耗尿素工艺。

有机胺主要生产工艺：采用低压接触法合成DMF。

醋酸主要生产工艺：采用甲醇羰基合成法生产醋酸。

公司主要工艺流程图：

(5).产能与开工情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

生产能力的增减情况

√适用□不适用

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1、2025年2月26日，公司发布《酰胺原料优化升级项目投产公告》，具体内容见上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及相关媒体披露的公告（公告编号：临2025-003）。公司增加年产饱和脂环醇20万吨、副产环己烷4.28万吨生产能力。

2、2025年8月23日，公司发布《控股子公司一体化项目部分装置投产公告》，具体内容见上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及相关媒体披露的公告（公告编号：临2025-049）。公司新增20万吨/年BDO、5万吨/年NMP产品生产能力。

3、2025年9月9日，公司发布《20万吨/年二元酸项目投产公告》，具体内容见上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及相关媒体披露的公告（公告编号：临2025-056）。公司增加年产20万吨二元酸生产能力。产品线及产能结构优化的调整情况

√适用□不适用

报告期内，公司根据市场变化，充分发挥“一头多线”柔性多联产优势，通过产销协同适时调整产品结构，争取经营效益最大化。非正常停产情况

□适用√不适用

3、原材料采购

(1).主要原材料的基本情况

√适用□不适用

主要原材料价格变化对公司营业成本的影响：煤、苯、丙烯的价格下降，导致公司单位产品成本下降。

(2).主要能源的基本情况

√适用□不适用

主要能源价格变化对公司营业成本的影响：蒸汽价格下降，导致公司单位产品成本下降。

(3).原材料价格波动风险应对措施持有衍生品等金融产品的主要情况

□适用√不适用

(4).采用阶段性储备等其他方式的基本情况

□适用√不适用

/

4、产品销售情况

(1).按细分行业划分的公司主营业务基本情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

(2).按销售渠道划分的公司主营业务基本情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

会计政策说明

□适用√不适用

5、环保与安全情况

(1).公司报告期内重大安全生产事故基本情况

□适用√不适用

(2).重大环保违规情况

□适用√不适用

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(五)投资状况分析对外股权投资总体分析

√适用□不适用为抢抓政策机遇、延展产业链条、提升盈利能力、优化资本结构、有效降低荆州恒升资产负债率，公司于2025年12月5日召开第九届董事会2025年第6次临时会议，审议通过了《关于向控股子公司增资暨关联交易的议案》，公司与关联法人华鲁集团有限公司（以下简称“香港华鲁”）、华鲁投资发展有限公司（以下简称“华鲁投资”）按照目前各自在荆州恒升的持股比例，以现金方式向荆州恒升增资人民币200,000万元。其中，公司增资人民币140,000万元，香港华鲁增资人民币40,000万元，华鲁投资增资人民币20,000万元。增资完成后，荆州恒升的注册资本由人民币500,000万元增至人民币700,000万元，各股东方股权比例保持不变，公司仍持有荆州恒升70%的控制权。

1、重大的股权投资

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

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2、重大的非股权投资

□适用√不适用

3、以公允价值计量的金融资产

□适用√不适用证券投资情况

□适用√不适用证券投资情况的说明

□适用√不适用私募基金投资情况

□适用√不适用衍生品投资情况

□适用√不适用

4、报告期内重大资产重组整合的具体进展情况

□适用√不适用

(六)重大资产和股权出售

□适用√不适用

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(七)主要控股参股公司分析

√适用□不适用主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

报告期内取得和处置子公司的情况

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

(八)公司控制的结构化主体情况

□适用√不适用

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六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

√适用□不适用

1、近几年，国际形势复杂动荡、区域冲突不断，地缘博弈和经贸割裂导致全球经济低迷不振；而国内经济虽稳中有进，但消费传导不及预期，投资拉动边际效应逐渐衰减，经济增长放缓，企业盈利能力减弱。面对上述局面，有关部门着手分行业出台化解重点产业结构矛盾的具体方案，推动落后低效产能退出，扩大中高端产能供给。公司将借“去产能、反内卷，加速淘汰落后产能”的机遇，坚持“存量焕新、效能提优、链条耦合、产品升级”，选择对应的战略方向精准发力，优化平台、延链扩群，着力构建技术降成本、产品高端化、产业链协同的发展新格局。

2、从行业发展来看，国内化工产业超过20类大宗产品产能居世界首位，但在高端化工新材料和精细化学品领域，供给仍然不足，部分产品存在“卡脖子”问题。国家已明确推动化工行业向高端化、绿色化、智能化转型。针对上述情况，公司将统筹科技创新和产业创新，抓好技术和产业平台整合，深化产学研合作，突破“卡脖子”关键核心技术，实现技术水平从行业跟跑到细分领域领跑。

(二)公司发展战略

√适用□不适用

公司未来发展的战略定位是成为品质卓越、国际一流、最具行业竞争力的现代化工企业。即以领先的技术、高端的产品、精益的管理、优异的业绩，引领行业发展和进步；以国际先进公司为对标，创建世界一流企业；以精益管控、高效运营和激情团队，确保成本、质量、效率、效益指标居行业领先地位。

(三)经营计划

√适用□不适用

综合考虑生产经营状况、预期市场环境变化、新项目投产时间等因素，公司预计2026年实现销售收入335亿元。

(四)可能面对的风险

√适用□不适用

1、目前国内化工行业产能结构性过剩局面严峻，反内卷、去产能整合、跨周期调节需要较长时间。下游需求不振、产品价格低迷和未来走势判断、新项目选择成为企业面临的最大难题。公司将在巩固低成本、精益化、可持续竞争优势的同时，在危机中寻找机会，培育高质量、绿色化、可成长的强劲动能。

2、在国家节能、降碳、扩绿政策的约束下，相关部门不断出台更加严格的能源消耗总量与强度控制、碳排放强度、增加绿能等管理标准和高耗能、高强度碳排放产业限制政策，可能将会对公司产业发展带来不利影响。公司将严格遵循各级政府的相关规定和要求，坚持创新驱动，推进产业链向高端化延伸升级，强化产业链与园区资源协同，持续推进节能、降碳、节水、减污、废

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弃物综合利用技术，大力推进清洁生产技术改造和循环化改造，提高资源能源利用效率，拓展环境与能源空间，提高竞争力水平；密切跟踪产业政策和市场变化趋势，提前谋划应对措施。

(五)其他

□适用√不适用

七、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明

□适用√不适用

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第四节公司治理、环境和社会

一、公司治理相关情况说明

√适用□不适用

报告期内，公司严格按照《公司法》、《证券法》、《关于提高上市公司质量的意见》、《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》等相关法律、法规和要求，积极落实内部控制实施，持续完善法人治理结构、强化风险防控。报告期内，公司未取消监事会之前，公司股东大会、董事会、监事会及经理层之间权责明确，相互制衡、相互协调、运转平稳。公司在股东与股东大会、控股股东（实际控制人）与上市公司、董事与董事会、监事与监事会、执行与监督、风险与防控、绩效评价与激励约束机制、利益相关者、信息披露与透明度等主要治理方面均符合监管部门有关文件的要求。

报告期内，为符合上市公司的规范运作要求，进一步完善公司治理，根据2024年7月1日起实施的《中华人民共和国公司法》《关于新公司法配套制度规则实施相关过渡期安排》《上市公司章程指引（2025年修订）》《上海证券交易所股票上市规则》等相关法律法规、规章及其他规范性文件的规定，公司不再设置监事会、监事，由董事会审计委员会行使监事会职权，同时废止公司《监事会议事规则》，增设职工董事。2025年9月4日，公司召开第九届董事会2025年第3次临时会议、第九届监事会2025年第2次临时会议，审议通过了《关于取消监事会、修订<公司章程>及其附件的议案》及《关于修订、制定、废止并重新制定公司部分治理制度的议案》。2025年9月26日，公司召开2025年第三次临时股东大会表决通过了《关于取消监事会、修订<公司章程>及其附件的议案》，顺利完成治理结构的调整。

公司始终把规范运作视为企业健康发展的基础保障，今后将继续根据法律、法规及监管部门的要求，建立健全各项内控制度，不断完善公司治理结构，持续提高规范运作水平，实现公司持续、稳定、健康的发展。公司治理与法律、行政法规和中国证监会关于上市公司治理的规定是否存在重大差异；如有重大差异，应当说明原因

□适用√不适用

二、公司控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面独立性的具体措施，以及影响公司独立性而采取的解决方案、工作进度及后续工作计划

□适用√不适用控股股东、实际控制人及其控制的其他单位从事与公司相同或者相近业务的情况，以及同业竞争或者同业竞争情况发生较大变化对公司的影响、已采取的解决措施、解决进展以及后续解决计划

□适用√不适用

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三、董事和高级管理人员的情况(一)现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变动及薪酬情况

√适用□不适用

单位：股

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姓名

其它情况说明

√适用□不适用

1、2024年12月31日，公司发布《关于独立董事辞职公告》，舒兴田先生因中国工程院院士兼职规范工作要求申请辞去公司独立董事职务。该辞职自2025年3月18日公司召开2025年第二次临时股东大会表决通过补选独立董事填补其空缺后生效。

/

2、2025年2月27日，公司召开第九届董事会2025年第1次临时会议，审议通过了《关于公司补选非独立董事的议案》、《关于公司补选独立董事的议案》，董事会同意补选马建春女士为公司第九届董事会非独立董事候选人、李新刚先生为公司第九届董事会独立董事候选人；2025年3月18日，公司召开2025年第二次临时股东大会表决通过了上述议案。

3、2025年9月4日，公司召开第九届董事会2025年第3次临时会议审议通过了《关于取消监事会、修订<公司章程>及其附件的议案》，第九届监事会2025年第2次临时会议审议通过了《关于公司取消监事会并废止相关制度的议案》；2025年9月26日，公司召开2025年第三次临时股东大会表决通过了《关于取消监事会、修订《公司章程》及其附件的议案》。

4、2025年11月29日，公司发布《关于董事辞职暨选举职工董事的公告》，庄光山先生因公司治理结构调整于2025年11月26日申请辞去公司董事及提名委员会委员职务，辞职报告自送达董事会之日起生效。2025年11月27日，公司职工代表大会选举孙一倩女士为职工董事，其年初持股数为当选职工董事时持有的公司股份。

/

(二)现任及报告期内离任董事和高级管理人员的任职情况

1、在股东单位任职情况

√适用□不适用

2、在其他单位任职情况

√适用□不适用

(三)董事、高级管理人员薪酬情况

√适用□不适用

/

(四)公司董事、高级管理人员变动情况

√适用□不适用

(五)近三年受证券监管机构处罚的情况说明

□适用√不适用

(六)其他

□适用√不适用

四、董事履行职责情况

(一)董事参加董事会和股东会的情况

/

连续两次未亲自出席董事会会议的说明

□适用√不适用

(二)董事对公司有关事项提出异议的情况

□适用√不适用

(三)其他

□适用√不适用

五、董事会下设专门委员会情况

√适用□不适用(一)董事会下设专门委员会成员情况

(二)报告期内审计委员会召开4次会议

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(三)报告期内提名委员会召开1次会议

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(四)报告期内薪酬与考核委员会召开4次会议

补选李新刚先生为公司独立董事候选人，并同意将该议案提交公司第九届董事会2025年第1次临时会议审议。召开日期

(五)报告期内战略委员会召开1次会议

(六)存在异议事项的具体情况

□适用√不适用

六、审计委员会发现公司存在风险的说明

□适用√不适用审计委员会对报告期内的监督事项无异议。

/

七、报告期末母公司和主要子公司的员工情况

(一)员工情况

(二)薪酬政策

√适用□不适用

公司实施以岗职位津贴和超值激励为主、专项和即时激励为辅的薪酬制度，其中岗职位津贴通过对各岗位职责、技术含量、劳动强度以及工作环境的评估分别进行岗位赋值，以工作绩效目标为标尺实行量化考核，体现员工完成本职工作绩效的基本回报；超值激励以公司盈利能力和超值绩效亮点为标尺进行激励性考核，体现员工超值绩效的超值回报。专项和即时激励是公司薪酬分配制度的辅助手段，围绕提升性绩效、创新性绩效和引导性绩效，对公司重点工作绩效、创新绩效进行专项或即时激励，以推动公司整体工作绩效的再提升。(三)培训计划

√适用□不适用

公司一直坚持“利用内部资源、嫁接外部平台、注重实用技能、逐步提高素质”的原则，组织开展基础性培训和各层次专业培训。一是强化员工内部培训，适应公司不断发展需要；二是加强专业化队伍建设，加大技能型人才培养，畅通技术系列晋升通道；三是密切与专业院校合作，进一步提高专业技术人员能力；四是强化职业技能锻炼，参加行业技术竞赛，并取得较好成绩；五是强化新员工入职培训，提高新员工的安全意识、基本技能水平，提升企业文化认同感；六是加大员工岗位技能培训，为新项目储备技术人才。

(四)劳务外包情况

□适用√不适用

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八、利润分配或资本公积金转增预案

(一)现金分红政策的制定、执行或调整情况

√适用□不适用

1、报告期内，公司现金分红政策未调整。

2、公司2024年年度现金分红情况公司2024年年度以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数分配利润，用可供股东分配的利润向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税）；本次分配后的未分配利润余额结转至以后年度；本年度不进行资本公积转增股本。该分配方案独立董事发表了独立意见，公司第九届董事会第四次会议审议通过，并经2024年年度股东大会表决通过。2025年6月30日现金红利发放完毕。

3、公司2025年半年度现金分红情况公司以2025年半年度权益分派实施时股权登记日的股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.50元（含税），不送红股，不进行公积金转增股本；本次分配后的未分配利润余额结转至以后年度。公司第九届董事会第六次会议审议通过，并经2025年第三次临时股东大会表决通过。2025年11月4日现金红利发放完毕。

4、公司2025年年度利润分配及资本公积转增股本预案公司2025年年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除回购专户中的股份后的股份数为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.50元（含税），以资本公积每10股转增3.00股；本次分配后的未分配利润余额结转至以后年度。公司第九届董事会第八次会议对《关于2025年年度利润分配及资本公积转增预案的议案》进行了审议，公司共11名董事，同意11票，反对0票，弃权0票，审议通过了该议案。该议案尚需提交公司股东会审议通过。(二)现金分红政策的专项说明

√适用□不适用

(三)报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正，但未提出现金利润分配方案预案的，公司应当详细披露原因以及未分配利润的用途和使用计划

□适用√不适用

(四)本报告期利润分配及资本公积金转增股本预案

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

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(五)最近三个会计年度现金分红情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

九、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响

(一)相关激励事项已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的

√适用□不适用

(二)临时公告未披露或有后续进展的激励情况股权激励情况

□适用√不适用其他说明：

□适用√不适用员工持股计划情况

□适用√不适用其他激励措施

□适用√不适用

(三)董事、高级管理人员报告期内被授予的股权激励情况

□适用√不适用

√适用□不适用

单位：股

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(四)报告期内对高级管理人员的考评机制，以及激励机制的建立、实施情况

√适用□不适用根据《公司董事、高级管理人员薪酬管理制度》的有关规定和年度公司生产经营目标完成情况，结合各高级管理人员履职绩效考核结果，拟定高级管理人员年度薪酬考核兑现意见。高级管理人员考评原则：

1、建立激励和约束机制，实现高级管理人员业绩考核和薪酬管理的有效接轨，支撑公司提升运营绩效和发展质量。

2、构建高级管理人员团队薪酬与企业效益的挂钩机制，实现企业业绩与高级管理人员团队薪酬的同向联动，调动提高工作绩效和推进创新的积极性。

3、突出团队合力的重要性，公司主要负责人年薪根据企业整体工作业绩进行考核兑现，其他高级管理人员按照主要负责人年薪数额分档核定年薪基数，并根据其工作履职绩效情况予以考核兑现。

十、报告期内的内部控制制度建设及实施情况

√适用□不适用

根据公司财务报告内部控制重大缺陷的认定情况，于内部控制评价报告基准日，不存在财务报告内部控制重大缺陷，董事会认为，公司已按照企业内部控制规范体系和相关规定的要求在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

根据公司非财务报告内部控制重大缺陷认定情况，于内部控制评价报告基准日，公司未发现非财务报告内部控制重大缺陷。

公司聘请的上会会计师事务所（特殊普通合伙）已对公司内部控制的有效性进行审计，出具了标准无保留审计意见。

/

报告期内部控制存在重大缺陷情况的说明

□适用√不适用

十一、报告期内对子公司的管理控制情况

√适用□不适用为抢抓政策机遇、延展产业链条、提升盈利能力、优化资本结构、有效降低荆州恒升资产负债率，公司于2025年12月5日召开第九届董事会2025年第6次临时会议，审议通过了《关于向控股子公司增资暨关联交易的议案》，公司与关联法人华鲁集团有限公司（以下简称“香港华鲁”）、华鲁投资发展有限公司（以下简称“华鲁投资”）按照目前各自在荆州恒升的持股比例，以现金方式向荆州恒升增资人民币200,000万元。其中，公司增资人民币140,000万元，香港华鲁增资人民币40,000万元，华鲁投资增资人民币20,000万元。增资完成后，荆州恒升的注册资本由人民币500,000万元增至人民币700,000万元，各股东方股权比例保持不变，公司仍持有荆州恒升70%的控制权。对子公司的管理控制存在异常的风险提示

□适用√不适用

十二、内部控制审计报告的相关情况说明

√适用□不适用公司内部控制审计机构上会会计师事务所（特殊普通合伙）为公司出具了标准无保留意见的内部控制审计报告。公司内部控制自我评价报告详见2026年3月31日上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）相关公告。是否披露内部控制审计报告：是内部控制审计报告意见类型：标准的无保留意见报告期或上年度是否被出具内部控制非标准审计意见

□是√否

十三、上市公司治理专项行动自查问题整改情况不适用

十四、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况

√适用□不适用

其他说明

□适用√不适用

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十五、社会责任工作情况

(一)是否单独披露社会责任报告、可持续发展报告或ESG报告

√适用□不适用

本公司单独披露2025年度ESG报告，具体内容详见公司于2026年3月31日在上交网站（www.sse.com.cn）披露的《华鲁恒升2025年度环境、社会和治理报告》。

(二)社会责任工作具体情况

□适用√不适用具体说明

□适用√不适用

十六、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况

□适用√不适用具体说明

□适用√不适用

十七、其他

□适用√不适用

/

第五节重要事项

一、承诺事项履行情况(一)公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项

√适用□不适用

/

(二)公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目是否达到原盈利预测及其原因作出说明

□已达到□未达到√不适用(三)业绩承诺情况

□适用√不适用业绩承诺变更情况

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

二、报告期内控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

□适用√不适用

三、违规担保情况

□适用√不适用

/

四、公司董事会对会计师事务所“非标准意见审计报告”的说明

□适用√不适用

五、公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明

（一）公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明

□适用√不适用

（二）公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明

□适用√不适用

（三）与前任会计师事务所进行的沟通情况

□适用√不适用

（四）审批程序及其他说明

□适用√不适用

六、聘任、解聘会计师事务所情况

单位：万元币种：人民币

名称

聘任、解聘会计师事务所的情况说明

√适用□不适用2025年3月27日，公司召开第九届董事会第四次会议，审议通过了《关于续聘上会会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2025年度审计机构的议案》。具体内容详见公司于2025年3月29日在上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)及相关媒体披露《华鲁恒升关于续聘会计师事务所的公告》（公告编号：临2025-014）。2025年4月29日，公司召开的2024年年度股东大会表决通过上述议案。审计期间改聘会计师事务所的情况说明

□适用√不适用审计费用较上一年度下降20%以上（含20%）的情况说明

□适用√不适用

/

七、面临退市风险的情况

(一)导致退市风险警示的原因

□适用√不适用

(二)公司拟采取的应对措施

□适用√不适用

(三)面临终止上市的情况和原因

□适用√不适用

八、破产重整相关事项

□适用√不适用

九、重大诉讼、仲裁事项

□本年度公司有重大诉讼、仲裁事项√本年度公司无重大诉讼、仲裁事项

十、上市公司及其董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人涉嫌违法违规、受到处罚及整改情况

□适用√不适用

十一、报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明

√适用□不适用报告期内，公司及其控股股东、实际控制人诚信状况良好。

十二、重大关联交易(一)与日常经营相关的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

/

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(二)资产或股权收购、出售发生的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

4、涉及业绩约定的，应当披露报告期内的业绩实现情况

□适用√不适用

(三)共同对外投资的重大关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

√适用□不适用

/

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(四)关联债权债务往来

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(五)公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务

□适用√不适用

(六)其他

□适用√不适用

十三、重大合同及其履行情况

(一)托管、承包、租赁事项

1、托管情况

□适用√不适用

2、承包情况

□适用√不适用

3、租赁情况

□适用√不适用

(二)担保情况

□适用√不适用

(三)委托他人进行现金资产管理的情况

1、委托理财情况

(1).委托理财总体情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

式向荆州恒升增资人民币200,000万元。类型

其他情况

□适用√不适用

/

(2).单项委托理财情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

/

其他情况

□适用√不适用

/

(3).委托理财减值准备

□适用√不适用

2、委托贷款情况

(1).委托贷款总体情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(2).单项委托贷款情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(3).委托贷款减值准备

□适用√不适用

3、其他情况

□适用√不适用

(四)其他重大合同

□适用√不适用

十四、募集资金使用进展说明

□适用√不适用

十五、其他对投资者作出价值判断和投资决策有重大影响的重大事项的说明

□适用√不适用

/

第六节股份变动及股东情况

一、股本变动情况(一)股份变动情况表

1、股份变动情况表

单位：股

2、股份变动情况说明

√适用□不适用

1、2025年2月27日，公司第九届董事会2025年第1次临时会议审议通过了《关于公司2021年限制性股票激励计划首次授予的限制性股票第二个限售期符合解除限售条件的议案》，公司2022年2月15日首次授予的限制性股票第二个限售期解除限售的条件已成就，首次授予的187名激励对象获授的限制性股票可进行第二个限售期解除限售暨上市，共计3,483,278股，具体内容详见公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn)及相关媒体披露的《华鲁恒升2021年限制性股票激励计划首次授予限制性股票第二个解除限售期条件成就的公告》，公告编号：临2025-006。2025年4月1日，上述解锁的限制性股票上市流通。

/

2、2025年3月5日，公司发布《华鲁恒升关于部分股权激励限制性股票回购注销实施公告》，因2021年限制性股票激励计划激励对象中有一人退休，回购注销其尚未解除限售的限制性股票46,667股。具体内容详见公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn)及相关媒体披露的公告，公告编号：临2025-008。

3、2025年8月21日，公司第九届董事会第六次会议审议通过了《关于公司2021年限制性股票激励计划预留授予的限制性股票第二个限售期符合解除限售条件的议案》，公司2022年8月31日预留授予的限制性股票第二个限售期解除限售的条件已成就，预留授予的27名激励对象获授的限制性股票可进行第二个限售期解除限售暨上市，共计279,999股，具体内容详见公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn)及相关媒体披露的《华鲁恒升2021年限制性股票激励计划预留授予限制性股票第二个限售期解除限售条件成就的公告》，公告编号：临2025-046。2025年9月23日，上述解锁的限制性股票上市流通。

3、股份变动对最近一年和最近一期每股收益、每股净资产等财务指标的影响（如有）

□适用√不适用

4、公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

□适用√不适用(二)限售股份变动情况

√适用□不适用

单位：股

注：“报告期解除限售股份数”具体内容详见“股份变动情况说明”。

二、证券发行与上市情况

(一)截至报告期内证券发行情况

□适用√不适用截至报告期内证券发行情况的说明（存续期内利率不同的债券，请分别说明）：

□适用√不适用

(二)公司股份总数及股东结构变动及公司资产和负债结构的变动情况

□适用√不适用

(三)现存的内部职工股情况

□适用√不适用

/

三、股东和实际控制人情况

(一)股东总数

(二)截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表

单位：股

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说明：山东华鲁恒升集团有限公司持有681,061,374股，实为恒升集团及一致行动人德州热电、华鲁投资、华鲁国际商务合计持有的股份数量，其中恒升集团持有636,757,580股，德州热电持有41,901,943股，华鲁投资持有2,078,310股，华鲁国际商务持有323,541股。持股5%以上股东、前十名股东及前十名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用√不适用前十名股东及前十名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用√不适用前十名有限售条件股东持股数量及限售条件

√适用□不适用

单位：股

/

(三)战略投资者或一般法人因配售新股成为前10名股东

□适用√不适用

四、控股股东及实际控制人情况

(一)控股股东情况

1、法人

√适用□不适用

2、自然人

□适用√不适用

3、公司不存在控股股东情况的特别说明

□适用√不适用

4、报告期内控股股东变更情况的说明

□适用√不适用

5、公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

(二)实际控制人情况

1、法人

√适用□不适用

/

2、自然人

□适用√不适用

3、公司不存在实际控制人情况的特别说明

□适用√不适用

4、报告期内公司控制权发生变更的情况说明

□适用√不适用

5、公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

6、实际控制人通过信托或其他资产管理方式控制公司

□适用√不适用

(三)控股股东及实际控制人其他情况介绍

□适用√不适用

五、公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量比例达到80%以上

□适用√不适用

六、其他持股在百分之十以上的法人股东

□适用√不适用

七、股份限制减持情况说明

□适用√不适用

八、股份回购在报告期的具体实施情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

/

九、优先股相关情况

□适用√不适用

第七节债券相关情况

一、公司债券（含企业债券）和非金融企业债务融资工具

□适用√不适用

二、可转换公司债券情况

□适用√不适用

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第八节财务报告

一、审计报告

√适用□不适用

审计报告

上会师报字(2026)第2076号山东华鲁恒升化工股份有限公司全体股东：

一、审计意见我们审计了山东华鲁恒升化工股份有限公司（以下简称“华鲁恒升公司”）财务报表，包括2025年12月31日的合并及公司资产负债表，2025年度的合并及公司利润表、合并及公司现金流量表、合并及公司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了华鲁恒升公司2025年12月31日的合并及公司财务状况以及2025年度的合并及公司经营成果和现金流量。

二、形成审计意见的基础我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照《中国注册会计师独立性准则第

号——财务报表审计和审阅业务对独立性的要求》和中国注册会计师职业道德守则，我们独立于华鲁恒升公司，并履行了职业道德方面的其他责任。我们在审计中遵循了对公众利益实体审计的独立性要求。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。

三、关键审计事项关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。我们在审计中识别出的关键审计事项如下：

1、收入确认(1)事项描述如财务报表附注四、27所述的会计政策及附注六、35所述，华鲁恒升公司2025年营业收入3,096,887.59万元，较2024年营业收入3,422,601.86万元，下降325,714.27万元，下降9.52%。由于收入为公司利润关键指标，管理层在收入方面可能存在重大错报风险，因此，我们将营业收入确认识别为关键审计事项。

(2)审计应对我们针对营业收入确认执行的审计程序主要有：

①了解和评价管理层与收入确认相关的关键内部控制的设计和运行有效性，并测试了关键控制执行的有效性；

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②执行细节测试，取得与收入确认相关的销售合同、销售订单、发货记录、出库单、销售发票、报关单、出口提单、客户确认的收货回执等支持性文件，检查营业收入确认时点、金额是否准确，相关交易是否真实存在；

③执行分析性复核程序，判断营业收入和毛利率变动原因及合理性；

④结合应收账款、合同负债等函证，对主要客户的销售额、往来款项的期末余额执行函证程序，确定其销售金额和往来金额的准确性；

⑤对于出口收入，取得海关电子口岸数据，并与公司账面记录进行核对，检查出口收入确认时点、金额是否准确，相关交易是否真实存在；

⑥检查资产负债表日前后记录的收入交易，选取样本，核对出库单、客户签收单、报关单、提单等，对收入确认实施截止性测试，评价收入是否在恰当期间确认；

⑦检查与营业收入相关的信息是否已在财务报表中作出恰当列报。

四、其他信息

华鲁恒升公司管理层对其他信息负责。其他信息包括华鲁恒升公司2025年年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。

我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。

结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。

基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。

五、管理层和治理层对财务报表的责任

华鲁恒升公司管理层（以下简称“管理层”）负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。

在编制财务报表时，管理层负责评估华鲁恒升公司的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项（如适用），并运用持续经营假设，除非管理层计划清算华鲁恒升公司、终止运营或别无其他现实的选择。

治理层负责监督华鲁恒升公司的财务报告过程。

六、注册会计师对财务报表审计的责任

我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。

在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们

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也执行以下工作：

1、识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。

2、了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。

、评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。

4、对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对华鲁恒升公司持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致华鲁恒升公司不能持续经营。

、评价财务报表的总体列报、结构和内容（包括披露），并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。

6、就华鲁恒升公司中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以对合并财务报表发表审计意见。我们负责指导、监督和执行集团审计，并对审计意见承担全部责任。

我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。

我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施（如适用）。

从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财务报表审计最为重要，因而构成关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。

上会会计师事务所（特殊普通合伙）中国注册会计师宋立民

（项目合伙人）中国注册会计师贾国卫中国上海二〇二六年三月二十七日

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二、财务报表

合并资产负债表2025年12月31日编制单位：山东华鲁恒升化工股份有限公司

单位：元币种：人民币

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公司负责人：常怀春主管会计工作负责人：高景宏会计机构负责人：张虎城

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母公司资产负债表2025年12月31日编制单位：山东华鲁恒升化工股份有限公司

单位：元币种：人民币

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公司负责人：常怀春主管会计工作负责人：高景宏会计机构负责人：张虎城

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合并利润表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

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本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：1,133,827,408.87元,上期被合并方实现的净利润为：918,692,033.52元。

公司负责人：常怀春主管会计工作负责人：高景宏会计机构负责人：张虎城

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母公司利润表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

公司负责人：常怀春主管会计工作负责人：高景宏会计机构负责人：张虎城

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合并现金流量表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

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公司负责人：常怀春主管会计工作负责人：高景宏会计机构负责人：张虎城

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母公司现金流量表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

公司负责人：常怀春主管会计工作负责人：高景宏会计机构负责人：张虎城

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合并所有者权益变动表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

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公司负责人：常怀春主管会计工作负责人：高景宏会计机构负责人：张虎城

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母公司所有者权益变动表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币