关于海越能源集团股份有限公司

投资风险分析的报告

根据《海越能源集团股份有限公司股份转让公告》，海越能源集团股份有限公司（以下简称“海越能源”或“公司”）股份将于2025年9月10日起在全国中小企业股份转让系统有限责任公司依托原证券公司代办股份转让系统设立并代为管理的两网公司及退市公司板块（以下简称退市板块）挂牌转让。依据有关规定主办券商须在公司股份在退市板块挂牌前发布分析报告，客观地揭示公司所存在的投资风险，财通证券股份有限公司作为海越能源集团股份有限公司主办券商，特此发布本分析报告。

本报告仅依据海越能源集团股份有限公司于2025年8月29日披露的《海越能源集团股份有限公司股份2025年半年度报告》（以下简称“2025年半年度报告”）、2025年

月

日披露的《海越能源集团股份有限公司股份2024年年度报告》（以下简称“2024年年度报告”）及其他公开披露的信息，对该公司的情况进行客观分析并向投资者揭示存在的主要投资风险，不构成对海越能源集团股份有限公司股份的任何投资建议。

一、海越能源集团股份有限公司概况

（一）公司基本情况

公司名称：海越能源集团股份有限公司

法定代表人：闫宏斌

注册资本：468,144,464.00元人民币

注册地址：浙江省诸暨市西施大街59号

办公地址：浙江省诸暨市西施大街59号

股票简称：海越

股票代码：

400276成立时间：

1993-07-26经营范围：许可项目：燃气经营；成品油批发；成品油仓储；危险化学品经营；港口经营；食品销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）。一般项目：石油制品销售（不含危险化学品）；石油制品制造（不含危险化学品）；纸制品销售；成品油批发（不含危险化学品）；自有资金投资的资产管理服务；以自有资金从事投资活动；离岸贸易经营；货物进出口；煤炭及制品销售；纸浆销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。

（二）挂牌前的股本结构根据中国证券登记结算有限责任公司北京分公司出具的《股本结构表》和《股份登记确认书》，截至2025年

月

日，公司股本结构如下：

（三）挂牌前的前十名股东持股情况

根据公司退市时自中国证券登记结算有限责任公司上海分公司获取的截至2025年

月

日的《退市持有人名册》，截至公司退市时暨挂牌前，公司前十大

股东情况如下：

1、上述股东关联关系或一致行动的说明根据公司披露的2024年年度报告，上述股东中，铜川汇能鑫能源有限公司是公司第一大股东。未知其他股东之间是否存在关联关系或属于《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》规定的一致行动人。

2、前十名股东之间是否存在其他关联关系，或是否属于一致行动人

根据公司披露的2024年年度报告，公司未知其他股东之间是否存在关联关系或一致行动人。

二、海越能源集团股份有限公司经营情况及财务状况分析以下数据来源于公司2025年半年度报告和2024年年度报告，公司2025年半年度报告未经审计，2024年度财务报告经中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了无法表示意见的《审计报告》。

（一）主要会计数据和财务指标

单位：元

（二）经营情况分析2024年，在全球经济增速放缓、地缘政治冲突加剧，全球贸易保护主义加强等多种国际环境因素影响下，我国经济保持了总体平稳、稳中向好的发展态势。

其中在传统能源业务方面，受新能源替代、经济转型和政策调整等共同作用，传统化石能源消费下降，能源行业绿色转型加快；在新能源碳酸锂行业方面，总体呈现供需双增但供应过剩的格局，价格持续震荡下行，至年末初步企稳。报告期内，公司在传统能源、创投、租赁业务方面，坚持以稳定为基础，在稳固现有业务平稳发展的基础上优化运营管理、加强成本控制、拓宽市场渠道；在新能源碳酸锂业务方面，主要进行进一步升级改造，拓展深加工业务，延伸产业链条。2024年度，公司实现营业总收入

14.83亿元，报告期公司内部经营情况正常，日常经营未发生重大变化，但因宏观经济环境导致的贸易利润下滑及美国资金冻结导致往来款项预期信用减值增加等因素影响，公司2024年度实现净利润-3.05亿元，归属于母公司净利润-3.00亿元。公司业务模式主要有：

（一）诸暨地区油气业务经营情况2024年受国内成品油市场格局调整影响，浙江区域公司积极布局上下游市场，减少中间贸易商流通环节，通过在长江口租库等方式，实现货物从炼厂到下游客户的优化，提高利润率，同时加强加油站零售业务的营销管理，积极应对新能源汽车对传统能源的冲击，尽量降低影响，保持销量。

（二）北方石油仓储、贸易业务情况北方石油积极应对复杂多变的市场环境，全力推进各项业务发展。公司围绕石油相关的核心业务，在仓储和贸易等方面持续发力，通过优化运营管理、加强成本控制以及拓展市场渠道等举措，进一步加强降本增效。2024年全年实现营业收入44,915.16万元，毛利3,379.00万元，比上年减少3,297.06万元。

（三）铜川海越新能源材料业务情况报告期内，面对国内碳酸锂市场价格持续走低现状，铜川海越对原有的碳酸锂产线进行了优化升级，拓展了冰晶石深加工业务，通过推动产品链条向下延伸，

提高产品附加值，提升公司在碳酸锂赛道的竞争力。目前冰晶石深加工第一条产线已建成，正在和碳酸锂产线并线调试并试投产。2024年度，公司实现营业收入

969.21万元，毛利252.92万元，比上年减少3,038.33万元。

（四）海越创投业务情况2024年是一级市场投资在“募投双降”中完成结构性调整的一年，创投板块在继续聚焦硬科技的同时大力强化了投后管理，积极推进项目退出及资金回流，推进资产的保值增值。2024年创投板块共完成项目退出或部分退出

项，实现投资收益-96.84万元，资金回流8,632.79万元。作为基金管理人新增管理基金1支，截至2024年底在管基金共7支，管理规模超5亿元。被投项目中本年度完成上市项目

项、过会项目

项、股票解禁

家，完成新一轮融资项目超

项。2024年，海越创投荣膺财联社「2024科创先锋投资机构产业榜TOP10」、企名片「2024最佳企业风险投资/CVCTOP50」、母基金研究中心「2024最佳国资市场化母基金TOP20」等超

项殊荣。

（五）海越物业租赁业务情况2024年是物业租赁市场在“供需失衡、租金波动”中完成适应性转变的一年。杭州海越置业凭借敏锐的市场洞察力，在租赁价格管理上大胆创新，推行动态调整战略，同时不断优化服务体系，提升服务体验，出租率、租金收取率远高于周边水平。2024年，海越置业平均出租率超90%，EBITDA实现1,947.33万元，毛利润1,722.61万元。

（六）夯实预防体系，严控安全关卡2024年，公司坚持“以人为主轴，安全作底线”的管理理念，深入开展各项安全工作，本年度无安全事故发生。公司进一步严格落实安全风险分级管控和隐患排查治理长效机制，依托企业安全风险智能化管控平台和政府双重预防管控平台，加大危险源辨识和加强风险管控力度，做到全员、全过程、全方位的安全管理；

在安全生产管理工作中，持续致力于健全完善安全生产教育制度，积极开展全方位、多层次的安全教育培训活动，全年共开展各类安全教育培训511次，覆盖面广、针对性强；在安全检查工作方面，保持高频次、高强度的检查力度，全年累计开展各类安全检查、夜间巡查

次，专项检查

次，有效排查潜在安全隐患。2024年公司积极落实安全生产月和消防宣传月的各项活动安排，组织安全生产、消防知识专题培训，开展消防知识技能比武，以及举办综合应急演练等系列活动，开展综合应急演练

次，专项应急演练

次，现场处置方案演练

次，切实提升全员安全意识与应急处置能力。

（三）财务状况分析以下数据来源于公司披露的2024年年度报告，其中，金额单位若未特别注明则均为人民币元，期初指2024年1月1日，期末指2024年12月31日，上年年末指2023年12月31日，本期指2024年1月1日至2024年12月31日，上期指2023年

月

日至2023年

月

日。因公司2024年度财务报告被出具了无法表示意见的审计报告，财通证券股份有限公司无法保证以下所述财务状况的真实性、准确性和完整性，且可能无法反映公司投资风险的完整信息，敬请投资者关注风险，防范投资风险，谨慎投资。

1、资产状况分析

(1)货币资金

截至2024年12月31日，本集团货币资金受限情况如下：

截至2024年12月31日，本集团不存在存放在境外且资金汇回受到限制的款项。

(2)交易性金融资产

(3)衍生金融工具

(4)应收票据

(5)应收账款

按账龄披露

按坏账计提方法分类列示

（续）

1年末单项计提坏账准备的应收账款

2组合中，按账龄组合计提坏账准备的应收账款

坏账准备的情况

按欠款方归集的年末余额前五名的应收账款情况

(6)预付款项

预付款项按账龄列示

按预付对象归集的年末余额前五名的预付款情况

(7)其他应收款

（1）其他应收款

①按账龄披露

②按款项性质分类情况

③坏账准备计提情况

④坏账准备的情况

⑤按欠款方归集的年末余额前五名的其他应收款情况

⑦涉及政府补助的应收款项

注：根据2014年

月天津北方石油有限公司（以下简称“北方石油”）与天津经济技术开发区管理委员会签署的《投资合作协议》，约定在北方石油、北方港航等企业迁入经济开发区后，并且年缴纳增值税、企业所得税总额超过2000万前提下，自2017年至2019年所缴纳增值税、企业所得税开发区留成部分25%的财政扶持。公司于2019年和2020年向开发区财政局递交了2018、2019年的财税返还申请，申请文件均已审批通过。2021年

月

日公司再次递交请求拨付财税返还的报告，2021年12月30日开发区管理委员会复函：相关请求已通过审核，将按照流程尽快完成兑现资金拨付。截至2023年12月31日，以上财政拨款暂无法收回，已全额计提坏账准备。

(8)存货

存货分类

项目

存货跌价准备及合同履约成本减值准备

(9)其他流动资产

(10)长期股权投资

长期股权投资情况

（续）

注1：该公司董事会成员5名和监事会成员3名，其中本公司委派董事和监事各1名；该公司财务总监由本公司委派，因此对该公司具有重大影响，采用权益法核算。

注2：根据浙江华睿北信源数据信息产业投资合伙企业（有限合伙）合伙协议，该合伙企业设立投资委员会负责投资决策。投资委员会设13人，本公司之子公司浙江海越资产管理有限公司委派1人，因此对该合伙企业具有重大影响，采用权益法核算。

(11)其他权益工具投资

其他权益工具投资情况

本年存在终止确认的情况说明

(12)投资性房地产

采用成本计量模式的投资性房地产

本集团无未办妥产权证书的投资性房地产。

(13)固定资产

固定资产

①固定资产情况

②暂时闲置的固定资产情况

注：公司控股子公司诸暨市越都石油有限公司（以下简称“越都石油”）名下新都加油站暂时闲置，详见附注（六）23预收款项之说明。

预计上述金额能够补偿相关闲置资产的账面价值及清理费用，因此无需计提减值准备。

公司名下诸暨港区码头及子公司铜川海越新能源科技有限公司存在部分专用设备暂未投入使用。

③通过经营租赁租出的固定资产

④未办妥产权证书的固定资产

(14)在建工程

在建工程

①在建工程情况

②重要在建工程项目本期变动情况

（续）

(15)无形资产

无形资产情况

截至期末，本公司无未办妥产权证书的土地使用权。

(16)长期待摊费用

(17)递延所得税资产和递延所得税负债

递延所得税资产明细

递延所得税负债明细

未确认递延所得税资产明细

未确认递延所得税资产的可抵扣亏损将于以下年度到期

(18)其他非流动资产

公司原计划在控股子公司舟山瑞泰投资有限公司（以下简称“瑞泰投资”）拥有的土地使用权上投资建设油库和码头项目，该土地使用权位于舟山定海区环南街道盘峙大猫村。瑞泰投资已预付舟山市定海区环南街道集体资产经营有限公司新征土地使用权的拆迁补偿款1,400.00万元，已预付舟山市定海区环南街道大猫村村民委员会预征土地款205万元。2012年根据舟山政府相关部门的提议，拟将瑞泰投资油储项目置换到舟山定海区马岙盐场。由于项目地址变更后需重新立项报批，公司2013年度先后完成了项目工程可行性报告重编上报、项目总平面布置图和码头布置图的绘制等工作。因新址岸线以及项目进展变化，截至本财务报表批准报出日，瑞泰投资与舟山政府的投资协议尚未签署。

根据2011年8月23日公司与中国石油天然气股份有限公司浙江销售分公司签订的《合作协议》，双方拟就瑞泰投资取得的“舟山大猫岛成品油库（兼顾国家储备）”等项目进行合作。因前述项目土地使用权置换的进展变化，公司与中国石油天然气股份有限公司浙江销售分公司的合作方式尚待进一步协商确认。

(19)所有权或使用权受到限制的资产

2、债务状况分析

(1)短期借款

1抵押借款明细

质押、抵押及保证借款

保证借款

(2)应付票据

(3)应付账款

应付账款列示

截至2024年12月31日，无账龄超过1年或逾期的重要应付账款。

(4)预收款项

预收款项按账龄列示

注：根据2015年

月

日诸暨市交通投资集团有限公司（以下简称“交通投资公司”）与公司控股子公司越都石油签订的新都加油站拆建协议，因31省道延伸线诸暨金村至金沙段公路工程建设需要，需征收越都石油的新都加油站部分用地，新都加油站房屋、附属屋和设备搬迁费的评估价为471.61万元，越都石油已于2015年6月12日收到交通投资公司拆迁补偿款400万元，鉴于该款项属于非财政预算专项拨款，暂列示在预收款项进行核算。

(5)合同负债

(6)应付职工薪酬

应付职工薪酬列示

短期薪酬列示

设定提存计划列示

辞退福利

(7)应交税费

(8)其他应付款

应付股利

其他应付款

①按款项性质列示

截至年末，本集团无账龄超过

年的重要其他应付款。

(9)其他流动负债

(10)长期借款

（1）专项应付款

注：因浙赣铁路线诸暨段取直工程的需要，公司位于原诸暨火车站附近铁路线上的油气库和铁路专用线按同规模、拆一还一原则相应搬迁到诸暨铁路新线附近。根据浙江省重点建设领导小组办公室浙重建办[2005]03号文，公司已收到诸暨市支持浙赣铁路电气化建设领导小组办公室拨入的油气库迁扩建资金2,000.00万元。截至2007年12月31日，油气库迁扩建工程已完成竣工验收并投入使用，有关油气库迁扩建工程实际占用的土地由浙江省国土资源厅统征办统一征用，同年土地使用权证已取得，原诸暨火车站附近铁路线上的油气库尚未清理完毕，公司将上述资金拨款暂挂专项应付款科目。

(11)其他非流动负债

注：根据公司与中国石油天然气股份有限公司浙江绍兴销售分公司签订的《加油站资产租赁合同》，公司将五个加油站整体出租，租赁期25年，租金总额合计23,500.00万元，列报于其他非流动负债项目。公司本年根据租赁期限分摊转入其他业务收入9,400,000.08元。

三、海越能源集团股份有限公司重大事项分析

（一）对外担保情况分析

1、公司对外担保余额合计，担保总额占公司净资产的比例

根据公司披露的2024年年度报告，截至2024年

月

日，公司对外担保（包括对表内子公司提供担保）余额合计1000万元，担保总额为1000万元，担保总额占公司最近一期经审计净资产比例为

0.39%。

、对子公司的担保金额、为股东和实际控制人及其关联方提供担保金额、直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保金额、担保总额超过净资产50%部分的金额根据公司披露的2024年年度报告，截至2024年

月

日，公司对子公司的担保金额1000万元，公司为股东和实际控制人及其关联方提供担保金额为

元，公司直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保金额为

元，公司担保总额超过净资产50%部分的金额为

元。

3、公司对外担保情况汇总表根据公司披露的2024年年度报告，公司对外担保情况汇总表如下：

单元：元

（二）控股股东占用资金情况分析

根据公司披露的2024年年度报告以及会计师事务所出具的《关于海越能源集团股份有限公司非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表的专项审核报告》，截至2024年12月31日，公司控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况如下：

单位：万元币种：人民币

（三）涉诉情况分析根据公司披露的2024年年度报告及临时公告，公司存在的重大诉讼、仲裁事项如下：

单位：元

以上涉诉情况分析，系根据海越能源集团股份有限公司的公告材料整理得出，鉴于无法保证海越能源集团股份有限公司既往均如实履行公告义务，且可能发生公告期后涉诉事项，因而本涉诉情况分析可能无法反映海越能源集团股份有限公司涉诉的完整信息，敬请投资者注意。

（四）前十大股东所持公司股份被质押、冻结情况

根据公司退市时自中国证券登记结算有限责任公司上海分公司获取的《证券质押、司法冻结及轮候冻结明细表》，截至公司退市时暨挂牌前，公司前十大股东所持公司股份被质押、冻结情况如下：

（五）退市公司曾被纳入沪深股通标的范围，存在境外投资者，境外投资者的股票存在不能转让的风险

公司未曾被纳入沪深股通标的范围，不存在境外投资者及境外投资者的股票不能转让的风险。

（六）退市公司股东中存在QFII/RQFII/公募基金，根据《两网公司及退

市公司股票转让办法》，其只能卖出所持有的股票，不得买入

四、提请投资者注意的投资风险

（一）最近年度财务报告的审计意见中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2024年度的财务报告进行了审计，并出具了无法表示意见的《审计报告》（众环审字[2025]第1700058号）。

中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2023年度的财务报告进行了审计，并出具了无法表示意见的《审计报告》（众环审字[2024]第1700032号）。

（二）公司的持续经营存在的重大不确定性

年审会计师对公司2023年、2024年财务报告出具了无法表示意见的审计报告。公司存在控股股东及关联方非经营性资金占用情况。截至2024年12月31日，控股股东及关联方资金占用达3,976.50万元。2023年、2024年，公司实现归属于上市公司股东的净利润分别为-24,546.47万元、-29,981.68万元，处于亏损状态。同时，公司面临多项诉讼事项。这些因素均导致公司的持续经营能力存在重大不确定性，投资者需警惕相关风险。

（三）破产重整计划执行及公司破产清算风险

根据公司披露的2023年年度报告、2024年年度报告及相关公告，截至本报告出具日，未发现公司涉及破产重组相关事项，但不排除未来公司经营恶化，进入破产重整及破产清算程序的可能，敬请投资者注意。

（四）法律风险

根据公司披露的2024年年度报告及相关公告，公司重大诉讼、仲裁事项相关情况详见本报告之“三、公司重大事项分析”之“（三）涉诉情况分析”。

（五）公司控股股东及其关联方非经营性资金占用的风险

根据公司披露的2024年年度报告，公司存在控股股东及其关联方非经营性资金占用的事项，详见本报告之“三、海越能源股份有限公司重大事项分析”之“（二）控股股东占用资金情况分析”。

（六）采购资金冻结风险

根据年审会计师对公司2024年财务报告出具的2024年度审计报告，2023

年7月11日、2023年7月12日，公司分别向中国中油股份有限公司（CHINAOILANDPETROLEUMCOMPANYLIMITED）支付13,467,017.45美元、27,000,000.00美元采购款，因涉及“伊朗交易和制裁条例”（“ITSR”），共40,467,017.45美元被美国财政部外国资产管制办公室（“OFAC”）冻结。截止审计报告出具日，相关事项尚无最新进展。

（七）其他风险公司于2025年6月6日收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》（编号：证监立案字01120250017号）。因涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证券监督管理委员会决定对公司立案。上述情况仍在调查中。

以上关于海越能源集团股份有限公司的投资风险分析，系根据海越能源的公开披露信息整理得出，鉴于无法保证海越能源既往均如实履行公告义务，且可能发生公告期后事项，因而本投资风险分析的报告可能无法反映海越能源投资风险的完整信息，提请广大投资者注意。

（以下无正文）

（本页无正文，为《关于海越能源集团股份有限公司投资风险分析的报告》盖章页）

财通证券股份有限公司

年月日