龙佰集团股份有限公司

2025年半年度报告

2025年08月

第一节重要提示、目录和释义

公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

公司负责人和奔流、主管会计工作负责人申庆飞及会计机构负责人(会计主管人员)郭良坡声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。

本报告中如有涉及未来计划等前瞻性陈述，均不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，请投资者注意投资风险。

公司在本报告“第三节管理层讨论与分析”之“

十、公司面临的风险和应对措施”部分描述了公司未来经营中可能存在的风险及应对措施，请投资者关注相关内容。

公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

目录

第一节重要提示、目录和释义 ...... 2

第二节公司简介和主要财务指标 ...... 7

第三节管理层讨论与分析 ...... 10

第四节公司治理、环境和社会 ...... 38

第五节重要事项 ...... 40

第六节股份变动及股东情况 ...... 89

第七节债券相关情况 ...... 95

第八节财务报告 ...... 96

第九节其他报送数据 ...... 269

备查文件目录

一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。

二、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。

三、其他有关资料。

四、备查文件备置地点：公司董事会办公室。

释义

第二节公司简介和主要财务指标

一、公司简介

二、联系人和联系方式

三、其他情况

1、公司联系方式公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化?适用?不适用公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。

2、信息披露及备置地点信息披露及备置地点在报告期是否变化?适用?不适用公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，

具体可参见2024年年报。

3、其他有关资料其他有关资料在报告期是否变更情况?适用?不适用

四、主要会计数据和财务指标公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据?是?否

五、境内外会计准则下会计数据差异

1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用?不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用?不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

六、非经常性损益项目及金额?适用□不适用

单位：元

其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况：

□适用?不适用公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明

□适用?不适用公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。

第三节管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的主要业务公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求

公司是一家致力于钛、锆、锂等新材料研发制造及产业深度整合的大型多元化企业集团，深耕化工行业30余年成为钛产业龙头，积累了丰富的“全产业链、大循环、低成本”生产经验，拥有强大的研发能力和领先的技术优势，建立了极具战略远见和执行力的管理团队。

（一）报告期内公司主要从事的行业

1、钛行业概述

（1）钛的基本性质和用途

钛在元素周期表中位于第IVB族，元素符号Ti，原子序数22，属于难熔稀有轻金属，纯态呈银白色，硬度大，熔点1,668℃。

二氧化钛，商用名称为钛白粉，化学分子式为TiO

。钛白粉是一种性能优异的白色颜料，广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、橡胶等。由于钛白粉有众多与国民经济息息相关的用途，被称为“经济发展的晴雨表”。

金属钛具有密度小、比强度高、导热系数低、耐高温低温性能好，耐腐蚀能力强、生物相容性好等突出特点，被广泛应用于航空、航天、生物医疗、化工冶金、海洋工程、体育休闲等领域，被誉为“太空金属”、“海洋金属”、“现代金属”和“战略金属”。

（2）钛资源分布

钛属于稀有金属，但是实际上钛并不稀有，其在地壳中的丰度为0.69%，在所有元素中排第9位。钛矿石主要包括钛铁矿、金红石及其他含钛矿石，可通过选矿选为钛精矿，并进一步加工成富钛料，例如高钛渣及合成金红石。钛铁矿（比如公司攀枝花钒钛磁铁矿场开采的钒钛磁铁矿）是钛的主要来源。全球钛资源主要分布在中国、澳大利亚、印度、巴西及南非。

龙佰集团攀枝花矿山

（3）钛工业产业链钛工业产业链有两条不同的分支。第一条是钛白粉工业，从钛铁矿和金红石采选开始，通过化学过程生成化工中间产品——钛白粉，用于涂料、塑料和造纸等行业。第二条是钛材工业，从钛铁矿和金红石采选开始，制造海绵钛，然后制成各种金属产品，用于航空、航天、航海、化工、民用等领域。公司产品涉及钛白粉工业和钛材工业，属于钛白粉生产商（钛铁矿采选-钛精矿-钛白粉）和海绵钛生产商（钛铁矿采选-钛精矿-高钛渣-海绵钛）。

2、全球及中国钛白粉市场分析

（1）概览钛白粉市场的产业链主要包括上游原材料供应商、中游钛白粉生产商以及下游行业。钛白粉的主要生产工艺包括硫酸法和氯化法。

中国在全球钛白粉产业中仍处于核心地位，根据TZMI统计，2024年全球钛白粉产能为993万吨，其增量主要来源于中国，据涂多多统计，2024年中国钛白粉产能611.7万吨，中国钛白粉产能占据全球

市场的主导地位，预计2025年中国有多个钛白粉项目计划投产，新增产能预计130万吨，2026年同样也将会有多个钛白粉项目计划投产，新增产能预计160万吨。届时中国钛白粉总产能将达到760万吨/年以上。

从全球范围来看，除中国外，其他国家和地区的钛白粉产能增长较为缓慢，且部分企业存在产能退出的情况。例如，泛能拓2023年完成破产重组后，持续剥离钛白粉产能；石原也计划于2027年关闭四日市硫酸法钛白粉产能。预计2025年全球钛白粉产能会有所增长，但增长幅度可能主要来自中国，其他地区的产能变化对全球整体影响相对较小。若假设中国新增产能全部顺利投产，且海外产能没有大幅变动，2025年全球钛白粉产能预计会超过1100万吨。

根据金联创、上海有色网数据的统计，截至2025年6月，中国钛白粉总产量约为237.23万吨。钛白粉全球总产量预计在400万-420万吨之间。

（2）全球钛白粉消费量预测

2025年全球钛白粉表观消费量预计呈现温和增长趋势。根据TZMI的数据来看，2025年全球钛白粉需求量预计为783.5万吨。根据百川盈孚的数据国内2024年上半年表观消费达138.8万吨,2025年上半年表观消费达142.8万吨，年增速接近3%。

欧美市场消费量约180万-200万吨，高端涂料需求稳定，但本土产能收缩导致进口依赖度提升至60%。东南亚、中东消费量约120万-140万吨，年增速8%-10%，成为全球消费增长的核心引擎。

2025-2030年全球消费CAGR预计维持在4%-5%，行业竞争焦点从规模扩张转向技术壁垒与市场多元化。

（3）全球钛白粉需求结构

全球钛白粉下游应用场景

钛白粉应用场景众多，主要下游行业为涂料行业和塑料行业，而涂料和塑料在各个行业应用也非常

广泛。在发展中国家，由于经济不断发展及人口众多，发展中国家的建筑和基建行业快速增长，将刺激涂料及其上游钛白粉产品的需求增加。同时，由于价格优势及氯化法产能扩大，中国钛白粉企业在全球市场的竞争力也在逐步提升。

钛白粉传统下游领域稳健增长，例如涂料、塑料行业，但呈现出“区域化差异”的特征。欧美市场房地产需求承压，但东南亚、中东等新兴市场基建投资拉动需求增长，年增速约为5%-8%。中国房屋竣工数据也逐步回暖，2025年1-5月同比增长12%左右，建筑涂料需求边际改善。改性塑料、包装材料需求持续增长，尤其是新能源汽车轻量化推动工程塑料用钛白粉量年增12%。

根据中国海关总署及行业机构披露的最新数据，2025年1-6月中国钛白粉出口呈现总量微降、结构分化、新兴市场支撑的特征。2025年1-6月中国钛白粉累计出口量约93.2万吨，同比下降1.8%，主要受欧盟、印度、巴西等主要市场反倾销税落地影响，叠加全球经济复苏乏力导致需求承压。产品结构方面，氯化法占比提升。

2025年上半年中国钛白粉出口在贸易摩擦与需求承压的双重压力下保持韧性，新兴市场的结构性增长部分抵消了传统市场的下滑。钛白粉需求结构现已形成“中国主导、新兴市场扩容、欧美高端化”的格局，工艺结构将加速向氯化法转型，技术升级与市场多元化成为企业核心竞争力。这一结构变化既带来结构性机会，也要求企业应对供给宽松、贸易摩擦等挑战，通过技术突破与全球化布局实现可持续发展。

（4）原材料及钛白粉价格

2025年上半年钛精矿价格高位震荡，有所回落，钛白粉价格持续下降：钛矿价格受供应宽松、需求承压博弈，钛矿下游的钛白粉工厂开工率等因素影响，价格有所下跌，硫酸价格一直增长，综合成本压力仍处高位；钛白粉价格在成本推动下年初冲高，但二季度受到海外多个国家反倾销影响出口受阻大幅回调，市场需求承压、钛白粉行业开工率逐步下降造成库存积压，行业陷入量价齐跌困境。

2025年一季度，主要受钛矿下游企业春节备货及钛白粉涨价潮推动，国内钛矿价格存在小幅上涨。随着钛白粉需求减弱及钛矿外发量增加，国内钛矿价格呈现下行趋势，同时承德、新疆等新增产能释放，区域价格更低，增加部分钛矿供应，加剧市场竞争。

2025年硫酸市场价格飙升，及春耕磷肥需求拉动，3月硫磺酸均价突破700元/吨，较年初涨幅

41.7%，云南地区涨幅近90%。二季度进入淡季，价格相对平稳。

2025年上半年中国钛白粉市场经历“涨跌”两个阶段，受春节假期，市场备货增加，加之原材料价格上行，1月钛白粉市场止跌回升；受市场需求提前，加之开工下滑，供应紧张，一季度市场迎来涨价潮，但涨幅受限。二季度伊始，因下游市场需求降低，成本增加，企业库存压力大，钛白粉价格出现持

续下行的现象，行业也出现减产停产的状况。随着淡季来临，开工也再有下滑，钛白市场继续走弱，价格跌至上半年最低点。

（5）市场推动因素及未来机会下游行业需求上升：钛白粉应用场景众多，随着全球经济的发展、人民生活水平提高，尤其是人口众多的发展中国家工业化和城镇化的发展，刺激钛白粉产品需求不断增长。生产工艺的进步：近年来，中国钛白粉企业一直致力于改进生产工艺，随着国家对钛白粉行业环保政策的升级，对硫酸法生产的环保要求更加严苛，现大力发展氯化法技术，以提升产品质量及性能、扩展应用范围及符合环保要求。因此，技术不断进步促进了钛白粉市场的发展。

推动产业升级的政策及法规：随着产业及环保政策趋严，对钛白粉生产和能耗提出更高的要求。国家发改委2023年12月颁布并自2024年2月1日起施行的《产业结构调整指导目录（2024年本）》，对改造后能效达到最新版《工业重点领域能效标杆水平和基准水平》中标杆水平的项目，参照鼓励类管理。限制硫酸法钛白粉(联产法工艺除外)。拥有低成本、成熟大型氯化法钛白粉技术、联产法工艺及能效标杆水平的钛白粉企业更具发展优势。

产能日益集中：随着环保政策的趋严，环保成本上升，行业内位于头部的部分企业还能保持较高的开工率，其他大部分钛白粉生产企业开工率下滑。受到价格下降、成本上升等多重因素影响，部分中小型生产商被迫关停或限制生产。随着欧盟、欧亚联盟、印度、巴西、沙特阿拉伯的反倾销政策的落实和逐步落地，行业内钛白粉生产企业也出现分化，具有全球竞争力的企业还能将产品出口到其他区域，出口到单一国家或地区的钛白粉生产企业出口受限，生存环境进一步恶化。

同时，拥有氯化法核心技术的领先钛白粉生产商将享受利好政策带来的竞争优势，从而进一步提高其市场份额。因此，预计部分钛白粉生产企业会面临停产，钛白粉生产商数目将会减少，而单一生产商的产能可能会提高。

产业链整合：随着钛白粉市场不断发展，钛白粉生产商一直致力整合产业链，涉及上游的钛矿石开采、钛精矿加工、高钛渣熔炼及合成金红石生产、中游的钛白粉产品及其他副产品生产以及下游产品开发。整合产业链有利于降低生产成本、扩展产品结构及丰富收益来源。

根据国际货币基金组织（IMF）的预测，2025年全球经济将面临波动风险。虽然通胀预计将温和走低，但全球经济风险增加。2025年中国经济在面临多重挑战的同时，也拥有巨大的发展潜力和机遇。通过实施有效的政策和措施，中国经济有望继续保持稳定增长，并在全球经济中发挥更加重要的作用。

3、中国海绵钛市场分析

（1）概览

海绵钛是一种钛金属单质，一般为浅灰色颗粒或多孔状，是生产钛合金及其他钛材料的重要原料，广泛应用于航空航天、化工、船舶、医疗及新能源等领域。中国是全球最大的海绵钛生产国和消费国，占据全球产能的50%以上。

（2）中国海绵钛市场规模

中国海绵钛产能、产量已实现连续7年增长，2017-2024年中国海绵钛市场快速增长，产量由6.91万吨增长至25.6万吨。随着中国海绵钛企业的陆续新建产能，2025年中国海绵钛总产能预计达到40万吨，较2021年的20万吨实现翻倍增长。2024年中国海绵钛产量已达25.6万吨，2025年预计产量将突破30万吨。受航空航天、化工及医疗等领域驱动，“十四五期间”中国海绵钛产量年复合增长率超20%，市场规模突破290亿元。

（3）海绵钛需求结构

中国海绵钛需求主要集中在化工和航空航天领域，同时海洋工程、医疗等其他领域的需求也在逐步增长。化工领域是海绵钛的主要需求来源，基于钛材良好的耐腐蚀性，用于制造相关的反应设备、管道等产品。航空航天领域是海绵钛重要的高端应用领域，需求呈快速增长态势，随着国家“十五五”规划对航空航天、核能等领域钛合金材料的重点支持，2025年军工领域订单同比增长32%，远超民用增速，未来新能源领域也将加码高端钛材需求，推动海绵钛高端市场需求强劲。

（4）海绵钛价格

2025年上半年海绵钛市场呈上行走势，市场延续2024年末上涨行情，价格维持小幅走高，海绵钛上半年市场累计涨幅约10.64%，海绵钛现货供应维持偏紧，下游需求分化走势，军工需求增长，支撑海绵钛价格连涨。

2024年下半年海绵钛价格下跌至历史低位，2025年价格逐步回暖，市场盼涨情绪较浓。海绵钛工厂控量生产，市场供小于求。下游需求增长，高端需求激增，民品需求稳定，对海绵钛市场支撑强劲。

（5）市场推动因素及未来机会

高端海绵钛需求不断增加：由于成品率低及生产成本高，主要应用于航空航天领域的优质海绵钛的产能相对较低。随着大型飞机国产化进程的加快，未来对优质海绵钛的需求将快速增加，带动产业结构

不断优化。随着钛金属在手机等消费电子领域应用不断增加，高端海绵钛也将迎来更多的发展机会。

我国目前已成为全球海绵钛占比首位国家，而全球钛产业也正面临一系列关键的转型与升级阶段，其中，包括企业生产成本以及对高端产品研发等等。当前国际市场上海绵钛供应的暂时不足，以及国际局势的变动，为中国海绵钛行业带来了机遇与挑战。后期随着海绵钛应用领域的扩展，特别是高端市场的需求量逐年递增，价格的波动终会回归价值。

有利的政策法规：《新材料产业发展指南》提出加快培育重点新材料市场，完善新材料产业标准体系，推进新材料产业标准化试点示范。国家发改委发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》将航空材料（包括新型航空铝钛）及新型功能金属材料（包括金属储氢材料、钛及钛合金粉末材料）界定为战略性新兴产业的组成部分。

产能集中度提高：随着供给侧结构性改革的深入实施以及环保要求的升级，海绵钛行业大部分不具有成本竞争优势的半流程产能或落后产能被迫退出市场，产能集中度持续提升。

4、新能源电池正负极材料

（1）概览

磷酸铁锂(LiFePO

)是一种性能卓越的锂电池正极材料。锂离子电池的电芯主要由正极、负极、电解液和隔膜组成，其中正极的成本相对较高。正极材料的种类和性能直接决定了锂电池的电压、能量密度及循环寿命等性能。根据锂电池的成分，锂电池正极材料可分为钴酸锂(LCO)、磷酸铁锂(LFP)和三元材料(NCM)。其中，磷酸铁锂(LFP)独特的橄榄石结构可以有效提高锂电池的循环性能和安全性（即使在高温或过度充电的情况下）。磷酸铁锂的主要原料包括锂源、铁源、磷源和碳源。根据制备过程中物料的反应状态，主要可分为固相合成和液相合成。目前，固相合成是大多数公司采用的制备方法。

石墨负极材料是一种耐高温石墨质导电碳系负极材料。负极材料在锂电池中起储存和释放能量的作用，主要影响锂电池的首次效率、循环性能等。锂电池负极材料根据其负极活性物质的不同可分为碳系和非碳系负极材料两大类：碳系负极材料中的天然石墨和人造石墨具备导电率高、锂离子扩散系数大、嵌锂容量高和嵌锂电位低等特点，在电池比容量、首次效率、循环寿命、安全性等方面具备综合优势，是目前主流的锂电池负极材料。石墨化是人造石墨负极材料制备过程中的关键环节，石墨化工艺方面主要采用艾奇逊炉、内串炉、厢式炉三种成熟炉型，艾奇逊炉和内串炉由于加热温度高，石墨化率高，适用于高端产品；厢式炉适用于中端产品。

（2）新能源电池正负极材料市场规模

2025年上半年，全国磷酸铁前驱体产量达140万吨，相比2024年86万吨，同比增长63%。全国磷酸铁可利用产能达435万吨。延续了2024年的高速扩张态势（2024年全年产量达202万吨）。

高工产研锂电研究所（GGII）调研数据显示，2025上半年中国磷酸铁锂（LFP）材料（含磷酸锰铁锂材料）出货量161万吨，同比增长68%，占正极材料总出货量比例77%，GGII预计全年占比有望超过80%。

根据中国产业信息网报告，预计2025年中国电池新材料市场规模达到6726.8亿元。结合中研网数据，2025年中国锂离子电池材料市场中正极材料占比45%，若电池新材料中大部分为锂离子电池材料，可大致推测2025年上半年中国新能源电池正极材料市场规模在2000亿元左右。

根据SMM新能源和GGII等权威机构的最新数据，2025年上半年中国新能源石墨负极市场呈现显著增长态势。2025年上半年中国石墨负极材料总产量达到110.7万吨，同比增长36%。其中人造石墨占比91.2%，产量为101万吨，同比增长37%，占据绝对主导地位。这一增长主要得益于新能源汽车和储能电池需求的快速扩张，以及头部企业产能释放。国内负极材料出货量达129万吨，同比增长37%，与产量趋势一致。全球石墨负极产量同步增长，2025年上半年达到130.25万吨，同比增长34.7%。

钛白粉生产商生产磷酸铁锂的成本优势：目前，生产磷酸铁锂的前驱体主要是磷酸铁，这类高纯度铁盐大多是将矿石进行一系列的除杂工序后得到。然而，使用这些高纯度材料制备磷酸铁锂时，需要加入对磷酸铁锂电化学性能有利的元素，如Mg、Mn、Al、Cr等，而该等元素大部分可在天然矿石找到，导致工序重复且生产成本增加。以硫酸亚铁等钛白粉生产过程中的副产品为原料生产磷酸铁锂，可避免生产工序重复，可降低生产成本。同时，这种生产方式将为钛白粉企业处理大量副产品硫酸亚铁提供高附加值应用的新途径，可有效利用资源，拓宽发展空间。

（二）报告期内公司从事的主要业务

公司总部位于河南焦作西部产业集聚区，是一家致力于新材料研发制造及产业深度整合的大型多元企业集团，目前主要从事钛白粉、海绵钛、锆制品、锂电正负极材料等产品的生产与销售，公司产品销往6大洲，110多个国家和地区。公司秉持“创领钛美生活做受尊敬企业”的企业使命，在钛及钛相关产业进行了长达30余年的探索，依托技术创新和高效的运营模式，不断提升产业服务人类社会的能力。

公司主营产品为钛白粉、海绵钛、锆制品及锂电正负极材料，其中，钛白粉产能151万吨/年，海绵钛产能8万吨/年，双双位居全球第一。磷酸铁锂产能5万吨/年，磷酸铁产能10万吨/年，石墨负极产能2.5万吨/年，石墨化产能5万吨/年。公司钛产业基地布局河南、四川、湖北、云南、甘肃等五省六地市，已形成从钛的矿物采选加工，到钛白粉和钛金属制造，衍生资源综合利用的绿色产业链；非金属锆制品由公司控股子公司东方锆业（股票代码：002167）经营，具体详见东方锆业2025年8月12日披露的2025年半年度报告。

1、主要产品及用途

（1）钛白粉钛白粉的化学名称为二氧化钛，商用名称为钛白粉，化学分子式为TiO

。钛白粉具有高折射率，理想的粒度分布，良好的遮盖力和着色力，是一种性能优异的白色颜料，广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、橡胶等，是世界无机化工产品中销售值最大的三种商品之一，仅次于合成氨和磷酸。由于钛白粉有众多与国民经济息息相关的用途，因此钛白粉消费量可以作为衡量一个国家经济发展和人民生活水平高低的重要标志之一，被称为“经济发展的晴雨表”。

公司是全球钛白粉生产企业中的领导者。公司钛白粉产品品牌“雪莲牌”是全球市场钛白粉产品知名度最高、影响力最大的品牌之一，销往110多个国家和地区，深受国内外客户好评。公司钛白粉成品种类齐全，涵盖二十一种牌号，公司亦在开发多个新钛白粉产品品种。公司产品质量优异，尤其在亮度、遮盖力、耐候性、分散性等方面符合国际质量标准。公司同时建立了完善的服务技术支持和客户服务体系，能够为客户提供高质量、个性化的服务。

（2）海绵钛

海绵钛是钛金属单质，一般为浅灰色颗粒或海绵状，海绵钛是生产钛材的重要原材料。钛金属具有密度小、比强度高、导热系数低、耐高温低温性能好，耐腐蚀能力强、生物相容性好等突出特点，被广泛应用于航空、航天、生物医疗、化工冶金、海洋工程、体育休闲等领域，被誉为“太空金属”、“海洋金属”、“现代金属”和“战略金属”。

2、主要产品工艺流程

（1）钛白粉生产工艺

公司钛白粉的生产工艺有两种：硫酸法和氯化法。随着产业及环保政策趋严，对钛白粉生产和能耗提出更高的要求。钛白粉生产工艺主要包括硫酸法和氯化法两种，与传统的硫酸法钛白粉生产工艺相比，氯化法工艺流程短、产能大和节能环保等优势。在低碳环保的发展趋势下，氯化法成为钛白粉主流生产工艺，国内新增氯化法产能计划逐步增多，氯化法钛白份额占比在行业市场中逐步扩大。

1）硫酸法钛白粉生产工艺

2）氯化法钛白粉生产工艺

（2）海绵钛生产工艺

3、主要经营模式公司在国内外拥有多处钛矿资源，其中最大钛矿资源为攀枝花钒钛磁铁矿，通过原矿剥离，破碎、磨矿、选矿等工序生产钛精矿、铁精矿及硫钴精矿，钛精矿自用，铁精矿和硫钴精矿对外销售。

公司使用自产的钛精矿及外购的钛精矿加工生产硫酸法钛白粉、富钛料（包括高钛渣、合成金红石）及生铁，富钛料进一步加工生产四氯化钛、海绵钛、氯化法钛白粉。公司对外销售硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉、海绵钛、四氯化钛及铁精矿等。

公司采用连续型大规模生产模式；实行直销和经销结合的销售模式，内设销售部门负责产品的内销和出口工作，随着公司国际化进程，在香港、美洲、欧洲设立专门销售的子公司负责出口市场的业务拓展。

4、发展策略

公司坚持并购扩张与内生增长双轮驱动的发展模式，依托技术创新和高效的运营模式，构建了覆盖“钛、锆、钒、铁、钪”等元素相关产品的高质量产业发展体系。公司先后收购了四川龙蟒钛业股份有限公司、云南冶金新立钛业有限公司、金川集团股份有限公司钛厂资产、湖南东方钪业股份有限公司等，同时公司陆续投资建设了年产40万吨氯化法钛白粉生产线、50万吨攀西钛精矿升级转化氯化钛渣项目、年产30万吨硫氯耦合钛材料绿色制造项目、年产800吨废酸提钒项目等。

公司基于全产业链、大循环、低成本的理念，设备大型化贯穿始终，产业链一体化布局，不断降低成本，“规模效应、循环效应、创新效应”奠定差异化低成本核心优势，打造护城河。公司还在建设两矿联合开发项目，扩充“龙佰粮仓”。

5、转型及产业创新——钛锂耦合

公司依托优势资源，布局新能源产业，主动迎合国家“双碳”战略，既跳出钛白又不脱离钛白，是龙佰集团顺应市场变革的一次重要拓展，引领产业创新实践，进一步促进了企业高质量发展。

借鉴钛白产业成功经验，将全产业链和一体化贯穿在锂电材料项目之中，形成钛产业与锂电产业耦合发展的全产业链，是两个产业高效协同的典范。

公司不断加大研发投入、引进高端人才，积累了磷酸铁、磷酸铁锂及石墨负极先进的规模化生产技术，同时公司现有的原材料供应体系能够有力支撑公司新能源发展战略，公司废副产品硫酸亚铁，富余产能烧碱、硫酸、蒸汽、氢气等可直接或间接用于锂电池正负极材料的生产，降低生产成本。公司充分发挥自身管理、研发、技术及供应链优势，研发生产磷酸铁、磷酸铁锂、石墨负极等电池材料，培育新的增长曲线。

二、核心竞争力分析

（一）公司是全球钛产业领域的佼佼者

在钛产业领域，现已形成钛白粉151万吨/年的产能，海绵钛8万吨/年的产能，双双位居全球第一。

据统计，公司是全球最大的钛白粉生产商。公司是钛白粉行业为数不多的同时具有硫酸法工艺和氯化法工艺的钛白粉供应商。按照产能计，公司是全球最大硫酸法钛白粉生产商，全球第三大、中国第一大氯化法钛白粉生产商。公司位于河南省焦作市的生产基地是全球单一厂区产能最大的钛白粉生产基地，钛白粉年产能65万吨。

公司氯化法钛白粉生产技术比肩国际领先水准的同时，又能有效降低生产成本，实现了国产氯化法

钛白粉产品在中国及全球市场的份额增长。公司在钛白粉生产成本、质量、技术、产能规模等方面有不可撼动的领先优势。在过去30余年，公司深刻洞悉行业特征，准确把握行业发展趋势，并致力于保障原材料的供应稳定、产品链的有序延伸以及各类产品间的有效协同。同时，公司具备国内行业最领先的研发实力和持续不断的创新能力，拥有充足的技术储备，通过强大的技术实现“全产业链、大循环、低成本”效益。

公司是全国制造业单项冠军企业、国家技术创新示范企业、国家高新技术企业、国家知识产权优势企业、国家级绿色工厂。连年入选“中国制造业企业500强”、“中国民营企业500强”、“中国制造业民营企业500强”、“中国大企业创新100强”、“中国石化企业500强”、“中国精细化工百强企业”、“中国上市公司成长100强”、“河南企业100强”、“河南制造业企业100强”、“河南民营企业100强”，并入选“绿色发展典型案例企业”等，荣获上市公司“金质量”持续成长奖、上市公司“金牛奖”、AAA级企业信用等级等。公司董事长和奔流、云南新立董事长刘红星荣获“全国劳模”称号。集团下属子公司云南国钛荣登《福布斯中国2023上半年全球新晋独角兽名单》、龙佰矿冶被评为“国家绿色矿山”“中国冶金矿山企业50强”、佰利联新材料被评为“国家级绿色工厂”“智能工厂”。公司拥有“国家认定企业技术中心”、“国家矿产资源综合利用示范基地”、“钛白粉清洁生产工艺与技术国家地方联合工程实验室”、“钛资源深加工国家地方联合工程研究中心”、“真空冶金国家工程研究云南国钛分中心”、“河南省院士工作站”、“博士后科研工作站”、“河南省钛基新材料产业研究院”和“河南省钛材料产业创新中心”。公司钛白粉产品品牌“雪莲”是钛白粉产品全球市场中最知名及最具影响力的品牌之一。“雪莲”牌钛白粉在国内及国外超过110个国家及地区销售，深受国内外客户的好评。

（二）纵向垂直一体化生产模式

公司是中国唯一贯通钛全产业链的钛白粉生产企业，掌握优质矿产资源及深加工能力，产品贯通钛全产业链。公司拥有多处矿权，可确保为生产稳定供应钛精矿，公司使用自产的钛精矿及外购的钛精矿加工生产硫酸法钛白粉、富钛料（包括高钛渣、合成金红石）及生铁，富钛料进一步加工生产四氯化钛、海绵钛、氯化法钛白粉。公司全产业链优势使公司上游生产出的产品或副产品可直接用作下游产品生产的原材料。

（三）独特的横向耦合绿色经济模式

公司采用了独特的“横向耦合绿色经济模式”。公司通过研发及实施多种产品工艺持续完善绿色产业链，积极拓展钒、铁、钪等钛白粉衍生品。例如，“硫氯耦合绿色经济模式”如下图：

该模式使生产过程中的废副产品得以循环利用，在减少废弃物排放的同时供应原材料，降低公司环保成本和原材料成本。上图为硫氯耦合工艺，该技术可以利用硫酸法钛白粉工艺中产生的废酸生产合成金红石，作为氯化法钛白粉生产的原料；利用生产合成金红石过程中的副产品硫酸亚铁生产磷酸铁等产品。

（四）强大的协同效应和整合能力

公司具备强大的并购和资源整合能力，实现了覆盖“钛、锆、钒、铁、钪、铪”等元素的相关产品协同发展，收入结构不断优化，除钛白粉外的产品收入占比持续提高。基于超过30年的化工生产经验积累，公司一方面充分发展和利用通过加工钛矿石加工、生产钛白粉，并提取的钒、铁、钪等元素生产相关副产品；另一方面积极实施收购兼并，紧紧围绕主业产业链上下游进行资源整合，完善公司的产业布局，促进钛产品及含有其他化学元素的副产品的协同发展。

公司2014年收购了亨斯迈的TR52油墨级钛白粉业务，打破国内高端油墨钛白粉产品由境外供应商垄断的局面；2016年收购了四川龙蟒钛业股份有限公司100%股权，硫酸法钛白粉产能跃居全球第一，同时获得四川攀枝花的钒钛磁铁矿资源，强化原材料自给能力；2019年收购了云南冶金新立钛业有限公司股权，巩固公司在氯化法生产钛白粉领域的地位，将海绵钛纳入产品组合，同时矿山资源拥有量进一步提升；2020年收购了金川集团股份有限公司海绵钛资产，扩大海绵钛产能；2021年收购了河南中炭新材料科技有限公司100%股权，利用中炭新材料在人才和技术方面的优势切入石墨负极材料赛道，正式进入新能源领域，布局锂离子电池产业链，开启“钛+锂”双轮驱动战略；2022年并表了攀枝花振兴矿业有限公司，使公司控制的钒钛磁铁矿资源量翻倍，矿山服务年限延长，保障钛、钒原料长期稳定供

应，同时为钒电池等新兴领域储备资源。2023年收购焦作市中州炭素有限责任公司，提升石墨电极产能，支撑钛白粉生产及新能源负极材料需求，深化产业链协同效应；2024年收购了铭瑞锆业79.28%股权，获取澳大利亚优质锆英砂资源，保障锆材料（用于钛白粉锆涂层、核级锆材等）供应安全，增强在全球钛锆产业链的话语权。同时，公司加速“两矿联合开发”“徐家沟铁矿开发”，全面提升“自有粮仓”供给力。

（五）强大的研发能力和领先的技术优势公司采用先进的自主研发的技术及生产工艺生产各种优质产品。目前，公司在中国拥有1300余项专利，其中发明专利430余项。此外，公司获得省部级成果评价35项，中国专利奖1项，省部级以上科技进步奖31项。例如，“沸腾氯化法钛白粉制造及资源化利用成套技术开发及产业化”和“硫磷钛联产法钛白粉清洁生产新工艺”项目荣获中国石油和化学工业联合会科技进步一等奖；“钒钛磁铁矿高效绿色综合回收工艺及装备研究”和“航空级海绵钛智能制造产业化”荣获中国有色金属工业协会科技进步一等奖；“基于节能降碳减污的钛白粉废弃物资源化利用集成技术的创新和应用”项目荣获中华环保联合会科学进步一等奖；“钛白粉副产物多级资源化关键技术及产业化”被评选为安永可持续发展年度最佳奖项2023优秀案例（科技创新进步）并荣获首届“零碳中原杯”河南省绿色制造技术应用创新大赛一等奖。近年来，公司加大研发投入，加强技术攻关，努力推动企业的科技进步，每年注册近百项新专利。凭借自身的技术知识，公司主持或参与31项国家标准及27项行业标准的制订及修订。

（六）高效的全球性销售网络及服务能力公司高效且多层次的全球性销售网络使公司产品遍销全球。公司产品已销往位于欧洲、亚洲、非洲、北美洲、南美洲及大洋洲的超过110个国家和地区。公司、佰利联新材料、龙佰四川荣获“海关AEO高级认证”。为在国外市场更有效推动销售与营销活动，并更了解客户需要，公司已在美国、英国及香港设立公司，并且在上海建立了上海龙蟒佰利联技术服务有限公司，广泛与国际涂料、塑料、油墨等行业巨头建立了战略合作关系，进一步加快了公司的全球化进程，提升了国际影响力。

（七）深厚产业底蕴与不竭创新动力的卓越管理团队公司拥有在本集团平均任职年限超过10年的管理团队，公司的管理团队稳定、经验丰富；新一届董监高团队更加年轻化、知识化、专业化，更具创新能力和国际视野。管理团队凭借多年积累的行业知识和经验以及不断开拓创新的企业家精神，使公司不断发展壮大，推进经营转型，巩固行业领先优势，创新产品和服务，使公司钛、锆产业基地布局扩展至河南焦作，四川德阳、攀枝花、凉山，湖北襄阳，云南楚雄，甘肃金昌，辽宁朝阳，广东汕头、韶关，湖南长沙、耒阳，山东日照等九省十三地市，公司产品线由钛白粉延伸至钛金属、新能源，建成“钛、锆、锂”三条产业链和创新耦合发展体系，不断提高

核心竞争力和盈利能力，实现经济效益、社会效益、生态效益同步提升，为包括股东、客户、员工在内的所有利益相关者和社会创造卓越价值。

（八）创新的数字化转型发展路径2025年作为龙佰集团数字化转型中“补短板、创价值”的关键一年，在复杂多变的国际形势与市场环境下，公司发展对数字化支撑的需求愈发迫切。首先，公司完善并推广数字化经营管理体系，将新能源材料、智能装备等业务板块纳入集团全新数字化管理体系，覆盖销售、生产、采购、仓储、运输、设备、项目等全业务链条，以此强化跨组织协作能力，提升整体运营效率与决策效率；同步上线集团级法定合并及附注，通过财务流程的标准化与自动化，保障集团财务报表的准确性、合规性及高效性，为管理优化与战略决策提供有力支撑；陆续推动招投标管理系统、实验室管理系统、全面预算系统、数据分析平台等专业系统的升级、上线与集成工作，进一步补齐业务支撑短板，完善数字化经营管理体系。其次，公司推动财务结构优化与风险审计体系建设，围绕财务核算标准化与业财融合一体化目标推进优化工作，持续提升财务精细化、集约化管理水平，助力财务职能转型与结构优化；以风险审计体系化建设为重要抓手，推动内控管理与风险控制的流程化、数字化落地，构建健全风险预警与分析机制，强化集团整体风险管控能力。同时，公司进一步探索AI应用，本地化部署管理制度、操作运维、技术研发等多个专业知识库，并上线本地化AI办公助手，在保障公司信息安全的前提下提升工作效率。公司将进一步探索AI在研发创新、运筹决策领域的深度应用，提升创新与经营决策效率。

三、主营业务分析

概述宏观经济与行业运行情况2025年上半年我国经济运行总体平稳，稳中有进。上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。上半年国内生产稳定增长，需求持续恢复，就业物价总体稳定，居民收入继续增加，新动能加快成长，高质量发展取得新进展。今年以来，国际环境复杂多变，国际经贸秩序遭受重创，不稳定性、不确定性增加。

2025年上半年，全球经济复苏乏力，增速显著放缓。根据国际货币基金组织最新预测，全球经济增速从2024年的3.3%降至2.8%，其中发达经济体增速从1.8%降至1.4%，新兴经济体从4.3%降至

3.7%。世界银行将2025年全球GDP增速预期下调至2.3%-2.4%，创下2008年金融危机以来的最低水平。现阶段已成为货币政策分化加剧，贸易政策不确定性上升，新兴技术领域竞争加剧。美国高利率与

低增长并存，欧元区温和复苏与结构性分化，消费乏力与通胀黏性，国内内需支撑与出口承压并存的局面。

从外部环境来看，中国经济挑战与机遇并存。大国竞争与博弈日趋激烈，地缘政治风险不断加大，全球贸易形势严峻，对我国宏观经济环境产生诸多影响。我国上半年全球贸易增长约3000亿美元，一季度增长约1.5%，但下半年面临显著放缓。随着贸易保护主义加剧、地缘紧张局势升级以及全球增长放缓，下半年的贸易前景具有一定的风险。在贸易保护主义加剧的背景下，区域贸易协定成为新趋势。中国通过RCEP和"一带一路"倡议深化区域合作，以及对东盟出口涵盖光伏组件、数字经济等领域，进口以资源型产品为主，绿色债券合作强化区域合作韧性。尽管面临地缘政治挑战，但区域贸易一体化趋势仍在推进。

从内部环境来看，消费成为经济增长的主动力，贡献率超50%，投资结构优化，制造业和基建投资保持增长，结构优化明显，"新三样"出口增长强劲。中国经济增长将更加依赖内需驱动和新质生产力发展。经济转型仍需克服民间投资信心不足、产业结构调整阵痛等挑战，随着宏观政策“三策合一”协同发力，中国经济有望延续稳中向好态势，为全球经济复苏提供关键支撑。

公司总体经营管理情况

2025年上半年，集团紧扣年度战略目标，全面落实“稳增长、控成本、调结构、强管理、防风险”核心任务。全体员工凝心聚力，攻坚克难，各项工作取得阶段性成效。同时下半年更要聚焦全年目标任务，着力提升市场份额，严控存货、应收及预付规模，持续优化资产负债结构，保障现金流安全稳健运行。全力冲刺全年各项任务目标，确保企业发展行稳致远。

本报告期，公司实现营业收入133.31亿元，同比减少3.34%；实现利润总额16.73亿元，同比减少

20.87%；归属于上市公司股东净利润13.85亿元，同比下降19.53%。报告期间，净利润较同期有所下降，主要由于钛白粉价格下降所致。

1、产销再创新高主营产品行业地位再巩固

本报告期，公司以市场为导向，满足不同客户需求，成立钛白塑料事业部，进行专用钛白销售。通过结合市场，做好生产把关，面对不同客户提供不同需求，使客户获得产品的最终使用价值。同时公司有效提高钛白粉、海绵钛产能利用率，特别是氯化法钛白粉、海绵钛产能有效释放。钛白粉、海绵钛产销再创新高，市场占有率进一步提升，龙头地位进一步得到巩固。

钛白粉产销情况：2025年上半年生产钛白粉68.22万吨，同比增加5.02%，其中生产硫酸法钛白粉

46.35万吨，同比增长2.16%，氯化法钛白粉21.87万吨，同比增长11.64%；共销售钛白粉61.20万吨，同比增长2.08%，其中，国内销量占比43.71%，国际销量占比56.29%，销售硫酸法钛白粉42.74万吨，

同比增加2.10%，销售氯化法钛白粉18.46万吨，同比增加1.99%。

海绵钛产销情况：2025年上半年生产海绵钛3.62万吨，同比增长9.30%，销售海绵钛3.87万吨，同比增长25.51%。

其他产品情况：2025年上半年生产铁精矿157.01万吨，同比增加1.41%，销售铁精矿158.20万吨，同比增加2.15%；生产钛精矿69.19万吨，同比减少33.82%，全部内部使用；生产磷酸铁4.58万吨，比去年同期增加64.10%，销售磷酸铁3.85万吨，比去年同期增加90.64%。

2、行业供给宽松价格竞争进入白热化阶段

报告期内，钛白粉行业面临供给宽松加剧的局面，价格竞争与产能不断增加挤压全行业利润的情况愈演愈烈。自2024年上半年开始，钛白粉价格处于下行态势，钛白粉行业经营面临压力，部分企业出现降负荷、减产、停产。面对此情况的出现，行业中依然存在扩产能的情况出现，还有部分新建产能在陆续投资、投产，同时受欧盟、欧亚联盟、巴西、印度等多个国家和地区的反倾销关税影响，部分出口企业出口受阻将产品转为国内销售。这都将大大增加行业供给宽松度。

公司凭借成本优势和品牌溢价，在钛矿生产环节之外，目前钛白粉环节依然维持盈利状态，特别是氯化法钛白粉。但行业供给宽松局面依然严峻，国内钛白粉供给增加的速度远远大于需求增加的速度，反倾销和反补贴税率实施导致国内钛白粉产品出口受阻，行业内企业竞相降价，价格竞争激烈。

3、完善产业链提升资源综合利用

公司现已形成了从钒钛磁铁矿采选，到高钛渣、合成金红石等原料精深加工，再到硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉、钛金属等产品的全产业链格局，钒、钪、铁等衍生资源综合利用的绿色产业体系。

龙佰将进一步完善全产业链，加强产业链每一个环节，尤其加强上游原材料保障，积极推进“红格北矿区两矿联合开发”与“徐家沟铁矿开发”两大核心项目。通过将红格北矿区及庙子沟矿区联合开发，将使公司钛精矿产能将达到248万吨/年，铁精矿产能达760万吨/年。

4、贸易环境恶化布局产能出海

2018年中美贸易战后，美国对中国钛白粉产品征收了较高的关税，导致中国钛白粉对美出口量大幅下降，至2025年上半年中美贸易战进一步升级。从2023年8月起，欧盟对中国钛白粉发起了反倾销调查，终裁对公司每吨征收700多欧元；欧亚联盟对公司征收超过14%的反倾销关税，印度对公司产品每吨征收400多美元，巴西对公司征收500多美元，沙特现在还在调查期。除欧盟的反倾销关税处于较高水平外，其他国家和地区对公司征收的反倾销关税在国内企业中处于最低。美国、欧盟、欧亚联盟、巴西、印度，对中国钛白粉存在关税壁垒，影响中国钛白粉出口。

为应对中国钛白粉反倾销的局面，公司积极实施出海战略，对全球多个国家和地区进行了前期尽调，

基本确定出海选址等前期背调工作。通过在海外建设新工厂，可直接贴近终端市场进行生产与销售，并辐射至周边市场，提高品牌在该区域的知名度，有效规避高额反倾销税。出海战略同时可以整合全球资源，实现优势互补。

5、义利共生创领钛美生活2025年，公司认真践行六大社会责任理念，在文化传承、资源节约、环境保护、员工体面就业、公益慈善、责任采购、合规营销等方面与时俱进，开拓创新，认真践行人文关怀，积极投身社会公益事业，以切实行动参与公益体检、乡村振兴、村企共建、助学捐赠、社会公益等活动，彰显上市公司责任风范。公司秉承“创领钛美生活做受尊敬企业”的使命，本着“义利共生”的发展观，2025年一如既往地坚持稳定、持续、科学的分红理念，于2025年6月实施了2025年第一季度权益分派，向全体股东每10股派5元人民币现金（含税），派发人民币现金11.86亿元。上市以来累计分红超过193亿元，以良好的分红回馈支持公司发展的广大股东。

主要财务数据同比变动情况

单位：元

公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动

□适用?不适用

公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成

单位：元

占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品或地区情况?适用□不适用

单位：元

公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据

□适用?不适用

四、非主营业务分析

□适用?不适用

五、资产及负债状况分析

1、资产构成重大变动情况

单位：元

2、主要境外资产情况

□适用?不适用

3、以公允价值计量的资产和负债

□适用?不适用

4、截至报告期末的资产权利受限情况

六、投资状况分析

1、总体情况?适用□不适用

2、报告期内获取的重大的股权投资情况

□适用?不适用

3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况

□适用?不适用

4、金融资产投资

（1）证券投资情况

□适用?不适用公司报告期不存在证券投资。

（2）衍生品投资情况

□适用?不适用公司报告期不存在衍生品投资。

5、募集资金使用情况

□适用?不适用公司报告期无募集资金使用情况。

七、重大资产和股权出售

1、出售重大资产情况

□适用?不适用

公司报告期未出售重大资产。

2、出售重大股权情况

□适用?不适用

八、主要控股参股公司分析

?适用?不适用主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

单位：万元

报告期内取得和处置子公司的情况

□适用?不适用主要控股参股公司情况说明

九、公司控制的结构化主体情况

□适用?不适用

十、公司面临的风险和应对措施

1、环保政策风险未来国家环保标准、资源循环利用标准、生产安全标准将进一步对标发达国家，对标全球领先企业。随着标准更高、要求更严、力度更大的环保监管督查持续加码，化工企业将在未来数年面临越来越大的环保风险。

应对措施：公司始终重视履行环境保护的社会责任，牢固树立生态优先、绿色发展理念，主动按照国家对废水、废气、扬尘、噪声和固废处置的新标准、新要求，持续加大环保投入，确保环保设施正常运转，确保各项污染物达标排放，力争进一步的降低。同时，公司按照“减量化、再利用、资源化”的原则，依靠技术进步和技术创新，大力发展综合利用和循环经济。

2、经营管理风险

公司近年来发展很快，形成了以七大基地为单元，跨地域集团式的经营管理模式，这对集团经营管理提出了更高的要求。若公司无法继续提高经营管理水平和决策效率，可能对公司的正常生产经营产生一定的影响。应对措施：结合公司未来十年发展战略纲要和公司“十四五”发展规划，统一管理理念与发展目标，始终保持创新求变的思维方式，通过持续深度对标强化，不断提高经营管理水平，通过多层次、多渠道的培训和交流持续改善公司员工知识结构，同时积极引进优秀人才及管理团队。

3、产品、原材料价格波动风险

多变的政策因素，复杂的市场环境使产品及大宗原材料价格的波动日趋频繁，并对企业收入、生产经营、成本控制产生较大影响，公司将不可避免的承受产品及原材料价格波动的风险。

公司主营产品钛白粉、海绵钛、新能源产品等供给宽松，产品价格弱势波动。

公司部分原料，比如2025年国内硫酸市场大幅上涨，体现出价格上涨幅度高、涨速快的特点。硫酸价格从年初的约400元/吨飙升至3月下旬的约700元/吨，部分地区涨幅更是高达90%，截至8月初，全国98%硫酸均价维持在700-770元/吨高位，较年初上涨超过50%，呈现“量稳价强”的特征。硫磺的价格也上升幅度较大。

应对措施：通过国内外资源整合和技术创新，打造更趋完善的产业链，早日实现产业一体化目标；与上游供应商开展良好的合作，进一步扩展集团公司的采矿、选矿能力，同时合理安排采购计划，避免原材料高价采购。努力踏准市场节奏，买出利润，适当规避原材料价格波动风险，降低产品成本，确保生产经营的稳定。为保障原材料供应情况，公司启动部分硫磺制酸工艺生产硫酸，降低成本，阶段性部分缓解硫酸涨价过快的影响。

4、产品需求风险

公司产品的需求取决于多种因素，我国已出台“供给侧结构性改革”等政策，以调整经济结构，提高经济增长的质和量，这促使对钛产品的需求从注重数量转向注重质量。

应对措施：公司近年来不断扩大氯化法钛白粉产能，持续优化产品结构，提升产品质量，在行业内取得成本、质量双重优势地位。进一步加大在海外产业布局，建立全球统一的销售网络，争取更高的市场占有率。积极适应公司产业链延伸及多元化发展战略，加快构建以信息化和服务化为特征的现代化营销体系，加速融入国内外双循环。

5、反倾销风险

2018年中美贸易战后，美国对中国钛白粉产品征收了较高的关税，导致中国钛白粉对美出口量大幅下降，至2025年上半年中美贸易战进一步升级。欧盟自2023年8月起对中国钛白粉发起反倾销调查，

终裁税率虽较初裁有所下降，但仍维持在20%-30%区间，紧随其后欧亚联盟、巴西、印度均对中国钛白粉加征了反倾销关税，与中国其他同行相比，除了欧盟对我们征收的反倾销关税处于较高水平，其他国家和地区对公司征收的反倾销关税，公司是最低的。现阶段沙特正在对中国钛白粉进行反倾销调查，进一步限制出口空间。截至目前，美国、欧盟、欧亚联盟、巴西、印度对中国钛白粉存在关税壁垒，影响中国钛白粉出口。

应对措施：公司将调整供给策略，通过全球化的销售网络将产品销往未对中国有反倾销的国家和地区。对某些供给不足的地区，公司将通过价格转嫁的方式，调整产品销售价格，实现销售。未来将通过产能出海的方式，逐步消除反倾销对公司的不利影响。

6、投资风险

公司始终保持发展的态势，公司将继续围绕主业开展境内外产业并购及资源整合工作。各个项目的投资将受到国内外经济环境、宏观政策、行业周期、交易方案等多种因素影响，存在投资风险。

应对措施：为有效化解产业并购带来的投资风险，公司将聘请专业的项目团队开展投资合作，审慎选择投资标的，并开展全面的项目尽调工作，建立高效的投资决策机制，充分关注并防范风险，严抓风险管控。

7、汇率风险

公司是国内最大的钛白粉出口企业，年出口量占中国钛白粉出口量的30%-40%，并持续增长，随着公司进出口业务将逐渐增多，汇率的波动有可能带来汇兑损失风险。

应对措施：提高相关管理人员的金融、外汇业务水平，积极关注外汇市场的波动和汇率走势，增强预判能力，趋利避险。积极利用先进的金融工具，灵活调整出口结算与定价政策等，最大程度地规避汇率波动可能带来的风险。建立金融防范措施，预防可能发生的货币风险。

8、其他突发事件风险

近几年，国际局势紧张、国内自然灾害等突发事件可能会使企业面临各种挑战和风险。

应对措施：公司将密切关注国际局势，采取严谨精细的防控措施，形成科学、有效、反应迅速的应急工作机制，同时根据市场变化采取积极灵活应对措施，在扩大国内外销售的同时不断降低各项成本。同时公司将坚持以创新为导向，持续优化产品结构，丰富产品种类，灵活调整生产、销售策略，能够迅速应对黑天鹅事件，在挑战中抓住机遇，做大做强钛产业。

十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况

公司是否制定了市值管理制度。

?是□否公司是否披露了估值提升计划。

□是?否本报告期内，公司实施2025年第一季度利润分配向全体股东每10股派发现金股利5元人民币（含税），共派发人民币现金11.86亿元。

公司管理层基于对公司未来发展的信心及支持公司长远健康发展积极增持公司股票，2022年10月27日至2023年12月28日，公司控股股东及部分董事、监事、高级管理人员合计增持金额超9400万元。

公司坚持高质量信息披露，于2020年、2021、2022、2023年连续四年荣获深交所信息披露考核A（优秀）评级。此举既是监管机构对公司规范运作和信息披露综合质量的高度评价和认可，也是公司信息披露、公司治理等工作专业性和规范性的生动体现，有力彰显了企业在资本市场的良好社会责任形象。

基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认可，为进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，维护公司全体股东合法权益，促进公司稳定健康发展，结合公司主营业务发展前景及财务状况，公司以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司已发行的人民币普通股（A股）股票，用于员工持股计划或者股权激励。回购股份的资金总额不低于人民币10,000万元（含）且不超过人民币20,000万元（含），具体回购股份资金总额以回购期满时实际回购使用的资金总额为准。具体内容详见公司于2024年6月18日在《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》及巨潮资讯网披露的《关于公司董事长提议公司回购股份的公告》。报告期内，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份11,882,700股，占公司目前总股本的0.4980%，最高成交价为18.30元/股，最低成交价为15.32元/股，成交总金额为199,976,677.00元（不含交易费用），具体内容详见公司于2024年12月28日在《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》及巨潮资讯网披露的《关于股份回购结果暨股份变动的公告》。

公司在2024年回购公司股票结束后，又进行了新一轮的回购。公司拟以自有资金及回购专项贷款通过集中竞价交易方式回购公司已发行的人民币普通股（A股）股票，用于员工持股计划或者股权激励。回购股份的资金总额不低于人民币50,000万元（含）且不超过人民币100,000万元（含），回购股份的价格为不超过人民币24.32元/股（含），具体回购股份资金总额以回购期满时实际回购使用的资金总额为准。本次回购股份的实施期限自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。具体内容详见公司于2025年6月7日、2025年6月11日刊载于《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》及巨潮资讯网(http://www.cninfo.com.cn）的相关公告。

截至2025年7月31日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份1,564,600股，占公司目前总股本的0.0656%，最高成交价为16.34元/股，最低成交价为16.18元/股，成交总金额为25,481,016元（不含交易费用）。本次回购符合相关法律法规的要求，符合既定的回购股份方案。具体内容详见公司于2025年8月2日在《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》及巨潮资讯网披露的《关于回购公司股份的进展公告》。十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。?是□否

1、为践行中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国常会提出的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，发布推动“质量回报双提升”行动方案，公司以维护全体股东利益，增强投资者信心，提振股价，促进公司高质量发展。具体内容详见公司于2024年3月2日在《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》及巨潮资讯网披露的《关于推动“质量回报双提升”行动方案的公告》。

2、截至本报告披露日，上述方案的实施情况如下：

（1）公司保持主业大力发展，以点带面协同前进。公司秉持“创领钛美生活做受尊敬企业”的使命，在钛及钛相关产业进行了长达30多年的探索，依托技术创新和高效的运营模式，不断提升产业造福社会的价值。目前，公司主营产品钛白粉产能151万吨/年，海绵钛产能8万吨/年，规模居世界前列，形成了从钒钛磁铁矿采选，到高钛渣、合成金红石等原料精深加工，再到硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉、钛金属等产品的全产业链格局，钒、钪、铁等衍生资源综合利用的绿色产业体系。

（2）公司持续加大研发投入，巩固并扩大核心竞争优势。“创新，让龙佰集团每一天都是新的”，公司树立领先的创新和研发战略，通过建立“全员、全产业、全要素”的“三全”创新体系，促进产业链创新链深度融合，调动全要素创新，激发公司创新活力；持续加大研发投入，加强技术攻关，推动公司创新发展，其中近3年累计投入研发经费超30亿元。公司在产业与技术创新等方面取得了显著的成就，比如公司率先掌握了大型沸腾氯化法钛白粉技术，打破了国外几十年的技术垄断；攻破世界级难题，实现了超微细粒级钛铁矿回收的工业化应用，提升钒钛磁铁矿综合利用率。

（3）公司本着“义利共生、共享”的原则，坚持稳定、持续、科学的分红理念，以良好的分红回报回馈支持公司发展的广大股东，上市以来累计向股东发放现金股利超193亿元人民币。

为推动全体股东共享公司经营发展成果，践行“质量回报双提升”行动方案及《龙佰集团股份有限公司未来三年（2023-2025年）股东回报规划》。

本报告期内，公司实施2025年第一季度利润分配向全体股东每10股派发现金股利5元人民币（含税），共派发人民币现金11.86亿元。

（4）2024年，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份11,882,700股，占公司目前总股本的0.4980%，最高成交价为18.30元/股，最低成交价为15.32元/股，成交总金额为199,976,677.00元（不含交易费用），具体内容详见公司于2024年12月28日在《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》及巨潮资讯网披露的《关于股份回购结果暨股份变动的公告》。

2025年，公司在2024年回购公司股票结束后，又进行了新一轮的回购。公司拟以自有资金及回购专项贷款通过集中竞价交易方式回购公司已发行的人民币普通股（A股）股票，用于员工持股计划或者股权激励。回购股份的资金总额不低于人民币50,000万元（含）且不超过人民币100,000万元（含），具体回购股份资金总额以回购期满时实际回购使用的资金总额为准。截至2025年7月31日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份1,564,600股，占公司目前总股本的0.0656%，最高成交价为16.34元/股，最低成交价为16.18元/股，成交总金额为25,481,016元（不含交易费用）。具体内容详见公司于2025年8月2日在《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》及巨潮资讯网披露的《关于回购公司股份的进展公告》。

（5）公司不断完善法人治理结构，规范公司运作。公司建立了由股东大会、董事会、监事会、高级管理层组成的“权责分明、各司其职、相互协调、有效制衡”的公司治理制衡机制，优化权力机构、决策机构、监督机构和执行机构之间“决策科学、监督有效、运行稳健”的公司治理运作机制，保障公司持续健康发展。为适应公司的快速发展，公司采取了“全员参与、分级实施、逐级汇总”的内控体系。

公司坚持高质量信息披露，于2020年度、2021年度、2022年度、2023年度连续四年荣获深交所信息披露考核A（优秀）评级。

未来，龙佰集团将继续致力于完善和提升公司治理，以投资者需求为导向，坚持真实、准确、完整、及时、公平信息披露，切实保护投资者的合法权益，持续推动公司稳健、高质量发展。

（6）公司高度重视投资者关系管理工作，通过公告、业绩说明会、券商策略会、深交所互动易、投资者电话热线等诸多渠道，将公司经营状况、发展前景等情况，及时、公开、透明地传达给了市场参与各方。

第四节公司治理、环境和社会

一、公司董事、监事、高级管理人员变动情况

?适用?不适用

二、本报告期利润分配及资本公积金转增股本情况

□适用?不适用公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

三、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的实施情况

□适用?不适用公司报告期无股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施及其实施情况。

四、环境信息披露情况上市公司及其主要子公司是否纳入环境信息依法披露企业名单?是□否

五、社会责任情况

为深入贯彻党的二十届三中全会精神，推进乡村全面振兴，2025上半年，龙佰集团自觉践行“创领钛美生活，做受尊敬企业”使命，在稳健发展的同时，主动履行社会责任，扎实开展环境治理、助残捐赠、和谐社区建设及社会公益等工作，累计投资313.5万元，持续巩固脱贫攻坚成果，助力乡村全面振兴，彰显诚信龙佰社会责任品牌形象和对外美誉度。

（一）打造生态修复示范项目，谱写乡村振兴出彩画卷

2025上半年，龙佰集团积极响应国家生态文明建设号召，践行“绿水青山就是金山银山”理念，龙佰集团投入293万元对刘庄北堆场开展闭库施工工作，并对近300亩已复耕区域进行优化和改良，具备优异的耕种条件，已种植小麦、玉米、红薯等作物，项目验收后将移交周边村民使用，促进区域内耕地保护和土地集约节约利用，改善区域生态环境，打造焦作市生态修复示范工程，助推乡村全面振兴。

（二）弘扬大爱助残公益，助力残疾儿童教育事业

习近平总书记指出:“残疾人是一个特殊困难的群体,需要格外关心、格外关注。”2025年以来,龙佰集团以促进残疾人就业为抓手,持续开展助残帮扶系列行动,多种形式鼓励残疾人走出家门“职”面未来,着力打造残疾人就业“龙佰样本”，累计安排残疾人就业达314人；龙佰矿冶于2025年3月，通过四川省残疾人福利基金会捐赠“爱星工程”关爱残疾儿童公益项目1万元，助力残疾儿童康复、残疾儿童上学、残疾儿童托管托养等，以具体行动助力乡村振兴和共同富裕；佰利联化学于2025年5月向金昌市残疾人联合会捐款1万元，救助残疾儿童。龙佰集团荣评2025年“全国残疾人工作先进集体”称号。

（三）慰问帮扶显担当，政企村社共发展

龙佰集团及各子公司扎实开展“迎新春、送温暖”困难慰问主题活动，如龙佰四川投入约2.5万元对白庙村、打鱼院村、火石村等周边社区脱贫对口帮扶村开展精准帮扶；慰问绵竹市公安局新市派出所达3万元；云南国钛于1月份向可里村委会捐赠价值6万元厨具、办公用品等物资，并于5月份向沙龙村委会捐赠5万元，助力乡村振兴；禄丰钛业于2025年1月向沙龙村委会河尾村给予污水治理项目款2万元，提升当地居民生活环境质量。

第五节重要事项

一、公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内履行完毕及截至报告期末超期未履行完毕的承诺事项?适用□不适用

二、控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金情况

□适用?不适用

公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金。

三、违规对外担保情况

□适用?不适用

公司报告期无违规对外担保情况。

四、聘任、解聘会计师事务所情况

半年度财务报告是否已经审计

□是?否公司半年度报告未经审计。

五、董事会、监事会对会计师事务所本报告期“非标准审计报告”的说明

□适用?不适用

六、董事会对上年度“非标准审计报告”相关情况的说明

□适用?不适用

七、破产重整相关事项

□适用?不适用公司报告期未发生破产重整相关事项。

八、诉讼事项

重大诉讼仲裁事项

□适用?不适用本报告期公司无重大诉讼、仲裁事项。其他诉讼事项

□适用?不适用

九、处罚及整改情况

□适用?不适用公司报告期不存在处罚及整改情况。

十、公司及其控股股东、实际控制人的诚信状况

?适用?不适用公司及控股股东、实际控制人诚信状况良好，不存在未履行法院生效法律文书确定的义务、所负数额较大的债务到期未清偿等情况。

十一、重大关联交易

1、与日常经营相关的关联交易

□适用?不适用公司报告期未发生与日常经营相关的关联交易。

2、资产或股权收购、出售发生的关联交易

□适用?不适用公司报告期未发生资产或股权收购、出售的关联交易。

3、共同对外投资的关联交易

□适用?不适用公司报告期未发生共同对外投资的关联交易。

4、关联债权债务往来

□适用?不适用公司报告期不存在关联债权债务往来。

5、与存在关联关系的财务公司的往来情况

□适用?不适用公司与存在关联关系的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务。

6、公司控股的财务公司与关联方的往来情况

□适用?不适用公司控股的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务。

7、其他重大关联交易

□适用?不适用公司报告期无其他重大关联交易。

十二、重大合同及其履行情况

1、托管、承包、租赁事项情况

（1）托管情况

□适用?不适用公司报告期不存在托管情况。

（2）承包情况

□适用?不适用公司报告期不存在承包情况。

（3）租赁情况

□适用?不适用公司报告期不存在租赁情况。

2、重大担保?适用?不适用

单位：万元