苏宁易购集团股份有限公司2025年年度报告全文

苏宁易购集团股份有限公司

2025年年度报告

2026年3月

苏宁易购集团股份有限公司2025年年度报告全文

第一节重要提示、目录

1、公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

2、公司负责人任峻先生、主管会计工作负责人周斌先生及会计机构负责人（会计主管人员）张劲友先生声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

3、所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。

4、立信会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2025年年度财务报告出具了带与持续经营相关的重大不确定性段落的无保留意见审计报告。本公司董事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。

5、内部控制重大缺陷提示

□适用?不适用

6、对年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述的风险提示及应对

本公司请投资者认真阅读本年度报告全文，并特别注意下列风险因素：

（1）行业发展仍承压，提升内需政策效应待进一步显现。

公司所处的家电零售行业发展面临较大压力与挑战。一方面，一系列扩大内需促进消费的政策落地见效，有效拉动短期消费需求回升，但也带来一定程度的前置消费和需求透支，使得市场增长持续性承压；另一方面，房地产持续低迷，耐用品消费需求偏弱；此外，居民消费信心不足，也抑制了品质消费、升级消费的有效释放，消费复苏结构性分化。与此同时，我们看到了国家稳定消费、提振内需的政策导向明确，供给端企业持续加大技术创新、产品迭代与智能升级，为行业转型提供支撑。公司将紧紧抓住政策机遇与产业升级窗口，深化供应商战略合作，聚焦用户体验与服务升级，加快零售赋能平台的创新转型，持续改善企业经营能力。

（2）行业竞争激烈，企业战略升级优化需要时间积累才能逐步显现成效。

零售行业竞争日趋激烈，内卷严重：一方面，新业态、新渠道不断涌现，持续分流传统客源，公司面临线上线下双重竞争；另一方面，低价竞争与补贴经营成为常态，进一步挤压利润空间。在此背景下，为提高自身竞争能力，企业坚定推进由零售服务商向智慧生活服务商发展的战略升级，积极拥抱AI技术，转变和升级企业的经营管理效率，但任何的升级优化都需要持续的探索推进，成效的显现需要时间的积累。

（3）企业自身流动性不足的问题仍然突出。

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企业的流动性仍然不足，没有大幅改善，同时公司还有较多的诉讼纠纷未得到解决，在一定程度上影响了公司的快速发展。公司一方面必须尽快提升经营效率，实现盈利，从而获得更多的增量授信；另一方面，加快存量资产的盘活以及公司内部优质业务资本化，只有流动性的根本改善才能使企业走上良性发展的道路。

（4）受被投资企业的经营状况变动、金融市场行情波动等因素影响，公司所持资产的公允价值将面临波动，进而对公司当期损益以及所有者权益造成影响，公司将加强资产管理，持续盘活存量资产加快投资回笼。

（5）根据《深圳证券交易所股票上市规则（2025年修订）》第九章相关规定，公司股票触及其他风险警示情形，请投资者特别关注，注意投资风险。

7、公司是否需要遵守特殊行业的披露要求

?是□否□参照披露

零售行业

8、公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

9、截至报告期末，母公司存在未弥补亏损

根据立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的信会师报字[2026]第ZA10739号《审计报告》，经审计母公司于报告期末未分配利润金额-85.02亿元。依据《公司章程》第一百六十六条，公司实施现金分红应同时满足以下条件：（1）公司该年度实现的可分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后所余的税后利润）为正值，且现金充裕，实施现金分红不会影响公司后续持续经营；（2）审计机构对公司该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告；（3）公司无重大投资计划或重大现金支出等事项发生（募集资金项目除外）：重大投资计划或重大现金支出是指公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或者购买设备的累计支出达到或者超过公司最近一期经审计净资产的20%（含20%）；（4）不存在不能按期偿付债券本息或者到期不能按期偿付债券本息的情形。因此，公司不具备实施现金分红的条件。

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目录

第一节重要提示、目录 ...... 2

第二节公司简介和主要财务指标 ...... 6

第三节管理层讨论与分析 ...... 11

第四节公司治理、环境和社会 ...... 40

第五节重要事项 ...... 60

第六节股份变动及股东情况 ...... 84

第七节债券相关情况 ...... 92

第八节财务报告 ...... 93

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备查文件目录

（一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。

（二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。

（三）报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。

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第二节公司简介和主要财务指标

一、公司信息

二、联系人和联系方式

三、信息披露及备置地点

四、注册变更情况

五、其他有关资料

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公司聘请的会计师事务所主审所：

参审所：

公司2025年度聘任立信会计师事务所（特殊普通合伙）担任主审所对公司合并口径及下属部分子公司进行审计，并聘任立信会计师事务所（特殊普通合伙）负责公司2025年度的内部控制审计工作，聘任天衡会计师事务所（特殊普通合伙）担任参审所对公司下属部分子公司进行审计。

公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构

□适用?不适用

公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问

□适用?不适用

六、主要会计数据和财务指标

公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据

□是?否

单位：千元

公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性

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?是□否公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值?是□否

单位：千元

注：具体内容详见《关于苏宁易购集团股份有限公司2025年度营业收入扣除情况表的鉴证报告》。截至披露前一交易日的公司总股本：

用最新股本计算的全面摊薄每股收益：

注：用最新股本计算的全面摊薄每股收益以“截至披露前一交易日的公司总股本（股）”为基数（包括回购股份）进行计算，与利润表中每股收益计算口径可能存在不一致的情形。

七、境内外会计准则下会计数据差异

1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用?不适用

公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用?不适用

公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

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3、境内外会计准则下会计数据差异原因说明

□适用?不适用

八、分季度主要财务指标

单位：千元

上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异□是?否

九、非经常性损益项目及金额

单位：千元

减：所得税影响额

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其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况：

□适用?不适用公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明

□适用?不适用公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。

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第三节管理层讨论与分析

一、报告期内公司所处行业情况2025年中国家电行业整体增速呈现先扬后抑的走势。上半年，以旧换新政策扩容，拉动市场阶段性回暖；下半年受需求不足，政策边际效应递减及前期需求透支影响，市场有所回落，尤其是四季度叠加了同期高基数的影响出现普遍下滑，奥维云网（AVC）监测数据显示，2025年12月份中国家电市场（不含3C）线下零售额同比-42.63%，推总数据大盘同比-29.1%，四季度的较弱表现使得全年家电市场零售规模同比下降。与此同时，行业也面临产品同质化、价格战加剧的“内卷式”竞争，普遍盈利承压。

挑战中也蕴藏着结构性机遇，消费端，品质升级、情绪价值成为核心驱动，高能效、AI智能化产品成为主流，适老化需求持续增长；渠道端加速向“场景化体验中心+即时零售”转型；下沉市场成为增长主引擎，城乡消费差距进一步收窄，电商与本地化零售网络协同发展，高效触达终端消费者。

展望2026年，公司将积极把握新一轮“国补”政策带来的机遇窗口期，顺应品质升级、AI赋能、适老经济、下沉激活等结构性趋势，充分发挥全国性店面布局及本地化零售服务优势，进一步聚焦主业，加快开放。围绕网络优化、场景升级、商品丰富、体验提升，持续夯实企业的核心能力建设，并加快开放协同链接更多的合作伙伴，致力于企业经营效益的提升。

二、报告期内公司从事的主要业务

报告期内，公司在江苏省、南京市政府以及供应商、合作伙伴的鼎力支持下，聚焦家电3C零售业务，围绕全渠道拓展、商品供应链建设、服务能力提升等核心方向持续推进各项工作，加速AI技术在公司零售场景的落地应用。

、推进全渠道发展，创新零售场景

报告期内，公司持续优化店面布局，坚定地推进大店战略，调整关闭低效门店

家，新开重装SuningMax、SuningPro大型体验型门店

家，逐步形成了具有广泛影响力的新业态网络，通过门店场景、供应链生态与服务体验的多维创新，聚焦打造了一批以“科技+生活+社交”为核心的智慧生活空间。门店场景创新方面，新增各类用户体验场景，包括3C课堂、咖啡、游戏体验、衣物洗护体验、厨房美食等，落地电竞联赛、全国厨艺争霸赛系列比赛，激发消费者参与热情；供应链生态上，加强新潮科技产品供给，联合工厂持续发布新品，打造更好的展台互动体验形象，

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同时迭代家庭局改、家电清洗等服务产品，丰富产品供给；服务体验上，依托“管家服务”与Friend会员体系，全方位提升用户体验；在以旧换新方面，公司积极响应国家“两新”政策，第三季度开始公司加大企业补贴力度，应对市场竞争和政策的边际效应递减，策划打造“走街串巷?国补社区行”IP活动，深耕市场、强化终端用户连接。

在县镇市场，推进零售云大店建设，优化店面结构，2025年零售云加盟店新开大店占比达

24.10%，零售云业务围绕门店零售服务能力构建，提出全新“家+计划”，持续开拓县镇市场、夯实下沉服务体系，持续推动新智家电3C产品下沉，实现产品结构升级；通过一系列家电以旧换新社区行、零售云合作伙伴大会、美好生活嘉年华等活动，不断扩充品类、加码补贴，助力家电换新消费；加速推动AI大模型与数字化平台的应用落地，精准聚焦并解决县镇商户在门店运营、供应链管理等方面的问题，进一步赋能品牌方、加盟商等伙伴，提升零售云门店全过程获客及服务能力。零售云业务转型效果有所显现，自三季度起零售云业务企稳，下半年零售云自营商品销售规模同比增长15.9%。

苏宁易购电商业务深耕家电3C核心业务，依托家电供应链和服务能力，深度链接并扎根各大流量平台，进一步开放协同，拓展更多合作伙伴；同时依托核心城市与县域市场的门店网络及流量转化优势，大力推进即时零售业务。公司积极拓展出海电商业务，整合供应链，自四季度起启动东南亚、美国市场的销售业务，后续将进一步升级出海业务平台，为品牌和优质商品出海提供一站式服务。

2025年公司在内容、购物、工具等不同类型的主流APP平台上布局了实体门店的线上营销网络，建立了抖音生服、小红书、美团、高德等平台店铺或矩阵，稳居抖音生服等平台家电行业TOP1商家，为公司获取家电潜客，引导客户到店转化，真正落实O2O融合营销策略。

2025年，易采云在政企业务领域持续深耕数字化采购，用AI技术重构政企采购流程，打造开放型智能采购商城平台，通过平台资源整合能力，帮助客户解决采购效率低、成本高、管理难的三大痛点，助力客户轻装上阵、聚焦核心业务发展。过去一年，苏宁易采云在供应链运营、场景服务、履约管控、招投标四大关键环节，全面落地AI智能体应用，以技术重构采购全链路，显著提升客户采购体验与服务效率。上线云链商城，深度协同上游品牌厂商、核心供应商、优质代理商，整合产业链上下游优质资源，共享数字化运营能力，推动采购生态上下游协同升级。2025年在易采云平台下单的政企采购主体数量同比增长111%，订单量同比增长48.65%，政企业务全年实现收入同比增长23.18%。

2、打造智慧供应链，推动专供产品价值链升级

公司积极打造“智慧供应链”模式，建立面向上下游的供应链平台，全面总结零售经验并集成为

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系统化工具，持续深化AI智能化产品与技术应用，向上游提升供应商协同效率，向下游增强商户端与消费者端体验价值。

AI供应链方面，公司已全面实现采购智能化，在销售预测大模型搭建基础上，公司进一步引入业界领先的“时序大模型”，并基于自身海量真实销售数据定制化训练苏宁“灵策”大模型，推动对业务流程的底层重构。专供产品价值链建设方面，公司持续扩大和供应商合作的深度，拓展商品的广度，全面覆盖高中低端产品系列，在性价比提升和价值链提升的基础上，商品结构占比持续优化，报告期内公司强化推进专供产品建设，提升供应链效益，2025年公司全渠道定制专供商品销售占比达23.4%。

3、创新用户服务特色，优化物流资产运营效能

苏宁帮客定位为互联网+家庭全场景服务平台，以家电服务、社区生活服务、新能源服务、3C服务四大核心业务为主线，聚焦居民高频刚需，建立专业透明的服务标准、标准化产品体系、全流程管控机制。其中，在新能源服务上，苏宁帮客携手行业主流车企，构建全场景新能源消费生态，2025年已与比亚迪、长城、鸿蒙智行、零跑、宝马、保时捷等头部企业形成常态化合作；在新能源场站和储能建设方面，已经进入该领域，并已承接场站建设项目且投入运营。

在以旧换新方面，公司积极响应国家以旧换新国补政策，推行“送新收旧一步式”“五免四不限”等服务，依托自有渠道深度联动外部平台，贯穿家电从回收到拆解的资源再生一体化运营，切实降低消费者参与门槛，提升回收效率。

在物流资产运营方面，公司多措并举提升运营效率，持续强化物流资产的社会化运营与招商工作，稳步推进物流园区产业多元化发展。

4、AI+零售建设

公司在人工智能上加快零售场景落地应用，基于国产开源大模型基座，通过海量零售相关数据训练零售垂域大模型“灵思”，获得国家网信办生成式人工智能服务备案；建立了涵盖导购数字人、智能问答、营销创作、智能预测、智能数据分析、智慧管理、智慧办公等诸多核心基础能力，全面覆盖“人、货、场、商、客”的零售场景，贯穿企业全链路的工作流，提升业务洞察力与效率，如采购效率提升、营销转化率增长、客服咨询响应速度及服务量提升，构建从供应链优化到终端服务升级的全链路智能化发展，推动业务转变为由数据与AI智能体驱动的精准运营。

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报告期内门店情况

（1）截至2025年12月31日门店分布情况

单位：家，万平方米

注：1、上述数据统计存在四舍五入的情形，求和存在部分差异，下同。

2、报告期公司存续店面存在店面面积调整的情况。

（2）报告期内公司家电3C家居生活专业店变动情况

单位：家，万平方米

2025年公司致力于店面结构升级，调整关闭超市店，推进大店战略，若不考虑对大润发、欧尚商超电器店等进行的调整，2025年公司直营的家电3C家居生活专业店的店面数量为净增加。（

）门店店效信息2025年面对复杂的市场变化，公司积极参与国补政策，投入市场竞争，前三季度公司门店销售收入同比增长

3.5%，家电3C家居生活专业店可比门店收入同比增长

5.4%，但四季度受行业景气度低的影响，以及上年同期形成的高基数影响，收入出现较大下滑，受此影响全年来看，公司家电3C家居生活专业店可比门店（指2024年

月

日及之前开设的店面，不含中国港澳台及海外地区）收入、坪效有所下滑。

2026年，公司将继续推动门店发展建设的突破与创新，把握政策机遇，发挥门店场景化服务体验以及一站式购买的便利性优势，加强社区覆盖及线上引流的工作，积极推进店面销售提升。

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单位：元/平方米

（4）报告期内公司销售规模排名前十名的门店情况

单位：平方米

三、核心竞争力分析

苏宁易购成立于1990年，深耕家电3C零售经营超30年，拥有线上线下全场景融合发展和营销能力；与行业众多供应商建立了深层次战略合作伙伴关系，能够精心筛选消费者所需要的商品；拥有敬业、专业的员工，能够为客户提供面对面的、专业的产品推广和服务，能够为用户提供随时随地的服务与支持，满足用户需求。具体来看：

1、公司拥有线上线下融合发展的服务和营销能力，快速推进门店数字化转型，具备较强的品

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牌形象提升及商品推广能力。公司持续推动门店升级迭代与智能化建设，一方面大型体验型门店逐步形成了具有广泛影响力的新质产品的展示和推广平台，打造了消费者体验创新的智慧生活空间；另一方面零售云加盟店不断进行结构优化，更能满足下沉市场消费体验升级的需求。通过覆盖全国的线下门店网络，以及线上多场景、多流量平台布局，苏宁易购拥有“线上+线下”、“城市+农村”、“自营+加盟”的多渠道、全场景的智慧零售服务体系，为公司获得持续、稳定、低成本流量，也可以为品牌商、开放平台商户提供更为全面的、更有成本效率的服务。

2、公司在家电3C产品领域拥有全面的、专业的商品供应链管理能力及零售运营管理能力。凭借全链路的智能化供应链，公司具备全场景零售渠道的商品组货能力和品牌主推能力，进一步提高需求预测准确度，提升商品采购效率和供应链全链路生产效率，加快消费需求响应速度，实现供应链效率与消费者体验的双重提升。公司具备与上游品牌商和生产企业进行大规模定制采购的能力，有效提升了零供双方的合作效率，逐步构建起公司在商品供应链领域的差异化竞争优势。

3、苏宁易购拥有覆盖全国的物流配送及售后服务网络，致力于不断提升供应链履约效率和服务能力。

依托全国性的物流配送及售后服务网络，苏宁物流为合作伙伴提供服务高效、成本节约的供应链履约服务。同时服务是苏宁易购唯一产品，基于现有的门店、售后网点等资源，公司建立广泛覆盖的服务网络，坚定不移地持续提高面向消费者的服务体验能力。

公司坚持“服务是苏宁易购的唯一产品”的服务理念，持续不断的提高面向消费者的服务能力，优化消费者服务体验。苏宁易购以全资子公司“苏宁帮客”作为独立的售后服务公司，为消费者提供全流程的售后服务，目前，苏宁帮客已经建立了覆盖全国的服务网络，自营和加盟服务网点数千家，覆盖全国300多个城市，2800多个区县，30000多个乡镇，拥有数万名服务工程师，服务能力触达全国98%以上区域，能为消费者提供一站式便捷服务。

4、苏宁易购在AI+零售领域构筑差异化竞争优势，对内提质降本、优化经营管理效率，对外赋能生态、助力全行业数字化增效。

苏宁易购作为国内零售数字化转型先行者，率先落地线上线下全域融合业态，并依托多年的零售数据积淀和自研技术底座，持续夯实AI+零售领域的科技能力与场景布局，形成行业差异化核心竞争力。对内，通过智能化AI工具赋能组织、员工，全面优化提升内部管理效率降低成本；对外，依托智能中台、垂域大模型赋能智慧供应链、精细化运营及全域客户服务，并通过零售云向外开放输出数字化能力，带动上下游协同发展，助推行业效率提升。通过易采云在政企业务领

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域持续深耕数字化采购，用AI技术重构政企采购流程，实现客户采购体验与服务效率大幅提升。

四、主营业务分析

、概述

2025年面对复杂的市场变化，公司积极把握以旧换新补贴政策，积极参与市场竞争，前三季度营业收入同比略增长，但四季度，受行业影响以及上年同期形成的高基数影响，收入出现较大下滑，从而导致全年的营业收入同比有所下降。由于政策边际效应递减带来消费意愿不足，行业价格竞争激烈，公司加大企业补贴力度，带来公司的毛利率下降；同时，公司继续加强费用管控，管理费用、财务费用同比持续下降，但是为了加强门店终端的零售服务能力以升级消费体验，报告期内公司适当加大了门店升级相关的费用投入，带来销售费用提升。此外，公司积极推进债务和解、风险资产处置的工作，实现较多的债务重组收益和投资收益。

综上，报告期内公司实现营业收入489.58亿元，归属上市公司股东的净利润5,814万元。

2、收入与成本

（1）营业收入构成

单位：千元

注：

、服务及其他收入主要包括物流服务收入、安装维修收入及苏宁易购网站开放平台的平

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台服务收入等。

2、上述数据统计存在四舍五入的情形，求和存在部分差异。

（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况

单位：千元

公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近

年按报告期末口径调整后的主营业务数据

□适用?不适用

（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入

?是□否

相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用?不适用（

）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况

□适用?不适用

（5）营业成本构成

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产品分类

单位：千元

（6）报告期内合并范围是否发生变动

2025年度，本公司新设子公司

家，包括江苏苏宁物流供应链有限公司、南京秦淮苏宁销售有限公司等，纳入合并范围；

家子公司注销退出合并范围，

家客优仕中国（原“家乐福中国”）子公司破产退出合并报表范围，沈阳家安有福商业有限公司等

家子公司出售退出合并范围。具体合并报表范围变动详见财务报告附注“七合并范围的变更”。2024年度具体合并报表范围详见2024年度财务报告附注“七合并范围的变更”。（

）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况□适用?不适用

（8）主要销售客户和主要供应商情况公司主要销售客户情况

公司前5大客户资料

注：以法人为维度列示。主要客户其他情况说明?适用□不适用报告期内前五名客户与公司不存在关联关系。

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公司主要供应商情况

公司前5名供应商资料

注：以法人为维度列示。主要供应商其他情况说明?适用□不适用报告期内前五名供应商与公司不存在关联关系。报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%

□适用?不适用

3、费用

单位：千元

报告期内为了加强门店终端的零售服务能力以升级消费体验，形成差异化的竞争能力，公司适当加大了门店升级相关的费用投入，带来销售费用提升；报告期内公司积极推动AI技术在企业经营与管理中的应用，研发费用有一定的增加。整体而言公司继续严格费用管控，总费用同比下降4.51%。

4、研发投入

报告期内公司积极推进AI技术与零售的深度融合应用，实现企业管理和运营的双效提升。公司以“灵思”大模型为基础，聚焦智慧零售行业线上线下数字化、智能化升级需求，全面赋能零售体系中采、管、运、销四大业务模块，驱动采购效率提升、营销转化率增长、为集团整体经营发展

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的效率和效果双提升注入强大动能。

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（1）公司研发人员情况

（2）公司研发投入情况

注：研发投入金额是以合并报表研发费用口径列式。（

）公司研发人员构成发生重大变化的原因及影响?适用□不适用报告期内公司持续优化相关业务模块发展策略，匹配相应的研发团队。公司研发人员构成发生的变化不会对公司未来发展带来重大影响。

（

）研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因□适用?不适用（

）研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用?不适用

、现金流

单位：千元

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相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明?适用□不适用

1、报告期内，公司继续严控各项经营开支，提高运营资金效率，加大以旧换新补贴款回收力度，由此带来经营活动产生的现金流量净额为23.58亿元；整体来看，受第四季度销售下滑影响，经营活动产生的现金流量净额较同期减少48.57%。

2、报告期内，公司继续加快投资回笼，投资活动产生的现金流量净额为20.03亿元，主要为报告期内公司出售其他权益工具投资，带来投资活动产生的现金流量净额同比增加99.63%。

3、报告期内，公司筹资活动现金流为净流出，主要为报告期内偿还借款利息、处置资产偿还专项贷款、支付租金等带来的影响。

综上所述，带来全年公司现金及现金等价物净增加额-9.08亿元。

报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明

?适用□不适用

主要由于折旧摊销、使用权资产折旧、资产减值准备、信用减值损失、投资收益等因素的影响。

五、非主营业务分析

单位：千元

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六、资产及负债状况分析

1、资产构成重大变动情况

单位：千元

报告期内，公司偿债能力和各项资产运营能力财务指标列示及分析

（1）主要债权债务关系

单位：千元

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（2）偿债能力分析

公司流动比率小于

，短期偿债存在一定的压力。对此，公司持续加强联信委运作机制以稳定存量授信；同步持续提高盈利能力，加强运营资金管理、加快存量资产盘活变现，多措并举筹集资金并合理规划，平稳有序安排各类应付款的偿付。公司资产负债率基本保持稳定。今年以来公司持续推动债务化解工作，包括子公司东莞苏福商贸有限公司等子公司达成债务和解安排；处置长沙盛名商业管理有限责任公司等亏损子公司股权；持续推动与房东、供应商、合作伙伴的应付款项的解决；以及公司及子公司苏宁国际就客优仕中国剩余股权收购款等事项与法国家乐福集团达成和解，持续减轻公司债务负担，有效化解风险并稳定公司经营。

（

）资产运营能力分析

注：存货周转天数为库存商品的周转天数，不包括公司自建店建设中形成的开发成本。资产运营能力指标均使用营业收入、营业成本进行计算。主要由于营业收入下滑带来应收账款周转天数增加；公司积极加强库存管理，提高库存周转效率，带来存货周转天数的改善。公司持续推动债务化解，带来应付票据期末余额有所下降，故周转加快。

境外资产占比较高

□适用?不适用

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、以公允价值计量的资产和负债

单位：千元

其他变动的内容：无。报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化：

□是?否

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3、截至报告期末的资产权利受限情况

截至2025年12月31日公司资产抵押、质押和其他限制用途安排如下：

单位：千元

注：截至2025年

月

日涉及到诉讼查封的固定资产、投资性房地产、无形资产和存货主要为客优仕中国持有房产以及公司部分非主要营业用资产，不会对公司日常经营带来重大影响。

七、投资状况分析

1、总体情况

注：1、为满足子公司业务发展需要、提升子公司的履约能力，报告期内公司通过债转股的方式增加了沈阳苏家屯苏宁易购商业管理有限公司等子公司的注册资本合计8.33亿元，不涉及现金支付。

2、报告期内对2025年新设的南京融宁供应链管理有限公司等子公司以货币资金实缴注册资本金额合计300万元。

3、以上报告期内投资均为对合并报表范围内子公司的投资。

2、报告期内获取的重大的股权投资情况

□适用?不适用

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3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况

□适用?不适用

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、金融资产投资

（1）证券投资情况

单位：千元

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（2）衍生品投资情况

□适用?不适用公司报告期不存在衍生品投资。

八、重大资产和股权出售

1、出售重大资产情况

□适用?不适用公司报告期未出售重大资产。

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、出售重大股权情况

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注：报告期内公司第八届董事会第三十五次会议审议、2025年第四次临时股东大会审议通过《关于债务和解的议案》，于并表期间客优仕（上海）管理咨询有限公司、郑州悦家商业有限公司与债权人达成债务和解，带来一次性投资收益。公司处置前述两个公司股权以2025年9月30日为评估基准日，股东全部权益评估价值分别为-18.92亿元、-5.01亿元，该投资收益属于基准日期后事项，不影响本次股权处置定价和交易对价。

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九、主要控股参股公司分析

主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

单位：千元

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注：因公司净利润额绝对值较小，主要控股子公司统计口径为对公司净利润影响达10%以上，且净利润绝对值为5000万以上。主要控股参股公司情况说明（

）客优仕中国净利润盈利

26.22亿元主要为东莞苏福商贸有限公司等子公司签署《债务和解协议》实现债务重组收益；出售沈阳家安有福商业有限公司等

家子公司和

家客优仕中国子公司破产带来的投资收益。

（

）苏宁国际集团股份有限公司盈利

11.65亿主要由于报告期内与法国家乐福集团就客优仕中国剩余股权收购款等事项达成和解。

（

）江苏苏宁物流有限公司盈利主要由于报告期内下属子公司股权重组带来的影响。（

）江西魁光物流有限公司亏损主要为报告期内处置客优仕中国子公司，计提对客优仕中国子公司应收账款的坏账导致的亏损。

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（5）南京驿驰智能科技有限公司和江苏云晟电子商务有限公司亏损主要转回前期确认递延所得税资产的可抵扣亏损的影响。

（6）重庆猫宁电子商务有限公司亏损主要由于报告期内计提借款利息。

报告期内取得和处置子公司的情况

十、公司控制的结构化主体情况

□适用?不适用

十一、公司未来发展的展望

2012年公司在互联网转型之初，就明确提出了要打造“智慧苏宁”的愿景，随着基础互联网环境的完善，更重要的是AI时代的到来，为公司产品、渠道、服务能力的全面智能化提供了成熟条件。2020年，公司进一步明确要成为“零售服务商”，要从传统零售的采销渠道，向为用户、为合作伙伴提供基于零售核心能力的服务平台进行升级。随着AI人工智能技术和应用的快速发展，基于苏宁零售服务能力平台的基本构建，公司明确提出将全面升级成为“智慧生活服务商”，以家电3C为基本盘，全面依托AI技术，融合线上线下、到家到店、售前售中售后，通过零售服务平台以生态协同的方式构建广泛覆盖的网络触点，为更多用户提供智慧生活方式服务，做用户最信赖的家庭生活管家。

基于“智慧生活服务商”的战略定位，公司要形成“一驱一核两翼三支撑”的核心能力，也就是以AI技术为驱动，以场景体验为内核，以家电3C供应链和即时服务能力为两翼，以管理智能体、生态协同和稳健盈利为支撑的核心能力。

（一）2026年重点开展如下工作推动战略升级

、建立智能体的兼容能力，在AI时代形成可见性

公司要快速地借助外力形成算力基础和算法能力，在购物载体、服务载体方面，垂直锁定1-2个核心的业务场景聚焦研发能力，打穿做透，精准卡位，构建品牌心智；同时，要积极融入AI生态，与更多的平台建立连接、开展合作，形成在家电3C领域的主流选项；在公司决策层建立AI驱动组织，快速决策、快速迭代，在用户市场层面形成智能体协同能力，在总部经营管理层面形成人机协同能力。

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2、构建场景体验能力，在情绪经济中创造价值点重新定义门店的功能与价值是整体战略的核心：以会员为中心开发基于用户生活方式的产品，满足用户情绪价值的需求；以管家体系的建设，建立起信任网络，全周期陪伴用户；快速完善填补门店模型内容，让用户真实感知到苏宁的变化，提升品牌心智。

3、完善家电3C产品能力，巩固用户认知公司将大力引进AI智能新品，持续推广智慧家庭套系化生活方式，不断建设领先的智能产品定义定制能力。

4、变革近场即时服务能力，建立行业标准公司将结合用户对于精准送达、即时送达、送装一体、一步式换新以及家庭综合家电家政服务的需求，基于现有的门店、售后网点资源，建立广泛覆盖的前置送装一体网络，变革配送、安装流程，将即时一体化服务能力做出行业标准，引领用户服务体验。

5、构建柔性的组织进化能力，在时代变革浪潮中具备韧性公司要全面融合管理与AI技术应用，最大程度扁平化组织，以数据+AI支持战略决策和一线市场执行决策一上一下两个端口；以自动化替代大量统计汇总、标准流程审核、基础内容设计等工作职能；以AI流程驱动，改变人找流程、人找数据的现状，形成流程自驱、跨体系协同。团队的评估标准全面转向价值贡献、复杂问题处理能力；管理者能力模型全面转向AI应用能力、决策能力、激活团队能力。

6、完善生态协同能力，与合作伙伴实现价值共创、价值共享在品牌生态协同层面，深化与头部合作伙伴的价值共创关系，将工作重心转向共享数据资产、联合定义产品、定制家庭智能场景，为品牌商和零售商创造新的价值；在渠道生态协同层面，要推动零售云、易采云、社交云合作伙伴升级为价值共享伙伴，共享苏宁的各类零售智能化产品，共同挖掘用户需求、创新服务体验、推广智能产品，进一步丰富生态协同。

7、筑牢同心同欲、敢想敢干的文化根基我们要在全员中发扬“敢想敢赢”的再创业激情，强化全员主人翁意识和责任担当，让“目标必达、实干为要”的理念扎根每一个岗位，让每一位员工都能在战略升级中找到自己的价值坐标。持续完善与战略相匹配的文化考核导向，建立容错机制，鼓励试错创新。

（二）2026年公司的核心经营目标在收入端，公司将持续优化家电3C直营店结构，夯实核心基本盘；加快发展零售云和易采云业务，培育出海和闪购业务，积极拓宽销售渠道；

效率提升方面，进一步加强定制专供产品销售占比，严控投产比，逐步恢复提升毛利率水平；

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费用方面继续精益管控，依托AI数字化技术赋能内部经营管理，优化组织提高效率，有效提高人效水平；把握商业地产周期机遇，积极推进降租、减租工作，提高门店坪效及盈利能力。

2026年公司将聚焦高盈利区域、高毛利产品、高效率门店，持续增强企业的盈利能力。

十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动

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十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况

公司是否制定了市值管理制度。

□是?否公司是否披露了估值提升计划。

□是?否

十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况

公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是?否

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第四节公司治理、环境和社会

一、公司治理的基本状况

1、关于股东及股东会公司通过深交所互动易、电话、电子邮件、投资者交流会等多种方式建立与股东间的互动，报告期内公司举办了2024年度业绩说明会、8次实地调研的投资者关系活动，召开了6次股东会，审议通过了全部议案内容。

2、关于董事及董事会全体董事勤勉尽责，董事会及各专门委员会高效运作，审议通过各项议案，确保了公司规范运作。

3、关于监事及监事会全体第八届监事会监事勤勉尽责，充分发挥监事会职责，对公司财务以及董事、高级管理人员履行职责的合法合规性进行监督，维护公司及股东的合法权益。

公司监事列席股东大会、董事会会议，听取公司管理层、财务负责人关于公司2024年年度报告、2025年第一季度报告、2025年半年度报告、2025年第三季度报告内容汇报，并审议相关议案。

为落实中国证监会关于上市公司内部监督机构调整的相关要求，根据《公司法》《关于新<公司法>配套制度规则实施相关过渡期安排》等有关规定，公司于2025年12月9日召开第八届董事会第三十八次会议、第八届监事会第十五次会议分别审议通过了《关于取消监事会并修订〈公司章程〉的议案》，并于2025年12月26日公司2025年第五次临时股东大会决议通过《关于取消监事会并修订〈公司章程〉的议案》，公司取消监事会，不再设置监事会或监事职位，监事会的职权由董事会审计委员会行使。

4、关于绩效评价与激励约束机制

公司通过建立公正透明的绩效评价标准和激励约束机制，设立具有竞争性的岗位绩效考核机制，促进管理绩效的提升。公司董事会薪酬与考核委员会负责组织实施对公司董事、高级管理人员的绩效评价。

5、关于相关利益者

公司能够充分尊重和维护相关利益者的合法权益，积极与相关利益者合作，加强与各方的沟通和交流，实现股东、员工、社会等各方利益的均衡，以推动公司持续、稳定、健康地发展。

6、关于信息披露与透明度

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公司严格按照《信息披露管理制度》《投资者关系管理制度》的要求，加强公司信息披露的规范性，由公司董事会秘书负责信息披露工作、接待投资者来访和咨询。公司严格按照有关规定，真实、准确、完整、及时地披露有关信息，确保公司所有股东能够以平等的机会获得信息。

公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定是否存在重大差异

□是?否

公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定不存在重大差异。

二、公司相对于控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面的独立情况

公司无控股股东、无实际控制人。公司严格按照《公司法》《证券法》等有关法律法规和《公司章程》规范运作，建立健全公司法人治理结构，在业务、资产、人员、机构、财务等方面独立运作，具有独立完整的业务体系以及独立面向市场自主经营的能力。

三、同业竞争情况

□适用?不适用

公司无控股股东、无实际控制人。

为避免同业竞争损害本公司及其他股东的利益，2002年11月15日公司股东张近东先生、苏宁电器集团有限公司、陈金凤女士、赵蓓女士已分别向公司出具《不竞争承诺函》；2003年3月6日苏宁电器集团有限公司出具承诺函，保证今后避免发生除正常业务外的一切资金往来。

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四、董事和高级管理人员情况

1、基本情况

注：任期起始日期中连任的从最早任职职务聘任日起算。

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报告期是否存在任期内董事和高级管理人员离任的情况：

报告期内，沈沉女士因个人原因，申请辞去公司第八届董事会董事职务，同时一并辞去公司第八届董事会战略委员会委员职务。辞职后，沈沉女士将不再担任公司及公司控股子公司任何职务。

公司董事、高级管理人员变动情况：

2、任职情况

公司现任董事、高级管理人员专业背景、主要工作经历以及目前在公司的主要职责

（

）董事

任峻先生：中国国籍，1977年出生，本科学历。历任公司副总裁、董事会秘书，现任公司董事长、总裁。

贾红刚先生：中国国籍，1975年出生，金融学硕士，保荐代表人。2001年

月至今在华泰证券从事投资银行、股权投资等业务。其中2001年

月至2016年

月，任职于华泰证券、华泰联合投资银行部，任保荐代表人、总监；2016年

月至今，任职于华泰紫金，担任先进制造投资部负责人。在投资银行、并购、股权投资等领域拥有

余年的经验。张康阳先生：中国国籍，1991年出生，本科学历。毕业于美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院，曾任苏宁国际业务发展中心总裁、欧洲足球俱乐部协会董事、欧洲足球协会联盟俱乐部竞技组委员、意大利国际米兰足球俱乐部主席。

关成华先生：中国国籍，1968年出生，北京大学法学理论专业毕业，研究生学历，法学博士学位。北京师范大学教授、博士生导师，哈佛大学肯尼迪政府管理学院、法学院高级访问学者。曾任北京大学助教、讲师、副教授。历任北京大学团委书记、校学生工作部部长，共青团北京市委副书记、书记、市青年联合会主席，北京青年政治学院党委书记，中共北京市昌平区委副书记、代区长、区长、区委书记等职。

现任北京师范大学校务委员会副主任、创新发展研究院院长、创新发展研究中心（珠海）主任，兼任首都科技发展战略研究院院长、城市绿色发展科技战略研究北京市重点实验室主任、联合国工业发展组织绿色产业平台中国办公室主任、中国产学研融合创新体系研究中心联合主任、珠海市民营经济发展研究院理事长，同时担任北京市政府专家咨询会委员、工信部中国-中东欧中小企业研究院特聘专家、珠海市发展规划专家委员会委员、佛山市南海区建设广东省城乡融合发

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展改革创新实验区工作专家顾问。曹志坚先生：中国国籍，1980年出生，硕士研究生。曾任南京体育产业集团有限责任公司副总经理、党委委员，青奥产业南京有限公司执行董事、总经理，南京紫金商业管理有限公司董事长；现任南京市河西新城区国有资产经营控股（集团）有限责任公司副总经理、党委委员，南京河西投资资产管理有限公司董事长。

陈志斌先生：中国国籍，1965年出生，管理学（会计）博士、会计学博士后，东南大学首席教授、博士生导师。主要从事公司理财、管理会计、政府会计、内部控制等方面的研究。

杨波先生：中国国籍，1976年出生，金融学博士，毕业于南京大学金融与保险学系，现任南京大学商学院金融与保险学系副教授。

冯永强先生：中国国籍，1985年出生，南京大学法学博士。江苏亿诚律师事务所（全国优秀律师事务所）执行主任、高级合伙人、泰州分所主任、律师，泰州、盐城、钦州仲裁委员会仲裁员，江苏省广西商会副会长，拥有证券从业资格、基金从业资格、上市公司独立董事资格。现担任江苏省新能源开发股份有限公司独立董事。

（2）高级管理人员

公司总裁任峻先生简历见前述董事介绍。

侯恩龙先生，1968年出生，本科，2001年加入苏宁，曾任总部市场管理中心市场管理部副经理、重庆大区总经理、北京大区总经理、运营总部总裁、公司零售业务线总裁等职务，现任公司高级副总裁、公司党委书记。

陆耀先生，1965年出生，硕士，2021年加入苏宁，曾任飞利浦（中国）投资有限公司彩电部总经理、利郎（上海）有限公司总经理、阿里斯顿（中国）有限公司总经理、三星（中国）投资有限公司副总裁，现任公司副总裁、营销管理总部总裁。

周斌先生，1981年出生，硕士，2006年3月至2008年2月在普华永道任经理，2008年3月至2015年9月在中信证券任高级副总裁，2015年加入苏宁从事投资、财务、资本运营等相关工作，现任公司财务负责人。

徐仲先生，1983年出生，本科，2004年加入苏宁，1200二期，曾任公司营销总部冰洗采销管理中心采销经理、乐购仕事业部销售管理中心总监、连锁店事业部销售管理中心副总监、零售集团家电集团冰洗公司总裁、南京大区总经理、零售集团家电集团副总裁等职务，现任公司产品事业部总裁。

柳赛先生，1987年出生，本科，2009年加入苏宁，1200七期，曾任公司营销管理总部厨卫事业部经理、零售集团家电集团厨卫家装公司总裁助理、总裁等职务，现任公司产品事业部总裁。

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孙波先生，1981年出生，本科，2004年加入苏宁，1200二期，曾任公司南京大区南京公司采购经理、南京公司营销中心副总监、南京公司总经理助理、长春大区总经理、青岛大区总经理、公司冰洗产品事业部总裁等职务，现任公司区域业务线总裁。

汪令军先生，1980年出生，本科，2003年加入苏宁，1200一期，曾任公司南京大区南京公司采购经理、南京公司营销中心总监助理、南京大区镇江公司常务副总经理、平顶山大区总经理、郑州大区总经理等职务，现任公司产品事业部总裁。

张奎先生，1984年出生，本科，2014年加入苏宁，曾任公司营销总部生活电器公司采销总监、苏宁拼购公司总经理等职务，现任公司产品事业部总裁。

王葵先生，1989年出生，本科，2011年加入苏宁，1200九期，曾任公司商品经营总部采购管理中心促销管理部经理、营销管理总部经营管理部供应管理经理、杭州苏宁易购公司营销中心总经理助理、猫宁公司类目运营事业部副总经理、总经理、猫宁公司总裁助理等职务，现任公司渠道业务线总裁。

徐开闯先生，1984年出生，本科，2008年加入苏宁，1200六期，曾任公司武汉大区武汉公司采购中心部长、襄阳公司采销部副经理、运营部经理、十堰公司总经理、宜昌公司总经理、佛山大区总经理、成都大区总经理等职务，现任公司渠道业务线总裁。

范怀伟先生，1980年出生，本科，2015年加入苏宁，曾任海信集团南京营销中心经理，公司营销管理总部黑电事业部经理、采销总监、深圳大区家电公司总经理、海口大区总经理、武汉大区总经理等职务，现任公司渠道业务线总裁。

王振伟先生，1981年出生，硕士，2005年加入苏宁，1200三期，曾任公司无锡大区无锡公司营销中心采销经理、总监助理，商品经营总部黑电事业部副总经理、营销总部B2B公司总经理、零售集团家电集团空调公司总裁、合肥大区总经理等职务，现任公司渠道业务线总裁、中国物流与采购联合会公共采购分会副会长。

徐海澜先生，1981年出生，本科，2003年加入苏宁，1200一期，曾任公司上海大区上海公司采购经理、营销总部采购管理中心数码事业部副总经理、商品经营总部厨卫事业部总经理、上海大区常务副总经理、南京大区总经理、上海大区总经理等职务，现任公司区域业务线总裁。

郝嘉先生，1981年出生，本科，2004年加入苏宁，1200二期，曾任公司北京大区北京公司采销经理、北京大区总经理助理、副总经理等职务，现任公司区域业务线总裁。

卞杨雨先生，1983年出生，本科，2005年加入苏宁，1200三期，曾任公司南京大区南京公司采销经理、乐购仕（中国）南京公司副总经理、南京大区副总经理及芜湖大区、合肥大区、南京大区、重庆大区总经理等职务，现任公司区域业务线总裁。

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戴冯军先生，1970年出生，本科，1995年加入苏宁，曾任公司总部业务部主任、安徽大区、大连大区、福州大区、武汉大区、深圳大区总经理等职务，现任公司区域业务线总裁。

姚凯先生，1975年出生，大专，1998年加入苏宁，曾任公司北京大区总经理助理、浙江大区副总经理、西安大区、天津大区、郑州大区总经理、物流集团副总裁等职务，现任公司物流服务集团总裁，在公司子公司苏宁新投私募基金管理（南京）有限公司任职董事长职务。

黄巍女士，1983年出生，硕士，2005年加入苏宁，1200三期，曾任公司董事会秘书办公室证券事务助理、董事会秘书办公室副主任、公司财务负责人等职务，现任公司董事会秘书。

控股股东、实际控制人同时担任上市公司董事长和总经理的情况

□适用?不适用

在股东单位任职情况

□适用?不适用

在其他单位任职情况

?适用□不适用

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公司现任及报告期内离任董事和高级管理人员近三年证券监管机构处罚的情况

□适用?不适用

3、董事、高级管理人员薪酬情况董事、高级管理人员薪酬的决策程序、确定依据、实际支付情况2023年

月

日公司第八届董事会第三次会议审议、2023年

月

日公司2022年年度股东大会决议通过《关于第八届公司董事、高级管理人员津贴及薪酬方案的议案》，该方案适用期限自2023年

月

日起至本方案股东大会作出新的决议之日止。2025年

月

日公司2025年第五次临时股东大会审议通过《关于调整第八届董事会独立董事津贴的议案》，根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》以及《公司章程》等相关规定，考虑到独立董事所承担的责任及对公司规范运作和科学决策发挥的重要作用，为进一步发挥独立董事的科学决策支持和监督作用，更好地实现公司战略发展目标，有效调动公司独立董事的工作积极性，结合公司实际经营状况，公司调整第八届董事会独立董事津贴，公司第八届董事会独立董事津贴标准调整为人民币

万元/年（含税），按月发放。依据上述，经公司第八届董事会薪酬与考核委员会第四次会议审议了确认2025年薪酬方案及2026年薪酬方案，公司第八届董事会第四十四次会议审议通过公司2025年独立董事、非独立董事的津贴方案以及高管薪酬情况及2026年薪酬方案，其中独立董事、非独立董事津贴及薪酬方案还将提交公司2025年年度股东会审议。公司报告期内董事和高级管理人员薪酬情况

单位：万元

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报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的考核依据

其他情况说明

1、上述高管人员2024年年度绩效工资约571.1万元，根据2024年年度管理评估及2025年上

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半年绩效达成情况核定实际发放系数，于2026年2月合计实际发放498.7万元。

2、公司承担高管人员的五险一金金额合计176.13万元。

3、2025年高管薪酬较2024年主要增加了国补销售专项激励，即为增强团队积极性，把握政策机遇提升销售，公司设立了国补销售提振专项激励，范围涵盖了公司高管、总部及大区采购、销售等核心团队，并相应加大激励考核。

五、报告期内董事履行职责的情况

、董事出席董事会及股东会的情况

连续两次未亲自出席董事会的说明：公司董事未有连续两次未亲自出席董事会的情况。

、董事对公司有关事项提出异议的情况

董事对公司有关事项是否提出异议

□是?否

报告期内董事对公司有关事项未提出异议。

3、董事履行职责的其他说明

董事对公司有关建议是否被采纳

?是□否

董事对公司有关建议被采纳或未被采纳的说明

报告期内，公司董事按照《公司章程》及有关法律法规要求，积极履行职责，审阅公司管理层提交的2024年年度报告、2025年半年度报告等定期报告、聘任会计师事务所等议案内容，并就前述议案内容与公司管理层充分沟通交流，公司重视各位董事建议意见，并依据董事的建议意见

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修改完善议案。公司董事积极提议、科学讨论、集体决策，对公司日常经营及规范运作完善等方面提出了宝贵意见，促进了公司的规范运作，提升了公司治理水平。

六、董事会下设专门委员会在报告期内的情况

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七、审计委员会工作情况

审计委员会在报告期内的监督活动中发现公司是否存在风险□是?否审计委员会对报告期内的监督事项无异议。

八、公司员工情况

、员工数量、专业构成及教育程度

2、薪酬政策

公司已经建立了包括工资、福利、短期激励和长期激励、员工发展在内的“五位一体”激励体系，能实现对员工的长效激励。公司为员工提供薪酬包括工资、奖金、津贴和补贴、假期类福利、节

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日礼金、驻外福利等。公司不断优化薪酬管理机制，按时足额支付员工劳工报酬，以更公平、科学的薪酬福利制度，激励为公司发展作出贡献的优秀员工。结合公司经营情况变化，公司优化月度考核与奖金激励机制，鼓励员工通过积极创新、突破常规的办法完成绩效指标，提升员工士气。

3、培训计划

人力资本是比货币资本还要重要的资本。公司秉承“事业经理人”培养理念，结合员工工作岗位、个人特点、发展需求等进一步建立健全人才培养体系。苏宁人才发展中心自2011年成立以来，一直定位为集团规划、研究、赋能、平台型运营机构，目前组织下设领导力、企业文化、1200、业务培训、高管培训、平台产品及运营等业务板块，全面落实从总部到大区的培训体系化建设。总部共建设各类业务学院，其中包括公共学院、业务学院、生态圈学院；大区层面设有重点培训基地以及综合型培训中心。集团兼职讲师团队由集团中高层管理干部、核心业务骨干担任，另有外部讲师团队，均来自国内外知名高校、重量级咨询机构、重要供应商和合作伙伴等机构。

在数字化与AI加速发展的时代背景下，公司致力于构建学习型与赋能型组织，持续拓展线上线下学习平台，并开发体系化、场景化的课程资源。一方面，针对不同阶段的员工（从初入职场的大学生到中高层管理者）设计系统化的成长路径，匹配相应学习资源，支持员工全方位发展；另一方面，围绕集团战略，加强对智慧零售生态链的赋能，面向各类加盟商与合伙人提供涵盖零售核心业务能力的全面培训支持。公司已构建起“在线学习+总部集训+区域实训”三位一体的立体培训模式：围绕不同业态与人群的实际需求，持续强化培训体系与课程资源开发；建立碎片化知识获取机制，优化移动学习平台，通过宝典刷题、直播录播、微课等多种形式，实现知识内容的高频触达。近年来，公司积极开发AIGC等智能工具，陆续推出AI题库管理、智能陪练、商品讲解、晨读等功能产品，从听说读写测等多维度提升学习效率。此外，公司持续完善对外赋能体系，助力商户在苏宁易购平台上实现共同成长。在体系化培训的基础上，公司更加注重碎片化、社交化、场景化的知识传递，推动培训工作向智能化、生态化方向演进，切实保障学习型组织与赋能型组织建设目标的落地。

4、劳务外包情况

注：公司劳务外包主要发生在物流、客服体系，按照与劳务公司签订的劳务外包合同结算报酬，2025年公司劳务外包发生的报酬总额为1.02亿元。

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九、公司利润分配及资本公积金转增股本情况报告期内利润分配政策，特别是现金分红政策的制定、执行或调整情况报告期内公司利润分配政策未发生变化。

公司报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正但未提出现金红利分配预案

□适用?不适用本报告期利润分配及资本公积金转增股本情况

□适用?不适用公司计划年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

十、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的实施情况

、股权激励

公司报告期无股权激励计划。公司董事、高级管理人员获得的股权激励情况

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□适用?不适用高级管理人员的考评机制及激励情况：报告期内公司未实施股权激励计划。

2、员工持股计划的实施情况报告期内全部有效的员工持股计划情况

报告期内董事、高级管理人员在员工持股计划中的持股情况

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报告期内资产管理机构的变更情况

□适用?不适用报告期内因持有人处置份额等引起的权益变动情况?适用□不适用报告期内员工持股计划持有人依据员工持股计划相关规定对于持有的份额进行了处置，其中第二期员工持股计划股份数量减少168,673股，第三期员工持股计划股份数量减少64,900股。

报告期内股东权利行使的情况：报告期内未行使股东权利。报告期内员工持股计划的其他相关情形及说明

□适用?不适用员工持股计划管理委员会成员发生变化

□适用?不适用员工持股计划对报告期上市公司的财务影响及相关会计处理

□适用?不适用报告期内员工持股计划终止的情况

□适用?不适用其他说明：

（1）第五期员工持股计划公司第七届董事会第三十次会议审议、2022年第一次临时股东大会决议通过了《苏宁易购集团股份有限公司第五期员工持股计划（草案）》，详见公司2022-037、2022-039、2022-042号公告。

2025年8月30日公司公告了《第五期员工持股计划提示性公告》（公告编号2025-042），第五期员工持股计划至2025年9月4日期满，依据《第五期员工持股计划（草案）》本员工持股计划存续期满后将自行终止。本员工持股计划存续期满后，本员工持股计划持有股份将根据《第五期员工持股计划（草案）》的相关规定办理。于存续期满后，第五期员工持股计划出售持有的公

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司部分股份，依据《第五期员工持股计划（草案）》本员工持股计划在锁定期届满后出售所持有的全部标的股票所获得的资金归属于公司。截至本报告披露日第五期员工持股计划持有公司股份数量为1,000,015股。

（2）第六期员工持股计划公司第八届董事会第二次会议、2022年年度股东大会决议通过苏宁易购集团股份有限公司第六期员工持股计划相关议案，详见公司2023-018、2023-020、2023-039号公告。

依据《苏宁易购集团股份有限公司第六期员工持股计划》，本员工持股计划项下的考核指标未达成，本员工持股计划在锁定期届满后出售所持有的全部回购股票，按照对应股票的出资金额与将其所持有份额出售并依法扣除相关税费后净值的孰低值将其出资退还，具体执行标准及退还后剩余资金（如有）的处理方式届时由管理委员会在法律法规允许的范围内确定。（具体内容详见公司2024-053号《第六期员工持股计划提示性公告》）。

依据《苏宁易购集团股份有限公司第六期员工持股计划》，第六期员工持股计划在锁定期届满后出售所持有的公司部分股票，出售股票所获得的资金用于退还持有人出资额，第六期员工持股计划出售剩余股票所获得的资金全部归属于公司。截至本报告披露日第六期员工持股计划持有公司股份数量为501,027股。

3、其他员工激励措施

□适用?不适用

十一、报告期内的内部控制制度建设及实施情况

1、内部控制建设及实施情况

根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求，结合本公司《苏宁易购集团内部控制自我评价管理规范》，对公司2025年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。

根据公司财务报告及非财务报告内部控制重大缺陷的认定情况，于报告基准日不存在财务报告内部控制重大缺陷，也未发现非财务报告内部控制重大缺陷。董事会认为，公司已按照企业内部控制规范体系和相关规定要求在所有重大方面保持了有效的内部控制。自内部控制评价报告基准日至报告发出日之间，未发生影响内部控制有效性评价结论的因素。

具体内容详见《2025年度内部控制评价报告》。

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2、报告期内发现的内部控制重大缺陷的具体情况

□是?否

十二、公司报告期内对子公司的管理控制情况

公司拥有《重大投资及财务决策制度》《对外担保管理制度》《对外提供财务资助管理制度》《投资理财管理制度》《子公司管理制度》等，约定了上市公司及子公司遵循的内控规范。公司针对各体系、各层级、各岗位制定了明确的工作职责和权限，同时制定了相应的管理手册，逐步规范和完善各项制度、标准和流程，建立相关部门之间、岗位之间的制衡和监督机制。同时，运用信息系统平台，对上述流程、标准进一步固化、完善。

对子公司的管理控制存在异常

□是?否

十三、内部控制评价报告或内部控制审计报告

1、内控评价报告

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、内部控制审计报告

会计师事务所是否出具非标准意见的内部控制审计报告

□是?否会计师事务所出具的内部控制审计报告与董事会的自我评价报告意见是否一致?是□否报告期或上年度是否被出具内部控制非标准审计意见

□是?否

十四、上市公司治理专项行动自查问题整改情况

上市公司治理符合《上市公司治理准则》的要求，报告期内公司不存在需要进行整改的相关

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情况。

十五、环境信息披露情况上市公司及其主要子公司是否纳入环境信息依法披露企业名单□是?否

十六、社会责任情况公司履行的社会责任具体内容详见2026年3月31日巨潮资讯网披露的《2025年社会责任报告》全文。

十七、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴的情况

详见2026年3月31日巨潮资讯网披露的《2025年社会责任报告》全文。

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第五节重要事项

一、承诺事项履行情况

1、公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内履行完毕及截至报告期末尚未履行完毕的承诺事项

、公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目达到原盈利预测及其原因做出说明

□适用?不适用

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3、公司涉及业绩承诺

□适用?不适用

二、控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金情况

□适用?不适用公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金。

三、违规对外担保情况□适用?不适用公司报告期无违规对外担保情况。

四、董事会对最近一期“非标准审计报告”相关情况的说明公司持续用发展的办法解决前进中的问题，坚定聚焦增收、降本、提效，大力推进各项经营工作，增强自身盈利能力和改善财务状况；加快资产盘活及拓展金融机构合作，增加资金回笼减轻流动性压力；积极加强各方协同，平稳有序降低负债水平，多措并举保障企业持续经营。

（1）经营方面，公司将坚定贯彻执行零售服务商发展战略，短期以旧换新国补政策为公司提供了有利的外部环境，公司紧抓市场机会，强化执行效率，积极做好存量用户的换新服务和消费潜能激发，抢抓销售实现规模增长。着眼长远，夯实核心能力、创新经营模式，实现高质量、可持续的销售规模增长。核心能力建设上，聚焦专供商品价值链建设，提高供应链效率和增强盈利能力；经营模式创新上，坚定以公司经营发展为导向，持续推进数字化平台建设，优化供应商、加盟商合作模式，全面提升企业经营效率；此外，提升用户体验和重塑品牌心智、恢复企业品牌美誉度，增强市场竞争力。配套经营提升，公司内部持续推动组织革新、人才梯队建设与企业文化重塑，进一步完善激励体系，激发团队活力。

（2）融资授信业务方面，在省市政府的大力支持下，公司联合授信委员会持续平稳运行，有效稳定了公司与主要合作银行的存量授信业务。随着公司业绩的向好，公司继续加强与银行等金融机构的合作对接，多渠道寻求增量融资。公司继续加快盘活资产，增加资金回笼，与此同时还通过多种举措加强对外投资的回收，以有效补充公司现金流。

（3）多措并举进一步降低企业债务水平。

报告期公司坚定聚焦家电3C核心业务，持续推进非主营业务单元的精简瘦身工作；持续推动

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与供应商、合作伙伴应付款项的解决，维护公司和相关各方良好持续的合作关系以保持业务稳健发展。公司持续推进与供应商的合作恢复和扩大，在业务发展中通过恢复合作、扩大合作产生的毛利来推进应付款化解工作，解决历史的问题；另一方面加强与供应商的主动沟通协商，达成和解，力争实现分期或者延期支付。公司加强了债务化解工作的组织管理，匹配有效的激励机制，通过持续化解公司债务负担，降低公司经营和管理风险。截至2025年12月31日公司应付账款和应付商业承兑汇票期末余额较期初减少21.31亿元。

公司董事会将持续与公司管理层保持密切沟通，推动公司采取各项措施，增强公司持续经营能力，努力消除审计报告中所强调事项对公司的影响，维护公司和广大投资者的利益。

五、董事会、独立董事（如有）对会计师事务所本报告期“非标准审计报告”的说明

立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“立信”）作为公司2025年度财务报告的主审所，对公司2025年度财务报告出具了带与持续经营相关的重大不确定性段落的无保留意见的审计报告。审计报告中与持续经营相关的重大不确定性内容如下：

“我们提醒财务报表使用者关注，如财务报表附注二所述，苏宁易购于2025年

月

日的现金及现金等价物余额为人民币

22.74亿元，短期借款及一年内到期的长期借款余额共计人民币

278.12亿元，共计人民币

88.16亿元应付款项涉及诉讼。这些事项或情况，连同财务报表附注二

（二）所示的其他事项，表明存在可能导致对苏宁易购持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。该事项不影响已发表的审计意见。”消除上述事项及其影响的具体措施：

2025年公司多措并举保障企业稳健运营及持续经营，取得一定的成效。在地方政府支持下继续稳续了银行等金融机构存量融资并适当拓展了增量贷款，有效化解了苏宁国际海外债务风险，为公司提供稳定、良好的信用环境；加快投资处置，报告期内出售其他权益工具投资等资产，回笼资金

20.03亿元，为公司债务化解及业务发展提供了资金支持；债务化解工作取得一定成效，期末负债规模较期初减少

87.18亿元，资产负债结构稳步改善。2026年公司在巩固2025年工作成效基础上，将推进企业战略升级，坚定聚焦增收、降本、提效工作，增强自身盈利能力，改善财务状况；加快资产盘活，拓展与金融机构的合作，稳步增厚现金流；积极强化各方协同，平稳有序压降负债规模，进一步增强企业的持续经营能力。

、全面升级企业战略，聚焦核心能力建设，提升企业整体经营能力。基于AI人工智能技术和应用的快速发展，以及苏宁零售服务能力平台的基本构建，公司对企业战略进行升级优化，全面升级为“智慧生活服务商”，以家电3C为基本盘，全面依托AI技术，

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融合线上线下、到家到店、售前售中售后等环节，通过零售服务平台以生态协同的方式构建广泛覆盖的网络触点，为更多用户提供智慧生活方式服务，成为用户最信赖的家庭生活管家。

基于智慧生活服务商的战略定位，公司将致力于打造以AI技术为驱动，以场景体验为内核，以家电3C供应链和即时服务能力为两翼，以管理智能体、生态协同和稳健盈利为支撑的核心能力。在核心能力建设上，聚焦专供商品价值链建设，提高供应链效率，紧抓以旧换新国补政策市场机会，增强盈利能力；在经营模式创新上，坚定开放协同并持续推进数字化平台建设，全面提升企业经营效率；与此同时，公司将继续致力于提升用户体验，重塑品牌心智，恢复企业品牌美誉度，增强市场竞争力。

2、多措并举改善企业流动性，增厚现金流。

在地方政府及相关部门的支持下，持续发挥联合授信委员会的协同运作机制，继续稳固与各主要合作银行的存量授信业务，深化同银行及各类金融机构的合作对接，结合各业务模块的特点拓展融资渠道获取增量资金；同时公司将继续加快盘活资产，加速回笼资金，强化对外投资的回收，多渠道补充公司现金流，提升资金安全边际。

3、稳步降低企业债务规模，优化资本结构。

公司继续妥善化解历史债务，持续推动与供应商、合作伙伴应付款项问题的解决。应付款化解工作重点仍是持续推进与供应商的合作恢复和扩大，在业务发展中通过恢复合作、扩大合作产生的毛利来解决历史遗留问题；另一方面加强与供应商的主动沟通协商，达成和解，力争实现分期或者延期支付。公司还将持续剥离非核心资产、非主业业务，实现业务聚焦及轻装上阵。此外，公司在推进相关业务单元独立发展及战略引资的同时，还将尝试推进债转股工作，以进一步降低公司负债水平，优化资产负债结构。

为保障上述工作的顺利开展，公司将进行细化梳理，明确实施计划与节点要求，加强全过程的组织管理和风险管控，并配套建立健全有效的激励机制。公司审计委员会、董事会对立信出具的带与持续经营相关的重大不确定性段落的无保留意见的审计报告无异议。公司董事会、审计委员会将持续与公司管理层保持密切沟通，切实推进及督促公司采取各种有效措施，增强公司持续经营能力，努力降低和消除所涉事项对公司的不利影响，维护公司及全体股东特别是中小股东的合法权益。

六、与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的情况说明

□适用?不适用

公司报告期无会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的情况。

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七、与上年度财务报告相比，合并报表范围发生变化的情况说明

2025年度，本公司新设子公司

家，包括江苏苏宁物流供应链有限公司、南京秦淮苏宁销售有限公司等，纳入合并范围；

家子公司注销退出合并范围，

家客优仕中国子公司破产退出合并报表范围，沈阳家安有福商业有限公司等

家子公司出售退出合并范围。具体合并报表范围变动详见财务报告附注“七合并范围的变更”。2024年度具体合并报表范围详见2024年度财务报告附注“七合并范围的变更”。

八、聘任、解聘会计师事务所情况

现聘任的会计师事务所

当期是否改聘会计师事务所

□是?否聘请内部控制审计会计师事务所、财务顾问或保荐人情况?适用□不适用本年度，公司因2025年度内控审计工作事项，聘请立信会计师事务所（特殊普通合伙）为内部控制审计会计师事务所，内控审计费用150万元。

九、年度报告披露后面临退市情况

□适用?不适用

十、破产重整相关事项

□适用?不适用公司报告期未发生破产重整相关事项。

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报告期内公司子公司破产相关事项详见财务报告附注。

十一、重大诉讼、仲裁事项

其他诉讼、仲裁事项：

本报告期内诉讼、仲裁事项：

、2025年公司及公司控股子公司新增作为原告/申请人涉及的诉讼、仲裁

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单位：亿元

2、2025年公司及公司控股子公司新增作为被告/被申请人涉及的诉讼、仲裁

单位：亿元

注：报告期内新增诉讼案件产生的预计负债金额。

、自2026年

月

日至目前公司及控股子公司对收取的案件进行了初步统计，公司及公司控股子公司作为原告/申请人诉讼、仲裁合计涉案金额约

98.93万元。公司及公司控股子公司作为被告/被申请人诉讼、仲裁合计涉案金额约

1.70亿元。（以上为初步统计数据，以公司后续定期报告披露的数据为准）。

十二、处罚及整改情况

□适用?不适用公司报告期不存在处罚及整改情况。

十三、公司及其控股股东、实际控制人的诚信状况

?适用?不适用公司无控股股东、无实际控制人，公司股东杭州灏月企业管理有限公司诚信状况良好，不存在未履行法院生效判决、所负数额较大的债务到期未清偿等不良诚信的状况。

公司诉讼、债务信息详见本报告其他章节披露内容。

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十四、重大关联交易

1、与日常经营相关的关联交易

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关联交易

方

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注

：南京玄武苏宁置业有限公司玄武苏宁银河诺富特酒店于租赁协议到期后，不再租赁该处物业，2026年

月

日至2026年

月

日租金总额约

545.04万元。注

：江苏省南京市中级人民法院依据《中华人民共和国企业破产法》第八十六条第二款之规定，裁定批准苏宁电器集团有限公司等

家公司重整计划并终止实质合并重整程序。自2026年

月

日起，包括南京陌旺资产管理有限公司等

家项目公司不再纳入苏宁电器集团有限公司合并报表范围，其中南京陌旺资产管理有限公司等

家项目公司股东深创投不动产基金管理（深圳）有限公司持有100%股权；上海州南资产管理有限公司等

家项目公司股东中海信托股份有限公司持有100%股权。

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2、资产或股权收购、出售发生的关联交易

□适用?不适用公司报告期未发生资产或股权收购、出售的关联交易。

3、共同对外投资的关联交易

□适用?不适用公司报告期未发生共同对外投资的关联交易。

、关联债权债务往来?适用□不适用是否存在非经营性关联债权债务往来

□是?否公司报告期不存在非经营性关联债权债务往来。

5、与存在关联关系的财务公司的往来情况

□适用?不适用公司与存在关联关系的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务。

6、公司控股的财务公司与关联方的往来情况

□适用?不适用公司控股的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务。

、其他重大关联交易2008年3月20日，公司2007年年度股东大会审议通过了《关于商标使用许可的议案》，同意许可公司第二大发起人股东苏宁电器集团及其全资、控股子公司和具有实际控制权的公司使用公司已注册的部分“蘇寧”系列注册商标以及部分“苏宁”及“NS”组合的系列注册商标。若在后期的经营活动中，苏宁电器集团及其全资、控股子公司和具有实际控制权的公司需要使用许可使用商标的延申商标，公司可代为申请注册，并许可其使用。

2009年3月31日，公司2008年年度股东大会审议通过了《关于商标使用许可的议案》，许

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可苏宁电器集团及其直接或间接持有20%以上（含20%）股份的公司（以下简称“子公司”）使用公司已注册的部分“苏宁”以及“苏宁”的汉语拼音“SUNING”系列商标。若在后期的经营活动中，苏宁电器集团及其子公司需要使用许可使用商标的延申商标，公司可代为申请注册，并许可其使用。

2016年4月22日，公司2015年年度股东大会审议通过了《关于部分商标转让及使用许可的关联交易的议案》，在全球范围内，公司同意苏宁控股集团及其子公司在公司非主营业务范围内使用（包括许可使用和再许可）带有“苏宁”字样的商标，即带“苏宁”字样（简体、繁体、拼音和英文字母形式）的非主营业务范围的商标，包括但不限于下述商标单独、组合或者设计形式：苏宁、s苏宁、S+苏宁、S+Suning、S+苏宁+Suning、苏宁+S+SUNING、SUNING苏宁、苏宁（繁体）等，并且个别商标的注册和/或使用国家除了中国还包括美国、香港、澳门、日本、朝鲜、文莱、澳大利亚、欧盟等国家与地区。苏宁控股集团及下属公司在经营活动中需使用的商标如“苏宁控股”、“苏宁影业”、“苏宁投资”等公司尚未进行注册申请，由于该类商标的使用领域均不属于公司主营业务范围，公司同意由苏宁控股集团进行注册并使用。

苏宁电器集团、苏宁控股集团已支付2025年度商标使用许可费。

重大关联交易临时报告披露网站相关查询

十五、重大合同及其履行情况

、托管、承包、租赁事项情况

（1）托管情况

□适用?不适用

公司报告期不存在托管情况。（

）承包情况

□适用?不适用

公司报告期不存在承包情况。

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（3）租赁情况?适用□不适用租赁情况说明报告期内，公司除正常租赁房屋用于开设店面、办公、物流仓储运营，以及提供物业用于对外经营外，未发生也未有以前期间发生但延续到报告期内的重大资产租赁事项。

为公司带来的损益达到公司报告期利润总额10%以上的项目

□适用?不适用公司报告期不存在为公司带来的损益达到公司报告期利润总额10%以上的租赁项目。

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、重大担保

单位：万元

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注1：担保金额初始本金为港币，按照2025年12月31日港币兑人民币汇率计算。截至2025年12月31日，公司对上海星图金融服务集团有限公司（简称“星图金融”）实际提供的担保余额为港币83,281.13万元，报告期内受港币兑人民币汇率变动带来的影响，实际担保金额折算为人民币金额有所波动。

注2：公司对星图金融提供的担保，已经公司第六届董事会第十一次会议审议通过《关于公司及控股子公司提供担保的议案》，第六届董事会第二十九次会议审议通过《关于为控股子公司提供担保的议案》，第六届董事会第三十八次会议审议通过、2018年年度股东大会决议通过《关于为控股子公司提供担保的议案》。2019年9月星图金融增资扩股不再纳入公司合并报表范围，已经公司第六届董事会第五十次会议审议、2019年第三次临时股东大会决议通过《关于确认公司为苏宁金服及其下属子公司提供担保的议案》，公司确认继续按50.1%的比例为星图金融提供担保，星图金融向公司出具《反担保保证书》。

（1）于2019年8月30日星图金融与工银国际金融有限公司、中国光大银行股份有限公司香港分行作为牵头簿记行及中国光大银行股份有限公司香港分行作为代理行签署的《关于16.3亿港元的定期初始信贷安排，不多于7.84亿港元的定期新增信贷安排之贷款协议》，截至2026年3月29日尚有1.55亿港元借款尚未支付，公司对于星图金融本笔贷款提供担保比例按照50.1%计算。公司2025年度独立董事专门会议第三次会议审议通过《关于为参股公司继续提供担保暨关联交易的议案》，公司第八届董事会第三十九次、2026年第一次临时股东会决议通过《关于为参股公司继续提供担保暨关联交易的议案》，同意公司继续为星图金服提供担保，并将担保比例由原50.1%降低至按公司持股比例41.15%提供担保，具体内容详见公司2026-003号《关于为参股公司继续提供担保暨关联交易的公告》，截至本报告披露日，该担保对应的主债权正在履行审批程序。

（2）星图金融于2018年11月23日与工银国际金融有限公司、中信银行（国际）有限公司作为牵头簿记行及中信银行（国际）有限公司作为代理行签署的《关于38亿港元的定期信贷安排之贷款协议》，星图金融已经与贷款参贷行达成了一致，参贷行同意其将贷款到期日延期至2026年6月30日，并且同步将苏宁易购对星图金融贷款提供担保比例由原50.1%降低至按公司持股比例

41.15%提供担保，具体担保责任金额按照相关协议确定。公司2024年度独立董事专门会议第三次会议审议通过《关于为参股公司提供担保暨关联交易的议案》、第八届董事会第二十四次会议、2024年第五次临时股东大会审议通过《关于为参股公司继续提供担保暨关联交易的议案》，同意公司为星图金融继续提供担保，并将担保比例由原50.1%降低至按公司持股比例41.15%，自2025年3月31日起公司对星图金融本笔贷款提供担保比例按照41.15%计算。星图金融向公司出具《<反担保保证书>之增补约定》，具体内容详见公司2024-075号《关于为参股公司继续提供担保暨关

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联交易的公告》。截至2026年3月29日尚有17.80亿港元借款尚未支付。

注3：2019年6月22日，公司全资子公司SuningInternationalGroupCo.,Limited（以下简称“苏宁国际”）与CarrefourNederlandB.V.及CarrefourS.A.（以下简称“家乐福集团”）签订《股份购买协议》。该协议约定，苏宁国际向CarrefourNederlandB.V.以现金48亿元人民币等值欧元收购客优仕中国80%股份，并且若CarrefourNederlandB.V.选择于收购日后满两年的九十天内将所持有的剩余20%客优仕中国股权按照协议约定的固定价格转让给苏宁国际，苏宁国际需无条件购买；在CarrefourNederlandB.V.卖出期权到期后九十天内，苏宁国际若选择按照协议约定的固定价格收购客优仕中国剩余20%股权，CarrefourNederlandB.V.需要无条件出售。

为支持苏宁国际在CarrefourNederlandB.V.行使上述售股权时履行购买CarrefourNederlandB.V.届时持有的全部客优仕中国股份的义务，特别是针对购买对应股份的付款义务，公司第六届董事会第四十九次会议审议通过《关于为子公司提供担保的议案》，同意公司为苏宁国际在CarrefourNederlandB.V.行使上述售股权时依约履行购买义务提供人民币12亿元的履约担保。（具体内容详见公司2019-099号《关于为子公司提供担保的公告》）。2019年9月26日，苏宁国际完成对客优仕中国80%股权的收购（具体内容详见公司2019-097号《关于现金收购CarrefourChinaHoldingsN.V.（家乐福中国）公司80%股份完成的公告》）。在收购日满两年后，苏宁国际与CarrefourNederlandB.V.经过协商，于2022年4月28日就剩余20%的客优仕中国股权的分期购买安排达成一致（具体内容详见公司2021年年度报告第七节重要事项十七、公司子公司重大事项）。

鉴于苏宁国际因其与CarrefourNederlandB.V.、家乐福集团达成前述协议时的客观环境发生了重大变化，与CarrefourNederlandB.V.就剩余客优仕中国股权的收购发生了较大争议，双方按照协议约定争议解决方式进行处理（具体内容详见2022-053号《关于子公司交易暨为子公司提供担保的进展公告》）。经过苏宁国际与家乐福集团持续的协商，于2025年8月，公司及子公司苏宁国际等与家乐福集团及CarrefourNederlandB.V.等签署《SettlementAgreement》，苏宁方与家乐福方就双方争议事项达成和解，即公司直接或者指定主体（不含苏宁国际）向CNBV支付现金人民币

2.2亿元整（以下简称“和解金额”），在收到和解金额后，家乐福方豁免相关债务，且双方不再就争议事项采取相关法律程序；客优仕中国和客优仕咨询公司在《和解协议》签署之日起一个月内停止使用知识产权。本次和解实施完成后，公司将间接持有客优仕中国100%股权（具体内容详见2025-035号《关于债务和解的公告》）。报告期内双方达成和解并履行完毕，相应公司对苏宁国际的担保责任履行完毕并终止。

注4：公司继续为子公司南京苏宁百货有限公司（以下简称“苏宁百货”）向金融机构融资提供连带责任保证；苏宁百货以其持有的37家苏宁百货子公司100%股权提供质押担保；公司子公司

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常州武进苏宁易购商贸有限公司、盱眙苏宁易购销售有限公司、苏州苏宁商业管理有限公司以其持有的不动产为债务人在主合同项下债务的履行提供抵押担保。具体内容详见公司2024-061号《关于为子公司提供担保的公告》。

注5：公司为子公司南京融宁企业管理有限公司（以下简称“南京融宁”）向信托计划不超过

4.8亿元贷款提供保证担保并出具相关承诺函；针对南京融宁取得的不超过4.8亿元的信托贷款，湖州苕溪苏宁易购商贸有限公司、山东苏宁易达仓储有限公司等公司子公司将作为共同债务人、以其名下不动产提供抵押担保并出具相关承诺函。南京融宁将其持有的上述公司100%股权提供质押担保。具体内容详见公司2025-005号《关于为子公司提供担保的公告》、2025-006号《关于子公司为子公司提供担保的公告》。

注6：公司作为共同债务人为子公司南京融宁供应链管理有限公司（以下简称“南京融宁供应链”）向信托计划申请不超过人民币4亿元的融资提供担保；针对南京融宁供应链取得的不超过4亿元的信托贷款，唐山苏宁易达仓储有限公司等公司子公司以其名下不动产提供抵押担保。具体内容详见公司2025-050号《关于为子公司提供担保的公告》。注7：上述南京苏宁百货有限公司、南京融宁企业管理有限公司、南京融宁供应链管理有限公司存在一笔债务同时存在母公司对子公司提供担保、子公司为子公司提供担保的情形，剔除重复计算后，报告期内审批担保额度合计为158,600.00万元，报告期内担保实际发生额518,085.00万元，报告期末已审批的担保额度合计559,387.08万元，报告期末实际担保余额合计347,494.76万元，实际担保总额占公司归母净资产的比例为27.51%。

注8：关于子公司为母公司提供担保的情况说明

公司第八届董事会第二十七次会议审议通过、2024年年度股东大会决议通过了《关于子公司为母公司提供担保、子公司为子公司提供担保的议案》，同意公司下属子公司对母公司与金融机构申请综合授信、融资业务以及采购等合同履约提供最高额为人民币180亿元的担保额度，额度在下一次股东大会审议通过新的担保额度前有效。

截至2025年12月31日公司下属子公司对公司提供的实际已使用担保余额为人民币157.80亿元，包括：

（1）日照苏宁易购销售有限公司、岳阳九龙苏宁易购销售有限公司、常州苏宁云易仓储管理有限公司、宜兴市苏宁易购销售有限公司、天津渤海苏宁易购商贸有限公司、金湖苏宁商业管理有限公司、包头苏宁易购销售有限公司、宿迁苏宁易购商业管理有限公司、郑州苏宁易达物流有限公司、沈阳苏宁商业管理有限公司、沈阳苏家屯苏宁易购商业管理有限公司、重庆苏宁易购销售有限公司、合肥高新苏宁销售有限公司、江苏苏宁物流有限公司、青岛苏宁易购商贸有限公司、

苏宁易购集团股份有限公司2025年年度报告全文

滁州苏宁易购销售有限公司、大庆苏宁易购销售有限公司、牡丹江苏宁易购销售有限公司、运城苏宁易购销售有限公司、大连苏宁易达物流投资有限公司、成都新都苏宁易购商业管理有限公司、济宁苏宁易购商贸有限公司、抚顺苏宁易购销售有限公司、苏宁易购（沈阳）销售有限公司、上海奉贤苏宁电器有限公司等子公司以其持有的不动产或其他资产为公司的商品采购等业务提供履约担保，实际已使用担保余额合计75.50亿元。

（2）部分子公司通过不动产抵押或信用担保方式为公司向银行等金融机构融资业务提供担保，实际已使用担保余额合计82.30亿元，其中芜湖苏宁易购商贸有限公司为江苏银行股份有限公司南京分行融资业务提供抵押担保17亿元。采用复合方式担保的具体情况说明：无

3、委托他人进行现金资产管理情况

（1）委托理财情况

报告期内委托理财概况

单位：千元

公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况

□适用?不适用

（2）委托贷款情况

□适用?不适用

公司报告期不存在委托贷款。

、其他重大合同

□适用?不适用

公司报告期不存在其他重大合同。

十六、募集资金使用情况

□适用?不适用

苏宁易购集团股份有限公司2025年年度报告全文

公司报告期无募集资金使用情况。

十七、其他重大事项的说明

、公司积极沟通供应商及其他债权人对应付款项的偿付安排，采取包括与核心品牌商开展创新合作模式，提出分期还款安排并达成协商一致等多项措施，在维护和相关方良好持续合作关系及业务稳健运营的基础上，平稳解决应付款项的支付安排，减轻对公司运营资金及流动性的压力，截至2025年

月

日公司应付商业承兑汇票余额较期初减少

11.07亿元。另外考虑到公司与供应商及其他债权人后续达成的偿付安排，包括与核心品牌商开展创新合作模式，提出新的还款安排并达成和解等多项措施的实施，截至2025年

月

日应付票据累计到期未能偿还的金额

20.33亿元。

根据《保障中小企业款项支付条例》相关要求，公司对截至2025年

月

日的应付账款进行专项统计。经初步统计，公司涉及诉讼的应付账款中，单笔欠款金额小于

万元的应付账款合计约

2.62亿元，其中约

0.93亿元也已经达成和解，公司将持续推进诉讼和解与款项支付工作。

、公司作为2020年

月发行的深创投中金-苏宁云享仓储物流设施资产支持计划(以下简称“专项计划”)的原始权益人、流动性支持人，依据《流动性支持协议》相关约定，针对在固定开放退出登记期提出退出申请且未完成退出的优先A类资产支持证券和优先B类资产支持证券由公司提供流动性支持金。2024年

月

日，经专项计划资产支持证券持有人会议决议，同意将前述流动性支持金提供时点延期

个月至2025年

月

日（含该日）。2025年

月

日，经专项计划资产支持证券持有人会议决议，同意将前述流动性支持金提供时点自2025年

月

日（含该日）展期

个月至2026年

月

日（含该日），若在此之前完成了新展期条件，则流动性支持金提供时点再延期

年至2027年

月

日（含该日）。截至2025年

月

日，前述流动性支持金额约为

18.87亿元。

、公司子公司苏宁国际集团股份有限公司与CarrefourS.A、BCCSUNINGINVESTMENTS,LIMITED达成债务和解，有效化解了苏宁国际海外债务，为苏宁国际在香港的业务发展提供了稳定、良好的外部环境。具体内容详见公司2025-035号公告、2026-015号公告。

、截至本公告披露日累计尚未达到股东会审议的债务和解事项公司持续推动与房东、供应商、合作伙伴应付款项的解决，维护公司和相关各方良好持续的合作关系以保持业务稳健发展。

（

）2024年公司与南京承宜资产管理有限公司、南京盛广资产管理有限公司、南京广泉资产管理有限公司、南京陌旺资产管理有限公司、南京清碌资产管理有限公司、南京亚佳资产管理有

苏宁易购集团股份有限公司2025年年度报告全文

限公司、南京昌松资产管理有限公司、南京海光资产管理有限公司、南京镜海资产管理有限公司、南京福港资产管理有限公司、南京明鼎资产管理有限公司、南京沐明资产管理有限公司、南京昌陌资产管理有限公司、上海青达商业管理有限公司签署《和解协议》，门店租金和物业费分期打折支付，债务重组收益将随每期支付逐步确认。

（2）经公司初步统计，公司及子公司签署的主要的债务和解协议，包括广东省广告集团股份有限公司、众成就娱乐传媒有限公司等14家公司对公司及子公司债权本金合计约2.677亿元。协议生效后，公司或公司子公司通过分期等方式向债权人支付债务和解款项，待全部和解款项支付完毕后所涉协议项下债权债务予以结清，相关和解款项和本金之间的差额相应予以豁免，相关主债权项下利息、罚息、违约金等予以豁免。公司以分期付款方式向债权人支付和解款项，债务重组收益将随每期支付逐步确认。

十八、公司子公司重大事项

□适用?不适用

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第六节股份变动及股东情况

一、股份变动情况

1、股份变动情况

单位：股

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股份变动的原因?适用□不适用为落实中国证监会关于上市公司内部监督机构调整的相关要求，根据《公司法》《关于新<公司法>配套制度规则实施相关过渡期安排》等有关规定，于2025年12月26日经公司2025年第五次临时股东大会决议通过《关于取消监事会并修订〈公司章程〉的议案》，公司取消监事会，不再设置监事会或监事职位，监事会的职权由董事会审计委员会行使，因此报告期内公司监事离任导致有限售条件股份数量发生变动，具体内容详见“2、限售股份变动情况”。

股份变动的批准情况

□适用?不适用股份变动的过户情况

□适用?不适用股份变动对最近一年和最近一期基本每股收益和稀释每股收益、归属于公司普通股股东的每股净资产等财务指标的影响

□适用?不适用公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容2024年6月25日公司召开第八届董事会第十五次会议审议通过《关于回购公司股份方案的议案》（2024-033号公告），公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，本次回购股份为维护公司价值及股东权益所必需，本次回购的股份将在披露回购结果暨股份变动公告十二个月后采用集中竞价交易方式出售，并在披露回购结果暨股份变动公告后三年内完成出售，若公司未能在上述期限内完成出售，未实施出售部分股份将履行相关程序予以注销。

公司回购股份自2024年6月28日通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式首次回购至2024年9月24日，累计通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份60,393,842股，占公司总股本的0.65%，具体内容详见2024年9月26日披露的2024-059号《关于回购结果暨股份变动公告》。

2、限售股份变动情况

单位：股

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二、证券发行与上市情况

、报告期内证券发行（不含优先股）情况

□适用?不适用

2、公司股份总数及股东结构的变动、公司资产和负债结构的变动情况说明

□适用?不适用

3、现存的内部职工股情况

□适用?不适用

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三、股东和实际控制人情况

、公司股东数量及持股情况

单位：股

苏宁易购集团股份有限公司2025年年度报告全文

持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用?不适用前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用?不适用公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内是否进行约定购回交易

□是?否公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内未进行约定购回交易。

2、公司控股股东情况控股股东性质：无控股主体控股股东类型：不存在公司不存在控股股东情况的说明：具体内容详见公司2021-114号《关于公司控制权发生变更的公告》。控股股东报告期内变更□适用?不适用公司报告期控股股东未发生变更。

、公司实际控制人及其一致行动人实际控制人性质：无实际控制人实际控制人类型：不存在公司不存在实际控制人情况的说明：具体内容详见公司2021-114号《关于公司控制权发生变

苏宁易购集团股份有限公司2025年年度报告全文

更的公告》。公司最终控制层面是否存在持股比例在10%以上的股东情况?是□否?法人?自然人最终控制层面持股情况

最终控制层面持股情况

实际控制人报告期内变更

□适用?不适用公司报告期实际控制人未发生变更。公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

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杭州灏月企业管理有限公司

苏宁易购集团股份有限公司

苏宁易购集团股份有限公司南京润贤企业管理中心（有限合伙）

南京润贤企业管理中心（有限合伙）张近东

张近东

20.09%

1.40%

50%

50%51%

51%10%

注：以上股东持股比例为截至2025年12月31日数据。实际控制人通过信托或其他资产管理方式控制公司

□适用?不适用

4、公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量比例达到80%

□适用?不适用

、其他持股在10%以上的法人股东?适用□不适用

6、控股股东、实际控制人、重组方及其他承诺主体股份限制减持情况

□适用?不适用

四、股份回购在报告期的具体实施情况股份回购的实施进展情况

苏宁易购集团股份有限公司2025年年度报告全文

□适用?不适用采用集中竞价交易方式减持回购股份的实施进展情况

□适用?不适用

五、优先股相关情况

□适用?不适用报告期公司不存在优先股。

苏宁易购集团股份有限公司2025年年度报告全文

第七节债券相关情况

□适用?不适用

苏宁易购集团股份有限公司2025年年度报告全文

第八节财务报告

一、审计报告

审计报告

信会师报字[2026]第ZA10739号

苏宁易购集团股份有限公司全体股东：

一、审计意见我们审计了苏宁易购集团股份有限公司（以下简称“苏宁易购”）财务报表，包括2025年12月31日的合并及母公司资产负债表，2025年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。

我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了苏宁易购2025年

月

日的合并及母公司财务状况以及2025年度的合并及母公司经营成果和现金流量。

二、形成审计意见的基础我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照《中国注册会计师独立性准则第

号——财务报表审计和审阅业务对独立性的要求》和中国注册会计师职业道德守则，我们独立于苏宁易购，并履行了职业道德方面的其他责任。我们在审计中遵循了对公众利益实体审计的独立性要求。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。

三、与持续经营相关的重大不确定性我们提醒财务报表使用者关注，如财务报表附注二所述，苏宁易购于2025年

月

日的现金及现金等价物余额为人民币

22.74亿元，短期借款及一年内到期的长期借款余额共计人民币278.12亿元，共计人民币88.16亿元应付款项涉及诉讼。这些事项或情况，连同财务报表附注二（二）所示的其他事项，表明存在可能导致对苏宁易购持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。该事项不影

响已发表的审计意见。

四、关键审计事项关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。

除“与持续经营相关的重大不确定性”部分所述事项外，我们在审计中识别出的关键审计事项汇总如下：

（一）长期资产减值评估

（二）与可抵扣亏损相关的递延所得税资产的确认

关键审计事项

关键审计事项

关键审计事项

五、其他信息管理层对其他信息负责。其他信息包括苏宁易购2025年年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。

我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。

结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。

基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。

六、管理层和治理层对财务报表的责任

管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。

在编制财务报表时，管理层负责评估苏宁易购的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项（如适用），并运用持续经营假设，除

非计划进行清算、终止运营或别无其他现实的选择。

治理层负责监督苏宁易购的财务报告过程。

七、注册会计师对财务报表审计的责任我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。

在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：

（一）识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。

（二）了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。

（三）评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。

（四）对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对苏宁易购持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致苏宁易购不能持续经营。

（五）评价财务报表的总体列报（包括披露）、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。

（六）就苏宁易购中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以对合并财务报表发表审计意见。我们负责指导、监督和执行集团审计，并对审计意见承担全部责任。

我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等

事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。

我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施（如适用）。

从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财务报表审计最为重要，因而构成关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。

立信会计师事务所中国注册会计师：

（特殊普通合伙）（项目合伙人）

中国注册会计师：

中国?上海二〇二六年三月三十日

苏宁易购集团股份有限公司合并资产负债表2025年12月31日（除特别注明外，金额单位均为人民币千元）

资产

后附财务报表附注为财务报表的组成部分。公司负责人：任峻主管会计工作负责人：周斌会计机构负责人：张劲友

苏宁易购集团股份有限公司合并资产负债表（续）

2025年12月31日（除特别注明外，金额单位均为人民币千元）

负债和所有者权益

后附财务报表附注为财务报表的组成部分。公司负责人：任峻主管会计工作负责人：周斌会计机构负责人：张劲友

苏宁易购集团股份有限公司

母公司资产负债表2025年12月31日（除特别注明外，金额单位均为人民币千元）

资产

后附财务报表附注为财务报表的组成部分。公司负责人：任峻主管会计工作负责人：周斌会计机构负责人：张劲友

苏宁易购集团股份有限公司母公司资产负债表（续）2025年12月31日（除特别注明外，金额单位均为人民币千元）

负债和所有者权益

后附财务报表附注为财务报表的组成部分。公司负责人：任峻主管会计工作负责人：周斌会计机构负责人：张劲友

苏宁易购集团股份有限公司

合并利润表2025年度（除特别注明外，金额单位均为人民币千元）

项目

后附财务报表附注为财务报表的组成部分。公司负责人：任峻主管会计工作负责人：周斌会计机构负责人：张劲友

苏宁易购集团股份有限公司

母公司利润表

2025年度（除特别注明外，金额单位均为人民币千元）

项目