江西万年青水泥股份有限公司

2025年年度报告

2026年3月27日

2025年年度报告

第一节重要提示、目录和释义公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

公司负责人陈文胜、主管会计工作负责人熊汉南及会计机构负责人（会计主管人员）余宏华声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。

本年度报告涉及公司未来发展展望、经营计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者及相关人士对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。敬请投资者注意投资风险。

报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的重大风险。公司存在国家经济政策、行业发展变化、区域市场环境以及原材料价格波动等风险，本报告中第三节“管理层讨论与分析”第十一小节“公司未来发展的展望”之“2.可能面临的风险及应对措施”中描述了公司未来经营中可能面临的风险以及应对措施，敬请广大投资者注意查阅。

公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以分红派息股权登记日的总股本（扣除公司回购专用证券账户中的股份）为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。

目录

第一节重要提示、目录和释义 ...... 2

第二节公司简介和主要财务指标 ...... 6

第三节管理层讨论与分析 ...... 10

第四节公司治理、环境和社会 ...... 27

第五节重要事项 ...... 44

第六节股份变动及股东情况 ...... 59

第七节债券相关情况 ...... 66

第八节财务报告 ...... 73

备查文件目录

（一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。

（二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。

（三）报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。

释义

第二节公司简介和主要财务指标

一、公司信息

二、联系人和联系方式

三、信息披露及备置地点

四、注册变更情况

五、其他有关资料公司聘请的会计师事务所

公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构

□适用?不适用公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问

□适用?不适用

六、主要会计数据和财务指标

公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据

□是?否

公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性

□是?否公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值?是□否

七、境内外会计准则下会计数据差异

1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用?不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用?不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

八、分季度主要财务指标

单位：元

业务相关的副产品收入。

第一季度

上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异

□是?否

九、非经常性损益项目及金额

?适用□不适用

单位：元

其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况：

□适用?不适用公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明?适用□不适用

第三节管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的主要业务

1.公司主要业务公司主要从事硅酸盐水泥、商品混凝土、骨料及新型墙材的生产及销售，截至报告期末公司拥有万年、玉山、瑞金、于都、乐平、德安六大水泥生产基地、11条熟料生产线、61条商砼生产线及32台水泥磨机。

2.主要产品及用途公司生产的主要产品有“万年青”牌系列普通硅酸盐水泥和复合硅酸盐水泥，以及骨料、硅酸盐水泥熟料、商品混凝土等，在华东地区拥有较高的品牌知名度及客户认可度，受到了客户、工程设计者和建设者的广泛好评。

硅酸盐水泥熟料：是以石灰石和粘土为主要原料，经破碎、配料、磨细制成生料，然后在水泥窑中煅烧而成的。通常为生产普通硅酸盐水泥和复合硅酸盐水泥的半成品。

硅酸盐水泥：是以硅酸盐水泥熟料与适量石膏及其他规定的混合材料磨细制成的水硬性胶凝材料，公司“万年青”牌系列硅酸盐水泥广泛用于机场、高楼、桥梁、隧道、高等级公路等国家大型重点工程建设中，以及房地产、民用建房等。

商品混凝土：是用水泥作胶凝材料，砂、石作集料；与水（加或不加外加剂和掺合料）按一定比例配合，经搅拌、成型、养护而得的水泥混凝土，也称普通混凝土，它广泛应用于土木工程。

骨料：是在混凝土及砂浆中起骨架和填充作用的粒状材料。

3.经营模式

公司管理团队具有丰富的管理经验，并且形成管理和技术双轮驱动的模式。根据公司各子公司分布较为分散、子公司业务辐射区域差异性等行业特点，公司制定以总部管理层为战略中心统筹领导，各职能部门及下属子公司相互协调配合的运管制度。对不同区域子公司及职能部门设置具有针对性的考核目标，并每月召开生产经营工作会议，充分把握市场动态，制定科学正确的业务策略并使之有效执行。

（1）采购模式

水泥行业具有生产规模化、生产工艺流程标准化等特点，对于主要原材料的采购，公司原则上采取招议标和询比价的方式按使用单位申报计划进行采购。公司所有采购业务由供应公司统一归口管理，供应公司负责各生产厂（子公司）大宗原燃材料的统一采购；负责监督各生产厂（子公司）执行物资招标采购情况，并对各生产厂（子公司）自行采购物资进行监控；负责起草各类备品配件招标物资的标书；负责建立供方档案，对供方实行动态管理；配合新建项目所需原燃材料的调研工作。

（2）生产模式

公司通常根据上年销售情况以及当年市场需求，对宏观经济政策进行研判后做出预测，并结合自身产能、错峰生产计划及下游需求制定全年生产计划。通过获得订单后与客户签订供货合同，根据合同规定的品种规格以及供货期，拟定年度和月度生产计划，是以销定产的生产模式，同时根据销售淡旺季以及节能限产要求，安排停窑检修。

（3）销售模式

公司主要销售区域为江西市场，辐射福建、浙江、广东、湖北等周边省份。公司产品销售是直销和经销（或代销）相结合的模式，水泥产品以经销为主、直销为辅，商砼产品以直销为主、代销为辅。对于大型重点工程，如高速公路、铁路等国家大型项目，公司采取直销的销售模式；对于民用市场、中小型工程，由于量少点多，公司采取经销商代销模式，以提升保供和售后服务水平。

（4）研发模式

构建“企业主体、市场导向、全员参与”的研发体系，以公司技术中心为核心，各生产基地技术部、化验室为支撑，重点围绕节能降碳、数字化转型、产品升级、资源综合利用等领域开展研发；深入开展“微技改”“五小”群众性创新活动，形成全员创新的良好氛围，推动科技成果快速转化为生产实效。

4.市场地位

公司是我国最早采用国产新型干法水泥工艺生产线的厂家之一，自1958年建厂以来，历经67年发展，见证并参与了中国水泥行业的发展历程，在行业内积累了深厚的技术、品牌与市场资源。“万年青”牌水泥先后荣获“全国建材行业用户满意产品”“江西名牌产品”等荣誉称号，2025年公司获评“2025年江西年度十大品牌”，在江西及周边省份具有极高的品牌知名度与美誉度。在江西省的市场占有率持续位居前列，是省内水泥行业的龙头企业。

5.主要业绩驱动因素

报告期内，在全国水泥行业需求承压、产量同比下降6.9%的背景下，公司实现经营发展的稳健推进，核心业绩驱动因素如下：

（1）区域需求红利：江西省基础设施投资逆势增长5.4%，成为水泥、商砼等产品的核心需求支撑，公司紧抓省内高铁、水利、港口等大型基建项目机遇，大幅提升中热水泥等特种水泥销量，产品结构升级带动盈利水平提升，成为业绩增长的核心动力。

（2）成本管控有效：公司通过石灰石资源自给自足、煤炭集中采购锁定成本、扩大余热发电与光伏发电规模、推广替代燃料应用等多项措施，有效控制原材料与能源成本，较好对冲了行业需求下行带来的成本压力，保障了企业盈利的稳定性。

（3）产业链协同赋能：公司“水泥+商砼+骨料”全产业链布局成效显著，一体化销售与配送模式不仅降低了物流成本，更能为大客户提供一站式建材供应服务，提升了客户黏性与市场竞争力，在区域市场竞争中形成了独特的协同优势。

（4）改革创新提质：公司深化三项制度改革，完善“一人一表”薪酬考核体系，畅通干部“能上能下”、人员“能进能出”通道，激发了组织与员工的活力；同时加快数字化转型与技术创新，落地79项数字化举措，完成176个“微技改”“五小”创新项目，运营效率与产品竞争力持续提升。

（5）大客户战略落地：公司成功入围多家央企集采供应商，在省内大型基建项目中占据主导地位，大客户订单不仅保障了销量的稳定性，更提升了产品的定价能力，成为公司业绩稳健的重要保障。

二、报告期内公司所处行业情况

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中非金属建材相关业的披露要求

1.报告期宏观经济及行业环境分析

报告期内，公司所处行业为水泥行业及其上下游产业链相关行业，涵盖水泥、商砼、骨料等领域。水泥作为关键建筑材料，广泛应用于地产、基建与农村建设，对国家建设及经济发展具有重要战略意义。在国家“双碳”战略持续推进与“十五五”规划实施的背景下，水泥行业供给侧结构性改革向纵深推进，绿色化、智能化、高端化转型成为行业发展的核心主线，行业周期性、区域性、季节性特征依然显著，同时政策导向与技术革新对行业格局的重塑作用持续增强。

面对复杂多变的行业环境，公司在董事会领导下，统筹推进改革攻坚、产业升级、科创赋能、精益运营等重点任务，在市场竞争中稳步提升核心竞争力，保持了省内市场领先地位。

2025年，全国经济运行总体平稳向好，国民经济运行顶压前行、向新向优，高质量发展取得新成效，经济社会发展主要目标任务圆满实现，“十四五”胜利收官。全年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%；全年全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，比上年下降3.8%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资下降

0.5%。分领域看，基础设施投资下降2.2%；房地产开发投资下降17.2%。全国新建商品房销售面积88101万平方米，下降8.7%；新建商品房销售额83937亿元，下降12.6%。房地产市场呈现日趋严峻态势。（数据来源：国家统计局）

2025年，江西省经济持续向好向新，高质量发展取得新成效，经济社会发展主要目标任务顺利完成，“十四五”胜利收官。全年全省地区生产总值36020.0亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。全年全省固定资产投资同比增长1.6%。分领域看，基础设施投资增长5.4%，房地产开发投资下降11.6%，全年全省新建商品房销售面积2814.2万平方米，同比下降3.4%。其中，住宅销售面积2324.8万平方米，下降6.0%。新建商品房销售额1814.2亿元，下降10.4%。其中，住宅销售额1538.0亿元，下降11.2%。

水泥行业方面，2025年受全国固定资产投资下滑、基建投资回落及房地产开发投资持续走低影响，行业整体需求承压，供需结构处于深度调整阶段。全年全国水泥产量16.93亿吨，同比下降6.9%，产量降幅进一步扩大；江西省依托基础设施投资5.4%的逆势增长，成为区域水泥市场的重要支撑，全省水泥产量6310.99万吨，同比下降8.39%，虽受行业大环境影响有所下滑，但依托基建需求的精准发力，市场需求韧性凸显。价格方面，全国水泥市场价格延续低位震荡走势，受需求疲软影响行业议价能力较弱；利润方面，受益于煤炭等原材料价格在合理区间波动、行业节能降碳技术推广落地及落后产能出清，行业盈利水平较上年有所改善，据中国水泥网预测，2025年国内水泥行业纯水泥业务利润总额或在180~200亿元上下（不含骨料等非水泥业务及海外水泥利润），较2024年增长12.5%—25%。

2.报告期行业政策分析

（1）国家层面延续2024年1月《关于推进实施水泥行业超低排放的意见》要求，明确到2025年底重点区域水泥熟料产能50%完成超低排放改造的核心目标，各地结合实际制定细化实施方案

（2）2025年4月，生态环境部印发《关于做好2025年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》：文件明确水泥行业全面纳入全国碳市场管理，要求省级生态环境主管部门公布水泥行业重点排放单位名录，强化碳排放数据质量管理、月度信息化存证及配额清缴履约管理，对企业碳资产管理能力提出更高要求。

（3）2025年9月，工业和信息化部、自然资源部等六部门联合印发《建材行业稳增长工作方案(2025—2026年）》：文件提出严格水泥产能调控，严禁新增水泥熟料产能，要求水泥企业在2025年底前对超出项目备案的产能制定产能置换方案，促进实际产能与备案产能统一，进一步规范产能管理秩序，推动产能向优势企业集中。

（4）2025年11月，工业和信息化部、国家发展改革委、商务部、文化和旅游部、中国人民银行和市场监管总局联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》：提出扩大绿色建材供给、开展绿色建材下乡、推进家装厨卫焕新，明确“好材料适配好房子”导向，引导行业从规模向质量转型。

（5）2025年11月16日，生态环境部正式印发文件《2024、2025年度全国碳排放权交易市场钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案》：文件提出将水泥行业纳入全国碳市场。这将倒逼企业进行节能减排技术改造，碳排放强度越低的企业，在未来市场中获得的配额盈余越多，竞争力越强。

应对措施：报告期内，公司积极响应国家及地方政策导向，将政策要求与区域市场机遇相结合，推动政策红利转化为发展实效。在超低排放改造方面，推进氮氧化物超低排放技术实施，6家熟料企业实现炭黑、气化渣等替代燃料全覆盖；在碳管理方面，完善碳资产管理制度，强化碳数据全流程监管，完成碳排放数据月度存证与核查，有效应对碳交易履约要求；在产能优化方面，完成了产能置换与能效提升方案公示，推动传统产能向绿色化、智能化升级；在技术改造方面，充分利用税收优惠政策，加大数字化、智能化改造投入，万年厂获国家级数字化转型标杆（L9级）企业称号。

未来公司将持续跟踪行业政策变化，深度挖掘政策红利，聚焦绿色低碳、数字化转型等核心方向，加快合规改造与技术升级，全面提升政策适配能力与行业竞争力。

3.区域竞争分析

公司作为江西省水泥行业龙头企业，区域竞争优势持续巩固，在行业全国性调整的背景下，凭借区位布局、全产业链协同、大客户资源等核心优势，成为区域市场的主导力量。公司业务覆盖江西大部分地区，辐射广东、福建、浙江等周边省份，依托公路、水路、铁路多式联运体系，形成高效的销售网络，且成立了物流公司，具有较强的物流成本控制能力；截至报告期末，公司水泥产能2,600万吨/年，省内市场占有率位居前列。

产业链布局方面，公司已形成“矿山－熟料－水泥-商砼-骨料”一体化布局，商砼企业达32家，商品混凝土产能2,425万方/年，骨料产能1,600万吨/年，产业链协同效应显著，能够为基建项目提供“一站式”建材供应服务。报告期内，区域市场竞争呈现龙头主导、差异化竞争特征，公司紧抓省内基建投资增长机遇，实施“大客户战略+一体化配送”模式，成功成为多家央企集采入围供应商，在省内高铁、水利、港口等大型基建项目中占据重要地位。同时，公司积极拓展建筑装饰辅材领域，进一步丰富产品矩阵，提升区域市场综合服务能力。

4.水泥行业特点

（1）行业周期性：水泥行业与宏观经济、基建投资、房地产市场高度关联，周期性特征显著。2025年全国经济顶压前行，固定资产投资、基建投资双下滑，房地产行业深度调整，水泥行业整体处于下行调整阶段；而江西省凭借基建投资的逆势增长，成为区域水泥市场的重要支撑，体现了行业周期下区域分化的显著特征，头部企业凭借规模、成本和品牌等优势实现稳健经营。

（2）行业季节性：江西地处亚热带季风气候区，行业季节性特征明显。二三季度受梅雨、高温多雨天气影响，施工条件受限，为水泥销售传统淡季；三季度末至次年春节前后，气候凉爽干燥，基建、地产项目施工进入旺季，水泥需求集中释放。报告期内，公司通过调整生产节奏、错峰生产以及停窑检修等策略，有效平滑季节性波动影响，紧抓省内基建项目旺季施工需求，实现核心市场销量稳中有进。

（3）行业区域性：水泥具有单位价值低、重量大、不宜长途运输的特点，行业区域性特征显著，公路运输销售半径约200公里，水路运输约500公里。公司依托万年、玉山、瑞金、于都、乐平、德安六大水泥生产基地的布局，贴近石灰石资源产地与市场需求中心，有效控制运输成本；同时结合江西省内基建项目的区域分布，优化配送网络，进一步巩固了区域市场的竞争优势。

5.主要产销模式

公司延续水泥经销为主、直销为辅，商砼直销为主、经销为辅的产销模式，销售区域仍以江西省为主，省内销量占比达80%左右，牢牢把握区域市场的核心机遇。细分市场方面，受益于省内基础设施投资5.4%的增长，基建市场销量占比有所提升，成为公司核心增长极；房地产市场占比30%，民用市场占比15%，市场结构进一步优化。

产品结构方面，公司紧跟省内基建项目对高端、特种水泥的需求，持续优化产品布局，高标号水泥（42.5级及以上）销量占比持续提升，中热水泥等特种水泥销量达4.84万吨，同比增长42倍，成为报告期内产品结构升级的重要亮点，有效支撑了江西省水利与港口等大型基建项目建设。公司根据全国与区域市场需求差异，动态调整营销策略，强化经销商渠道建设与大客户维护，实现销量与产品附加值的双重提升。

6.公司相关产品的产能、产能利用率等

截至报告期末，公司熟料产能1200万吨/年，水泥产能2600万吨/年，2025年水泥销量1508万吨，产能利用率58%，在全国水泥产量同比下降6.9%的行业背景下，产能利用率保持行业较好水平；商品混凝土产能2,425万方/年，销量389万方，产能利用率16%；骨料产能1500万吨/年，销量1400万吨，产能利用率93%。

受行业整体需求承压影响，公司水泥、商砼产能利用率发挥不足，但仍处于行业较好水平。随着江西省内后续基建项目的持续落地、公司市场开拓力度的加大以及产品结构的进一步优化，主要产品产能利用率有望实现稳步提升。

7.主要产品的原材料和能源及其供应情况

水泥生产的主要原材料为石灰石，占原材料总用量的80%，公司在江西境内拥有6处石灰石矿山，可100%满足熟料生产的原材料需求，矿山资源自给自足不仅保障了原材料供应的稳定性，更有效控制了采购成本，成为公司核心竞争优势之一。

能源方面，煤炭及电力成本占公司水泥生产成本的60%，其中煤炭为主要能源消耗。公司与多家大型煤企建立了长期战略合作关系，煤炭直供量占比超过85%，有效降低采购成本；电力供应采用外购+自发电的双模式，外购电由国家电网统一保障供应，自发电包括余热发电与光伏发电：公司已投运余热发电机组10套，装机容量82.5MW，利用余热发电可满足窑系统用电量需求的50%左右；2025年光伏发电项目新增并网容量6470kW，全年光伏发电3068万度，折合节约标煤0.98万吨，能源结构持续向绿色、低碳优化。

报告期内，公司通过优化采购管理、提高自发电效率、推广替代燃料使用等多项措施，有效控制原材料与能源成本，较好地缓解了行业需求下行带来的成本压力，为企业盈利水平的稳定奠定了坚实基础。

三、核心竞争力分析

公司作为江西省水泥行业龙头企业，在行业全国性调整的背景下仍能保持经营稳健、市场地位稳固，得益于多年来构建的区位、品牌、产业链、技术、管理、绿色发展等多维度核心竞争力，各优势相互赋能、形成合力，成为公司抵御行业风险、实现可持续发展的坚实基础。

1.区位布局优势

公司地处长江三角洲、珠江三角洲和闽南三角地区的腹地，毗邻经济发达省份，地理位置得天独厚；熟料及水泥生产线均布局于江西省内石灰石资源丰富、市场需求较高的区域，六大生产基地辐射全省，有效缩短运输半径、控制物流成本。江西省“十五五”规划中提出，将实施一批强基础、增动能、利长远的重大标志性工程项目，保持投资合理增长；

构建综合交通运输大通道，高质量建设一批铁路、高速公路、普通国省道、航空、水运等重大交通项目；推进浙赣粤运河前期工作，积极争取早日开工建设；实施赣江、抚河等航道提升工程，加快建设现代化水网，水利枢纽等工程。这将为公司未来发展提供良好机遇。

2.品牌价值优势“万年青”品牌历经67年市场沉淀，凭借稳定的产品质量、完善的销售渠道、丰富的管理团队，在华东地区建材行业形成了极高的品牌知名度与美誉度。公司是江西省内大型基建项目的优选供应商，品牌成为公司开拓大客户、稳固市场份额的重要支撑；2025年公司获评“江西年度十大品牌”，品牌价值持续提升，在行业需求下行阶段有效稳固了客户群体，提升了市场抗风险能力。

3.全产业链及资源优势公司构建了“矿山资源－熟料生产－水泥制造-商砼搅拌－骨料加工”的完整产业链布局，上游拥有6处石灰石矿山，100%满足熟料生产需求，原材料供应稳定且成本可控；中游形成2600万吨水泥、2425万方商砼、1500万吨骨料的产能规模，产品配套能力行业领先；下游延伸至建筑装饰辅材领域，产品矩阵不断丰富。全产业链布局实现了各业务板块的协同发展，能够为客户提供一站式建材供应服务，同时有效分散单一产品的市场风险，增强了公司在行业调整期的盈利韧性。

4.技术创新优势公司坚持创新驱动发展战略，构建了完善的技术创新体系，数字化转型与科研创新双轮并进：数字化转型方面，落实“数字化提升年”行动，报告期内落地79项数字化举措，建成智能质量控制、设备故障诊断等10个数字化管理平台，万年厂获国家级数字化转型标杆（L9级）企业称号，5家公司获“数智工厂”称号，数字化思维与管理水平显著提升；科研创新方面，深入开展“微技改”“五小”活动，完成176个创新项目，玉山公司石膏破碎进料系统优化节能项目获全省职工“五小”活动优秀成果三等奖；产品技术方面，四家企业获中热水泥生产许可，特种水泥产能与技术水平取得新突破，具备精准匹配省内水利及港口建设等特殊需求。

5.精细化管理优势公司按照中国特色现代企业制度要求，建立了党委会、董事会、股东会和经理层“三会一层”的治理体系，将党的领导融入公司治理全过程，治理结构规范、权责清晰。报告期内，公司深化改革攻坚，管理效能持续提升：推进财务集中办公，稳步推进司库体系建设，资金归集率提升11个百分点；实施“持证培养+定期轮岗”用工模式，维保队伍持双证以上51%、持三证以上22%，人均轮岗次数1.67次；精细化的管理体系有效提升了公司的运营效率，降低了运营成本。

6.绿色发展优势公司深入践行绿色发展理念，积极响应国家“双碳”战略，构建了完善的绿色制造体系：报告期内，公司新增2家国家级绿色工厂，省级及以上绿色工厂达18家，2家公司获绿色低碳熟料、水泥、设计产品“三认证”；熟料企业全覆盖应用炭黑、气化渣等替代燃料，替代率提高3.53个百分点，熟料碳排放强度同比下降7.5kg/t；光伏发电项目新增并网容量6470kW，清洁能源应用规模持续扩大。

7.产品质量优势公司建立了严格的全流程质量控制体系，从原材料采购进厂、生产过程管控到成品检验出库，每个环节都制定了严格的控制标准与检测流程，确保产品质量稳定。公司产品通过ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证和ISO10012测量管理体系认证，32.5级、42.5级、52.5级系列水泥均获得产品质量认证证书，质量可靠性深受市场认可。多年来，“万年青”牌水泥广泛应用于江西省内高铁、水利、港口、高等级公路等重点基建项目，高品质产品成为赢得市场的重要保障。

四、主营业务分析

1、概述参见本章“管理层讨论与分析”中的“一、报告期内公司从事的主要业务”和“二、报告期内公司所处的行业情况”相关内容。

2、收入与成本

（1）营业收入构成

单位：元

（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况?适用□不适用

单位：元

公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据

□适用?不适用

（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入?是□否

熟料

混凝土

骨料

注：水泥销量中，合并报表范围内的销量本报告期为83.16万吨，2024年为107.14万吨。相关数据同比发生变动30%以上的原因说明?适用?不适用

（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况

□适用?不适用

（5）营业成本构成行业和产品分类行业和产品分类

单位：元

单位：元

说明无

（6）报告期内合并范围是否发生变动?是□否

（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况

□适用?不适用

（8）主要销售客户和主要供应商情况公司主要销售客户情况

公司前5大客户资料

主要客户其他情况说明

□适用?不适用公司主要供应商情况

公司前5名供应商资料

主要供应商其他情况说明

□适用?不适用报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%

□适用?不适用

3、费用

单位：元

4、研发投入

?适用□不适用

公司研发人员情况

公司研发投入情况

公司研发人员构成发生重大变化的原因及影响

□适用?不适用研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因

□适用?不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明

□适用?不适用

5、现金流

单位：元

相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明?适用□不适用

1.经营活动现金流量报告期经营活动产生的现金流量净额548,687,767.34元，主业仍具备较强的现金造血能力。

2.投资活动现金流量报告期投资活动产生的现金流量净额为102,324,452.13元，同比上升108.44%，主要是资产处置收益。

3.筹资活动现金流量

报告期筹资活动产生的现金流量净额为-825,632,936.11元，同比下降289.20%，主要系分配股利、利润或偿付利息支付的现金同比上升所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明

□适用?不适用

五、非主营业务分析

?适用□不适用

单位：元

六、资产及负债状况分析

1、资产构成重大变动情况

单位：元

境外资产占比较高

□适用?不适用

2、以公允价值计量的资产和负债?适用□不适用

单位：元

其他变动的内容无报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化

□是?否

3、截至报告期末的资产权利受限情况详见本报告第十节财务报告之七、合并财务报表项目注释之25、所有权或使用权受到限制的资产。

七、投资状况分析

1、总体情况

□适用?不适用

2、报告期内获取的重大的股权投资情况

□适用?不适用

3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况

□适用?不适用

4、金融资产投资

（1）证券投资情况?适用□不适用

单位：元

（2）衍生品投资情况

□适用?不适用公司报告期不存在衍生品投资。

八、重大资产和股权出售

1、出售重大资产情况

□适用?不适用公司报告期未出售重大资产。

2、出售重大股权情况

□适用?不适用

九、主要控股参股公司分析?适用□不适用主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

单位：元

报告期内取得和处置子公司的情况?适用□不适用

主要控股参股公司情况说明

十、公司控制的结构化主体情况

□适用?不适用

十一、公司未来发展的展望

1.公司经营计划及发展战略2026年是“十五五”规划开局奠基之年，也是贯彻党的二十届四中全会精神的关键之年，更是公司深化改革、转型升级、培育新质生产力的重要一年。当前，全国经济长期向好的基本面没有改变，江西省将持续推进基础设施建设，为建材行业提供稳定的区域需求空间；同时，水泥行业仍面临全国需求承压、竞争激烈、政策监管趋严的挑战。

公司将以培育新质生产力为核心，以深化改革、产业升级、科创赋能、精益运营为抓手，牢牢把握江西省“十五五”规划建设的区域机遇，奋力实现“十五五”高质量发展良好开局，具体经营计划如下：

（1）深化改革攻坚，激发内生动力：全面总结改革深化提升行动成效与经验，推动改革成果制度化、长效化；持续深化三项制度改革，优化人力资源配置与激励约束机制，激发员工创新创效活力；推进“生产大部制”，打破管理壁垒，提升运营效率；加速“两非”“两资”清理处置，分类制定停产企业处置方案，提高闲置资产盘活率；建立亏损子公司“一企一策”脱困方案，止住经营“出血点”，夯实发展基础。

（2）推动产业升级，拓展发展赛道：聚焦主责主业，紧抓江西省基建发展机遇，加快推动产能置换，推进水泥产业向绿色化、智能化升级，持续巩固核心业务的市场竞争力；完善产业链布局，完成干粉砂浆及特细砂改造项目可研编制，拓展商砼租赁合作，做强做大水泥窑协同处置固危废业务，将循环经济打造为重要效益增长点；审慎布局无机非金属新材料、固废资源化利用等战略新兴赛道。

（3）强化科创赋能，培育新质生产力：聚焦技术创新、模式创新、数字创新，深入开展“微技改”和全员创新活动；聚焦节能降碳、循环再利用等应用型科研项目，攻坚固废建材、节煤剂和生料助磨剂工业化应用等关键技术；探索建立“企业出题、联合答题、市场判题”的产学研协同机制，打通科技成果向现实生产力转化的“最后一公里”；系统推进数字化项目建设，完善数字人才培育机制，以数字化赋能生产经营全流程提效。

（4）深化精益运营，提升价值创造力：着力推进节能降碳，完善绿色制造服务体系和“双碳”管理机制，推进氮氧化物超低排放技术项目实施，进一步扩大替代原燃材料使用；创新融资与采购模式，通过结构化融资工具降低综合融

资成本，优化煤炭运输定价模式，降低运输成本；紧抓省内“十五五”基建项目机遇，推动市场份额与品牌影响力双提升；强化风险管控，加大商砼板块应收账款清收力度。

（5）坚持党建领航，筑牢发展根基：持续深化理论武装，把学习贯彻党的二十届四中全会精神作为重要政治任务，巩固拓展中央八项规定精神学习教育成果；推动党建工作与生产经营深度融合，完善“四题”党建特色活动“三结合”机制，把党组织的政治优势、组织优势转化为企业治理效能；推动全面从严治党和从严治企有机融合，为企业高质量发展提供坚强的政治保障。

2.可能面临的风险及应对措施

（1）宏观经济波动与区域需求不及预期风险

全国经济恢复仍面临不确定性，若未来区域内基建投资增速放缓，或房地产市场调整进一步加深，可能导致水泥需求承压，影响公司经营业绩。

应对措施：密切关注宏观经济与区域发展动态，精准研判市场需求变化，深耕省内核心市场，聚焦省内“十五五”规划重点基建项目，巩固大客户合作关系；适度拓展周边省份增量市场，优化市场布局，分散区域市场风险；灵活调整营销策略，根据市场需求动态优化产品结构，提升市场适应能力。

（2）原材料及能源成本上涨风险

煤炭、电力等能源价格受国际市场、宏观政策等因素影响存在波动风险，同时超低排放改造、碳交易履约等环保投入增加，可能导致公司生产成本上升，挤压盈利空间。

应对措施：持续优化采购管理体系，深化与煤炭核心供应商的长期战略合作，扩大直供比例，锁定采购成本；进一步提高余热发电效率，扩大光伏发电规模，推广替代燃料应用，优化能源结构，降低对传统能源的依赖；推进精益生产，通过数字化改造、工艺优化等方式降低单位产品能耗与运营成本；充分利用国家税收优惠政策，降低技术改造与环保投入成本。

（3）行业政策合规风险

国家对水泥行业的超低排放改造、碳交易、产能置换等政策监管持续趋严，若公司未能按时完成合规改造或满足碳履约要求，可能面临限产、处罚、配额清缴成本增加等风险。

应对措施：建立政策跟踪与解读机制，实时关注行业政策变化，提前布局合规改造项目，确保按时完成超低排放改造、产能置换等政策要求；完善碳资产管理体系，加强碳数据监测、核算与存证，优化碳配额配置与履约策略，降低碳交易成本；加大技术研发投入，聚焦节能降碳、绿色转型等核心方向，提升公司政策适配能力。

（4）区域市场竞争加剧风险

在行业需求承压的背景下，区域内同行企业可能通过价格竞争、客户争夺等方式抢占市场份额，导致市场竞争加剧，影响公司市场份额与盈利水平。

应对措施：充分发挥公司全产业链协同优势，推行“水泥+砂石+商砼”一体化服务模式，提升客户黏性与服务附加值，摆脱单纯的价格竞争；持续强化品牌建设，以优质的产品质量和完善的售后服务巩固品牌优势；加快产品结构升级，提高高标号水泥、特种水泥等高附加值产品占比，实现差异化竞争；深化改革与数字化转型，提升运营效率，构建成本竞争优势，进一步巩固区域市场龙头地位。

（5）应收账款回收风险

商砼板块受行业经营模式影响，应收账款规模较大，若下游客户资金状况恶化，可能导致应收账款回收周期延长、坏账风险增加，影响公司资金流动性。

应对措施：强化商砼板块应收账款全流程管控，建立客户信用评级体系，对不同信用等级客户制定差异化的结算政策；加大货款清收力度，成立专项清收小组，落实清收责任，实现“消存量、遏增量”；推行月结单、现金单等交易方式，逐步转变垫资销售的传统模式，降低应收账款风险；加强与大客户的沟通协作，保障回款进度，提升公司资金流动性。

十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动

□适用?不适用

公司报告期内未发生接待调研、沟通、采访等活动。

十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况

公司是否制定了市值管理制度。

□是?否公司是否披露了估值提升计划。?是□否

公司估值提升计划将围绕生产经营、现金分红、股份回购、股东增持、投资者关系管理以及信息披露等方面，提升公司投资价值和股东回报能力，推动公司投资价值合理反映公司质量，增强投资者信心、维护全体股东利益，促进公司高质量发展。

十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。

□是?否

第四节公司治理、环境和社会

一、公司治理的基本状况

公司按照《证券法》《公司法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》等有关法律法规的规定和中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）、深圳证券交易所的监管要求，建立了由股东会、董事会、董事会专门委员会和高级管理人员组成的公司治理架构，并发挥独立董事独立监督与自身专业的优势切实维护全体股东的合法权益，形成了权力机构、决策机构、监督机构和经营管理层之间权责分明、运作规范的相互协调和相互制衡机制。公司按照相关法律法规的要求设立了股东会、董事会和董事会专门委员会，建立了有关独立董事、信息披露、投资者保护、关联交易、内部控制等方面的内部制度。公司通过制定《公司章程》以及各项内部制度的实施，明确了各级机构在决策、执行、监督等方面的职责权限、程序以及应履行的义务。总体上看，本公司的公司治理实际状况符合中国证监会发布的有关上市公司治理规范性文件的要求。

2025年公司共召开股东会3次，严格按照《公司法》《公司章程》和《股东会议事规则》的规定和要求，召集、召开股东会，规范表决程序，决议合法有效。公司积极保护中小投资者的表决权，股东会全部采用现场加网络的形式召开，充分保障中小投资者行使权利。

公司控股股东为江西水泥有限责任公司（以下简称“江西水泥”），对公司的持股比例为44.44%，江西省建材集团有限公司持有江西水泥86.33%的股权，公司实际控制人为江西省建材集团有限公司。控股股东严格按照《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》等的规定和要求行使其合法权利，没有超越公司股东会直接或者间接干预公司的决策和经营活动，没有发生控股股东或其他关联方占用上市公司资金的情况。

2025年公司董事会共召开了12次会议，董事会的召集、召开及表决程序均严格按照《公司章程》及《董事会议事规则》的规定进行，全体董事本着认真、勤勉、诚信的态度履行董事职责，行使董事权利，认真出席相关会议，积极参加培训，熟悉有关法律法规。独立董事严格按照有关法律、法规和《公司章程》《独立董事工作制度》等制度规定独立履行职责，对公司经营、决策、重大事项等充分发表自己的独立意见。董事会下设战略委员会、审计委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会，各专门委员会运作正常，认真履行相关职责，为董事会决策提供科学和专业的意见参考。报告期公司董事会认真履行有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公司章程规定的职责，各位董事都能认真履行职权，并积极参加董事会，为公司发展建言献策，确保公司遵纪守法，公平对待所有股东，并关注其他利益相关者的合法权益。

2025年公司监事会召开了7次会议。监事会严格按照有关法律、法规和《公司章程》《监事会议事规则》的要求，监督公司财务以及公司董事、经理及其他高级管理人员履行职责的合法合规性，维护公司及股东的合法权益。全体监事认真履行监事义务，依法行使监事权利。监事会的召集、召开及表决程序合法、决议合法有效。2025年11月14日，公司召开2025年第二次临时股东大会，审议通过了《关于修订公司章程的议案》《关于取消公司监事会的议案》等。公司本次修改《公司章程》，公司不再设置监事会及监事岗位，原由监事会行使的《公司法》规定职权转由董事会审计委员会履行并同步废止《监事会议事规则》，原监事徐正华、朱晔、余万寿、李英、袁帅发同日离任。

公司总经理由公司董事会提名委员会提名，董事会聘用；其他高级管理人员根据总经理推荐，由公司提名委员会提名，董事会聘用，所有程序均符合有关法律、法规、规则及《公司章程》的有关规定。公司根据自身实际，结合行业情况制定《总经理工作细则》，按月召开月度经营工作例会，履行经理层管理义务，严格执行公司董事会决议、股东会决议等相关决议，不存在擅自变更、拒绝或者消极执行相关决议情形。

公司不断强化信息披露，提升经营管理透明度。公司严格按照《公司章程》《上市公司信息披露管理办法》等信息披露相关制度认真履行信息披露义务，加强公司的信息披露事务管理，规范公司及董事、高级管理人员、股东、实际控制人等相关信息披露义务人的信息披露行为，保证披露信息的真实性、准确性、完整性、及时性、公平性，保护投资者合法权益。公司加强内幕信息管理，做好持续性教育宣传、信息披露前的保密和内幕知情人登记备案工作，从源头上防

范泄露内幕信息，保证所有股东有平等获取信息的权利。公司高度重视投资者关系管理工作，充分利用多种平台，如电话、电子邮件、深圳证券交易所投资者关系互动易平台，及时解答投资者提出的问题。公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定是否存在重大差异

□是?否公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定不存在重大差异。

二、公司相对于控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面的独立情况

公司控股股东为江西水泥，对公司的持股比例为44.44%，江西建材集团持有江西水泥86.33%的股权，公司实际控制人为江西建材集团。公司严格按照《公司法》《公司章程》等法律法规和规章制度规范运作，在资产、人员、财务、机构、业务等方面与控股股东相互独立，具有独立完整的业务体系及自主经营能力。

1、人员方面：公司在劳动、人事及工资管理体系等方面完全独立运作并制定了独立的管理制度，公司董事和高级管理人员均按照《公司法》等有关法律法规及《公司章程》有关规定选聘，公司高级管理人员、财务负责人、销售负责人等核心管理人员未在控股股东、实际控制人等关联方交叉任职。

2、资产方面：公司与大股东产权明晰，具有独立面向市场自主经营的能力，对生产系统、配套设施、土地使用权等资产拥有充分支配权，不存在大股东占用、支配资产的情况。

3、财务方面：公司按照《企业会计准则》的要求建立了独立、完整、规范的财务会计核算体系和财务管理制度，以及相应的内部控制制度及内部审计制度，独立进行财务决策。

4、机构方面：公司董事会、董事会审计委员会及其他内部机构健全，独立运作，组织机构与大股东完全分开，公司的全部机构是根据上市公司规范要求及公司实际业务特点的需要设置，不存在混合经营的情况，大股东依法行使出资人权利并承担相应义务。

5、业务方面：公司具有完全独立的业务运作系统及面向市场自主经营的能力，具有独立的采购系统、生产系统及销售系统，不存在依赖大股东获得利润的情况，与大股东及其下属子公司不存在同业竞争关系。

三、同业竞争情况

□适用?不适用

四、董事和高级管理人员情况

1、基本情况

报告期是否存在任期内董事和高级管理人员离任的情况?是□否2025年4月1日，公司第十届董事会董事李小平先生因工作调动原因，辞去了公司董事及在董事会专门委员会相关职务，辞去上述职务后，李小平先生不再担任公司任何职务。2025年9月30日，公司副总经理孙林先生因工作调动原因，辞去了公司副总经理职务。2025年11月14日，公司召开2025年第二次临时股东大会，审议通过了《关于取消公司监事会的议案》等。原监事徐正华先生、朱晔先生、余万寿先生、李英女士、袁帅发先生同日离任。2025年12月22日，公司董事、总经理李世锋先生因工作调动原因，辞去了公司总经理、董事及在董事会专门委员会相关职务，辞去上述职务后，李世锋先生不再担任公司任何职务。公司董事、高级管理人员变动情况?适用□不适用

2、任职情况

公司现任董事、高级管理人员专业背景、主要工作经历以及目前在公司的主要职责陈文胜先生：公司董事长兼战略委员会主任委员，1968年

月出生，中共党员，工学学士，高级工程师。现任江西省建材集团有限公司党委书记、董事长。曾任公司党委委员、党委副书记，公司副总经理、总经理。

陈钊先生：公司董事兼战略委员会委员、薪酬与考核委员会委员，1970年

月出生，中共党员，硕士研究生学历，持有律师资格证。现任江西省建材集团有限公司党委委员、副总经理、法务总监。曾任江西省生态环境厅党组成员、副厅长；江西省委编办二处处长、一级调研员。

晏国哲先生：公司董事兼战略委员会委员、审计委员会委员，1975年9月出生，本科，中国执业律师。现任北京市嘉源律师事务所合伙人。曾任北京竞天公诚律师事务所律师，北京市国联律师事务所律师，河北宝硕股份有限公司职员。

张玉明先生：公司董事、战略委员会委员、提名委员会委员，1973年8月出生，中共党员，管理学学士，正高级会计师。现任江西省建材集团有限公司党委委员、董事、财务总监；曾任江西省建工集团有限责任公司财务管理部部长、融资管理中心主任，江西省建工集团有限责任公司清欠管理部副部长、财务管理部副部长。

韩勇先生：公司董事、党委委员、纪委书记、战略委员会委员，1976年10月出生，中共党员，在职研究生，经济师。兼任江西水泥有限责任公司董事长。曾任江西万年青水泥股份有限公司纪委副书记、万年水泥厂党委书记、纪委书记。

黄从运先生：公司独立董事兼提名委员会主任委员、战略委员会委员、审计委员会委员，1963年3月出生，博士学位。现任武汉理工大学水泥研究所教授。曾任武汉理工大学水泥工艺工程师、副研究员；浙江尖峰集团股份有限公司独立董事。

邹玲女士：公司独立董事兼审计委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员，1965年1月出生，中共党员，二级教授，经济学博士，现任江西财经大学会计学院教授，博士生导师，研究生院督导组成员。

崔伟先生：公司独立董事兼薪酬与考核委员会主任委员、提名委员会委员，1978年8月出生，中共党员，博士学位。现任浙江亿安电力电子科技有限公司总经理。曾任北京百华悦邦科技股份有限公司独立董事、浙江数秦科技有限公司首席科学家、斯伦贝谢技术（北京）有限公司研发经理。

熊汉南先生：公司党委委员、董事会秘书、副总经理，兼任公司总会计师，1968年9月出生，中共党员，工学学士，工程师。曾任江西赣州南方万年青水泥有限公司党委书记、总经理，江西于都南方万年青水泥有限公司总经理，江西瑞金万年青水泥有限责任公司总经理、江西国兴集团兴国水泥有限公司总经理。

章魁峰先生：公司党委委员、副总经理，1979年10月出生，中共党员，本科学历，中级统计师。曾任江西万年青水泥股份有限公司销售公司总经理，江西万年青水泥股份有限公司万年水泥厂党委书记、厂长，江西玉山万年青水泥有限公司党委书记、总经理，江西万年青水泥股份有限公司投资发展部副部长。

控股股东、实际控制人同时担任上市公司董事长和总经理的情况

□适用?不适用在股东单位任职情况?适用□不适用

在其他单位任职情况

□适用?不适用公司现任及报告期内离任董事和高级管理人员近三年证券监管机构处罚的情况

□适用?不适用

3、董事、高级管理人员薪酬情况董事、高级管理人员薪酬的决策程序、确定依据、实际支付情况

董事、监事、高级管理人员报酬的决策程序：高级管理人员薪酬由董事会薪酬与考核委员会按照年度目标依据经审计的财务报告，核定目标完成情况，提交董事会审议；公司独立董事及外聘非独立董事津贴，由董事会审议提交股东大会审批。

确定依据：按照《公司经营班子负责人年度经营业绩考核暂行办法》《公司经营班子负责人年度经营业绩考核计分试行办法》《公司经理层成员经营业绩考核和薪酬管理暂行办法》和经过有效审批的《关于确定公司外聘非独立董事和外聘监事津贴的议案》《关于调整独立董事津贴的议案》而确定。公司高级管理人员的薪酬包括基本薪酬、绩效薪、特别奖励薪。董事会薪酬与考核委员会根据经审计的财务报告，对照经营班子与董事会签订的年度目标责任书，核定高级管理人员目标完成情况，分类打分，实行目标考核与过程考评相结合。

实际支付情况：外聘非独立董事、独立董事津贴年度内均已支付；高级管理人员2025年度报酬情况待公司董事会核定后，予以发放。公司报告期内董事和高级管理人员薪酬情况

单位：万元

注：高管章魁峰先生自2025年9月30日起担任江西万年青水泥股份有限公司副总经理。本次核算的薪酬指公司于2025年度向其支付的全部报酬总和。

其他情况说明

□适用?不适用

五、报告期内董事履行职责的情况

1、董事出席董事会及股东会的情况

连续两次未亲自出席董事会的说明

2、董事对公司有关事项提出异议的情况

董事对公司有关事项是否提出异议

□是?否报告期内董事对公司有关事项未提出异议。

3、董事履行职责的其他说明

董事对公司有关建议是否被采纳

□是?否董事对公司有关建议被采纳或未被采纳的说明无

六、董事会下设专门委员会在报告期内的情况

七、审计委员会工作情况

审计委员会在报告期内的监督活动中发现公司是否存在风险

□是?否审计委员会对报告期内的监督事项无异议。

八、公司员工情况

1、员工数量、专业构成及教育程度

2、薪酬政策

公司薪酬分配原则秉持竞争、公平、激励和可持续性原则。实行绩效考核分配的薪酬制度，员工薪酬由工资加福利组成，薪酬按考核周期和计发方式的不同，分为月薪制和年薪制，按构成内容和计发方法的不同，分为基本工资、绩效工资、加班工资、各种奖励等；福利由各类津补贴和法定的各种社会保险组成。

月薪制员工薪酬由基本工资、绩效工资、加班工资、各种奖励、各类津补贴、各种法定社会保险等构成。年薪制员工薪酬由基本薪、绩效薪、特别薪、各类津补贴、各种社会法定保险构成。基本薪依据管理层级、管理责任、任职年限等来确定，按月发放；绩效薪、特别薪根据生产经营目标完成情况在年终考核后发放。

3、培训计划

公司为了进一步发展壮大，极为重视员工培训，为营造良好的学习氛围，建立学习型企业，提高公司员工技能与素质，人力资源部结合组织目标与公司实际，整理编制《公司年度培训计划》，培训计划覆盖生产、管理、销售、生产技术等方面，为实现公司的可持续发展提供有力的人力资源支撑。以设立奖学金、共建实习实训基地等形式，与省内外多

所高校签订校企合作协议，在学生培养、科研成果转化等方面建立合作伙伴关系。举办“管理人员培训班”“中青干部培训班”，提升管理人员的创新意识、管理能力。先后组织开展党支部书记、党务干部、纪检人员等培训班，培养专业化、复合型人才队伍。分别组织销售业务人员、化验室操作人员、专职安全员等开展集中培训，切实提高业务能力和实操水平。

4、劳务外包情况

□适用?不适用

九、公司利润分配及资本公积金转增股本情况

报告期内利润分配政策，特别是现金分红政策的制定、执行或调整情况?适用□不适用公司按照证监会、交易所关于上市公司现金分红的相关规定要求，在《公司章程》的“利润分配”章节中做了明确规定，比例清晰明确。报告期，公司严格落实和执行《公司章程》制定的现金分红政策，制定了2025年度利润分配预案，现金分配比例完全符合公司制度，决策程序符合相关规定，不存在损害公司及股东利益的情形。公司独立董事就此事项发表了独立意见。

公司报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正但未提出现金红利分配预案

□适用?不适用本报告期利润分配及资本公积金转增股本情况?适用□不适用

十、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的实施情况

?适用□不适用

1、股权激励

1、2025年4月21日召开第十届董事会第二次会议，审议通过了《关于注销部分股票期权的议案》。鉴于公司2025年第二个行权期公司层面业绩考核未达标，根据《江西万年青水泥股份有限公司2022年股票期权激励计划》相关规定，217名激励对象第一个行权期计划行权的228.36万份股票期权不得行权，由公司注销。同时，24名激励对象因发生离职、退休等情形，不再具备激励对象资格，注销上述激励对象已获授但尚未行权的股票期权54.94万份。第二个行权期累计注销股票期权283.30万份。

2、2025年8月25日，公司第十届董事会第三次会议和第十届监事会第三次会议，审议通过了《关于2022年股票期权激励计划调整行权价格的议案》。公司独立董事对此发表了同意的独立意见。公司董事、高级管理人员获得的股权激励情况?适用□不适用

单位：股

高级管理人员的考评机制及激励情况

公司高级管理人员实行年度考核方式，即实行目标考核与过程评价相结合、年度经营业绩考核结果与奖励惩罚相挂钩的考核制度。年度考核以一年为一个周期。年度考核指标的设定由经营目标和综合管理两类指标构成，其中生产经营类指标以定量考核为主，综合管理类指标以定性考核为主。董事会薪酬与考核委员会具体研究制定高级管理人员绩效考核方案，并组织年度绩效考核工作的实施。董事会审议批准公司高级管理人员的绩效考核方案，确定考核结果。高级管理人员实行年薪制模式，年度薪酬与公司经营业绩和个人考核结果相挂钩。年薪由基本年薪、绩效年薪和特别奖励薪构成。在当年经营业绩提升、业务开拓、管理创新等方面有突出贡献的高级管理人员，经董事会审议批准后可给予个人特别奖励。

2、员工持股计划的实施情况

□适用?不适用

3、其他员工激励措施

□适用?不适用

十一、报告期内的内部控制制度建设及实施情况

1、内部控制建设及实施情况

公司根据中国证监会、深圳证券交易所的有关规定，遵循内部控制的基本原则，按照公司实际情况，已建立健全了公司的内部控制制度体系并得到有效的执行，并由审计委员会、内部审计部门共同组成公司的风险内控管理组织体系，对公司的内部控制管理进行监督与评价，公司《2025年度内部控制自我评价报告》全面、真实、准确地反映了公司内部控制的实际情况，报告期公司不存在内部控制重大缺陷和重要缺陷。

2、报告期内发现的内部控制重大缺陷的具体情况

□是?否

十二、公司报告期内对子公司的管理控制情况

对子公司的管理控制存在异常

□是?否

十三、内部控制评价报告或内部控制审计报告

1、内控评价报告

2、内部控制审计报告

?适用□不适用

会计师事务所是否出具非标准意见的内部控制审计报告

□是?否会计师事务所出具的内部控制审计报告与董事会的自我评价报告意见是否一致?是□否报告期或上年度是否被出具内部控制非标准审计意见

□是?否

十四、上市公司治理专项行动自查问题整改情况

无

十五、环境信息披露情况上市公司及其主要子公司是否纳入环境信息依法披露企业名单?是□否

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中非金属建材相关业的披露要求上市公司发生环境事故的相关情况

无

十六、社会责任情况

（一）公司概况

1.公司简介公司系深圳证券交易所主板上市公司（股票代码：000789），业务范围涵盖水泥、熟料、商品混凝土和骨料的生产及销售，以“万年青”牌系列普通硅酸盐水泥和复合硅酸盐水泥、商品熟料、商品混凝土、骨料等为主导产品。水泥销售市场以江西为主，向福建、浙江、广东等周边省份辐射，在江西的市场份额一直位居前列。在华东地区拥有较高的品牌知名度及客户认知度。2025年，公司紧扣国企改革深化提升行动和“1269”行动计划要求，以优良作风统筹推进各项重点工作。报告期内实现营业收入45.56亿元，员工人数3,965人。

2.公司的规范治理公司严格遵守《公司法》《证券法》等法律法规，以及《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司章程指引》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号--主板上市公司规范运作》等规范性文件的要求，建立了由股东会、董事会、董事会专门委员会和高级管理人员组成的公司治理架构，形成了权力机构、决策机构、监督机构和高级管理层之间权责分明、运作规范的相互协调和相互制衡机制。公司按照相关法律法规的要求建立了有关独立董事、信息披露、投资者保护、关联交易、内部控制等方面的内部制度。公司通过制定《公司章程》以及各项内部制度的实施，明确了各级机构在决策、执行、监督等方面的职责权限、程序以及应履行的义务。以《公司章程》为指引，规范有序运行，切实保护公司、股东、受益人等相关各方利益。

（二）2025年社会责任履行情况

1.利益相关方权益保护执行情况

（1）投资者权益保护

股东权益保护：

2025年，公司在董事会的带领下深入推行精细化管理，始终坚持把股东利益放在首位，在自身成长与发展的同时，不忘回报投资者，让股东充分分享公司发展成果。上市以来，公司不断完善利润分配政策，推动公司建立科学、持续、稳定、透明的分红机制，充分保护中小投资者的合法权益。公司为回报广大投资者，于2025年5月13日召开的2024年度股东大会审议通过了《公司2024年度利润分配预案的议案》，向全体股东每10股派发1.5元现金红利（含税），并于2025年7月10日实施了权益分派，共派发现金红利11,364.88万元。公司严格按照《公司法》《证券法》《公司章程》等法律法规及公司内部相关制度的要求，组织和召开股东会，确保所有股东的表决权充分得到行使，使股东与公司之间的交流及时、有效；同时，公司积极关注证监会、深交所等关于上市公司规范运作的监管法律、规则变更要求，及时修订或制订公司内部相应的规章制度，使公司的运营更加合法合规，提高上市公司透明度和信息披露质量，保障广大投资者的知情权；公司通过电话、网络、现场等多种沟通渠道及时、准确、完整、合规的针对投资者提出的有关于公司经营状况、行业动态以及监管部门的法规等相关问题进行耐心、细致的解答，对投资者普遍关心的生产经营、重大事项等焦点问题进行了及时回复，使广大投资者更深入的了解公司的各项情况。

债权人权益保护：

公司在注重对股东权益保护的同时，也高度重视对债权人合法权益的保护。公司依法制定了财务管理制度和会计核算规范，确保公司财务稳健，保障公司资产、资金安全。报告期内，公司获得银行授信共计52.44亿元，在有效满足日常资金需求的同时，公司形成多元化融资格局，进一步优化了融资结构；公司努力实现股东利益与债权人利益的双赢,公司主体信用等级为AA+，评级展望为“稳定”，公司所有到期贷款均能按时还本付息，公司发行的公司债券按时兑付兑息，没有出现逾期或延迟还款付息的情况。于2025年4月按时完成了“22江泥01”公司债的还本付息工作，2025年6月按时完成了“万青转债”派息工作。

（2）职工权益维护

公司严格遵守《中华人民共和国劳动合同法》、《中华人民共和国社会保险法》等国家有关劳动用工和职工权益保护的各项法律法规，严格执行国家有关用工、社会保障、劳动安全卫生等方面的规定及标准，关心关爱员工，积极改善工作环境，加强劳动保护，注重人才队伍的建设和培养，重视人文关怀，实施人性化管理。

遵守法律法规，保障员工权益。公司严格执行《劳动合同法》、《社会保险法》等相关国家法律法规和规章制度，持续构建和谐劳动关系，切实维护劳动者权益。完善市场化用工制度，增强员工获得感。公司坚持发展成果与员工共享，着重体现岗位价值、个人贡献、业绩导向和市场竞争力，共同致力于企业成长，共享企业发展成果。强化人才培育，助力企业发展。通过开展集体学习培训班、参加讲座、在线学习平台等线上和线下培训形式，较好地推动公司职工教育培训工作并取得新进展。公司注重共建共享，关心关爱职工群众，为困难职工和家属发放困难补助、生活补贴；职工补充医疗保险报销医疗费用，职工互助会发放补助金。

（3）供应商权益保护

公司始终坚持共创、共赢的合作理念，本着公开、公平、公正的原则选择合作供应商，注重保护供应商的合法权益。公司物资采购全面推行线上采购、招标，促进采购行为阳光化、规范化，提高采购效率。加大物资采购、招投标等环节的监督力度，从源头上遏制和预防腐败问题发生。

（4）客户和消费者权益保护

公司始终以客户为中心，持续提升产品质量性能和全过程销售服务水平，不断提高客户满意度。坚守廉政红线，加强廉洁从业，严防严控、防范杜绝商业贿赂。加大重点领域和关键环节的监督力度，堵塞风险漏洞，扎紧制度笼子，从源头上遏制和预防腐败问题发生。严格监控和防范各类商业贿赂活动。

2.环境保护与安全生产

常态化组织开展安全环保督导检查，严格落实污染防治措施，全年未发生重大及以上生产安全事故、未发生生态环境污染事件。

3.巩固拓展脱贫攻坚、乡村振兴的情况

详见：本报告“巩固拓展脱贫攻坚、乡村振兴的情况”章节。

（三）公司履行社会责任的展望

公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大、二十届历次全会以及习近平总书记考察江西重要讲话精神，总结2025年工作，分析当前形势，就做好下一步工作作出部署，在持续深化改革中统一思想，在攻坚克难中开创公司高质量发展新局面。公司将继续做好信息披露和投资者关系管理工作，保护中小投资者的合法权益；深入贯彻可持续发展理念，持续推动绿色低碳转型，提升资源综合利用水平；不断创新产品与服务，满足客户日益多样化的需求，充分保障供应商合法权益，携手实现合作共赢。

十七、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴的情况

2025年，公司深入贯彻上级关于乡村振兴工作的决策部署和工作要求，结合驻村帮扶村、定点帮扶村等实际情况，全年援助资金

140.01万元，捐赠水泥、商砼等物资折合金额

217.69万元，通过慰问帮扶、政策帮扶、基建帮扶、产业帮扶、消费帮扶等多种措施，实现巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接。

1.开展慰问帮扶。春节、中秋等节日期间，公司驻村工作队组织开展走访慰问活动。驻瑞金市帮扶村工作队看望慰问“三类”人员和困难群众

户，送去生活用品和慰问金；积极为困难群众排忧解难，协调落实临时救助

户，帮助

户农户解决生产用水问题，为

名患病群众联系就医渠道，有效解决群众实际困难。驻万年县帮扶村工作队走访慰问脱贫户、突发困难户、边缘户家庭共

户，发放慰问金

3.78万元。所属各公司积极开展慰问帮扶活动，以实际行动传递组织关怀、履行社会责任。玉山公司为玉山县周边

个社区的

户

岁以上老人及脱贫户送去物资

9.31万元；于都公司向禾丰镇捐赠现金

4.8

万元，促进企地和谐；乐平公司积极组织对敬老院及周边村庄孤寡老人开展慰问走访活动；德安公司为德安县爱民乡

户五保户、孤寡老人送去慰问物资

4.93万元。

2.坚持政策帮扶。通过政策宣传单张贴到户、发放到人、与群众拉家常等不同方式，大力宣传巩固拓展脱贫攻坚成果帮扶政策，扩大政策知晓度和覆盖面。畅通获贷渠道，积极协调落实困难户小额信贷；加强信息采集，为符合条件的外出务工人员申报交通补贴。

3.开展基建帮扶。按照产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕的总要求，持续推进乡村环境治理和基础设施建设。驻瑞金市工作队围绕村发展需求和群众期盼，申报产业发展、基础设施、文化教育等领域项目4个，修复村内老化破损水管120余米，解决20余户村民用水隐患；所属瑞金公司捐赠15万元推进自来水进村入户，投入帮扶资金4.9万元、水泥100吨用于水坡项目建设，改善灌溉条件，新增有效种植面积30余亩，完成水渠修复、大棚基地浆砌河堤；同时，争取瑞金市项目衔接资金80万元用于新建修复道路、水渠，项目建成后惠及全村365户1675人，带动人均年增收500元。所属玉山公司向多个村居捐赠水泥、石子等建材，用于基础设施修缮工程。投入9.8万元专项援助资金，重点推进周边村居的环境提升。所属于都公司向20余个乡镇村组捐赠水泥1560吨，用于民生工程，同时向禾丰镇捐赠3万元修复受损农房，捐赠水泥100吨建设社区活动中心。所属乐平公司累计援助资金25.24万元、捐赠水泥1395吨、捐赠骨料739.2吨，用于乡村道路硬化、沟渠修建等。所属德安公司向帮扶村捐赠水泥、砂石等建材助力村庄基础设施建设。

4.开展产业帮扶。驻村帮扶工作队立足资源禀赋，与村“两委”密切配合，共谋产业发展。跟踪2024年度产业帮扶资金120万元和水泥等建材到项目情况，支持瑞金市帮扶村脐橙产业发展及道路、灌溉水渠破损修复。为让脱贫户共享产业红利，驻村工作队创新推出“土地流转+反包倒租”帮扶模式，大棚果蔬种植流转土地59.1亩，带动24户脱贫户实现土地流转收益3.38万元，带动群众务工增收16万余元。所属万年水泥厂向帮扶村捐赠帮扶资金20.44万元、矿石子600吨、水泥20吨，用于支持果园基地项目。驻村工作队积极配合村委做好黄桃宣传、开园采摘和销售工作，黄桃收益2万余元。

5.开展消费帮扶。驻瑞金市帮扶村工作队立足村农副产品资源，积极拓展消费帮扶新路径。紧扣春节、元宵等节假日消费旺季，精心组织“助农惠民”活动，通过精准对接供需、简化流通环节，解决了村民农副产品滞销问题，累计带动公司职工及工会会员采购脱贫地区农副产品8.2万元。

第五节重要事项

一、承诺事项履行情况

1、公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内履行完毕及截至报告期末尚未履行完毕的承诺事项

□适用?不适用公司报告期不存在由公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内履行完毕及截至报告期末尚未履行完毕的承诺事项。

2、公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目达到原盈利预测及其原因做出说明

□适用?不适用

3、公司涉及业绩承诺

□适用?不适用

二、控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金情况

□适用?不适用公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金。

三、违规对外担保情况

□适用?不适用公司报告期无违规对外担保情况。

四、董事会对最近一期“非标准审计报告”相关情况的说明

□适用?不适用

五、董事会、独立董事（如有）对会计师事务所本报告期“非标准审计报告”的说明

□适用?不适用

六、与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的情况说明

□适用?不适用公司报告期无会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的情况。

七、与上年度财务报告相比，合并报表范围发生变化的情况说明

?适用□不适用

本期注销江西赣州南方万年青水泥有限公司、吉安南方万年青新型材料有限公司、吉安青原南方万年青新型材料有限公司共计3家子公司。

八、聘任、解聘会计师事务所情况

现聘任的会计师事务所

当期是否改聘会计师事务所

□是?否聘请内部控制审计会计师事务所、财务顾问或保荐人情况?适用□不适用本报告期，公司聘请立信会计师事务所（特殊普通合伙）为内部控制审计会计师事务所。

九、年度报告披露后面临退市情况

□适用?不适用

十、破产重整相关事项

□适用?不适用公司报告期未发生破产重整相关事项。

十一、重大诉讼、仲裁事项

□适用?不适用本报告期公司无重大诉讼、仲裁事项。

十二、处罚及整改情况

□适用?不适用公司报告期不存在处罚及整改情况。

十三、公司及其控股股东、实际控制人的诚信状况

□适用?不适用

十四、重大关联交易

1、与日常经营相关的关联交易?适用□不适用

2、资产或股权收购、出售发生的关联交易

□适用?不适用公司报告期未发生资产或股权收购、出售的关联交易。

3、共同对外投资的关联交易

□适用?不适用公司报告期未发生共同对外投资的关联交易。

4、关联债权债务往来

□适用?不适用公司报告期不存在关联债权债务往来。

5、与存在关联关系的财务公司的往来情况

□适用?不适用公司与存在关联关系的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务。

6、公司控股的财务公司与关联方的往来情况

□适用?不适用公司控股的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务。

7、其他重大关联交易

□适用?不适用公司报告期无其他重大关联交易。

十五、重大合同及其履行情况

1、托管、承包、租赁事项情况

（1）托管情况

□适用?不适用公司报告期不存在托管情况。

（2）承包情况

□适用?不适用公司报告期不存在承包情况。

（3）租赁情况

□适用?不适用公司报告期不存在租赁情况。

2、重大担保?适用□不适用

单位：万元

采用复合方式担保的具体情况说明

3、委托他人进行现金资产管理情况

（1）委托理财情况

□适用?不适用公司报告期不存在委托理财。

（2）委托贷款情况

□适用?不适用公司报告期不存在委托贷款。

4、其他重大合同

□适用?不适用公司报告期不存在其他重大合同。

十六、募集资金使用情况

?适用□不适用

1、募集资金总体使用情况

?适用□不适用

单位：万元

募集资金总体使用情况说明：

截至2025年7月8日，募集资金已按照募集说明书规定的用途全部使用完毕。

2、募集资金承诺项目情况

□适用?不适用

3、募集资金变更项目情况

□适用?不适用公司报告期不存在募集资金变更项目情况。

4、中介机构关于募集资金存储与使用情况的核查意见

□适用?不适用

十七、其他重大事项的说明

□适用?不适用公司报告期不存在需要说明的其他重大事项。

十八、公司子公司重大事项

□适用?不适用

第六节股份变动及股东情况

一、股份变动情况

1、股份变动情况

单位：股

股份变动的原因?适用□不适用报告期内，公司股份变动系由于高管锁定股份数变动及公司发行的可转换公司债券转股数量于报告期内增加的230股所致。股份变动的批准情况?适用□不适用2020年4月13日，公司收到中国证监会公开发行可转换公司债券核准批复（证监许可[2020]601号），核准了公司本次公开发行可转换公司债券。股份变动的过户情况

□适用?不适用股份变动对最近一年和最近一期基本每股收益和稀释每股收益、归属于公司普通股股东的每股净资产等财务指标的影响?适用□不适用2020年初公司股本数为797,373,678股，因可转债转股新增股本数33,507股，本报告期初股本数增加至797,407,185股，截至2025年12月31日股本数为797,407,415股，报告期内因可转债转股新增230股，本次股本变动使公司最近一年及一期的基本每股收益和稀释每股收益、归属于上市公司普通股股东的每股净资产等财务指标相应摊薄。公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

□适用?不适用

2、限售股份变动情况

□适用?不适用

二、证券发行与上市情况

1、报告期内证券发行（不含优先股）情况?适用□不适用

报告期内证券发行（不含优先股）情况的说明经中国证监会“证监许可〔2025〕814号”批准，公司于2025年6月18日公开发行了600万张公司债券，每张面值100元，于2025年6月30日起在深交所挂牌交易，债券简称“25江泥01”，债券代码“524330”。（具体内容详见公司于2025年6月19日在巨潮资讯网发布的《江西万年青水泥股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）发行结果公告》及2025年6月30日在巨潮资讯网发布的《江西万年青水泥股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）在深圳证券交易所上市的公告》）

2、公司股份总数及股东结构的变动、公司资产和负债结构的变动情况说明?适用□不适用报告期内，公司股份总数变动系由于公司发行的可转换公司债券转股数量于报告期内增加的230股所致。

3、现存的内部职工股情况

□适用?不适用

三、股东和实际控制人情况

1、公司股东数量及持股情况

单位：股

其他衍生证券类报告期末普通股股东总数

持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用?不适用前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用?不适用公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内是否进行约定购回交易

□是?否公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内未进行约定购回交易。

2、公司控股股东情况控股股东性质：地方国有控股控股股东类型：法人

控股股东报告期内变更

□适用?不适用公司报告期控股股东未发生变更。

3、公司实际控制人及其一致行动人实际控制人性质：地方国资管理机构实际控制人类型：法人

实际控制人报告期内变更

□适用?不适用公司报告期实际控制人未发生变更。公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

实际控制人通过信托或其他资产管理方式控制公司

□适用?不适用

4、公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量比例达到80%

□适用?不适用

5、其他持股在10%以上的法人股东

□适用?不适用

6、控股股东、实际控制人、重组方及其他承诺主体股份限制减持情况

□适用?不适用

四、股份回购在报告期的具体实施情况

股份回购的实施进展情况?适用□不适用

采用集中竞价交易方式减持回购股份的实施进展情况

□适用?不适用

五、优先股相关情况

□适用?不适用报告期公司不存在优先股。

第七节债券相关情况

?适用□不适用

一、企业债券

□适用?不适用报告期公司不存在企业债券。

二、公司债券

?适用□不适用

1、公司债券基本信息

单位：万元

逾期未偿还债券

□适用?不适用

2、发行人或投资者选择权条款、投资者保护条款的触发和执行情况

□适用?不适用

3、中介机构的情况

报告期内上述机构是否发生变化

□是?否

4、募集资金使用情况

单位：万元

募集资金用于建设项目

□适用?不适用公司报告期内变更上述债券募集资金用途

□适用?不适用

5、报告期内信用评级结果调整情况

□适用?不适用

6、担保情况、偿债计划及其他偿债保障措施在报告期内的执行情况和变化情况及对债券投资者权益的影响

□适用?不适用

三、非金融企业债务融资工具

□适用?不适用报告期公司不存在非金融企业债务融资工具。

四、可转换公司债券

?适用□不适用

1、可转债发行情况

经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）“证监许可〔2020〕601号”《关于核准江西万年青水泥股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》的核准，江西万年青水泥股份有限公司（以下简称“公司”）于2020年6月3日公开发行1,000万张可转换公司债券（以下简称“可转债”），每张面值为人民币100.00元，发行总额为

10.00亿元。

经深圳证券交易所“深证上〔2020〕548号”文同意，公司10.00亿元可转换公司债券于2020年7月2日起在深圳证券交易所挂牌交易，债券简称“万青转债”，债券代码“127017”。

2、报告期转债担保人及前十名持有人情况

3、报告期转债变动情况

?适用□不适用

单位：元

4、累计转股情况

?适用□不适用

5、转股价格历次调整、修正情况

6、报告期末公司的负债情况、资信变化情况以及在未来年度还债的现金安排

（1）报告期末，公司资产负债率、利息保障倍数、贷款偿还率、利息偿付率等指标以及同期对比变动情况详见本节“六、截至报告期末公司近两年的主要会计数据和财务指标”；

（2）2025年6月25日，中证鹏元资信评估股份有限公司通过对公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持公司主体长期信用等级为AA+，维持“万青转债”的信用等级为AA+，评级展望为稳定。本次评级结果与中证鹏元资信评估股份有限公司于2024年4月30日出具的《2020年江西万年青水泥股份有限公司可转换公司债券2024年跟踪评级报告》（中鹏信评【2024】跟踪第【64】号01）评级结果一致。（具体内容详见公司于2025年6月27日在巨潮资讯网发布的《江西万年青水泥股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告》）

五、报告期内合并报表范围亏损超过上年末净资产10%

□适用?不适用

六、报告期末除债券外的有息债务逾期情况

□适用?不适用

七、报告期内是否有违反规章制度的情况

□是?否

八、截至报告期末公司近两年的主要会计数据和财务指标

单位：万元

8.53元/股，调整后的转股价格于2025年7月10日起开始生效。

项目

第八节财务报告

一、审计报告

审计报告正文

审计报告

信会师报字[2026]第ZA10563号

江西万年青水泥股份有限公司全体股东：

一、审计意见

我们审计了江西万年青水泥股份有限公司（以下简称万年青股份）财务报表，包括2025年12月31日的合并及母公司资产负债表，2025年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。

我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了万年青股份2025年12月31日的合并及母公司财务状况以及2025年度的合并及母公司经营成果和现金流量。

二、形成审计意见的基础

我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照《中国注册会计师独立性准则第1号——财务报表审计和审阅业务对独立性的要求》和中国注册会计师职业道德守则，我们独立于万年青股份，并履行了职业道德方面的其他责任。我们在审计中遵循了对公众利益实体审计的独立性要求。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。

三、关键审计事项

关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。

我们在审计中识别出的关键审计事项汇总如下：

四、其他信息

万年青股份管理层（以下简称管理层）对其他信息负责。其他信息包括万年青股份2025年年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。

结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。

基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。

五、管理层和治理层对财务报表的责任

管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。

在编制财务报表时，管理层负责评估万年青股份的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项（如适用），并运用持续经营假设，除非计划进行清算、终止运营或别无其他现实的选择。

治理层负责监督万年青股份的财务报告过程。

六、注册会计师对财务报表审计的责任

我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。

在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：

（一）识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。

（二）了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。

（三）评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。

（四）对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对万年青股份持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致万年青股份不能持续经营。

（五）评价财务报表的总体列报（包括披露）、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。

（六）就万年青股份中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以对合并财务报表发表审计意见。我们负责指导、监督和执行集团审计，并对审计意见承担全部责任。

我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。

我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施（如适用）。

从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财务报表审计最为重要，因而构成关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。

立信会计师事务所中国注册会计师：李萍（特殊普通合伙）（项目合伙人）

中国注册会计师：张进东

中国注册会计师：刘欢

中国?上海2026年3月25日

二、财务报表

财务附注中报表的单位为：元

1、合并资产负债表

编制单位：江西万年青水泥股份有限公司

2025年12月31日

单位：元

法定代表人：陈文胜主管会计工作负责人：熊汉南会计机构负责人：余宏华

2、母公司资产负债表

单位：元

3、合并利润表

单位：元

本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：0.00元，上期被合并方实现的净利润为：0.00元。法定代表人：陈文胜主管会计工作负责人：熊汉南会计机构负责人：余宏华

4、母公司利润表

单位：元

5、合并现金流量表

单位：元

6、母公司现金流量表

单位：元

7、合并所有者权益变动表

本期金额

单位：元

上期金额

单位：元