连云港(601008)_公司公告_江苏连云港港口股份有限公司2010年6.5亿元公司债券2012年跟踪信用评级报告_公司公告

江苏连云港港口股份有限公司2010年6.5亿元公司债券2012年跟踪信用评级报告（下载公告）
公告日期:2012-04-20
公司债券跟踪信用评级报告江苏连云港港口股份有限公司2010 年 6.5 亿元公司债券 2012 年跟踪信用评级报告跟踪评级结果：上次信用评级结果：本期公司债券跟踪信用等级：AA+ 本期公司债券信用等级：AA+主体长期信用等级：AA 主体长期信用等级：AA评级展望：稳定评级展望：稳定债券剩余期限：33 个月债券剩余期限：45 个月债券剩余规模：6.5 亿元债券发行规模：6.5 亿元评级日期：2012 年 04 月 16 日评级日期：2011 年 04 月 14 日评级结论：鹏元资信评估有限公司（以下简称“鹏元”）对江苏连云港港口股份有限公司（以下简称“连云港”或“公司”）及其2010年1月发行的公司债券2012年跟踪评级结果为：本期公司债券信用等级维持为AA+，发行主体长期信用等级维持为AA，评级展望维持为稳定。主要财务指标：项目 2011 年 2010 年 2009 年总资产（万元） 368,459.62 305,533.23 245,590.97归属于母公司所有者权益（万元） 241,757.07 178,912.74 169,473.43资产负债率 33.94% 41.44% 30.99%流动比率 1.38 0.55 0.55速动比率 1.35 0.52 0.53营业收入（万元） 150,038.10 121,856.44 98,917.70利润总额（万元） 16,049.45 12,439.02 9,443.82综合毛利率 27.41% 28.48% 30.08%总资产回报率 6.68% 6.51% 5.08%EBITDA（万元） 34,833.72 29,882.79 22,625.43EBITDA 利息保障倍数 5.39 5.43 7.89经营活动现金流净额（万元） 11,313.12 12,392.25 12,665.07资料来源：公司提供公司债券跟踪信用评级报告基本观点： 2011 年公司货物吞吐量上升，营业收入规模稳步增长，部分货种服务费率有所上调，综合单位收入有所增加； 2011 年公司成功定向增发，增强了资本实力；公司资产规模不断扩大，资产质量优良，盈利能力稳定，且收购的股权质量较高，投资收益较好；公司资产负债率仍处于较低水平，经营活动现金流表现良好，偿债能力较强。关注：港口行业与经济发展密切相关，受经济周期影响较大；港口之间竞争加剧，公司存在市场份额下降的风险。分析师姓名：郑舟姚煜电话：021-51035670 邮箱：zhengzh@pyrating.cn 公司债券跟踪信用评级报告一、运营环境 2011 年港口货物吞吐量保持相对良好的增长态势，增速处于小幅回落之中港口行业属于交通运输业，对经济波动的敏感性较强，同时，港口行业的发展与港口周边区域经济发展水平和经济结构也密切相关，区域经济增长的周期性波动对港口生产存在较大影响。2009 年 3 月起，随着世界经济的逐步恢复，铁矿石、煤炭等大宗商品进口大幅度增加，我国进出口贸易开始恢复，港口货物吞吐量开始回升，整个 2010 年都保持了较强的增长势头，并延续到 2011 年。2011 年 1-12 月，全国规模以上港口完成货物吞吐量 90.7 亿吨，比上年增长 11.9%，依旧保持稳定增长的态势，但是由于受到国内经济增长减速以及欧洲债务危机等不确定因素的影响，港口货物吞吐量的增速小幅回落，2011 年增速较 2010 年增速下降 4.8 个百分点，其中外贸货物吞吐量 27.5 亿吨，同比增长 10.8%，规模以上港口集装箱吞吐量 16,231 万标准箱，同比增长 11.4%。2011 年 1-12 月，沿海港口完成 61.34 亿吨，同比增长 11.9%；内河港口完成 29.4 亿吨，同比增长 13.1%。而 2011 年，连云港港口共完成货物吞吐量达 1.66 亿吨，比上年增加 3,100 万吨以上，增幅达 23%，创造了年度货物吞吐增量最高纪录，其中，集装箱运量完成 485 万标箱，比上年增加 98 万标箱，增幅 25%。表1 2009-2011年国民经济及港口行业运营情况 2011 年 2010 年 2009 年指标总量同比增长总量同比增长总量同比增长GDP(亿元) 471,564 9.2% 397,983 10.30% 335,353 8.70%全国进出口商品总额（亿美元） 36,421 34.70% 29,728 34.70% 22,072 -13.84%全国主要港口货物吞吐量（万吨） 907,000 11.9% 893,200 16.70% 765,700 9.00%沿海主要港口货物吞吐量（万吨） 613,390 11.9% 499,000 15.75% 465,351 8.60%连云港港区货物吞吐量（万吨） 166,000 23.00% 13,506 18.70% 11,378 13.65%资料来源：wind资讯 “十二五”期间，是中国港口实现产业结构优化升级的关键时期。我国“十二五”水运结构调整总体规划强调，以“兴内河，优港口，强海运”为着力点，加快基础设施、运输装备结构优化升级，促进现代物流发展和综合运输体系建设，提升水运发展的质量、效益、竞争能力和服务水平，因此从长期来看，港口行业前景较好。从短期看，2012 年世界经济走向仍不明朗，受全球经济复苏持续低迷的影响，全球港口吞吐量仍将呈现小幅增长趋势，增长步伐持续放缓，港口将更多利用费率来弥补利润，缓解压力，全球港口费率或存在走高趋势。二、经营与竞争公司所处的连云港港
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 公司债券跟踪信用评级报告 江苏连云港港口股份有限公司2010 年 6.5 亿元公司债券 2012 年跟踪信用评级报告跟踪评级结果： 上次信用评级结果：本期公司债券跟踪信用等级：AA+  本期公司债券信用等级：AA+主体长期信用等级：AA 主体长期信用等级：AA评级展望：稳定 评级展望：稳定债券剩余期限：33 个月  债券剩余期限：45 个月债券剩余规模：6.5 亿元  债券发行规模：6.5 亿元评级日期：2012 年 04 月 16 日  评级日期：2011 年 04 月 14 日评级结论： 鹏元资信评估有限公司（以下简称“鹏元”）对江苏连云港港口股份有限公司（以下简称“连云港”或“公司”）及其2010年1月发行的公司债券2012年跟踪评级结果为：本期公司债券信用等级维持为AA+，发行主体长期信用等级维持为AA，评级展望维持为稳定。主要财务指标： 项目 2011 年 2010 年 2009 年总资产（万元）  368,459.62 305,533.23 245,590.97归属于母公司所有者权益（万元） 241,757.07 178,912.74 169,473.43资产负债率  33.94% 41.44% 30.99%流动比率 1.38  0.55  0.55速动比率 1.35  0.52  0.53营业收入（万元） 150,038.10 121,856.44 98,917.70利润总额（万元） 16,049.45  12,439.02 9,443.82综合毛利率  27.41% 28.48% 30.08%总资产回报率  6.68%  6.51%  5.08%EBITDA（万元）  34,833.72  29,882.79 22,625.43EBITDA 利息保障倍数  5.39  5.43  7.89经营活动现金流净额（万元） 11,313.12  12,392.25 12,665.07资料来源：公司提供  公司债券跟踪信用评级报告基本观点： 2011 年公司货物吞吐量上升，营业收入规模稳步增长，部分货种服务费率有所上调， 综合单位收入有所增加； 2011 年公司成功定向增发，增强了资本实力； 公司资产规模不断扩大，资产质量优良，盈利能力稳定，且收购的股权质量较高，投资 收益较好； 公司资产负债率仍处于较低水平，经营活动现金流表现良好，偿债能力较强。关注： 港口行业与经济发展密切相关，受经济周期影响较大； 港口之间竞争加剧，公司存在市场份额下降的风险。  分析师  姓名：郑舟 姚煜  电话：021-51035670  邮箱：zhengzh@pyrating.cn 公司债券跟踪信用评级报告 一、运营环境 2011 年港口货物吞吐量保持相对良好的增长态势，增速处于小幅回落之中 港口行业属于交通运输业，对经济波动的敏感性较强，同时，港口行业的发展与港口周边区域经济发展水平和经济结构也密切相关，区域经济增长的周期性波动对港口生产存在较大影响。2009 年 3 月起，随着世界经济的逐步恢复，铁矿石、煤炭等大宗商品进口大幅度增加，我国进出口贸易开始恢复，港口货物吞吐量开始回升，整个 2010 年都保持了较强的增长势头，并延续到 2011 年。2011 年 1-12 月，全国规模以上港口完成货物吞吐量 90.7 亿吨，比上年增长 11.9%，依旧保持稳定增长的态势，但是由于受到国内经济增长减速以及欧洲债务危机等不确定因素的影响，港口货物吞吐量的增速小幅回落，2011 年增速较 2010 年增速下降 4.8 个百分点，其中外贸货物吞吐量 27.5 亿吨，同比增长 10.8%，规模以上港口集装箱吞吐量 16,231 万标准箱，同比增长 11.4%。2011 年 1-12 月，沿海港口完成 61.34 亿吨，同比增长 11.9%；内河港口完成 29.4 亿吨，同比增长 13.1%。而 2011 年，连云港港口共完成货物吞吐量达 1.66 亿吨，比上年增加 3,100 万吨以上，增幅达 23%，创造了年度货物吞吐增量最高纪录，其中，集装箱运量完成 485 万标箱，比上年增加 98 万标箱，增幅 25%。表1 2009-2011年国民经济及港口行业运营情况  2011 年  2010 年  2009 年  指标  总量 同比增长  总量 同比增长 总量 同比增长GDP(亿元) 471,564 9.2% 397,983 10.30% 335,353 8.70%全国进出口商品总额（亿美元） 36,421 34.70% 29,728 34.70% 22,072 -13.84%全国主要港口货物吞吐量（万吨） 907,000 11.9% 893,200 16.70% 765,700 9.00%沿海主要港口货物吞吐量（万吨） 613,390 11.9% 499,000 15.75% 465,351 8.60%连云港港区货物吞吐量（万吨） 166,000 23.00% 13,506 18.70% 11,378 13.65%资料来源：wind资讯 “十二五”期间，是中国港口实现产业结构优化升级的关键时期。我国“十二五”水运结构调整总体规划强调，以“兴内河，优港口，强海运”为着力点，加快基础设施、运输装备结构优化升级，促进现代物流发展和综合运输体系建设，提升水运发展的质量、效益、竞争能力和服务水平，因此从长期来看，港口行业前景较好。从短期看，2012 年世界经济走向仍不明朗，受全球经济复苏持续低迷的影响，全球港口吞吐量仍将呈现小幅增长趋势，增长步伐持续放缓，港口将更多利用费率来弥补利润，缓解压力，全球港口费率或存在走高趋势。 二、经营与竞争 公司所处的连云港港

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