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中材科技股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一

期）募集说明书

牵头主承销商、簿记管理人、债券受托管理人

联席主承销商

签署日： 年 月 日

声 明

发行人将及时、公平地履行信息披露义务。发行人及其全体董事、监事、高级管理人员或履行同等职责的人员保证募集说明书信息披露的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。主承销商已对募集说明书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。发行人承诺在本期债券发行环节，不直接或者间接认购自己发行的债券。债券发行的利率或者价格应当以询价、协议定价等方式确定，发行人不会操纵发行定价、暗箱操作，不以代持、信托等方式谋取不正当利益或向其他相关利益主体输送利益，不直接或通过其他利益相关方向参与认购的投资者提供财务资助、变相返费，不出于利益交换的目的通过关联金融机构相互持有彼此发行的债券，不实施其他违反公平竞争、破坏市场秩序等行为。发行人如有董事、监事、高级管理人员、持股比例超过5%的股东及其他关联方参与本期债券认购，发行人将在发行结果公告中就相关认购情况进行披露。中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所对债券发行的注册或审核，不代表对债券的投资价值作出任何评价，也不表明对债券的投资风险作出任何判断。凡欲认购本期债券的投资者，应当认真阅读本募集说明书全文及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性和完整性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。

投资者认购或持有本期债券视作同意募集说明书关于权利义务的约定，包括债券受托管理协议、债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。发行人承诺根据法律法规和本募集说明书约定履行义务，接受投资者监督。

重大事项提示

请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中“第一节风险提示及说明”等有关章节。

一、发行人基本财务情况

本期债券发行上市前，公司最近一期末净资产为264.22亿元（2024年9月30日合并财务报表中的所有者权益合计），合并口径资产负债率为54.73%，母公司口径资产负债率为44.63%。发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为30.36亿元（2021年度、2022年度和2023年度实现的归属于母公司所有者的净利润33.73亿元、35.11亿元和22.24亿元的平均值），预计不少于本期债券一年利息的1倍。发行人发行前的财务指标符合相关规定。

二、评级情况

本期债券无评级，发行人有效期内主体信用等级为AAA，评级展望为稳定。

资信评级机构对发行人的评级是一个动态评估的过程，发行人无法保证其主体信用评级在本期债券存续期内不会发生不利变化。如果发行人的主体信用评级在本期债券存续期内发生负面变化，可能引起本期债券在二级市场交易价格的波动，甚至导致本期债券无法在证券交易所交易流通或终止上市，则会对债券持有人的利益造成影响。

三、债券属于利率敏感型投资品种，市场利率变动将直接影响债券的投资价值。债券作为一种固定收益类产品，其二级市场价格一般与市场利率水平呈反向变动。受国民经济总体运行状况、国家宏观经济环境、金融货币政策以及国际经济环境等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券期限较长，可能跨越一个以上的利率波动周期，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，因而本期债券投资者的实际投资收益具有一定的不确定性。

四、本期债券为无担保债券。在本期债券的存续期内，若受国家政策法规、行业及市场等不可控因素的影响，发行人未能如期从预期的还款来源中获得足够资金，可能将影响本期债券本息的按期偿付。若发行人未能按时、足额偿付本期

债券的本息，债券持有人亦无法从除发行人外的第三方处获得偿付。

五、发行人主要经营风电叶片和玻璃纤维业务。公司经营容易受到宏观经济波动和产业政策调控的影响，在当前宏观经济增速逐步下降和产业结构调整的背景下，与宏观经济关联程度较高的部分业务板块可能会受到较大程度的影响。发行人目前的经营情况、财务状况和资产质量良好，但在本期债券存续期内，若发行人未来销售资金不能及时回笼、融资渠道不畅或不能合理控制融资成本，将可能影响本期债券的本息按时兑付。

六、2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，发行人存货账面价值为225,030.97万元、317,752.35万元、390,496.75万元和417,415.24万元，分别占总资产的5.98%、6.78%、6.87%和7.15%。公司已对存货计提了相应的跌价准备。但考虑到未来玻纤、树脂等产品价格的波动，以及供需结构的变化将可能引起本公司存货的变动，如果存货价值下降导致存货跌价损失增加，可能对公司的盈利状况产生一定负面影响，并进一步影响公司的资产变现能力。

七、现阶段，公司资本支出需求较大，存在一定资本支出压力。目前，公司在建项目集中于锂电池隔膜和玻璃纤维生产线等项目建设，主要在建项目计划总投资额192.64亿元，截至2023年末已投资84.90亿元，未来仍需投资107.74亿元，存在一定资本支出压力，公司可能面临未来投资支出较大的风险。

八、2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，发行人应收账款分别为395,617.95万元、553,621.37万元、774,321.69万元和747,626.00万元，其中2023年期末按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款余额合计为252,133.08万元，占应收账款期末余额合计30.91%。尽管发行人应收账款的增长主要系随发行人营业收入的增长产生，而且账龄多在一年以内，但公司存在因宏观经济环境、客户经营状况变化等因素导致的应收账款回收困难的风险。

九、公司销售的玻纤制品、风电叶片等部分产品出口国外，汇率的大幅波动会对公司的出口业务构成汇率风险。自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率水平和汇率波动幅度存在一定不确定性，近年来随着中美贸易摩擦、俄乌冲突等事件发生，汇率的波动幅度较大，尽管部分出口国货币贬值对公司带来益处，但

将来一旦出现大幅升值，会对公司出口业务造成影响。因此，公司面临一定的汇率风险。

十、2021年、2022年、2023年和2024年1-9月，发行人期间销售费用、管理费用、研发费用和财务费用合计分别为272,746.64万元、274,152.12万元、344,755.04万元和238,898.17万元，占营业收入的比例分别为13.44%、12.40%、

13.32%和14.21%，费用的增长是公司业务规模不断扩大的合理现象，但是如果公司费用总额增长较快，可能会压缩公司的利润空间，进而对公司盈利能力产生一定的影响。

十一、发行人行业类别为制造业，日常生产经营过程中需要采购玻璃纤维及风电叶片等产品原材料，主要原材料价格波动影响公司的生产成本、加大了存货管理难度，影响了产品销售单价并在一定程度上造成销售收入的波动，该风险可能为公司的市场策略制定带来一定的不确定性，给公司的成本控制也带来一定的影响。

十二、报告期内，发行人主营业务由公司下属子公司进行运营，经营成果主要来自子公司，发行人为投资控股型企业。截至2023年末，发行人母公司不存在受限资产，主要子公司股权不存在对外质押的情况。母公司有息负债合计为463,000.00万元、资产负债率为44.16%，合并口径资产负债率53.35%，母公司负债率低于合并口径负债率。资金拆借方面，截至2023年末，本公司母公司其他应收款中437,859.29万元为母公司向合并范围内子公司的拆借资金。发行人通过股权控制、委派或选举董事等方式，从而实现对核心子公司的控制，本公司在主要人员任命、重大事项管理等方面对核心子公司控制力均较强。报告期内收到的子公司分红整体呈增长态势，主要系子公司的净利润逐年增加所致。

发行人对下属子公司的经营策略及分红方式有着较强的控制力，发行人本部具备一定的偿债能力，投资控股型架构预计不会对其偿债能力造成重大不利影响。但若债券存续期内发行人子公司分红政策发生不利变化或子公司盈利能力下降等，将对发行人偿债能力产生不利影响。

十三、分配股利情况。2023年4月7日，公司2022年年度股东大会审议通过《关于2022年利润分配的议案》，决定以公司总股本1,678,123,584股为基数，

每10股派发现金红利6.6元人民币（含税），不转增，不送股。2023年5月31日，公司完成上述权益分派。符合《公司章程》中规定的利润分配政策。

2024年4月12日，公司2023年年度股东大会审议通过《关于2023年度利润分配的议案》，决定以公司总股本1,678,123,584股为基数，每10股派发现金红利5.60元人民币（含税），不转增，不送股，拟现金分红金额为93,974.92万元。2024年5月31日，公司完成上述权益分派。符合《公司章程》中规定的利润分配政策。

十四、本期债券设置了“发行人资信维持承诺”、“救济措施”投资者保护条款。详见“第十节 投资者保护机制”。

十五、投资者适当性条款

根据《证券法》等相关规定，本期债券仅面向专业投资者中的机构投资者发行，普通投资者和专业投资者中的个人投资者不得参与发行认购。本期债券上市后将被实施投资者适当性管理，仅专业投资者中的机构投资者参与交易，普通投资者和专业投资者中的个人投资者认购或买入的交易行为无效。

十六、上市情况

本次发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所提出关于本期债券上市交易的申请。将采取匹配成交、点击成交、询价成交、竞买成交及协商成交的交易方式。但本期债券上市前，公司财务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无法保证本期债券的上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本期债券无法上市，投资者有权选择将本期债券回售予本公司。因公司经营与收益等情况变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担。本期债券不能在除深圳证券交易所以外的其他交易场所上市。

十七、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对所有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人，以及在相关决议通过后受让本期债券的持有人）均有同等约束力。在本期债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决议和

主张。债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券均视作同意并接受发行人为本期债券制定的《债券受托管理协议》、《债券持有人会议规则》并受之约束。

十八、遵照《公司债券发行与交易管理办法》等法律、法规的规定以及本募集说明书的约定，为维护债券持有人享有的法定权利和债券募集说明书约定的权利，发行人已制定《债券持有人会议规则》。为明确约定发行人、债券持有人及债券受托管理人之间的权利、义务及违约责任，发行人聘任了中信建投证券股份有限公司担任本次公司债券的债券受托管理人，并签署了《债券受托管理协议》。凡认购、购买或以其他方式合法取得并持有本期债券的投资者，均视同自愿接受本募集说明书规定的债券持有人会议规则、受托管理协议等对本期债券各项权利和义务的约定。

本公司保证按照本期债券发行募集说明书约定的还本付息安排向债券持有人支付本期债券利息及兑付本期债券本金。若本公司未按期足额支付本期债券的利息和本金，或发生其他违约情况时，债券受托管理人将依据《债券受托管理协议》代表债券持有人向本公司进行追索，包括采取加速清偿或其他可行的救济措施。如果债券受托管理人未按《债券受托管理协议》履行其职责，债券持有人有权直接依法向本公司进行追索，并追究债券受托管理人的违约责任。

本公司承诺按照本期债券基本条款约定的时间向债券持有人支付债券利息及兑付债券本金，如果违约事件发生，本公司应当承担相应的违约责任，包括但不限于按照募集说明书的约定向债券持有人及时、足额支付本金及/或利息以及迟延支付本金及/或利息产生的罚息、违约金等，并就受托管理人因本公司违约事件承担相关责任造成的损失予以赔偿，具体请参见本募集说明书第十节“投资者保护机制”的相关内容。

十九、投资者购买本期债券，应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，进行独立的投资判断。中国证券监督管理委员会同意本期债券的注册，并不表明其对本期债券的投资价值作出了任何评价，也不表明其对本期债券的投资风险作出了任何判断。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。本期债券依法发行后，发行人经营与收益的变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者若

对本募集说明书存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。

二十、发行人主体信用等级为AAA，评级展望为稳定，本期债券不设债项评级，符合进行债券通用质押式回购交易的基本条件。

二十一、本募集说明书财务数据报告期为2021年至2024年9月，未超过财务数据有效期。发行人为深圳证券交易所中小企业板上市公司（股票简称：中材科技，股票代码：002080.SZ），目前交易正常。募集说明书披露的财务数据与上市公司对外披露一致。

二十二、2024年度业绩预告

2025年1月16日，发行人披露《中材科技股份有限公司2024年度业绩预告》，经发行人初步测算，预计2024年度实现归属于上市公司股东的净利润为63,400.68万元-95,014.65万元，同比下降57.26%-71.48%；预计2024年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为28,309.97万元-42,426.38万元，同比下降78.40%-85.59%；预计2024年度基本每股收益0.3778元/股-0.5662元/股。业绩变动原因系报告期内，发行人主要产品价格同比下降，归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润及基本每股收益等财务指标较上年同期有所下降。发行人2024年度具体财务数据以发行人公布的2024年度报告为准。

二十三、发行人承诺合规发行，不从事《关于进一步规范债券发行业务有关事项的通知》第三条第二款规定的行为。投资者向承销机构承诺审慎合理投资。投资者不得协助发行人从事违反公平竞争、破坏市场秩序等行为。投资者不得通过合谋集中资金等方式协助发行人直接或者间接认购自己发行的债券，不得为发行人认购自己发行的债券提供通道服务，不得直接或者变相收取债券发行人承销服务、融资顾问、咨询服务等形式的费用。资管产品管理人及其股东、合伙人、实际控制人、员工不得直接或间接参与上述行为。投资者不从事《关于进一步规范债券发行业务有关事项的通知》第八条第二款、第三款规定的行为。

目 录

声 明 ...... 1

重大事项提示 ...... 2

目 录 ...... 8

释义 ...... 10

一、常用名词释义 ...... 10

二、专项名词释义 ...... 13

第一节 风险提示及说明 ...... 14

一、与本期债券相关的风险 ...... 14

二、与发行人相关的风险 ...... 15

第二节 发行概况 ...... 23

一、本次发行的基本情况 ...... 23

二、认购人承诺 ...... 26

第三节 募集资金运用 ...... 27

一、募集资金运用计划 ...... 27

二、前次公司债券募集资金使用情况 ...... 36

三、本期债券募集资金的承诺 ...... 37

第四节 发行人基本情况 ...... 38

一、发行人概况 ...... 38

二、发行人历史沿革 ...... 39

三、发行人股权结构 ...... 43

四、发行人权益投资情况 ...... 45

五、发行人的治理结构及独立性 ...... 50

六、现任董事、监事和高级管理人员的基本情况 ...... 61

七、发行人主要业务情况 ...... 62

八、其他与发行人主体相关的重要情况 ...... 102

九、发行人违法违规及受处罚情况 ...... 102

第五节 财务会计信息 ...... 103

一、会计政策/会计估计调整对财务报表的影响 ...... 104

二、合并报表范围的变化 ...... 108

三、公司报告期内合并及母公司财务报表 ...... 109

四、报告期内主要财务指标 ...... 118

五、管理层讨论与分析 ...... 119

六、公司有息负债情况 ...... 143

七、关联方及关联交易 ...... 145

八、重大或有事项或承诺事项 ...... 164

九、资产抵押、质押和其他限制用途安排 ...... 166

第六节 发行人及本期债券的资信情况 ...... 167

一、报告期内历次主体评级、变动情况及原因 ...... 167

二、信用评级报告的主要事项 ...... 167

三、其他重要事项 ...... 167

四、发行人的资信情况 ...... 167

第七节 增信机制 ...... 171

第八节 税项 ...... 172

一、增值税 ...... 172

二、所得税 ...... 172

三、印花税 ...... 172

四、税项抵消 ...... 173

第九节 信息披露安排 ...... 174

一、信息披露管理制度 ...... 174

二、投资者关系管理的制度安排 ...... 183

三、定期报告披露 ...... 183

四、重大事项披露 ...... 183

五、本息兑付披露 ...... 184

第十节 投资者保护机制 ...... 185

一、偿债计划和保障措施 ...... 185

二、违约事项及纠纷解决机制 ...... 188

三、持有人会议规则 ...... 190

四、受托管理人 ...... 206

第十一节 本期债券发行的有关机构及利害关系 ...... 236

一、本期债券发行的有关机构 ...... 236

二、发行人与有关机构及人员的利害关系 ...... 239

第十二节 发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ...... 240

第十三节 备查文件 ...... 272

一、备查文件清单 ...... 272

二、备查文件查阅地点 ...... 272

三、备查文件查询网站 ...... 273

释义在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义：

一、常用名词释义

二、专项名词释义

本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异，这些差异是由于四舍五入造成的。

第一节 风险提示及说明本期债券无担保，风险由投资者自行承担，投资者购买本期债券，应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，进行独立的投资判断。本期债券依法发行后，因发行人经营与收益的变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在评价和认购本期债券时，应特别认真地考虑下述各项风险因素。

一、与本期债券相关的风险

（一）利率风险

受国民经济总体运行状况、国家宏观经济环境、金融货币政策以及国际经济环境等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券期限较长，在存续期内可能跨越一个或一个以上的利率波动周期，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，因而本期债券投资者的实际投资收益具有一定的不确定性。

（二）流动性风险

本期债券发行结束后，发行人将积极申请本期债券在深交所上市流通。由于具体上市审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门的审批及注册，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在交易所交易流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布和投资者交易意愿等因素的影响，本期债券仅限于专业投资者范围内交易，发行人亦无法保证本期债券在交易所上市后本期债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。因此，本期债券的投资者在购买本期债券后可能面临由于债券不能及时上市流通而无法立即出售本期债券，或者由于债券上市流通后交易不活跃甚至出现无法持续成交的情况，不能以某一价格足额出售其希望出售的本期债券所带来的流动性风险。

（三）偿付风险

由于本期债券期限较长，在本期债券的存续期限内，如果由于发行人自身的相关风险或不可控制的因素，如国家政策法规、行业和市场环境发生变化，发行

人的现金流与预期有可能发生一定偏差，从而可能影响到本期债券的按期足额偿付。

（四）偿债保障风险

本期债券不提供担保，亦没有采取抵押、质押等其他增信措施。尽管在本期债券发行时，发行人已根据现实情况安排了专项偿债账户和偿债保障措施来控制和降低本期债券的还本付息风险，但是在本期债券存续期内，可能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施不能完全、及时履行，进而影响本期债券持有人的权益。

（五）资信风险

发行人目前资信状况良好，报告期内的贷款偿还率和利息偿付率均为100%，能够按约定偿付贷款本息，目前发行人不存在银行贷款延期偿付的状况。近三年，发行人与主要客户及供应商发生重要业务往来时，未发生严重违约行为。在未来的业务经营中，发行人亦将秉承诚信经营的原则，严格履行所签订的合同、协议或其他承诺。但在本期债券存续期内，如果由于发行人自身的相关风险或不可控制的因素使发行人的财务状况发生不利变化，可能会导致发行人出现不能按约定偿付到期债务本息或在业务往来中发生严重违约行为的情况，亦将可能使本期债券持有人受到不利影响。

（六）评级风险

本期债券无评级，发行人有效期内主体信用等级为AAA，评级展望为稳定，说明发行人偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。在本期债券存续期间，若出现任何影响公司信用等级的事项，资信评级机构或将调低公司信用等级，则可能对投资者利益产生不利影响。

二、与发行人相关的风险

（一）财务风险

1、存货跌价风险

2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，发行人存货账面价值

为225,030.97万元、317,752.35万元、390,496.75万元和417,415.24万元，分别占总资产的5.98%、6.78%、6.87%和7.15%。公司已对存货计提了相应的跌价准备。但考虑到未来玻纤、树脂等产品价格的波动，以及供需结构的变化将可能引起本公司存货的变动，如果存货价值下降导致存货跌价损失增加，可能对公司的盈利状况产生一定负面影响，并进一步影响公司的资产变现能力。

2、未来投资支出较大的风险

现阶段，公司资本支出需求较大，存在一定资本支出压力。目前，公司在建项目集中于玻璃纤维和锂电池隔膜产品的配套设施的建设，主要在建项目计划总投资额192.64亿元，截至2023年末已投资84.90亿元，未来仍需投资107.74亿元，存在一定资本支出压力，公司可能面临未来投资支出较大的风险。

3、经营活动现金流波动的风险

2021-2023年度和2024年1-9月，发行人经营活动现金流净额分别为367,212.28万元、315,974.82万元、481,992.32万元和189,409.82万元，近三年经营活动产生的现金流量净额呈稳定增长趋势。若未来发行人经营活动现金流大幅波动，可能会对发行人的偿债能力产生一定的影响。

4、投资活动现金流出规模较大的风险

2021-2023年度和2024年1-9月，发行人投资活动现金流出分别为228,723.36万元、503,701.26万元、897,371.74万元和408,683.08万元，报告期内流出规模较大，发行人投资支出规模与发行人业务规模匹配，资金投向主要是生产线建设，未来将结合公司的主营业务开展逐步回款。若发行人未来投资项目不能如期回款，发行人将存在投资活动现金流出规模较大的风险及面临一定的资本支出压力。

5、筹资活动现金流波动的风险

2021-2023年度和2024年1-9月，发行人筹资活动产生的现金流量净额分别为-235,430.67万元、358,532.38万元、30,726.08万元及44,193.18万元。报告期内筹资活动现金流净额存在较大波动，主要系筹资活动现金需求和偿还债务规模存在波动。若未来发行人筹资活动现金流持续保持较大波动，可能会对发行人的偿债能力产生一定的影响。

6、应收账款收回风险

2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，发行人应收账款分别为395,617.95万元、553,621.37万元、774,321.69万元和747,626.00万元，其中2023年期末按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款余额合计为252,133.08万元，占应收账款期末余额合计30.91%。尽管发行人应收账款的增长主要系随发行人营业收入的增长产生，而且账龄多在一年以内，但公司存在因宏观经济环境、客户经营状况变化等因素导致的应收账款回收困难的风险。

7、汇率波动的风险

公司销售的玻纤制品、风电叶片等部分产品出口国外，汇率的大幅波动会对公司的出口业务构成汇率风险。自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率水平和汇率波动幅度存在一定不确定性，近年来随着中美贸易摩擦、俄乌冲突等事件发生，汇率的波动幅度较大，尽管部分出口国货币贬值对公司带来益处，但将来一旦出现大幅升值，会对公司出口业务造成影响。因此，公司面临一定的汇率风险。

8、期间费用较高的风险

2021年、2022年、2023年和2024年1-9月，发行人期间销售费用、管理费用、研发费用和财务费用合计分别为272,746.64万元、274,152.12万元、344,755.04万元和238,898.17万元，占营业收入的比例分别为13.44%、12.40%、13.32%和

14.21%，费用的增长是公司业务规模不断扩大的合理现象，但是如果公司费用总额增长较快，可能会压缩公司的利润空间，进而对公司盈利能力产生一定的影响。

9、原材料价格波动风险

发行人行业类别为制造业，日常生产经营过程中需要采购玻璃纤维及风电叶片等产品原材料，主要原材料价格波动影响公司的生产成本、加大了存货管理难度，影响了产品销售单价并在一定程度上造成销售收入的波动，该风险可能为公司的市场策略制定带来一定的不确定性，给公司的成本控制也带来一定的影响。

10、所有者权益变动风险

公司近年来经营业绩稳定增长，未分配利润金额较大，2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，发行人未分配利润分别为755,049.68万元、982,325.91万元、1,059,034.97万元和1,026,201.39万元，占公司所有者权益的比重分别为48.36%、43.57%、39.97%和38.84%。《公司章程》规定，除特殊情况外，公司在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，应当采取现金方式分配股利，且以现金方式分配的利润不少于当年实现的母公司可供分配利润的20%；公司最近三年以现金累计分配的利润不得少于最近三年实现的年均可供分配利润的百分之三十。所有者权益结构波动可能会对发行人的财务状况带来一定的影响。

11、部分资产未办妥产权证书风险

截至2023年末，发行人存在未办妥产权证书的固定资产49,707.79万元，占固定资产合计账面价值的1.99%。虽然上述资产产权证书正在办理中，但仍存在因其他不可控因素造成的相关产权证书不能办理的风险。

（二）经营风险

1、风电业务板块相关风险

风电设备行业在经历了连续数年高速但缺乏秩序的发展后，在国家与各级政府、有关部门的正确引导下，正逐渐向理性发展转型，但风电行业降本趋势致使价格走低，利润空间压缩。报告期内公司风电叶片业务板块收入、毛利润有所波动，公司风电叶片板块对行业景气状况依赖性较高，对下游客户的销售集中度较大，一旦行业政策或下游主要客户出现较大不利变化，将会给公司的业务经营带来一定风险。

2、玻璃纤维板块相关风险

截至2023年末，发行人三个生产基地共有17条玻璃纤维生产线处于运行中，在运行生产线的设计产能合计达到127万吨/年。2021年、2022年、2023年和2024年1-9月，发行人玻璃纤维板块主营业务收入分别为875,149.71万元、913,494.95万元、837,660.88万元和583,921.75万元。尽管报告期内发行人主要

产品产能和产量均有所增长，但仍不能排除发行人玻璃纤维板块业务经营未来出现一定风险的可能性。

3、关联交易风险

公司是中建材集团的三级子公司。中建材集团是国务院国资委直属的大型中央企业，旗下产业众多。由于存在业务联系，公司与控股股东控制的其他公司之间存在一定的关联交易。2023年度向关联方采购货物20,476.50万元，占营业成本的1.05%；销售货物15,389.17万元，占营业收入的0.59%。为保证股东和投资人的利益，公司已经制定了关联交易管理制度，并得到有效执行。如公司不能保证关联交易的规范性，可能存在一定风险。

4、海外经营风险

公司销售的玻璃纤维、风电叶片等部分产品出口国外，2021-2023年度，公司整体营业收入中分别有11.02%、11.73%和15.02%来自海外市场。公司业务范围涉及北美、南非、欧洲等地区，公司业务发展状况及盈利水平受海外政治经济环境、反倾销政策和人民币汇率波动等影响，存在一定海外经营风险。

5、突发事件引发的经营风险

根据发行人的行业性质，未来如果突然发生与发行人生产经营相关的突发事件，例如：自然灾害、重大意外事故以及突发的负面舆情等事件，若无法及时有效地进行处理的话，将有可能导致发行人财产、人员受到损失，正常经营活动受到影响，或者可能遭受外部的经济处罚，造成发行人经济损失和信誉损失，影响发行人社会形象。

6、销售集中度较高的风险

发行人风电叶片下游客户为风电机组整机商，市场集中度相对较高。2023年度，公司风电叶片产业向前五大客户销售产品金额85.61亿元，占叶片总销售金额的比重为90.36%，对风电行业景气状况及下游风电企业发展依存度较高存在一定风险。

7、风电行业发展增速具有不确定性的风险

2019年5月，国家发改委发布了《关于完善风电上网电价政策的通知》，通知规定2018年底前核准的陆上风电项目，2020年底前仍未完成并网的，国家将不再补贴。受此通知影响，2020年成为陆上风电抢装大年，发行人营业收入也随之大幅增加。2021年以来，在风电整机招标价格大幅下降以及大宗原材料价格上涨的背景下，公司产品价格及成本受到挑战，收入及利润水平下滑。虽然“十四五”中国家对“碳达峰”与“碳中和”的发展规划将会在长期内鼓励风电等清洁能源的发展。但是未来随着国家风电行业政策变动，随着风电补贴的逐步减退，若风电行业发展增速放缓，发行人风电叶片生产板块的营业收入可能会受到一定影响。

8、生产过程中的环保风险

化工业务生产过程中会产生工业废水、工业固体废渣、烟气和粉尘等工业污染，对环境造成一定的影响。尽管公司制定了较为完善的污染物减排及污染物治理工作方案，整个生产过程完全处于受控状态，发生环保事故的可能性很小，但不排除因设备及工艺不完善、操作不当或自然灾害等原因而造成生产过程中意外的环保事故的可能，从而影响公司生产经营的正常进行。

（三）管理风险

1、核心技术人员流失的风险

公司作为高新技术企业，技术人员尤其是核心技术人员是发行人生存和发展的根本，是发行人强有力的竞争优势。尽管发行人已经建立了相关的激励机制，但随着竞争的加剧，以及民营企业和外资企业的快速发展，给发行人带来了核心人员流失的风险。

2、安全生产风险

安全生产对企业至关重要，企业生产过程中面临的主要安全事故可能包括施工事故、火灾、有害物质泄漏、中毒、机器设备故障及职工违章操作等。发行人近年来加大了安全生产建设投入，但突发安全事件出现的可能性依然存在，一旦防范措施执行不到位，将有可能对公司的生产产生一定风险，进而影响企业正常的生产经营和社会形象。

3、突发事件引发公司治理结构突然变化的风险

目前，发行人已形成了董事会、监事会和经营管理层相互配合，相互制衡的较为完善的公司治理结构。如突发事故灾难、生产安全事件、公司高级管理人员被执行强制措施或因故无法履行职责等事件，造成其部分股东会、董事会、监事会和高级管理人员无法履行相应职责，可能造成公司治理机制不能顺利运作，董事会、监事会不能顺利运行，对发行人的经营可能造成不利影响。

4、解决同业竞争的相关风险

中国建材集团作为发行人的实际控制人，中国建材股份作为发行人的控股股东，为避免和消除下属玻璃纤维及其制品业务相关企业的同业竞争，于2017年12月做出《关于避免与中材科技股份有限公司同业竞争的承诺》。2020年12月及2022年12月，中国建材集团与中国建材股份均向发行人发出《关于延期履行同业竞争承诺的函》将上述承诺的履行延期2年，并已经发行人董事会、股东大会审议通过。2024年12月，中材科技股份有限公司2024年第五次临时股东大会审议通过《关于中国建材集团、中国建材股份延期履行同业竞争承诺的议案》，中国建材集团、中国建材股份拟再次延期2年履行前述解决同业竞争的承诺，除履行承诺期限变更外，《关于避免与中材科技股份有限公司同业竞争的承诺》中的其他承诺内容保持不变。如本期债券发行存续期内中国建材集团、中国建材股份确定并执行解决同业竞争的具体方案，不排除发行人后续发生重大资产重组的可能，对发行人的生产经营可能造成重大影响。

5、经营成果主要来自子公司的风险

发行人主营业务由公司下属子公司进行运营，经营成果主要来自子公司，发行人对下属子公司的经营策略及分红方式有着较强的控制力，但未来如果下属子公司分红政策产生不利变化，将导致发行人本部受到下属子公司分红波动的影响，进而对公司的财务情况产生一定程度的不利影响，从而影响到发行人对本期债券的还本付息能力。

（四）政策风险

1、风电行业政策风险

近年来，随着低碳经济的兴起及我国风电快速发展，风电政策密集出台。但由于我国风电上网标准及风电设备标准缺失，风电发展受到制约。电网建设、风电并网技术及上网电价带来的并网消纳问题，使得风电“上网难”影响到风电产业发展。另外，我国风电资源集中于西北地区，需要解决远距离大规模输送问题，调峰能力不足一直是我国电力系统长期存在的问题，而新能源大规模开发进一步增加了调峰难度。未来风电行业的优惠政策如果出现变动，可能会对风电行业发展产生一定的影响。

2、玻璃纤维行业政策风险

近年来，国家对环保能耗方面的管控日益严格。2020年6月，为有效遏制玻璃纤维行业重复建设和盲目扩张，引领行业高质量发展，工业和信息化部制定了《玻璃纤维行业规范条件》（以下简称“《规范条件》”）。《规范条件》适用于玻璃纤维原料球、玻璃纤维纱生产企业，对玻璃纤维生产线单位综合能耗制定了引导性规范。随着国家对高能耗与污染企业监管的加强，预计淘汰高能耗与污染的小型玻纤企业步伐会加快，可能会对玻璃纤维行业发展产生一定的影响。

第二节 发行概况

一、本次发行的基本情况

（一）本次发行的内部批准情况及注册情况

2022年8月26日，公司召开第七届董事会第四次临时会议，审议通过了《关于申请注册发行直接债务融资工具的议案》，并提请公司2022年第三次临时股东大会审议批准。2022年9月13日，公司召开2022年第三次临时股东大会，审议并通过了董事会提交的本次发行的相关议案。

本公司于2023年3月28日获得中国证券监督管理委员会《关于同意中材科技股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕673号），同意公司面向专业投资者公开发行面值不超过（含）30亿元的公司债券。公司将综合市场等各方面情况确定债券的发行时间、发行规模及其他具体发行条款。

（二）本期债券的主要条款

发行主体：中材科技股份有限公司。

债券名称：本期债券分为两个品种，其中品种一债券全称为“中材科技股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）（品种一）”，债券简称为“25中材K1”，债券代码为“524162”；品种二债券全称为“中材科技股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）（品种二）”，债券简称为“25中材K2”，债券代码为“524163”。

发行规模：本期债券发行总规模不超过人民币10亿元（含10亿元）。

品种间回拨选择权：本期债券引入品种间回拨选择权，回拨比例不受限制，发行人和主承销商将根据本期债券发行申购情况，在总发行规模内决定是否行使品种间回拨选择权，即减少其中一个品种的发行规模，同时对另外品种的发行规模增加相同金额，单一品种最大拨出规模不超过其最大可发行规模的100%。

债券期限：本期债券分为两个品种。品种一期限为2年期；品种二期限为3年期。

债券票面金额：100元。

发行价格：本期债券按面值平价发行。

增信措施：本期债券无担保。

债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在证券登记机构开立的托管账户托管记载。本期债券发行结束后，债券认购人可按照有关主管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。

债券利率及确定方式：本期债券票面利率为固定利率，票面利率将根据网下询价簿记结果，由公司与簿记管理人按照有关规定，在利率询价区间内协商一致确定。债券票面利率采取单利按年计息，不计复利。

发行方式：本期债券发行采取网下发行的方式面向专业机构投资者询价、根据簿记建档情况进行配售的发行方式。具体发行安排将根据深圳证券交易所的相关规定进行。

发行对象：本期债券发行对象为在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开立A股证券账户的专业机构投资者（法律法规禁止购买者除外）。

承销方式：本期债券由主承销商以余额包销的方式承销。

配售规则：与发行公告一致。

网下配售原则：与发行公告一致。

起息日：本期债券的起息日为2025年3月14日。

兑付及付息的债权登记日：本期债券兑付的债权登记日为付息日的前1个交易日，在债权登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权获得上一计息期间的债券利息。

付息方式：本期债券按年付息。

付息日：本期债券品种一的付息日期为2026年至2027年间每年的3月14

日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日；顺延期间付息款项不另计利息）；本期债券品种二的付息日期为2026年至2028年间每年的3月14日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日；顺延期间付息款项不另计利息）。兑付方式：到期一次还本。兑付日：本期债券品种一的兑付日为2027年3月14日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日，顺延期间兑付款项不另计利息）；本期债券品种二的兑付日为2028年3月14日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日，顺延期间兑付款项不另计利息）。

支付金额：本期债券于付息日向投资者支付的利息为投资者截至利息登记日收市时所持有的本期债券票面总额与票面利率的乘积，于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付登记日收市时投资者持有的本期债券最后一期利息及所持有的本期债券票面总额的本金。

本息支付将按照债券登记机构的有关规定统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照债券登记机构的相关规定办理。

偿付顺序：本期债券在破产清算时的清偿顺序等同于发行人普通债务。

信用评级机构及信用评级结果：发行人有效期内主体信用等级为AAA，评级展望为稳定；本期债券不设债项评级。

拟上市交易场所：深圳证券交易所。

募集资金用途：本次发行公司债券的募集资金在扣除发行费用后，8亿元将用于偿还有息债务，2亿元将用于补充流动资金。

募集资金专项账户：本公司将根据《公司债券发行与交易管理办法》、《债券受托管理协议》、《公司债券受托管理人执业行为准则》等相关规定，指定专项账户，用于公司债券募集资金的接收、存储、划转。

账户名称：中材科技股份有限公司

开户银行：中国光大银行南京分行营业部

银行账户：76490188047251990牵头主承销商、簿记管理人、债券受托管理人：中信建投证券股份有限公司。联席主承销商：中国国际金融股份有限公司、中泰证券股份有限公司。债券通用质押式回购安排：本期债券符合通用质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜将按证券登记机构的相关规定执行。税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应缴纳的税款由投资者自行承担。

（三）本期债券发行及上市安排

1、本期债券发行时间安排

发行公告刊登日期：2025年3月11日。发行首日：2025年3月13日。预计发行期限：2025年3月13日至2025年3月14日，共2个交易日。网下发行期限：2025年3月13日至2025年3月14日，共2个交易日。

2、本期债券上市安排

本次发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所提出关于本期债券上市的申请。具体上市时间将另行公告。

二、认购人承诺

购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人及以其他方式合法取得本期债券的人，下同）被视为作出以下承诺：

接受本募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束；本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更；本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在深圳证券交易所上市交易，并由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受此安排。

第三节 募集资金运用

一、募集资金运用计划

（一）本期债券的募集资金规模

经公司董事会会议、股东大会审议通过，并经中国证券监督管理委员会同意注册（证监许可〔2023〕673号），本次债券发行总额不超过人民币30亿元（含30亿元）。根据公司自身经营状况及债务情况，本期债券发行总额为不超过10亿元（含10亿元）。

（二）本期债券募集资金运用计划

发行人主体条件认定如下：

发行人治理规范，诚信档案无不良记录。

公司属于科技创新类发行人，具有显著的科技创新属性，具体情况如下：

1、所属的科技创新领域

报告期内，公司围绕新能源、新材料、节能减排等战略性新兴产业方向，聚焦特种纤维、复合材料、新能源材料三大赛道、以“做强叶片、做优玻纤、做大锂膜”的产业发展思路，集中优势资源大力发展风电叶片、玻璃纤维及制品、锂电池隔膜三大主导产业，同时从事高压复合气瓶、膜材料及其他复合材料制品的研发、制造及销售。

2018年11月，国家统计局公布《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号），战略性新兴产业是以重大技术突破和重大发展需求为基础，对经济社会全局和长远发展具有重大引领带动作用，知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好的产业。九大战略领域包括新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创业产业及相关服务业。2020年9月25日，国家发展改革委、科技部、工业和信息化部、财政部四部门联合印发了《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》（以下简称《指导意见》），提出的政策

支持主要集中在20个方向，旨在推动战略性新兴产业更好的发展，为我国经济增长注入新的动力。《指导意见》明确，我国将聚焦新材料产业、新一代信息技术产业、智能及新能源汽车产业、生物产业、高端装备制造产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业等8大战略性新兴产业培育新的投资增长点，加快重点领域产业形成范围效应。

在上述战略性新兴产业中，发行人主导产业完全符合节能环保、新能源、新材料、新能源汽车等领域的发展方向，为发行人未来产业发展提供了强有力的政策支持。全球产业结构的调整。新能源和节能环保等绿色新兴产业逐步引领全球产业转型升级方向，国内产业结构也将逐步进行调整，发行人所处的四大战略性新兴产业将处于高速发展的阶段。

2、自身科技创新属性及相关政策依据

根据《深圳证券交易所公司债券发行上市审核业务指引第7号——专项品种公司债券》（以下简称“《7号指引》”）之“第七章科技创新公司债券”之“第二节发行主体”第八十一及八十二条规定：“发行人申请发行科技创新公司债券并在深交所上市或者挂牌的，最近一期末资产负债率原则上不高于80%。科技创新类发行人应当具有显著的科技创新属性，并符合下列情形之一：

（1）发行人最近3年累计研发投入占累计营业收入的5%以上，或者最近3年累计研发投入金额在8000万元以上且原则上相关成果所属主营业务板块最近3年累计营业收入或者毛利润占比达30%以上；

（2）发行人报告期内科技创新领域累计营业收入占营业总收入的50%以上；

（3）发行人形成核心技术和应用于主营业务，并能够产业化的发明专利（含国防专利）合计30项以上，或者为具有50项以上著作权的软件行业企业。”

发行人诚信记录优良，公司治理运行规范，具备良好的偿债能力，最近一期期末资产负债率为54.73%。2021-2023年度，发行人研发费用分别为96,148.64万元、105,709.55万元和129,904.03万元，最近3年研发投入金额累计在8,000万元以上，且发行人所属的科技创新领域主要集中在节能环保、新能源、新材料、新能源汽车领域，所属主营业务板块为风电叶片、玻璃纤维和锂电池隔膜业务，

最近3年上述板块累计营业收入为546.46亿元，占最近3年营业收入总额的比例为80.02%，超过30%。综上，发行人符合《7号指引》关于科创企业类主体认定标准的第1项。

3、所持有的创新技术先进性及具体表现

发行人是我国特种纤维复合材料行业的技术装备研发中心，引领着中国特种纤维复合材料的技术发展方向。发行人是国家创新型企业，拥有国家级企业技术中心、国家重点实验室、产品质量检测中心、标准技术委员会等，拥有一套完整的科技创新管理体系。发行人2023年末共有研发人员2,528人，占员工总数的

12.70%。截至2023年末，发行人及所属全资子公司、控股公司共拥有有效专利2,032项，其中发明专利846项，实用新型1,186项。2023年，发行人新增授权专利共301项。发行人是国家首批创新型企业，首批技术创新示范企业，国家高新技术企业，拥有国家级企业技术中心、国家重点实验室、三个国家级工程技术中心、两个博士后工作站，同时发行人还是玻璃纤维、纤维增强塑料、绝热材料三个国家标准化技术委员会的主任委员单位。发行人在行业中具有较为突出的技术平台优势。

风电叶片业务方面，2023年成功发布全球陆上最先进的“沙戈荒”12MW平台风电叶片新产品；海上10MW中低风速最长叶片SI115完成首套试制；建成2条SI122百米级叶片生产线，率先实现120级叶片批量化示范应用；近百米级热塑性复合材料风电叶片成功下线，刷新全球热塑性复合材料风电叶片长度记录，引领行业持续深入风电叶片技术“无人区”。

玻璃纤维业务方面，泰山玻纤持续推动技术进步与产品研发。一代低介电超薄电子布已形成特色核心技术，实现批量稳定生产，产品进入全球主流客户，成为全球前三大供应商；二代低介电超细纱及超薄电子布通过全球知名信息与通信基础设施和智能终端提供商多轮测试验证，实现小规模产销。对风电高模产品进行优化改进、推出新产品，以其相较于碳纤维的性价比优势，实现销量高增。SMC纱产品实现升级换代，不断拓展细分领域；聚氨酯光伏边框型材进入小批量试生产阶段。持续提升玻纤专用设备自主改造、自主设计、自主建造能力，完成3条超薄短切毡线自主建造及2条湿法毡线技术升级，产品质量及产线运行水平超过

进口线，有效降低生产成本，提高生产效率。

发行人于2024年1月12日通过国家技术创新示范企业复核评价。

（1）认定机构：国家工业和信息化部

（2）授予对象：中材科技股份有限公司

（3）申请形式：自主申报

（4）认定文件：根据《工业和信息化部关于发布2023年国家技术创新示范企业名单和国家技术创新示范企业复核评价结果的通知》（工信部科函【2024】7号）

4、正在从事的研发项目及进展情况

公司是国家首批创新型企业、国家首批技术创新示范企业，拥有一个国家重点实验室、四个国家企业技术中心/分中心、三个国家工程技术研究中心、四个博士后工作站/分站，形成了稳定高效的高层次研发平台，拥有一支优秀的新材料研发人才队伍。同时公司还是玻璃纤维、碳纤维、纤维增强塑料、绝热材料四个国家标准化技术委员会的主任委员单位，在行业中具有较为突出的技术创新优势。2023年全年研发投入14亿元，同比增长1.00%。公司在国内特种纤维复合材料领域具备完善的应用基础研究－工程化－产业化技术链条，创新实力强，与国内多个高校及科研院所研发机构保持长期合作。

报告期内，公司以三个转制科研院所为核心进一步加强自主创新能力，围绕玻璃纤维、复合材料和新能源加强自主研发能力，开展产品应用基础研究、技术升级、新产品开发、产业化技术开发、产品标准与规范等不同类型研究开发活动。2022年度自立研发项目441项，承担省部级以上科技项目66项，其中国家重点研发计划项目10项，国家科技重大专项1项，工信部项目5项，其他部委、行业项目22项，省级项目28项。2023年度部分主要研发项目如下：

5、保持持续技术创新的机制和安排

（1）品牌和技术优势

发行人承继原南玻院、北玻院和苏非院三个国家级科研院所四十多年的核心技术资源和人才优势，是我国特种纤维复合材料的技术装备研发中心，也是我国国防工业最大的特种纤维复合材料配套研制基地，引领着中国特种纤维复合材料的技术发展方向。发行人技术力量雄厚、产品质量优良，得到用户和行业的广泛认同，享有较高的商誉和知名度，在市场竞争中具有显著的品牌优势。

（2）强大的产业化能力

九十年代初，原南玻院、北玻院、苏非院三家国家级科研院所在继续为行业提供技术支持的同时，开始探索具有自主知识产权研发成果的工程化和产业化之路，先后实现了风电叶片、锂电池隔膜、气瓶、滤料、隔板等核心自主知识产权成果的中试和批量生产，形成了一定的产业规模。发行人成立后，通过加强资源的优化配置，强化内部管理，优化运营流程，加大主导产业投资力度，主导产业规模和市场占有率进一步扩大。其中，高强玻纤及制品、先进复合材料在继续保持国内技术和市场垄断地位的基础上，产业规模不断扩大；玻璃微纤维纸在国内市场位居前列；工程复合材料是多项攻关研究成果的集成，具备显著的研发和技术优势，发展潜力巨大。自主知识产权研发成果的产业化能力不断提升，为发行人未来发展奠定了良好的基础。

（3）人才优势

2023年末，发行人拥有国家百千万人才工程2人，国家有突出贡献的中青年专家和享受国务院政府津贴的专家27名，拥有研发人员数量2,278名，占员工总数的12.30%。高端人才储备方面，聘请了在领域拥有丰富设计研发经验、先进精益管理理念，国际先进质量管理理念的高端人才，为发行人在实际生产经营各方面实现跨越式发展奠定了基础，并与多位国际知名技术专家建立了业务联系。

综上，依据中国证监会、深交所出具的相关法律和规范性文件，结合发行人所处行业及业务发展目标等因素，发行人可认定为科技创新类发行人，本期债券可认定为科技创新公司债券。

6、本期债券募集资金运用计划

本期公司债券发行规模不超过10亿元（含10亿元），扣除相关发行费用后，拟将8亿元用于偿还有息债务，2亿元用于补充流动资金。根据本期债券发行时间和实际发行规模、募集资金到账时间、公司债务结构调整计划及其他资金使用需求等情况，发行人未来可能在履行相关程序后调整用于偿还到期债务、补充流动资金等的具体金额。

（1）偿还有息债务

本期债券募集资金8亿元拟用于偿还有息债务。具体明细如下：

表：拟偿还的有息债务明细情况

单位：亿元

因本期债券的发行时间及实际发行规模尚有一定不确定性，发行人将综合考虑本期债券发行时间及实际发行规模、募集资金的到账情况、相关债务本息偿付要求、公司债务结构调整计划等因素，本着有利于优化公司债务结构和节省财务费用的原则，未来可能在履行相关内部程序后调整偿还有息债务的具体明细，并及时进行信息披露。在有息债务偿付日前，公司可以在不影响偿债计划的前提下，根据公司财务管理制度，将闲置的债券募集资金用于补充流动资金（单次补充流动资金最长不超过12个月）。发行人严格按照公司相关制度，合理配置补充流动资金，确保资金安全和效率，确保补充流动资金遵守相关规定和募集说明书约定。发行人将提前做好临时补流资金的回收安排，于临时补流之日起12个月内回收临时补流资金并归集至募集资金专户。

（2）补充流动资金

本期债券募集资金2亿元用于补充公司风电叶片、玻璃纤维、膜材料制品、锂电池隔膜业务等日常生产经营所需流动资金，且不用于新股配售、申购，或用于股票及其衍生品种、可转换公司债券等的交易及其他非生产性支出。根据公司财务状况和资金使用需求，公司未来可能调整部分流动资金用于偿还有息债务。补充流动资金的理由以及对公司财务状况的影响如下：

公司风电叶片、玻璃纤维、膜材料制品、锂电池隔膜等业务板块的日常生产经营具备较大流动资金需求，公司债券融资在资金使用期限方面和融资成本方面较有优势，通过发行较长期限的固定利率公司债券，可以锁定发行人的财务成本，避免由于利率上升带来的风险，并降低发行人的综合资金成本，对于发行人主营

业务、财务状况的长期稳定发展具有良好的适用性。

（三）募集资金的现金管理

在不影响募集资金使用计划正常进行的情况下，发行人经公司董事会批准，可将暂时闲置的募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流动性好的产品，如国债、政策性银行金融债、地方政府债、交易所债券逆回购等。

（四）募集资金使用计划调整的授权、决策和风险控制措施

发行人调整募集资金用途的，将经债券持有人会议审议通过，并及时进行信息披露，且调整后的募集资金用途依然符合相关规则关于募集资金使用的规定以及《深圳证券交易所公司债券发行上市审核业务指引第7号——专项品种公司债券》的相关规定。

（五）募集资金专项账户管理和监管

公司拟开设募集资金专户作为本次募集资金专项账户，用于本期债券募集资金的存放、使用及监管。本期债券的资金监管安排包括募集资金管理制度的设立、债券受托管理人根据《债券受托管理协议》等的约定对募集资金的监管进行持续的监督等措施。

1、募集资金管理制度的设立

为了加强规范发行人发行债券募集资金的管理，提高其使用效率和效益，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》等相关法律法规的规定，公司制定了募集资金管理制度。公司将按照发行申请文件中承诺的募集资金用途计划使用募集资金。

2、债券受托管理人的持续监督

根据《债券受托管理协议》，受托管理人应当对发行人专项账户募集资金的接收、存储、划转与本息偿付进行监督。受托管理人在债券存续期间监督发行人募集资金使用以及信息披露等募集说明书约定应履行义务的执行情况。受托管理人应当至少提前二十个交易日掌握本期债券还本付息、赎回、回售、分期偿还等的资金安排，督促发行人按时履约，并于本期债券付息日和到期日二个交易日前

向深交所提交发行人本息筹备情况说明。有关债券受托管理人的权利和义务，详见本募集说明书“第十节 投资者保护机制”中“五、受托管理协议的主要内容”相关内容。

（六）募集资金运用对发行人财务状况的影响

1、对发行人资产负债结构的影响

本期债券发行完成后，将引起发行日资产负债结构的变化。假设发行人的资产负债结构在以下假设基础上发生变动：

1、相关财务数据模拟调整的基准日为2024年9月30日；

2、假设不考虑融资过程中产生的需由发行人承担的相关费用，本期债券募集资金净额为10亿元；

3、假设本期债券募集资金净额10亿元全部计入2024年9月30日的资产负债表；

4、假设本期债券募集资金的用途为8亿元用于偿还有息债务，2亿元用于补充流动资金；

5、假设公司债券发行在2024年9月30日完成。

基于上述假设，本次发行时对发行人合并财务报表结构的影响如下表：

单位：万元、倍

2、对发行人短期偿债能力的影响

本期债券募集资金的运用，将使发行人的营运资金得到充实，公司的流动比

率将有所提高，流动资产对于流动负债的覆盖能力将得到提升，短期偿债能力进一步增强。

3、对公司财务成本的影响

发行人日常生产经营资金需求量较大，而国家政策的变化会增加公司资金来源的不确定性，可能增加发行人资金的使用成本。本期发行固定利率的公司债券，有利于发行人锁定公司的财务成本，避免由于贷款利率波动带来的财务风险。同时，将使发行人获得长期稳定的经营资金，减轻短期偿债压力，使发行人获得持续稳定的发展。

4、有利于拓宽公司融资渠道

发行人正处于业务拓展阶段，资金需求量较大，发行公司债券可以拓宽公司融资渠道，有效满足公司中长期业务发展的资金需求。

综上所述，本期公司债券募集资金用途符合相关法律法规的要求，符合发行人的实际情况和战略目标，有利于满足发行人持续稳定发展的资金需求，改善财务状况，提高发行人的核心竞争能力和抗风险能力，促进发行人长远健康发展。

二、前次公司债券募集资金使用情况

2022年3月21日，发行人发行“22中材G1”，发行规模8亿元，期限为3年，募集资金在扣除发行费用后将不低于70%的募集资金用于绿色产业项目（以下简称绿色项目）建设、运营、收购或偿还绿色项目贷款等，不超过30%的募集资金用于绿色产业领域的业务发展。截至本募集说明书签署日，募集资金已全部使用完毕，募集资金使用情况与募集说明书约定的用途一致。

2024年8月7日，发行人发行“24中材K2”，发行规模8亿元，期限为3年，募集资金在扣除相关发行费用后，拟全部用于偿还有息债务。截至本募集说明书签署日，募集资金已全部使用完毕，募集资金使用情况与募集说明书约定的用途一致。

发行人募集资金专项账户运行规范，不存在转借他人的情况。截至本募集说明书签署之日，发行人前次公司债券募集资金的使用与债券募集说明书承诺的用

途、使用计划及其他约定一致。

三、本期债券募集资金的承诺

发行人承诺将严格按照募集说明书约定的用途使用本期债券的募集资金，不用于弥补亏损和非生产性支出，不用于缴纳土地出让金，不转借他人使用，不用于购置土地。发行人承诺，如因特殊情形确需在发行前调整募集资金用途，或在存续期间调整募集资金用途的，将履行相关程序并及时披露有关信息，且调整后的募集资金用途依然符合相关规则关于募集资金使用的规定。

第四节 发行人基本情况

一、发行人概况

公司名称：中材科技股份有限公司法定代表人：黄再满注册资本：人民币167,812.36万元实缴资本：人民币167,812.36万元设立日期：2001年12月28日上市日期：2006年11月20日股票代码：002080.SZ股票简称：中材科技股票上市地：深圳证券交易所统一社会信用代码：91320000710929279P住所：江苏省南京市江宁科学园彤天路99号邮政编码：211100联系电话：010-88437909传真：010-88437712办公地址：北京市海淀区东升科技园北街6号院7号楼12层信息披露事务负责人：何思成信息披露事务负责人联系方式：010-88437909所属行业：非金属矿物制品业经营范围：许可项目：建设工程施工；建筑智能化系统设计；建设工程设计（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以

审批结果为准）一般项目：新材料技术研发；玻璃纤维及制品制造；玻璃纤维及制品销售；高性能纤维及复合材料制造；高性能纤维及复合材料销售；隔热和隔音材料制造；隔热和隔音材料销售；有色金属压延加工；专用化学产品制造（不含危险化学品）；专用化学产品销售（不含危险化学品）；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；工业工程设计服务；对外承包工程；特种设备销售；有色金属合金销售；机械设备销售；工业自动控制系统装置销售；工业控制计算机及系统销售；水环境污染防治服务；大气环境污染防治服务；技术进出口；货物进出口；进出口代理（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）网址：http://www.sinomatech.com

二、发行人历史沿革

（一）发行人设立情况

发行人系2001年10月29日中华人民共和国财政部以《财政部关于中材科技股份有限公司（筹）国有股权管理有关问题的批复》（财企[2001]640号）批准发行人股权管理方案，由中材股份、南京彤天、节能资产、北京华恒、创新投资作为发起人，以发起方式设立的股份有限公司，股本总额11,210万股，其中中材股份持有7,150.68万股，占总股本的63.79%、南京彤天持有2,659.56万股，占总股本的23.73%、节能资产持有699.88万股，占总股本的6.24%、北京华恒持有349.94万股，占总股本的3.12%、创新投资持有349.94万股，占总股本的3.12%。

2001年6月28日，华证会计师事务所有限公司出具了华证验字[2001]049－2号《验资报告》。根据审验结果，截至2001年10月31日，本公司已收到发起人投入的资本计16,016.97万元。根据财政部于2001年10月29日颁发的《财政部关于中材科技股份有限公司（筹）国有股权管理有关问题的批复》（财企[2001]640号），本公司各发起人股东投入资本按69.99%比例和每股1元折为股本，共计11,210万股；未折入股本的4,806.97万元计为资本公积。本公司于2001年12月28日在国家工商行政管理局注册，注册登记号：1000001003615，注册资本11,210.00万元。

表：发行人成立日股份数额和比例情况表

（二）发行人首次公开发行

经证监会《关于核准中材科技股份有限公司首次公开发行股票的通知》（证监发行字[2006]99号文）核准，公司于2006年11月3日向社会公开发行人民币普通股3,790.00万股（每股面值1元），每股发行价格为8.98元，募集资金共计34,034.20万元，扣除发行费用，实际募集资金净额为32,216.41万元。其中，3,032.00万股于2006年11月20日在深交所挂牌交易，758.00万股向网下询价对象配售，限售3个月，于2007年2月26日上市交易。

发行后，公司股本总额为15,000.00万股，其中，中材股份持股7,150.68万股，占比47.67%；南京彤天持股2,659.56万股，占比17.73%；中节能资产持股

699.88万股，占比4.67%；创新投资持股349.94万股，占比2.33%；北京华恒持股349.94万股，占比2.33%；社会公众股3,790.00万股，占比25.27%。

2006年11月9日，经华证会计师事务所华证验字[2006]第22号《验资报告》验证，此次公开发行募集资金已全部到位。

2007年3月20日，公司取得国家工商总局颁发的编号为1000001003615的《企业法人营业执照》，公司类型为股份有限公司（上市），公司注册资本为15,000万元。

本次发行后，公司股权结构见下表：

表：2006年11月首次发行股票发行人股份数额和比例情况表

（三）历次股权结构和股本变更

1、2010年12月非公开发行股票

2010年12月7日本公司经中国证券监督管理委员会“证监许可[2010]1702号”文核准，向中材股份、三峡新能源、中节能资产非公开发行5,000.00万股人民币普通股股票（A股），每股发行价格人民币25.08元，募集资金共计125,400.00万元。公司本次非公开发行的5,000.00万股普通股股份已于2010年12月30日在深圳证券交易所上市。本次非公开发行后本公司股本总额为20,000.00万股。此次发行后，公司前五名股东持股情况如下表：

表：2010年12月7日发行人股份数额和比例情况表

2、2011年4月资本公积转增股本

2011年4月20日，公司召开2010年度股东大会，审议通过《关于2010年度利润分配及资本公积金转增股本方案的议案》，即以公司现有总股本20,000万股为基数，每10股派发现金红利3.00元人民币（含税）；同时，以资本公积金向全体股东每10股转增股本10股，于2011年5月17日在深圳证券交易所挂牌交易。本次权益分派后，公司总股本增至40,000万股。

3、2016年4月非公开发行股票及重大资产重组

2016年3月23日，经中国证券监督管理委员会证监许可字［2016］437号文核准，公司向特定对象非公开发行268,699,120股人民币普通股股票（A股）

用于向中国中材股份有限公司发行股份购买其持有的泰山玻纤100%的股权，每股发行价格人民币14.33元。本次发行后公司股本总额为66,869.91万元。信永中和出具《中材科技股份有限公司验资报告》（XYZH/2016BJA30069），确认截至2016年3月23日止，中材科技已收到中材股份缴纳的新增注册资本人民币268,699,120.00元，变更后的注册资本为668,699,120.00元。2016年4月27日，经中国证券监督管理委员会证监许可字［2016］437号文核准，公司向盈科汇通、宝瑞投资、国杰投资、深圳君盛蓝湾投资企业(有限合伙)、金风投资、上海易创、启航1号等特定对象非公开发行138,091,065股人民币普通股股票（A股）募集上述购买资产项目的配套资金，每股发行价格人民币

14.33元。本次发行后公司总股本为80,679.02万股。信永中和出具《验资报告》（XYZH/2016BJA30096），确认募集资金到账。根据该验资报告，截至2016年4月27日止，中材科技已收到新增注册资本人民币138,091,065.00元，变更后的注册资本为806,790,185.00元。

根据中和资产评估有限公司出具的中和评报字(2015)第BJV1038号《中材科技股份有限公司拟发行股份购买中国中材股份有限公司持有的泰山玻璃纤维有限公司100%股权项目所涉及的泰山玻璃纤维有限公司股东全部权益资产评估报告书》，泰山玻璃纤维有限公司100%股权的评估值为385,045.84万元。此次发行后，公司前五名股东持股情况表如下：

表：2016年4月非公开发行股票后发行人股份数额和比例情况表

4、2018年5月资本公积转增股本

2018年4月13日，公司召开2017年度股东大会，审议通过《关于2017年度利润分配预案的议案》，即以公司2017年12月31日总股本80,679.0185万股为基数，每10股派发现金红利3.00元人民币（含税），同时以资本公积金向全

体股东每10股转增6股，于2018年5月15日在深圳证券交易所挂牌交易。本次权益分派后，公司总股本增至129,086.43万股。

5、2019年5月资本公积转增股本

根据公司2018年度股东大会决议，以公司现有总股本1,290,864,296股为基数，向全体股东每10股派送2.43元人民币现金，同时，以资本公积向全体股东每10股转增3股，于2019年5月22日在深圳证券交易所挂牌交易。本次权益分派后，公司总股本增至1,678,123,584股。

截至本募集说明书签署之日，公司注册资本为167,812.36万元。

（四）发行人重大资产重组情况

报告期内，发行人未发生导致公司主营业务和经营性资产实质变更的重大资产购买、出售、置换情形。

三、发行人股权结构

（一）股权结构

截至2023年末，发行人股权结构如下图所示：

图：发行人股权结构图

截至2024年9月末，发行人前十名股东持股情况如下：

表：截至2024年9月30日发行人前十大股东情况

单位：%、股

（二）控股股东

截至募集说明书签署日，中国建材股份有限公司持有公司60.24%的股份，为公司控股股东。中国建材股份有限公司持有的公司股份不存在质押或争议情形。报告期内，发行人控股股东未发生变更。中国建材注册资本843,477.0662万元，主要经营水泥、新材料、工程服务三大业务。中国建材三大业务板块近年来均取得了较快发展，已成为全球最大的水泥生产商、全球最大的商品混凝土生产商、全球最大的石膏板生产商、中国最大的风机叶片制造商，世界领先的玻璃纤维生产商、国际领先的玻璃和水泥生产线设计及工程总承包服务供应商。中国建材按照大水泥区域化战略进一步推进联合重组，并逐步展开商品混凝土布局；全面实施大水泥经营理念，推进对标管理和精细管理，稳步推进财务集中管理和信息化水平，经营指标优异、发展势头强劲、管理整合深入、资本运营稳健。截至2023年末，中国建材股份有限公司总资产为4,887.89亿元，总负债为2,952.76亿元，净资产为1,935.13亿元；2023年实现营业收入2,158.78亿元，净利润102.48亿元。

截至2024年9月末，中国建材股份有限公司总资产为5,018.13亿元，总负债为3,110.25亿元，净资产为1,907.88亿元；2024年1-9月实现营业收入1,342.34

亿元，净利润19.12亿元。

（三）发行人实际控制人基本情况

发行人实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。2016年8月22日，国资委下发《关于中国建筑材料集团有限公司于中国中材集团有限公司重组的通知》，同意中国建筑材料集团有限公司与中国中材集团公司实施重组，重组后中国建筑材料集团有限公司将更名为“中国建材集团有限公司”，中材集团无偿划转进入中国建材集团有限公司。发行人于2017年3月8日接到发行人控股股东中国中材股份有限公司的通知，中国中材集团有限公司无偿划转进入中国建材集团有限公司的工商变更登记手续已完成。中国建筑材料集团有限公司与中国中材集团公司重组后，发行人的实际控制人不变，仍为国务院国有资产监督管理委员会（以下简称“国务院国资委”），国务院国资委持有中国建材集团有限公司100%股权。

截至募集说明书签署之日，发行人实际控制人持有的公司股份不存在质押或争议情形。报告期内，发行人实际控制人未发生变化，一直为国务院国有资产监督管理委员会。

四、发行人权益投资情况

（一）发行人主要子公司情况

截至2023年末，发行人纳入合并范围的一级子公司基本情况及经营业务情况如下所示：

表：截至2023年末发行人纳入合并范围的一级子公司情况

注：发行人对子公司中材大装膜技术工程（大连）有限公司持股比例为35%，为该公司第一大股东；在其董事会委派4名董事（董事会成员共7名，其他三名股东各委派1名董事），其中1名董事长，公司在其董事会表决权比例过半数，按照中材大装膜技术工程（大连）有限公司章程约定，公司能够实现对中材大装膜技术工程（大连）有限公司的控制，因此将其纳入合并范围。

1、主要子公司基本情况及主营业务

（1）中材科技风电叶片股份有限公司

中材科技风电叶片股份有限公司创立于2007年6月14日。经营范围：制造风机叶片；技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让；销售风机叶片、机械设备、电器设备；货物进出口、技术进出口、代理进出口；维修保养风机叶片；出租商业用房、办公用房。（市场主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）

（2）中材锂膜有限公司

中材锂膜有限公司于2016年3月10日在山东滕州设立。经营范围：锂离子电池隔膜的研究、制造与销售；经营本企业相关产品的进出口业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

（3）泰山玻璃纤维有限公司

泰山玻璃纤维有限公司成立于1999年9月，经营范围：许可项目：危险化学品经营；道路货物运输（不含危险货物）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：玻璃纤维及制品制造；高性能纤维及复合材料制造；玻璃纤维及制品

销售；高性能纤维及复合材料销售；化工产品销售（不含许可类化工产品）；货物进出口；技术进出口；金属制品研发；贵金属冶炼；常用有色金属冶炼；有色金属压延加工；有色金属合金制造；金属链条及其他金属制品制造；金属废料和碎屑加工处理；非金属废料和碎屑加工处理；金属表面处理及热处理加工；金属制品销售；金属链条及其他金属制品销售；新型金属功能材料销售；有色金属合金销售；高性能有色金属及合金材料销售；专用设备制造（不含许可类专业设备制造）；通用设备制造（不含特种设备制造）；建筑材料生产专用机械制造；纺织专用设备制造；机械设备销售；机械电气设备销售；纺织专用设备销售；通用设备修理；专用设备修理；电气设备修理；电子、机械设备维护（不含特种设备）；合成材料制造（不含危险化学品）；专用化学产品制造（不含危险化学品）；基础化学原料制造（不含危险化学品等许可类化学品的制造）；化工产品生产（不含许可类化工产品）；专用化学产品销售（不含危险化学品）；非金属矿物制品制造；非金属矿及制品销售；纸制品制造；木制容器制造；塑料制品制造；玻璃纤维增强塑料制品制造；包装材料及制品销售；塑料制品销售；玻璃纤维增强塑料制品销售；轻质建筑材料制造；新型建筑材料制造（不含危险化学品）；隔热和隔音材料制造；轻质建筑材料销售；保温材料销售；隔热和隔音材料销售；新材料技术研发；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；合成材料销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）

2、主要子公司财务情况

发行人主要子公司截至2023年末/2023年度的主要财务数据如下：

表：发行人主要子公司的主要财务数据

单位：万元

注：主要子公司指最近一年总资产、净资产、营业收入任一指标占发行人合并报表范围相应指标的比重达30%的子公司。

（二）发行人其他有重要影响的参股公司、合营企业和联营企业情况截至2023年末，发行人合营、联营企业如下表：

表：截至2023年末发行人合营、联营企业

单位：万元、%

截至2023年末，发行人不存在持有的参股公司、合联营企业账面价值占发行人总资产比例超过10%的，最近一年获得的投资收益占发行人当年实现的营业收入超过10%的有重要影响的参股公司、合营企业和联营企业。

（三）投资控股型架构对发行人偿债能力影响

报告期内，发行人主营业务由公司下属子公司进行运营，经营成果主要来自子公司，发行人为投资控股型企业。

1、母公司资产受限情况

受限资产方面，截至2023年末，发行人母公司不存在受限资产。

2、母公司资金拆借情况

资金拆借方面，截至2023年末，发行人母公司其他应收款中437,859.29万元为母公司向合并范围内子公司的拆借资金。

3、母公司有息负债情况

有息负债方面，截至2023年末，发行人母公司有息负债合计为463,000.00万元，母公司资产负债率为44.16%，合并口径资产负债率53.35%，母公司负债率低于合并口径负债率。

表：2023年末发行人母公司有息债务余额情况

单位：万元、％

4、对核心子公司控制力

发行人主要子公司详见募集说明书之“第四节 发行人基本情况”之“四、发行人权益投资情况”之“（一）发行人主要子公司情况”。发行人通过股权控制、委派或选举董事等方式，从而实现对核心子公司的控制，发行人在主要人员任命、重大事项管理等方面对核心子公司控制力均较强。对下属子公司资金、人员、财务进行管理，覆盖子公司资金收支、内外部融资、资金计划、担保等环节。公司成立资金结算中心，建立资金监控系统，实时掌握资金信息，实现对子公司资金的全面监控和统一管理。办理担保时，子公司需向公司提出书面担保申请，按规定完整上报申请资料，经公司审核评估后形成书面方案或议案按照规定的审批权限报分管领导、有权机构审批。总部负责审核子公司的重要融资业务，并进行动态跟踪管理，掌握子公司的用信情况。

5、股权质押情况

截至2024年9月末，发行人母公司持有的主要子公司股权不存在对外质押的情况，不存在因股权质押而对偿债能力产生不利影响的情形。

6、子公司分红政策

根据《中材科技股份有限公司财务管理制度》，为保证对公司股东的投资回报和自身业务的发展，各级子公司要形成持续的利润分配机制，向股东分配股利要按国家法律法规和公司有关规定履行相关程序。各二级子公司利润分配应采取现金分红方式。各二级子公司利润分配比例由公司资产财务部根据公司当年利润分配、下年利润预算及利润分配预计等综合考量提出具体分配比例建议，经公司总裁办公会审议批准。各二级子公司利润分配方案经年度董事会、股东会审批后一个月内实施完毕。

7、报告期母公司收到分红情况

2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月，发行人母公司收到子公司分红分别为63,919.99万元、133,735.14万元、437,864.16万元和224,433.24万元。报告期内收到的子公司分红整体呈增长态势，主要系子公司的净利润逐年增加所致。

综上，发行人对下属子公司的经营策略及分红方式有着较强的控制力，发行人本部具备一定的偿债能力，投资控股型架构预计不会对其偿债能力造成重大不利影响。

五、发行人的治理结构及独立性

（一）发行人的治理结构

公司是依据《中华人民共和国公司法》设立的股份有限公司，按照现代企业制度要求建立了完善的法人治理结构，并不断完善制度建设。公司依法制定了《公司章程》，设立了股东大会、董事会、监事会和经理层，形成了各司其职、各负其责的监督和制衡机制。

1、股东大会

公司严格按照《公司章程》和《公司股东大会议事规则》的规定和要求，规

范股东大会的召集、召开及议事程序，平等对待所有的股东。在召开股东大会时，积极提供网络投票平台，保证中小股东享有平等地位和充分行使自己的权利。在涉及关联交易事项表决时，关联股东均进行了回避。

股东大会是公司的权力机构，依法行使下列职权：

（1）决定公司经营方针和投资计划；

（2）选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报酬事项；

（3）审议批准董事会的报告；

（4）审议批准监事会的报告；

（5）审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；

（6）审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；

（7）审议批准公司的年度报告；

（8）对公司增加或者减少注册资本作出决议；

（9）对发行公司债券作出决议；

（10）对公司合并、分立、分拆、解散和清算或者变更公司形式作出决议；

（11）修改公司章程；

（12）对公司聘用、解聘会计师事务所作出决议；

（13）审议批准公司章程第四十五条规定的担保事项；

（14）审议公司在一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产百分之三十的事项；

（15）审议批准变更募集资金用途事项；

（16）审议股权激励计划和员工持股计划；

（17）审议法律、行政法规、部门规章、深圳证券交易所或《公司章程》规

定应当由股东大会决定的其他事项。

2、董事会

公司严格按照《公司章程》规定的选聘程序选举董事，公司董事会的人数、成员构成及董事的任职资格符合相关法律、法规的要求。公司董事会由九名董事组成，设董事长一人，可设副董事长一人。董事会行使下列职权：

（1）负责召集股东大会，并向大会报告工作；

（2）执行股东大会的决议；

（3）决定公司的经营计划和投资方案；

（4）制订公司的年度财务预算方案、决算方案；

（5）制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；

（6）制订公司增加或者减少注册资本、发行债券或其他证券及上市方案；

（7）拟订公司重大收购、收购本公司股票或者合并、分立、解散及变更公司形式的方案；

（8）在股东大会授权范围内，决定公司的对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财、关联交易、对外捐赠等事项；

（9）决定公司内部管理机构的设置；

（10）决定聘任或者解聘公司总裁、董事会秘书及其他高级管理人员，并决定其报酬事项和奖惩事项；根据总裁的提名，聘任或者解聘公司副总裁、财务负责人、总法律顾问等高级管理人员，并决定其报酬事项和奖惩事项；

（11）制订公司的基本管理制度；

（12）制订公司章程的修改方案；

（13）管理公司信息披露事项；

（14）向股东大会提出聘请或更换为公司审计的会计师事务所；

（15）听取公司总裁的工作汇报及检查总裁的工作；

（16）法律、行政法规、部门规章或公司章程授予的其他职权。董事会作出重大决策，应当由总法律顾问进行合法合规性审查。董事会审议事项涉及法律问题的，总法律顾问应当列席并提出法律意见。

3、监事会

公司设监事会，监事会由五名监事组成，监事会设监事会主席一名。监事会主席由全体监事过半数选举产生。监事会主席召集和主持监事会会议；主席不能履行职务或者不履行职务的，由半数以上监事共同推举一名监事召集和主持监事会会议。监事会应当包括股东代表和适当比例的公司职工代表，其中职工代表的比例不低于三分之一。监事会中的职工代表由公司职工通过职工代表大会、职工大会或者其他形式民主选举产生。监事会行使下列职权：

（1）应当对董事会编制的公司定期报告进行审核并提出书面审核意见；

（2）检查公司的财务；

（3）对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行政法规、《公司章程》或者股东大会决议的董事、高级管理人员提出罢免的建议；

（4）当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求其予以纠正；

（5）提议召开临时股东大会，在董事会不履行《公司法》规定的召集和主持股东大会职责时召集和主持股东大会；

（6）向股东大会提出提案；

（7）依照《公司法》第一百五十二条的规定，对董事、高级管理人员提起诉讼；

（8）发现公司经营情况异常，可以进行调查；必要时，可以聘请会计师事务所、律师事务所等专业机构协助其工作，费用由公司承担；

（9）公司章程规定的其他职权。

（二）发行人的组织机构设置和运行情况

图：发行人组织结构图

1、投资发展部

负责产业发展研究、战略管理、股权投资管理、固定资产投资项目管理工作。

2、证券部（董事会办公室）

负责市值管理、资本运作、信息披露管理、三会事务管理、关联交易与证券外联事务工作。

3、科技管理部

负责科技发展规划、科技创新机制建设、科研管理、专家资源建设、国际交流与合作工作。

4、企业管理部（安全环保部）

负责经营计划、经营统计分析与监控指导、经营业绩考核、EHSQ管理工作。

5、人力资源部（组织人事部）

负责干部管理、组织与岗位管理、薪酬与绩效管理、培训与开发、员工关系与人事综合管理、改革办事务管理工作。

6、财务与数字化部

负责财务垂直管理、会计核算、预、决算管理、资产管理、资金管理、税务管理、财务分析、信息化管理工作。

7、审计部（法务部）

负责审计管理、法务管理、全面风险管理、合规与内控管理工作。

8、党群工作部（办公室）

负责党的建设、会议统筹与督办、行政与文书管理、企业文化与宣传、工会群团与职代会工作、后勤保障工作。

9、纪委综合室、纪委监督执纪室

负责党风廉政建设和反腐败，监督检查党章党纪党规执行情况、贯彻党的路线方针政策决议执行情况，落实日常监督和专项监督检查，负责受理党员检举和控告，对违反党章党规党纪进行问责，执纪审查安全工作。

10、党委巡察办

负责政治巡察工作。

（三）内部管理制度

发行人重视内部控制体系的建设，为控制风险，依据《中华人民共和国公司法》及有关法律、法规、规定和《中材科技股份有限公司章程》，制定并不断完善了一系列的内部控制制度，从制度层面规范了公司治理结构、重大决策管理、基础管理和审计监督等事项所应遵循的原则，保证了公司业务的发展，业绩的稳步增长。

1、公司的内部控制制度

为规范经营管理，控制风险，保证经营业务活动的正常开展，公司根据《公司法》、《证券法》、《企业内部控制基本规范》等有关法律、法规和规章制度，结合公司的实际情况、自身特点和管理需要，制定了贯穿于公司生产经营各层面、各环节的内部控制体系，并不断完善。

为加强公司内部管理、提升管理层治理水平和经营效益，公司建立了资金控

制、采购与付款控制、销售与收款控制、仓储与生产控制、资本性支出控制、税收控制、员工及工资控制、重大事项控制等环节的控制程序，明确各部门的职责和权限。

2、公司资产、人员、财务的管理

公司制定了《资金结算中心管理办法》、《担保管理办法》、《融资管理制度》等内部控制制度，对下属子公司资金、人员、财务进行管理，覆盖子公司资金收支、内外部融资、资金计划、担保等环节。

公司成立资金结算中心，建立资金监控系统，实时掌握资金信息，实现对子公司资金的全面监控和统一管理。办理担保时，子公司需向公司提出书面担保申请，按规定完整上报申请资料，经公司审核评估后形成书面方案或议案按照规定的审批权限报分管领导、有权机构审批。总部负责审核子公司的重要融资业务，并进行动态跟踪管理，掌握子公司的用信情况。

人员管理方面，为进一步推进公司领导人员管理科学化、制度化、规范化，建设“政治素质好、经营业绩好、团结协作好、作风形象好”的领导班子和“对党忠诚、勇于创新、治企有方、兴企有为、清正廉洁”的领导队伍，公司制定了《领导人员管理办法》，主要包括职位设置、任职条件、工作机构和工作人员、领导人员选拔任用、考察和考核、交流与回避、退出、管理监督、工作纪律等。

同时，为加强公司信息披露工作的管理，规范公司的信息披露行为，确保对外披露信息的真实、准确、完整，根据《公司法》、《证券法》等法律、行政法规、部门规章规定，公司制定了《信息披露制度》相关制度。

3、公司的内部审计制度

为了加强公司内部审计工作建设，公司依据《中华人民共和国审计法》、《审计署关于内部审计工作的规定》、中小企业板上市公司内部审计工作指引及本公司章程等相关规定，结合本公司特点，建立公司内部审计制度体系。现行的内审制度有：《内部审计制度》、《工程项目审计管理办法》、《中材科技股份有限公司经济责任审计管理办法》、《成本费用审计实施细则》、《结算业务审计实施细则》、《审计工作联席会议制度》等。通过健全公司内部审计制度，明确了

公司开展的各类审计项目的工作流程、重点审计内容，规范实施内部审计工作，为公司防范风险和加强管理奠定了基础。

4、公司的财务管理制度

为了规范企业财务管理，加强财务监督，提高企业经济效益，根据财政部颁布的《企业会计准则》、《内部会计控制规范》，结合公司的具体情况制定了《财务管理制度》，该制度是公司各项财务活动的基本行为准则，从根本上规范了公司财务收支的计划、执行、控制、核算工作。

5、公司资金管理制度

公司成立资金结算中心，建立资金监控系统，实时掌握资金信息，实现对子公司资金的全面监控和统一管理。办理担保时，子公司需向公司提出书面担保申请，按规定完整上报申请资料，经公司审核评估后形成书面方案或议案按照规定的审批权限报分管领导、有权机构审批。总部负责审核子公司的重要融资业务，并进行动态跟踪管理，掌握子公司的用信情况。《资金结算中心管理办法》明确规定了银行账户管理、资金计划与资金计划工作流程、资金调拨及融资工作流程及其他日常支付业务涉及的管理规范，保障资金使用的安全、效益和效率。

6、公司投融资管理制度

（1）投资管理

根据国家相关法律法规，公司制定了《固定资产投资项目管理办法》、《投资项目合同管理暂行办法》、《重大投资项目考核管理办法》、《募集资金使用管理办法》等制度，规范了项目从立项、过程管理到竣工验收的全过程管理，明确了各单位职责分工。

（2）融资管理

针对融资管理，公司制订了《融资管理制度》，明确了机构职责和公司各级人员的职责分工，规范了公司融资行为。公司股东大会对年度财务预算贷款总额进行审批。

7、公司的会计工作制度

为了规范会计工作，根据《中华人民共和国会计法》和财政部颁布的《企业会计准则》，结合公司的具体情况制定了《主要会计政策》、《公司会计档案管理制度》，执行统一的会计核算政策。

（1）《主要会计政策》规范、统一了公司的会计核算，保证了公司基础会计信息的真实、完整、清晰、一致，使公司财务状况得到如实反映。

（2）《会计档案管理办法》规范了公司财务人员对基础财务数据、财务资料的处理、保管等行为，确保公司基础财务资料安全、完整。

8、公司的人事管理制度

根据国家有关法规政策，结合公司自身的业务特点，制定和完善了一系列相关人事管理制度，使公司的人事管理得到进一步完善。

为提升员工整体素质，制定了《培训管理制度》，建立培训体系，明确各部门培训职责、培训计划编制、培训行政管理工作，为公司的可持续发展储备后备人力资源。

9、公司担保制度

在担保制度方面，公司实行担保业务统一管理，公司严禁给子公司以外的公司、个人或组织提供任何形式的担保。公司严格控制担保业务程序，明确担保评估、审批、执行环节的控制要求，并加强各级担保业务内部控制情况的监督检查等。

10、关联交易管理

根据深圳证券交易所《股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司规范运作指引》和公司《关联交易管理制度》等有关规定，公司制定了《关联交易管理实施细则》，偶发关联交易类型包括但不限于：资产转让、共同投资、提供财务资助、签订许可协议、提供担保等。公司及各单位偶发关联交易的审议程序实行事前报告制度。各单位应事前向公司总部证券部报告拟发生的偶发关联交易事项，待履行相关决策审批程序后方可实施。

日常关联交易实施预计管理。每年年初，各单位应参考上年度日常关联交易

情况，结合本年度实际情况，对本单位本年度将要发生的各类日常关联交易金额进行合理预计，报送公司证券部审核汇总，履行相关审议程序。

11、安全生产制度

为加强公司的安全生产工作，全面落实安全生产责任，督促公司所属各单位建立安全生产长效机制，构建本质安全型企业，预防和减少生产安全事故，保障公众、员工的生命和财产安全，促进公司持续健康发展，根据《中华人民共和国安全生产法》、《中华人民共和国职业病防治法》、《中共中央国务院关于推进安全生产领域改革发展的意见》等有关法律法规的有关规定，结合公司生产运营实际，制定《安全生产管理制度》。

12、信息披露制度

为了加强本公司信息披露工作的管理，规范公司的信息披露行为，确保对外披露信息的真实、准确、完整，公司根据《中华人民共和国公司法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《上市公司信息披露管理办法》等法律、法规和公司章程的有关规定，制定了《信息披露制度》。

13、突发事件应急预案

为全面贯彻落实“安全第一、预防为主、综合治理”的安全生产方针，规范应急管理工作，确保公司发生突发事件后能有效、及时、有序、迅速得到紧急救援和处置，最大限度地减少事件造成的人员伤亡、财产损失与社会影响，公司制定了《突发事件综合应急预案》，明确了重大突发事件分类，制订了工作原则，制订了应急预案体系，同时，成立重大突发事件应急指挥中心、应急指挥中心办公室，现场应急指挥部，建立应急保障机制。

（四）发行人的独立性

公司在业务、资产、人员、机构和财务五方面保持独立，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。

1、业务独立

发行人独立于控股股东，具有独立完整的业务体系，具有自主经营能力。发

行人股东大会、董事会和高管人员均按照《公司法》和《公司章程》规定各司其职。实际控制人不能随意干涉发行人的生产经营，仅按照《公司法》和《公司章程》规定，依据自身持有股权和派出董事，通过股东大会和董事会行使相应的权利。

2、资产独立

公司各项资产独立完整，产权明晰，拥有的各项资质、商标及专利均权属清晰。且公司资产、资金及其他资源不存在被控股股东及其控制的其他公司违规占用的情况。

3、人员独立

公司已经建立了健全的人力资源管理制度。公司设有独立的劳动、人事、工资管理体系，独立招聘员工。本公司的董事、监事及高级管理人员均按照公司法、公司章程等有关规定通过合法程序产生。本公司的董事、监事和高级管理人员均严格按照《公司法》、《公司章程》等有关规定产生，不存在控股股东超越公司股东大会和董事会作出人事任免决定的情况。

4、财务独立

公司设有独立的财务会计部门，建立了规范、独立的会计核算体系、财务会计制度和财务管理制度。公司独立作出财务决策、独立履行纳税申报及缴纳义务，独立开设银行账户，不存在控股股东及其控制的其他公司干涉公司资金使用、调度，或与公司共用账户的情形。

5、机构独立

公司建立了规范的法人治理结构，设立了适应发展需要的组织机构。公司的办公机构和生产经营场所与控股股东完全分开，不存在机构混同的情形。公司独立自主运作，不存在控股股东、实际控制人直接或间接干预公司的决策和经营的情况。

因此，中材科技与其控股股东之间在业务、资产、人员、财务、机构等方面相互独立。

六、现任董事、监事和高级管理人员的基本情况

（一）基本情况

截至本募集说明书签署日，本公司现任董事、监事、高级管理人员基本情况如下：

表：发行人现任董事、监事、高级管理人员情况

截至本募集说明书签署日，公司共有7名董事。根据《公司章程》规定，公司设立董事会，董事会由9名董事组成，因此公司暂缺2位董事，缺位原因为公司原董事辞任，尚未完成补选。发行人董事会人数已经达到《公司法》规定的最低人数要求，发行人董事缺位不会对公司治理产生重大不利影响，不会对本次发行造成重大不利影响。除上述情况外，上述设置符合《公司法》等相关法律法规及公司章程要求。

（二）现任董事、监事、高级管理人员违法违规和严重失信情况

报告期内，公司现任董事、监事、高级管理人员不存在违法违规和严重失信的情况。

（三）人员变更情况

报告期内，发行人董事、监事和高级管理人员变动较多，主要系董事会到期换届、人员工作调整变动等原因所致。发行人董事、监事和高级管理人员调整系公司正常人事变动，对发行人公司治理、日常管理、生产经营及偿债能力未造成重大不利影响，相关变动符合《公司法》等相关法律法规和公司章程的相关规定。

发行人董事长、总裁、三分之一以上董事变动情况如下：

2023年10月，薛忠民先生因工作原因辞去公司董事长职务。经公司第七届董事会第十二次临时会议审议通过，选举黄再满先生担任公司董事长职务。

2024年8月，唐志尧先生、常张利先生因工作变动辞去公司董事职务。根据中国证券监督管理委员会《上市公司独立董事管理办法》中对上市公司独立董事任职年限的要求，李文华先生辞去公司第七届董事会独立董事职务。

2024年9月，经公司股东大会审议通过，选举庄琴霞女士为公司董事、王冠宇先生为公司独立董事。

2024年9月，黄再满先生因工作变动辞去公司总裁职务。经公司第七届董事会提名委员会建议，公司董事会聘任陈雨先生担任公司总裁。

2024年10月，经公司股东大会审议通过，选举陈雨先生为公司董事。

2024年10月，薛忠民先生、张奇先生因工作变动辞去公司董事职务。

2024年11月，经公司股东大会审议通过，选举冯俊先生为公司董事。

2024年12月，张文进先生因工作变动辞去公司董事职务。

七、发行人主要业务情况

（一）发行人行业情况

近年来，公司在风电叶片、玻璃纤维、锂电池隔膜等产业的收入已占据公司

年营业收入的80%以上。因此，以下将重点介绍对公司主要涉足的风机行业、玻纤行业、锂电池隔膜行业的现状和前景。

1、风机行业

（1）风机行业现状

中材科技风电叶片股份有限公司的主要产品是风电叶片。风电叶片是风机整机的核心零部件之一，是一个由复合材料制成的薄壳结构，一般由根部、外壳和加强筋或梁三部分组成，复合材料在整个风电叶片中的重量一般占到90%以上。风电叶片是风力发电机组的关键部件之一，其设计、材料和工艺决定风力发电装置的性能和功率。随着煤、石油、天然气等传统化石能源耗尽时间表的日益临近，风能的开发和利用越来越得到人们的重视，已成为能源领域最具商业推广前景的项目之一。

随着在“双碳”目标的提出，2021年以来各项加快可再生能源发展的政策陆续落地，我国风电行业发展环境持续向好；2021年5月能源局在《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》中指出，2021年风光发电量占比达到11%左右，确保2025年非化石能源消费占一次能源消费的比重达到20%左右；2021年12月出台《风电场改造升级和退役管理办法征求意见稿》，鼓励并网运行超过15年的风电场开展改造升级和退役，在财政补贴、项目审批、并网消纳、上网电价等方面给予支持。

2022年，受项目开发周期影响，风电行业需求承压，风电新增吊装规模低于预期。根据CWEA数据显示，2022年国内新增风电吊装容量49.83GW，同比下降约10.9%；需求偏弱及风电平价的大背景下，风电产业链制造端大型化迭代加速，竞争愈发激烈，陆风及海风终端招标价格屡创新低，叠加原材料成本高位，风电产业链制造端盈利能力遭遇极大挑战，风电叶片作为产业链率先完成国产化替代的环节，受到冲击最大。

在连续两年下滑后，我国风电装机重新步入正向增长，2023年新增发电装机容量超过2020年“抢装并网潮”，刷新历史纪录。2023年1-12月，得益于内蒙古、青海等地陆上风电大基地项目的集中并网，全国风电新增装机75.90GW，

同比增长101.70%。截至2023年12月底，全国风电累计装机容量达441.34GW，同比增长20.70%。风电产业链复苏趋势渐显。风电招标价格低位趋稳，风电制造产业链上游原材料价格高位回落，钢材及环氧树脂等核心原材料价格均有所下降，行业内企业的盈利能力有所增强。需求方面，国家能源局等单位全力推动了风光大基地建设。同时，根据“3060目标”及《“十四五”可再生能源发展规划》，到2030年，我国风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。

2024年上半年，国内风电装机稳定增长，根据国家能源局全国电力工业统计数据，截至2024年6月底，风电累计装机容量约4.67亿千瓦，同比增长19.9%；上半年新增风电装机25.84GW，同比增长12.4%。但风机价格短期仍维持低位，风电行业内企业的盈利能力有所下降。政策层面，上半年多部委出台利好政策，推动风电行业持续健康发展：3月22日，国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》，意见要求能源结构持续优化，风电、太阳能发电量占全国发电量的比重达到17%以上；3月25日，国家发展改革委、国家能源局、农业农村部联合发布关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知，释放能源转型新动能；5月29日，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，将加快建设以沙漠、戈壁、荒漠为重点的大型风电光伏基地，合理有序开发海上风电，促进海洋能规模化开发利用，推动分布式新能源开发利用等。

（2）行业发展前景

全球能源正在向高效、清洁、多元化的特征方向加速转型推进，实现化石能源体系向低碳能源体系的转变，最终进入可再生能源为主的可持续能源时代。风电基于其丰富的资源储备、高度的环境友好性、持续的技术进步以及显著的度电成本下降，在全球主要国家已实现了大规模的产业化运营，已然成为最重要的可再生能源发电来源之一。我国风电产业在政策的大力支持下，保持快速发展的趋势，无论是规模还是技术创新能力，均达到国际领先水平，催生出一批具有全球竞争力的风电装备制造企业。

预计未来一段时间我国风电装机规模仍将维持快速增长态势，同时区域消纳的好转和外送通道的陆续投运也将使得新增风电装机逐步回归风光资源丰富的三北地区。受益于促消纳政策的不断落实以及外送通道的持续建设，新疆、宁夏

等地区风电利用率同比显著提升。上网电价方面，随着平价上网项目装机容量快速增长，风力发电企业平均电价水平呈下降趋势。

长期来看，随着全球对可持续发展和可再生能源的重视，对清洁能源的需求不断增加，各项环境监管政策落地及项目进度加快，风电叶片行业未来具备长期成长空间。风电叶片的设计和制造技术不断改进，提高了风力发电的效率和可靠性；风电叶片的长度不断增加，提高了风能捕捉效率并降低发电成本。风电叶片向大型化、大功率化、轻量化转变，产业发展将以模块化高效制造为基础，实现自动化和机械化制造技术的广泛应用；同时以精细化设计为趋势，实现低载荷、高发电量、环境友好、轻量化要求，行业竞争壁垒提升。设计、制造技术及供应链壁垒的提升，将不断推动行业竞争格局的优化，具备技术、规模和服务等综合竞争能力的企业将更具优势。从全球范围看，南美、中东、中亚等区域成为风电新兴热点市场，中国整机企业出海活跃度提高，以低成本优势寻求更大的盈利空间。

2、玻纤行业

（1）行业现状

玻璃纤维是一种性能优异的无机非金属材料，种类繁多，优点是绝缘性好、耐热性强、抗腐蚀性好，机械强度高。它是以玻璃球或废旧玻璃为原料经高温熔制、拉丝、络纱、织布等工艺制造成的，其单丝的直径为几个微米到二十几个微米，每束纤维原丝都由数百根甚至上千根单丝组成。

2021年，下游需求拉动行业产能产量及整体利润水平提升。2022年，受经济增长放缓，地缘政治、大宗原材料涨价和供应链循环不畅等多重因素影响，玻纤市场形势波动，整体走势呈现前高后低的态势。2022年上半年，行业高景气度延续，受热塑产品等市场及海外需求支撑，产品均价维持高位；进入三季度后，行业新增产能释放，出现阶段性产能过剩，产品价格下滑，四季度在下游新能源汽车、基建及风电等领域需求拉动下，销售有所恢复。进出口方面，海外市场受地缘政治等影响产品供应有所下降，国内玻璃纤维及制品出口量同比增长，进口量有所下降。

2023年，国内经济复苏缓慢，玻璃纤维下游市场需求恢复以及下游开工率明显不及预期；同时，行业产能仍在增加，供需面临失衡，库存增加，产销面临压力，价格下滑，行情低迷。据中国玻璃纤维工业协会数据显示，2022年国内玻璃纤维纱产量687万吨，2023年达到723万吨，同比增长5.2%。2023年规模以上玻璃纤维及制品制造企业主营业务收入同比降低9.6%，利润总额同比下降

51.4%。从行业发展趋势看，短期来看，行业内不断有池窑产线进入休产、冷修，在产产能规模的增速有望下降，缓解供需失衡及库存积压问题；长期来看，虽受宏观经济周期、短期供需波动影响，但玻璃纤维下游应用领域不断拓展，需求规模扩大。

（2）行业发展前景

玻璃纤维是一种优良的功能材料和结构材料，优异的产品性能以及功能可设计性决定其下游应用广泛且应用领域在不断拓展延伸，促进玻璃纤维行业需求长期以来保持增长态势。中国目前是最大的玻璃纤维生产国，也是全球玻璃纤维产业需求和应用的最大市场。未来，随着玻纤在交通运输、电子、风电等新兴领域渗透率不断提升，玻纤的行业需求结构升级将进一步拓展玻纤发展空间。

2023年，工业和信息化部联合相关部门发布2023-2024年稳增长方案，其中涵盖汽车、电力装备、电子信息制造业、机械、建材、石化、化工等十个工业重点行业；同时，国家对新能源产业和新能源装备制造业（特别是新能源汽车、光伏、风电、新型储能、锂电等产业）加大支持力度，有利于释放玻璃纤维行业的有效需求。技术进步使得产品品种增加、产品性能优化，推动玻璃纤维行业在波动中开拓更广阔的市场。需求规模的扩大伴随着下游市场不断细分，供需情况分化，产品的不断创新使差异化日趋明显，进入门槛低的市场将面临严重产能过剩，传统玻璃纤维产品优势逐渐下降。未来新兴市场（如光伏、新能源汽车、大功率风机、新型建材、人工智能等）或将带来新的利润增长点。玻璃纤维行业的发展趋势将是高端化、智能化，其中高端化决定市场空间、智能化打开降本空间，具备行业领先技术、优势产品结构、优异品质和服务的综合性玻璃纤维企业将会更胜一筹。

从供给端来看，2023年以来行业新增产能释放节奏放缓，利好后续行业修

复。全球玻璃纤维市场目前已形成寡头垄断格局，市场集中度高，行业存在较高的技术、资金和政策壁垒。从需求端来看，预计短期将呈现弱复苏、慢复苏的特点，下游市场需求的复苏程度、速度差异明显，产品价格将持续分化；长期来看，在双碳目标推动下，风电、新能源汽车、电子电器、新型建材等领域需求有望持续增长，行业领军企业利用各自规模、成本或研发优势，在不同细分领域形成差异化定位格局

3、锂电池隔膜行业

（1）行业现状

锂离子电池隔膜是锂电池的核心部件，广泛应用于新能源汽车、消费类电子产品、储能等领域。随着新能源汽车和储能电池的快速发展，锂电池隔膜的市场需求将大幅度提升。新能源汽车是锂电池最大消费终端。在“双碳”目标的推动下，全球共识倾向于减少碳排放，全球多个国家通过政策引导和财政补贴等措施，积极促进新能源汽车产业的发展。一线车企亦不断增加投资，加速向电动化转型。得益于政策支持和市场需求的双重驱动，新能源汽车产业持续高速增长。EVTank数据显示，2023年全球新能源汽车销售1,465.3万辆，同比增长35.4%。通过政策引导、财政补贴、充电基础设施建设、宣传推广等措施，中国新能源汽车市场得到了快速发展，国内汽车产业加速转型升级，对全球新能源汽车产业的发展也起到了示范和推动作用。中汽协数据显示，2023年国内汽车产销分别为3,026.1万辆和3,009.4万辆，其中新能源汽车产销分别为958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%、

37.9%，渗透率达到31.6%，较2022年提高5.9%，国内新能源汽车已占据全球近70%的市场份额。EVTank预测，2024年全球新能源汽车销量将达到1,830万辆，2030年全球新能源汽车销量将达到4,700万辆。GGII预测，2024年我国新能源汽车销量仍将持续增长，电动化渗透率有望超过37%。

储能领域是锂离子电池大规模应用的另一个方向，应用场景包括储能电站、风场调频、太阳能发电存储、通信基站等。全球储能锂电池市场在2023年实现了显著增长，中国企业的出货量占比达到历史新高。根据GGII最新数据，2023年全球储能锂电池出货量为225GWh，同比增长50%，其中中国储能锂电池出货

量为206GWh，同比增长58%，占全球总出货量的91.6%。在全球经济体实现碳中和目标下，随着通信电源保障和电网稳定性需求的提高，结合政策扶持、技术进步等多重因素，储能电池行业有望实现爆发式增长。中国企业在技术创新、产业链协同、成本优势以及下游市场开拓等方面的强大实力，未来其在全球储能锂电池市场的地位仍将举足轻重。

从锂电池隔膜产业的下游看，根据GGII数据，2023年，中国锂电池出货量886GWh，同比增长35%。2024年中国锂电池出货量将超过1,100GWh，正式进入TWh时代，其中，动力电池出货量将超过820GWh，同比增长20%；储能电池出货量将超过200GWh，同比增长25%。EVTank预计全球锂电池出货量在2025年和2030年将分别达到1,926.0GWh和5,004.3GWh，到2030年全球动力电池出货量将达到3,368.8GWh，相比2023年仍然有3倍的增长空间。市场增量空间广阔，电池企业纷纷入局，加速产能扩张，头部企业推动价格战，加剧市场竞争，市场集中度进一步提升，尾部企业淘汰加速。SNEresearch分析数据显示，2023年全球动力电池市占率前十大厂商有六家为中企，六家中企全球市占率之和为

63.5%，较2022年增长将近4个百分点。

新能源汽车市场和储能市场的快速发展，为锂电池隔膜行业提供了广阔的市场空间。EVTank《中国锂离子电池隔膜行业发展白皮书（2024年）》数据显示，2023年，全球锂离子电池隔膜出货量突破210亿平米，中国锂离子电池隔膜出货量176.9亿平米，同比增长32.8%，其中湿法隔膜出货量129.4亿平米，干法隔膜出货量47.5亿平米。GGII预计2024年中国锂电池行业的四大主要材料的出货量都将实现超过20%的同比增长，其中锂电池隔膜的出货量将超过220亿平方米。规模化生产、技术进步、工艺优化提高了锂电池隔膜的性能和生产效率，生产成本不断下降。

2024年上半年，新能源汽车行业继续保持增长，根据中汽协数据显示，2024年上半年，新能源汽车完成产销分别为492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长

30.1%和32%，新能源汽车渗透率达到35.2%。自2023年下半年开始，国内锂电池隔膜企业大规模产能集中释放，阶段性供过于求，成本竞争与价格竞争激烈。报告期内，行业竞争进一步加剧，头部企业纷纷通过主动降价争取份额，价格战

进入白热化，叠加成本降幅趋缓，行业盈利水平面临严峻挑战。

从竞争格局看，在竞争不断加剧环境下，由于隔膜行业壁垒高、盈利难的特性，产业集中度不断提升，已经形成三足鼎立的竞争格局，中国隔膜行业CR10在2023年已超过90%，行业集中度保持高位。

（2）行业发展前景

在低碳经济理念深入人心和新能源、新材料及新能源汽车产业化发展的大背景下，锂电池产业迎来良好的发展机遇，锂电池隔膜在全球范围内的产量呈逐年递增的趋势。锂离子电池最终产品广泛应用于手机、笔记本电脑等消费类数码产品领域，及新能源汽车、储能电站等动力类应用终端领域。近年来，消费类锂电池已进入稳定发展期，随着新能源汽车产业的迅猛发展，动力锂电池的市场占比不断提高，带动国内锂电池隔膜整体市场需求快速增加，储能电池由于技术、经济性等原因尚处于市场导入阶段，但市场潜力巨大。锂电池隔膜的生产工艺技术壁垒高、研发难度大，高端锂电池隔膜市场一直未完全实现国产化，国内隔膜需求主要依赖进口。随着技术进步，国内隔膜产量逐渐增长，供需缺口缩小，国产隔膜替代进口趋势明确。

“低成本、高能量密度、长寿命、高安全”是未来锂电池行业技术发展趋势，涂覆配方及工艺将是打造差异化和定制化隔膜产品的核心要素。近年来锂膜产业作为公司“十四五”期间大力发展的主导产业，中材锂膜将进一步加快推进产能建设，形成5个10亿平米级产能生产基地，并开展海外投资工作，同时不断持续提升科技创新水平、产线装备能力和产业制造能力，开发全球领先的锂电池客户，提高综合竞争能力，成为具有世界一流技术和产品的锂电池隔膜研发及制造企业。

（二）公司所处行业地位

经过多年的不断扩张和发展，公司坚持以“打造主导产业、推进机制创新、强化运营管理、塑造知名品牌”为指导思想大力发展主导产业，重点发展“复合材料风电叶片、玻璃纤维和锂电池隔膜”三大主导产业。

（1）风电叶片方面，公司控股子公司中材叶片是专业的风电叶片设计、研

发、制造和服务提供商，其产品下游客户为风电机组整机商，终端用户为风电场开发商。中材叶片以技术创新为先导，拥有完全独立自主设计研发能力，为客户提供定制化的风电叶片设计和技术服务，目前拥有31-123米叶片成功设计开发经验，形成全系列超过150款产品型号，适用于高低温、高海拔、低风速、沿海、海上等不同运行环境，覆盖陆上和海上各种不同风况1.0MW至16MW+平台。作为国内风电叶片行业领军企业，规模化、专业化水平在国内位居行业前列。2023年，中材叶片通过增发股份及支付现金收购中复连众100%股权。收购完成后，中材叶片共拥有江苏阜宁、江西萍乡、江苏连云港等13个国内生产基地及1个位于巴西的国外生产基地，产品覆盖中国、澳大利亚、巴基斯坦、智利、巴西等41个国家及地区，成为国内风电叶片行业绝对龙头企业，进一步提高公司风电叶片业务的全球行业影响力。

（2）玻纤方面，玻璃纤维板块主要由中材科技子公司泰山玻璃纤维有限公司运作。泰山玻璃纤维有限公司是中国玻纤行业率先同时通过国际质量、环境、职业健康安全管理体系三体系认证企业，并通过了中国船级社、挪威船级社及英国劳氏船级社的产品型式认可、韩国KS认证、出口商品免验认证、美国FDA认证、德国GL认证、AAAA级企业标准化良好行为认证等。同时，公司拥有中国玻纤行业唯一的国家级企业技术中心、行业内首家博士后科研工作站、“泰山学者”岗位等研发平台。公司玻璃纤维年产能达140万吨，主导产品包括系列无捻粗纱、热塑性纤维、短切毡、方格布、风机叶片用多轴向经编织物、电子级细纱及电子布、耐碱纤维和玻纤无纺布等8大类2,000多种规格，广泛应用于建筑与基础设施、汽车与交通、化工环保、电子电气、船舶与海洋等国民经济各个领域，出口美国、欧盟、日韩、中东、东盟、南美等70多个国家和地区。泰山玻纤作为全球领先的玻璃纤维制造企业，围绕“产业高端化、产品多样化、市场国际化”发展战略，技术研发和产品结构优势明显，新产品技术储备充足，玻璃纤维产业链延伸的战略定位清晰，是国内最具竞争力的综合性玻璃纤维企业之一。

（3）锂电池隔膜方面，公司锂电池隔膜业务经营主体主要为子公司中材锂膜，公司锂膜产业拥有国际先进的湿法隔膜制造装备以及领先的技术研发能力，截至2023年底，公司已具备40亿平米基膜的生产能力，在山东滕州、湖南常德、湖南宁乡、内蒙呼和浩特、江西萍乡、江苏南京、四川宜宾等地布局了生产

基地，覆盖了国内外主流锂电池客户市场。拥有国际先进的湿法隔膜制造装备以及领先的技术研发能力，具备4-12μm湿法隔膜及各类涂覆隔膜产品。

（4）高压复合气瓶方面，主要围绕CNG、氢燃料气瓶、储运等方向发展，氢燃料气瓶方面，率先研发完成国内最大容积165L及320L燃料电池氢气瓶，并投入市场形成销量；开发取证燃料电池车用及无人机用35MPa氢气瓶23种规格。目前气瓶的国内制造商主要有中材科技（成都）有限公司和中材科技（苏州）有限公司、北京天海、浙江金盾等公司，国际制造商有意大利的Faber公司、韩国的NK公司、印度EKC等。苏州有限气瓶产品自投放市场以来，以优秀的产品质量，被国内整车厂、改装厂、中东、东南亚、中亚、东欧等中外国家和地区客户所接受认可，初步奠定了气瓶行业的市场品牌地位。

（三）公司面临的主要竞争状况

1、主要竞争状况

风电叶片方面。对于风电叶片产业，主机的大型化和低成本趋势将驱使叶片全面转型为大型化和轻量化产品。在设计技术方面，以精细化设计为趋势，实现叶片的低载荷、高发电量、环境友好、轻量化；在生产制造方面，以模块化高效制造为基础，实现叶片自动化和机械化制造技术的广泛应用；而叶片设计、制造技术及供应链壁垒提升能够推动行业竞争格局优化，具备技术、规模和服务等综合竞争能力的企业将更具优势。同时，中国风电设备企业技术进步以及低成本优势，将吸引国际整机企业更多的寻求和深化与中国零部件供应商的合作伙伴关系，具备设计能力和综合竞争优势的独立零部件厂商将会迎来更大的发展空间。

玻纤方面，从竞争格局来看，玻璃纤维属于资金、技术密集型行业，目前已形成较明显的寡头竞争格局，中国巨石、泰山玻纤、重庆国际复合材料股份有限公司、美国欧文斯科宁-维托特克斯公司、日本电气硝子公司、山东玻纤集团股份有限公司这六大玻璃纤维生产企业的年产能合计占全球总产能的70%左右，我国三大玻璃纤维生产企业的年产能合计占国内产能的70%左右。随着我国不断提升行业准入标准，限制落后产能发展，业内龙头企业持续扩建池窑拉丝项目，未来行业集中度有望进一步提升。

锂电池隔膜方面，从竞争格局看，在竞争不断加剧环境下，隔膜行业壁垒高、盈利难的特性以及主流隔膜企业快速扩张战略推动，产业集中度不断提升，已经形成三足鼎立的竞争格局，行业数据显示，中国隔膜行业CR10在2023年超过90%。从全球来看，海外隔膜企业的产能增量有限，国内隔膜企业不断提速产能扩张，同时在成本、客户覆盖、产品多样性方面具备突出优势，在保障国内需求的基础上，保持强劲出口，加快全球化供应的步伐。2023年，随着锂电池隔膜企业大规模产能集中释放，阶段性产能过剩成为行业面临的主要挑战，成本竞争与价格竞争进一步加剧。叠加下游新能源汽车及锂电池产业价格战影响，锂电池隔膜价格持续下降。面对激烈的竞争环境，打造优质的客户结构及产品结构、持续的降本增效是保持核心竞争力的关键。

2、主要竞争优势

（1）品牌优势

公司承继原南玻院、北玻院和苏非院三个国家级科研院所四十多年的核心技术资源和人才优势，是我国特种纤维复合材料的技术装备研发中心，也是我国国防工业最大的特种纤维复合材料配套研制基地，引领着中国特种纤维复合材料的技术发展方向。公司技术力量雄厚、产品质量优良，得到用户和行业的广泛认同，享有较高的商誉和知名度，在市场竞争中具有显著的品牌优势。中材科技品牌得到用户和行业的广泛认可，在行业中享有较高的商誉和知名度，在市场竞争中具有显著的品牌优势。

（2）研发和技术优势

公司是国家首批创新型企业、国家首批技术创新示范企业、国家高新技术企业，拥有一个国家重点实验室、三个国家企业技术中心/分中心、三个国家工程技术研究中心、四个博士后工作站/分站，形成了稳定高效的高层次研发平台，拥有一支优秀的新材料研发人才队伍。同时公司还是玻璃纤维、碳纤维、纤维增强塑料、绝热材料四个国家标准化技术委员会的主任委员单位，在行业中具有较为突出的技术创新优势。公司在国内特种纤维复合材料领域具备完善的应用基础研究－工程化－产业化技术链条，创新实力强，与国内多个高校及科研院所研发机构保持长期合作。2006年至今，公司先后获得省部级以上科技类奖励222项，其

中国家科技进步一等奖1项、国家技术发明二等奖2项、国家科技进步二等奖2项、中国专利金奖1项、中国专利银奖1项，获得省部级以上工程设计和咨询类奖励139项。截至2023年末，公司及所属全资子公司、控股公司共拥有有效专利2,032件，其中发明专利846件，实用新型1,186件。其中，2023年公司新增授权专利共301件。

（3）战略合作优势

公司围绕新材料、新能源产业方向，加速核心产业布局，扩大战略合作优势。一是作为中国建材集团新材料业务板块核心企业，全面发挥中国建材集团协同优势。2023年，中国建材集团新增战略合作伙伴华为技术有限公司，双方以新材料研发为合作方向之一，将重点促进公司玻纤材料在电子、通信领域的深度拓展，使公司战略合作优势进一步凸显；公司锂电池隔膜业务在战略合作背景下进一步成长，上半年在宁德时代的供货比例份额较去年提升。二是战略合作范围进一步扩展。风电叶片产业进一步巩固国内战略客户合作的同时，结合巴西基地进度，推进与头部国际客户的全球合作协议GPA签订，将战略合作范围向全球拓展。三是地企战略合作环境进一步优化。各主要业务在国内布局也进一步促进了企业与地方的合作，推动公司产业项目在江苏、山东、山西、江西、四川、陕西、新疆、广东等地顺利推进，为持续增长积累基础。

（4）强大的产业化能力

九十年代初，原南玻院、北玻院、苏非院三家国家级科研院所在继续为行业提供技术支持的同时，开始探索具有自主知识产权研发成果的工程化和产业化之路，先后实现了风电叶片、锂电池隔膜、气瓶、滤料、隔板等核心自主知识产权成果的中试和批量生产，形成了一定的产业规模。本公司成立后，通过加强资源的优化配置，强化内部管理，优化运营流程，加大主导产业投资力度，主导产业规模和市场占有率进一步扩大。其中，高强玻纤及制品、先进复合材料在继续保持国内技术和市场垄断地位的基础上，产业规模不断扩大；玻璃微纤维纸在国内市场位居前列；工程复合材料是多项攻关研究成果的集成，具备显著的研发和技术优势，发展潜力巨大。自主知识产权研发成果的产业化能力不断提升，为本公司未来发展奠定了良好的基础。

（5）资金优势

公司为中国建材股份的控股子公司、深交所上市公司，银行资信等级高，同时可以通过上市再融资平台募集产业发展的必要资金，这为公司的产业发展和投资提供充足的资金支持，也降低了公司经营中的资金风险。同时这也有利于公司与地方政府建立了良好的战略合作关系，为公司迅速扩张提供并购和发展的机会。

（6）中建材集团的大力支持

公司是中建材集团的子公司。新材料板块是集团“十四五”要重点发展的产业，公司作为集团新材料板块的重要组成部分，新材料板块平台公司之一，在技术、人力、资金等方面得到了集团的大力支持，为公司的健康快速发展提供了保障。

（7）主业符合国家产业政策

2010年9月，国务院颁布了《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》（国发[2012]32号），确定了现阶段重点发展的七大战略性新兴产业，分别为：节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车，同时提出了该七大战略性新兴产业发展的重点方向、主要任务和扶持政策。

2018年11月，国家统计局公布《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号），战略性新兴产业是以重大技术突破和重大发展需求为基础，对经济社会全局和长远发展具有重大引领带动作用，知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好的产业。九大战略领域包括新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创业产业及相关服务业。

2020年9月25日，国家发展改革委、科技部、工业和信息化部、财政部四部门联合印发了《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》（以下简称《指导意见》），提出的政策支持主要集中在20个方向，旨在推动战略性新兴产业更好的发展，为我国经济增长注入新的动力。《指导意见》明确，我国将聚焦新材料产业、新一代信息技术产业、智能及新能源汽车产业、生

物产业、高端装备制造产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业等8大战略性新兴产业培育新的投资增长点，加快重点领域产业形范围效应。

在上述战略性新兴产业中，公司主导产业完全符合节能环保、新能源、新材料、新材料汽车等领域的发展方向，为公司未来产业发展提供了强有力的政策支持。全球产业结构的调整，新能源和节能环保等绿色新兴产业逐步引领全球产业转型升级方向，国内产业结构也将逐步进行调整，公司所处的四大战略性新兴产业将处于高速发展的阶段。

（四）公司经营方针和战略

“十四五”期间，公司将坚持“价值型、创新型、国际型”公司价值观定位，重点发展战略新材料领域，通过科技创新、管理创新、团队建设和资本运营，实现科技、产业、资本互动支撑融合发展，打造“高效率”中材科技，实现建设国际新材料领域领先企业。

“十四五”期间，公司将着力打造主导产业、创新孵化，以及投融资三大平台，通过平台协力互动，支撑整体可持续发展。专注于做强、做优、做大主导产业并形成产业链深度串联，建成国际一流的玻璃纤维、风电叶片、锂电池隔膜、三大主导产业，确保国内与国际行业处于领先地位，为公司贡献价值并挖掘产业链和客户机会，支撑公司稳健发展。建立相辅相成的新材料研发体系，并进一步联动外部资源做深做精，建成高效的创新孵化产业，促进公司可持续发展。持续推动投融资平台的搭建，配套打造投融资能力的提升，通过资本撬动与管理，为公司创新孵化快速发展以及主导产业做强做大提供资本保障。

1、借力集团新材料战略，打造一流主导产业

锂电池隔膜产业：全面落地“一体两翼”发展战略，实现产业的有效融合；开发高端涂覆产品，进一步开拓国内外市场；保证装备平台有效运行，保障锂膜产业发展所需装备水平的改进升级和及时供应。加快膜材料实验室建设，加大科研开发力度，力争在关键领域和核心技术上拥有自主知识产权。

风电叶片产业：继续打造原始创新+集成创新的研发能力，进一步锤炼和提升核心竞争力；最大限度发挥现有产能，努力满足战略客户市场需求，进一步稳

固市场占有率第一的行业地位；积极推进“两海”战略，打造世界一流的风电叶片企业。玻璃纤维产业：建设世界一流的玻纤企业，创世界知名品牌。重点做好泰山玻纤新区项目建设及邹城基地产业升级工作，适时启动境外项目建设，推进产业结构优化和国际化布局，择机进一步延伸产业链，增加玻纤制品品种，实现产业转型升级。

2、完善创新孵化机制，推动科技成果转化

在创新孵化体系的顶层设计和建设路线图的框架指引下，开展体制、机制创新的实践摸索，争取在政策框架下寻找一条灵活可操作、激励可到位、风险可防范的创新孵化有效路径。

3、发挥科技创新优势，促进产业转型升级

充分发挥院所的科研创新优势，坚持自主研发和自主创新，围绕“新能源、新能源汽车、新材料、节能环保”等战略性新兴产业领域，着力调整优化产业结构，加快产业的转型升级。打通玻璃纤维复合材料从研发到制造上下游的整体产业链和技术链，整合优质资源搭建新材料发展平台，支撑锂电池隔膜、复合材料风电叶片、高性能高附加值玻璃纤维制品等产业持续发展。根据氢燃料市场需求，逐步实施氢燃料汽车用气瓶产业化；开发航空大飞机用碳纤维复合材料部件，为公司培育新的未来发展潜力巨大的产业，助力公司市值健康、持续成长。

（五）公司主营业务情况

1、公司经营范围及主营业务

根据中华人民共和国国家工商管理部门核准领取的营业执照（统一社会信用代码：91320000710929279P），发行人经营范围如下：

许可项目：建设工程施工；建筑智能化系统设计；建设工程设计（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）一般项目：新材料技术研发；玻璃纤维及制品制造；玻璃纤维及制品销售；高性能纤维及复合材料制造；高性能纤维及复合材料销售；隔热和隔音材料制造；

隔热和隔音材料销售；有色金属压延加工；专用化学产品制造（不含危险化学品）；专用化学产品销售（不含危险化学品）；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；工业工程设计服务；对外承包工程；特种设备销售；有色金属合金销售；机械设备销售；工业自动控制系统装置销售；工业控制计算机及系统销售；水环境污染防治服务；大气环境污染防治服务；技术进出口；货物进出口；进出口代理（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）

发行人目前聚焦特种纤维、复合材料、新能源材料三大赛道、以“做强叶片、做优玻纤、做大锂膜”的产业发展思路，集中优势资源大力发展风电叶片、玻璃纤维及制品、锂电池隔膜三大主导产业，其他板块主要产品为高压复合气瓶、膜材料制品（高温过滤材料、玻璃纤维纸）、技术与装备、及少量贸易和水务。

发行人着力打造主导产业和创新孵化产业两大业务平台。随着发行人与泰山玻纤重大资产重组的完成，公司形成以中材叶片为代表的复合材料制品、以泰山玻纤为代表的玻璃纤维及玻纤制品两大支柱型产业，实现玻纤及复合材料领域价值链的整合；重点投资锂电池隔膜产业，快速做大做强；同时创新机制，培育、孵化科研院所储备及开发的各项科研技术成果。未来在支柱产业持续保持行业领先地位，确保公司可持续发展的同时，锂电池隔膜等重点培育产业将为公司创造新的利润增长点。

2、公司报告期内主营业务收入构成

表：公司各业务板块的分部主营业务收入情况

单位：万元、%

玻璃纤维

其他

注：公司其他板块业务的主要产品包括锂电池隔膜、膜材料制品、先进复合材料、技术与装备、高压复合气瓶、少量贸易和水务。

2022年度收入成本情况为2022年度经审计数据，未针对2023年收购中复连众进行追溯调整。

表：公司各业务板块的分部主营业务成本情况

单位：万元、%

风电叶片

其他

合计

2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月，公司营业收入分别为2,029,539.09万元、2,210,895.15万元、2,588,945.66万元和1,681,068.28万元，总体呈上升趋势。2022年公司营业收入较2021年增长8.94%，2023年公司营业收入较2022年增长17.10%。2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月，公司营业成本分别为1,420,749.49万元、1,646,292.84万元、1,950,846.97万元和1,381,652.66万元，2022年较上年增长15.87%，2023年较上年增长18.50%，与营业收入变化基本一致。

2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月，公司风电叶片板块收入分别为697,613.11万元、650,307.84万元、947,396.36万元和582,609.45万元，占公司营业收入的比重分别为34.37%、29.41%、36.59%和34.66%。2022年降幅

6.78%，2023年增幅45.68%。2019年5月，国家发改委发布了《关于完善风电上网电价政策的通知》，通知规定2018年底前核准的陆上风电项目，2020年底前仍未完成并网的，国家将不再补贴。受此通知影响，2020年成为陆上风电抢装大年。随着供需关系的调整，发行人作为风机设备制造厂商的上游行业，风电叶片业务也随之收入大幅增加。2021年，在风电整机招标价格大幅下降以及大宗原材料价格上涨的背景下，公司产品价格及成本受到挑战，收入及利润水平下滑。2022年，在整体行业下滑的背景下，风电叶片板块业务收入及占比同比小幅下降。2023年，风电行业迎来恢复性复苏，得益于2022年下半年发行人的前瞻性产能布局，中材叶片全面研判市场、提前布局新品，产品适销对路，匹配叶片大型化趋势，持续强化核心竞争优势，风电叶片业务营业收入大幅增加。

2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月，公司玻璃纤维板块收入分别为875,149.71万元、913,494.95万元、837,660.88万元和583,921.75万元，占公司营业收入的比重分别为43.12%、41.32%、32.36%和34.74%。2022年增幅

4.38%，2023年降幅8.30%。2021年，双碳目标推动下，国内新能源汽车、建筑节能、电子电器及风电等领域需求持续发力，叠加海外需求恢复，全年行业保持高景气发展，量价齐升，公司产销量及盈利均创历史新高。2022年，公司玻纤业务规模继续扩大，产量、销量、营业收入均创历史新高。2023年，公司玻纤业务营业收入同比有所下降，主要是玻璃纤维行业形势低迷，玻璃纤维价格下滑所致，但2023年，公司玻璃纤维及制品主要产品产能和产量均同比增长，公司仍是行业领先的玻璃纤维制造企业，规模优势仍显著。

3、公司报告期内主营业务毛利润构成及毛利率

表：公司各业务板块的分部毛利润情况

单位：万元、%

表：公司各业务板块的分部毛利率情况

2021年度，公司毛利润608,789.60万元，其中风电叶片板块实现毛利润109,955.89万元，占公司毛利润的比重为18.06%，玻璃纤维板块实现毛利润183,999.70万元，占公司毛利润的比重为61.42%；2022年度，公司毛利润564,602.31万元，较上年下降7.26%，其中风电叶片板块实现毛利润63,921.44万元，占公司毛利润的比重为11.32%，玻璃纤维板块实现毛利润296,129.94万元，占公司毛利润的比重为52.45%；2023年度，公司毛利润638,098.69万元，较上年增长13.02%，其中风电叶片板块实现毛利润173,270.41万元，占公司毛利润的比重为27.15%，玻璃纤维板块实现毛利润189,464.37万元，占公司毛利润的比重为29.69%。2024年1-9月，公司毛利润299,415.62万元，其中风电叶片板块实现毛利润93,180.30万元，占公司毛利润的比重为31.12%，玻璃纤维板块实

现毛利润93,953.19万元，占公司毛利润的比重为31.38%。

2021年度，公司主营业务毛利率为30.00%，其中风电叶片板块毛利率为

15.76%，玻璃纤维板块毛利率为42.73%；2022年度，公司主营业务毛利率为

25.54%，其中风电叶片板块毛利率为9.83%，玻璃纤维板块毛利率为32.42%；2023年度，公司主营业务毛利率为24.65%，其中风电叶片板块毛利率为18.29%，玻璃纤维板块毛利率为22.62%；2024年1-9月，公司主营业务毛利率为17.81%，其中风电叶片板块毛利率为15.99%，玻璃纤维板块毛利率为16.09%。

风电叶片板块方面，2022年毛利润和毛利率均大幅下降，主要由于在风电整机招标价格大幅下降，成本要素价格仍居高位的背景下，公司风电叶片产品受到价格、成本双重压力。2023年毛利润和毛利率均大幅增加，主要由于2023年风电行业迎来恢复性复苏，得益于2022年下半年的前瞻性产能布局，中材叶片全面研判市场、提前布局新品，产品适销对路，匹配叶片大型化趋势，持续强化核心竞争优势，优化客户结构和产品结构，持续进行降本增效，同时中材叶片完成对中复连众100%股权的收购，并全面开展内部融合，毛利率与整合前同口径相比得到提升，形成了协同高效的专业化发展平台。玻璃纤维板块方面，报告期内毛利润和毛利率出现下滑，主要由于玻纤市场需求整体转弱，行业景气度低，行业供需失衡，库存增加，公司玻璃纤维纱的平均销售价格均有所下降。

4、公司主要业务板块运营情况

（1）风电叶片业务板块

1）业务经营情况

公司控股子公司中材叶片是专业的风电叶片设计、研发、制造和服务提供商，其产品下游客户为风电机组整机商，终端用户为风电场开发商。中材叶片以技术创新为先导，拥有完全独立自主设计研发能力，为客户提供定制化的风电叶片设计和技术服务，目前拥有31-123米叶片成功设计开发经验，形成全系列超过150款产品型号，适用于高低温、高海拔、低风速、沿海、海上等不同运行环境，覆盖陆上和海上各种不同风况1.0MW至16MW+平台。作为国内风电叶片行业领

军企业，规模化、专业化水平在国内位居行业前列。

2023年6月，中材叶片通过增发股份及支付现金完成收购中复连众100%股权后，截至当期末具备26GW以上的生产能力，全国市场份额约为34.60%。同时，巴西年产260套风电叶片制造基地、陕西榆林年产300套风电叶片制造基地、广东阳江年产200套海上风电叶片制造基地等项目均在正常推进中。此外，公司保持与国际一流整机厂商的长期合作，目前在江苏阜宁设有一个国际化车间并已正式投产。作为叶片行业龙头企业，中材叶片的规模化、专业化水平稳居国内前列，在全球市场中的品牌效应与竞争实力亦明显提升。

公司坚持以市场为导向，为客户提供优质的产品和服务。公司客户均为全球前15强的风电主机厂商。在生产基地和产线布局方面，根据市场形势及时有效地对各产业基地的各型号模具和生产进度进行调整，最大限度的提升资源配置效率。

2021年，公司紧抓海上风电市场，提升产品竞争力及可持续交付能力，抢占市场绝对份额，合计销售风电叶片11.4GW，实现销售收入70.5亿元，实现净利润5.1亿元。截至2021年末，中材叶片共拥有全系列80款，适用于高低温、高海拔、低风速、沿海等不同运行环境。

2022年，在风电整机招标价格大幅下降，成本要素价格仍居高位的背景下，公司风电叶片产品受到价格、成本双重压力。中材叶片持续强化核心竞争优势，优化客户结构和产品结构，进一步提升市场份额和品牌形象，通过持续进行降本增效，实现盈利。2022年，销售风电叶片14.4GW，同比增长26%；单套功率达

4.5MW/套，同比增长36%。实现销售收入65亿元，净利润1.1亿元。

2023年全年销售风电叶片21.6GW，同比增长4.96%；单套功率达5.6MW/套，同比增长23%。实现风电叶片产品销售收入94.7亿元，毛利率18.3%，同比提升9.67%（去年同期数据均包括中复连众）。2023年，中材叶片完成对中复连众100%股权的收购，中复连众成为中材叶片全资子公司，并全面开展内部融合。通过组织、管理以及文化等方面全方位融合，毛利率、净资产收益率等多项指标与整合前同口径相比得到提升，形成了协同高效的专业化发展平台，提高全球第一的影响力和竞争力。

2）采购和销售模式采购方面，风电叶片主要原材料为玻璃纤维和树脂，此外还有夹芯材料、粘接剂、涂料和各种辅助材料。公司面对后平价时代风电行业新形势，重点打造内外部协同机制，促进实现产销一体化，生产资源配置效益最大化。公司对生产经营所需的主要原材料采取招标采购方式，实现综合评标，确保所选供应商在价格、品质、服务等方面综合实力最优；搭建统一的信息化采购平台，拓源供应商，进一步提高原材料采购的议价能力，促进公司物资采购工作的协调、统一；推行“寄售”采购模式，对主要原材料实行“零库存”管理，加快了资金周转，提高了运转效率，进一步提升了风电叶片的综合竞争能力。近年来，原材料中树脂的均价有小幅度波动，主要受到国际石油价格波动的影响；玻璃纤维主要采购自泰山玻纤，2023年，风电叶片板块从泰山玻纤采购金额为6.02亿元，具有一定产业链协同效应，采购的均价较为稳定；芯材的均价略有波动，但是由于在风电叶片制造中占比较小，对整体的叶片原材料价格影响较小，总体来看，公司在风电叶片的原材料价格较为稳定。

销售方面，公司叶片产品采用以销定产的模式，近年来产销率保持高位，但销量随需求变化有所波动。2022年以来，随着产品结构逐步向大型化发展，大功率叶片销售占比提升。2023年，风电行业迎来恢复性复苏。得益于2022年下半年的前瞻性产能布局，中材叶片全面研判市场、提前布局新品，产品适销对路，匹配叶片大型化趋势，持续强化核心竞争优势，优化客户结构和产品结构，持续进行降本增效。近三年末，公司风电叶片年产能分别为3,900套、3,168套和4,630套，近三年产能利用率分别为88.26%、99.40%和84.59%。

近三年，公司风电叶片产品的销量分别为11,424兆瓦、20,621兆瓦和21,644兆瓦。从销售数量上来看，中材叶片已成为国内最大的风电叶片供应商。公司近三年具体产销情况如下：

表：近三年风电叶片产品产销情况表

注：2023年收购了中复连众，公司对中材叶片2022年的数据进行了追溯调整。

由于我国风电整机领域市场集中度较高，公司下游客户亦较为集中。2023年公司风电叶片产业向前五大客户销售产品金额85.61亿元，占叶片总销售金额的比重为90.36%，具体情况如下表：

表：2023年风电叶片前五大销售客户情况

单位：亿元、%

3）产销区域

风电行业资源集中在西北地区，考虑到运输成本等因素的影响，公司一般将生产基地设立在靠近客户的区域。截至2023年末，公司拥有江苏阜宁、江西萍乡、江苏连云港等13个国内生产基地及1个位于巴西的国外生产基地，其中，2023年，陕西榆林、新疆伊吾及广东阳江等国内生产基地建成投产，阳江基地与东营、连云港项目协同实现“十四五”海上风电第一阶段能力布局，巴西项目顺利投产。截至2023年末，产能为4,630套，同比增加1,462套，主要是收购中复连众所致。公司风电叶片业务产品目前已覆盖中国、澳大利亚、巴基斯坦、智利、巴西等41个国家。公司坚持以市场订单为导向，合理规划生产布局，根据市场形势及时有效地对各产业基地的各型号模具和生产进度进行调整，并实时配套增加了畅销产品的模具数量，最大限度地释放了产能，生产制造出了适应市场需求的产品，为公司市场开拓奠定了坚实的基础。

表：截至2023年末风电叶片业务产能布局情况

单位：套

公司主要客户均为国内全球前15强的大中型风电主机厂商。产品安装在全球20多个国家和地区。4）关键技术工艺风电叶片主要产品生产流程如下：

图：风电叶片产品主要生产流程图

在研发创新方面，公司有一支成熟的研发设计团队，持续开展在新材料、新产品、新工艺、新技术方面的研究，并取得了多项发明专利。2021年，公司实现了吉林白城公司产能升级；完成26项模具更新项目，实现产能向80米及以上产品迭代升级；启动沿海与西北地区新基地建设，推进巴西新建产能项目落地；推出的SI85.8是自主设计开发的全玻纤陆上大叶片，采用与泰山玻纤合作开发的高性能玻纤拉挤主梁技术，产品性能优异且减重显著。2022年，公司完成50余套90米以上长叶型模具的更新迭代，开发122米海上风电叶片并顺利下线；同时推进国际化战略布局，满足拉美风电市场需求，巴西基地项目团队已全面进驻。2023年，公司成功发布“沙戈荒”12MW平台风电叶片新产品；海上10MW中低风速最长叶片SI115完成首套试制；建成2条SI122百米级叶片生产线，实现120级叶片批量化示范应用。

在生产运营方面，中材叶片建立了完善的标准化制造体系，取得了积极成效。包括推进叶片标准化制造体系建设，统一规范的生产管理流程及配套制度；深化生产管理工作，提升现场管理能力，切实提升产品质量和生产效率。

在质量方面，随着公司发展规模的扩大，产能的快速提升，产品型号的不断增多，公司始终贯彻质量领先战略，建立母子公司统一规范质量管理制度及管控流程，强化过程控制，推行统计过程控制质量管理；做好关键原材料供应商的第

二方审核，提高原材料的质量控制水平；加强检测手段的研究，改进材料、过程和产品检测手段；继续推进QC小组活动，持续改进了产品质量。公司产品质量总体稳定，没有发生重大产品质量事故。公司对产品制造过程实行全程监控，保证了出厂叶片满足了客户要求。5）行业地位公司坚持以市场为导向，为客户提供优质的产品和服务。公司成立以来，坚持创新驱动，公司的产品系列不断丰富；坚持质量领先，产品继续保持稳定可靠；坚持为客户创造价值，持续优化生产线并提升服务能力。

（2）玻璃纤维业务板块

1）业务经营情况玻璃纤维板块主要由中材科技全资子公司泰山玻璃纤维有限公司运作。泰山玻璃纤维有限公司是中国玻纤行业率先同时通过国际质量、环境、职业健康安全管理体系三体系认证企业，并通过了中国船级社、挪威船级社及英国劳氏船级社的产品型式认可、韩国KS认证、出口商品免验认证、美国FDA认证、德国GL认证、AAAA级企业标准化良好行为认证等。同时，公司拥有中国玻纤行业唯一的国家级企业技术中心、行业内首家博士后科研工作站、“泰山学者”岗位等研发平台。2006年至今，公司先后获得省部级以上科技类奖励222项，其中国家科技进步一等奖1项、国家技术发明二等奖2项、国家科技进步二等奖2项、中国专利金奖1项、中国专利银奖1项，获得省部级以上工程设计和咨询类奖励139项，技术创新实力很强。玻璃纤维板块主导产品包括系列无捻粗纱、热塑性纤维、短切毡、方格布、风机叶片用多轴向经编织物、电子级细纱及电子布、耐碱纤维和玻纤无纺布等8大类2,000多种规格，广泛应用于建筑与基础设施、汽车与交通、化工环保、电子电气、船舶与海洋等国民经济各个领域，出口美国、欧盟、日韩、中东、东盟、南美等70多个国家和地区。2021年，双碳目标推动下，玻纤行业迎来了大丰收之年，国内新能源汽车、建筑节能、电子电器及风电等领域需求持续发力，叠加海外需求恢复，行业全年

保持高景气发展态势，量价齐升。泰山玻纤抢抓市场机遇、提升生产效率、持续优化产品结构，产销量及盈利均创历史新高，持续领跑行业。2021年，累计销售玻璃纤维及其制品111万吨，实现营业收入约89.7亿元，净利润28.9亿元。

2022年，面对经济下行、市场需求与价格双下滑、成本要素上升等多重因素冲击的严峻形势，泰山玻纤充分发挥“品种多、种类全、结构灵活”的竞争优势，加大高附加值、高毛利率等特色产品销售比重，坚持外销市场最大化，出口产品收入同比增长25%；同时，深掘国内市场容量，紧盯市场一线，提前研判市场走势，布局相关客户。2022年累计销售玻璃纤维及其制品116.2万吨，实现销售收入约91.3亿元，净利润28.1亿元，产量、销量、营业收入均创历史新高。

2023年，面对经济复苏不及预期，行业价格下滑，库存增加的严峻形势，泰山玻纤深掘国内市场，加大高附加值、高毛利率特色产品销售比重，坚持外销市场最大化，践行“价本利”理念，坚持科技创新及高质量发展。2023年全年共产出玻璃纤维及制品136.0万吨，销售135.7万吨，产销量创历史新高。面对低迷的行业形势，销量实现同比增长16.79%，产销率达99.8%。受价格下降影响，全年实现销售收入83.8亿元，同比下降8.30%，归母净利润10亿元，同比下降

63.93%。

2023年，泰山玻纤持续推动技术进步与产品研发。一代低介电超薄电子布已形成特色核心技术，实现批量稳定生产，产品进入全球主流客户，成为全球前三大供应商；二代低介电超细纱及超薄电子布通过全球知名信息与通信基础设施和智能终端提供商多轮测试验证，实现小规模产销。对风电高模产品进行优化改进、推出新产品，以其相较于碳纤维的性价比优势，实现销量高增。SMC纱产品实现升级换代，不断拓展细分领域；聚氨酯光伏边框型材进入小批量试生产阶段。持续提升玻纤专用设备自主改造、自主设计、自主建造能力，完成3条超薄短切毡线自主建造及2条湿法毡线技术升级，产品质量及产线运行水平超过进口线，有效降低生产成本，提高生产效率。

2）采购模式

公司无碱玻璃纤维制品原材料主要为无碱玻璃纤维纱，无碱玻璃纤维纱供应均来自于公司自行生产，无外购情况。玻璃纤维纱使用的原材料主要有叶腊石、

生石灰、石英粉等矿石材料，主要燃料是天然气，天然气实现部分自给，有利于原材料供给的稳定。粉料加工项目投产后，公司采购部分叶腊石原石加工成粉料。叶腊石供应商有十几家，采购价格依据市场价格协商确定，为确保叶腊石的稳定供应，公司始终保持三个月的叶腊石原料储备。生石灰和石英粉等矿石材料通过公司每年度的市场招标确定供应商，主要以半年左右的合同为主。公司泰安总部生产所需天然气由泰山玻纤控股子公司安泰燃气供应，邹城公司所需天然气由当地燃气公司供应。2023年，公司玻璃纤维及制品业务向前五大供应商采购金额

18.45亿元，占总采购金额的比重为28.29%，集中度尚可。受能耗双控、矿山治理、环保升级等因素影响，主要原燃料供应紧张，采购价格均较上年有所增长，对公司成本管控能力提出更高要求。

①采购渠道

公司原材料的采购由物资供应部负责，实行统一采购、统一定价、统一调剂平衡。公司通过与资源型企业签订战略合作协议锁定资源，通过投资、参股合作形式获得资源，通过产品互换形式实现供需双方战略合作，通过技术支持、技术服务等形式提高原料质量，构建了稳定的原材料战略保障体系，满足生产所需。

②结算方式

公司采购原材料主要以承兑汇票、电汇、信用证、托收等方式结算。

③主要原材料采购数量及价格

公司无碱玻璃纤维纱产品原材料采购数量及价格情况如下所示。

表：无碱玻璃纤维纱主要原材料采购情况

3）销售模式

公司玻璃纤维及制品的销售以直销为主、代理为辅，国内市场的产品约90%

采用直销的方式，销往海外的产品中约70%采用直销的方式，约30%采用代理的方式。公司采用以销定产的生产模式，2022年下游市场需求整体转弱，因此产销率同比回落，且玻璃纤维纱销售均价有所下滑。2023年，公司玻璃纤维及制品主要产品合计销售135.74万吨，同比增长16.79%，粗纱、细纱及玻璃纤维制品的产销率均仍保持在较高水平。销售价格方面，因玻璃纤维行业景气度低，行业供需失衡，库存增加，公司玻璃纤维纱的平均销售价格均有所下降；玻璃纤维制品的销售价格略有上升。公司无碱玻璃纤维纱产品及无碱玻璃纤维制品的下游市场相互重叠，因此两个产品板块的市场营销渠道及下游客户基本类似。公司通过采取业务经理竞争上岗、调整销售承包方案等激励措施，调动业务人员的积极性，推进其市场营销工作。公司的销售区域广泛，覆盖全国70多个省市，同时大量出口北美、欧洲、中东、亚太、中南美等60多个国家和地区，外销对公司销售规模影响较大。出口方面，该板块产品出口占比近年来较为稳定。

表：近三年公司主要产品销售情况

单位：万吨、%、元/吨

产销率方面，报告期内公司产销率均在90%以上，2022年无碱玻璃纤维纱的产销率和销售均价较上年度略有下降；无碱玻璃纤维制品的产销率较上年度有所下降，销售均价较上年度有所增加。2023年无碱玻璃纤维纱的产销率较上年度有所增加，销售均价有所下降；无碱玻璃纤维制品的产销率和销售均价均较上年度有所增加。

产品价格方面，作为玻璃纤维行业中的主要品种，玻璃纤维粗纱产品竞争激

烈，产品价格受行业供需变化影响出现一定波动。2022年以来，因玻璃纤维行业景气度低，行业供需失衡，库存增加，公司玻璃纤维纱的平均销售价格均有所下降；玻璃纤维制品销售价格略有上升。在客户信用政策方面，公司每年会通过第三方机构对客户信用调查评估，并结合其对公司业绩的贡献度综合评价，可适当给予优质客户一定付款账期，而新客户则全部采用现款现货的方式。公司结算方式主要为银行承兑汇票、电汇、信用证、托收和现汇等方式，其中大部分为银行承兑汇票支付，国外销售全部为现汇支付，公司国外业务主要以美元或当地货币作为结算货币。4）产销区域作为行业领先的玻璃纤维制造企业，全资子公司泰山玻纤具备产品结构及产能优势，目前共有三个生产基地，分别为泰安总部、邹城公司和淄博公司，随着邹城公司年产6万吨无碱玻璃纤维细纱池窑拉丝生产线、年产6万吨高模高强玻璃纤维生产线等项目陆续达产，截至2023年末，设计年产能已超过136万吨。截至2023年末，公司共有3个玻璃纤维生产基地，泰山玻纤泰安总部、泰山玻纤邹城公司和泰山玻纤淄博公司，新增2条生产线，已投入运行17条生产线，在运行生产线设计产能达127万吨/年，仍是行业领先的玻璃纤维制造企业，规模优势仍显著。2023年，公司玻璃纤维及制品主要产品的合计产能同比提升，合计产量136.01万吨，同比增长9.67%，产能利用率维持在较高水平。公司在太原建设年产30万吨高性能玻璃纤维智能制造生产线项目，目前制纱厂房土建施工基本完成，项目建成后将为公司产品结构升级提供保障。

表：近三年玻璃纤维业务主要产品生产情况

单位：万吨、%

注：玻璃纤维制品的产量与年报存在差异，年报统计中耐碱纤维和短切纤维记入玻璃纤维纱，本募集

说明书中耐碱纤维和短切纤维记入玻璃纤维制品。

2023年，公司玻璃纤维纱及制品前五大客户销售产品金额11.23亿元，占泰山玻纤收入的比重为13.12%，客户较为分散。出口方面，玻璃纤维板块海外市场收入占比在20%-30%之间，公司在北美、南非、欧洲等地设有销售公司或办事处，受益于全球市场需求修复，销售额同比有所增长。海外销售主要以美元或当地货币作为结算货币，为锁定交易成本，自2023年4月19日起一年内，泰山玻纤拥有不超过20,000万美元的金融衍生产品交易额度，一定程度上对冲了汇率波动风险。

表：近三年玻璃纤维业务销售区域分布情况

单位：亿元、%

注：收入数据不包括泰山玻纤子公司泰安安泰燃气有限公司。

5）主要产品及关键技术工艺

公司玻璃纤维产品主要包括无碱玻璃纤维纱及无碱玻璃纤维制品，产品介绍及技术工艺介绍如下：

①无碱玻璃纤维纱

无碱玻璃纤维纱主要包括粗纱和细纱，详细产品介绍如下所示。

表：无碱玻璃纤维纱主要产品介绍

无碱玻璃纤维纱产品的生产工艺流程图如下所示。

图：无碱玻璃纤维纱生产工艺流程图

公司作为国家科技部认定的国家重点高新技术企业、国家863科技成果转化基地和国家科技兴贸重点出口企业，拥有我国玻纤行业首家企业博士后科研工作站和唯一的国家级技术中心。1994年，公司通过引进国际先进技术和设备，建设了当时国内第一条玻璃纤维万吨池窑生产线。经过近三十年的发展，公司目前已掌握国际先进水平的万吨级池窑生产工艺，拥有了高自动化水平的生产设备和检测分析设备，并建立了完善的质量保证体系。

②无碱玻璃纤维制品板块

无碱玻璃纤维制品可分为短切纤维、方格布、电子布、毡制品、经编织布和

耐碱纤维等，详细产品介绍如下所示。

表：无碱玻璃纤维制品主要产品介绍

无碱玻璃纤维制品的生产工艺流程图如下所示。

图：无碱玻璃纤维制品生产工艺流程图

（3）其他

公司其他板块业务的主要产品包括膜材料制品、锂电池隔膜、先进复合材料、技术与装备、高压复合气瓶、少量贸易和水务。

表：其他板块主要产品营业收入情况

单位：万元，%

注：“膜材料制品”主要包括高温过滤材料和玻璃纤维纸。“其他”主要包括先进复合材料、高压复合气瓶、技术与装备、贸易和水务。

1）膜材料制品业务

①业务经营情况

公司膜材料制品业务主要运营主体为南京玻璃纤维研究设计院有限公司。膜材料制品包括过滤材料和湿法制品两大类。其中过滤材料产品主要包括覆膜滤料、

针刺毡滤料、化纤毡滤料，湿法制品主要包括隔膜和过滤纸两种主要产品，公司在该领域的主打产品为AGM隔膜。2023年末，过滤材料产能为800万平方米/年，同比仍持平；湿法制品的生产能力为19,100吨/年，同比有所下降，主要是泰安工厂关停所致。2023年，高温滤料产量为617万平方米，销量为601万平方米。

②主要产品及关键工艺

公司膜材料的主要产品包括高温过滤材料和玻璃微纤维纸两大类。其中高温过滤材料产品主要包括玻纤类滤料及化纤类滤料。滤料作为袋式除尘器的核心材料，主要用于工业生产过程中产生的粉尘过滤，含尘气体经过滤料后将粉尘截留，干净气体排出，达到净化烟气的作用，主要应用于水泥、电力、钢铁、化工等行业的烟尘治理。

玻璃微纤维纸主要包括AGM隔膜和玻纤滤纸两种主要产品。AGM隔膜采用玻璃棉为主要原料，采用湿法成型工艺制成。AGM隔膜根据应用电池种类的不同可以分为中小密电池用隔膜、2V系列电池用隔膜、电动车电池用隔膜、卷绕及水平电池用薄型隔膜、富液式铅酸蓄电池用隔膜、锂电池用隔膜等。玻纤滤纸以玻璃棉为主要原料，采用湿法成型工艺制成，具有质地均匀、容尘量大、高效低阻、强度高、性能稳定等特点，按照其过滤介质可分为空气过滤纸和液体（包括油和水）过滤纸两大类。

公司膜材料产业生产流程如下：

图：生产流程（滤料产品）

图：生产流程（隔膜、隔板产品）

③采购及销售模式

公司膜材料产业生产的原材料基本都是化工原料，主要包括玻璃棉和无膨滤布等，由于产品种类和型号的差异性较大，原材料成本在生产成本中的占比差异性较大，高温过滤材料产品一般维持在40%-50%，一般湿法制品（玻璃纤维纸）可以达到80%。

公司的高温过滤材料，下游应用于水泥、电力、钢铁和化工等行业烟气除尘。水泥市场、电力市场是公司高温过滤材料的主攻市场。凭借领先的产品性能和合理的价格水平，公司与国内诸多大型集团企业建立了良好稳定的合作关系，如中联水泥、西南水泥、华润水泥、大唐集团。这些客户业务的快速发展也在一定程度上带动了滤料产品销量逐步提高。

公司的玻璃微纤维纸中，AGM隔膜应用于通信、电力等后备电源以及电动自行车等应用领域，主要供给江苏双登、南都、意大利非凡等国内外电池行业知名企业，产品远销东南亚、欧美等国家和地区。玻纤滤纸主要应用于电子、医药等对操作环境具有较高洁净度要求的行业。南玻有限是国内最早从事玻纤滤纸技术开发和生产的企业，在国内客户中具备较高的品牌影响力，主要客户为国内外知名滤器厂家，如美埃、剑桥等。

④行业地位

在高温过滤材料方面，率先在行业内突破超净排放覆膜滤料制备技术并产业化，拥有玻纤类和化纤类两大滤料的产业基地，是国内唯一拥有全流程PTFE覆膜滤料生产技术及全套生产装备的滤料企业。滤料生产技术水平国内领先，且拥有多项自主知识产权的核心技术，覆膜滤料通过了美国环保局（EPA）环境技术认证（ETV），并荣获2019年第二十一届中国专利金奖。在玻璃微纤维纸方面，公司是国内隔膜生产技术的发源地，在国内和越南建有四个生产基地，是目前国内生产规模最大，技术装备水平最高的AGM隔膜生产基地，在行业中处于龙头地位。公司是国内最早从事玻纤滤纸技术开发和生产的企业，在空气及液体过滤领域产品系列全覆盖，并较早进行国外市场开发，在国内外具有较好的品牌知名度。2）锂电池隔膜业务

①业务经营情况

公司锂电池隔膜业务经营主体主要为子公司中材锂膜，中材锂膜于2016年3月由公司设立。锂电池隔膜作为新能源电池的关键材料，广泛应用于新能源汽车动力电池、3C消费电池、储能电池等领域。

2021年，公司完成中材锂膜与湖南中锂新材料有限公司的资产整合，锂电池隔膜业务产能规模进一步提升。

2022年，公司引入外部投资人，中国石化集团资本有限公司、中建材（安徽）新材料产业投资基金合伙企业（有限合伙）及新原锂科（杭州）企业管理合伙企业（有限合伙）共3名外部合格投资人合计出资500,000万元，公司同步出资150,000万元。交易完成后，公司及全资子公司南京玻璃纤维研究设计院有限公司合计持股中材锂膜50.79%股权，中材锂膜仍为公司控股子公司。工商手续已于2023年1月完成。2022年，随着注资完成和在建产能达产，中材锂膜资产规模、收入和净利润均大幅增长。

2023年，中材锂膜继续强化生产制造管理，产销量及盈利能力大幅增长。全年销售锂电池隔膜产品17.3亿平米，同比增长52.90%；实现销售收入24.4亿元，

同比增长30.56%，归母净利润7.4亿，同比增长54.37%。

截至2023年末，公司已具备40亿平米基膜的生产能力，在山东滕州、湖南常德、湖南宁乡、内蒙呼和浩特、江西萍乡、江苏南京、四川宜宾等地布局了生产基地，覆盖了国内外主流锂电池客户市场。拥有国际先进的湿法隔膜制造装备以及领先的技术研发能力，具备4-12μm湿法隔膜及各类涂覆隔膜产品。

表：近三年锂电池隔膜产品产能和产销情况

注1：产能为实际有效产能；

注2：基膜产品部分对外销售，部分内部销售，部分作为中间品进行涂覆后道加工后再销售；

注3：考虑进一步加工的合理损耗。

②主要产品及关键工艺

生产工艺方面，公司锂电池隔膜生产采取湿法工艺，该工艺要求复杂，投资大，成本高，能耗大，但生产的锂电池隔膜相对于干法隔膜来说，具有厚度更薄、高机械强度、高孔隙率等优势，能迎合动力电池高性能的要求。

图：生产流程（锂电池隔膜产品）

③采购及销售模式

锂电池隔膜的原材料主要为化工原料，主要包括超高分子量聚乙烯、白色矿物油、二氯甲烷等，因其产品技术含量较高，原材料占成本比例较低，约30%-40%。公司的锂电池隔膜是采用超高分子量聚乙烯（PE）为原料，在原有PTEE薄膜制造技术基础上，采用先进的双向同步拉伸热致相分离微孔滤膜工艺，研发出湿法锂离子电池隔膜。产品具有良好的耐溶剂性和耐化学性，厚度、孔径分布均匀。其工艺优势在于：同步拉伸法克服了两步拉伸法在纵向拉伸后，再横向拉伸是破坏定向的缺点，获得尺寸稳定，表面平整的薄膜，另外铸片受到夹具的限位作用，铸片不会产生颈缩，大大提高了薄膜厚度均匀性；同步拉伸相比于分步拉伸大大降低了薄膜的热收缩率；在同步双向拉伸取向的方法中，薄膜在拉伸是不与任何辊筒接触的，因此它不受辊面质量的影响，可以制得高透明度、无划伤的薄膜。销售方面，中材锂膜践行“客户高端化、市场全球化”市场策略，持续优化客户结构，全面进入了国际一流锂电池客户供应体系，发展成为全球锂膜行业最

具成长性企业之一，品牌价值日益凸显。报告期内，积极应对行业价格下行压力，扎实开展稳价、拓量工作。持续做实国内市场，稳固与电池行业头部企业的合作，提升供应份额；加大开拓国际市场，与国际客户开展战略合作、产品定制开发，销量同比大幅增加；不断改善产品结构，2023年涂覆产品销量较上年增长145%，销售占比提升12%。

④行业地位

在锂电池隔膜方面，公司立足于自主创新，在原有PTEE薄膜制造技术基础上，采用先进的双向同步拉伸热致相分离微孔滤膜工艺，研发出湿法锂离子电池隔膜。现有生产线采用国内领先的生产设备，通过对整线速度与张力控制系统及一次热处理等进行改造，经客户验证，目前产品性能达到进口同类产品水平。同时该生产线配备了全套的气体、液体回收处理装置，实现了辅助原料的循环使用，排放优于国家标准。3）其他产品该板块其他产品主要包括先进复合材料、高压复合气瓶、技术与装备、贸易和水务。近三年，此类产品主营收入分别为276,326.18万元、383,499.76万元、313,464.35万元，占公司营业收入分别为13.62%、17.35%、12.11%。

5、安全生产与环保

（1）安全生产情况

公司于2009年全面启动安全管理流程再造工作，依据国家法律、法规，结合实际现状及需求，就安全生产管理机制、组织体系、职责、制度、管理流程、信息传递、绩效考核等方面系统提出了安全流程再造方案，从安全管理组织体系、责任体系、投入体系、应急体系等十大体系进行安全管理流程全面梳理与构建，以满足现实生产需求和未来快速发展需要的安全生产管理工作流程，进而通过实施可持续改进的安全生产管理方法，并取得一流安全绩效。公司已于2009年末前全部通过职业安全健康管理体系认证；2012年公司全面实施安全生产标准化达标工作，并已通过省级安监部门验收评级工作。最近三年及一期，公司未发生重大安全事故。

（2）环保开展情况

公司坚持建设“创新绩效型、资源节约型、环境友好型、社会责任型”的“四型”企业的宗旨，对国家倡导的环境保护和节能减排工作高度重视，不断推进公司产业结构调整，加快新技术研发，加强环境保护工作力度，在现有环境保护工作的基础上，进一步加大节能减排、技术改造及环境保护设施投入。公司建立了环境保护工作组织体系、制度体系和专业队伍体系。在日常管理工作中，公司建立完善了环保管理制度。

近三年及一期，公司未发生重大违反环保法律、法规的行为，也没有发生重大环保事故和因重大环保事故被处罚的情况。公司符合环境保护部等七部委联合发布的《关于2013年开展整治违法排污企业保障群众健康环保专项行动的通知》（环发[2013]55号）的要求。

八、其他与发行人主体相关的重要情况

截至本募集说明书签署日，发行人、发行人控股股东或实际控制人不存在重大负面舆情或被媒体质疑事项。

九、发行人违法违规及受处罚情况

报告期内，本公司不存在因违反相关法律法规而受到有关主管部门重大行政处罚的情形。

第五节 财务会计信息本募集说明书引用的财务数据来自于公司2021年经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计的财务报告，2022年和2023年经中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）审计的财务报告及2024年1-9月未经审计的财务报表。财务报表以公司持续经营假设为基础，根据实际发生的交易和事项，按照财政部发布的《企业会计准则——基本准则》（财政部令第33号发布、财政部令第76号修订）、于2006年2月15日及其后颁布和修订的40项具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解释及其他相关规定（以下合称“企业会计准则”），以及中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定（2023年修订）》的披露规定编制。根据企业会计准则的相关规定，公司会计核算以权责发生制为基础。除某些金融工具外，财务报表均以历史成本为计量基础。资产如果发生减值，则按照相关规定计提相应的减值准备。审计机构变更情况：发行人2022年审计机构发生变更，由信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）变更为中审众环会计师事务所（特殊普通合伙），原因为信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）已连续多年为发行人提供审计服务，公司综合考虑发展战略、未来业务拓展和审计需求等实际情况变更，变更前后会计政策和会计估计不存在重大变化。主承销商和申报会计师已对前述事项进行核查，认为该审计机构变更并不影响公司的审计工作。最近三年，发行人财务报表审计意见均为标准无保留意见。信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2021年度合并及母公司财务报告进行审计，并出具了XYZH/2022BJAA70086标准无保留意见审计报告。中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2022年度、2023年度合并及母公司财务报告进行审计，并出具了众环审字（2023）0201093号、众环审字（2024）0200769号标准无保留意见审计报告。

本募集说明书中所引用的2021年、2022年和2023年财务数据，均为该年度审计报告中报表期末数。

一、会计政策/会计估计调整对财务报表的影响

（一）2021年重要会计政策和会计估计变更情况

1、重要会计政策变更

对于首次执行新租赁准则日已存在的经营租赁合同，发行人按照剩余租赁期、租赁资产价值区分不同的衔接方法：对于非低价值且剩余租赁期长于1年的，根据2021年1月1日的剩余租赁付款额和增量借款利率确认租赁负债，并假设自租赁期开始日即采用新租赁准则，并根据2021年1月1日增量借款利率确定使用权资产的账面价值；对于低价值或剩余租赁期短于1年的，采用简化方法，不确认使用权资产和租赁负债。发行人从2021年1月1日起执行新租赁准则，首次执行新租赁准则的累积影响数，调整2021年年初留存收益及财务报表其他相关项目金额，不调整可比期间信息。新租赁准则对2021年1月1日合并资产负债表及母公司资产负债表各项目的影响汇总如下：

单位：元

2、重要会计估计变更

本年度未发生重要会计估计变更。

（二）2022年度重要会计政策和会计估计变更情况

1、重要会计政策变更

2022年，公司董事会审批通过了《关于公司会计政策变更的议案》，具体内容如下：

（1）财政部于2021年12月31日发布了《企业会计准则解释第15号》（以下简称“解释15号”）。根据解释15号：

1）发行人将固定资产达到预定可使用状态前或者研发过程中产出的产品或副产品对外销售的，按照《企业会计准则第14号——收入》、《企业会计准则第1号——存货》等规定，对试运行销售相关的收入和成本分别进行会计处理，计入当期损益，不再将试运行销售相关收入抵销相关成本后的净额冲减固定资产成本或者研发支出，自2022年1月1日起实施。

2）发行人在判断合同是否为亏损合同时所考虑的“履行合同的成本”，不仅

包括履行合同的增量成本（直接人工、直接材料等），还包括与履行合同直接相关的其他成本的分摊金额（用于履行合同的固定资产的折旧费用分摊金额等），自2022年1月1日起实施。

（2）财政部于2022年12月13日发布了《企业会计准则解释第16号》（以下简称“解释16号”）。根据解释16号：

1）对于不是企业合并、交易发生时既不影响会计利润也不影响应纳税所得额（或可抵扣亏损）、且初始确认的资产和负债导致产生等额应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异的单项交易，不再豁免初始确认递延所得税负债和递延所得税资产。发行人对该类交易因资产和负债的初始确认所产生的应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异，在交易发生时分别确认相应的递延所得税负债和递延所得税资产。

2）发行人作为分类为权益工具的金融工具的发行方，如对此类金融工具确认的相关股利支出按照税收政策规定在企业所得税税前扣除的，则发行人在确认应付股利时，对于所分配的利润来源于以前产生损益的交易或事项，该股利的所得税影响计入当期损益；对于所分配的利润来源于以前确认在所有者权益中的交易或事项，该股利的所得税影响计入所有者权益项目，自公布之日起施行。

3）对于修改以现金结算的股份支付协议中的条款和条件，使其成为以权益结算的股份支付的（含修改发生在等待期结束后的情形），发行人在修改日按照所授予权益工具当日的公允价值计量以权益结算的股份支付，将已取得的服务计入资本公积，同时终止确认以现金结算的股份支付在修改日已确认的负债，两者之间的差额计入当期损益，自公布之日起施行。

2、重要会计估计变更

无。

（三）2023年重要会计政策和会计估计变更情况

1、重要会计政策变更

2023年3月17日，公司董事会审批通过了《关于公司会计政策变更的议

案》，具体内容如下：

2021年12月30日，财政部发布了《关于印发<企业会计准则解释第15号>的通知》(财会[2021]35号)（以下简称“解释15号”），对“关于企业将固定资产达到预定可使用状态前或者研发过程中产出的产品或副产品对外销售的会计处理”及“关于亏损合同的判断”进行规定。

2022年11月30日，财政部发布了《关于印发<企业会计准则解释第16号>的通知》(财会[2022]31号)（以下简称“解释16号”），对“关于单项交易产生的资产和负债相关的递延所得税不适用初始确认豁免的会计处理”、“关于发行方分类为权益工具的金融工具相关股利的所得税影响的会计处理”及“关于企业将以现金结算的股份支付修改为以权益结算的股份支付的会计处理”进行规定。

《企业会计准则第28号——会计政策、会计估计变更和差错更正》规定，按照法律、行政法规以及国家统一的会计制度的规定，要求企业采用新的会计政策，则企业应当按照法律、行政法规以及国家统一的会计制度的规定改变原会计政策，按照新的会计政策执行。

依据上述规定及要求，公司对现行相关会计政策作出变更。变更内容：

公司将执行解释15号、解释16号。其他未变更部分，仍按照财政部前期发布的《企业会计准则——基本准则》和各项具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解释公告以及其他相关规定执行。

“关于企业将固定资产达到预定可使用状态前或者研发过程中产出的产品或副产品对外销售的会计处理”、“关于亏损合同的判断”内容自2022年1月1日起施行。

“关于单项交易产生的资产和负债相关的递延所得税不适用初始确认豁免的会计处理”自2023年1月1日起施行；“关于发行方分类为权益工具的金融工具相关股利的所得税影响的会计处理”、“关于企业将以现金结算的股份支付修改为以权益结算的股份支付的会计处理”内容自公布之日起执行。

本次会计政策变更是根据财政部发布的最新规定进行的变更，对公司财务状况、经营成果和现金流量无重大影响。

2、重要会计估计变更

2023年度未发生重要会计估计变更。

（四）2024年1-9月重要会计政策和会计估计变更情况

1、重要会计政策变更

2024年1-9月未发生重要会计政策变更。

2、重要会计估计变更

2024年1-9月未发生重要会计估计变更。

二、合并报表范围的变化

（一）2021年发行人合并报表范围的变化

1、2021年新纳入合并范围的主体

表：2021年度新纳入合并范围的子公司

2、2021年不再纳入合并范围的主体

无。

（二）2022年度发行人合并报表范围的变化

1、2022年度新纳入合并范围的主体

表：2022年度新纳入合并范围的子公司

2、2022年度不再纳入合并范围的主体

表：2022年度不再纳入合并范围的原子公司

（三）2023年发行人合并报表范围的变化

1、2023年新纳入合并范围的主体

表：2023年度新纳入合并范围的子公司

2、2023年不再纳入合并范围的主体

无。

（四）2024年1-9月发行人合并报表范围的变化

1、2024年1-9月新纳入合并范围的主体

表：2024年1-9月新纳入合并范围的子公司

2、2024年1-9月不再纳入合并范围的主体

无。

三、公司报告期内合并及母公司财务报表

（一）合并财务报表

1、合并资产负债表

表：发行人近三年及一期合并资产负债表

单位：万元

2、合并利润表

表：发行人近三年及一期合并利润表

单位：万元

3、合并现金流量表

表：发行人近三年及一期合并现金流量表

单位：万元

（二）母公司财务报表

1、母公司资产负债表

表：发行人近三年及一期母公司资产负债表

单位：万元

2、母公司利润表

表：发行人近三年及一期母公司利润表

单位：万元

3、母公司现金流量表

表：发行人近三年及一期母公司现金流量表

单位：万元

四、报告期内主要财务指标

表：发行人最近三年及一期合并口径主要财务指标

注：1、全部债务=长期借款+应付债券+短期借款+交易性金融负债+应付票据+应付短期债券+一年内到期的非流动负债

2、流动比率=流动资产/流动负债

3、速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

4、资产负债率=负债总额/资产总额×100%

5、债务资本比率=全部债务/（全部债务+所有者权益）×100%

6、平均总资产回报率（%）＝（利润总额+计入财务费用的利息支出）/（年初资产总额+年末资产总额）÷2×100%；

7、加权平均净资产收益率及扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率均根据中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）计算；

8、EBITDA＝利润总额+计入财务费用的利息支出＋固定资产折旧＋摊销（无形资产摊销＋长期待摊

费用摊销）

9、EBITDA全部债务比=EBITDA/全部债务×100%

10、EBITDA利息倍数=EBITDA/（资本化利息+计入财务费用的利息支出）

11、应收账款周转率=营业收入/平均应收账款

12、存货周转率=营业成本/平均存货

13、2024年9月末/1-9月加权平均净资产收益率、扣除非经常损益后加权平均净资产收益率、应收账款周转率、存货周转率等指标未做年化处理。

五、管理层讨论与分析

发行人管理层以最近三年及一期的财务报表为基础，对发行人财务状况、现金流量、偿债能力和盈利能力进行讨论与分析。为完整、真实的反映发行人的实际情况和财务实力，以下管理层讨论和分析主要以合并财务报表财务数据为基础。

（一）资产结构分析

表：发行人近三年及一期末资产构成情况

单位：万元、%

截至2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司总资产分为3,762,658.87万元、4,688,855.58万元、5,680,753.20万元和5,836,302.50万元，其中流动资产占总资产的比例分别为38.22%、41.46%、37.46%和33.69%，非流动资产占总资产的比例分别为61.78%、58.54%、62.54%和66.31%。公司资产构成以非流动资产为主。

1、流动资产

截至2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司流动资产金额分别为1,437,916.54万元、1,944,199.72万元、2,128,285.53万元和1,966,240.04万元，分别占当期期末总资产的38.22%、41.46%、37.46%和33.69%。公司的流动资产主要由货币资金、应收账款、应收款项融资及存货构成，报告期各期末，上述资产合计占流动资产比重分别为93.62%、92.54%、86.77%和84.25%。

（1）货币资金

2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司货币资金分别为263,455.63万元、578,331.77万元、354,225.30万元和167,209.12万元，占总资产的比例分别为7.00%、12.33%、6.24%和2.86%。主要为银行存款、其他货币资金及库存现金。2022年末，公司货币资金较上年末上升119.52%，主要系中材锂膜通过公开挂牌引入战略投资人所致。2023年末和2024年9月末，公司货币资金较上年末分别下降38.75%和52.80%，主要系购置机器设备等支出导致银行存款减少。

表：发行人2021-2023年末货币资金构成

单位：万元

表：近三年公司受限资金情况

单位：万元

（2）应收票据

2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司应收票据分别为10,830.06万元、77,693.46万元、116,055.98万元和83,657.64万元，占总资产的比例分别为0.29%、1.66%、2.04%和1.43%，占比较小。2022年末，公司应收票据较上年末上升617.39%，主要系银行承兑汇票的增多所致。2023年末，公司应收票据较上年末上升49.38%，主要系商业承兑汇票的增多所致。

（3）应收账款

2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司应收账款分别为395,617.95万元、553,621.37万元、774,321.69万元和747,626.00万元，占总资产的比例分别为10.51%、11.81%、13.63%和12.81%。2022年末和2023年末，公司应收账款较上年末分别上升39.94%和39.86%，主要系收入规模持续扩大所致。2024年9月末，公司应收账款较上年末下降3.45%，变动幅度较小。

2024年9月末，公司应收账款按坏账计提方法分类列示情况如下：

表：2024年9月末公司应收账款按坏账计提方法分类列示情况

其中，2024年9月末，公司按账龄组合计提应收账款坏账准备情况如下：

表：发行人2024年9月末按账龄组合计提应收账款坏账准备情况

单位：万元

2024年9月末，公司应收账款按账龄列示情况如下：

表：发行人2024年9月末应收账款按账龄列示情况

单位：万元、%

2024年9月末，公司按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款情况如下：

表：2024年9月末前五名应收账款明细

单位：万元、%

2023年末，公司应收账款按坏账计提方法分类列示情况如下：

表：2023年末公司应收账款按坏账计提方法分类列示情况

其中，2023年末，公司按账龄组合计提应收账款坏账准备情况如下：

表：发行人2023年末按账龄组合计提应收账款坏账准备情况

单位：万元

2023年末，公司应收账款按账龄列示情况如下：

表：发行人2023年末应收账款按账龄列示情况

单位：万元、%

2023年末，公司按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款情况如下：

表：2023年前五名应收账款明细

单位：万元、%

（4）应收款项融资

公司将既以收取合同现金流量为目的又以出售为目的，信用级别较高银行承兑的银行承兑汇票分类为应收款项融资。2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司应收款项融资分别为462,115.37万元、349,440.93万元、327,624.46万元和324,216.80万元，占总资产的比例分别为12.28%、7.45%、5.77%和5.56%。

（5）预付款项

公司预付款项主要为公司按合同或协议约定向供应商支付的款项。2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司预付款项分别为30,839.96万元、30,664.98万元、38,339.66万元和48,969.17万元，占总资产的比例分别为

0.82%、0.65%、0.67%和0.84%，占比较小。随着公司业务近年不断发展，预付款项金额有所增加，主要是因为采购增加所致。

2023年末，发行人预付款项账龄分布情况如下：

表：发行人2023年末预付款项账龄情况

单位：万元、%

截至2023年末，按预付对象归集的年末余额前五名预付款项汇总金额29,119.70万元，占预付款项年末余额合计数的比例68.93%。

（6）其他应收款

公司其他应收款包含往来款项以及各类保证金、备用金借款等。2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司其他应收款分别为9,984.99万元、12,171.13万元、40,833.13万元和49,440.29万元，占总资产的比例分别为0.27%、

0.26%、0.72%和0.85%。报告期内，发行人其他应收款及其他资产科目中不存在非经营性往来占款和资金拆借。2023年末，公司其他应收款较上年末增加28,662.00万元，增幅235.49%，主要原因是暂估中复连众过渡期损益补偿款。

表：2023年末其他应收款明细

单位：万元

表：发行人2023年末其他应收款账龄情况

单位：万元、%

2023年末，公司按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况如下：

表：2023年末其他应收款前五大客户

单位：万元，%

（7）存货

公司存货主要包括原材料、在产品、库存商品、周转材料、委托加工物资、发出商品、自制半成品、技术开发成本等。2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司存货分别为225,030.97万元、317,752.35万元、390,496.75万元和417,415.24万元，占总资产的比例分别为5.98%、6.78%、6.87%和7.15%。2022年末，公司存货较上年末上升41.20%，主要原因为一方面由于业务经营需要，存货相应合理增加；另一方面，公司提前备货、备产导致存货增加。

表：发行人2021-2023年末公司存货构成表

单位：万元、%

公司存货跌价准备计提方法如下：期末存货按成本与可变现净值孰低原则计价，对于存货因遭受毁损、全部或部分陈旧过时或销售价格低于成本等原因，预计其成本不可收回的部分，提取存货跌价准备。库存商品及大宗原材料的存货跌价准备按单个存货项目的成本高于其可变现净值的差额提取；其他数量繁多、单价较低的原辅材料按类别提取存货跌价准备。

截至2023年末，公司存货账面余额为414,969.92万元，计提存货跌价准备24,473.17万元，具体情况如下：

表：截至2023年末公司存货跌价准备计提情况

单位：万元

2、非流动资产

2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司非流动资产分别为2,324,742.33万元、2,744,655.86万元、3,552,467.67万元和3,870,062.46万元，占总资产的比重分别为61.78%、58.54%、62.54%和66.31%。公司的非流动资产主要由固定资产、在建工程和无形资产等构成。2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，上述三项合计占发行人全部非流动资产比例分别为91.34%、

92.47%、93.59%和93.58%。

（1）长期股权投资

公司长期股权投资包括合营公司股权投资、联营公司股权投资。2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司的长期股权投资金额分别为34,315.36万元、15,283.91万元、30,739.88万元和29,557.96万元，占总资产的比例分别为

0.91%、0.33%、0.54%和0.51%。2022年末，公司长期股权投资减少19,031.45万元，同比降幅55.46%，主要系对中建材新材料股权投资从权益法转为公允价值计量，重分类至其他非流动金融资产所致。2023年末，公司长期股权投资增加15,455.97万元，同比增幅101.13%，主要系对联营企业投资增加所致。

表：发行人2021-2023年末长期股权投资明细

单位：万元

（2）固定资产

公司固定资产主要包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、办公及电子设备、模具及其他。2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司固定资产分别为1,788,251.15万元、1,999,698.97万元、2,498,904.02万元和2,364,888.34万元，占总资产的比例分别为47.53%、42.65%、43.99%和40.52%。2024年9月末，公司固定资产较上年末下降5.36%，变动幅度较小。

表：发行人2021-2024年9月末固定资产构成表

单位：万元

截至2024年9月末，公司固定资产账面净值为2,364,888.34万元，累计折旧1,011,019.15万元，计提固定资产减值准备24,263.18万元，具体情况如下：

表：截至2024年9月末公司固定资产明细

单位：万元

截至2023年末，公司固定资产账面净值为2,498,904.02万元，累计折旧924,678.33万元，计提固定资产减值准备28,362.61万元，具体情况如下：

表：截至2023年末公司固定资产明细

单位：万元

截至2023年末，公司未办妥产权证书的固定资产情况如下表所示：

表：截至2023年末公司未办妥产权证书的固定资产情况

单位：万元

（3）在建工程

2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司在建工程账面价值分别为207,152.12万元、386,665.58万元、605,385.90万元和1,041,467.11万元，在总资产中占比分别为5.51%、8.25%、10.66%和17.84%。报告期内，公司在建工程持续大幅增加，主要是由于公司电池隔膜、玻璃纤维等在建项目建设支出增加所致。

截至2024年9月末，构成发行人在建工程的项目包括锂电池隔膜生产线项目、玻璃纤维生产线项目及其他（气瓶生产线、叶片厂房等）。其中锂电池隔膜生产线在建项目主要有：1）南京锂膜年产10.4亿平方米锂离子电池隔膜生产线项目；2）滕州年产5.6亿平方米锂电池隔膜建设项目；3）内蒙年产7.2亿平方米锂电池专用湿法隔膜生产线项目；4）宜宾年产10亿平方米锂电池专用湿法隔膜生产线项目；5）萍乡年产10亿平方米锂电池专用湿法隔膜生产线项目。玻璃纤维生产线项目主要有：1）年产30万吨高性能玻璃纤维智能制造生产线项目；2）邹城8万吨细纱（ZF05）改造项目；3）幅宽2.6米湿法毡生产线设备购置项目。

报告期各期末，发行人在建工程构成情况如下：

表：发行人2021-2024年9月末在建工程构成表

单位：万元

截至2023年末，公司主要在建工程变动情况如下：

表：重要在建工程项目2023年变动情况

单位：亿元、%

（4）无形资产

公司无形资产主要包含土地使用权、非专利技术及软件使用权。2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司无形资产分别为127,998.39万元、151,611.53万元、220,408.87万元和215,376.76万元，占总资产的比例分别为

3.40%、3.23%、3.88%和3.69%。2023年末，公司无形资产较上年末增加68,797.34万元，增长45.38%，主要是由于购置土地使用权和内部研发投入增加所致。截至2023年末，通过公司内部研发形成的无形资产占无形资产余额的比例34.50%。

截至2023年末，公司无形资产构成情况如下：

表：发行人2023年末无形资产构成表

单位：万元

（二）负债结构分析

表：公司近三年及一期末负债构成情况表

单位：万元、%

2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司负债合计分别为2,201,509.89万元、2,434,337.82万元、3,030,962.93万元和3,194,129.35万元，其中流动负债占总负债的比分别为61.70%、54.54%、63.05%和60.05%，非流动负债占总负债的比分别为38.30%、45.46%、36.95%和39.95%。公司负债结构以流动负债为主。

1、流动负债

2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司流动负债分别为1,358,268.69万元、1,327,650.23万元、1,911,125.84万元和1,918,187.46万元，分别占总负债期末余额的61.70%、54.54%、63.05%和60.05%。公司流动负债主

要由短期借款、应付票据、应付账款和一年内到期的非流动负债构成。2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，上述四项合计占公司流动负债的比例分别为85.68%、85.46%、85.98%和78.87%。公司流动负债的具体情况如下：

（1）短期借款

2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司短期借款余额分别为188,832.01万元、163,666.20万元、69,391.85万元和125,984.69万元，占总负债的比例分别为8.58%、6.72%、2.29%和3.94%。公司短期借款主要由信用借款构成。2023年末，公司短期借款余额较上年末减少94,274.35万元，降幅57.60%，主要系到期还款所致。2024年9月末，公司短期借款余额较上年末增加56,592.84万元，增幅81.56%，主要系根据资金需求新增信用借款所致。

表：发行人2021-2024年9月末短期借款构成

单位：万元

（2）应付票据

2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司应付票据分别为298,857.65万元、363,360.40万元、548,843.16万元和369,120.43万元，占总负债的比例分别为13.58%、14.93%、18.11%和11.56%。公司应付票据主要由银行承兑汇票和少量商业承兑汇票构成。2023年末，公司应付票据较上年末增加

51.05%，主要系应付银行承兑汇票增加所致。2024年9月末，公司应付票据余额较上年末减少32.75%，主要系应付银行承兑汇票减少所致。

（3）应付账款

2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司应付账款分别为418,345.75万元、512,160.84万元、552,575.47万元和705,688.50万元，占总负债的比例分别为19.00%、21.04%、18.23%和22.09%。报告期内公司应付账款金

额呈增长趋势，主要系公司规模扩张，采购需求增加所致。

账龄方面，2024年9月末一年以内的应付账款占总应付账款的比例为93.86%，2023年末一年以内的应付账款占总应付账款的比例为93.63%。

表：发行人2024年9月末应付账款账龄分布

单位：万元、%

表：发行人2023年末应付账款账龄分布

单位：万元、%

（4）其他应付款

公司其他应付款主要为保证金及专用款项等。2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司其他应付款分别为60,606.37万元、58,010.24万元、104,932.31万元和115,453.24万元，占总负债的比例分别为2.75%、2.38%、3.46%和3.61%。2023年末，公司其他应付款较上年末增加46,922.07万元，增长80.89%，主要系应付股利增加所致。

表：发行人2023年末其他应付款明细

单位：万元、%

（5）一年内到期的非流动负债

2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司一年内到期的非流动负债分别为257,746.62万元、95,464.14万元、472,430.24万元和312,117.84万元，占总负债的比例分别为11.71%、3.92%、15.59%和9.77%。2022年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少162,282.48万元，降幅62.96%，主要系一年内到期的长期借款大幅降低所致；2023年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加376,966.10万元，增长394.88%，主要系一年内到期的长期借款和一年内到期的应付债券的增加所致；2024年9月末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少160,312.40万元，降幅33.93%，主要系一季度偿还一年内到期的应付债券所致。

表：2021-2023年末公司一年内到期的非流动负债明细

单位：万元、%

（6）其他流动负债

2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司其他流动负债分别为4,368.74万元、4,068.75万元、5,173.01万元和137,973.23万元，占总负债的比例分别为0.20%、0.17%、0.17%和4.32%。2024年9月末，公司其他流动负债较上年末增加2,567.18%，主要系短期应付债券增加所致。

2、非流动负债

2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司非流动负债分别为843,241.20万元、1,106,687.59万元、1,119,837.09万元和1,275,941.89万元，分别占当期期末负债总额的38.30%、45.46%、36.95%和39.95%。

（1）长期借款

2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司长期借款分别为337,094.61万元、540,424.36万元、832,246.03万元和998,281.96万元，占总负债的比例分别为15.31%、22.20%、27.46%和31.25%。2022年末和2023年末，公司长期借款较上年末大幅上升，主要系信用借款增加所致。

表：2021-2024年9月末公司长期借款明细情况

单位：万元

（2）应付债券

2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司的应付债券余额分别为286,959.16万元、369,569.43万元、81,984.18万元和81,520.04万元，占总负债的比例分别为13.03%、15.18%、2.70%和2.55%。2023年末余额（不含一年内到期）为22中材G1，2024年9月末余额（不含一年内到期）为22中材G1和24中材K2。

（三）盈利能力分析

最近三年及一期发行人盈利情况如下：

表：发行人近三年及一期盈利情况

单位：万元

1、营业收入及构成

2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月，公司营业收入分别为2,029,539.09万元、2,210,895.15万元、2,588,945.66万元和1,681,068.28万元，总体呈上升趋势。2022年公司营业收入较2021年增长8.94%，2023年公司营业收入较2022年增长17.10%。

表：发行人近三年及一期各业务板块主营业务收入情况

单位：万元、%

风电叶片

玻璃纤维

合计

注：公司其他板块业务的主要产品包括锂电池隔膜、膜材料制品、先进复合材料、技术与装备、高压复合气瓶、少量贸易和水务。

2、营业成本及构成

报告期内，公司营业成本变动情况与营业收入基本一致。

表：发行人近三年及一期各业务板块主营业务成本情况

单位：万元、%

风电叶片

合计

3、期间费用

表：发行人近三年及一期期间费用情况

单位：万元、%

2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月，公司期间费用分别为272,746.64万元、274,152.12万元、344,755.04万元和238,898.17万元，占营业收入的比例分别为13.44%、12.40%、13.32%和14.21%，公司期间费用金额呈增长趋势；2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月，由于营业收入的增长和公司经营效率的提升，期间费用占比较为稳定。

销售费用方面，2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月，公司销售费用分别为28,324.91万元、29,696.15万元、49,414.85万元和26,265.88万元，占营业收入的比例分别为1.40%、1.34%、1.91%和1.56%。2023年销售费用有所上升，主要为风电叶片销量同比增长，计提质保金随之增加，销售费用同比上升。

管理费用方面，2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月，公司管理费用分别为99,578.14万元、100,088.22万元、130,206.91万元和98,124.11万元，占营业收入的比例分别为4.91%、4.53%、5.03%和5.84%。近三年，公司的管理费用同比增加，主要系公司的业务规模不断增长，公司投入不断提高，以及海外业务拓展的管理费用也有所增加。

研发费用方面，2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月，公司研发费用分别为96,148.64万元、105,709.55万元、129,904.03万元和86,116.94万元，占营业收入的比例分别为4.74%、4.78%、5.02%和5.12%。研发费用同比不断增加，主要系公司的业务规模不断增长，公司研发投入不断提高所致。

财务费用方面，2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月，公司财务费用分别为48,694.95万元、38,658.20万元、35,229.25万元和28,391.24万元，占营业收入的比例分别为2.40%、1.75%、1.36%和1.69%。2022年度，公司财务费用同比下降20.61%，主要系汇兑收益的增加。2023年度公司财务费用有所下降，主要为公司存款规模同比增加，平均融资利率降低，财务费用同比下降。

4、投资收益

2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月，公司投资收益分别为4,789.73万元、11,972.22万元、-1,251.55万元和-1,016.86万元。2022年投资收益同比大幅增加，主要系对中建材新材料股权投资从权益法转为公允价值计量确认相应的投资收益所致。2023年和2024年1-9月投资收益为负，主要原因为处置长期股权投资产生的收益减少以及权益法核算的长期股权投资损益为负。

5、资产处置收益

2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月，公司资产处置收益分别为68,095.48万元、107,660.14万元、6,234.78万元和15.50万元。2022年，公司资产处置收益同比大幅增加，主要系泰山玻纤贵金属置换收益增加所致，非经常性损益对利润形成一定贡献。2023年，公司资产处置收益同比大幅下降，主要系本年泰山玻纤贵金属置换收益大幅下降所致。

具体明细如下表：

表：公司近三年资产处置收益明细

单位：万元

6、营业外收入

公司营业外收入主要包括政府补助、违约金收入、保险赔偿收入等。2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月，公司营业外收入分别为6,413.14万元、2,675.58万元、9,171.40万元和2,198.72万元，整体呈波动趋势，主要系取

得的政府补助波动所致。

具体明细如下表：

表：公司近三年营业外收入明细

单位：万元

7、营业利润、利润总额、净利润

2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月，公司的营业利润分别为409,888.96万元、406,001.51万元、298,136.34万元和89,756.10万元，利润总额分别为412,366.21万元、406,571.94万元、303,764.58万元和91,074.40万元，净利润分别为347,514.43万元、373,113.17万元、271,593.62万元和76,024.98万元。

2022年度，公司营业利润、利润总额同比下降0.95%、1.41%、净利润同比增长7.37%，营业利润及利润总额波动较小，净利润有小幅增长，主要系递延所得税费用抵扣增加所致。2023年度，泰山玻纤贵金属置换收益大幅下降，受此影响，公司营业利润、利润总额和净利润均同比有所下降。2024年1-9月，公司营业利润、利润总额、净利润较上年同期分别下降58.31%、60.54%、62.32%，主要系2024年1-9月公司玻璃纤维产品、锂电池隔膜产品价格同比下降所致。

8、盈利能力指标分析

表：发行人近三年及一期盈利能力指标

单位：%

2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月，公司营业毛利率分别为

30.00%、25.54%、24.65%和17.81%，平均总资产报酬率分别为9.74%、10.80%、

6.64%和2.10%，加权平均净资产收益率分别为25.29%、23.14%、12.12%和3.29%。

2022年度较2021年度，公司平均总资产报酬率都有所提升，营业毛利率、加权平均净资产收益率略有下降。2023年度较2022年度，公司营业毛利率略有下降，平均总资产报酬率、加权平均净资产收益率下降较多，主要系泰山玻纤贵金属置换收益大幅下降所致。

（四）现金流量分析

表：公司近三年及一期现金流情况

单位：万元

1、经营活动产生的现金流量分析

2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为367,212.28万元、315,974.82万元、481,992.32万元和189,409.82万元。近三年经营活动产生的现金流量净额均为净流入，2023年，公司经营性现金流净流入规模同比大幅增长，主要为销售回款同比增加所致。

2、投资活动产生的现金流量分析

2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月，公司投资活动产生的现

金流量净额分别为-155,312.23万元、-366,176.07万元、-751,083.51万元和-407,158.36万元。公司投资活动现金流入规模相对较小，而在投资活动现金流出方面，主要体现在购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金。2022年和2023年投资活动现金流出同比大幅增加，主要为固定资产投资增加所致。发行人投资活动现金流出的主要投向是锂离子电池隔膜、风电叶片制造基地、新一代高模高强玻璃纤维和无碱玻璃纤维等生产线建设，未来将结合公司的主营业务开展逐步回款，预计对本期债券偿付能力不会造成重大影响。

3、筹资活动产生的现金流量分析

2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为-235,430.67万元、358,532.38万元、30,726.08万元和44,193.18万元。2022年，发行人筹资活动现金流入由负转正，主要为本年中材锂膜进行权益融50亿所致。2023年，发行人筹资活动现金流入同比大幅下降，主要因上年同期中材锂膜外部权益融资筹资活动现金流入金额较大影响。报告期内，发行人融资渠道比较稳定，筹资活动产生的现金流波动对发行人偿债能力预计不会造成重大影响。

（五）偿债能力分析

表：发行人近三年及一期偿债能力指标

注：财务指标计算公式如下：

（1）流动比率=流动资产/流动负债

（2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

（3）资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%

（4）EBITDA=利润总额+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销+计入财务费用的利息支出

（5）EBITDA利息保障倍数=（利润总额+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销+计入财务费用的利息支出）/（计入财务费用的利息支出+资本化利息）

2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司流动比率分别为

1.06、1.46、1.11和1.03，速动比率分别为0.89、1.23、0.91和0.81，资产负债率分别为58.51%、51.92%、53.35%和54.73%，基本保持平稳状态。公司流动比率及速动比率保持平稳且在行业合理范围内，主要系发行人资产规模不断扩大，经营管理能力不断提升，长期融资能力增强所致。公司资产负债率保持在合理范围内，报告期内资产负债率整体有所下降，主要系公司在不断优化负债结构，偿债能力增强。

近三年，公司EBITDA分别为58.75亿元、61.34亿元和52.55亿元，EBITDA利息保障倍数分别为11.99、12.09和11.73。整体来看，公司债务比例合理，EBITDA对利息支出的覆盖程度较好，偿债能力较有保障。

（六）运营能力分析

发行人近三年及一期资产周转能力指标如下：

表：发行人近三年及一期主要资产周转能力指标

单位：次/年

注：（1）应收账款周转率=营业收入/应收账款平均净额

（2）存货周转率=营业成本/存货平均净额

（3）总资产周转率=营业收入/平均总资产

（4）2024年1-9月数据未作年化处理

2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月，公司存货周转率分别为

6.52次/年、6.07次/年、5.51次/年和3.42次/年；公司应收账款周转率分别为5.60次/年、4.66次/年、3.90次/年和2.21次/年；公司总资产周转率分别为0.56次/年、0.52次/年、0.50次/年和0.29次/年。报告期公司的周转率出现小幅下滑。

六、公司有息负债情况

（一）有息债务类型结构

报告期末，发行人有息负债规模为1,710,310.03万元，占总负债的53.55%。其中，发行人银行借款金额为1,340,992.11万元，占有息负债的78.41%；银行借

款、企业债券和债务融资工具余额合计为1,470,992.11万元，占有息负债比重为

86.01%。报告期末，发行人有息债务按债务类型的分类情况如下：

表：2024年9月末发行人有息债务余额情况

单位：万元、％

（二）有息债务期限结构

报告期末，发行人一年内到期的有息负债为539,101.31万元，占总有息负债的31.52%。有息债务期限结构如下：

表：2024年9月末发行人有息债务期限结构情况

单位：万元

（三）信用融资与担保融资情况

报告期末，发行人有息负债信用融资与担保融资的结构如下：

表：2024年9月末发行人有息债务信用融资与担保融资的结构情况

单位：万元、％

七、关联方及关联交易

（一）关联方关系

报告期内，发行人主要关联方如下：

1、发行人的母公司

表：发行人的母公司情况

发行人最终控制方是中国建材集团有限公司。

2、子公司

发行人子公司的详细信息参见本募集说明书第四节“四、发行人权益投资情况”。

3、2023年合营企业及联营企业

参见本募集说明书第四节“四、发行人权益投资情况”。

4、2023年其他关联方

表：其他关联方