☆经营分析☆ ◇601677 明泰铝业 更新日期：2025-08-01◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
铝板带箔、铝型材、再生资源综合应用业务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝板带 ｜2586648.91｜ 166869.25｜ 6.45｜ 80.03｜
｜铝箔 ｜ 523548.31｜ 37314.75｜ 7.13｜ 16.20｜
｜其他业务 ｜ 53866.74｜ 10979.37｜ 20.38｜ 1.67｜
｜其他 ｜ 37874.56｜ -4047.50｜-10.69｜ 1.17｜
｜铝合金轨道车体 ｜ 18105.00｜ 9457.85｜ 52.24｜ 0.56｜
｜电、汽 ｜ 12043.67｜ 3926.01｜ 32.60｜ 0.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜2268800.39｜ 184679.41｜ 8.14｜ 70.20｜
｜出口销售 ｜ 909420.06｜ 28766.56｜ 3.16｜ 28.14｜
｜其他业务 ｜ 53866.74｜ 10979.37｜ 20.38｜ 1.67｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝板带 ｜1996707.59｜ 172198.68｜ 8.62｜ 75.51｜
｜铝箔 ｜ 488549.73｜ 58342.86｜ 11.94｜ 18.48｜
｜其他业务 ｜ 64534.88｜ 12040.57｜ 18.66｜ 2.44｜
｜其他 ｜ 59717.85｜ -6363.63｜-10.66｜ 2.26｜
｜铝合金轨道车体 ｜ 23757.00｜ 11400.48｜ 47.99｜ 0.90｜
｜电、汽 ｜ 10951.33｜ 2395.03｜ 21.87｜ 0.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜1878619.75｜ 181768.17｜ 9.68｜ 71.05｜
｜出口销售 ｜ 701063.74｜ 56205.25｜ 8.02｜ 26.51｜
｜其他业务 ｜ 64534.88｜ 12040.57｜ 18.66｜ 2.44｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝板带 ｜ 981650.19｜ 106040.08｜ 10.80｜ 77.67｜
｜铝箔 ｜ 231115.90｜ 32646.59｜ 14.13｜ 18.29｜
｜其他业务 ｜ 20870.46｜ 7341.58｜ 35.18｜ 1.65｜
｜其他 ｜ 15366.26｜ -2133.87｜-13.89｜ 1.22｜
｜铝合金轨道车体 ｜ 9969.00｜ 4436.60｜ 44.50｜ 0.79｜
｜电、汽 ｜ 4974.58｜ 534.49｜ 10.74｜ 0.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 903042.82｜ 118067.27｜ 13.07｜ 71.45｜
｜出口销售 ｜ 340033.11｜ 23456.61｜ 6.90｜ 26.90｜
｜其他业务 ｜ 20870.46｜ 7341.58｜ 35.18｜ 1.65｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝板带 ｜2138521.43｜ 200126.48｜ 9.36｜ 76.98｜
｜铝箔 ｜ 483951.68｜ 62438.58｜ 12.90｜ 17.42｜
｜其他业务 ｜ 74772.51｜ 2897.81｜ 3.88｜ 2.69｜
｜其他 ｜ 48148.74｜ -5818.14｜-12.08｜ 1.73｜
｜电、汽 ｜ 18888.98｜ 3845.89｜ 20.36｜ 0.68｜
｜铝合金轨道车体 ｜ 13830.00｜ 7567.66｜ 54.72｜ 0.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜1898465.07｜ 169483.60｜ 8.93｜ 68.34｜
｜出口销售 ｜ 804875.76｜ 98676.88｜ 12.26｜ 28.97｜
｜其他业务 ｜ 74772.51｜ 2897.81｜ 3.88｜ 2.69｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司奋力抢先机、拓市尝优服务、降成本、重开源。2024年度实现营业
收入323.21亿元，营业利润19.63亿元，归属于上市公司股东的净利润17.48亿元。
央视媒体对公司智能化、绿色化发展高度评价，省市领导对公司高质量发展赞誉有
加，公司的新产品、新技术在国际展会上载誉而归，中国民营企业500强排名再攀
高峰，子公司明泰科技与明晟新材荣登战略新兴产业百强榜单。
（一）高速发展显实力
公司产品多元化，应用领域覆盖广泛，竞争力强，全年实现销量147万吨，同比增
长约19%，销量增长的同时产品结构持续优化，新能源、电子家电、汽车及交通运
输领域产品占比提高约5%，电池壳、水冷板、车用铝板等高附加值产品实现高效产
出，高端化产品占比得到进一步提升；公司充分发挥产品综合性价比高、绿色低碳
等优势，借助展会、链博会等众多展销平台不断开拓新客户，有效应对市场竞争和
复杂环境变化；出海战略成效初显，韩国光阳铝业产销量持续释放，逐步为公司贡
献业绩。
（二）低碳产品添绿色
2024年下半年，欧盟开始要求报送产品碳排放数据，公司再生铝产品在碳减排方面
优势凸显。2024年末，中国海关放开变形废铝进口，支持再生铝保级应用企业发展
，为公司再生铝业务提供了有利的政策环境和原材料供应渠道，公司成立再生铝国
际采购部，全方位完善废铝回收体系，进一步扩大废铝采购来源，积极推广再生铝
产品应用，推动废铝资源高效利用，持续引领行业低碳发展，使得公司再生铝业务
规模不断扩大、市场份额稳步提升。
（三）项目建设增动能
公司持续推进重点项目建设任务，不断提升河南明泰、明晟新材、明泰科技、泰鸿
新材等现有项目的运行效率，充分释放产能。义瑞新材年产70万吨绿色新型铝合金
项目运行稳定，立足全球、开拓未来，规划鸿晟新材汽车铝板、绿色能源用铝产业
园项目，引入气垫炉等行业顶尖设备，韩国光阳铝业建设完成前端熔铸生产线，形
成了完整的工艺流程，实现生产效率不断提升，驱动公司铝板带箔产销量屡创新高
。
（四）引领行业输标准
公司聚焦研发，重点攻关新产品研发设计和老产品优化升级，本年度实施研发项目
138个，获受专利135项，发布团体标准4项。
明泰铝业牵头编制的《二次铝灰湿法回收处理系统技术规范》、《食品容器用再生
铝合金箔》2项团体标准顺利通过专家评定，获得批准发布。公司与子公司明泰交
通新材料参与修订的《轨道交通用铝及铝合金板材》国家标准（GB/T32182-2023）
、《轨道交通车辆结构用铝合金挤压型材》国家标准（GB/T26494-2023）正式实施
。公司积极参与国家标准制修订工作，彰显了“明泰制造”向“明泰标准”的升级
，有力地提升了企业产品核心竞争力。
（五）智能制造促发展
近年来明泰铝业不断加大信息化投入，加快数字化转型的步伐，稳步走在河南省制
造业数字化转型发展的前列。全年围绕“数字营销”建设，以工业机器人、智能传
感器、智能生产设备、智能物流设备为基础，搭建决策支持分析系统、能碳管理中
心、仓储管理系统等数智化平台、数字化营销运营系统、数电发票项目，促进企业
数字化管理，全面提升企业运营效率，为制造业数字化转型发展注入新动力。公司
成功入选2024年河南省数字领航企业，子公司明晟新材、泰鸿新材入选中小企业数
字化转型标杆名单，公司数字化转型成果再获权威认可。
（六）人才强企提效能
公司始终将人才视为企业高质量创新发展的重要源泉，关心员工发展，注重人文关
怀，不断完善人才培养体系及员工管理机制，为员工提供广阔的职业晋升渠道和发
展平台，追求企业与员工共进步、同发展。报告期内，公司再次荣获“最佳雇主企
业”荣誉称号。同时扩大机电学校基地规模，聘专家、请讲师，进行专利、碳关税
、应知应会等专题培训，全年开展外培40场，内培约600常持续推进职业等级认定
工作，为近4000名员工颁发等级证书，为发展新质生产力筑牢人才根基。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业基本情况
铝产品全球需求大。由于铝具有便携性、导电性、导热性、可塑性、耐腐蚀性，铝
合金相较于其他金属材料，具有绿色、环保、高效、高精度和可循环使用等综合优
势，已成为除钢铁外世界上应用最广的金属，是国民经济和军工以及航空航天工业
的重要原材料，因此世界各国在其经济发展过程中对铝及铝相关产品有着巨大的需
求，这一需求将为国内铝行业发展带来源源不断的机遇。整体来看，在绿色低碳方
面，再生铝发展受到重视，产量持续上升，企业采用低碳环保生产工艺。在技术创
新上，注重研发创新，开发新型功能性铝合金材料，智能化技术应用将提升生产效
率和产品质量。在市场需求端，新能源汽车、光伏等新兴领域对铝的需求迅猛增长
，成为主要增长点。
铝板带箔领域。据中国有色金属加工工业协会联合北京安泰科信息股份有限公司根
据国家统计局和中国有色金属工业协会有关数据统计，2024年，中国铝加工材综合
产量为4900万吨，比上年增长4.4%，其中剔除铝箔毛料后的铝加工材产量为4286万
吨，比上年增长4.2%。
就终端应用来说，铝主要应用于房屋建筑、交通运输、电力、包装、电子电器等领
域，其中建筑及交通运输用铝占比达到近50%。2024年地产领域对铝需求拖累幅度
达6%，但工业铝型材产量首次超越建筑铝型材，成为关键增量来源，在机械设备、
交通运输等领域应用广泛。同时，铝板带、铝箔等细分品类产量均实现增长，家电
领域受益于“国补”政策延续，铝消费维持稳定；电力投资保持高增速，进一步拉
动输变电设备用铝需求。
再生铝领域。铝资源作为一种国家战略物资，具有稀缺性的特点。再生铝是由废旧
铝和废铝合金材料或含铝的废料，经重新熔化提炼而得到的铝合金或铝金属。生产
再生铝与生产等量的原铝相比，1吨再生铝可节省3~4吨标准煤，节水14立方米，减
少固体废物排放20吨，能耗仅为电解铝能耗的3%~5%。目前再生铝行业集中度较低
，随着行业的发展，头部企业通过扩大规模、技术升级和整合资源等方式，市场份
额将逐渐增加，行业集中度有望逐步提升。
2023年我国再生铝产量达到950万吨，同比增长9.83%，2012-2023年间年均复合增
长率6.4%。
（二）行业政策及发展方向
为推动铝加工行业发展，国务院及有关部门多次就铝工业的健康、协调发展出台相
应政策，为行业发展建立了优良的政策环境,将在较长时期内对行业发展带来促进
作用。从政策来看，中长期国家将重点支持有色金属技术改造、研发，支持技术含
量和附加值高的深加工产品研发。与此同时，随着市场机制进一步完善，人们对发
展循环经济及可持续发展问题的逐步重视，非专业化、高能耗、低产出的作坊式生
产方式将被淘汰出局，取而代之的将是一批规模化、专业化并且具有一定竞争能力
的现代化企业。
铝板带箔领域。2024年1月25日，工业和信息化部等九部门印发《原材料工业数字
化转型工作方案（2024—2026年）》的通知。其中有色金属行业数字化转型实施指
南中提出到2026年，有色金属行业数字化基础和网络化支撑明显增强、智能化应用
水平显著提高，绿色发展与安全生产水平大幅提升、技术供给与公共服务持续强化
，初步建成技术先进、体系完备、安全高效的数字化转型生态。2月19日，河南省
工业和信息化厅印发全省重点产业链2024年度绿色化升级改造实施指南，其中包括
先进铝基材料产业链绿色化升级改造实施指南。5月8日，由于汽车和电子行业的材
料短缺，墨西哥取消了自4月下旬以来对铝征收的高达35%的关税。2024年11月15日
，财政部、税务总局公布《关于调整出口退税政策的公告》，自2024年12月1日起
，取消铝材、铜材等产品出口退税。涉及铝板带、铝箔等24个税号的铝材产品，包
括易拉罐料、铝箔坯料、家用箔、食品箔、药箔等。这一政策短期可能导致外贸订
单流失，外贸产能转内销，加剧国内市场竞争。但长期来看，中国铝加工产业的国
际比较优势仍在，全球铝材供需平衡短时间内难以重塑，中国仍是国际中高端铝材
市场的主要供应者，政策调整的影响有望逐步得到化解。
再生铝领域。2022年由工信部、发改委和生态环境部三部门联合印发《有色金属行
业碳达峰实施方案》，提出2025年前，有色金属产业结构、用能结构明显优化，再
生金属供应占比达到24%以上的预期目标。要求完善回收和综合利用体系，建立资
源综合利用基地，布局区域回收预处理配送中心，提高保级利用水平。到2025年，
再生铝产量达到1150万吨，并研究将有色金属重点品种纳入全国碳排放权交易市常
2024年2月9日，国务院办公厅印发《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》，
适时提出“以废弃物精细管理、有效回收、高效利用为路径，加快构建覆盖全面、
运转高效、规范有序的废弃物循环利用体系，到2030年废弃物循环利用水平跻身世
界前列”。3月，河南省工业和信息化厅等部门联合印发《河南省有色金属行业碳
达峰行动方案》，方案提出到2030年，有色金属行业清洁能源占比大幅提升，绿色
低碳、循环发展的产业体系基本建立，铝、铅、锌、铜等工业梯次达峰，确保2030
年前有色金属行业实现碳达峰。3月14日，国务院印发《推动大规模设备更新和消
费品以旧换新行动方案》，提出实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、
标准提升四大行动。在设备更新方面，推进重点行业设备更新改造，为再生有色金
属产业提供稳定原料来源；在消费品以旧换新方面，开展汽车、家电产品及家装消
费品以旧换新，预计到2027年报废汽车回收量和废家电回收量的增加将为再生铝产
业带来超千万吨原料增量；在回收循环利用方面，强化相关工作，为再生有色金属
产业链畅通提供支撑；在标准提升方面，加快完善能耗、排放、技术等标准，强化
产品技术标准提升，加强资源循环利用标准供给，强化重点领域国内国际标准衔接
。5月29日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，方案要求，优化有
色金属产能布局，大力发展再生金属产业，到2025年底，再生金属供应占比达到24
%以上，铝水直接合金化比例提高到90%以上。
整体来看，在全球碳中和背景下，再生铝发展受到重视，产量持续上升。“绿色铝
”占比将大幅提升，企业纷纷采用低碳环保的生产工艺，减少能源消耗和废弃物排
放。未来铝加工行业将更加注重研发创新，开发新型功能性铝合金材料，满足航空
航天、电子电器等领域的特殊需求。同时，智能化技术的应用将提升生产效率和产
品质量。
（三）行业竞争格局
我国铝板带箔加工行业生产企业众多，整体规模偏校报告期内，公司铝板带箔产量
占中国铝板带箔产量的10%，处于行业领先地位。在实现“双碳”目标，及新能源
转型的背景下，铝的需求正经历着内在结构的变化，公司凭借龙头企业优势、规模
优势、技术与人才优势、客户资源优势等，将不断升级现有的生产设备和技术，提
升市场占有率。
随着再生铝产业的不断发展以及市场红利的持续释放，我国再生铝产业发展取得积
极成效，再生铝已成为保障铝资源供给的重要途径。公司现已掌握再生铝保级应用
技术，回收渠道稳定，先发优势显著。废铝牌号复杂多样，公司产品门类齐全，原
料适用性强，通过合金配方调整，可以充分消耗各类废铝资源。公司现有再生铝循
环保级应用产能100余万吨，率先实现铝资源规模化利用，环保效益和经济效益取
得成效，成为业界低碳节能的代表。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司主营业务情况
公司始建于1997年，为国内首家民营铝加工企业。近年来秉持“高端制造+低碳经
济”的发展战略，集科技领先、智能集成、综合服务为一体，是铝加工行业产品多
元化和再生铝保级应用龙头企业。公司主要开展铝板带箔、铝型材、再生资源综合
应用业务，拥有4条热连轧生产线，国际先进的铝灰处理生产线和再生铝工艺技术
装备，产品涵盖1系-8系47种合金牌号，现有200多种规格型号产品，4000余家客户
，产品畅销国内外50多个国家和地区，广泛应用于新能源、电子家电、5G通讯、医
药包装、食品包装、交通运输、特高压输电、轨道车体、新基建及军工等众多领域
。
多年来，公司坚持专业深化，提前布局再生资源产业链，凭借丰厚的技术经验、先
进的机器设备，领先的工艺技术，现拥有年处理废铝产能100余万吨、12万吨铝灰
渣综合利用产能，达到国际先进水平。铝板带箔业务方面现有产能160余万吨，公
司生产的软包电池铝箔、电子箔、花纹板、商用车轻量化材料、食药品包装箔等多
种产品在国内市场份额稳居行业前列，新能源、新材料用铝、交通运输用铝、汽车
轻量化用铝等高附加值产品占比逐步提高。铝型材业务方面，明泰交通新材料运行
稳定，轨道车体型材实现自给自足，铝合金轨道车体批量供应，并对外销售新能源
电池托盘、汽车型材、特高压输电设备GIL用挤压铝管材、轨道车辆内装件等产品
，业务范围不断拓展。
（二）公司经营模式情况说明
1、采购模式
公司主要原材料为铝锭及再生铝，采用“以销定产、以产定购”方式，根据客户订
单及生产经营计划采用持续分批量的形式向供应商采购。采购价格以上海有色金属
网现货铝平均价格为基准，结合付款方式、运费承担方式、再生铝品类等进行调整
而确定。公司与部分具有一定规模和经济实力的铝锭供应商签订长期采购协议，建
立长期稳定的合作关系，保证原材料供应便利、及时。
2、生产模式
公司采劝以销定产”的生产模式。公司主要客户群体较为稳定，每年签订产品销售
框架协议，约定全年供需数量、规格、定价方式等，依据框架协议及客户的采购惯
例制定生产计划并组织实施。针对通用半成品、常用产品，采用大批量生产方式，
提高生产效率，降低过程成本。针对不同客户对产品不同合金状态、规格的要求，
采用多品种、规模化的生产方式，以满足市场需要。
3、销售模式
公司产品销售既对生产企业进行销售，也对铝材经销商进行销售。对大型用户以直
销方式进行销售，有利于建立长期、稳定的客户渠道；通过经销商向零散用户进行
销售，有利于发挥经销商在当地的销售网络优势，提高公司资金运作效率，实现效
益最大化。产品销售采劝铝锭价格+加工费”的定价原则。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）产销规模不断扩大，盈利水平稳步提升
明泰铝业专注主业，稳健发展，不断积累的技术经验，高标准的装备水平，丰富的
市场资源，使得产销规模不断扩大。公司现有200多种规格型号的产品，4000余家
客户，产品畅销国内外50多个国家和地区，2024年铝板带箔销量147万吨，同比增
长19%，上市以来销量年复合增长率约14%。按下游应用领域划分，新能源、电子家
电、汽车及交通运输领域产品占比提高约5%，产品结构持续向高端化、高附加值方
向优化，推动公司在新兴产业发展中获取更多市场份额和利润。
（二）坚持绿色生产力，政策支持优势凸显
公司秉承绿色发展理念，积极落实“双碳”战略，着力构建“节能减排、清洁生产
、循环利用”为一体的绿色发展模式，提前规划布局，加大设备改造、技术创新的
力度，多措并举实现节能降碳，降本增效效果显著。公司旗下4家公司获评“国家
级绿色工厂”，3家公司获评“无废工厂”，凭借“再生铝循环保级利用及二次铝
灰综合利用关键技术”荣获河南省科学技术成果评价证书，子公司明泰科技、明晟
新材成功入讯2024年度河南省数字化能碳管理中心名单》。
明泰铝业于2017年率先进入再生铝保级应用领域，再生铝综合利用项目围绕“减量
、提质、延链”的总体发展要求，在通过使用高效破碎分癣无害化脱漆、熔炼铸造
等技术实现铝合金材料保级利用的基础上，抓质量、降烧损、促创新，持续提高废
铝综合利用效率。近几年不断扩大再生铝生产规模和使用比率，目前拥有再生铝保
级应用产能100余万吨，十余种产品完成SGS碳足迹认证。采用国际先进技术，实现
了再生资源的无害化、高值化、生态化循环利用。2024年末，中国海关放开变形废
铝进口，公司成立了再生铝国际采购部，进一步扩大废铝采购来源，经过多年发展
，废旧铝金属供货商渠道稳定，来源充足，加工工艺领先，再生铝产品逐步丰富，
通过GRS全球回收标准认证证书，公司再生铝产品从回收内容、产销监管链、社会
和环境实践、化学品限制达到GRS全球回收标准4.0认证产品标准。生产方面前期通
过收购巩电热力、燃气改造工程项目有效降低了铝加工过程中主要的电力和燃气成
本，后期应用绿色能源助力低碳发展，厂房屋顶架设光伏板，综合利用太阳能，余
热回收系统，提升能源利用率。深挖节能潜力，通过对熔炉烟气分析、高耗能电机
换代升级、退火炉加热器节能改造，升级改造耗能装备，力促降碳增效。
（三）不断提升创造力，研发驱动经营效能
明泰铝业再生铝、铝板带箔的研发和生产技术在国内同行业处于领先地位。公司建
成1个国家企业技术中心、10个省级研发平台和CNAS实验室认可的检测中心。独立
的研发中心及持续提升的研发能力，使公司牢牢抓住行业发展的最新热点和动向，
并促进公司铝板带箔技术研发成果的迅速产业化。公司及子公司已通过ISO9001质
量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认
证、ISO50001能源管理体系认证、两化融合管理体系认证以及IATF16949汽车行业
质量管理体系认证、AS9100D航空航天质量管理体系认证、GJB武器装备质量管理体
系认证、CCS中国船级社认证、ABS美国船级社认证、BV法国船级社认证、LR英国船
级社认证、海关AEO认证、欧盟CE认证、GRS全球回收标准4.0认证、产品碳足迹认
证等。
近年来，明泰铝业以标准化战略为核心，以标准制修订工作为抓手，全面提升企业
标准化水平，加强关键技术领域研究，入选河南省第六批省级工业设计中心拟认定
名单，以高标准助力高技术创新，引领产业优化升级，努力推动行业高质量发展。
公司累计获授专利628件，其中发明专利50件，实用新型专利578件。
（四）产品结构改善，利润率水平不断提升
公司不断优化产品结构，扩大产品市占率。新能源电池软包铝箔、电池壳、电池托
盘、水冷板、电子箔、药用铝箔、花纹板、中厚板、储气罐、油箱料、GIS壳体、
瓶盖料、容器箔等优势产品不断增多，继续保持净利润的稳定、可持续增长，上市
以来公司扣非净利润年复合增长率约40%。
公司自成立以来不断转型升级，已进军新能源、新材料用铝、交通运输用铝、汽车
轻量化用铝等高技术、高附加值领域。公司产品已直接或间接供应于比亚迪、蔚来
、北汽、长城、特斯拉、上汽、宇通客车、中集车辆等一线车企；电子及新能源领
域产品主要供应于科达利、国轩高科、紫江新材、富士胶片、博罗冠业等企业。另
外，公司获得“武器装备质量管理体系认证证书”，为公司进军航空航天及军工领
域奠定了坚实的基矗铝材作为现代经济和高新技术发展的支柱性原材料，有望得到
更大范围的开发应用，交通运输、电力设备、国防军工、高端装备、包装等行业的
快速发展，推动公司高附加值产品的快速增长。
（五）先进的装备设施，为公司快速发展奠定坚实的基础
再生资源方面，公司拥有国际先进的再生资源综合利用生产线，国内第一条铝渣绿
色生态资源化利用生产线。关键设备进口自意大利、西班牙、德国等国家，现拥有
年处理废铝规模100余万吨，成为国内目前在变形铝保级应用领域规模和工艺遥遥
领先的企业。
铝板带箔方面，公司拥有4条热连轧生产线、2台六辊冷轧机及4套智能高架仓库等
智能化装备。拥有独特的（1+4）热连轧生产线运营控制管理经验，积累了丰富的
控制铝板带箔生产速度、温度、厚度、板型等各种工艺参数的经验和技术。六辊冷
轧机生产产品具有宽幅、板型厚度公差孝板面光亮细腻等优点，可用于汽车制造、
航空等领域。智能高架仓库具有占地面积孝容量大、电脑终端操作、智能化出入库
、效率高等优势。
铝型材方面，明泰交通新材料车体总装生产线拥有奥地利IGM公司进口的2台大部件
多功能工业机器人和1台总组成多功能工业机器人，生产的铝合金轨道车体批量供
应郑州中车。挤压设备包含从德国西马克采购60MN双动正向挤压机、82MN单动正向
挤压机、125MN单动正向挤压机，整条生产线实时监控、故障报警和诊断分析、生
产数据实时采集，实现了柔性化、自动化、连续性生产。所生产型材断面尺寸和形
位精度高、焊合性能好、机械性能好。
公司采用技术先进的生产设备，能有效提高生产效率和成品率，保证产品质量的稳
定，为迅速扩大生产规模和优化产品结构奠定坚实的基矗
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司合并报表实现营业收入3,232,087.19万元，归属于上市公司股东的
净利润174,847.90万元，加权平均净资产收益率10.65%，基本每股收益1.46元。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
2025年3月28日，工业和信息化部等十部门联合印发《铝产业高质量发展实施方案
（2025-2027年）》，方案提出到2027年，产业链供应链韧性和安全水平明显提升
，产业链整体发展水平全球领先。在资源保障方面，力争国内铝土矿资源量增长3%
-5%，再生铝产量1500万吨以上，推动再生铝资源回收利用，支持铝加工企业提升
再生铝使用比例。在产业布局方面，结合区域资源保障、产业基础等情况，加强对
氧化铝和以铝土矿为原料的氢氧化铝项目布局的科学谋划，大气污染防治重点区域
不再新增氧化铝产能。在技术创新方面，重点研制精细氧化铝、高纯铝等基础材料
，民用飞机、新能源汽车等领域用高端铝材，以及高端铝材检测方法等标准。在国
际合作方面，鼓励企业按照市场化原则，加强与资源国互利合作，引导高端铝基新
材料及制品高水平出口，落实再生铝原料进口政策，鼓励符合国家要求的优质再生
铝原料进口。
行业将构建多元化原料供应体系，包括国内铝土矿增储上产、伴生资源综合利用及
再生铝回收体系建设。推动再生铝与原铝、铝加工深度融合，探索“互联网+回收
”新模式，提升原料分选精细化水平。通过突破低碳冶炼、精密加工等关键技术，
培育高强高韧铝合金等高端产品，建设铝领域制造业创新中心，强化产业链协同创
新能力。山东、内蒙古等电解铝主产区推广短流程一体化工艺，广东、河南等加工
集聚区延伸产业链，形成“资源-加工-应用”闭环生态。
(二)公司发展战略
公司将坚持“创新、绿色、智慧、开放”的发展理念，大力发展高端制造和循环经
济两个领域，通过持续的技术创新及前瞻性布局，不断实现高端突破，再生铝战略
持续向纵深推进，形成“废铝回收-熔炼再生-精深加工”的铝产业链闭环，全面实
施数字化、网络化、智能化的先进制造模式下的高质量发展和创新转型升级，致力
成为引领行业发展的新型铝加工企业。
成本领先战略：围绕“降本、增效、创收”，通过自主研发，科技创新深入开发循
环经济降低成本，坚持向工艺、生产、管理要效益的原则，建立起从设计、工艺到
生产的全流程成本管控体系。
智能创新驱动：聚焦高附加值领域，扩大机器人领域、新能源、汽车轻量化等高精
度铝材市场份额，建设数字化工厂，通过智能生产线提升良品率和生产效率。
规模化扩张：抢占新赛道，培育新动能，在现有市场业务持续增长的基础上，逐步
实现高效节能、绿色环保、信息化及智能制造，实现有序、高质量的规模扩张，以
达到规模经济。
绿色低碳发展：落实“双碳”目标，加大再生铝产能布局，推进清洁能源应用，优
化能耗结构，研发低碳高端产品，切入绿色供应链，实现再生铝资源综合利用，助
力铝加工行业构建和完善再生资源技术创新链，推动铝加工行业绿色低碳高质量发
展。
(三)经营计划
2025年，公司将围绕深挖市尝项目建设、创新发展、市值管理，拓市尝优服务、降
成本、重开源，把质的有效提升和量的合理增长统一于企业高质量发展全过程，促
进产业高端化、智能化、绿色化。
1、精益管理，扩大市场份额
深挖市场，持续深耕铝资源循环利用、新能源、汽车交通等重点领域，巩固拓展原
有优势，深挖释放潜在优势；增强服务意识，创新服务方式，提高服务效能，通过
高质量供给，创造高水平需求；严把质量关，构建完备质量体系，以高品质产品树
立企业口碑，赢得市场信赖；创新驱动发展，探索新材质、新工艺，以创新产品引
领市场，拓展利润空间与发展前景。
2、项目建设，推动高质发展
全资子公司义瑞新材建成投产后产能持续释放，积极推进鸿晟新材“汽车、绿色能
源用铝产业园项目”，建设热处理线、气垫炉、化学线、辊底炉等高端设备，探索
汽车板、航空板等高端产品生产技术，满足机器人、低空经济、航天军工、新能源
、汽车板等领域高性能铝材需求，丰富高端产品线，加速向高端化转型升级，为公
司未来的发展奠定坚实基矗
3、降本增效，巩固成本优势
强化成本管控，积极与优质供应商开展议价协商，大力推进节能降耗工作，精准核
算生产成本，着力提升资金及资源使用效率。深挖再生铝的应用，持续优化采购渠
道布局，通过精细化采购，实现资源高效利用与产业价值飞跃提升。
4、创新赋能，提高数智建设
立足产品创新，攻克技术创新。在生产技术上对标国际领先水平，积极参与国标、
行标、团标制定，抢夺行业话语权。积极探索AI大模型在生产环节的落地应用，化
解生产工序、原料匹配、订单分配等问题，广泛推行智能表面缺陷检测系统，破解
全天候精准监测难题，推动公司在数智发展中持续“超车领跑”。
5、完善ESG，提升发展源动力
锚定“高端制造、低碳经济”战略。深化绿色技术研发，扩大再生铝产能及利用率
，探索清洁能源应用，进一步实现碳排放强度下降；强化产业链协同，上下游伙伴
共建，推动碳足迹管理，赋能行业绿色转型；夯实人才与创新根基，加大研发，培
育复合型技术团队，以智能化、国际化视野开拓全球市常
6、市值管理，加大投资者回报
积极维护公司价值和股东权益。建立长效激励机制，提升企业竞争力，推动业绩稳
步增长，为市值提升提供坚实业绩支撑。提高信息披露质量和透明度，建立健全投
资者沟通机制，举办投资者调研活动，通过面对面交流展示公司的实力和发展前景
，吸引更多投资者关注和投资。逐步提高现金分红比例，持续为股东创造长期价值
。
(四)可能面对的风险
1、原材料价格波动的风险
公司所需主要原材料为铝锭，生产成本中铝锭占比较大。目前国内铝加工企业普遍
采用“铝锭价格+加工费”的定价模式，加工费根据产品要求、市场供求等因素由
企业和客户协商确定。由于产品加工需要一定周期，铝锭采购日至产成品发货日的
铝锭价格波动会对公司经营和业绩造成一定的影响。为应对铝价波动带来的风险，
公司积极研究分析铝价的走势，采劝以销定产”的订单式销售模式、动态调整库存
、适时适量的进行套期保值等方法，最大限度地降低了铝价波动对公司生产经营的
不利影响。
2、市场竞争风险
我国是全球最大的铝工业国，包括氧化铝、电解铝和铝材加工行业在内的铝工业整
体规模多年来稳居世界首位。我国铝加工企业众多，市场集中度低，未来发展的趋
势是单体公司和单体项目的规模不断扩大，产业集中度提高。未来铝加工产品向高
性能、高精度、节能环保方向发展。公司目前是国内规模领先的铝加工企业，公司
如不能持续增强竞争能力，在日益激烈的市场环境下，将面临一定的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜郑州明泰实业有限公司 ｜ 9000.00｜ -147.70｜ 153055.78｜
｜郑州明泰交通新材料有限公司｜ 13649.00｜ 418.95｜ 123227.92｜
｜郑州中车四方轨道车辆有限公｜ 60000.00｜ 3575.72｜ 198226.32｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西安明泰新材料有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜海南明晟铝业有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜泰鸿铝业(东莞)有限公司 ｜ 1000.00｜ 2156.05｜ 87823.14｜
｜河南鸿晟新材料科技有限公司｜ 10000.00｜ -675.83｜ 65466.14｜
｜河南特邦特国际贸易有限公司｜ 2000.00｜ 185.21｜ 4439.57｜
｜河南泰鸿新材料有限公司 ｜ 5000.00｜ 5507.38｜ 317189.60｜
｜河南明泰科技发展有限公司 ｜ 5000.00｜ 109741.43｜ 643274.92｜
｜河南明泰数智科技有限公司 ｜ 500.00｜ 181.47｜ 273.11｜
｜河南明泰动力科技有限责任公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜河南明晟新材料科技有限公司｜ 20000.00｜ 23663.89｜ 552165.70｜
｜河南巩电热力股份有限公司 ｜ 5310.00｜ 2395.89｜ 19606.25｜
｜河南义瑞新材料科技有限公司｜ 5000.00｜ 26276.28｜ 369670.50｜
｜昆山明泰铝业有限公司 ｜ 4500.00｜ 2496.43｜ 95203.47｜
｜开曼铝业(三门峡)有限公司 ｜ 396786.62｜ 888818.02｜ 3420112.28｜
｜光阳铝业股份公司 ｜ 43088.43｜ -2899.43｜ 103357.34｜
｜东莞明晟铝业有限公司 ｜ 4000.00｜ -76.05｜ 10410.53｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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