☆经营分析☆ ◇600888 新疆众和 更新日期：2025-08-04◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
铝电子新材料和铝及合金制品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子新材料 ｜ 311353.80｜ 42412.68｜ 13.62｜ 40.42｜
｜合金产品 ｜ 281349.16｜ 19557.60｜ 6.95｜ 36.52｜
｜铝制品 ｜ 63125.12｜ 8265.58｜ 13.09｜ 8.19｜
｜其他业务 ｜ 54368.09｜ 6105.26｜ 11.23｜ 7.06｜
｜材料 ｜ 27555.44｜ 4019.52｜ 14.59｜ 3.58｜
｜其他 ｜ 21898.72｜ 3090.57｜ 14.11｜ 2.84｜
｜安装工程 ｜ 8439.58｜ 1399.02｜ 16.58｜ 1.10｜
｜其他业务-其他 ｜ 2203.18｜ 449.54｜ 20.40｜ 0.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜合金制品 ｜ 281349.16｜ 19557.60｜ 6.95｜ 36.52｜
｜电极箔 ｜ 141290.86｜ 15438.26｜ 10.93｜ 18.34｜
｜高纯铝 ｜ 101473.69｜ 12086.61｜ 11.91｜ 13.17｜
｜电子铝箔 ｜ 68589.25｜ 14887.81｜ 21.71｜ 8.90｜
｜铝制品 ｜ 63125.12｜ 8265.58｜ 13.09｜ 8.19｜
｜其他业务 ｜ 54368.09｜ 6105.26｜ 11.23｜ 7.06｜
｜材料 ｜ 27555.44｜ 4019.52｜ 14.59｜ 3.58｜
｜其他 ｜ 21898.72｜ 3090.57｜ 14.11｜ 2.84｜
｜安装工程 ｜ 8439.58｜ 1399.02｜ 16.58｜ 1.10｜
｜其他业务-其他 ｜ 2203.18｜ 449.54｜ 20.40｜ 0.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 710289.10｜ 77534.45｜ 10.92｜ 97.02｜
｜境外 ｜ 21805.80｜ 1897.24｜ 8.70｜ 2.98｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子新材料 ｜ 163627.52｜ 25306.78｜ 15.47｜ 43.39｜
｜合金产品 ｜ 136531.80｜ 13917.48｜ 10.19｜ 36.21｜
｜铝制品 ｜ 27761.25｜ 3382.65｜ 12.18｜ 7.36｜
｜其他 ｜ 16656.53｜ 1581.45｜ 9.49｜ 4.42｜
｜其他业务 ｜ 16260.01｜ 4621.98｜ 28.43｜ 4.31｜
｜安装工程 ｜ 10899.67｜ 2388.62｜ 21.91｜ 2.89｜
｜材料 ｜ 4536.62｜ 1738.40｜ 38.32｜ 1.20｜
｜其他业务-其他 ｜ 823.71｜ 494.95｜ 60.09｜ 0.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜合金制品 ｜ 136531.80｜ 13917.48｜ 10.19｜ 36.21｜
｜电极箔 ｜ 74532.43｜ 7742.29｜ 10.39｜ 19.76｜
｜高纯铝 ｜ 55956.91｜ 8442.53｜ 15.09｜ 14.84｜
｜电子铝箔 ｜ 33138.18｜ 9121.96｜ 27.53｜ 8.79｜
｜铝制品 ｜ 27761.25｜ 3382.65｜ 12.18｜ 7.36｜
｜其他 ｜ 16656.53｜ 1581.45｜ 9.49｜ 4.42｜
｜其他业务 ｜ 16260.01｜ 4621.98｜ 28.43｜ 4.31｜
｜其他业务-安装工程 ｜ 10899.67｜ 2388.62｜ 21.91｜ 2.89｜
｜其他业务-材料 ｜ 4536.62｜ 1738.40｜ 38.32｜ 1.20｜
｜其他业务-其他 ｜ 823.71｜ 494.95｜ 60.09｜ 0.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 350634.15｜ 47839.26｜ 13.64｜ 97.17｜
｜境外 ｜ 10202.95｜ 971.08｜ 9.52｜ 2.83｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子新材料 ｜ 287791.08｜ 56192.94｜ 19.53｜ 40.71｜
｜合金产品 ｜ 177109.18｜ 14783.82｜ 8.35｜ 25.05｜
｜铝制品 ｜ 106343.34｜ 11445.44｜ 10.76｜ 15.04｜
｜其他业务 ｜ 53448.58｜ 13358.73｜ 24.99｜ 7.56｜
｜安装工程 ｜ 31690.43｜ 2789.60｜ 8.80｜ 4.48｜
｜其他 ｜ 28778.02｜ 5242.99｜ 18.22｜ 4.07｜
｜材料 ｜ 19416.61｜ 9934.50｜ 51.16｜ 2.75｜
｜其他业务-其他 ｜ 2341.54｜ 634.63｜ 27.10｜ 0.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜合金产品 ｜ 177109.18｜ 14783.82｜ 8.35｜ 25.05｜
｜电极箔 ｜ 155666.74｜ 26271.50｜ 16.88｜ 22.02｜
｜铝制品 ｜ 106343.34｜ 11445.44｜ 10.76｜ 15.04｜
｜高纯铝 ｜ 84682.40｜ 15850.45｜ 18.72｜ 11.98｜
｜其他业务 ｜ 53448.58｜ 13358.73｜ 24.99｜ 7.56｜
｜电子铝箔 ｜ 47441.94｜ 14070.98｜ 29.66｜ 6.71｜
｜安装工程 ｜ 31690.43｜ 2789.60｜ 8.80｜ 4.48｜
｜其他 ｜ 28778.02｜ 5242.99｜ 18.22｜ 4.07｜
｜材料 ｜ 19416.61｜ 9934.50｜ 51.16｜ 2.75｜
｜其他业务-其他 ｜ 2341.54｜ 634.63｜ 27.10｜ 0.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 623020.79｜ 97745.66｜ 15.69｜ 95.34｜
｜境外 ｜ 30449.41｜ 3278.25｜ 10.77｜ 4.66｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电极箔 ｜ 80082.46｜ 13997.82｜ 17.48｜ 22.76｜
｜合金产品 ｜ 79609.59｜ 6330.78｜ 7.95｜ 22.62｜
｜铝制品 ｜ 52818.39｜ 7860.83｜ 14.88｜ 15.01｜
｜高纯铝 ｜ 48381.91｜ 8349.22｜ 17.26｜ 13.75｜
｜其他业务 ｜ 27688.97｜ 8630.97｜ 31.17｜ 7.87｜
｜电子铝箔 ｜ 22732.49｜ 6437.85｜ 28.32｜ 6.46｜
｜其他业务-材料 ｜ 15734.71｜ 6597.94｜ 41.93｜ 4.47｜
｜其他 ｜ 12925.30｜ 3572.60｜ 27.64｜ 3.67｜
｜其他业务-安装工程 ｜ 11051.00｜ 1886.89｜ 17.07｜ 3.14｜
｜其他业务-其他 ｜ 903.27｜ 146.14｜ 16.18｜ 0.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 308204.66｜ 54021.49｜ 17.53｜ 95.05｜
｜境外 ｜ 16034.46｜ 1158.57｜ 7.23｜ 4.95｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年，外部环境变化带来的不利影响加深，我国经济运行仍面临不少困难和挑战
，但我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势
没有变。铝电子新材料行业呈现需求回暖态势，消费电子领域景气度回升，工业控
制及新能源等战略新兴领域需求稳定增长；面对行业结构性调整，公司依托铝基新
材料全产业链优势，以客户需求为核心，加快项目实施和产能转化，深化技术成果
产业化，聚焦品质价值赋能，推动降本增效，坚持数字化转型战略，有效巩固公司
在行业中的竞争优势。但受前期产能扩张的影响，市场竞争加剧，主要产品价格（
加工费）承压下行。在电力电工升级和汽车轻量化趋势推动下，铝合金及高端铝制
品需求有所增长，铝价同比上行，但氧化铝等原材料成本同步上涨压缩利润空间。
报告期内，公司实现营业收入73.21亿元，同比增长12.03%；实现归属于母公司股
东的净利润12.03亿元，同比减少22.94%；经营活动现金流量净额6.93亿元，同比
增长12.00%。
（一）经营指标完成情况
公司第九届董事会第六次会议确定公司2024年度经营计划为：实现营业收入70.00
亿元（合并报表），营业成本控制在59.50亿元（合并报表）以内。2024年度，公
司实际实现营业收入73.21亿元，营业成本65.27亿元，由于氧化铝等原材料上涨使
得公司报告期营业成本增长高于营业收入增长。
（二）以客户需求为核心，加快项目实施和产能转化，持续扩大市场占有率
2024年，面对市场复苏与行业竞争加剧的双重挑战，公司深化市场导向策略，依托
技术研发、品控体系及成本管控优势，针对性开发高附加值产品，提升在新能源汽
车轻量化、光伏储能、充电桩等领域市场份额；加快高性能高纯铝清洁生产项目、
高性能高压电子新材料项目、节能减碳循环经济铝基新材料产业化项目等一批重大
投资项目投产，并实施铝合金及铝制品产线智能化技改项目，显著提升高纯铝、铝
合金、铝制品、腐蚀箔、再生铝等关键产品供应能力，推动市场份额持续攀升。
（三）深化技术成果产业化，构建科技创效体系
公司坚持创新驱动与价值转化双轮驱动，重构IPD（集成管理创新体系）全流程管
理体系，实现市场需求-技术研发-产品落地闭环；同时建立研发人才梯度培养机制
，持续提升核心技术创新能力。在铝电子材料领域，聚焦高端化，通过提升“高容
量、高折弯、高稳定性、长寿命”性能，巩固铝电子材料行业技术壁垒；在电工合
金领域，实现大截面合金杆工艺突破，满足了特高压电网建设需求；并开发新能源
汽车专用免热处理铝硅合金，攻克了轻量化与强度协同难题，提升高性能铝合金产
品的核心竞争力。
（四）聚焦品质价值赋能，筑牢市场竞争壁垒
公司以质量战略驱动市场溢价为核心，深化全员质量改进机制，电子铝箔、电极箔
等产品综合成品率、综合符单率同比有所提升，产品质量损失进一步降低，实现了
以品质价值兑现市场价值。在电子铝箔行业同质化竞争加剧背景下，凭借零缺陷交
付能力与稳定性优势，电子铝箔业务实现销售收入同比增长44.58%。
（五）深化全成本管控体系，推动降本增效
公司以“六全一网”成本管理体系为中枢，升级精益化运营体系，持续推行“揭榜
挂帅”专项攻坚机制，围绕能耗、物耗、效率三大维度开展，搭建智能制造数据中
台，实时监控单耗指标，实现铝液制备、加工等核心工序成本可视化；突破关键技
术降本，创新高纯铝三层法精炼工艺，单吨电耗降至1万度以内，较行业平均值低2
0%，优化电极箔水循环系统，电极箔水单耗、断箔次数有所下降；持续释放管理效
能，通过大宗原料趋势化采购-工艺优化-边角料回收，实现主要产线综合成本下降
，通过“能耗双控+绿电替代”组合策略，碳排放强度下降1.89%。
（六）坚持数字化转型战略，构建智能化竞争壁垒
公司以数字化赋能产业升级为核心战略，构建智能化制造基座，完成SCADA及MOM核
心系统在高纯铝及高强合金生产线上线，实现甘泉堡园区合金、高纯铝、电子铝箔
、电极箔、热电工厂数字化转型升级，石河子智能工厂优化迭代，高纯铝生产过程
自动化水平和生产效率有效提高，电子铝箔生产效率提升25%；构建主数据平台支
撑的数字化治理体系，在财经、生产能源、营销、法务等领域落地31项数据应用。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业基本情况
公司主营产品为高纯铝、电子铝箔、电极箔，根据《国民经济行业分类》（GB/T47
54—2017），属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”之“C398电子元件
及电子专用材料制造”；根据原国家信息产业部（现国家工业和信息化部）《电子
信息产业行业分类》，公司所属行业为电子信息产品专用材料工业行业中的电子元
件材料制造行业之“电容器用铝箔材料”；根据中国证监会《上市公司行业分类指
引》，公司铝电解电容器用铝箔材料是电子信息产品专用材料工业行业的细分行业
，属于电子新材料产业的范畴，高性能铝合金材料是公司主要以铝为基础进行的精
深加工，均是国家重点鼓励发展的战略性新兴产业之一。
电子新材料产业作为国家战略性新兴产业的重要组成部分，其发展深度契合我国现
代化经济体系建设需求。该产业下游的电子信息领域不仅是国民经济的支柱型产业
，更是驱动产业结构优化升级的核心引擎，在推进新型工业化与数字中国建设的战
略布局中发挥着关键作用。
聚焦核心材料领域，高纯铝及高性能铝合金制品凭借其卓越的物理特性，已形成覆
盖高端制造的全产业链应用图谱：从轨道交通轻量化车体到特高压输变电系统，其
技术渗透率持续提升。特别是面向战略性新兴产业需求开发的第三代高强韧铝合金
（抗拉强度≥650MPa），已成功突破发动机关键部件制造，被列入重点材料攻关目
录，充分彰显了其在解决技术难题中的战略价值。
2024年，规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.8%，增速分别比同期工业、
高技术制造业高6个和2.9个百分点。铝电解电容器用铝箔材料作为基础的电子元器
件组成材料，是电子信息产业的重要组成部分，广泛应用于消费电子、家用电器、
新能源等行业，伴随着经济环境恢复以及消费水平的提高，市场对于电子元器件的
需求将逐步提升。
在家用电器及消费电子行业方面，2024年，全国家用电冰箱产量10,395.7万台，同
比增长8.3%；房间空气调节器产量26,598.4万台，同比增长9.7%；家用洗衣机产量
11,736.5万台，同比增长8.8%。各地家电产品以旧换新和国家补贴的活动积极开展
，使得全年家用电器的需求都有所增加，促使家电产品产量保持平稳较快增长。趋
势同样体现在消费电子行业，2024年全年手机产量16.7亿台，同比增长7.8%，其中
智能手机产量12.5亿台，同比增长8.2%；微型计算机产量3.4亿台，同比增长2.7%
；集成电路产量4,514亿块，同比增长22.2%。
新能源行业方面，2024年，新能源汽车产销分别完成1,288.8万辆和1,286.6万辆，
同比分别增长34.4%和35.5%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的35.2%，
比去年同期提升了6.9个百分点。配套充电基础设施增量为422.2万台，同比上升24
.7%，截至2024年12月，全国充电基础设施累计数量为1,281.8万台，同比增加49.1
%。从充电基础设施与电动汽车对比情况来看，2024年充电基础设施与新能源汽车
继续快速增长，桩车增量比为1：2.7。新能源行业发展势头并未减缓，铝电解电容
器在新能源产业中的规模占比将持续扩大，大容量、高质量的铝电解电容器用铝箔
材料的用量也将随之增长。
根据国家统计局数据，氧化铝2024年1-12月累计产量8,552.2万吨，同比增长3.9%
。氧化铝价格在2024年一路高歌猛进，上期所氧化铝主力合约价格在12月初达到上
市以来最高点5,540元/吨，国内氧化铝现货均价也由年初的3,148元/吨，上涨至年
末的5,757元/吨，涨幅高达83%。电解铝方面，2024年1-12月累计产量4,400.5万吨
，同比增长4.6%。铝材方面，2024年1-12月累计产量6,783.1万吨，同比增长7.7%
。
高性能铝合金制品加工制造产业作为现代工业体系的重要支柱，是以电解铝为原材
料基础，通过精密熔铸、塑性加工及热处理等先进工艺，生产具有优异物理化学性
能的铝合金材料及其深加工产品的战略性产业。该产业链涵盖从电解铝冶炼、合金
配方设计、精密铸造、挤压成型到表面处理的完整技术体系，其产品深度渗透于国
民经济关键领域：在交通运输行业支撑着汽车轻量化革命和轨道交通提速需求，典
型应用包括新能源汽车电池托盘、高铁车厢型材；在建筑工程领域推动着超高层幕
墙和装配式建筑发展；在电力电子行业则为特高压输电线路和第五代移动通讯技术
基站散热器提供关键材料保障。
在“双碳”战略背景下，新能源汽车动力系统对铝合金压铸件的需求激增，特斯拉
一体化压铸技术推动车用铝合金用量提升40%；国产大飞机C919机身铝合金占比达6
5%，带动铝材国产化率突破85%。随着新一代信息技术的突破性发展，市场对铝合
金材料的性能要求呈现指数级提升，在新能源汽车等领域技术创新驱动下的产业升
级正在打开更大的市场空间。
（二）行业政策情况
电子新材料业务属于国家鼓励发展的产业之一，其下游电子信息产业是我国国民经
济的重要支柱产业，产业发展对我国产业结构的优化，经济运行质量的提升，以及
实现信息化、工业化、现代化进程具有重要意义。高纯铝、铝及合金制品用途广泛
，涉及交通运输、电线电缆、工业制造等众多关系国计民生的重点领域，其中新型
高强高韧铝合金、超高纯铝基溅射靶材坯料等产品均是我国先进制造、集成电路工
业重点需求的材料，属于国家大力支持的产业。公司所处行业主要政策包括：
2024年1月，工信部等九部门印发《原材料工业数字化转型工作方案（2024—2026
年）》。其中有色金属行业数字化转型实施指南中提出到2026年，有色金属行业数
字化基础和网络化支撑明显增强、智能化应用水平显著提高，绿色发展与安全生产
水平大幅提升、技术供给与公共服务持续强化，初步建成技术先进、体系完备、安
全高效的数字化转型生态。
2024年3月，国务院关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》
，提出消费品以旧换新、回收循环利用等四大行动，支持家电、汽车销售企业联合
生产企业、回收企业开展以旧换新促销活动。除消费端外，也推进基础设施建设的
更新活动，聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、机械、轻纺、电子等重点
行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造。
2024年5月，国务院关于印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，其中关于铝行
业的方案提到，一是严格落实电解铝产能置换，从严控制氧化铝等冶炼新增产能；
二是大力发展再生金属产业，到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水
直接合金化比例提高到90％以上。
2024年7月，国家发改委等部门印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》，计划
提到，优化产业布局和产能调控。严格执行电解铝产能置换政策，大气污染防治重
点区域不再新增电解铝产能。新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保
绩效A级水平，主要用能设备须达到能效先进水平。
2024年9月，生态环境部办公厅发布关于公开征求《全国碳排放权交易市场覆盖水
泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》意见的函。工作目标提出启动实
施（2024-2026年）和深化完善（2027年—）两个阶段，积极稳妥推进水泥、钢铁
、电解铝行业全国碳排放权交易市场建设，并明确了每个阶段的具体目标。
2024年9月，工信部印发《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》。其中提
出，力争到2027年，实现电解铝吨铝碳减排5%、节电200kWh，淘汰200kA以下预焙
阳极铝电解槽，35%以上电解铝产能以及55%以上铜、铅、锌冶炼产能达到能效标杆
水平。
2024年11月，财政部、税务总局发布调整出口退税政策的公告。取消铝材、铜材以
及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税
2024年12月，工信部等四部门印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（
2025-2027年）》。其中提出，重点研制有色金属等行业重点排放单位碳排放核算
方法，钢铁、电解铝等重点产品碳足迹核算规则等碳达峰碳中和标准，对实施效果
好的团体标准按程序采信为行业标准或国家标准。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司主营业务情况
公司主要从事铝电子新材料和铝及合金制品的研发、生产和销售，主要产品包括高
纯铝、电子铝箔、电极箔、铝制品及合金产品，产品广泛应用于工业控制、电子设
备、家用电器、汽车制造、电线电缆、交通运输等领域。
（二）公司主要经营模式
（1）采购模式
公司的主要原材料为氧化铝、动力煤等，采用外购方式取得，公司已建立了稳定的
原材料供应渠道，并与主要供应商形成长期稳定的合作伙伴关系。生产部门根据原
材料安全库存量和各单位报送的原材料需求量制定原材料需求计划，采购部门按照
计划安排原材料的采购。
（2）生产模式
由于产品具有较强的针对性及专用性，公司实行“以销定产”的订单生产模式，主
要根据与客户的订单和生产经营计划来组织当期的生产。
（3）销售模式
公司产品的对外销售为直销模式，销售区域以国内销售为主，对外出口为辅。公司
的销售体系由公司销售公司及各分子公司销售部门组成，并在华东、华南地区设立
了办事处，形成了包含市场开拓、客户关系维护、售后服务职能，以国内市场为基
储加强国际市场开发的营销网络。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）技术和产业经验优势
铝电解电容器用电子新材料、高纯铝及高性能铝合金制品均含有较高的技术门槛，
属于金属材料学、电化学、力学、机械学、环境工程学等多学科交叉的技术密集型
行业，需要高额的技术投入与研发投入。其中，高纯铝的提纯技术、稳定的电子铝
箔生产技术以及电极箔的腐蚀化成技术均拥有较高的技术难度，对生产工艺要求较
高，需要培养一批技术实力较强的研发团队以及生产管理能力优异的生产团队。
公司是国内先进的铝电解电容器用电子材料及高性能铝合金生产企业，是国内既掌
握高纯铝三层电解法生产工艺又掌握偏析法生产工艺的企业，目前高纯铝产能、产
量均位于行业前列，实现了超高纯铝基靶材坯料的规模化生产，经过多年的技术升
级与生产经验积累，铝电解电容器用电子材料和高性能铝合金产品技术及质量处于
行业领先水平。
公司是国家“创新型企业”、“国家火炬计划重点支持高新技术企业”、第六批全
国“制造业单项冠军示范企业”，拥有“国家认定企业技术中心”、“博士后科研
工作站”，被批准设立“铝电子材料国家地方联合工程实验室”。公司“年产一万
吨精铝电子材料高技术产业化示范工程”和“非铬酸电子铝箔高技术产业化项目”
被授予国家高技术产业化示范工程项目，公司“大型金属坯料制备电磁调控关键共
性技术开发和应用”项目荣获国家科学技术进步奖二等奖，核心产品拥有15项软件
著作权，两百余项专利和专有技术，同时，公司还作为起草单位承担了《电解电容
器用铝箔》《高纯铝》等多项国家及行业标准的制定工作。公司与合作单位联合开
发的高比容电子铝箔、高强高韧铝合金、超高纯铝基溅射靶坯、超高纯铝等铝电子
关键材料有力支持了相关产业发展。
（二）完整的产业链优势
经过多年发展，公司形成“能源—一次高纯铝—高纯铝/合金产品—电子铝箔—电
极箔”电子新材料循环经济产业链，生产过程环环相扣，上下游产品紧密衔接，是
铝电子新材料行业中产业链较为完整的企业。
一是，完整的产业链方便公司对产品边角料进行有效利用，降低产品成本。电子铝
箔生产对内部组织的要求较高，行业整体成品率相对较低，存在大量边角料，公司
由于拥有高纯铝生产线，成功开发了相应技术，可以对电子铝箔边角料有效利用，
降低了边角料的资金占用和周转成本。二是，完整的产业链使生产过程环环相扣，
上下游产品紧密衔接，能够确保产品品质的一致性。由于高性能铝合金、电子铝箔
、电极箔等产品对铝的纯度要求较高，原材料的品质对最终产品性能有重要影响，
公司拥有先进的高纯铝生产技术，能够确保各环节产品品质的稳定和一致；三是公
司产业链完整、抗风险能力强，公司在能源端的布局为持有天池能源股权，天池能
源主要从事煤炭生产、销售业务，可以保障公司能源稳定供应并分享收益。
（三）规模及质量优势
电子新材料、铝及合金制品，生产过程均需投入大量基础设备，且只有当产能达到
一定的规模才能降低生产成本，实现规模效益。公司作为“中国电子元件百强企业
”，拥有高纯铝液产能7.8万吨，电子铝箔年产能3万吨，是全球较大的高纯铝研发
和生产基地之一，是国内领先的铝电解电容器用电极箔、电子铝箔研发和生产基地
。公司拥有强大的规模化生产及供应能力，能够有效实现规模效应，降低生产经营
成本。
公司通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、获得CNAS国
家实验室认证审核，产品通过了低碳产品认证，产品质量获得了客户广泛认可，与
全球众多知名企业建立了长期稳定供应和战略合作关系。同时，公司凭借良好的产
品质量和卓越的稳定性，承担了多项国家重点工程服务工作。公司优秀的产品质量
能够保证产品性能稳定、市场声誉良好、议价能力较强，为公司进一步拓展市场提
供了有利条件。
（四）品牌及客户优势
公司凭借过硬的产品质量和优质的客户服务，公司高纯铝、高压电子铝箔产品成功
占据国内主导地位并大幅开拓了国际市场，具有稳定的客户基础和一定的定价主动
权。公司秉承“顾客至上，客户称心”的服务宗旨，拥有一支专业、优秀、经验丰
富的经营管理团队，能够通过技术创新、科学安排生产计划快速响应客户需求。由
于下游客户对电子材料、高纯铝材料的质量要求非常严格，需要较长的开拓周期和
认证周期，一旦确定将会形成长期稳定的合作关系。通过长期的考察与合作，公司
已与众多国际、国内知名厂商建立了紧密合作关系，有利于公司进一步开展合作、
拓展市场和保持市场竞争优势。
五、报告期内主要经营情况
报告期末，公司总资产178.52亿元，同比增长6.77%；归属于上市公司股东的净资
产110.14亿元，同比增长14.23%；资产负债率37.78%，同比下降3.98个百分点；报
告期公司实现营业收入73.21亿元，同比增长12.03%；实现归属于上市公司股东的
净利润12.03亿元，同比下降22.94%；经营活动产生的现金流量金额为6.93亿元，
同比增长12.00%；加权平均净资产收益率11.75%，同比减少5.88个百分点。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、行业竞争格局
（1）铝电子新材料
在铝电子新材料产业链中，高纯铝、电子铝箔、电极箔的行业集中度依次递减。高
纯铝和电子铝箔的生产需要大规模才能实现经济效益，具有重资产和技术密集的特
点，技术与资本门槛较高，因此行业集中度较高。目前，高纯铝的生产主要集中在
新疆众和、包头铝业等少数企业手中，而电子铝箔的稳定大规模生产则由新疆众和
和东阳光主导。
相比之下，电极箔行业则显得更为分散。全球范围内，除了十几家大型企业外，还
有众多中小企业参与竞争，市场颇为激烈。日本的JCC公司（日本蓄电器工业株式
会社）在技术上处于领先地位，而国内的主要生产商包括东阳光、新疆众和、海星
股份、华锋股份等上市公司。值得注意的是，一些电容器制造商如艾华集团、江海
股份等，为了确保原材料的稳定供应，也开始涉足电极箔的生产，实现了大部分产
品的自给自足。
在超高纯铝基溅射靶材坯料这一高技术领域，新疆众和取得了较大进展，具备大规
模生产、稳定供应能力。
（2）铝及合金制品
铝及合金制品行业分布广泛，技术门槛相对较低，众多生产商在此领域竞争激烈。
然而，在高性能铝及合金制品加工方面，随着全球对太阳能、风能等可再生能源的
大力推广，新兴领域正成为推动铝及铝合金制品需求增长的新动力。我国对高速列
车、风电、太阳能及电子设备制造等行业的投资不断增加，刺激了国内高端铝加工
市场的快速发展，一批高性能铝生产厂商应运而生。根据公开资料，行业内的主要
竞争企业包括中国铝业、云铝股份、明泰铝业、南山铝业、新疆众和等。这些企业
在技术创新和市场拓展上不断突破，正引领着行业竞争格局的新方向。
2、行业未来发展趋势
（1）新能源革命驱动材料产业升级
在"碳达峰与碳中和"战略目标指引下，我国能源结构转型与产业升级协同推进，为
电子新材料及铝合金产业开辟了新的需求增长空间。新能源汽车领域呈现爆发式增
长态势，2024年产量实现突破性增长至1288.8万辆，同比增幅达34.4%，带动"三电
系统"（电控、电驱、电池）及配套基础设施对铝电解电容器的需求激增。值得关
注的是，能效提升与轻量化需求形成双重驱动：一方面，新能源汽车续航里程需求
推动单车用铝量达到260kg（传统燃油车160kg），预计2030年将突破350kg；另一
方面，铝合金应用领域已从传统装饰件向车身结构件延伸，形成对钢材的系统性替
代。随着材料工艺突破带来的成本优化，铝合金在汽车轻量化领域的渗透率将持续
提升。
（2）电子新材料行业进入结构化调整期
当前电子新材料行业呈现明显的两极分化格局：头部企业通过技术壁垒与产业链协
同构筑竞争优势，而中小厂商则面临严峻生存挑战。行业短期内受产能扩张与需求
增速放缓的双重挤压，特别是铝电解电容器用电极箔领域，2023年以来供需失衡导
致价格承压明显。但长期来看，具备完整产业链布局的头部企业通过"能源-高纯铝
-电子铝箔-电极箔-铝电解电容器"的全链条整合，在成本控制、质量稳定性及技术
迭代方面形成显著优势。这种结构性分化将加速行业洗牌，推动资源向拥有研发实
力、规模效应、资源优势和产业链话语权的头部企业集中，最终实现行业从规模扩
张向质量效益的转型。
（3）高端制造催生高性能铝合金蓝海市场
C919大型客机项目的突破性进展，国产材料应用占比已超50%，机体铝合金占比65%
，叠加《新材料产业发展指南》对高强铝合金的技术攻关要求，预计将催生广阔的
铝合金市场需求。轨道交通领域同样呈现强劲增长动能："八纵八横"高铁网络建设
加速推进（2025年50万人口以上城市覆盖率超95%），叠加城市轨道交通运营里程
年均增速保持8%以上，共同推动轨道交通用铝材需求进入快速增长通道。特别值得
注意的是，新一代高速列车轻量化标准（车体减重15%-20%）的实施，将进一步打
开高端铝合金在转向架、车体结构等关键部位的应用空间。
(二)公司发展战略
深入实施创新驱动和人才强企发展战略，培育自主创新能力，塑造企业创新发展的
核心优势，走内涵效益和规模效益相结合的战略发展道路，做精做强铝电子新材料
产业链，并向产业链上游进行延链、补链、拓链，大力发展氧化铝等产业，将公司
打造成为以“生产智控化、管理数智化、业务数字化、数据标准化”为支撑的国内
领先的铝基材料企业，具有一定的产业规模和较强的盈利能力，实现全产业链高质
量发展。
(三)经营计划
2025年，我国发展面临更为复杂的多维挑战，国际政治经济格局加速重构，国内周
期性调整与结构性改革并行，风险与机遇并存。对此，公司将内抓管理、外抓市场
，提升市场渗透率；深化创新驱动，构建科技竞争优势；深化质量管控，构建全产
业链品控体系；加快氧化铝重大项目建设进度；坚持数字化、智能化赋能公司高质
量发展。2025年，公司计划实现营业收入84亿元（合并报表），营业成本控制在75
亿元（合并报表）以内。公司将重点做好以下工作：
1、内抓管理、外抓市场，提升市场占有率
面对市场压力，公司通过深化售前-售后全流程服务以及与客户共成长项目，紧贴
客户需求，增强客户粘性；持续深耕存量市场核心客户，制定差异化和量价结合的
销售策略，以优质优价优量为原则，巩固存量客户；持续开展增量市场产品结构升
级，围绕再生铝合金、免热合金、电子铝箔高容量、电极箔耐纹波、小型化等产品
，满足市场需求，同时，聚焦汽车轻量化、充电桩、光伏等领域，与下游客户联合
开发，抢占市场先机。
2、深化创新驱动，构建科技竞争优势
公司坚持以科技创新为核心引擎，通过组织架构矩阵化改造、研发流程数字化重构
，提升客户需求响应效率，缩短研发成果转化周期；实现铝电子高端材料品质突破
及绿色智造技术迭代，其中电极箔综合符单率提升0.14%、电子铝箔产品容量提升2
%、高纯铝实现优选最佳提纯工艺、再生铝保级生产技术实现高添加比例量产；提
前布局战略市场技术，重点围绕新能源汽车领域、新能源基建领域、集成电路配套
领域抢先布局。
3、深化质量管控，构建全产业链品控体系
公司坚持“质量即竞争力”核心理念，将重点推进标准重构、数据驱动、产业链质
量协同多方位质量变革；紧盯质量管理风险，持续组织各产品公司通过数据分析发
掘质量改进点，不断提升过程控制稳定性和产品质量一致性；推动产业链质量协同
，持续跟踪上下游原材料在产业链应用优化的质量情况，确保不同厂家原材料的适
用性及对应标准的建立；持续对生产现场的检测自动化、过程控制数据的采集、质
量系统的集成和优化等进行规划，进一步提升质量数据的应用。
4、加快氧化铝项目建设进度
年产240万吨氧化铝项目由公司控股公司实施，项目实施有利于抓住公司上游氧化
铝产业发展机会，对现有产业链进行延链、补链、强链，落实公司产业链一体化发
展战略。公司将加快氧化铝项目建设，争取早日投产达产，进一步增强公司的盈利
能力。
5、数字化、智能化赋能公司高质量发展
公司将以“十五五”数字化规划为顶层指引，建成IPD集成管理创新体系数字化研
发平台，深化三维仿真工艺优化，实现工艺参数调优效率提升；推进MOM、MES系统
全生产域覆盖，完成生产-质量-设备数据智能分析闭环；打造供应链可视化平台、
财务数智化中枢、智慧安环体系，实现全业务域数据驱动决策。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济波动
公司产品的下游行业应用与国民经济增长水平的相关性较高，宏观经济的周期性变
化会对该等行业产生影响，较易受全球及国内的宏观经济波动、居民收入水平、消
费者消费偏好等因素的影响，从而出现一定的波动性。若因国内外宏观经济恶化等
原因致使下游行业需求出现大幅下滑，将会对公司的经营业绩造成不利影响。
措施：公司将加强对宏观经济的研判，及时掌握国家、行业、区域相关政策，结合
公司发展实际情况，保障公司生产经营、战略发展决策的科学、有效。
2、行业竞争风险
公司所处的电子新材料、铝及合金制品行业市场化程度较高，市场竞争激烈。公司
是全球较大的高纯铝研发和生产基地之一，是国内领先的铝电解电容器用电极箔、
电子铝箔的研发和生产基地，具有较强的规模、技术、品质、成本以及品牌优势。
如果未来行业竞争格局发生重大变化，公司不能利用自身竞争优势进一步巩固和提
升现有市场地位，则可能面临市场份额下滑和丧失竞争优势的风险。
措施：公司将积极应对行业竞争，加大技术、管理降成本力度，努力提高产品性价
比，进一步巩固公司的竞争优势，力争占领更多市场份额。
3、大宗商品价格风险
受经济周期波动、市场供求以及投机炒作的影响，氧化铝、铝产品价格存在剧烈波
动或下滑风险，公司生产所需的主要原材料是氧化铝，其价格大幅波动将对公司生
产成本造成一定压力；公司高纯铝产品、合金产品、铝制品的销售定价方式为在铝
价基础上加一定的加工费，铝价若下跌将对上述产品的盈利能力产生较大不利影响
。
措施：公司将根据实际情况开展氧化铝、铝套期保值业务，同时有针对性地进行产
品结构调整，加大高附加值产品的比例，提升整体盈利水平。
4、氧化铝项目投资风险
公司投资建设的年产240万吨氧化铝项目存在宏观政策和市场环境发生不利变动、
行业竞争加剧、技术水平发生重大更替等原因对项目效益产生影响，存在无法实现
预期收益的风险；其次资金需求金额较大，如果资金不能及时到位，将影响项目建
设进度，对项目投产时间和盈利能力造成不利影响；同时本项目属于大型工程，设
备众多，施工组织难度较大，在项目建设过程中，可能因为意外或人为因素，对项
目建设进度、质量、安全及工程费用控制造成不利影响，导致项目不能按照计划投
产或者工程造价大幅增加的风险。
措施：公司一方面加大外部市场开拓及销售力度，同时做好内部供应工作，并根据
投产后的市场情况开展氧化铝套期保值业务，确保满产满销；另一方面是加强经营
管理，优化工艺流程，提高生产效率，并充分发挥临港优势，降低生产成本、提升
盈利能力；项目资本金部分由股东增资解决，对于其他资金将积极利用银行贷款等
多种融资方式，公司与另一股东特变集团已经做了充分准备来筹措资本金，并对银
行贷款提供融资担保等，以保证项目的资金及时到位；公司已引进氧化铝行业成熟
人才并组建年产240万吨氧化铝项目专项团队，科学安排工程施工，严格管控工程
质量，全力保障工程项目进度、施工安全，控制好工程费用；同时，公司将加强项
目管理，建立和完善各项制度，对项目建设进行严格控制和监督，保障项目按计划
建成并顺利投产。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜青海宏创新材料有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜石河子众金电极箔有限公司 ｜ -｜ 433.61｜ 68114.75｜
｜石河子众和新材料有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜海南新铝科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜河南省远洋粉体科技股份有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜林州市众在科技实业有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜新疆铝苑物业服务有限责任公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新疆烯金石墨烯科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜新疆天池能源有限责任公司 ｜ 1000000.00｜ 496951.42｜ 4802660.94｜
｜新疆众旺新丝路供应链管理有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新疆众和金源镁业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜新疆众和进出口有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜新疆众和现代物流有限责任公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新疆众和新丝路集装箱有限责｜ -｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新疆众和冶金科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜新疆众云智和信息科技有限责｜ -｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜托克逊众兴新材料有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜巴州众和结构材料科技有限责｜ -｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜准东众兴铝基新材料有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜众和(香港)国际集团有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜众和日本科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜乌鲁木齐众荣电子材料科技有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜乌鲁木齐众航新材料科技有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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