☆经营分析☆ ◇002508 老板电器 更新日期：2025-09-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
厨房电器产品的研发、生产、销售和综合服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家电厨卫 ｜ 449886.70｜ 227324.30｜ 50.53｜ 97.64｜
｜其他业务收入 ｜ 10865.77｜ 5051.92｜ 46.49｜ 2.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜吸油烟机 ｜ 220519.96｜ 117772.68｜ 53.41｜ 47.86｜
｜燃气灶 ｜ 115631.38｜ 63666.22｜ 55.06｜ 25.10｜
｜洗碗机 ｜ 33755.88｜ --｜ -｜ 7.33｜
｜一体机 ｜ 29980.68｜ --｜ -｜ 6.51｜
｜消毒柜 ｜ 12185.70｜ --｜ -｜ 2.64｜
｜其他业务收入 ｜ 10865.77｜ 5051.92｜ 46.49｜ 2.36｜
｜热水器 ｜ 10657.03｜ --｜ -｜ 2.31｜
｜橱柜 ｜ 10204.95｜ --｜ -｜ 2.21｜
｜集成灶 ｜ 10024.38｜ --｜ -｜ 2.18｜
｜其他小家电 ｜ 2345.31｜ --｜ -｜ 0.51｜
｜蒸箱 ｜ 1726.73｜ --｜ -｜ 0.37｜
｜净水器 ｜ 1431.00｜ --｜ -｜ 0.31｜
｜烤箱 ｜ 1423.70｜ --｜ -｜ 0.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 214838.56｜ 119915.14｜ 55.82｜ 46.63｜
｜华北地区 ｜ 56296.75｜ 26641.14｜ 47.32｜ 12.22｜
｜华南地区 ｜ 55164.41｜ 24422.20｜ 44.27｜ 11.97｜
｜华中地区 ｜ 45005.90｜ --｜ -｜ 9.77｜
｜西南地区 ｜ 33000.94｜ --｜ -｜ 7.16｜
｜西北地区 ｜ 29178.16｜ --｜ -｜ 6.33｜
｜东北地区 ｜ 22902.99｜ --｜ -｜ 4.97｜
｜境外地区 ｜ 4364.75｜ --｜ -｜ 0.95｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家电厨卫 ｜1092795.16｜ 540520.41｜ 49.46｜ 97.46｜
｜其他业务收入 ｜ 28470.26｜ 16262.38｜ 57.12｜ 2.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜吸油烟机 ｜ 545532.51｜ 282870.94｜ 51.85｜ 48.65｜
｜燃气灶 ｜ 277684.31｜ 141375.01｜ 50.91｜ 24.77｜
｜洗碗机 ｜ 79180.19｜ 33572.27｜ 42.40｜ 7.06｜
｜一体机 ｜ 70391.85｜ 32060.78｜ 45.55｜ 6.28｜
｜消毒柜 ｜ 36519.64｜ --｜ -｜ 3.26｜
｜集成灶 ｜ 32656.31｜ --｜ -｜ 2.91｜
｜其他业务收入 ｜ 28470.26｜ 16262.38｜ 57.12｜ 2.54｜
｜热水器 ｜ 24588.32｜ --｜ -｜ 2.19｜
｜其他小家电 ｜ 7393.18｜ --｜ -｜ 0.66｜
｜蒸箱 ｜ 5968.96｜ --｜ -｜ 0.53｜
｜烤箱 ｜ 5263.45｜ --｜ -｜ 0.47｜
｜橱柜 ｜ 4057.93｜ --｜ -｜ 0.36｜
｜净水器 ｜ 3558.51｜ --｜ -｜ 0.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 520118.49｜ 267432.24｜ 51.42｜ 46.39｜
｜华北地区 ｜ 137512.74｜ 71274.77｜ 51.83｜ 12.26｜
｜华南地区 ｜ 128664.42｜ 61008.94｜ 47.42｜ 11.47｜
｜华中地区 ｜ 107505.87｜ 47234.89｜ 43.94｜ 9.59｜
｜西南地区 ｜ 104393.45｜ 48775.90｜ 46.72｜ 9.31｜
｜西北地区 ｜ 61169.58｜ --｜ -｜ 5.46｜
｜东北地区 ｜ 55200.21｜ --｜ -｜ 4.92｜
｜境外地区 ｜ 6700.66｜ --｜ -｜ 0.60｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直营 ｜ 567713.64｜ 309256.53｜ 54.47｜ 50.63｜
｜代销 ｜ 354301.79｜ 165353.14｜ 46.67｜ 31.60｜
｜工程 ｜ 167513.37｜ 67715.04｜ 40.42｜ 14.94｜
｜经销 ｜ 19304.91｜ --｜ -｜ 1.72｜
｜其他 ｜ 12431.71｜ --｜ -｜ 1.11｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家电厨卫 ｜ 460480.87｜ 222298.74｜ 48.28｜ 97.37｜
｜其他业务 ｜ 12454.54｜ 8874.87｜ 71.26｜ 2.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜吸油烟机 ｜ 225860.81｜ 114709.49｜ 50.79｜ 47.76｜
｜燃气灶 ｜ 116930.45｜ 61978.25｜ 53.00｜ 24.72｜
｜洗碗机 ｜ 31834.80｜ --｜ -｜ 6.73｜
｜一体机 ｜ 28211.96｜ --｜ -｜ 5.97｜
｜集成灶 ｜ 18304.57｜ --｜ -｜ 3.87｜
｜消毒柜 ｜ 17938.15｜ --｜ -｜ 3.79｜
｜其他业务收入 ｜ 12454.54｜ 8874.87｜ 71.26｜ 2.63｜
｜热水器 ｜ 11077.65｜ --｜ -｜ 2.34｜
｜其他小家电 ｜ 3545.33｜ --｜ -｜ 0.75｜
｜蒸箱 ｜ 2761.09｜ --｜ -｜ 0.58｜
｜烤箱 ｜ 2550.69｜ --｜ -｜ 0.54｜
｜净水器 ｜ 1465.38｜ --｜ -｜ 0.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区-主营产品 ｜ 224076.80｜ 111516.66｜ 49.77｜ 47.38｜
｜华南地区 ｜ 52449.70｜ 24146.51｜ 46.04｜ 11.09｜
｜华北地区 ｜ 51647.20｜ 26743.53｜ 51.78｜ 10.92｜
｜华中地区 ｜ 47233.07｜ --｜ -｜ 9.99｜
｜西南地区 ｜ 34497.31｜ --｜ -｜ 7.29｜
｜西北地区 ｜ 23885.61｜ --｜ -｜ 5.05｜
｜东北地区 ｜ 23829.32｜ --｜ -｜ 5.04｜
｜华东地区-其他 ｜ 12447.03｜ --｜ -｜ 2.63｜
｜境外地区 ｜ 2869.37｜ --｜ -｜ 0.61｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家电厨卫 ｜1089722.62｜ 552740.94｜ 50.72｜ 97.28｜
｜其他业务收入 ｜ 30466.95｜ 14683.77｜ 48.20｜ 2.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜吸油烟机 ｜ 532181.81｜ 287341.65｜ 53.99｜ 47.51｜
｜燃气灶 ｜ 267100.62｜ 148968.47｜ 55.77｜ 23.84｜
｜洗碗机 ｜ 75970.47｜ 35116.73｜ 46.22｜ 6.78｜
｜一体机 ｜ 68744.23｜ 35040.02｜ 50.97｜ 6.14｜
｜消毒柜 ｜ 46901.75｜ --｜ -｜ 4.19｜
｜集成灶 ｜ 46405.32｜ --｜ -｜ 4.14｜
｜其他业务收入 ｜ 30466.95｜ 14683.77｜ 48.20｜ 2.72｜
｜热水器 ｜ 23312.74｜ --｜ -｜ 2.08｜
｜其他小家电 ｜ 11078.17｜-104156.42｜-940.1｜ 0.99｜
｜ ｜ ｜ ｜ 9｜ ｜
｜烤箱 ｜ 7242.80｜ --｜ -｜ 0.65｜
｜蒸箱 ｜ 6750.46｜ --｜ -｜ 0.60｜
｜净水器 ｜ 4034.24｜ --｜ -｜ 0.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 571068.86｜ 308246.35｜ 53.98｜ 50.98｜
｜华南地区 ｜ 137487.00｜ 62994.45｜ 45.82｜ 12.27｜
｜华北地区 ｜ 112221.01｜ 59923.53｜ 53.40｜ 10.02｜
｜华中地区 ｜ 92841.57｜ --｜ -｜ 8.29｜
｜西南地区 ｜ 91858.76｜ --｜ -｜ 8.20｜
｜西北地区 ｜ 57124.14｜ --｜ -｜ 5.10｜
｜东北地区 ｜ 50800.48｜ --｜ -｜ 4.53｜
｜境外地区 ｜ 6787.76｜ --｜ -｜ 0.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直营 ｜ 586211.47｜ 340110.78｜ 58.02｜ 52.33｜
｜代销 ｜ 292289.86｜ 129440.45｜ 44.28｜ 26.09｜
｜工程 ｜ 207524.65｜ 87064.60｜ 41.95｜ 18.53｜
｜经销 ｜ 23859.75｜ --｜ -｜ 2.13｜
｜其他 ｜ 10303.85｜ --｜ -｜ 0.92｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
2025年上半年，国内厨电市场在宏观经济持续向好、“国补”等政策拉动、存量市
场占比逐渐上升以及消费结构分层加快的共同作用下，整体保持恢复态势，但不同
渠道与品类表现分化明显，行业呈现“品类周期分化、创新迭代主导”的总体特征
。零售渠道，根据奥维线下零售市场监测月度数据报告（以下简称“奥维线下报告
”）显示，厨房电器主要品类吸油烟机、燃气灶零售额较去年同期增长44.2%、41.
1%。电商渠道，根据奥维线上零售市场监测月度数据报告（以下简称“奥维线上报
告”）显示，厨电套餐零售额较去年同期下滑77.1%，吸油烟机、燃气灶零售额较
去年同期增长99.5%、88.2%。工程渠道，根据《奥维中国房地产精装修市场总结报
告》（以下简称“奥维地产报告”）显示，精装修新开盘项目1,088个，同比下降3
1.8%，精装项目渗透率38.1%，同比上涨三个百分点，整体延续下行态势。
面对复杂的外部环境，公司持续巩固行业领导者地位，在“筑梦远行，风疾正扬帆
——领航烹饪数字化变革新征程”的年度经营理念指引下稳步推进战略布局，根据
奥维线下报告显示，老板品牌吸油烟机零售额、零售量市场占有率为31.2%、25.3%
，老板品牌燃气灶零售额、零售量市场占有率为31.4%、24.1%，均位于行业第一；
根据奥维线上报告显示，老板品牌吸油烟机零售额、零售量市场占有率为19.6%、1
1.3%，老板品牌燃气灶零售额、零售量市场占有率为16.9%、8.5%，整体保持前列
。2025年上半年，公司实现营业收入46.08亿元，同比下滑2.58%；归属于上市公司
股东的净利润7.12亿元，同比下滑6.28%。
截止2025年6月30日，根据奥维线下报告显示。
截止2025年6月30日，根据奥维线上报告显示。
截止2025年6月30日，根据奥维地产报告显示，“老板”吸油烟机在精装修渠道市
场份额为28.1%，位居行业第二。
2025年上半年，技术板块继续引领行业创新，深度聚焦智能技术研发与产业化应用
，全面推动烹饪全链路数字化升级。在AI与数字厨电领域，“食神”大模型实现多
项功能突破，集成AI舌诊、热量识别与食神日报等模块，用户数突破540万，显著
提升用户粘性与留存。杭州人工智能研究院正式成立，重点攻关机器视觉、语音交
互与物联网等核心方向，进一步加强杭州与成都双研究院协同布局，加速AI技术在
厨电产品的应用转化。截止2025年6月30日，公司累计拥有有效专利6,325项，其中
发明专利602项；共累计参与标准制定161项，主持标准制定45项，其中国际标准提
案2项、国家标准6项，技术成果转化率行业领先。此外，公司再度荣获中国外观设
计金奖，成为行业唯一两度摘金品牌。
2025年上半年，营销板块持续深化以用户为中心的运营理念，全面推进业务阵型重
构与组织能力升级。坚定推进多品牌协同发展策略，老板品牌聚焦高端市场与数字
厨电心智建设，名气品牌和星辰子系列重点发力下沉与流通渠道，精准覆盖不同用
户群体的多元化需求。零售渠道，围绕用户旅程推动组织能力建设，强化“天地人
网”用户触达体系，提升门店运营与场景体验能力。积极响应政策导向，持续推进
以旧换新活动，并优化“同天送装”“免费橱柜改造”等服务体系，提升用户换新
体验。在整体新房市场承压的背景下，重点发力存量市场挖掘，推动零售渠道实现
逆市增长。电商渠道，聚焦用户洞察与内容创新，强化站外种草与站内流量运营，
推动多品类协同与产品结构升级。工程渠道，持续推进“工程品牌化”战略，聚焦
高端项目与客户结构优化，正式引入橱柜产品，开启“橱柜元年”，夯实工程业务
长远发展基础，持续提升项目整体价值与客户满意度。海外渠道，稳步推进全球化
布局与品牌国际化进程，系统提升跨境运营能力。
2025年上半年，生产板块紧密围绕供需融合、成本领先、用户满意与生态协同四大
核心策略，持续推进供应链体系的深度变革与制造能力升级，全面提升整体响应能
力与运营质量。在供需融合方面，致力于从产销平衡向供需融合转变，强化供应链
对前端需求的渗透管理，建设弹性产能，并依托数字化与智能化手段提升全链路可
视化与可控性，增强对用户需求的精准满足能力。成本领先方面，推动从单点成本
管控向全链路总成本管理转型，构建覆盖产品实现至交付全过程的成本管理闭环，
通过精细化运营与多环节降本举措，打造可持续的供应链成本竞争力。用户满意方
面，实现从产品质量管理向用户品质管理转型，打通产品与服务侧数据链路，建立
闭环管理机制，围绕用户体验持续推动质量改善与服务提升。生态协同方面，积极
推进从供应合作向生态共建转变，以链主企业引领供应链价值链聚合，加强文化共
识、信息协同与资源共建，全面提升供应链生态的综合竞争力和抗风险能力。
2025年上半年，品牌板块持续深耕烹饪主业，坚定推进“科技+人文”双轮驱动，
强化“烹饪全链路整体解决方案提供商”战略定位，不断拓展品牌内涵与影响力。
AI烹饪大模型“食神”实现功能持续优化与用户体验升级，亮相美国KBIS、AWE202
5等国际展会，获央视、人民日报、《财富》杂志等海内外权威媒体深度报道，成
为“AI+消费”商业化标杆。成立国内首家烹饪人文研究院，联合知名学者开展文
明对话与学术探索，推动烹饪文化研究与价值重塑。全球烹饪艺术中心接待多国嘉
宾，获评“浙江十大好玩的工厂”，成功融合工业与文旅，提升品牌国际能见度与
社会认同。联合杭州市行知小学发布并出版食育成果《浙味童年》，助力青少年重
塑饮食认知、增强文化自信。品牌持续聚焦高端化与年轻化沟通，携手小红书打造
“寻鲜记”年度IP，通过沉浸式内容与Z世代深度互动，实现品牌主张从功能认知
向情感认同跃迁，有效提升蒸烤等品类搜索量与话题热度。集团获评“全国文明单
位”，斩获虎啸奖“年度品牌数字大奖”，品牌实力与数字转型成效获多项国家级
权威认可。
2025年上半年，公司在公司治理、信息披露与股东回报等方面持续获得资本市场认
可。公司连续十一年在深圳证券交易所上市公司信息披露考核中获评A级（优秀）
，体现规范运作和信息透明的一贯承诺。公司MSCIESG评级维持AA级，位列全球家
庭耐用品行业领先梯队。员工激励方面，公司已建立常态化激励机制，于上半年推
出《2025年股票期权激励计划》。股东回报层面，根据公司《（2024-2026年）股
东回报规划》，继续实施“上半年年度分红+下半年中期分红”的股息策略，以稳
定、可预期的分红机制切实保障投资者利益，践行公司长期稳健发展与价值投资的
承诺。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
三、公司面临的风险和应对措施
（1）房地产市场波动的风险
公司专注于厨房电器领域，提供涵盖吸油烟机、燃气灶、洗碗机、蒸烤一体机、消
毒柜、集成灶等厨电品类。其需求与厨房装修环节紧密相关，具备一定的“装修”
与“家具”属性。目前主要产品需求与房地产市场仍有一定程度的关联，公司凭借
其在市场中的领导地位，具备较强的市场波动抵御能力，但房地产市场的波动性仍
可能对公司经营业绩产生一定影响。
（2）原材料价格波动的风险
公司主要原材料为不锈钢、冷轧板、铜、玻璃等，其价格波动将会直接影响公司产
品成本，从而影响公司盈利能力。
（3）市场竞争加剧的风险
近年来，由于厨电行业整体宏观环境趋紧、行业集中度不断提升、综合性品牌及电
商品牌纷纷加大对厨电市场的投入以及居民消费意愿下降，厨电行业存在着市场竞
争加剧的风险，市场竞争的加剧将对公司经营业绩产生一定影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜青岛名气电子商务有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜老板电器(香港)控股有限公司｜ 225.00｜ -｜ -｜
｜老板电器(香港)卓越有限公司｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜老板电器美国控股有限公司 ｜ 175.00｜ -｜ -｜
｜老板电器洛杉矶贸易有限责任｜ 250.00｜ -565.04｜ 2193.21｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜老板国际(香港)贸易有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜绍兴市帅戈厨卫科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江听说品牌运营管理有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江厨厨味睐科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜武汉市金核电子商务有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜杭州金核电器有限公司 ｜ 1000.00｜ 713.95｜ 16342.14｜
｜杭州老板电子商务有限公司 ｜ 1000.00｜ 953.29｜ 14673.81｜
｜杭州老板富创投资管理有限责｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州名气电器有限公司 ｜ 5000.00｜ 408.19｜ 20565.12｜
｜杭州余杭金核电子商务有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都老板电子商务有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜成都老板创新科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜德地氏贸易(上海)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜帝泽家用电器贸易(上海)有限｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜嵊州市金帝智能厨电有限公司｜ 3265.31｜ -3318.61｜ 38661.43｜
｜宁波金核电子商务有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜印尼老板电器有限责任公司 ｜ 120.00｜ -｜ -｜
｜北京老板电器销售有限公司 ｜ 500.00｜ 77.56｜ 7546.66｜
｜上海老板电器销售有限公司 ｜ 500.00｜ -743.45｜ 12146.33｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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