三大航毛利率为负，南航资产负债率降低

　　值得指出的是，受新冠疫情影响，在过去的一年里全球有40多家航空公司破产，这其中包括欧洲最大的支线航空公司Flybe、北欧第二大航空公司挪威航空、拉美地区第二大航空公司哥伦比亚航空等，而疫情造成的航空量 的严重下滑以及随后的缓慢复苏导致全球与航空业相关的额4600万个工作机会流失。

　　相比之下，国内三大航司整体保持平稳，在过去的一年里，并未出现大规模的裁员。三大航2020年财报显示，其营业成本中，关于员工薪酬成本均同比跌幅不到14%，其中南航职工与薪酬费用同比跌幅仅为12.81%。

　　2020年，由于国际油价大跌及航司在用油量上的减少，三大航在航空油料消耗上的费用大幅下滑，同比跌幅均超过50%以上。由于旅客出行需求大幅下降，三大航减少航班运力，因此航司在起降经停费用、航空餐饮费用方面也有减少。

　　中国政府对民航业多有关照。自2020年1月1日起，政府免征民航企业缴纳的民航发展基金。该费用对航司来说并不是一笔小的支出。据了解，国航在2019年缴纳的民航基金费用为18亿元。

　　不过疫情期间免征民航发展基金政策现已停止。2021年12月31日财政部发布《关于民航发展基金等3项政府性基金有关政策的通知》，自2021年1月1日起继续征收民航发展基金，征收标准按照2019年减半后的标准执行。不过根据最新报道，财政部表示，自今年4月1日起，将航空公司应缴纳的民航发展基金的征收标准在现行的基础上再降低20%。

　　此外，根据财报，国航、东航、南航在2020年收到政府的补助分别为4.82亿元、9.49亿元、7.68亿元。

　　三大航在2020年营业成本的同比跌幅均超过30%以上，但航司营业成本的跌幅不及其营业收入的跌幅，2020年三大航空公司的毛利率出现了较大幅度的下滑。国航、东航、南航在2020年的毛利率均为负值，分别为-8.82%、-20.74%、-3.11%。

　　从资产负债表上来看，国航、东航、南航的资产负债率分别为70.50%、79.85%、73.98%。航空公司的资产负债率普遍较高，三大航整体上仍处于合理区间，不过三大航中仅南航在2020年的资产负债率同比2019年略有下降。

　　南航负债率降低主要原因是报告期内发行股票及可转债等项目募集资金等，导致流动资产增加224.7亿元。截至2020年末，南航的货币资金为258.23亿元，同比暴涨1195.04%，远高于东航465.12%的增幅，而国航在2020年的货币资金相比2019年下滑了接近三分之一。

　　在2020年疫情的重压之下，三大航交出的这份成绩单可谓是史上最差。但国航、东航、南航的挣扎与努力都体现在这财报的一个个数字上。无论如何，2020年早已翻篇，2021年航司还有更多挑战。

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